2022-09-06今日SH601966股票最新净值和交易情况

月出而作：

一、财务数据

　　上半年：营业收入104.93亿元，同比增长21.28%;归母净利润7.14亿元，同比增长1.6%;扣非归母净利润7亿元，同比增长3.47%。

　　二季度：营业收入56.3亿元，同比增长25.03%;归母净利润3.93亿元，同比增长29.53%;归母扣非净利润4.01亿元，同比增长41.28%。

　　费用方面，销售费用3.41亿元(去年3.81亿元)、管理费用2.79亿元(去年2.82亿元)、研发费用2.68亿元(去年2.07亿元)、财务费用1.03亿元(去年1.3亿元，其中汇兑损益-0.595亿元，去年同期是0.19亿元，贡献了一部分利润)，整体跟去年相差不大。

　　营业成本85.78亿元，相比去年同期67.69亿元，同比增长26.72%。

利润基本都是被成本吃掉了

　　所以，尽管营收在增长，但是。随着下半年原材料价格、海运费价格下降，相信利润会更好看一些。

　　之前我自己预估上半年归母净利润6.7亿元左右，不考虑汇兑损益的话，确实是超过我的预期了，如果考虑汇兑损益的话，稍差一些。

二、经营情况

1、总体情况

　　二季度，轮胎产量1171.49万条、销量1136.05万条、收入51.1亿元，对应单价449.83元/条。

　　当然，单单列出赛轮的数据无法比较，我们再来看看玲珑的数据。

　　通过两张图，我们可以看到，赛轮的轮胎单价，除了2022Q1略有下降外，从2021年Q1开始都在稳步上涨，而玲珑轮胎2021年的轮胎单价在稳步下降，2022年Q2终于差不多回到了2021Q1的水平。

　　个人猜测，赛轮轮胎的单价在稳步上涨主要有两个原因，第一个是行业共同的原因，即为了应对成本上升对应的提价(当然，能不能把成本全部传导出去得看各家企业的本事了);第二，是赛轮优势比较明显的非公路轮胎营收占比提升。

第一，外销比内卷价格更高；第二，替换比配套价格更高；第三，赛轮产品力更强。至少暂时来看，个人更加认可赛轮的商业模式

　　赛轮的单价更高，大概有几个原因：。

2、国外工厂情况

　　投资轮胎行业的人都知道，目前国内轮胎企业的大部分利润都是由国外工厂提供的，国内市场内卷的程度还是太高，所以我们还是来关注下国外工厂的情况。

　　先看看没有双反的柬埔寨工厂，上半年柬埔寨工厂开始贡献利润了，实现营收2.54亿元、净利润940万元。随着下半年产能提升，柬埔寨会贡献更多的利润。

　　再来看看越南工厂(含ACTR)，上半年实现营业收入38.28亿元，净利润5.77亿元，营收占公司全部营收的36.48%，净利润占公司全部净利润的80.81%。可以想一下国内有多卷。

净利率为19.20%

　　扣除掉ACTR(营收13.33亿元、净利润0.98亿元)，赛轮越南全资子公司的营收为24.95亿元，净利润为4.79亿元，。

　　我们再来看看玲珑的泰国工厂，营收23.38亿元，净利润5.25亿元，净利润率22.46%。可以看到，国外工厂的净利率真的高。玲珑更厉害，虽然双反的税率更高，但还是实现了超过越南赛轮工厂，其境外工厂的运营管理能力确实更胜一筹!

3、液体黄金轮胎

相比国际一线品牌

　　赛轮在半年报提到，公司专为北美乘用电动汽车研发的"ERANGE/EV"产品，经美国权威检测机构史密斯实验室测试，，其干地制动距离缩短 5%，滚动阻力降低 15%，续航里程增加 7%，可全方位满足电动汽车对轮胎的性能需求。

使用液体黄金材料制备的特种轮胎

　　8月，公司蝉联中标海螺水泥 2022-2024 年度轮胎采购项目，迄今为止已持续七年助力海螺水泥实现智慧绿色矿山建设。本次中标产品包括，经实地使用测试，该特种轮胎在路况恶劣的川渝等区域使用期限可长达 16 个月，性能相对普通轮胎配方提升约 30%，性价比与国际一线品牌相比具有优势。

　　尽管现在还是很多人质疑赛轮的液体黄金轮胎，但是相比这些无根据的谩骂，个人还是更相信这些机构的测试数据和结果。未来，随着液体黄金产能提升、轮胎品类增加，一定能够为赛轮贡献更多的利润。

　　一个产品的成长，最根本的还是产品力，营销等等手段只会是锦上添花。

黄金时代

　　还是维持原来的结论，未来几年一定会是赛轮的，尽管前路坎坷，未来一定是光明的!

　　按照目前的经营情况，赛轮今年大概率能够实现15亿元以上的净利润，目前367亿元的市值，对应25倍左右的估值，还算是比较合理。

　　赛轮轮胎(SH601058)玲珑轮胎(SH601966)森麒麟(SZ002984)

月出而作：

　　回复@用户9701069489: 确实，玲珑轮胎(SH601966) 才是真的龙头，赛轮轮胎(SH601058) 提鞋都不配。祝您赚钱愉快。//@用户9701069489:回复@月出而作:玲珑的工厂布局不是赛轮可比的。 赛轮的技术是短时间可以超越的。

初善君：

　　大家好，我是初善君。

　　时间过得真快，已经关在家里五天了。其实我还好，本身我也是在家里工作，出不出去都无所谓。但是能不能出去和想不想出去完全是两个概念，我可以出去但不想出去、我不能出去也没出去完全是两个概念，虽然结果都一样。

这或许就是自由的意义吧。

　　今天聊聊两家轮胎龙头公司的半年报，赛轮轮胎和玲珑轮胎净利润差异非常大，分别是7亿和0.11亿，接近70倍，为什么差异这么大，我们一起看看。

1、收入与利润

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　　赛轮轮胎2022年上半年营业收入105亿元，同比增长21%，实现扣非归母净利润7亿元，同比增长3.47%。

　　对比玲珑轮胎，2022年上半年实现营业收入84亿元，同比下降16%，实现扣非归母净利润0.11亿元，同比下降98%。

　　2020年赛轮轮胎、玲珑轮胎收入分别为154亿和184亿，2022年上半年分别为105亿元和84亿元，为什么会这样?玲珑轮胎怎么了?

2、差异分析

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　　赛轮轮胎半年报显示，赛轮越南实现净利润5.8亿元(2021年上半年：5.1亿元)，是赛轮轮胎利润的主要贡献，国内子公司赛轮沈阳、赛轮东营只有1.08亿和0.82亿净利润。

　　玲珑轮胎半年报显示，玲珑泰国实现净利润5.25亿元(2021年：6.24亿元)，也没差多少，但是国内两家子公司德州玲珑、广西玲珑分别为亏0.38亿和0.74亿元。

因此玲珑轮胎跟赛轮轮胎比，海外业务盈利能力下滑较多，国内业务由盈转亏是主要因素。

　　看收入构成，玲珑轮胎2022年上半年海外业务收入27亿元，同比基本持平，收入占比32%。赛轮轮胎2022年上半年海外业务实现83亿元，同比增长33%，收入占比79%。不过这里我猜测赛轮轮胎海外业务口径是我们常见的海外实现多少收入的口径，玲珑轮胎口径是海外子公司实现收入的口径。

　　但是不管如何，2022年上半年，轮胎国内市场差，海外市场好应该是两家公司差异的主要原因。同时2021年5月开始的泰国双反政策也是原因之一。

　　两年前(2020年下半年)赛轮轮胎市值只有玲珑轮胎的三分之一，但是我们觉得合理估值是80%左右，万万没想到现在赛轮轮胎市值比玲珑轮胎还高，真是唏嘘不已。

　　最后，不得不说，好久没直播了，最近会把直播拾起来，聊聊半年报，欢迎关注。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：跌了一个月了，是实力不行?还是经营不善?

　　玲珑轮胎(601966.SH)9月2日在投资者互动平台表示，二级市场的股价受多重因素影响，公司一直注重提升公司经营业绩水平，致力于为股东创造价值，公司无应披露而未披露事项。

　　(记者 王可然)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

H汉尼拔doctor：

　　玲珑轮胎(SH601966) 在技术上，macd和rsi的多次底背离。浪型上，无论是abc调整，还是wxy，都在短期或者中期看多

H汉尼拔doctor：

　　从短期看，海运费持续下行和原材料压力缓解有望助力头 部企业盈利中枢修复。从中期看，海外需求在演绎衰退的同时利好中国轮胎出 口性价比的进一步提升，而衰退演绎后或将迎来需求恢复的接力。从长期看， 周期底部国内行业竞争格局得到进一步优化，而头部企业则持续进行资本开支 和扩张，带来每年 15%-25%的增长。头部企业持续盈利+融资能力带来的再投 资优势，将使其规模效应更加明显，作为重资产行业，尾部企业的追赶难度加 大

　　9月可能有税率的利好

　　利空 在于 目前美国需求下滑下 开工率降低

　　美国需求何时恢复，决定了行情的力度玲珑轮胎(SH601966)

透彻与初：

　　玲珑轮胎(SH601966) 这垃圾啥板块

透彻与初：

　　玲珑轮胎(SH601966) 这么垃圾