2022-09-07今日SH601598股票最新净值和交易情况

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　　中国外运：H股公告-翌日披露报表 网页链接

每日经济新闻：

　　图片来源：主办方提供

　　9月4日，2022年中国国际服务贸易交易会重点论坛——第四届“空中丝绸之路”国际合作峰会(以下简称峰会)在北京举办。峰会以“数字赋能、低碳发展——‘空中丝路’产业升级新动能”为主题。

　　峰会期间，中外运跨境电商物流有限公司总经理肖成路表示，机场作为“空中丝绸之路”建设的重要载体，航空物流企业就是“空中丝绸之路”建设的重要主体。

　　中外运跨境电商物流有限公司是中国外运建设空运通道的专业子公司。肖成路介绍，未来，中国外运将持续加大航空运力的投入，尤其是在“丝绸之路”沿线国家。此外，在软件方面，中国外运将坚持科技创新和数字化，以提高物流效率。

　　每日经济新闻

好心态超越牛熊：

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　　中国外运(601598)9月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月26日接受3家机构单位调研，机构类型为证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：1、今年上半年国内一些城市疫情反复和封城对公司的业务影响有多少? 答：上半年国内... 网页链接

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证券之星财经：

　　2022年9月5日中国外运(601598)发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，长江证券、华泰证券、中金公司参与。

　　具体内容如下：

问：今年上半年国内一些城市疫情反复和封城对公司的业务影响有多少？

　　答：上半年国内部分地区疫情反复对公司业务有一定影响，比如上海是中国重要的进 出口贸易港，因此疫情对进出口业务量、物流效率、客户生产都会带来暂时性的影响。 上半年公司海运代理业务量同比下降 3.2%，除公司自身主动优化业务结构，减少部分 低利润率业务之外，上海疫情也对上海口岸业务量产生了一定影响;空运代理业务量 下降 14%，除了国际局势导致运力供给减少的因素外，也有部分是受到了上海和香港 疫情的影响;合同物流板块上半年主要受到东北以及上海地区疫情影响，部分客户生 产停滞或无法正常集散货物，因此有少部分客户业务量同比下降。

问：俄乌冲突对公司的影响有哪些？

　　答：海运业务方面，从业务量来看，公司从中国到俄、乌的海运箱量约占公司海运箱 量的 1%;散杂货量约占公司总量的 3%，因此俄乌方向业务量占公司整体业务量比重 较小，对公司海运业务没有重大影响。 空运业务方面，公司包机中有个别由俄罗斯的航空公司执飞的包机由于俄乌冲突 暂停，另有个别航线由于绕飞装载率下降，欧向业务量受此影响同比减少，并部分影 响了空运业务上半年的收入。同时，由于物流成本攀升和对制裁的担忧，部分空运代 理和跨境电商客户发货意愿及业务量有所量下降。 铁路代理方面，公司从中国至乌克兰的班列占比很小。上半年公司铁路代理业务 量同比增长 26%，从单月来看，俄乌冲突发生后的 3、4 月份欧线货量较冲突前有所下 降，目前已企稳;俄线未有明显下降。俄乌冲突以来，客户发货减少，也有一些客户 的运输方式从铁路向海运方式的转移，使得中欧班列市场竞争更加激烈。 此外，公司在跟踪的个别工程物流项目因俄乌冲突导致延期或发货量减少。

问：公司运力采购今年是否还继续以签订长约的方式获得，未来对于运力采购公 司是如何规划的？

　　答：在运力采购模式上，公司海运和空运业务有较大差别。海运代理方面，公司为客 户提供订舱服务时，通常按实际运费与客户结算;而运力集中采购部分则是锁定舱位 但未锁定成本。 空运业务方面，公司业务模式逐步由传统货代模式向“货代+承运人”的复合模式 转变，并借助跨境电商和高端制造业的发展，形成了稳定的干线运力需求，进而有效 提升可控运力，在锁定舱位的同时也锁定了自身的运费成本。2022 年上半年公司固定 运力稳定在 11.2 万吨，稳定运营 11 条包机航线，新开通南宁至马尼拉、南宁至吉隆坡 的来程航线。一方面，在公司锁定舱位的同时，一些有稳定且可预期货量的客户也 同时向公司锁定其舱位和成本，另一方面，包机协议在不同时点到期和续签也可以平 滑运价波动带来的风险，同时对于部分条款如燃油费用也约定了价格调整机制。通过 上述安排，公司包机运营的风险整体可控。未来，公司将在巩固原有欧美航线的基础 上，继续根据整体运力供给、市场情况，审慎判断包机新航线的开通和运营。

问：上半年公司海运代理业务收入同比下降 28%，船舶代理业务收入也有下降， 是什么原因？

　　答：今年上半年，公司海运代理发挥水陆空全网运营优势，在上海、香港等疫情期间 采用转港、陆转水等方式保存量、拓展客户增量，增加多环节服务，提升业务质量; 同时减少部分利润率较低的业务，导致收入有所下降，同时由于海运价格持续高位运 行，部分海运代理业务的利润弹性有所增加，上半年公司海运代理业务分部利润同比 增长 28.21%。船舶代理收入下降也是类似的情况，为防范风险、加快资金周转，公司 主动退出了一些低利润率业务，如船代单证环节业务等有所取舍。

问：公司空运代理和跨境电商物流业务的利润率同比明显升。未来空运运价可 能下行，公司认为利润率走势将会如何？公司将通过什么方式维持现在的利润率水 平？

　　答：今年上半年，公司继续通过包机、包板、包舱方式锁定固定运力和成本，而市场 运价虽然今年以来有波动，但仍高于去年同期，因此空运代理在收入同比增长 21%的 情况下分部利润增长 41%。而跨境电商物流业务方面，个别大客户以往通过公司进行 运力安排，利润率较低，今年合作范围有所减少，使得跨境电商物流业务收入下降 14%， 但分部利润并未因此受到明显影响，分部利润同比增长 29%。 因此，今年上半年公司空运相关业务利润率的提升有市场、公司自身业务结构变 化等多种因素。公司业务的利润率水平在一定程度上受市场运价的影响，未来将通过 供应链环节的资源整合提供供应链解决方案，通过增加服务环节为客户创造更多价值、 提升利润率水平。

问：近两年跨境电商物流市场增速很快，公司认为什么样的企业能够在这个行业 中脱颖而出？

　　答：跨境电商物流市场近几年保持了较高的增速，今年上半年受疫情、运力等的影响 增速有所下降。以公司的洞察，从企业角度来看有三个因素是非常重要的一是看海 外段优势，目前中国外运在国内网络和线上操作方面都具备一定能力，在市场中处于 相对领先的位置，未来公司将不断加强海外能力建设;二是在供应链环节中对空运运 力特别是核心运力的掌控;三是从物流角度看，客户结构、货源结构以及业务结构等， 对企业在跨境电商物流市场能否胜出也至关重要。未来公司将在这几方面加大资源配 置，调整客户结构和业务结构，加强海外端能力建设，在巩固欧美地区优势的基础上， 全力拓展东南亚、南美、中东的网络建设和布局。

问：今年上半年公司合同物流的收入同比增长，而分部利润基本持平，使得整体 利润率有所下降，是什么原因？

　　答：2022 年上半年公司合同物流利润率同比下降，主要是防疫成本增加、油价上涨， 以及政策性租金减免等影响所致。公司合同物流追求高质量发展的战略没有改变，在 业务运营过程中，公司正在通过持续加大运力集中采购、提升行业解决方案能力、通 过智慧物流提高效率，以及与核心客户深度合作，共建网络等方式，改善经营质量。

问：注意到公司开展 3PL+4PL 业务，公司如何看待这个市场？未来对这一业务的 预期如何？

　　答：公司认为未来客户对于物流资源、服务能力、基础设施、整合能力的需求有很大 的增长空间，4PL 是未来合同物流业务模式的发展趋势。中国外运从 2021 年底开始通 过线上和线下能力结合的方式开展 3PL+4PL 物流业务，目前处于培育阶段。通过线上 化能力、线下实操能力、物流基础设施，以及叠加新技术，如 LLCT(领先的物流控制 塔)等技术，公司正在为某大型食品行业客户提供 3PL+4PL 服务，初期经营结果好于 公司预期;同时也有其他客户在与公司沟通拓展新商业模式。公司认为这一模式代表 着未来的发展趋势，将继续推广，形成新的供应链生态。

　　中国外运主营业务：专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。其中,专业物流是核心业务,聚焦高成长、高附加值的细分行业及其上下游,推动产业高质量发展;代理及相关业务是基石业务,为专业物流业务发展提供支撑;电商业务是创新业务,结合互联网与物流科技,推进公司向数字化和智慧物流企业转型升级

　　中国外运2022中报显示，公司主营收入551.91亿元，同比下降10.52%;归母净利润23.27亿元，同比上升7.59%;扣非净利润21.38亿元，同比上升16.42%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入255.5亿元，同比下降22.04%;单季度归母净利润13.44亿元，同比上升1.24%;单季度扣非净利润12.38亿元，同比上升16.63%;负债率54.81%，投资收益13.28亿元，财务费用-4754.91万元，毛利率6.16%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家;过去90天内机构目标均价为4.9。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4986.36万，融资余额减少;融券净流入520.23万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国外运(601598)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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