2022-09-09今日SH688166股票最新净值和交易情况

博瑞医药(SH688166)：

　　2022年中报已披露完毕，医药行业作为典型的“长坡厚雪”赛道历来备受市场关注，截至目前A股6家CMO企业已向资本市场亮出上半年成绩单。创新驱动是医药企业永恒的成长动力，但医药创新周期长、不确定性高，获批难度... 网页链接

-老司机驾新车-：

　　博瑞医药(SH688166) 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”

　　问：公司二季度受疫情影响及恢复情况?

　　主要分几个方面，一是在建工程，完成的工程，审核报批有影响，未完成的也得停工，影响产能兑现时间;二是采购供应链有影响，物料、设备的进货有影响;三是物流对公司发货的影响，国外的发货6月初才恢复，部分产品需要冷链发货。最后是泰兴的生产基地影响到公司要做验证、投产的产品，也会推迟。

　　在建工程肯定在陆续恢复，海外GMP检查还没完全恢复，供应链完全恢复了，产能本身就是满产的，对公司的市占率影响不大，壁垒高、客户黏性强，大家也都有备货。公司产能在已经满产的情况下，下半年追回来的空间不大。

　　问：新产能的释放节奏?

　　泰兴合成部分的产能，部分车间通过了试生产检查，但是综合楼的验收、品种的验收，也受到了疫情影响，审核延长。恩替卡韦预计四季度投产，奥司他韦预计明年初投产。发酵部分的产能主体已经完成，在陆续安装，预计明年三季度投产，山东原料药生产基地已经具备生产条件，吸入剂的研发、验证不受影响。布基奈德原料药已经在验证批，苏州制剂车间在进行设备调试，不太影响一些品种的研发、验证。制剂车间有簧达、布基奈德等。

　　问：吸入剂的战略布局，以及相对于国内竞争对手的优势?

　　重点布局有干粉、软雾。以上都是国内没有突破的领域。吸入溶液、吸入混悬液、气雾剂这三块国内都有企业在做，但是干粉、软雾还没有企业在碰。吸入的干粉，从原料药的粉体性质、制剂工艺、装置，都有挑战;软雾最核心的是装置，非常复杂，牵涉到有芯片、各种精细复杂的零部件，没有人能形成突破，市场也很大。干粉全球市场，比如速立迭、塞托溴胺干粉等，都是几十亿美金的单品，即使在中国，也是几十亿人民币的产品。软雾剂全球也是几十亿美金的规模，进入中国不久，吸入的软雾不太普及，相对于吸入的溶液、干粉、混悬剂而言，软雾效果最好，潜力最大，是两大高壁垒的吸入剂，市场最大。公司重点突破软雾、干粉。公司硬件已经准备完毕了，技术上也形成了突破，干粉端，公司已经做到了产业链的一体化，从原料、制剂、装置，都有不同的子公司来研发、生产，可以形成高效的协同;软雾端，公司也形成了技术突破，重要标志是，在体外与各种复杂的评价，做到一致，体内也能做到一致。公司体外早已做到一致，体内，初步看数据还不错，单方的塞托溴胺、复方的塞托溴胺加奥达特罗，在小样本BE上，都是通过了。干粉的小样本也在筹划中，推进速度都比较快，也有了阶段性的成果，重点发力，希望尽快上正式的BE。预计明年年中可以看到BE的结果。

　　问：创新药0228在一期阶段，尝试了两个剂量，是什么效果，该产品或有license out，有没有明确的说法?

　　0228是PDC,也是长效的，和最近热门的8201，还有云顶新耀的新药类似，通过靶向药多探，把化联药物递送到肿瘤组织。公司今年5月份开始了剂量爬坡，从现在开始爬到了第三个剂量。在第三个剂量下，是相对安全的，没有太严重的、出乎预期的毒素反应，接近了公司预期的起效剂量，目前看安全性较好，爬剂量比较顺利。在一期A的时候主要还是安全性，疗效没有重点关注。爬足剂量后，会考虑药物的有效性。

　　license out规划，公司如果在临床上有明显的POC，会去寻找合作方，但是现阶段还是希望做到一期B再看。可能在今年会启动一期B。

　　问：ADC技术服务，目前大概有多少客户，下半年、未来的预期体量?

　　公司在积极做推广，也有一些客户谈得比较深入，但没有明确的订单。

　　问：研发费率单季度比较高，接近了创新药企业的水平，未来的规划，保持比例还是保持量?

　　研发不会减少，但是也会控制，因为一旦新药做得多了，新药研发很花钱，公司会平衡研发以及财务、现金流等等，公司不会过于激进，超过财务的承受力，但也不会保守，减少研发投入。

　　问：公司整体的规模扩张?

　　短期，更多在原料端，原料有个好处，只要开发出来就可以卖，但是制剂要研发、申报、批准后才能商业化，原料的商业化有两头，一是卖给下游制剂客户，也可以自己继续做。

　　中期，原料药和制剂都有潜力。泰兴产能会有更多设置来做发酵、合成，对应20亿元的原料药销售没有任何问题，是给到客户的，也能满足自身的下游需求，其中发酵：合成，大概是6：4的比例。长期，公司希望吸入剂、制剂的国际化，会成为公司主要的增长点，与此同时，公司也希望在5年的维度内，有一个创新药能达到NDA，有两个创新药三期临床，多个二期临床。真正长期价值的提升，是在创新药上的。一旦公司在创新药上有所突破，公司的价值也会提升到新的台阶。

博瑞医药(SH688166)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年9月6日，博瑞医药获外资卖出5.82万股，占流通盘0.03%。截至目前，陆股通持有博瑞医药324.99万股，占流通股1.54%，累计持股成本32.76元，持股亏损35.19%。 博瑞医药最近5个交易日上涨3.06%，陆股通累... 网页链接

证券之星财经：

　　国开证券股份有限公司王雯近期对博瑞医药进行研究并发布了研究报告《疫情影响短期业绩，制剂业务快速增长》，本报告对博瑞医药给出增持评级，当前股价为21.38元。

　　博瑞医药(688166)　　公司发布2022年半年报，实现营收、归母净利润和扣非后的归母净利润分别为5亿元、1.12亿元和0.95亿元，分别同比增长4.4%、4.8%和-8.3%。其中二季度实现营收、归母净利润和扣非后的归母净利润分别为-13%、-12%和-38%。二季度公司业绩在疫情等因素扰动下，出现了一定负增长，低于此前我们预期。　　原料药业务收入增长放缓。原料药产品实现收入3.93亿元，同比下降0.87%，毛利率为57.22%，同比提升4.9%。其中，抗病毒类产品恩替卡韦受到价格下滑影响，整体收入同比下降26.31%，毛利率同比下降6.01%。　　制剂业务增长抢眼。上半年，公司恩替卡韦片、阿加曲班注射液、磷酸奥司他韦干混悬剂取得生产批文，制剂产品收入0.58亿元，同比增长142%。另外，公司海外权益分成收入0.22亿元，同比下降38.63%。此外，公司技术服务部分订单完成里程碑交付，实现收入0.25亿元，同比增长25%。　　投资建议：公司是国内较为稀缺的拥有较高技术壁垒的仿创药企，凭借多个技术平台，已成功开发出多款在全球供应中占据主导优势的原料药品种，品种丰富，预期增长稳健。同时公司布局多个潜力领域，如长效PDC偶联技术平台、非生物大分子技术平台以及吸入制剂平台等。目前公司发展受产能制约较大，随着产能的逐步释放，公司凭借多年来积累的技术实力和品种资源，发展有望迈入新台阶。考虑到制剂放量带来销售费用提升以及疫情影响，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2022年-2024年分别实现营业收入为12亿元、15亿元和18亿元，分别同比增长16%、21%和23%，实现EPS分别为0.66元，0.77元，0.99元。2022年8月31日收盘价对应2022年的估值约31倍，我们继续给予推荐评级，建议关注。　　风险提示：疫情影响超预期;集采等政策影响超预期;业绩增长不及预期风险;产品竞争加剧风险;产品获批进度不及预期风险;产能释放不及预期;生产安全事故风险;产品研发风险;订单波动风险;海内外宏观经济下行风险;股票市场系统性风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券孙建研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.01亿，根据现价换算的预测PE为29.34。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为25.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博瑞医药(688166)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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每日经济新闻：

　　每经AI快讯，国开证券09月06日发布研报称，给予博瑞医药(688166.SH，最新价：21.27元)推荐评级。评级理由主要包括：1)原料药业务收入增长放缓;2)制剂业务增长抢眼。风险提示：疫情影响超预期;集采等政策影响超预期;业绩增长不及预期风险;产品竞争加剧风险;产品获批进度不及预期风险;产能释放不及预期;生产安全事故风险;产品研发风险;订单波动风险;海内外宏观经济下行风险;股票市场系统性风险。

　　AI点评：博瑞医药近一个月获得5份券商研报关注，买入3家，增持2家，平均目标价为25.2元，与最新价21.27元相比，高3.93元，目标均价涨幅18.48%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——动物凶猛!狙击“咬人水怪”鳄雀鳝

　　(记者 尹华禄)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

博瑞医药(SH688166)：

　　国开证券09月06日发布研报称，给予博瑞医药(688166.SH，最新价：21.27元)推荐评级。评级理由主要包括：1)原料药业务收入增长放缓;2)制剂业务增长抢眼。风险提示：疫情影响超预期;集采等政策影响超预期;业绩增长不及预期风险;产品竞争... 网页链接

搏击长阳：

　　博瑞医药(SH688166)一天天的荡来荡去，作为中长线选手，这种波动基本上看都不看，更别指望能够转移筹码。到目前不到10个点的收益，也就不到100手的持仓，这周先站上60日线再说。本人大胆承诺年线以下不做任何减持操作。

墨逍：

　　【直击业绩会 | 博瑞医药(688166.SH)：目前已是满产状态 下半年主要业绩贡献来源于原有产能】9月5日，博瑞医药(688166.SH)在2022年半年度业绩说明会上表示，除海外GMP检查外，公司在建工程以及供应链已基本恢复。但公司产能目前已经是满产状态，公司产品技术壁垒高，客户粘性强，疫情对市占率影响较小。公司今年下半年主要业绩贡献来源于原有产能，新建产能因涉及新申报或场地变更的审批流程，投产时间具有不确定性。公司新建产能主要分为两部分，一部分是泰兴及山东项目，主要规划生产难仿、特色原料药;另一部分是苏州项目，主要规划生产复杂制剂、建设符合欧美cGMP标准的生产基地。公司将依托新建产能持续打造高技术壁垒，为未来业绩贡献新的利润增长点。

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博瑞医药(SH688166)：

　　智通财经APP获悉，9月5日，博瑞医药(688166.SH)在2022年半年度业绩说明会上表示，除海外GMP检查外，公司在建工程以及供应链已基本恢复。但公司产能目前已经是满产状态，公司产品技术壁垒高，客户粘性强，疫情对市占率影响较小。公司今年... 网页链接

博瑞医药(SH688166)：

　　博瑞医药9月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月31日接受57家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、董事会秘书简要介绍公司发展与经营... 网页链接