2022-08-31今日SH600916股票最新净值和交易情况

菩提树下等：

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顶级游资办公室主任：

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中国黄金(SH600916)：

　　中国黄金：中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司第一届董事会第二十七次会议决议公告的补充公告 网页链接

种花家的优秀兔：

　　中国黄金(SH600916)有点垃圾

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　　中国黄金(600916)8月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月26日接受21家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：培育钻设计销售团队? 答：目前公司正在... 网页链接

证券之星财经：

　　2022年8月29日中国黄金(600916)发布公告称公司于2022年8月25日接受机构调研，招商证券、信达澳亚基金、新疆前海联合基金、创金合信基金、上海瓴仁私募基金、南方基金、诺安基金、鹏华基金、长城基金、华宝基金、财通基金、国任保险、万家基金、国泰君安、广发基金、溪牛投资、摩根士丹利华鑫基金、平安基金、宝盈基金、上海鹤禧私募基金、海富通基金参与。

　　具体内容如下：

问：培育钻设计销售团队？

　　答：目前公司正在搭建培育钻团队，前期会对上游进行规划布局。未来一旦做到下游，会由自己的各个业务部门进行销售推广和培育钻石的终端分布。整体要符合公司战略发展。这些业务部门是事业部性质的，销售和整体 KPI考核挂钩。 2、和上游合作的形式，类似潮宏基和力量合作的模式?潮宏基和力量钻石投资设立子公司，目前看到的情况是往终端布局和延展。公司的规划是进入产业链上游。布局上游的原因一方面是上游利润空间较大，另一方面利于公司产销一体化。

问：上游快速扩产，公司布局重资产运营，如何在扩产之后面对降价风险？

　　答：培育钻石的上游龙头企业整体产品不仅包括消费级培育钻石，还有包括工业人造金刚石产品，这些上游公司的定增或扩产同时包括了工业和消费领域。培育钻现在货品处在供不应求状态，欧美市场对培育钻认可度和消费者的认知度都在逐步提升。如果未来培育钻对天然钻石替代性逐步提升，潜在的市场空间是比较大的。

问：培育钻目标客群，产品价格带？

　　答：集中在两大领域，婚庆类和悦己类。这两大消费群体侧重不同。目前婚庆类市场上以 1克拉为主流产品，通过大克拉产品消费升级。悦己类的消费集中在 1 克拉以下的碎钻上面，包括金镶钻、镶嵌，设计理念的产品在产品序列里，悦己类更偏年轻化。现在中国市场对培育钻认知需要一步步引导。未来产品定价会有一定调整，最终会由品牌知名度和影响力所决定。

　　中国黄金主营业务：中国黄金是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型企业,是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台,是我国黄金珠宝销售领域知名的中央企业。

　　中国黄金2022中报显示，公司主营收入253.31亿元，同比下降4.77%;归母净利润4.39亿元，同比上升9.14%;扣非净利润4.25亿元，同比上升5.58%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入109.63亿元，同比下降17.57%;单季度归母净利润1.87亿元，同比下降4.45%;单季度扣非净利润1.83亿元，同比下降6.08%;负债率42.61%，投资收益-5451.53万元，财务费用1410.93万元，毛利率4.35%。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为17.6。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.62亿，融资余额增加;融券净流出1155.0万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国黄金(600916)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

中国黄金(SH600916)：

　　2022年8月29日中国黄金(600916)发布公告称公司于2022年8月25日接受机构调研，招商证券、信达澳亚基金、新疆前海联合基金、创金合信基金、上海瓴仁私募基金、南方基金、诺安基金、鹏华基金、长城基金、华宝基金、财通基金、国任保险、万... 网页链接

中国黄金(SH600916)：

　　中国黄金：中国黄金600916：2022年8月25、26日投资者关系活动记录表 网页链接

中国黄金(SH600916)：

　　中国黄金600916：2022年8月25、26日投资者关系活动记录表 网页链接

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　　中国黄金：中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司第一届董事会第二十七次会议决议公告 网页链接

大类资产日记：

培育钻是今年消费板块中为数不多的亮点赛道。整个板块目前受关注度较高，市场观点也不尽相同，本文试图从几个受争议的点去提供一些长期的思考。

　　作者 | 黄薇

　　金融学硕士，14年证券和基金行业从业经验，擅长大消费行业分析和个股跟踪

　　培育钻是今年消费板块中为数不多的亮点赛道。跟去年相比，培育钻整个板块得到了扩充，生产环节加入了CVD技术路线的标的，设备制造环节部分公司也有受益;同时下游珠宝商也随着周期的更迭进入投资者的视线中。整个板块目前受关注度较高，市场观点也不尽相同，本文试图从几个受争议的点去提供一些长期的思考。

一、HTHP（高温高压）和CVD哪个好？

1.1 论技术提升

　　hthp技术主要是中国主导的，产能集中在河南的几家头部厂商，技术实力也最强，近年来得到了地方政府的大力支持，头部趋势更明显。CVD的生产产能大部分在海外，高端产能如美国的Diamond Foundry，低端如印度加工园区附近;中国国内也有实力比肩海外的头部厂商但产能不大。

　　去年下半年到今年，CVD路线由于设备优化和技术提升，生产效率提升很快。一方面是设备优化，CVD的关键零部件例如磁控管、电源等，去年上半年还主要依赖进口，目前已经可以逐步采用国产零部件替代。国产零件可以实现对现有设备的匹配，使用效果与进口的差距越来越小，随着工人对参数调试越来越熟练，磨合时间也在缩短。设备国产化主要是降低了成本，促使越来越多原来有一定技术储备的公司，涉足培育钻的生产。

　　图：HTHP和CVD的设备环节对比

　　数据来源：公开信息，浙商资管

　　第二个方面是技术提升，主要是晶体生长速度加快、托盘面积加大。去年一炉CVD培育钻的时间要在28天甚至以上，现在部分企业已缩短在15天左右;托盘也普遍在7*7，也有部分企业尝试突破8*8，可放置晶种的面积变大，单炉产值加大。

　　hthp路线也在不断技术进步，得益于对触媒的控制水平和高温高压的组装方式，目前中南和黄河拥有全球最高的良品率45%，从数字来看这个良率依然是有很大的提升空间;其次是排列方式，部分企业已经在研合成腔体内，在叶蜡石中间组装两层晶种来生产毛坯，如有突破也会是翻倍的效率提升。

　　但cvd短期内可能比较难突破的是颜色的提升，由于化学气相沉积法生产所用到的各种气体触媒，比如氮元素会致黄，故cvd目前工业化生产的颜色大量集中在G色或以下，E和F色偏少，更别提像高温高压那样普遍达到D色。由于改色只能提升1个色级，所以在颜色上高温高压法目前仍然胜过cvd一筹。

　　目前CVD单台年产值毛坯石可以达到80-100万，与高温高压单台压机产值差别不大，且设备成本比六面顶压机便宜，而且设备的可获得性远大于六面顶压机。高温高压的设备六面顶压机国内产能在1500台/年，而MPCVD设备在3000台/年，故未来CVD的产能或超越高温高压。

1.2 论价格趋势

　　今年CVD降价十分明显，国内降幅20-30%，海外也曾有波动更大的阶段，主要由于：1)印度及国内CVD扩产后产能上来很快，且参差不齐的品质导致价格波动;2)随着下游需求(主要是海外)触达的消费群体扩大，大量的需求其实还是集中在1-2克拉的裸钻上，也就是对应3-6克拉的毛坯。CVD相较于hthp的优势是能够培育出更大的毛坯(8克拉甚至以上)，但在下游这样的需求趋势下，这个优势没能为价格加分。

　　高温高压从2020年下半年以来的毛坯出厂价格持续上涨，频率差不多半年一次，目前仍在执行2022年4月的价格，从公开信息倒算的价格约为1000元/克拉。我们认为，高温高压的价格稳定一方面体现了头部厂商集中的优势，没有中低端产能来搅乱市场价盘，其次是由于采取大型经销商包销的方式，这种方式对价格起了很大的稳定作用，至少在一等品的价格上稳中有升，其它档次也就没有太明显的下滑动力。

　　由此我们判断：两条路线都在技术提升的过程中，高温高压格局已定而CVD由于今年的技术提升给非头部厂商入局的机会，由此带来的价格波动性也会更大，中游生产商在生产效率提升之外，可能还需要找到较为稳定的经销商来减弱价格波动对盈利的影响。

二、海外的需求高增长还能持续多久？

2.1 毛坯进口数据不完全代表终端真实需求

　　一般市场以印度中游加工环节的月度毛坯进口数据作为高频验证指标，来判断下游景气度。这个数据从去年开始就一直保持在双位数甚至大双位数的同比增速，且大部分时间都环比加速。

　　图：印度培育钻石毛坯进口额

　　数据来源：东北证券，浙商资管

　　图：印度培育钻与毛坯钻的进口额对比

　　数据来源：东北证券，浙商资管

　　但毛坯进口数据其实是一个复合数据，既包含海外终端消费者的需求，也包含中游加工环节自身的产能波动，最终合计构成了月度毛坯进口数据。

　　近年来印度本土对钻石加工产业有扶持政策，希望在2-3年内将本国的钻石加工产业提升到更高水平，产业园区扩张面积，同时计划讲加工工人人数从80万提升至150万。中游扩产也是导致月度数据大幅增长的一个原因。

　　前文提到印度自己也有CVD的中低端产能，且处在扩张中，因此难免对整体需求有扰动，再加上期间经销商的一些打折促销或者囤货行为，沟通构成了月度数据的高速增长和大波动，故单纯只看月度数据可能会对整体情况判断有失偏颇。

2.2 海外培育钻需求强劲

　　据钻石观察统计的数据，美国婚庆珠宝板块在七月份整体表现不佳，销售额同比下降15.6%、件数下降14%。其中镶嵌钻石的婚庆产品销售额下降18%、件数下降19%。

　　图：美国珠宝销售趋势三年对比

　　数据来源：Tenoris，浙商资管

　　然而镶嵌了培育钻石的婚庆类产品销售总额出现了82%的增幅。考虑到成品钻零售价在七月份环比下降3%，但依旧比去年同期高9%左右，就算考虑了价增，培育钻销售量的增长也十分可观。从品级来看，单月降幅最大的是2.50-2.74克拉和1.50-1.59克拉这两个重量等级的钻石，相比之下1克拉的圆形钻石的零售价则上升了0.5%。

　　从上述美国的各维度销售数据分析，我们认为近期消费者的行为与通胀有明显关系，培育钻以更优的性价比获得了规模的快速提升。在婚庆这种刚需消费场景下，性价比是很好的消费推手，由此带来终端消费的高景气度，我们认为这种景气度仍有望持续。

　　图：天然钻与培育钻的消费者需求增长

　　数据来源：Tenoris，浙商资管

三、培育钻在国内能复制海外的景气度吗？

　　培育钻在海外的消费端起势是2019年末，2020-2022年保持了快速发展，目前从调查数据来看媒介触达率已达60%以上。国内，近年来央视旗下经视栏目也做一些节目进行宣导，但由于国内绝大部分珠宝商仍然没有在门店陈列，它在国内消费者心目中仍然是新生事物。

　　国内珠宝商没有陈列并不代表它们不关注，事实上很多主流珠宝商对培育钻的关注在几年前就开始了，但仍然没有明显的铺货行为。我们认为这其中主要有2方面原因：

　　一是消费场景的不确定性。前文讲过在美国，钻石是婚庆的刚需，而国内是否仍具有这一坚实的消费场景作为拓展基础，是存有不确定性的。

　　图：美国培育钻的消费场景

　　数据来源：调研，浙商资管

　　二是珠宝商原有的钻石产品如何与培育钻进行平衡，包括下游营销方式和投入上的平衡、以及与上游看货商之间关系的平衡等。

　　但仍然有一部分珠宝商在去年或今年都开始布局，比如去年豫园设立培育钻品牌“露璨”，开始的定位是上下游一体且定位相对高端，但后来转为线上销售为主; 2022 年3月17日，为推动培育钻石业务领域的发展，提升盈利能力与核心竞争力，曼卡龙成立培育钻石子品牌慕璨 “OWNSHINE”，是以培育钻石为核心，打造以时尚穿搭珠宝为理念的创新型珠宝品牌。2022年6月潮宏基宣布旗下时尚品牌venti启用培育钻产品;8月17日潮宏基公告与力量钻石及其它3位自然人成立珠宝品牌公司“生而闪耀”科技公司，并计划未来持续推到线上和线下，也不排除为培育钻品牌开设门店或入驻原有主品牌的1000多家门店;在2022年8月18日中报交流会上，中国黄金宣布将培育钻发展作为核心战略，推行全产业链和普惠思路，会逐步将产品从线上铺到线下。

　　总的来说我们看到今年珠宝商的动作比去年频繁，态度也相对更为坚决。我们认为，培育钻在国内有望出现新品销售热潮，主要源于钻石多年来营销的高端地位形象，以及现代年轻人对新生事物的接受度普遍较高，且培育钻的性价比在悦己这种非刚需、即兴需求中的适配性更好。对珠宝商来说，可依据自身客群的特征制定是否发展培育钻业务，下游做培育钻这块增量业务的前景看好。

　　图：中国黄金的培育钻石产品

　　数据来源：公司业绩会，浙商资管

四、总结

　　总的来说，我们认为培育钻作为消费新赛道，基于海外的景气度持续和上游供给的局限，上游头部厂商仍然能保持高毛利，且它们仍有效率提升的空间，拉长了利润持续性;下游珠宝商应该以增量思路来看，观测开店和铺货的节奏，但年内应该是以新业务方向带来的估值提升为主要投资机会。

　　图：培育钻相关上市公司

　　数据来源：wind，浙商资管

　　(中兵红箭(SZ000519)黄河旋风，力量钻石，中国黄金(SH600916)，潮宏基，曼卡龙，豫园股份，周大生，四方达，国机精工，沃尔德)

免责声明

　　本文所采用的数据均来自合法、合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断得出结论，研究过程及结论不受任何第三方的授意或影响。在任何情况下，文中的信息或所表达的意见并不构成买卖个股或基金的建议依据，特此声明。

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　　浙商汇金新兴消费混合(F009527)

yescxbm：

　　中国黄金(SH600916)中国黄金 股价在8月初开始了一轮拉升 并创出了中线的新高，随后慢慢调整下来，不过在量能上虽然是慢慢缩量 不过依旧是交易量活跃的个股，在短线上他这里会走一个企稳 随后会继续上涨 股价还会过前高，当前股价14.4 如果就做我们自己看得见的利润，可以看到15.8这个价位 10个点的空间是有的 关注我 每日持续更新操作看法

菩提树下等：

　　中国黄金(SH600916)这是一只要翻倍的票票，因为是次新股股，基金在慢慢建仓，股票质地好又是中字头，中国黄金的领头羊。持续加仓中!立贴为证!

投研纪要地：

　　中国黄金(SH600916)各行业实时纪要关注“投研纪要地”

　　Q中国黄金在黄金类的占比还是比较高的，金价的波动对公司经营情况的影响大概是怎样的?金价未来的走势大概如何?以及公司是怎样对冲金价带来的影响?

　　A金价的波动在直接和间接上都会对黄金的销售产生影响。一部分客户会有追涨的情绪，在这种情绪释放之后，对于我们投资金条以及黄金首饰的销售都有一定的促进作用。我个人对这个的判断是，在黄金价格大涨和大跌的过程中，客户群体还是可以承接住的。在长期横盘的过程当中，黄金价格对产品销售的带动性没有那么强。但是在大幅的价格波动中，买涨和买跌两部分的客户都是我们中长期的客户群体。所以价格的波动对我们的直接影响并不是很大。金价的走势很难判断，因为近期战争的冲击还是比较大，所以从长期黄金的价格来看，我们还是看多的。所谓对冲呢，实际上我们更多的产品还是坚持一个以销定产的原则。以销定产是指黄金首饰，非黄金类的，这些产品是以销定产。投资类金条是随着市场行情走的。投资类金条来说，我们只拿加价部分的利润;而在首饰这块，对冲掉价格波动风险之后，我们还是主要根据渠道的批发加工费来获利，所以价格对我们的直接冲击并不是很大。

　　Q中国黄金的并购计划，近年之后短期有一个怎样的并购战略计划呢?

　　A我把时间线分为从去年2月5号上市前后的改变吧。实际上我们是对原有的渠道进行加强。比如我们在去年12月份和长沙市政府在长沙设立了中国黄金街，这是我们第一条以中国黄金冠名的黄金珠宝街。此外我们也把电子商务从原来的一个部门到现在把它设立成一个独立的电子商务公司。所以这些实际上也是在为以后的业务做一个升级的准备。

　　Q公司未来2022年的开店指引，开店计划是怎样的?未来开店是以直营模式为主还是加盟为主?

　　A实际上2019-2020年我们这两年整体的开店速度是比较快的，尤其是加盟通道。除了加盟通道之外，我们在募集资金的时候，对于直营门店的店面建设也在加强。比如我们在北京的大兴国际机场，设立了新的直营店，增大了在首都机场T3航站楼的店面面积。在2022年整体的大环境下，还是对未来开店的增速比较乐观。

　　Q相较于其他品牌，中国黄金对于其他加盟商有什么优势呢?

　　A作为一个中央企业来说，我们用了短短15年时间，就在整个团队的努力以及国资委、黄金集团的支持下，得到了快速的发展。在2006年我们第一家中国黄金旗舰店铺设成功之后，我们用了15年的时间，将门店的数量拓展到了3800家，这离不开国资委对我们的支持。我们在16、17年就开始做混合所有制改革，现在我们的骨干员工和主要的省级服务中心以及重点客户都是在这一轮混改过程中作为我们的股东进入到我们的管理结构中的。此外作为中央企业在黄金珠宝行业里，大众消费者对于国资的金字招牌认可度也是不同的。另外我们对于风险，也是管理的非常严格。通过部委的管理，有发改委、国资委、审计署等一系列的管理部门在其中管理监督。所以这也是为什么中国黄金可以保持这么快的发展速度。

　　此外从合作的角度讲，中国黄金能够和地方政府保持一个积极的合作态度，我们可以和银行合作、和中央企业合作、和国有企业合作。

　　Q最近行业里有一口价转克重的趋势，是否会造成中国黄金加盟商毛利率降低，对加盟商产生一个负面的影响?不知道您怎么看待这个问题?

　　A中国黄金实际上在很多地方都是使用的一口价，但是也有很多地方使用克重的模式。实际上在一定的市场环境里面，大家对于一口价模式产生了误解。当然这其中有一些不良的商家、品牌的恶意加价使消费者对一口价产生了误解，造成了目前所谓格局的变化。但是在市场里面，我们也能看到区域市场进行的正向引导以及市场规范。比如我的产品是一口价，但是我会标注出克重，15G黄金，卖价9800元，明码标价。所以我不认为一口价的模式和克重的模式会给一些聪明的消费者带来过大的困惑。其实对于商家来说，目前我们中国黄金的很多客户也是在用一口价的模式，但是他们没有受到很大的影响，他们可以用自己的服务和营销的方法长期服务他自己的客户，长期服务中国黄金的客户，这是我们想让我们的客户做到的。

　　Q 2021年的净利润同比增长了60%，其中主要的原因是什么?

　　A 首先我们在一些低毛利率的产品结构上做了一些调整。此外我们古法金产品的销售比例包括营业面积的增加都是利润增长来源比较好的端口。另一方面来说，这两年金价的波动实际上对投资金条的销量影响很大，毛利率提升不大，但是从绝对的净利润去看，结构的调整还是成功的。总得来说就是逐渐减少低毛利率的首饰比重，增加一些精工饰品比如古法金的比重，产品可以更加受到年轻消费者的青睐和欢迎，所以整体的利润结构是有一个比较好的增长。

　　Q目前公司省代的模式大概是怎样的?省代主要承接什么职能?

　　A我们内部习惯把省代称为服务中心。从命名上也可以看出来，我们的服务中心主要是服务于品牌推广体系的建设。从市场端的角度来讲，主要是对客户做细微化的引导、指导和服务。这里面包括品牌的的开发，新客户的开发都是由服务中心完成的。包括对于产品区域的品类引导也是由品牌服务中心完成的。对于后端几十家工厂的协调也是由品牌服务中心来组织基本的货源，以供我们前端的销售来完成。所以这里面服务中心主要是起到一个承上启下的中间环节的作用，当然他也承担了一部分客户开发过程的风险。所以在发展的过程中，服务中心对我们还是贡献了很大的一部分力量。

　　Q公司目前年轻客群的占比情况如何，近年变动趋势如何?

　　A占比的情况我们没有这么精细的统计。但是从线上的数据来看，我们整体电商的发展是有一个偏年轻化的趋势的，当然这和我们本身的产品结构也有一定的关系。除了金条的一部分投放之外，我们小克重的IP产品，古法金都是迎合85后、90后消费客群的。包括现在逐渐进入市场的00后，这都是消费的一个过程，也可以看到这部分力量是在逐渐增大的。但是线下这块因为没有做细致的统计，所以现在的结果还不好说。但是目前中国黄金的产品基本上可以做到全品类销售。从出生、满月、婚庆、生日都能覆盖一个全品类的服务。从具体的消费年龄来看，基本上是30岁-65岁之间的购买主体。当然二十五六岁的年轻群体还是习惯于通过电商平台来进行购买，这其中我们是这样进行分类的。

　　Q：您也提到关于回购的市场，那现在回购的这块业务规模有多大?以及是什么样盈利分成模式呢?

　　A：回购现在这个通道我们已经在开始在做，其实原来我们的大型的直营店里面和我们的各服务中心都有回购职能。但是在去年的5月份中金精炼科技集团成立，我们拿到了牌照之后，这一块儿的加盟的速度也在放快。通过这一期黄金价格的大幅波动，也能够看到回购的量还是很大的。这个数字目前我们不太方便透露，因为没有公告出来，没有办法跟大家去说，但是比我们预期的回购的量要大。因为从340块钱这样的基价跳涨到将近400块钱，实际上对于市场的诱惑还是很大的。前期明显能感觉到两百七八、两百八九这一部分客户出仓的还是比较多的。在加强体系建设的同时，实际上我们当量的增加，包括我们设计产能上也都是按照每年150吨的这样的量在做产能的规划。所以我相信在未来竞价波动的过程中，它的产能会逐渐放出来。当然我们这个回购的加盟体系，其实我认为不单单是要考虑只回购黄金的问题，未来包括白银市场，包括其他贵金属“钯铂铑”这些回购的服务我们也会去考虑，另外整个服务体系是不是也可以做其他镶嵌类首饰的一些服务也同样会考虑。那么如果我们的整个体系建设更加完备的时候，对于比如说像其他宝石的回购，也会是一个很好的平台。当然这个需要大量的人才的聚集，大量的店面的聚集。所以，还是有它的一定盈利模式的。从个人来看，这个赛道实际上也是比较好的一个通道。

　　Q：那未来回收业务每个门店都可以去做吗?

　　A：不一定是每个门店都能去做，因为有一些门店体量过于小的话就做不了。实际上它是要有一个体系跟在后面的。所以刚才我讲到这个关于店面的开发，不是特别追求于仅仅只看店面数量的增加。那现在3800家店，如果说我用一年时间干到5000家店也是有可能的，但是我觉得意义并不是很大。为什么这样讲呢?如果我只关注数字我可以开1200家30平米的店啊，但是意义大吗?意义并不是很大。我们希望的是有更多的500平米的店，1000平米的，这样的规模是比较好的。当然还是要根据当地的一些情况，具体的一些释放出来的店面来看，所以在整个开发的过程中也能够看出来它的服务实际上是在增强的。

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