2022-09-10今日SH600905股票最新净值和交易情况

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SH600905

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光伏头条：

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　　2022年9月9日

传播 · 创造价值

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　　①天津9.2GW风光项目(含储备)下发

　　②陕西2022年风光保障性项目竞配办法：申报12GW优选8GW

　　③宁夏：保障沙、戈、荒光伏等新能源用地

　　④深圳：对建设光伏设施的冷库项目按光伏投资额50%给予一次性财政资金资助

　　⑤辽宁绥中县：县直各乡镇等不能与光伏开发企业私自签订各类开发协议

　　⑥全国最大单体分布式光伏全容量并网发电

　　⑦三峡能源：截至6月底并网装机容量25GW

　　⑧美国2021组件需求28.8GW，创纪录!

　　⑨法国：2022年上半年累计光伏装机容量超过15GW

国内头条

1、天津9.2GW风光项目（含储备）下发

　　9月6日，天津市发改委发布《关于天津市2022年风电、光伏发电项目开发建设方案》。本次共公示了9155.27兆瓦项目。其中风光开发项目7.34吉瓦，储备项目1.815吉瓦。这些项目均要求储能配置比例15%，且分布在宁河区、宝坻区、滨海新区、静海区、静海区等多个区域。

2、陕西2022年风光保障性项目竞配办法：申报12GW优选8GW

　　9月2日，陕西省发改委下发《关于开展陕西省2022年风电、光伏发电项目保障性并网规模竞争性配置办法》，确定2022年保障性并网光伏、风电规模为8GW，由市级申报，比例为1：15，即各市上报项目规模为12GW，本次申报截止时间为9月30日。

3、宁夏：保障沙、戈、荒光伏等新能源用地

　　9月7日，宁夏自治区自然资源厅发布了《关于做好沙漠戈壁荒漠光伏等新能源产业用地保障工作》的通知。通知重点强调了沙戈荒光伏等新能源产业用地保障工作。通知提出，鼓励优先使用沙漠、戈壁、荒漠等未利用地或工矿废弃地建设光伏、风电项目，科学合理使用荒漠化草地。

4、深圳：对建设光伏设施的冷库项目按光伏投资额50%给予一次性财政资金资助

　　9月8日，广东省深圳市交通运输局发布《深圳市交通运输专项资金现代物流业领域资助资金实施细则》，在冷链物流发展资助项目方面，对项目用于光伏发电设施的投资额，按照50%给予一次性财政资金资助;对项目用于光伏发电设施以外的投资额，按照20%给予一次性财政资金资助。

5、辽宁绥中县：县直各乡镇等不能与光伏开发企业私自签订各类开发协议

　　9月2日，绥中县人民政府办公室发布关于进一步规范我县光伏市场开发秩序的通知，通知指出，县直和新区各部门、各乡镇不能与光伏开发企业私自签订各类开发协议，凡签订开发协议均需县政府同意并与绥中县招商及发改部门对接。

6、全国最大单体分布式光伏全容量并网发电

　　近日，江铃汽车与京能国际合作的63.05兆瓦分布式光伏车棚项目全容量并网发电。据报道，该项目是京能国际投资建设的首个大型分布式光伏车棚发电项目，是南昌市首个大型新能源项目，是江西省2021年省级工业园区重点项目，也是目前全国最大的单体分布式光伏项目。

7、三峡能源：截至6月底并网装机容量25GW

　　9月8日上午，三峡能源在京举办2022年半年度业绩说明会暨投资机构调研活动。上半年公司发电量、营业收入等主要经营指标稳中向好，综合实力持续提升。截至6月底，并网装机容量达到2510.09万千瓦，年内新增并网装机210.46万千瓦，同比增长154%。

海外头条

8、美国2021组件需求28.8GW，创纪录！

　　根据美国能源信息署(EIA)的数据，2021年组件出货量同比增长32%，创下28.8GW的记录。EIA表示，出货量包括进口、出口以及国内生产和运输的组件。去年约80%的组件是进口的，主要来自亚洲。

9、法国：2022年上半年累计光伏装机容量超过15GW

　　根据法国生态变化部的最新数据，今年上半年，法国累计光伏装机达到15.1吉瓦，其中14.5吉瓦位于法国本土。法国生态变化部表示，总容量为1098兆瓦的新光伏系统于2022年上半年连接到法国电网，比去年的1534兆瓦大幅下降。

　　今日微语

　　一言九鼎重千秋。——陈毅

来源：国际能源网/光伏头条

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三峡能源(SH600905)：

　　智通财经APP获悉，9月8日，三峡能源(600905.SH)在业绩说明会中指出，上半年新增资源储备超4000万千瓦，新增获取核准/备案容量730.29万千瓦。公司多个抽水蓄能项目纳入国家抽水蓄能中长期发展规划重点实施项目库，正积极开展项目筹建工作... 网页链接

纪要研报中心：

　　三峡能源最新纪要，更多当天纪要请关注：“纪要研报中心”

　　经营情况:

　　1)公司的主营业务为风能、太阳能的开发投资和运营，目前业务已覆盖全国 30 个省、自治区和直辖市，截至 2022 年 6 月末，公司并网装机容量达到 2510.09 万千瓦，其中风电装机 1006.98 万千瓦，占全国风力发电行业市场份额的 4.4%,同比提升 1.18 个百分点，包括海上风电装机 457.52 万千瓦，占全国市场份额的 17.16%,同比提升 3.8 个百分点。太阳能发电装机 971.59 万千瓦，占全国太阳能发电行业市场份额的 2.89%,同比提升 0.34 个百分点。

　　2)2022 年半年度，新增并网装机 210.46 万千瓦，同比增长 154，其中陆上风电新增并网 80.06 万千瓦，太阳能发电新增并网 130 点 40 万千瓦，新增获取核准备案项目容量 730.29 万千瓦，在建项目计划装机容量合计 1527.30 万千瓦。

　　3.47 亿千瓦时，同比增长 59.91%。

　　4)2022 年上半年，公司实现营业收入 121.29 亿元，同比增长 49.34%,营业成本 41 点 9 亿元，较上年同期增长 47.25%,营业利润 60.64 亿元，较上年同期增长 38.41%，利润总额 60.94 亿元，较上年同期增长 41.78%，归属于母公司股东的净利润 50.37 亿元，较上年同期增长 36.62%。

　　上半年重点工作:

　　1)锚定双碳目标，新增获取一批优质风光资源，积极推动构建新型电力系统的发展格局，海上风电规模化开发，新增获取江苏大丰、上海金山、海南东方、辽宁庄河共 195 万千瓦海上风电资源，上海、海南海上风电实现零的突破，江苏大丰 30 万千瓦，上海金山 30 万千瓦项目正在加快核准和投决，推进海风集中连片规模化开发，超前谋划深远海海上风电开。

　　2)陆上风光基地化布局，积极参与国家大型风电光伏基地项目申报，在内蒙古、甘肃、山西等地策划千万千瓦级大基地项目，积极推动库布齐沙漠送京津冀千万千瓦级大基地申报。

　　3)新型业态创新型发展，因地制宜谋划新能源加抽水蓄能、光热制氢，压缩空气储能等创新融合项目。甘肃黄阳，青海南山口，陕西山阳、新疆红星等一批抽蓄项目完成预可研。鄂尔多斯 40 万千瓦光伏制氢产业示范项目完成 4 项招标。三峡集团首批光热项目首个，压缩空气储能系统，按计划加快推进。

　　4)在建项目计划装机容量合计 1527.30 万千瓦，聚焦首批基地项目，组建工作专班，其中安徽、内蒙古、青海、甘肃、山西、陕西等大基地项目已开工建设。

　　5)山东海上风电项目，全面推进广东钦州、福建平潭等海上风电项目积极办理相关手续。乌兰察布源网荷储示范项目一期配套储能全面投产。

　　3)2022 年上半年，公司发电量 244.88 亿千瓦时，同比增长 46.71%。其中风电发电量 173.4 亿千瓦时，同比增长 46.75%。太阳能发电量 67.86 亿千瓦时，同比增长 45.65%，水电发电量

　　6)通过销售绿证，碳减排指标等增收近 4,000 万元。

　　下半年展望:

　　1)加大资源获取力度，为可持续发展再绘新蓝图，蓄力海上风电，构筑发展新高地，实施海上三峡规划，夯实六个引领，保持海上风电引领地位，加快合作并购规模化步伐，发挥资本运作优势，探索于行业内地方龙头企业合作，推动多种合作并购模式，利用海外平台扩大国际市场份额。

　　2)统筹陆上基地，塑造发展新优势，聚焦沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光基地，源网荷储一体化项目，加快推进条件成熟，指标优越，生态友好的抽水蓄能电站，丰富拓展新能源+ 模式。

　　3)紧跟政策和市场变化，总结交易经验，探索符合市场及公司发展的营销模式，做好绿电、绿证等新型新形势下的市场交易工作，提前做好新型储能光热等市场策略研究，加快推进新投产项目的消纳，实现稳发多发。

　　问答环节:

　　Q:上半年新增的资源储备规模多少，然后以及核准的情况

　　A:截止到 6 月底，公司累计储备的资源已经超过了 1.4 亿千瓦，上半年新增的资源储备，如果不包括抽水蓄能超过了 3000 万千瓦，包括抽水蓄能在内近 4000 万千瓦。新增获取的核准备案容量是超过了 730 万千瓦，储备资源。经过开发许可办理前期手续和申报建设指标取得核

　　准备案等外部流程之后，公司内部通过立项投决等相应的程序，就可以具体来开发建设，正式转为在建的装机规模。

　　Q:上半年海风利用小时相对陆风没有优势是因为

　　A:上半年公司风电平均利用小时数 1164 小时左右，同期全国风发电的平均小时数 1150 小时，其中海上风电利用小时 1224 小时左右，陆上风电利用小时数是 1140 小时左右，海上风电较陆上风电高出 7%。

　　海上风电利用小时数没有突显出优势的主要原因在于

　　1)大部分海风装机投产是 2021 年底，并网到转交正常生产需要一定的周期，设备消缺故障处理，也会给正常运行带来一定影响，并且受到海况、天气等基本因素的叠加影响，一定程度上影响了利用小时数。

　　2)第二是上半年公司海上风电资源情况较同期下降了 2.8%，对利用小时数造成了一定的影响。 3)公司部分装机规模较大的海上风电场，因为电网存储线路改线影响了一定的发电量。

　　Q:公司目前开工的光伏项目中组件成本大概是多少，锁定价格的部分有多少，锁价的规模有多少，后续光伏组件价格的展望

　　A:近期公司开工建设的光伏项目，组建的招标价格大概在 1.9 元-2.0 元/瓦，这个价格是符合当前市场公开的招标价格。另外公司在光伏组件采购过程中没有采用锁量锁价，每个项目的进展情况，以及工程建设进度的安排，也是根据现场的实际情况来开展组建的招标采购。

　　Q:下半年存量项目的运营效率会是一个什么变化趋势，然后新增项目风光资源各个运营商之间市场竞争的情况是怎么样 A:风光资源受气候影响比较大，存在着变化的因素也比较多。目前行业内对长期资源预测没有一个很成熟准确的手段。生产上主要是从科研报告大致推测这个年度资源情况，所以对下半

　　年的资源情况无法进行一个准确的判断。但是往的经验和上半年的情况来看，预计今年下半年的风资源同比会略有下降，光资源基本上会持平。

　　Q:公司抽蓄项目大约会在什么时候有新项目落地，抽蓄项目对于公司未来获取风光大基地项目有没有帮助 A:随着新能源电源占比的提高，新能源消纳问题比较突出，为了促进新能源发展关键更好的消纳，保障新能源的电网接入，调峰和储能。目前来说，抽水蓄能是一个比较好的一个储能形式，也是当前最成熟装机规模储能型最占比最多，成本也最低的一种主流的储能技术。

　　三峡集团以水电为主的开发企业，在抽水蓄能资源获取中处于国内前列的，更好的为电力系统调峰调频，系统备用和黑启动的维护电力系统的安全稳定运行，服务大规模远距离输电和促进新能源的消纳。目前公司围绕新能源主业，规模化和高质量发展的目标，正在加快抽水蓄能，新型储能、氢能等技术示范和规模化的应用。结合地方资源条件和系统调峰的需求，科学合理布局抽水蓄能业务。目前公司获取的抽水蓄能资源当中，多个抽水蓄能项目已经纳入了国家抽蓄的中长期规划重点实施项目库，正在积极开展项目的筹建工作，按照一般的规律，项目建设期通常在 6~8 年左右。

　　Q:海风、陆风以及光伏电量的市场化交易比例与电价情况

　　A: 上半年，公司整体平均上网电价与去年同期是持平的，公司参与市场化交易的电量 83.91 亿千瓦时，占上网电量的 35.2%。参与市场化交易的电量是按市场交易电价来结算，在某些省份现货试点受电力现货市场初期运行的机制有待进一步完善和供需矛盾的影响，现阶段在长周

　　期结算试运行阶段，普遍的现象是光伏在大发的时段现货价格受一定的影响，公司通过全方位积极应对电力市场改革风光的整体的平均掉，交易定价优于去年同期，度电让利同比在下降。

　　Q:全年新能源投产计划，陆风、海风以及光伏的各自规模

　　A:2022 年上半年公司新增装机的容量是 210.46 万千瓦，其中陆上风电新增 80.06 万千瓦，太阳能发电新增 130.40 万千瓦。根据公司的规划，十四五期间，预计每年新增装机不低于 500 万千瓦。我们 500 万千瓦当中包括了发展积极发展海上风电，陆上风电和光伏等新型的电力。

　　Q:上半年新能源补贴回款的规模，核减的风险多大，是否考虑 ABS、ABN、确权贷款进行再融资

　　A:今年 3 月，国家三部委发布了可再生能源核查补贴通知，各地的新能源项目的资格申报审核工作基本暂停，补贴发放基本上也处于停滞的状态，今年上半年补贴回款的金额同比是下降的。但是在 7 月份的时候，随着补贴核查工作的深入，国家电网也发布了 2022 年度第一次的可再生能源拨付的公告，公司各个省份纳入补贴的项目也陆续收到补贴电费。最新的统计数据到 8 月底已经收回来了 16 亿。目前据公司了解，基本上地方核查的工作已经结束了，各地核查组已经将核查问题上报至国家了。然后应该说这次补贴电费核查是属于行业内所有的开发企业共同面对的一个共性问题，目前行业都在等待国家给予最终的一个核查的结论。

　　Q:公司独立储能的商业模式与发展规划 A:目前独立储能的商业模式主要包括三种，1)参与辅助服务市场、2)电力现货交易 3)共享容量的租赁，但实际上很多时候独立储能运作的模式当中这三种是交织的。在新型电力系统发展背景下，公司结合新能源主业的发展需求，持续优化布局储能业务，在多个省市都布局独立储能业务，围绕规模化新能源开发，因地制宜有序的在开展这些布局的储能切实提升电能的

　　电站的电能质量，维护电网的稳定性，保障新能源送得出供得上。

　　Q:公司获取的西北风光大基地项目的外送通道建设情况如何，如果外送通道建设不及预期，是否会影响公司这部分的一个项目的投产的进度 A:目前国家已经对外公布的西北风光大基地项目，公司正在建设的是青海 100 万千瓦光伏加光热项目，青豫直流已经投运外送;府谷 15 万千瓦光伏项目，神府到河北特高压通道已经投运，银川 20 万千瓦风电项目，峡谷直流特高压通道已经投运。

　　大基地项目要统筹风电光伏基地、煤电配套电源，外送通道项目等一起协同推进。因此也要求电网公司要提前谋划，超前开展外送通道项目前期工作，争取尽早的开工。

　　若外送通道建设进度仍然不及预期。公司一方面肯定是要积极协调相关的主管部门，要争取外送通道，加快建设同步建成，能够实现通道与新能源项目的同步投产。第二个方面也有一些临时的措施，就是与主管的部门和当地政府电网公司协商临时并网，就近并网，本地省内消纳这样的过渡方案，争取新能源项目投产之后能够按时的发电。

　　Q:公司少数股东权益增长主要是什么原因

　　A:少数股东权益较年初是增加了 21 亿元，其中少数股东投入的资金大概有 15 亿，少数股东的收益大概有 6 亿。主要是为了应对激烈的市场竞争环境，同时也为了加大公司的资源获取的力度和能力，扩大公司的装机规模，这个实现高质量的发展。应该说近年来公司加大了合作开发的力度，与合作方包括地方国资企业共同设立合资公司，来开发新能源项目，应该说这种模式也是有利的推动了公司的快速发展，提升了公司的经营业绩和整体的一个市值。

　　Q:考虑到光伏组件的价格，公司今年核准备案的光伏项目是不是可以延迟并网 A:公司每年获取的资源和指标备案情况，根据地方政府它会有不同的要求，在获取的时候会要求公司就作出承诺。因此公司今年获取的新能源指标，并不是说所有的都要求全容量年内并网，有的是要求比如说 23 年底，有的甚至是 24 年，情况不一样。一般而言，公司在争取建设指标过程当中会综合考虑政府要求指标获取进度，前期工作情况，建设准备条件等因素来科学判断，合理预测项目开工和投产的时间，根据实际的情况做好投产计划，在确保履约可行的基础上，与政府签订相关的开发投资协议。一方面，如果因为实施过程中受行业政策波动、疫情影响，这些不可抗力的影响，这个来影响项目建设的话，公司将积极与政府沟通对接，另行协商建设并网事宜。另一方面，面对组件价格上涨和价格波动。公司采用优化设计方案，集采招标等方式，尽可能的来降低组件价格上涨带来的不利影响，降低造价，降低成本，合理的优化工序安排，合理有序的加快工程建设，推动项目尽早并网。

　　Q:公司计划开发的风电项目资源情况如何 A:公司在开发新能源，无论是陆上风电、海上风电，光伏项目的过程当中，都秉持了没有颠覆性的风险原则，满足国资委对央企的收益率的要求。因此过去的优质的资源故事是按照一定的时序优先开发。如果说有些资源条件相对较差一些。但是前面的两个条件公司是不能突破的，因此公司就通过控制造价，降低成本，提高运维水平，这样的方式来解决收益率要求。

　　Q:考虑到光伏组件的价格，新项目中风电与光伏的比例，以及新项目的 IRR 水平 A:公司是一个综合的新能源开发公司，从已经建成投产的装机规模来看，风电和光伏的占比几乎是 50:50，在建的装机也基本上是这个比例，因此未来基本就是风光并举。

　　Q:海风平价的进程，以及回报率的变化，对于未来的竞争形势的看法

　　A:公司按照国家部署的海上风电平价进程是坚定不移的在推进。首先是公司对产业链会有协同，做到项目技术是可行的、风险是可控的。

　　目前具体的项目，现在在山东参与 30 万千瓦的海上风电项目、福建平潭的 10 万千瓦的海上风电项目都在施工，而且应该在年底都会有有阶段性的成果。然后广东钦州的 300 万千瓦的海上风电也是平价项目，公司正在做积极的前期准备工作，招标工作已经结束，正在办理合法合规的手续，那么只要具备体哦阿健马上也会进行开工。

　　Q:大基地项目的收益率情况如何，比起单个项目的收益率会有提高吗

　　A:公司一直在推进大基地项目的前期的准备工作，公司在投资决策的时候，都是按照满足投资收益率标准要求。但现在大基地推进的过程当中，国家相应的保障政策、保障措施比原来更具体，比如说外送通道同步建设，包括相应的火电作为调节性的电源同步的去推进，对公司实现收益率的确定性会更高一点，而且千万千瓦级的项目都是国家的重点项目，从国家包括省市，包括企业自身，必定会更加重视，一定会投入更加多的资源来保障。所以千万千瓦级的大项目，对公司来说收益率这种确定性会更高。#三峡能源##新能源##风电板块全线爆发掀涨停潮#

ETF玩家：

　　2022年，我们遭遇了百年难遇的炎热和干旱。8月以来，全国多地发布有序用电政策，无论是沿海省份还是内陆省份，限电登上了各大媒体的头条。与我国局部缺电相比，欧洲的电力问题显得更加严重，极端气候下部分国家陷入“高温地狱”。地缘冲突让大家前所未有的关注能源安全，使得电力这传统赛道在全球能源的变革期被赋予了新的内涵，同时也催生了很多新的投资机会，值得大家去关注和探索。

　　继光伏系列后，笔者想尝试用5到6课的内容来为大家梳理一下新能源的下游——电力产业的投资逻辑。

　　第一课导言，我想要跟大家聊聊电力产业的一些基本概念。

什么是电力？

心脏——血管——器官。

　　产业上讲，广义的完整的电力产业链包含发电、输变电、配电和售电(发输配售)四个环节。也可以简单的理解为：发电机——电力网络——负荷，有点类似于什么呢?人类的心血管系统：提供动力的(发电机=心脏)，提供渠道的(电网=血管)，消耗动力的(器官=负荷)。

　　但是电力在二级市场的语境下和产业是不一样的，它所认为的电力是狭义的电力，即仅包含“发输配售”的“发”环节，其中的公司均为电力运营商(发电站)。所以这里我们所讨论的标准都是二级市场的“电力”即狭义的电力。

影响电力板块最重要的因素？

电力的市场化改革。

　　常用的电源类型也就是“风、光、水、火、核”这几种，不同电源他的行业逻辑是完全不一样的，后续我们会分不同类型的把这些电源一个个来讲解。但是如果问有没有一个因素对于所有类型的电源都有重要影响?有，那就是——

　　为什么要市场化改革?因为不市场化改革，电价就没有波动，也给不了估值。

　　看这张图：

电力市场化改革前

　　电力市场化改革之前，发电企业发出的电必须得经过一个大中间商——电网，电网先进行统购统销，然后才到下游用户。2015年以前，那个时候发电企业发多少电，卖多少电，卖什么价格完全就是一个计划经济，它不是市场化的，也不看供需结构。

　　电力企业面对一个强势的电网那是相当难受：一方面这个电价涨不起来，电价不起来你哪儿来的利润?另一方面，各地供电局也有自己的额度，发电你要是发多了我不收，发少了也不合适。而且这个电能质量也有要求，达不到要求你就不能并网。

电力市场化改革后

　　15年以后我们开始逐渐的市场化，即没有中间商赚差价，让电力回归商品属性。啥叫商品?要根据供需情况能涨能跌才叫商品。当电力需求大于供给的时候，对于电力企业我们不说像欧洲那样涨好几倍的电价，但是咱也不能赔钱发电吧;当然成本低的时候，你电价也得下来。这使得电网的角色就从原来的中间商，变成现在的收过路费(只赚一个固定的佣金)。前几年这个进程都比较慢，终于去年10月份发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，这使得今年的大部分省份基准电价喜迎“涨停”。企业盈利对于电力股来说最重要。电价涨了，在发电量稳定的情况下，电力企业利润就上去了，股价肯定也得跟着反应。

这有什么好处？

提高效率。

　　无论对供给方还是需求方，市场化都会大大的提高效率，帮助优胜劣汰。

　　举个栗子：大家应该还记的去年的缺电不，缺电其实是因为去年咱们出口太好了。但是赚钱了么?没赚啥钱。为啥?因为低附加值高耗能的产业出口，相当于是在用国家补贴的电费来补贴出口，其实中间的差价都被老外赚走了。比如电解铝，你以为卖的是铝其实它卖的是电啊(电的成本占到了40%)。所以，其实你制造业企业用电，也是要市场化的，附加值高的它用得起贵的电，附加值低的赚的少的你就可能就会被淘汰，这也是促进产业升级的过程。

能源之三元悖论？

　　在能源领域一直有一个“不可能三角”理论。就是寻找到最后的终极答案之前，任何能源都不可能同时做到“稳定”、“环保”和“便宜”，你最多只能三选二，不可能三者得兼。就比如说，火电他稳定便宜，但是不环保;光伏环保便宜，但它不稳定。

　　所以在这个过程中我们要想好如果非要放弃一个的话，我们要放弃哪一个?这个决策是很难做的，而且不同时间点我们的诉求也是不一样的。

　　所以，前段时间有人问道，新能源老能源我们到底选什么?

　　我说，小孩子才做选择，成年人我全都要。其实说实话，你或许没有选择的权利。

　　就像电力市场化改革一样，几年前一提到电力市场化改革大家觉得是要降电价，这几年预期又变成了涨电价。为什么有这样的变化?根本还是在于这几年碳中和之风，大力发展新能源的同时老能源没啥资本开支，但是新能源他不稳定啊，在储能和电网建设没结束之前，你必须得靠这些老的基荷能源，也必须要依赖市场化机制来帮忙解决新能源的消纳问题。

　　所以如果你问未来新老能源会怎么表现?在新能源配套建设完全之前，大概率还是新老能源齐飞。

金木水火土，风光水火储

　　如果你问我未来的电力系统应该是什么样的?我觉得就像五行一样。五行讲究金木水火土，要相合才能顺。你不能是都是金，或者都是木，这样从命理学上看就太偏了，不稳。

　　同样的你一个好的电力系统应该是什么样的?也应该是跟五行一样，风光水火核氢储，多样化发展，这样抵御风险的能力也提高了，才可能叫圆满。

　　总结，电力行业的种类繁多，投资逻辑不尽相同，但是电力的市场化却为所有电源类型打开了天花板。电力革命也不应该是惨烈的“武装革命”，而应该是温和的“光荣革命”。

　　好的，第一篇内容就差不多到这了，下一篇咱们聊聊火电的投资逻辑。欢迎批评指正。

[很赞]

　　笔者：华泰柏瑞基金指数投资部基金经理——李沐阳，上交所ETF十佳分析师，现管理华泰柏瑞光伏ETF(515790)、光伏链接基金(012679;012680)以及电力ETF(561560)等产品。

　　#种植牙集采价格落地，通策医疗一字涨停##基建地产板块集体走高，山西路桥两连板#

　　电力ETF(SH561560)三峡能源(SH600905)国电电力(SH600795)

　　风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。

A股看空报告：

　　9月9日，周评：

　　1、直观感受：本周这几天的走势，可以说，是我跟踪观察三峡能源一年多以来，最不合理、最憋屈的时段!

　　不仅远远跑输电力板块，更是跑输大盘!

　　2、成交非常清淡，本周合计换手率7.28%，再创新低纪录;累计成交金额只有38亿，成交量624万手!

　　这种稀薄的成交，体现的是买卖的不积极，尤其在本周，更多的是在于买盘的不积极!虽然有刻意压盘、砸盘的行为存在，但买盘的不积极，实在是不应该!

　　因为从各方面来看，三峡能源目前的价位，都可以说是底线的底线!

　　3、或许，正是因为三峡能源的牌太明了，80万散户都知道这是个好标的，所以，那些只会坐庄割韭菜的阿鸡阿狗在这里讨不到便宜!

　　讨不到便宜又舍不得这块大肉，怎么办?这些阿鸡阿狗只能用他们不多的筹码反复打压，因为他们很清楚，这块大肉如果压不住，压制的阵线顷刻间就会瓦解，买单就会蜂拥而至!因为他们都是潜在的多头力量!

　　而现在真正掌握市场上80%筹码的散户，才是未来潜在的空头抛压!别说上8了，拉到7元上方，80万恐怕就只剩60万了!套了拿得住，稍微一涨就拿不住，这是通病。

　　4、本周强势大涨的火电股，在我看来，纯属阿鸡阿狗的博弈思维作祟，火电业绩会迎来拐点，我不否认，但看看股价的位置，就该明白，这个博弈根本没有价值。就好比那些博弈机场、旅游、猪周期的资金一样。

　　很多研报推火转绿，因为他们也很清楚，真正的增长动力来自绿电!本周强拉的这波火电，是不是虚晃一枪的声东击西，节后我们就很清楚了!

　　5、调研纪要的一些内容：关于应收款，在半年报分析中我也强调了，目前已经影响到了三峡能源经营现金流，但我相信这个不是问题，国家是不会赖账的，下半年很可能会有巨额的应收款回收;

　　关于少数股东权益，这个我在半年报分析中也讲了，上半年增幅巨大，但从ROE角度看是合理的，三峡能源在回应中也讲了，主要是加大了合作开发力度，这个很容易理解，三峡能源是央企，全国布局，但地方上的一些国资在区域内更有优势，好比是过江龙与地头蛇的关系，合则两利;

　　光伏招标的价格目前在1.9元-2元每瓦，这个价格是合理的水平，相比小企业，三峡能源这种大企业更有议价权的优势;三峡集团也有在光伏领域做布局，核心投资企业是一道新能源。

　　140GW的资源储备，目前三峡能源装机规模是25GW，看一下这个数字，大家抬起头往远处看看!

　　6、有时候我也会问自己：这个坚持有没有意义?从赚钱的角度来看，好像没啥意义;但我认为，做一件对的事情，就是有意义的。

　　现在的A股市场，已经被这些阿鸡阿狗搞得乌烟瘴气!不客气的讲，他们正在毁掉A股的未来!

　　我想让大家明白，这个市场，不该是劣币驱逐良币，更不该是杀人放火金腰带、修桥补路无尸骸!

弘历王：

　　酒鬼酒(SZ000799) 三峡能源(SH600905)

　　宽心：身安不如心安，屋宽不如心宽!

　　欲修身，先养心

　　“心即理也，天下又有心外之事、心外之理乎?"---王阳明

　　浮世之中，总有许多人为追求物质享受、社会地位和显赫名声等身外之物而心力交瘁，疲惫不堪。他们怨天尤人、欲逃离其中而不得，皆因忽略了自己的内心，不能明白万事以修心为先的道理。

　　王阳明认为，人心就是天理，世界上哪还有存在于人心之外的事物和道理呢?虽然“心外无物”的看法与唯物主义观点相悖，但王阳明关于从人的内心去寻求真理的看法，是有其道理的。古人云：“相由心生。”意思是说人的心思会呈现在其外在表征之中。如此推敲，人的言语、行为等外在表征，则多为其复杂内心的反映。按照王阳明所言，欲使人的言行举止符合一定的规范或是达到至善的境界，则要从其内心入手，而不是人心之外的事物。只有当内心达到了至善的境地，其外在的言行举止才能表现出善的一面。

　　同理投资股票也要多关注了解剖析自己买入或准备买入的企业，在大多数人都不想要时再慢慢收下更多的股票数量，然后就是放宽心的多等待!

　　摘抄自《王阳明心学》

　　不喜勿喷! 祝大家中秋快乐!