2022-09-01今日SH600702股票最新净值和交易情况

扫地僧富济：

　　酒鬼酒未来有潜力突破2000-3000亿市值，还有3-5倍增长，内参会成为四大高端白酒，茅台，五粮液，国窖，内参。舍得酒业会突破600-1000亿以内。心有多大舞台就有多大。金种子酒500亿市值以内。

微进化ing：

　　北京控股(00392)市值相当于持有权益市值中国燃气130亿+燕京啤酒170亿;送北控水务80亿，北京燃气、北控环境、还有德国那个垃圾处理公司等资产。

　　复星国际(00656) 市值相当于复星医药权益市值270亿+豫园股份250亿;送复星之外的健康板块、豫园之外的快乐板块，以及富足和智造板块。

　　联想控股(03396) 市值按权益市值算的话更“低估”，大概仅相当于控股的联想集团的权益市值，然后其他白送;或者不及联泓新科的权益市值，白送其他板块。算下来大概为持股权益市值的2成左右。

　　难怪经常有人以这三家给我举例子，讲控股型公司折价呢，确实折价的厉害，动辄打5折，甚至2折。我理解的折价的核心原因，首要为资产质量是否优质，即“资产是否有指数化复利增值潜力”，决定了投资者是不是站在时间一边。其次是资产估值是否可信，毕竟负债刚性，资产可变;第三是价值兑现是否可能，即使显著折价，小股东确无法清算兑现价值也是干瞪眼。后两点也是影响估值的重要因素。

　　不管如何，核心原因不应该是控股集团，毕竟现代企业几乎都是控股集团。

LifeRunner50：

　　回复@郭荆璞: 老板一般都是一瓶不透明的青啤喝全场的//@郭荆璞:回复@就买基:插个嘴，复星国际(00656) 的管理层是不是不喝茅台，只喝舍得酒业(SH600702) 和金徽酒(SH603919) 的酒啊?

前海港：

　　红太阳这几天跌了，今天尾盘强力拉升。西源连连阴跌，今日打到了跌停。重仓的两支st，让我欢喜让我忧。但，更多的是开心，因为，它的走势，激起了我的斗志。如果一直升，或升升跌跌，我会麻木。只有在狂风暴雨中，我才更兴奋，come on baby,想要挑战，我奉陪到底!所以，越跌的凶，我越会加仓。我玩st，不怕狂跌，就怕阴跌。逻辑没变，趋势没变，你不挑战，我没机会，你若挑战，我必迎风而战。

　　明知山有虎，偏向虎山行。

　　“唯有英雄擒虎豹，更无豪杰怕熊罴”，一切打不倒我们的必将使我们强大。欲呼啸山林，无降龙伏虎之胆略，何敢刀尖上跳舞?悬崖边博斗，知己知彼是前提，势均力敌时，狭路相逢勇者胜。战胜怯懦，骑虎巡山，岂不快哉!

　　很多时候，缺的不是认知，缺的是胆略!

　　每一个进入股市的人，多多少少都有点赌性。概率决定赢少亏多，但决定结果的往往不是技巧和分析，是各自不同的心态和性格。即便是买入垃圾，如果能杀伐果断，痛斩于患未爆发时，不失为自救良方，庆父不除,鲁难未已。于我，在认知范围内通过收集信息综合判断可行的股票，我大概会坚持到底的。如果认识偏差，后期纠错，我亦会痛下杀手，割肉不流泪。但，如果我没错，你执意下砸，我必迎风而战，越挫越勇。

　　月初，心里忐忑，问一位一直很尊敬的大哥，持有的西源重仓怎么办?其实答案不重要，重要的是想要找到一个窗口，听听不一样的声音“西源，如果考虑资金安全就清了进太阳，后面涨了不眼红，毕竟它不确定是不是真的买矿，什么时候买，买什么矿”。我没有动，辜负了他的好意。是内心的倔强让自己想看到一个答案，哪怕狼藉满地。投资市场，执念是双刃剑。独玩st舍得时，89到56大跌那一波，我加仓最凶，生意往来资金不能动，就把自己珍藏的紫砂陶瓷 国酒之父 一代名将 国酒壮军威等等变现加仓。舍得终未负我，不知尚有多少好运如舍得一样给我厚报。但我想，每一个执着梦想前行的人，天必不负。何况，是有了理性分析判断之后，才有这一份小小执念。

　　若输，我甘心情愿。

　　股市，不过是9:30到15:00的激荡时光，放眼望外面才是精彩纷呈的人生。

　　《勇》

　　“如穷追一个梦，谁人如何激进

　　亦不及我为你那么勇，沿途红灯再红

　　无人可挡我路，望着是万马千军都直冲

　　我没有温柔，唯独有这点英勇”

　　我亦唯独这点英勇

　　*ST西源(SH600139)ST红太阳(SZ000525)舍得酒业(SH600702)

D调de哗丽：

　　舍得酒业(SH600702)虽然看好白酒，毕竟我也有酒票，但目前市场所能看到的信息都是利空消息，老掉牙的理由大家都谈了几年了，就不说了，目前的疫情影情绪响又来了，我们在看好也要冷静思考，情绪、人气、资金都不在这边，白酒也没有故事可讲，毕竟讲不出元宇宙，也讲不出东数西算、风光锂电，目前成都高新区，锦江区，基本封控，堂食取消，全国其余地方散点，疫情对白酒板块所有的影响最大，所以，有疫情的情况下，最受伤害的就是白酒板块，所以，如果要拿着，放低预期，别抱怨，短期没风。我纯粹瞎扯。

夜漫：

　　千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。

　　这首诗词可以形容很多酒鬼人今晚的心情。

窗外是皎洁的月光，窗前是无数酒鬼人的坚守。

　　现在我为大家解读一下酒鬼酒的中报。

　　事件：公司公布2022年半年报，2022H1实现营收25.37亿元，同比+48.04%，归母扣非净利润7.16亿元，同比+40.90%;销售回款+19.39亿元，同比持平，经营净现金流4.11亿元，同比-55.73%

一、先看管理层讨论与分析。

　　“高举文化酒旗，推动文化酒鬼行稳致远”

　　“内参、酒鬼”双轮驱动的发展模式”

　　“做强基地市场、突破高地市场、深度全国化”的市场策略”

　　“2022 年上半年总客户数达 1479 家，较 2021 年末增长 17.75%。实现客户规模、质量双 提升。”

　　“酒鬼酒全国核心终端网点达到 2.5 万家，全国市场地级市覆盖率达 72%，湖南县级市场覆盖率 99%”

　　“公司采取相应举措，强化价格及市场管理，进行费用投入方向转型，回款心 态到动销心态的转型，强化动销工作落地，降低疫情影响。”

总结一下：酒鬼酒的核心标签是文化酒、酒鬼酒内参双轮驱动，坚定推进全国化且进展顺利，除了湖南市场，其他区域市场的县级覆盖率还有很大提升空间，目前公司从重视回款到重视动销。

　　我们看一下酒鬼酒的经销商情况：

　　从经销商的变化情况可以看出，酒鬼酒主要拓展的成长型市场是华北和华东，另外华南市场的经销商数量还有很大的提升空间，渗透率偏低，而大本营所在的华中市场逐渐饱和。

根据今年的疫情情况，华北和华东（经销商增长最快）都是受疫情影响比较严重的区域，这部分成长型市场显然在上半年还没来得及发力，后续可以期待弹性。

　　其他里面应该是含西南、西北、东北市场的部分，这部分再加上华南市场，未来也是很广阔的空间，但是步子迈得太快容易扯到蛋，一切按计划进行即可。

毕竟，道远知骥。

二、22H1营收增长48%，利润只增长41%，Q2营收增长5%，利润下降19%，主要系销售费用增长较快所致，其次是由于产品销售结构发生变化，导致整体毛利率下降1%。

　　销售费用同比+60%，增长了2个多亿。

　　促销费用增长了1.7亿，同比+100%，广告费增长了4400万左右，同比+34%。

　　职工薪酬只增长了5%。

　　事实上，在管理层分析中也说了公司战略由回款转向动销，结合今年疫情的影响，动销确实受到影响，酒鬼酒也回馈渠道，举行了很多促销活动，导致上半年渠道促销费用增加。

其实促销费用这部分利润是相对弹性的，随着品牌力上升，当市场占领后，由于白酒的成瘾性，一旦消费习惯形成，短中期会有惯性，会在未来转换为利润。

白酒行业，在品牌力的推动下，一定程度上的让利渠道，有利于未来获得更高的弹性利润。

　　薪酬费用是刚性的，并没有增长太多。

　　另外我们看一下酒鬼酒的销售结构变化，

　　内参的同比+24%，酒鬼同比+50%,湘泉同比+70%,其他系列+118%

　　内参占比下降，而内参毛利率是最高(92.4%)，见下图

　　销售结构的变化，导致整体毛利率下滑1个点，事实上整体影响还算合理范围。

　　结合酒鬼酒的战略，如下图

做好腰部大单品，这是一个中长期的增长策略，因为高端酒一般产能都受限，这一条战略，泸州老窖在2022年中报中也有提到，今年泸州老窖中报业绩亮眼，靠得就是腰部产品放量发力。

所以酒鬼酒暂缓了内参酒的发货，并且停止了部分地区招商

　　此外，由于酒鬼酒这些年的快速发展，其实内参的价格体系和动销建设还有待提升，有一些经销商存在低价出手内参酒的行为，这是对品牌的损坏，，如下图

停止接受52度500ML内参酒(大师)订单，已签约客户本年度不考核任务达成。

以上代表酒鬼酒开始重视市场管理、保护合作经销商利益、推动品牌量价提升的有效举措，能够通过市场供需关系来维持产品价格的稳定以及提升，有利于市场的良性增长。

内参酒的增长放缓是酒鬼酒刻意为之。

　　踩刹车，是为了蓄力，是为了踩油门跑更远。

　　跑耐力赛的时候，胜出的往往不是兔子，而是乌龟。

　　这也是为什么复利被称为世界第八大奇迹。

这场全国化的次高端酒厮杀是持久战，最终的胜利者将是下一个白酒王者。

次高端酒是我认为白酒行业里面有阿尔法（α）收益的子行业，而且红利期还很长。（需要综合考虑疫情政策的影响）

三、销售回款+19.39亿元，同比持平，经营净现金流4.11亿元，同比-55.73%。

　　合同负债同比和环比都下降。

　　图一是今年的合同负债，图二是去年的，今年中报只有5.56亿，比上个月少了1.2亿，比去年同期少了3.2亿。

　　一方面说明去年冲的很猛，尤其是回款上，另一方面说明今年确实增长压力大。

　　今年上半年回款和去年持平，但是支出增加了，体现在税费，购买物资上，导致整体经营现金流下滑较多。

另外，销售政策并没有变得更激进，应收账款未增长，应收票据同比去年大幅度下降，如果要看白酒哪天是否真的崩了，就看应收账款和票据这个科目，当某个白酒靠这个科目来增长利润的时候，基本上就比较危险了。

　　很多其他行业企业其实不赚钱(我就不点名了)，大部分虽然有利润，但都是应收账款，很多应收账款其实收不回来，会不断累积，像是一个小型庞氏骗局，带来虚假的繁荣。

　　白酒是真的赚真钱，有现金流的利润才是真钱。

真正决定一个企业是否能够可持续发展的永远是现金流，而不是利润。

四、展望未来。

　　很多人会觉得酒鬼酒Q2业绩暴雷，Q2收入微增，利润下降19%。

我们换个角度思考一下，Q1酒鬼酒利润同比增长95%的时候，有没有涨？

没有，甚至一路下跌，为什么?

　　因为大家预期疫情的影响下，酒鬼酒Q2业绩很差，所以一路下跌。

所以，这些都已经反映在股价里面了，甚至我认为有一些反应过头了。

泸州老窖、洋河股份虽然业绩不错，但这也是预期内的，所以第二天微涨和大跌。

　　如果我们不看Q1，直接看,酒鬼酒22H1的表现，是不是更加公允一点?

150的酒鬼酒对应的增长预期是多少？

　　我们用PEG估值来对比一下，

　　什么是PEG?

PEG估值法指标是公司的市盈率除以公司的利润增长率。

如果PEG小于1，相同增速保持三年，则所有股票的PE都将小于15倍，哪怕它现在是150倍。

　　由于三四季度利润基数很低，今年酒鬼酒大概率能完成50%+的利润增长，假设未来三年疫情政策转向，给酒鬼酒最高复合增长率60%，若不转向，最低复合增长率35%(基于中粮背景，目前还有很多市县级市场是空白的，光靠铺货就能维持这个增长率)。

2022年PE34，PEG在0.57-0.97，被明显低估。

　　我们对比一下同行业，泸州老窖，给未来三年最高复合增长率30%，最低15%的复合增长率。

2022年PE32，PEG在1.07-2.1，合理偏高。

　　洋河股份，给未来最高25%，最低10%的复合增长率。

2022年PE26.6，PEG在1.06-2.66，合理偏高。

　　宁德时代，我们用卖方利润272万为2022年的利润，给的三年复合增长率是35%。

2022年PE是44，PEG=44/35=1.26，合理偏高。

对于酒鬼酒，我想说，

在成长期就对一个企业用放大镜看，未免太苛刻了。

　　若大资金足够有眼光，有远见，那么请珍惜现在的酒鬼酒吧，

　　若没有人欣赏，那也罢了吧，

人生如同一场朦胧的梦似的，举起酒杯奠祭这万古的明月吧！

　　酒鬼酒(SZ000799)舍得酒业(SH600702)山西汾酒(SH600809)

　　写于凌晨4点，有点累，给赞吧，你的支持是我创作的动力。

　　@今日话题#2022年中投资炼金季#

潮生庄：

　　地区酒全国化铺货扩张，一旦增速下来了，存货就会是很大的问题了。舍得酒业(SH600702)酒鬼酒(SZ000799)

养套杀一：

　　软饮料(BK1187)

　　美国饮料板块刚崛起。

　　似乎A股恰好和它跨一个轮回。饮料制造(BK0033)

　　贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊

不明真相的群众叶某：

　　股票不动酒还是喝起走嘛，醉了就不会对现实产生失望!酒鬼酒(SZ000799) 舍得酒业(SH600702)

好股收藏者_KANG：

　　【白酒企业2022年半年报净利润排名】

　　第一梯队：贵州茅台 五粮液

　　第二梯队：洋河股份 泸州老窖 山西汾酒

　　第三梯队：古井贡酒 今世缘

　　第四梯队：舍得酒业 迎驾贡酒 口子窖 酒鬼酒

好股收藏者_KANG：

　　回复@随同怡酒慢慢成长: 舍得酒业在品牌、渠道、全国化几方面都比迎驾贡酒强，舍得酒业有进入第三梯队的潜力。//@随同怡酒慢慢成长:回复@好股收藏者_KANG:那要看舍得到一定体量后的增长率，舍得在和剑南春及水井坊竞争，地方酒迎驾也有一定潜力，浓香赛道太拥挤

搞show：

　　【今日亏损】2.45w元

　　【8月盈利】0.90w元

　　【今年亏损】43.78w元

　　【今年提现】0.00w元

　　【今日净资产】-7.77%

　　【 净 资 产 】29.28w元

　　账户全天无操作

　　8月的收益眼看就要败光，这股票。。。

　　舍得酒业(SH600702) 水井坊(SH600779) 东方财富(SZ300059)

产业派投资：

　　控股型公司子公司，只能算股息。君不见，多少大V去年疯狂爆吹 面板中的TCL+其持有中环等一系列公司，结果腰斩!腰斩!腰斩!//@郭荆璞: 回复@就买基: 插个嘴，复星国际(00656) 的管理层是不是不喝茅台，只喝舍得酒业(SH600702) 和金徽酒(SH603919) 的酒啊?//@就买基:回复@微进化ing:还送一堆喝茅台的垃圾管理层

kyliyyy：

　　*ST未来(SH600532) 2021年3月26日至5月11日，“ST 舍得”(600702)累计涨幅达104.62%，上市公司近期已发布股票交易异常波动公告及风险提示公告。公告明确称“公司股价近期涨幅较大”“股票静态市盈率、市净率明显高于同行业平均”。

　　根据上海证券交易所的相关规定，对投资者因参与上述股票交易发生异常交易行为的，视情况从重采取列为重点监控账户、暂停投资者账户交易、限制投资者账户交易、认定为不合格投资者等自律监管措施。请您关注二级市场交易风险，理性决策，审慎投资，合规交易!

郭荆璞：

　　回复@就买基: 插个嘴，复星国际(00656) 的管理层是不是不喝茅台，只喝舍得酒业(SH600702) 和金徽酒(SH603919) 的酒啊?//@就买基:回复@微进化ing:还送一堆喝茅台的垃圾管理层

套尔哥：

　　*ST博天(SH603603)他就是下一个江特电机(SZ002176) ，下一个舍得酒业(SH600702)

好股收藏者_KANG：

　　【今世缘2022年中报】

　　营收 46.5亿元，同比 +20.7%;

　　归母净利润 16.2亿元，同比 +21.2%;

　　扣非净利润 16.1亿元，同比 +20.6%;

　　今世缘(SH603369) 贵州茅台 五粮液 洋河股份 泸州老窖 山西汾酒 古井贡酒(SZ000596) 舍得酒业(SH600702) 迎驾贡酒 口子窖 水井坊 海天味业 中炬高新 千禾味业

好股收藏者_KANG：

　　【古井贡酒2022年中报】

　　营收 90.0亿元，同比 +28.5%;

　　归母净利润 19.2亿元，同比 +39.2%;

　　扣非净利润 18.9亿元，同比 +41.2%;

　　古井贡酒(SZ000596) 贵州茅台 五粮液 洋河股份 泸州老窖 山西汾酒 今世缘(SH603369) 舍得酒业(SH600702) 迎驾贡酒 口子窖 水井坊 海天味业 中炬高新 千禾味业

D调de哗丽：

　　舍得酒业(SH600702)舍得是不是要喝点广誉远的龟龄集酒才行啊，一直都软不拉几的。

韭菜割：

　　舍得酒业(SH600702)酒鬼酒(SZ000799) 水井坊(SH600779)

　　号称次高端白酒，全国化，现在遇到了点挑战就过不去，干不过一个个地方酒