2022-09-13今日SH601699股票最新净值和交易情况

果果爸爸2022：

　　601699潞安环能走的不强，明天打算卖掉。手里持有688033天宜上佳，周线形态还好，等待5周线拐头向上。本周关注300394天孚通信和688025杰普特，能否上涨，出现一阳吃多阴，面临突破，周线形态。

wuhansteel：

文/沧海一土狗

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　　ps：2600字

引子

疫情冲击

　　今年的市场遭遇了两波巨大的基本面冲击，一波是上半年的，另一波是下半年的。

　　疫情冲击使得4月份的信贷数据快速探底，断贷风波又使得信贷增速在7月和8月二次探底。当然，之所以断贷风波影响如此之大，还有疫情袭扰的因素。

　　不同市场以不同形态表达了这两轮冲击。

1、货币市场

　　银行间7d加权的中枢先从2.2%快速移动至1.75%附近，中间小幅修复至1.9%附近。随着第二轮冲击的到来，利率中枢下行至1.55%附近。

　　两轮冲击使得资金利率中枢下移了两次。

2、债券市场

短端到长端的传导效率得以提升

　　十年国债的反馈模式类似，第一次冲击使得利率突破到2.7%，第二波冲击使得利率回到2.7%附近，后来央行降息了10bp，，十年国债利率下台阶，来到了2.6%附近。

1、疫情冲击；2、地产信用风险冲击

　　总体来看，货币市场和债券市场都以某种形态反馈了今年以来的两个重要事件：。

股票市场的核心反馈指标

干净

　　货币市场和债券市场的反馈相对，是我们把握股票市场的。那么，股票市场如何反馈的呢?

信用风险和剩余流动性

　　在前文《关于股市剩余流动性的研究》之中，我们研究了的关系，核心的构造图如下：

剩余流动性的增量= 信用风险的增量+总量流动性的增量

1、信用风险的增加；2、总量流动性的增加

　　小市值指数可以测度股市的剩余流动性。于是，它的上涨可以分解为两个驱动因子：。

核心反馈指标

　　为了提高信用风险影响的权重，我们需要进行某种归一化，一种可行的办法就是计算小市值指数和锚指数(ps：自由流通市值大于500亿的大票)之差。于是，我们可以得到股票市场对两轮冲击的。

3、股票市场

三个市场一起从不同侧面展示了同一事件

　　不难发现，股票市场的反馈模式跟货币市场和债券市场类似，。

　　股票市场是一个极为复杂的市场，需要经过某种技术处理，我们才能发现股市、债市和货币市场的类似结构。

景气预期指数

　　为了让后文的表达显得简洁，我们把锚指数和小市值指数之差称为。

　　如上图所示，景气预期经历了两波下滑，一波是上半年的疫情冲击，另一波是下半年的断贷风波。而且，第二波冲击更猛一些，该指数在8月后创了新低。

景气预期的观察视角

货币市场、债券市场和股票市场的同构性

　　写到这里，想必很多人已经lost了：为什么花那么长的篇幅讨论?这是因为股市太复杂了，只有搞清楚它如何同货币市场和债券市场同构，我们才能找出。

这个真正的线头实际上就是景气预期（或者信用状态）。

事件影响景气预期，货币市场、债券市场和股票市场同时反馈景气预期。

　　今年以来，我们经历了两次较大的负面事件，大幅拉低了市场的景气预期，一次是疫情冲击，另一次是断贷风波。

　　当前，如果我们期待资金利率和十年国债继续下台阶，那么，意味着我们认为后续还有较大的负面事件。

既不认为有较大的负面事件，也不认为有什么较大的正面事件

　　事实上，货币市场和债券市场。二者总体上保持低位震荡。

　　股票市场的意见大体类似，景气预期指数总体在一个区间里窄幅波动。

极其活跃，表达任何一种可能性

　　因此，货币市场、债券市场和股票市场对未来的看法总体一致。然而，股票市场也有其自身的特殊性：。

一波是重磅会议之后疫情政策调整；另一波是一线之外的地产政策全面放开

　　换个说法就是特别喜欢yy，最近一段时间，市场yy了两波：。那么，yy错了怎么办?跌回来就好。

景气预期指数保持了极高的波动性

　　所以，一方面景气预期指数的中枢跟货币市场和债券市场保持一致，另一方面。

　　从这个角度来看，市场所处的阶段是：

1、景气预期触底；

2、对向上的景气事件反馈锐化；

流动性的观察视角

　　景气和流动性是对立统一的，它们是一枚硬币的正反面。所以，从流动性的角度，我们也能看到一些蛛丝马迹。

　　4月27日以来，市场上涨的主要推动力是流动性脉冲，可以分为两个阶段：

1、4月27日-6月30日，全面流动性行情，市场表现是成长板块和小市值板块共同趋势上涨；

2、7月1日-8月23日，结构性流动性行情，市场表现是小市值板块独自趋势上涨。

一、8.23国常会上修了经济预期；二、8.30宣布了重磅会议会期

　　那么，到底是什么事件让流动性脉冲行情彻底结束呢?有两个事件，。

也就是说，景气上行预期是流动性脉冲行情的敌人。

　　除了价格在反馈流动性行情的退潮之外，沪深两市成交量也在反馈流动性行情结束了。

　　8月23日以来，沪深两市成交量的五日均值稳步下滑，目前，已经下滑至8100亿的水准，然而，这个值在6月30日的巅峰水平，大概有1.2万亿。

流动性衰竭的阶段

　　因此，从流动性的角度来看，市场所处的阶段是：。

对未来股票市场的展望

1、习惯了之前的流动性脉冲行情；2、不相信经济起得来

　　看到成交量萎靡，成长和小市值的表现转差，不少人开始悲观。这类人有两个本质特征：。

　　但是，我想提醒一点，无论经济好还是不好，股市都能上涨，只不过上涨的主体不一样。

　　当经济下行时，小市值和成长主导，尤其是小市值板块;当经济上行时，价值板块主导。

真正决定股市涨不涨的是经济状态的确定性

　　经济好不好并不决定股市涨不涨，而是决定股市的哪个部分涨;。

你不敢说经济会确定性的不好了

　　之前经济的状态是确定性的不好，所以，大家疯狂地炒作小票;但是，8.23国常会之后，尤其是8.30重磅会议会期确定后，，于是，小票也不太行了。

　　可是，你能说经济会确定性地变好吗?也无法给出这个结论。于是，市场进入了一个很纠结的状态。

股票市场不喜欢不确定性，经济好或者坏都有应对之道。

　　如上图所示，股市上涨有两个逻辑。经济不好的时候，走流动性逻辑，大家炒存量景气，炒概念，炒小票，这个逻辑比较消耗流动性，成交量一般会做得比较大。经济变好的时候，走信用逻辑，靠的是卖出减少，靠的是投资者在价值股里锁仓，这个逻辑没那么浪费流动性。

没信念的时候，靠流动性愣怼；有信念的时候，就不那么依赖流动性。

不确定性显著上升

　　所以，最近的成交量萎缩也没那么可怕，这只是因为，以及。

　　综上所述，当下股票市场所处的状态是：

1、经济充满了不确定性，既不是确定性地变差，又不是确定性地变好；

2、流动性脉冲行情彻底结束，旧的驱动系统熄火了；

3、对向上的景气事件充满了期待；

4、上涨的动力系统随时切换成景气驱动；

　　潞安环能(SH601699) 上证指数(SH000001) 腾讯控股(00700)

亏钱的韭菜团长：

　　潞安环能(SH601699)

　　今年二季度利润总额54.89亿，所得税费14.28亿，企业所得税率26%。去年三季度利润总额33.49亿，企业所得税费4.73，企业所得税率14%。这个是因为去年母公司是按照高新技术公司税率15%计征收，今年9月份母公司高新技术资格需要重新认定，所以前三季度母公司所得税暂按25%扣除，等高新技术资格认定下来，这些10%的税额在年报将重新拨回。

　　另外公司资产负债表中有息负债将改善不少，可以期待下现金分红比例。公司股价比其他动力煤公司波动大，股息率低导致机构持仓比例低有很大关系。

一念转境：

　　先苦后甜的玩法了，过往都是风险前置，世界还是公平的，要有多享受前先要够承受。潞安环能(SH601699)

wuhansteel：

　　追风的中年网页链接

　　煤价这些天总体是偏稳运行的。

　　进入九月份，随着温度的降低，夏季用煤高峰季也随之结束。紧跟着而来的是上下游均有所降温的市场供需局面。

　　上游的产能供给在之前因为疫情受到的影响后，也随着疫情的消失而逐渐恢复。大多数煤矿在煤炭保供的影响下，对于煤炭产销的影响不大;也有部分煤矿因疫情销售不畅库存积压，煤炭价格小幅降低，但是总体来说影响不大，煤炭主产区煤炭价格总体保持平稳局面。

　　下游的需求也从之前高位的需求逐渐减少，尤其是电煤的需求中高位开始往下走。与此同时，冶金化工建材等需求维持稳定或者间断起伏，但是总体来说需求也是偏稳的。

　　煤炭价格总体偏稳，但是部分地区部分煤种出现紧张、上涨也是有的，不谈个例。

　　煤炭价格震动运行。

　　煤炭在供需达到一个阶段性平稳的局面下，煤炭价格总体来说也是偏稳运行。在很多人口中说的是煤炭加价震荡运行。

依据以往的经验，在此种煤炭保持较为稳定的运行阶段后，煤炭市场受到外部影响后煤炭价格起伏的的几率较大。

　　煤炭在震荡运行的时间段，也就是煤炭起伏的节点。

　　在煤炭这几年来总体偏紧的状态下，任何因素都可能对煤价产生影响。这些影响也可能是真实的存在，也可能是炒作。而且很多时候这些炒作对市场的影响，从事后来看，是偏大的。

所以理性做煤炭贸易太难了。

　　老生常谈，可能影响煤价的因素。

　　首当其冲的就是二十大的召开背景下，安监及相关政策会不会影响在短期影响煤炭的供需，进而影响煤价的起伏。其次是非可控的因素的影响。比如大家已经熟知疫情气候等等。最后是国内国际经济大环境的影响。国内经济是否会有较大规模的刺激政策，以及国际能源对国内煤价的影响，都可能左右煤价的起伏。

煤炭价格现阶段是有保供，而且上有政策压力，煤价易涨难疯。

　　潞安环能(SH601699) 陕西煤业(SH601225) 中国神华(01088)

言文乙：

　　//@大道新生://@Archerong:美股煤炭股继续涨兰花科创(SH600123) 兖矿能源(SH600188) 潞安环能(SH601699)