2022-09-15今日SH600459股票最新净值和交易情况

钻石研报：

　　摘自：国泰君安《氢催化剂，触媒而起》。

一、催化剂应用于质子交换膜燃料电池/电解槽。

质子交换膜燃料电池与质子交换膜电解槽中发生的反应为互逆反应，两者结构相似，均由膜电极（质子交换膜、催化剂、气体扩散层）和双极板构成。

　　电化学反应发生在离聚物、扩散层和催化剂组成的三相交界处，该反应可看作气体吸附或解离的过程，催化材料吸附自由能不应过大(或过小)，否则会导致氢气和氧气解离困难(或吸附困难)，理想的催化材料位于“火山曲线”最大值附近。

　　质子交换膜燃料电池中，负极发生HOR反应H2→2e-+2H(两电子转移，+快速动力学过程)，正极发生ORR反应O2+4e-+4H+→2H2O(四电子转移，缓慢动力学过程)。根据“火山曲线”图，Pt催化剂具有最适宜的吸附自由能，此时化学反应速率最大;由于正极ORR反应速率比负极HOR反应低6个数量级，因此总反应的反应速率取决于正极，正极催化剂用量约是负极的8倍。

　　质子交换膜电解槽中，阴极发生HER反应2H++2e-→H2(两电子转移，快速动力学过程)，阳极发生OER反应2H2O→4H++O2+4e-(四电子转移，缓慢动力学过程)。与燃料电池催化剂类似，“火山曲线”峰值附近的材料具有最佳催化活性。对于阴极HER反应，选用Pt作为催化剂;对于阳极OER反应，IrO2和RuO2都具有优异催化活性，但RuO2在酸性环境中容易被氧化溶解失活，稳定性较差，故选取IrO2作为催化剂。

1、燃料电池催化剂：浆料配比和提纯工艺决定催化剂性能。

目前常用的燃料电池催化剂是Pt/C催化剂、铂合金催化剂。

　　两种催化剂均采用贵金属铂作为基材，同时采用碳载体来提高贵金属的比表面积，提高反应活性。

Pt/C催化剂和铂合金催化剂的制备原理相似，其核心均在于前驱体溶液中浆料的配比、催化剂产品的洗涤干燥。

　　前者是从Pt前驱体溶液与载体前驱体溶液出发，通过化学处理得到Pt/C催化剂;后者将含Pt前驱体溶液与金属M(外加的非Pt金属元素)前驱体溶液混合，通过还原、离心干燥等处理得到将金属M与Pt复合。

除Pt/C催化剂和铂合金催化剂外，非贵金属和非金属催化剂是未来重要发展方向。

　　非贵金属催化剂中，M-N-C化合物具有可观的催化活性、成本低、寿命长、抗甲醇且环保，被认为是最具潜力的催化剂之一;非金属催化剂指各种杂原子掺杂的纳米碳材料，包括硼掺杂、氮掺杂、磷掺杂等。由于催化活性和稳定性与Pt基催化剂仍存在较大差距，上述催化剂仍处于实验室阶段，尚未实现产业化。

2、电解槽催化剂：阳极用Ir催化剂，阴极用Pt催化剂。

电解槽阳极常用IrO2催化剂，阴极使用Pt基催化剂。

　　对于IrO2催化剂，其制备工艺是将含Ir与聚合物的混合溶液均匀涂覆在导电基底上，通过煅烧、等离子处理氧化含铱混合物、除去聚合物，即可制得IrO2催化剂;Pt基催化剂的制备原理与燃料电池催化剂一致。

　　现有商业析氢催化剂Pt载量为0.4~0.6 mg/cm2，将Pt与过渡金属复合(如Pt/Pd、Pt/N等)可降低贵金属用量，并提高催化性能。析氧催化剂IrO2的贵金属载量约为1~2 mg/cm2，复合氧化物、合金类和载体支撑型催化剂，以及使用过渡金属氧化物作为载体(如TiO2、Ta2O5、Nb掺杂的TiO2、Sb掺杂的SnO2等)也成为析氧催化剂的研究重点。

二、燃料电池+电解槽：新辟氢催化剂百亿市场。

　　到2030年，氢催化剂市场空间在保守/中性/乐观下分别为294亿元、438亿元、586亿元;对贵金属Pt的累计需求量为18吨/26吨/36吨(铂年产量180吨)，对贵金属Ir的累计需求量为13吨/19吨/25吨(铱年产量7-8吨)。

1、燃料电池催化剂：保守/中性/乐观预期下，市场空间分别为60亿元/84亿元/120亿元。

到2030年，燃料电池催化剂市场空间在保守/中性/乐观下分别为60亿元、84亿元、120亿元。

　　预计到2030年，燃料电池系统成本将降至700元/kw(100kw系统成本为7万元)，与柴油机5万元(潍柴柴油机售价5.13万元)、动力电池7.8万元(宁德时代动力电池售价784元/kW)具备一定抗衡性。参考新能源汽车降本速度和渗透率，在保守/中性/乐观情形下，燃料电池汽车保有量将达到50万辆/70万辆/100万辆。

2、电解槽催化剂：保守/中性/乐观预期下，市场空间分别为234亿元/354亿元/466亿元。

到2030年，电解槽催化剂市场空间在保守/中性/乐观下分别为234亿元、354亿元、466亿元。

　　考虑工业及燃料电池汽车用氢需求，到2030年下游用氢需求预计将达4790万吨，工业副产氢供氢984万吨，其余用氢由灰氢(煤制氢、天然气制氢)及电解水制氢提供;假设在保守/中性/乐观预期下，绿氢对灰氢(煤制氢、天然气制氢)的替代率分别达到10%/15%/20%，绿氢需求量的30%由PEM电解水制氢满足(PEM电解槽每年工作2500h)，对应PEM电解槽出货量为25GW/38GW/50GW。在保守/中性/乐观情形下，PEM电解槽中的铂催化剂市场空间为13亿元/19亿元/25亿元，铱催化剂市场空间为221亿元/335亿元/441亿元。

钻石研报

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　　大盘分析：

　　一、基本面

　　证监会：继续科学合理保持IPO、再融资常态化 加强股市债市期市政策供给 美元指数突破20年新高110美元;美元9.22日宣布加息75个基点。美元加息已经到未期可以关注美元负相关的商品像石油和大宗商品。印度周五宣布出口大米征税20%，今年3月印尼征税煤炭出口20%税，引领煤炭牛市。8月社融资金增加，M2同比增长12.2%。巴菲特又出手，狂买近400亿西方石油占股21%。碳酸锂逼近50万元/吨。

　　二、技术面

　　1、权重股情况，下周中国石油，保利发展和光伏通威发展股等指标股会护航。创业析下周看宁德时代受1000亿订单应该收周阳，2、大盘形态震荡向上行情，从技术上要来回做波段。周线收阳，操盘策略：从盘面上观察，大盘上证可能会破3300。股票向优质股，有核心资产靠拢，严重腰轩龙头，低估值股票。看好有色，石油，粮食。光伏新能源

　　操作指引 市场整体趋势震荡向是行情，依然保持乐观态度，可加仓低估值腰斩龙头板块，短线中级仓位(9成)波段操作为主。关注板块：有色金属、能源，粮食 元宇宙和光伏新能源等。

　　本周点位预测：

　　沪指上涨阻力位3300点附近，强阻力位3350点附近，支撑位3200点附近，强支撑位3150点附近;预计本周震荡向上，收周阳线

　　最后总结，近年来，受疫情、供应链受阻、极端天气、国际局势动荡等影响，全球粮食市场遭受巨大冲击，主要作物价格急剧上涨，全球多地出现粮食短缺状况。联合国、世界银行等国际机构对此发出警告，“情况正从糟糕走向更糟糕”，世界或将面临“二战后最严峻的人道危机”。做好长线的准备加仓粮食与大宗商品股

　　2022 9. 11

万里浪：

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