2022-11-18今日SH600662股票最新净值和交易情况

外服控股(SH600662)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，外服控股(600662)9月30日获融资买入15.21万元，占当日买入金额的1.36%，当前融资余额3.09亿元，占流通市值的5.61%，低于历史10%分位水平，处于低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额9月30日-62.20万3.09... 网页链接

心心相印o：

　　外服控股(SH600662)科锐国际(SZ300662)值得买(SZ300785)

　　1 一站式人力资源服务龙头，新兴业务表现亮眼

1.1 深耕行业近 40 年，多元业务覆盖人服产业链

　　外服控股是国内领先的综合性人力资源解决方案供应商。公司成立于 1984 年，深耕行 业近四十年，期间以超过两位数的复合增长率快速发展，于 2021 年完成了重大资产重组并 顺利借壳上市，成为首家登陆 A 股主板的人力资源服务企业。公司充分发挥以上海为核心的 区位优势，形成国内四个大区(长三角、京津冀、粤港澳、成渝)的全方位布局，目前已在 全国拥有 170 余个直属分支机构和 470 余个服务网点，为超过 50000 家企业的 300 万余名 雇员提供专业、高效的人力资源服务。

　　业务矩阵多元化，实现人力资源产业链全覆盖。公司围绕“咨询+技术+外包”的高附 加值业务模式，构建人事管理、人才派遣、薪酬福利、招聘及灵活用工和业务外包五项主营 业务，为各类企业提供全方位人力资源解决方案，目前已做到对人力资源细分市场服务解决 方案的全覆盖。

　　收入口径调整后，业务外包占比最高。 2021 年收入口径调整后，业务外包成为最主要 的收入来源，营收为 79.9 亿元，收入占比为 69.8%，毛利率为 2.0%，人才派遣业务因收入 确认方式调整，毛利率变动幅度较大;2022H1 公司业务外包业务营收为 49.3 亿元，收入占 比为 72.6%。

1.2 业绩稳步提升，新兴业务增长迅速

　　业绩稳健增长，2022H1 实现逆势高增。2021 年，由于公司调整了人才派遣业务收入及 成本的确认方式(由全额计入改为净额计入)，营业收入为 114.5 亿元，同比下降 47.5%， 但归母净利润未受影响，公司归母净利润为 5.3 亿元，同比增长 7.9%;在疫情反复和经济 下行的背景下，2022H1 公司业绩实现逆势增长，营业收入为 67.9 亿元，同比增长 25.0%; 归母净利润为 3.2 亿元，同比增长 19.3%。

　　盈利能力稳中有升，费用控制良好。受人才派遣收入确认方式调整影响，公司毛利率与 净利率水平提升，2021 年毛利率为 15.2%，同比增长 7.6 个百分点，净利率为 5.1%，同比 增长 2.7 个百分点;2022H1 公司毛利率为 12.9%，净利率为 5.2%。 公司期间费用率保持稳定。2017-2020 年公司各项费用率均保持稳定，2021 年销售费 用率/管理费用率/财务费用率分别为 6.1%/3.6%/-0.7%，主要受人才派遣收入确认方式调整 影响，较去年同期分别变动+2.9pp/+1.9pp/-0.3pp;2022H1 销售费用率/管理费用率/财务费 用率分别为 5.2%/3.1%/-1.1%，各项费用率均有呈下降趋势，费用控制良好。

1.3 股权激励提升公司活力，老牌国企品牌地位领先

　　实控人为上海国资委，股权激励绑定核心骨干利益。重组上市后，东浩实业持有公司 72.08%股份，公司实际控制人仍为上海市国资委，上海国资委间接持有公司 73.75%股份。 2022 年 5 月 26 日，公司公布了限制性股票激励计划首次授予结果，向符合条件的 213 名激 励对象授予 2001.73 万股 A 股限制性股票。

　　对接国家战略和上海城市发展，品牌地位领先。公司背靠上海市国资委，在促进上海人 才高地建设、产业升级和经济发展等方面具有战略意义，作为中国对外服务工作行业协会执 行会长单位、中国人才交流协会副会长单位、上海人才服务行业协会会长单位，参与撰写多 项国家和上海市人力资源行业标准和相关法律法规，包括《人力资源管理咨询服务规范》(全 国)、《高级人才寻访服务规范》(全国)、《人力资源培训服务规范》(全国)等。

　　2 朝阳行业长坡厚雪，多重利好打造黄金赛道

　　人力资源服务业的核心是帮助企业降本增效。员工受聘于企业的每个阶段(招聘前期、 任职期及离职期)都会产生不同的人力资源需求，人服机构利用其专业技术、信息优势和规 模效应帮助各企业提升经营效率，降低用人、管理成本，实现企业内部资源的合理分配。人 力资源服务类型可以归纳为三类：1)人力资源外包服务：灵活用工、劳务派遣、人事代理 等外包服务;2)人才获取服务：线上招聘、招聘流程外包(RPO)、猎头等;其他人力资源 服务：人力资源信息管理系统(HRIS)、企业内部培训、员工健康管理及人力资源咨询等服 务。目前国内人服产业链趋于完善，各类业务已经完整覆盖员工由招聘到离职的各个环节。

2.1 对比海外人服市场，国内市场尚处高速发展阶段

　　全球人服行业规模增速放缓，灵活用工占比近六成。根据 WEC，2020 年全球人力资源 服务行业规模约为 5320 亿美元(约合 35644 亿元)，较 19 年同期减少 9%，17-19 年 CAGR 约为 7%，收入主要来自于发达国家，增速近年趋于平缓。其中，灵活用工是全球人服行业 中占比最高的细分领域，2020 年占比为 58%，其次是管理服务提供商(MSP)。 国内行业规模快速增长，增速领先全球平均水准。根据人社部统计，2021 年中国人服 行业规模为 2.46 万亿元/YoY+20.9%，16-19 年 CAGR 为 18.6%，预计未来 3-5 年仍能保持 15-20%的行业增速;人力资源服务机构数由 16 年的 2.67 万家增长至 21 年的 5.91 万家， CAGR 为 17.3%。对比贡献主要收入的发达国家，中国人服行业规模增速处于领先位置，且 灵活用工在国内的规模较小，国内人服行业呈现更好的成长性，未来成长空间较大。

　　人服巨头在行业监管严格的国家，市场占有率越高。在法国、意大利、德国等国家，由 于行业政策较为明确，监管严格，因此龙头公司的市占率较高，而监管较为宽松的美国、英 国、日本等国家则相反。根据 Lithuanian Free Market Institute 的研究数据，就业灵活度指 数(就业灵活度指数越大，代表该国家就业监管越宽松)排名，我国目前的就业市场与英国 类似，就业灵活度指数区间预计为 70-90。

　　我国人服政策逐步完善，行业处于高速发展阶段。发达国家人服行业在二战后随经济快 速增长而兴起，而我国人服行业起步时间较晚，萌生于改革开放之后。经过 40 余年的发展， 国内人服行业规模持续扩大、服务业态日趋全面，人服行业已经成为我国实施就业优先、人 才强国和推动经济高质量发展的重要支撑。近年，国家围绕 “稳就业，保就业”的思想方 针，出台多项行业支持性政策，人力资源服务业的发展已进入快车道，行业未来有望进一步 快速成长。

2.2 产业转型+劳动力供需不均，人服需求水涨船高

2.2.1 产业结构深化调整，行业迎来发展良机

　　产业结构升级带动人服需求。目前中国经济正处于结构深化调整阶段，产业结构正加速 由工业主导向第三产业(服务业)主导，2021 年第三产业就业人数占比增长至 48%，接近 半数。第三产业以服务业及高科技行业为主，具有劳动力密集、人员流动性强的特点，在劳 动力成本持续增长的背景下，节约用工成本和提升效率是企业保持竞争优势的关键，企业对 外包服务、劳务派遣等人服业务需求亦有望持续提升。

　　新经济行业崛起，用工成本持续增高。新经济行业是指以高新技术和新商业模式为核心 实现快速增长的行业，包括零售、医疗保健、金融及新能源等行业，逐渐成为中国经济增长 的主要驱动力。中国新经济行业商品交易总量由 2013 年的 1.4 万亿美元(整体经济占比 13.2%)增长到 2018年的 4.1万亿美元(22.5%)，预计 2023年可达到 10.3万亿美元(32.8%)。 新经济行业通常对员工素质要求更高，用工成本也随之提升，2021 年新经济行业的入职平 均工资近 1.3 万元人民币。人力资源服务能够帮助企业高效、低成本的实现人才匹配，人服 景气度有望伴随新经济行业的成长持续提升。

2.2.2 劳动力供需不均，人才匹配度待提高

　　人口结构变化，人口红利消减。近年来我国总人口增速明显放缓，在“十四五”期间将 正式进入负增长阶段，“少子老龄化”将成为常态。我国 60 岁及以上人口占比由 2011 年的 13.7%增长至 2021 年的 18.9%，而 15-59 岁的劳动力人口占比由 69.8%下降至 63.6%，人 口结构发生显著变化，以青壮年为主的劳动力人口逐年下降，人口红利逐渐消减。

　　劳动力供需不均。人口结构的变化使我国劳动力不足的问题日益显现，我国劳动力人口 自 2019 年后呈下降趋势，占总人口的比重由 2011 年的 57.7%下降至 2021 年的 56.1%。劳 动力市场求人倍率(劳动力市场中有效需求人数与有效求职人数)自 2010 年开始超过 1， 2021 年上升至 1.53，其比值大于 1 且不断增长说明我国劳动力处于供不应求的状态，供需 不平衡在持续扩大。 进入“人才红利”时代，人才匹配度待提升。我国经济正从高速增长阶段转向高质量发 展阶段，人才质量得到了显著改善，高校毕业生人数逐年增多，2022 年首次突破千万人次。

　　但就业压力并没有因为劳动力人口的减少和劳动力受教程度的提升的而改善，企业面对招人 难的同时，求职者同样面临着就业难的问题，其问题核心在于求职者与岗位匹配度不高。企 业需要高素质、和高匹配度的员工来填补岗位空缺，求职者需要在更激烈的竞争中寻找满足 自己职业规划的工作岗位，二者为人力资源服务行业带来供需两端的双重增量。

2.3 行业集中度低，三类企业各有千秋

　　行业集中度较低，以小规模企业为主。人力资源服务行业细分赛道众多，且参与者通常 具备区域属性，容易通过不同细分领域的差异化优势加入行业，故国内人服行业参与主体多 且大部分规模较小。2020年国内人力资源服务机构营收规模在 1000万元以下的占比 54.7%， 而规模在 50 亿元以上的企业仅占 0.8%;2019 年国内人服行业市占率前三的公司分别为上 海外服(7.62%)、中智集团(6.27%)及北京外企(5.14%)，CR3 约为 19%。龙头企业在 专业能力、客户资源、数字化技术等多方面的积累帮助其更易形成品牌优势和规模效应，我 们认为未来国内人服行业龙头地位较为稳固，在相关政策的扶持下行业格局有望进一步整合。

　　国有、外资和民营人服机构侧重不同，各具竞争优势。1)大型国有企业：起步时间较 早，具有先发优势，凭借丰富的业务经验、较强的规模和品牌优势，在行业竞争中占据主导 位置，包括上海外服、北京外企和中智集团等。2)外资企业：拥有较为丰富的国际人力资 源服务经验，客户群体主要集中于跨国公司，包括万宝盛华、任仕达、德科等 3)民营企业： 参与者众多，市场竞争激烈，但内部公司竞争实力差距较大;科锐国际、人瑞人才等大型民 营企业在灵活用工等细分领域具备一定竞争优势。

2.4 灵活用工渗透率待提升，疫情干扰促进需求进一步增长

　　灵活用工的本质是用工关系的灵活。灵活用工的概念较宽泛，我们可以将其理解为一种 区别于传统固定用工模式的新型弹性用工模式，具体表现为劳动者时间和数量的灵活、用工 方雇佣形式和管理方式的灵活以及服务商服务形态的灵活等，其本质是用工关系的灵活，个 人与组织的关系从传统的劳动关系变为广泛的劳务合作关系。在企业中，固定员工的劳动力 是定量，但工作量为变量，会随着淡旺季、项目的周期而上下波动。直线的定量和曲线的变 量永远不可能随时吻合，灵活用工的出现可以调节定量中的变量，使工作量和劳动力相匹配。

　　从用工企业的角度来看，灵活用工主要有以下三点作用：1)降本提效：帮助企业减少 薪酬福利成本(五险一金、绩效奖金及补助金等);招聘环节、人员管理由人力资源服务公 司完成，节约招聘及管理成本，降低雇佣的机会成本;企业向灵活用工服务商支付服务费用 作业企业的成本和费用，可以开具增值税发票作为抵消税务支出。2)季节性用工需求：企 业可以根据业务季节性，合理灵活地调整员工数量，解决企业临时性、辅助性的岗位需求 3) 风险转移：企业不直接与零工签订劳动合同，可以将在用工过程中产生的工伤风险，劳动风 险(劳动纠纷、经济补偿等)转移至人力资源服务公司承担。根据《中国灵活用工发展报告 (2022)》，2021 年中国有 61.1%的企业在使用灵活用工，同比上去年升 5.5 个百分点，其 中接近 50%的企业因降低用工成本而选择使用灵活用工，其次是“减轻自招压力”(30.3%) 和“短期、季节性用工需求”(28.8%)。

　　从求职者的角度来看，灵活用工为其提供更灵活的求职选择，年轻人占比较高。根据人 瑞人才发布的《中国灵活用工发展报告(2022)》，2021 年国内灵活用工求职者以年轻人为 主，30 岁以下的求职者占比接近一半;学历方面，灵活员工求职者集中在高中及以上学历， 高中或同等学历及以上的求职者占比接近 80%，本科及以上的占比为 21.7%。一方面，年轻 人追求自由，偏爱工作时间自由、自己喜欢的工作;另一方面，目前灵活用工涉及的岗位正 在由基础辅助型岗位向专业技术型岗位扩展，对求职者学历要求也更高，故目前灵活用工求 职者集中于年轻且有一定学历背景的人群。

　　短期来看，灵活用工具备一定逆周期属性，疫情催化下需求有望增长。在国内疫情反复 扰动下，经济不确定性增强，企业因经营压力较大，会更倾向于选择成本更低的灵活用工; 对求职者来，灵活用工能够高效的解决短期内的就业问题。根据统计局数据，2022 年 7 月 份中国 16-24 岁人口失业率达 19.9%，创历史新高。灵活用工能够有效缓解经济下行时期的 劳动力供需错配问题，发挥就业“蓄水池”的作用，灵工需求有望短期内快速提升。

　　长期来看，中国灵活用工市场空间巨大，渗透率待提升。根据灼识咨询，2021 年，国 内灵活用工市场规模约为 1132 亿元，预计 2023 年将达 1771 亿元，2016-2023 年 CAGR 约为 25%。对比其他国家，美国、日本及欧盟 2018 年灵活用工渗透率分别为 10%/4%/3%， 而我国灵活用工渗透率(不包含劳务派遣)仅为 1%，距发达国家有较大差距，考虑到我国 用工市场体量大，在行业政策的不断的完善下，灵活用工市场未来高增可期。

　　3 新老业务协同发展，外延并购打开未来发展空间

3.1 传统业务筑根基，交叉销售推动新业务发展

　　业务覆盖面广，满足各类客户需求。公司的人力资源服务解决方案实现了在人事管理、 人才派遣、薪酬福利、招聘及灵活用工和业务外包等人力资源细分市场的全覆盖，能够满足 不同规模客户的各种人力资源服务需求。 传统业务稳健发展，交叉销售为新业务引流。当前公司高毛利率业务为包括人事管理、 薪酬福利、人才派遣在内的传统业务，成长性较强的业务为招聘及灵活用工、业务外包等新 兴业务。传统业务的稳健发展为公司带来三方面好处：1)为公司提供稳定的现金流，能够 为新业务的拓宽打下牢固的基础。2)作为公司起家的传统优势业务，积累了大量的优质客 源，通过交叉销售可以起到为新业务“引流”的作用，新业务亦能提高客户粘性，深挖客户 需求。3)全国的布局网络、专业的团队以及自身积累的经验等都能够用到新业务当中。

　　公司以上海为核心，目前形成了长三角、京津冀、粤港澳、成渝的多点式业务分布，公 司通过先建立省公司再覆盖地级市的拓宽战略，目前在全国省一级城市设立了 25个子公司、 170 多个分支机构，业务覆盖网络全国近 500 个城市。上海地区作为公司业务发展的传统优 势区域，收入占比最高，2017-2020 年收入占比分别为 79.0%/76.2%/71.5/67.6%,呈现稳中 下降的趋势，主要系公司不断布局全国各区域的服务网络并形成了较好的销售态势;中西部 地区收入占比分别为 15.3%/16.8%/16.2%/18.2%，近年收入规模上涨较快。

3.2 客户资源丰富且优质，大客户依赖度较低

　　公司客户资源丰富，外资客户为主，民营占比逐年提升。客户资源作为人力资源服务行 业竞争的重要壁垒，上海外服积累的大量优质客户资源成为公司的核心竞争力之一。2021 年公司客户数量超过 50000 家，同比增幅超过 20%;其中外资客户占据较大比重，随着公 司加速央国企、民营头部企业、政府和事业单位等新客户的开拓，民企客户占比由 2017 年 的 25%增长至 2020 年的 35%，2021 年国内企业客户占比超过 40%。

　　客户行业分布广泛，大客户依赖度较低。2020 年公司客户数量占比最高的行业分别为 制造业、咨询服务业及零售消费品行业，占比分别为 17.8%/14.0%/12.4%，其他行业占比均 小于 10%。2017-2021 前五大客户销售收入占比分别为 13.1%/12.8%/14.1%/13.3%/22.3%， 21 年占比提高主要受疫情影响，中小客户销售额略有下降造成;对比行业可比公司，外服前 五大客户收入贡献率处于较低水平。客户行业的多元化和对大客户的低依赖性保证了业绩的 稳定性，对经济波动的抗风险能力强。

　　大客户合作稳定且购买力强。2017-2020 年公司客户流失率分别为 12.4%、10.2%、 13.2%、17.2%，总体保持较低水平，2020 年客户流失增多主要系疫情影响，部分中小客户 经营困难、倒闭裁员，用人需求下降所致。大客户方面，17-20 年公司前 20 大客户续约率 均保持在 95%及以上，仅在 17 和 18 年分别有一家客户因自身业务架构调整不再采购相关 人力资源服务。2020 年公司前五大客户分别为浦发银行、延长石油、健和中国、交通银行 及上汽通用，均为购买能力强的大型优质企业，为公司业绩增长奠定良好基础。

3.3 技术研发推动数字化转型，外延并购巩固垂直业务优势

　　信息化建设基础牢固，打造三大生态平台。公司率先在人服行业启动了人力资源服务信 息化平台建设，自主研发了行业领先的人力资源服务及管理 IT综合解决方案，并形成了全国 服务、运营和管控的系统平台。持续打造了云平台(FSGPLUS)、“聚合力”行业委托交易 平台、业务后援服务平台(BBC)三大生态平台，自主研发了企业人力资源 SaaS 平台 HRight (简人力)及 Ctalent HCM 系统，并引入了 SAP ERP 系统。

　　高度重视技术研发，研发费用率呈现上升趋势。2021 年公司正式实施了“数字外服” 战略，并成立了信息化管理委员会和数据治理办公室，由董事长统筹信息化战略管理。公司 研发费用率从 2017 年的 0.23%提升至 2022H1 的 0.46%，整体呈现上升趋势。目前，公司 已启动外服私有云—PaaS 平台的建设工作，构建统一研发技术底座;推进大数据平台规划 和数据治理体系建设;提升信息安全管理体系并强化灾备体系建设。

　　募资 9.61 亿，全部用于数字化升级。公司以 3.08 元/股的价格向东浩实业非公开发行 3.16 亿股，募集资金总额为 9.61 亿元，扣除发行费用后实际募集资金为 9.32 亿元。募集资 金将全部用于“数字外服”转型升级项目，项目计划投资共计 12.53 亿元，剩余资金将通过公 司自筹解决。升级项目主要包括三个方面：1)数字外服创新技术中心建设;2)信息系统能 级提升建设;3)数字科技应用、新产品和新商业模式研发。

　　行业各龙头均发力数字化建设，科技提效势在必行。人服机构通过数字化产品和平台的 构建，能够有效帮助其改善针对存量客户的业务效率，链接更广泛的长尾客户，同时以更低 的获客成本获取增量客户，并保证输出专业化、高质量的产品获服务。例如，近年各龙头人 服机构均着重开发的 HR SaaS 平台，SaaS 云端部署不仅能节省企业的初始投资成本，还能凭借灵活配置、快速迭代和便捷访达等特征优化企业体验，不但利于拓展附加模块，且能提 升服务的精准度。各龙头人服机构数字化产品虽侧重有所不同，但整体上的趋势是产品 SaaS 化、一体化、生态化及智能化，主要目标是提升其服务匹配及交付能力、管理效率、风险定 价能力等。

　　公司积极推进全球业务布局，外延并购巩固垂直优势。 1)公司于 2020 年 3 月收购新 加坡 FSG-TG 集团 35%股份，推进亚太地区布点和市场拓展，目前 FSG-TG 与欧洲、北美 和非洲地区多家人服机构建立了合作伙伴关系，可覆盖 50 个国家和地区;2)2022 年 6 月， 公司拟联合东浩兰生投资基金，以协议受让和认购发行股份的方式，收购远茂股份合计 51% 股权。远茂股份业务主要聚焦于业务流程外包与岗位外包服务，未来有望发挥双方的协同效 应，巩固公司在灵活用工及业务外包领域的垂直优势。公司资金储备较为充足，参照全球人 力资源服务龙头企业的发展路径，未来有望通过资本运作实施并购和资源整合，扩大竞争优 势，巩固龙头地位。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

证券之星财经：

　　西南证券股份有限公司杜向阳近期对外服控股进行研究并发布了研究报告《外延并购加速发展，人服龙头未来可期》，本报告对外服控股给出买入评级，认为其目标价位为6.71元，当前股价为5.23元，预期上涨幅度为28.3%。

　　外服控股(600662)　　推荐逻辑：1)国内人服行业尚处高速发展阶段，增长潜力大：人服行业受疫情影响较小，2021年中国人服行业规模为2.46万亿元，同比增长20.9%，行业政策逐步完善，市场集中度提升可期，预计未来3-5年仍能保持15-20%的行业增速。2)公司客户资源丰富，交叉销售推动新业务成长：2021年公司客户数量超过50000家，同比增幅超过20%，民营企业占比逐步提升，客户行业分布多元化，结合公司传统人事业务的优势，通过交叉销售为新业务起到“引流”作用;3)大力推动数字化转型，外延并购巩固业务优势：公司募资9.61亿，全部用于数字化升级，参考海外人服龙头发展经验，公司通过资本运作在国内外实施并购和资源整合，未来将继续扩大竞争优势，巩固龙头地位。　　劳动力市场供需矛盾加剧，人服行业保持高速增长。我国劳动力市场求人倍率自2010年开始超过1，2021年上升至1.53劳动力处于供不应求的状态，供需不平衡在持续扩大，市场规模提升可期。随着行业监管政策逐步完善，参考海外市场发展经验，行业监管严格的国家，市场集中度越高，龙头公司最先受益。　　公司客户资源丰富，交叉销售推动新业务成长。2021年公司客户数量超过50000家，同比增幅超过20%。其中国内客户占比接近50%，客户行业分布多元化，新业务与传统业务有一定的重合度，交叉销售可为新业务实现“引流”。　　大力推动数字化转型，外延并购巩固业务优势。公司募资9.61亿，全部用于数字化升级，率先在人服行业启动了人力资源服务信息化平台建设。公司在国内收购远茂股份51%的股权，在海外通过收购新加坡FSG-TG集团35%股份推进亚太地区布点和市场拓展。参照全球人力资源服务龙头企业的发展路径，公司未来有望通过资本运作实施并购和资源整合，扩大竞争优势，巩固龙头地位。　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润将保持14.81%的复合增长率。公司深耕人服行业近四十年，是国内领先的综合性人力资源解决方案供应商。结合SOTP估值及外服控股多业务协同发展的优势，我们认为公司合理价值为153.2亿元，对应目标价6.71元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险，宏观经济波动风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.87%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.99亿，根据现价换算的预测PE为20.12。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为8.15。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，外服控股(600662)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

小人物1988：

　　今天水另外一个标的，时间原因马上十二点了简单说几句，A股另外一家公司逻辑差不多，这种纯反弹逻辑，不具备延展性，外服控股：

　　1，公司基本面都知道做什么的，那么今年的大环境和可见的短期内大环境，公司的业务基本面相对稳定;

　　2，国企改革预期，跟兰生股份是同一控股股东;

　　3，流动性放开预期对应更多的就业需求;

　　4;业绩稳定性

　　5，股价走势，因为华大九天的原因炒过一波然后回落，最近也跌到20年价位附近，相比另外一家科锐国际跌幅更大，这个位置有反弹预期;

　　综上所述，这个位置因为特殊背景，行业基本面有支撑，股价有博反弹预期叠加股东背景，确定性稍微强一些，亏损幅度有限。

　　PS：以上纯属个股主观思考，不作为任何投资依据，如有任何买卖风险自担!!!!外服控股(SH600662)

外服控股(SH600662)：

　　外服控股：外服控股2022年第三次临时股东大会决议公告 网页链接

外服控股(SH600662)：

　　外服控股：北京市金杜律师事务所上海分所关于上海外服控股集团股份有限公司2022年第三次临时股东大会之法律意见书 网页链接

外服控股(SH600662)：

　　同花顺(300033)金融研究中心9月27日讯，有投资者向外服控股(600662)提问， 您好，请问贵公司是否建立财务共享中心，如建立，请问具体是在哪一年?如果按照1-5分对财务共享相关的组织人员、业务流程、运营管理以及信息系统的运行水... 网页链接

蓝色皮卡：

　　北京城乡(SH600861)如果完成资产重组和借壳上市，5.66亿股本，现价折合市值90亿，22E约13倍PE。而资产质量水平差不多的外服控股(SH600662) 120亿市值，20PE。不管是市值还是估值，安全边际是确定的，资产重组的不确定性也几乎为零。

调研价值：

　　外服控股(SH600662) 各行业实时完整纪要关注 “调研价值"

Q：客户的用工需求有何变化？

A：上海疫情防控胜利在望。一方面，不同行业之间受到的冲击有较大差异。线下交付、零售和餐饮行业等受影响较大，不同程度的出现减员、冻结招聘等状况。随着政府纾困政策出台，复工复产后需求有望爆发。疫情带来的短期增量缺口在疫情后有望补回。另一方面，为了适应波动性，灵活用工、业务外包的需求有所增加。这也更加坚定了企业加快优化调整新兴业务的重点发展方向。

Q：外企、民企和国企等的用户结构有何变化？

A：一季度来看，公司客户中外资企业仍居多。我国经济基本面不变，且上海处于双循环链接点，外资企业占比重且抗风险能力强，因此外资企业仍是公司最重要客户群体。同时，内资企业占比上升。第二，从地理位置来看，除上海外的全国市场占比也在上升。公司专门成立国企业务部，针对国企和机关事业单位外包需求开展业务，增加新的客户群体。外服控股是国有控股的上市公司，与国企和机关事业单位关系融洽，有较大合作空间，未来将继续大力拓展。

Q：疫情对公司利润有何影响？

A：22年Q1和四月份经营稳定。公司密切关注疫情滞后影响和溢出效应，专门开展了系统性针对客户受疫情影响调查和疫情后需求变化调查。公司计划根据客户需求因变而变。根据之前阐述，在面对疫情带来的严重冲击时，现金比利润更重要。公司目前经营现金流稳定，抗风险能力强。公司在投资并购方面也会加快脚步。

Q：公司高比例分红政策是一次性或是定期连续性举措？

A：公司一贯重视投资者分红。2020年公司没有进行利润分配，因此今年提出分红预案也是对投资者的回馈。持续性问题还要考虑到未来经营情况。公司积极响应政府和监管机构的要求。2021年现金分红比例提高，主要基于充裕的现金流，不会对经营造成太大影响。

Q：公司年报中提到要推进外包招聘薪酬福利等领域的战略性并购项目，在人力资源、产业链上下游和价值链核心环节加快并购，请问如何考虑并购标的的哪些方面？

A：我们并购的三个重点领域主要在灵活用工、业务外包以及薪酬福利三大新兴业务。并购对象的选择持续时间较长，需要我们持续关注。我们更多的看重通过并购之后能否给外服控股带来协同效应，这个协同效应主要反映在我们的财务指标当中，这就意味着标的公司的本身质量我们公司有如下严格要求：1）企业自身需要有核心竞争力，并且需要通过现金流反映出来。2）标的企业具有一定成长性，能够把标的企业的核心能力应用到外服控股现有的例如外资企业客户群体、某些行业的客户群体。3）标的企业具有一定核心资源，能否对外服控股进行一定的补缺。例如是否掌握对国企客户群体或者某些制造业客户领域的核心资源与能力。特别是在国资委89号当中，明确界定我们人力资源服务业发展三个市场分别是人才市场、劳动力市场以及零工市场。目前外服控股的客户群体集中于人才市场，具有较好的优势定位。但需要补充零工市场、劳动力市场特别是在劳动力市场方面，职业技能工人将是我们重点方向。我国人力资源服务行业集中度较低，我们市场占有率只有7-8%，和其他成熟行业相比，并购标的选择在数量上有更多余地，因此我们更加看重质量。

同时并购是出于双方考虑，在控股和并表的大前提下，并购对外服控股自身能力也提出相对应的要求，外服控股将通过整合实现并购目标，产生1+1>2的效应。

我们年报中提到了四化的发展策略，例如资本化是公司重要的发展手段。在寻找合适的标的对象时，如果标的对象有重大情况我们也会及时披露。

外服控股(SH600662)：

　　外服控股：外服控股2022年第三次临时股东大会会议资料 网页链接

Win-Trader：

　　外服控股(SH600662)李栋在想什么?这就把高YP撵走了?

外服控股(SH600662)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，外服控股(600662)9月15日获融资买入163.01万元，占当日买入金额的13.04%，当前融资余额3.15亿元，占流通市值的5.27%，低于历史10%分位水平，处于低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额9月15日51.73万3.15... 网页链接