2022-11-18今日SH603020股票最新净值和交易情况

星儿：

　　爱普股份(SH603020)成本9.96，套4个点，争取10月回本。

爱普股份(SH603020)：

　　爱普股份：爱普香料集团股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 网页链接

牛蓝生：

　　11金丹科技/ 12百龙创园/ 13醋化股份/ 14爱普股份/ 15科拓生物/ (基于2021年年报和9月30日收盘数据，泡泡图市值大小顺序-红橙黄绿蓝)

　　-当前国内生产乳酸所使用的发酵底物主要为从玉米等农作物中提取的淀粉糖，因此，以玉米为主的农作物种植业是乳酸产业链的上游行业。

　　-根据USDA前瞻产业研究院数据，2020-2021年度，全球玉米产量超过11亿吨。其中，美国以358,447千吨玉米产量全球第一，占比接近32%;其次为中国，以260,670千吨玉米产量排名第二，占比超过23%;第三名巴西，产量占比接近8%;2020-2021年度全球玉米进口量为超过1.8亿吨。其中，中国以29,512千吨排名第一，占总进口量的16.07%;2020-2021年度，全球玉米消费量国别分布中，美国以306,542千吨消费量排名第一;其次为中国，消费量为285,000千吨;2020-2021年度，全球玉米结存量接近3亿吨。其中，中国玉米结存量超过2亿吨，占比超过70%;其次为美国，结存量占比超过10%。

　　-2020-2021年，受国内饲料及医用酒精需求增加的影响，玉米进口数量增至1,130万吨和2,835万吨，但与国内产量相比仍然较小。

　　-因此，从国内外玉米的长期供应情况来看，我国玉米的供应量将总体保持稳定。

　　-根据USDA前瞻产业研究院数据，2021-2022年度，全球玉米产量、消费量、出口量、结存量都将有所上升。根据农业农村信息，受疫情影响、极端天气、国际资本炒作等因素叠加影响，2021年全球粮价大幅上涨，我国粮食进口成本明显增加。根据农业农村部市场预警专家委员会2022年3月信息，小麦价格高位上涨，小麦对玉米饲用消费替代的预期调减，而生猪存栏仍处高位，玉米饲用消费呈稳中趋增态势，预计国内玉米价格将高位运行。国际方面，俄乌冲突仍在持续，或将影响乌克兰的玉米生产和出口，进而增加全球玉米贸易的不确定性。 [摘自金丹科技年报]

　　公司规模

　　1.t市值：金丹科技43亿元，百龙创园41亿元，醋化股份40亿元，爱普股份39亿元，科拓生物36亿元

　　2.t总资产：金丹科技22亿元，百龙创园13亿元，醋化股份28亿元，爱普股份39亿元，科拓生物10.4亿元

　　3.t净资产：金丹科技14亿元，百龙创园12亿元，醋化股份18亿元，爱普股份34亿元，科拓生物9.7亿元

　　4.t员工人数：金丹科技1249人，百龙创园607人，醋化股份828人，爱普股份1230人，科拓生物226人

　　盈利能力

　　5.t净资产利润率：金丹科技9.7%，百龙创园10.3%，醋化股份10.1%，爱普股份7.8%，科拓生物11.5%。

　　6.t毛利率：金丹科技19%，百龙创园28%，醋化股份14%，爱普股份16%，科拓生物50%

　　7.t销售利润率：金丹科技9.2%，百龙创园16%，醋化股份5.8%，爱普股份5.6%，科拓生物30%

　　8.t营业收入：金丹科技14亿元，百龙创园6.5亿元，醋化股份30亿元，爱普股份33亿元，科拓生物3.6亿元

　　9.t母公司股东净利润：金丹科技1.3亿元，百龙创园1.0亿元，醋化股份1.7亿元，爱普股份1.9亿元，科拓生物1.1亿元。

　　公司成长性

　　10.t近5年年均复合增长率-营收：金丹科技20%，百龙创园14%，醋化股份18%，爱普股份8.0%，科拓生物6.9%。

　　11.t2021年同比增长率-营收：金丹科技40%，百龙创园31%，醋化股份24%，爱普股份25%，科拓生物7.5%

　　12.t近5年年均复合增长率-净利润：金丹科技20%，百龙创园10%，醋化股份3.3%，爱普股份-0.2%，科拓生物57%

　　13.t2021年同比增长率-净利润：金丹科技11%，百龙创园9.3%，醋化股份-30%，爱普股份 11%，科拓生物13%。

　　14.t研发费用：金丹科技0.5亿元，百龙创园0.2亿元，醋化股份0.9亿元，爱普股份0.4亿元，科拓生物0.3亿元。

　　15.t研发费用占营收之比：金丹科技3.6%，百龙创园3.6%，醋化股份2.9%，爱普股份1.2%，科拓生物7.4%。

　　运营管理

　　16.t总资产周转率：金丹科技66%，百龙创园51%，醋化股份108%，爱普股份87%，科拓生物35%。醋化股份的总资产周转率较高。

　　17.t资产负债率：金丹科技34%，百龙创园6%，醋化股份36%，爱普股份13%，科拓生物7%。百龙创园和科拓生物的资产负债率非常低。

　　18.t存货周转天数：金丹科技58天，百龙创园81天，醋化股份22天，爱普股份63天，科拓生物97天。

　　19.t应收账款周转天数：金丹科技15天，百龙创园73天，醋化股份36天，爱普股份56天，科拓生物116天。科拓生物回款较慢。

　　公司估值

　　20.t静态市盈率：金丹科技32倍，百龙创园39倍，醋化股份23倍，爱普股份20倍，科拓生物32倍

　　21.t市净率：金丹科技2.9倍，百龙创园3.2倍，醋化股份2.1倍，爱普股份1.2倍，科拓生物3.8倍

　　22.t市销率：金丹科技3.0倍，百龙创园6.3倍，醋化股份1.3倍，爱普股份1.2倍，科拓生物9.7倍

产业链：

　　奶茶甜品更是科技与狠货的重灾区。以前做爱普股份的时候还特意研究过。所以现在只喝冷萃茶和美式咖啡。

星儿：

　　爱普股份(SH603020)9元加仓

mrpenglei：

　　爱普股份(SH603020)关注一下，用于防守。

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)该弱不弱，看戏了。

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)又是落后板块2个点，今天和昨天一样的弱势，但是冥冥之中自有天道，下午大概率会跟板块对齐拉到10.4以上，但是跟风属性不改，这里面的资金基本都没有进攻性都是防御性做T才会导致分时一直落后板块走势

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)盲猜收盘翻红

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)大盘的恐慌让你在散户在卖，板块的强度让其他资金在买，今天注定是波动的一天，所以驱动你买入和卖出的到底是什么?现在这个时候死叉和金叉都是随时转换的，看技术指标买卖大概率给券商打工

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)爱普这个票因为短期内没有资金主导，所以就是个散户跟风票，也就是说里面的资金非常胆小，都是感觉涨不动就有散户开始砸，而且都不是挂卖一出掉都是挂买二出，同时买单阶梯都很烂，所以经常100手砸1个点的奇葩的现象都能出来。就以早盘来看，有资金来接力医疗和食品饮料，但是这个票就是没人去拉红，但是呢砸掉的想要低位接回来的也接不回来，纯纯给券商交手续费

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)板块死叉转金叉，买入

20年代财富星火：

白酒板块：

　　我们认为短期担忧情绪不改优质酒企向好经营发展趋势，随着板块估值切换至23年+国庆动销预期差逐步缩窄+22Q3酒企业绩预期差存在，板块已迎配置时点。坚持布局两条主线：①中长期确定性(贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、洋河股份等);②阶段性弹性(迎驾贡酒、山西汾酒);③三年一倍股(五粮液)。

大众品板块：

　　本周建议重点关注：爱普股份、劲仔食品、盐津铺子、莱茵生物、青岛啤酒、洽洽食品、仙乐健康、安井食品。不改此前推荐和观点，中长期继续布局两大投资主线：即优先选择业绩确定性和基本面确定性较强的投资标的;后续重点关注疫后修复的标的：即找寻疫后修复过程中业绩下修压力较小or后续弹性较大的公司。本周更新：绝味食品、爱普股份。

投资要点

　　9月19日~9月23日，5个交易日沪深300指数下跌1.95%，食品饮料板块下跌0.76%，白酒板块下跌幅度小于沪深300，跌幅为0.60%。具体来看，本周饮料板块百润股份(+29.38%)、迎驾贡酒(+9.98%)涨幅相对较大，酒鬼酒(-3.00%)、水井坊(-2.60%)跌幅相对偏大;本周食品板块皇氏集团(+9.35%)、绝味食品(+5.41%)涨幅相对居前，良品铺子(-14.15%)、爱普股份(-9.43%)跌幅相对偏大。

本周观点：【白酒板块】：4大板块催化演绎，22Q3业绩预期差推升结构行情

板块回顾：迎驾贡酒表现居前，疫情担忧情绪已逐步消化

　　9月19日~9月23日，5个交易日沪深300指数下跌1.95%，食品饮料板块下跌0.76%，白酒板块下跌幅度小于沪深300，跌幅为0.60%。具体白酒来看，迎驾贡酒(+9.98%)、今世缘(+4.88%)、顺鑫农业(+2.06%)涨幅居前，其中迎驾贡酒涨幅居首主因业绩预期差较大叠加资金原因，具体来看，当前迎驾动销表现居首，库存正常，渠道回款积极性高，看好迎驾贡酒势能继续释放，预计迎驾贡酒Q3业绩具备强弹性：

　　①强β：今年安徽省经济发展向好趋势不改(受益于合肥地区较强的风投能力)+疫情影响小=强基地市场β;

　　②动销表现超预期。我们曾于7-8月多次探访安徽地区，最大感受就是迎驾贡酒动销恢复快，且部分100-300元价位带为主的区域动销实现对古井贡酒的赶超，整体动销表现超预期(背后对应了增加的费用投放)，中秋期间保持快速增长。超预期的背后则是：100-300元价位带持续扩容+品牌认知度较强下渠道利润稳定+公司加强活动加大费用投放等。

　　③产品结构持续升级。洞藏系列收入占比有望从21年末的40%不到提升至22年末的45%，其中洞9收入占比仍在持续提升，结构升级趋势不改。

　　④回款积极，库存保持合理区间。中秋期间渠道回款备货积极，渠道库存始终处于1个月内，库存横向对比保持低位。

4大催化解析：22Q3业绩预期差/国庆动销预期差/事件催化/经济&消费拐点

1） 核心催化剂——经济&消费拐点：

　　考虑到经济增速上行/密集消费政策落地/管控放松等宏观观测指标自上而下决定了白酒板块是否有整体向上行业，因此始终会成为最重要的催化剂;

2） 当前重要催化剂——22Q3业绩预期差：

　　近22Q3业绩预期差已开始推动板块结构性行情显现。我们预计：22Q3白酒板块整体收入增速中枢预计约为20%，净利润增速约为25-30%，具体来看，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒等标的收入/净利润(洋河为扣非净利润)增速均或超20%，其中山西汾酒、迎驾贡酒当前业绩增速弹性最强，而板块龙头贵州茅台预计增速约为20%。由于当前22Q3主要酒企回款尚未结束，22Q3酒企盈利预测预期或将继续变动，在这一过程中，超预期/低于预期部分将继续在盘面显现;

3） 潜在催化剂1——国庆动销预期差：

　　当前主要酒企回款顺利进行，预计22Q3板块回款进度较优，其中古井贡酒、洋河股份回款进度领先，回款表现平稳;预计动销仍将延续中秋态势，整体平稳下仍有结构性强动销(茅五泸汾古等酒企动销表现居前);预计节前平均2.5-3个月的库存将与节后逐步消化至2个月正常水平，对后续春节补货影响有限，因此国庆动销预期差催化性较22Q3业绩预期差催化将较弱;

4） 潜在催化剂2——其他事件催化：

　　潜在股权激励落地/股东变动/管理层潜在变动等均为潜在(较难预测)催化剂。

近况更新：山西汾酒、洋河股份、今世缘观点更新

山西汾酒：

　　短期公司受益于省内煤炭经济上行，占收入比约40%的省内区域受益于煤炭经济发展迅猛+疫情影响小，当前动销端表现优异，Q3回款普遍已提前完成;中长期看公司将延续提升青花占比&加速拓展省外市场为发展重点的思路，22Q3公司业绩实现30%+增速可期。

洋河股份：

　　梦6+仍为突破口，强管控下改革红利逐步释放。九大举措推进深度调整，包括内部机制调整、营销架构调整、加大干部队伍全面系统的整治整顿提升、加强营商环境建设、加强品质建设、推进高端化发展、全面推进数字化、推动多品牌多品类发展、推动一二三产业融合发展。1-9月次高端以上占比显著提升，当前梦之蓝省内外占比仅7：3，全面推进省外产品结构梯次升级，双沟以苏酒作为主导，苏酒今年实现高增。洋河推进深度全国化，双沟推进区域全国化，贵酒推进全国区域化。

今世缘：

　　V系高端引领久久为功，股权激励+薪酬激励提升积极性。坚持以V系引领打造高端化，V3市场调整后价格回升至620-630往上，多地设立国缘V9体验馆加强消费者运营;四开通过扫码活动补充消费者及渠道利润进行价格调节，省内多地四开仍处成长期。依托品牌高度再拔高、聚焦四开成熟单品、挑选10个地级市做样板市场开拓省外，当前使用四个模式进行省外探索，明年挑选成功模式进行复制扩张。股权激励+内部薪酬调节+各岗位薪酬体系重新梳理激活员工积极性。不压货政策下当前渠道商和终端库存均在合理区间，价格坚挺。

数据更新：飞天茅台批价环比表现稳定，库存保持低位

贵州茅台：

　　本周飞天茅台(同年散装)批价上升至2790元;茅台1935批价稳定在1270元，环比稳定;本周批价稳定在965元;批价约900元。22年国窖增速目标为30%，批价整体表现稳健。

投资建议：情绪扰动下板块配置时点已至

　　我们认为短期担忧情绪不改优质酒企向好经营发展趋势，随着板块估值切换至23年+国庆动销预期差逐步缩窄+22Q3酒企业绩预期差存在，板块已迎配置时点。坚持布局两条主线：①中长期确定性(贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、洋河股份等);②阶段性弹性(迎驾贡酒、山西汾酒);③三年一倍股(五粮液)。

【食品板块】：

板块回顾：本周大部分板块有所下跌

板块涨幅方面：

　　食品加工板块下跌1.77%，其中调味发酵品板块下跌3.58%，乳品板块下跌1.26%，肉制品板块下跌2.99%。

个股涨跌方面：

　　皇氏集团(+9.35%)、绝味食品(+5.41%)、贝因美(+4.99%)涨幅居板块前三。

本周观点：关注三季报业绩带来的机会，继续把握两大主线

　　1)先选确定性：即优先选择业绩确定性和基本面确定性较强的投资标的，重点推荐：洽洽食品、伊利股份;

　　2)后续重点关注疫后修复的标的：即找寻疫后修复过程中业绩下修压力较小or后续弹性较大的公司。我们主要梳理以下几个方面：

　　① 餐饮供应链修复主线：爱普股份、青岛啤酒、重庆啤酒、安井食品、立高食品、千味央厨、绝味食品、巴比食品;

　　② 具备新业务α和边际改善标的：劲仔食品、盐津铺子、甘源食品、三全食品、安琪酵母、妙可蓝多。

本周建议重点关注：爱普股份、劲仔食品、盐津铺子、莱茵生物、青岛啤酒、洽洽食品、仙乐健康、安井食品。

本周更新：绝味食品点评、爱普股份点评

1、 绝味食品：股权激励计划速递

　　绝味食品于今天发布新一轮股权激励方案，拟向激励对象授予权益总计913.50万股，约占公司股本总额1.50%。该方案首次授予的激励对象将不超过178人，占公司2021年报告期末职工总数的3.67%，激励对象包括公司高管及其他核心人员，行权价格为每股35.26元。

　　公司层面业绩考核要求将以2021年营业收入65.48亿元为基数，2023年~2025年营收增长率分别不低于19%/39%/67%，即2023年~2025年营业收入不低于77.93/91.03/109.36亿元，对应2024年及2025年同比增速不低于16.81%/20.14%。

2、爱普股份：增资控股深圳颖灿，三大利好逐步落地，继续重点推荐！

事件：

　　公司发布公告，拟以现金方式增资深圳市颖灿生物科技有限公司，并与深圳颖灿及其现有股东深圳雷炎和深圳颖灿实际控制人签署框架协议，增资完成后，公司将持有深圳颖灿51%的股权。

　　我们认为本次增资控股将有助于公司电子烟烟油业务的快速落地，并帮助公司快速获取牌照、订单和市场，促进公司后续香精香料和电子烟业务的快速拓展。

【获取牌照】：

　　通过本次增资控股深圳颖灿，将使公司快速获取电子烟雾化物生产牌照;

【获取订单和市场】：

　　通过本次增资控股，公司将与雾化物电子烟头部企业【魔笛】建立紧密的合作关系，由于双方分别在市场、技术方面占据优势，强强联合下，有利于后续快速进行市场拓展;

【促进香精香料和电子烟业务的拓展】：

　　电子烟雾化物是香精香料非常重要的应用领域，香精香料的添加量远高于普通食品，后期公司烟油业务形成规模效应，将对公司香精香料业务形成明显的促进作用。

　　爱普股份作为我们此前重点推荐标的，二季度是经营和业绩的低点，伴随电子烟烟油业务的落地及食品配料业务产能投产，公司将进入趋势上行通道，业绩有望快速改善。长期来看，公司业务具备良好成长性，后续有望成为能够提供产品解决方案的综合供应链龙头。公司食用香精香料已经是内资规模第一的公司，巧克力业务明年投产后将成为国内最大巧克力工厂，巧克力和果酱与原有香精香料的业务协同，结合公司自身供应优势将助力公司成为提供综合复配产品解决方案的龙头，具备长期成长性;本次增资控股深圳颖灿，公司电子烟烟油业务将快速落地，也将打开后续想象空间。

投资建议：继续布局两大投资主线。当前投资主线如下：

　　1)先选确定性：即优先选择业绩确定性和基本面确定性较强的投资标的，重点推荐：洽洽食品、伊利股份;

　　2)后续重点关注疫后修复的标的：即找寻疫后修复过程中业绩下修压力较小or后续弹性较大的公司。我们主要梳理以下几个方面：

　　① 餐饮供应链修复主线：爱普股份、青岛啤酒、重庆啤酒、安井食品、立高食品、千味央厨、绝味食品、巴比食品;

　　② 具备新业务α和边际改善标的：劲仔食品、盐津铺子、甘源食品、三全食品、安琪酵母、妙可蓝多。

爱普股份、劲仔食品、盐津铺子、莱茵生物、青岛啤酒、洽洽食品、仙乐健康、安井食品。

　　本周建议重点关注：

风险提示

疫情影响超预期；白酒动销恢复不及预期；食品安全风险。

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)消费尤其是食品饮料板块今天反攻非常强势，爱普今天表现比较弱势，很明显真正的大资金还没有关注到爱普这边。目前爱普整体落后板块2个点的涨幅，向下安全边际非常高，静待股价修复

Joeserv：

　　爱普股份(SH603020)虽然我就是个小散户，明知道有人在10.15压单，但是还是在10.16的价位打了点仓位，我不懂啥基本面，只知道大盘是红的，板块是大涨的的，哪怕点火失败了我也尽力了

高山流水zz：

　　爱普股份(SH603020)10块以下买一手，当做转债玩

爱普股份(SH603020)：

　　记者杨坪实习生蒋中雯，王如妍深圳报道 一、并购重组一周热点回顾 【重组方案】 爱普股份(603020)拟以现金增资方式取得深圳颖灿控股权。9月19日，爱普股份(603020.SH)公告，公司拟以现金增资的方式持有深圳颖灿51%的股权。爱普股份是中国... 网页链接

雪鹤：

　　【雪鹤视点】#股民的日常# 对于爱普股份(SH603020)来说，此次触底反弹是否能够继续，k线形态告诉@雪鹤 向上突破压力山大啊!@逆风1011

　　点评：耐心。

雪鹤：

　　回复@雪鹤: #加息风暴下# 内忧外患使的市场情绪有些低落，爱普股份(SH603020) 也被压力!//@雪鹤:回复@逆风1011:还是走一步，看一步吧。

雾化头条：

　　电子烟国家标准将于10月1日起实施。目前，已有7家A股公司通过旗下公司“领证”，包括比亚迪、劲嘉股份、顺灏股份、东风股份、小崧股份、金龙机电、金城医药，涉及电子烟的生产、销售、进出口等环节。

　　在业内人士看来，行业法治化规范发展长期利好电子烟行业，上市公司在此时入局可以获得较好的发展机遇。

两家公司最新入局

　　爱普股份9月20日公告称，公司拟现金增资不超过5000万元，获得深圳颖灿51%的股权。而深圳颖灿成立于2021年3月20日，注册资本100万元，业务资质为《烟草专卖生产企业许可证》(雾化物生产企业)，许可范围包括雾化物生产(内销)、雾化物生产(出口)。

　　这意味着，爱普股份将借此跨入电子烟赛道。爱普股份表示，未来，公司将以新型烟草核心材料作为突破口，强化产品规划和市场布局协同，加大研发和拓展力度，把握行业发展新机遇，加速产业化应用落地、上下游联动。

　　同日，小崧股份公告称，近日，公司全资子公司金莱特智能收到国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》(电子烟代加工企业)，可依法生产和销售电子烟相关产品。

　　金莱特智能是小崧股份的新型烟草产业链平台，在该许可证的许可范围内，可为客户提供电子烟的烟具、烟弹等产品的生产、代加工服务。此前，小崧股份参股并达成战略合作的深圳铂德，已取得《烟草专卖生产企业许可证(电子烟品牌持有企业)》。

　　小崧股份自去年以来，持续布局电子烟业务领域，配置了专业的研发、生产、品牌及销售团队，建设符合生产需求的生产车间，拥有10余个电子烟商标，推出近20款自主研发的电子烟机型，建立了一套适合公司发展的成熟运营机制。

　　北京中伦文德昆明律师事务所、烟草新型烟草领域专业律师唐顺良提示，A股公司介入电子烟领域，要特别重视信息披露的真实、准确、完整，符合烟草专卖及电子烟监管的基本规则和逻辑，防止出现信息披露造假与差错，或误导投资人的不实宣传。

　　“A股公司在电子烟领域从事相关投资要做好预判，尤其是电子烟被纳入监管后，很多合规因素、技术趋势和监管规则变化可能预判不准，需要专业人士参与。”唐顺良认为。

行业仍在起步阶段

　　电子烟行业牌照持续下发，对于入局企业只是一个新的开始。

　　唐顺良说，从目前的许可证审批通过情况来看，“领证”企业基本是过去在经营和生产方面有一定规模的既有存量电子烟生产企业、电子烟品牌企业和烟油企业。

　　同时，当前“领证”的企业总体数量已经超过上百家。唐顺良分析称，过渡期结束后，众多获证企业又处在新的起跑线上。

　　较为特殊的是，截至9月5日，国内仅有6家企业获得电子烟用烟碱生产企业许可证，凸显该许可证的稀缺性。小崧股份此前公告称，公司拟投资收购主要从事高纯烟碱生产及技术研发的港华生物，目前已向监管部门提交电子烟用烟碱相关的生产许可审批。

　　《电子烟管理办法》已于今年5月1日起施行，而电子烟强制性国家标准将于今年10月1日起实施。国盛证券研报分析，未来电子烟行业将实行配额生产，额度主要由3年实际销量平均值、行业设备产能利用率等因素核查，因此龙头企业凭借现有规模优势，审批额度有望显著领先，生产格局会逐步明朗。

　　相比电子烟行业的头部企业，“领证”的A股公司在产量与牌照持有量上还有一定差距。以港股公司思摩尔国际为例，截至9月20日已有6家旗下公司收到《烟草专卖生产企业许可证》。2021年，思摩尔国际的全球市场份额占比扩大至22.8%，位居行业第一，超过第二名至第五名的总和，是全球最大的电子雾化设备制造商。