2022-11-25今日SH688327股票最新净值和交易情况

云从科技-UW(SH688327)：

　　云从科技(688327)10月14日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 好的。贵公司人机协同平台可以识别人脸，这个层面面临诸多竞争。为什么公司不跳出红海，在平台上开发人脸微表情识别呢，这个应用前景更为广阔吧，这才是人工... 网页链接

云从科技-UW(SH688327)：

　　同花顺(300033)金融研究中心10月14日讯，有投资者向云从科技提问， 好的。贵公司人机协同平台可以识别人脸，这个层面面临诸多竞争。为什么公司不跳出红海，在平台上开发人脸微表情识别呢，这个应用前景更为广阔吧，这才是人工智能细... 网页链接

云从科技-UW(SH688327)：

　　行业主要上市公司： 顺一智能(873031.NQ);聚彩科技(831991.NQ);瑞松科技(688090.SH);云从科技(688327.SH);海格通信(002465.SZ);佳都科技(600728.SH);宜通世纪(300310.SZ)等 本文核心数据： 全国人工智能市场规模;杭州人工智能投... 网页链接

云从科技-UW(SH688327)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，云从科技10月12日获融资买入230.18万元，占当日买入金额的10.81%，当前融资余额1.38亿元，占流通市值的11.14%，超过历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额10月12日-191.68万1.38亿10月11日-292.... 网页链接

价值下的成长：

　　云从科技-UW(SH688327)日线跌到发行价附近，成交量仍明显不足!需要看三季报情况

证券市场红周刊：

特约| 叶文辉

　　前些年香饽饽的AI四小龙现如今屡遭困境，反观以安防角度切入AI的海康和大华则明显更具经营韧性。

　　年初至今，作为AI四小龙(商汤、旷世、依图、云从)之首的商汤科技下跌近80%，股价解禁当日创46%的巨大跌幅，导致目前市值甚至不到600亿港币，远低于其Pre-IPO轮120亿美元的估值;同样，四小龙中另外一家在A上市的云从科技也并未交出一份令人满意的中报，营收同比甚至下滑13.97%。

业务承压

AI独角兽商业模式遭质疑

　　2016年谷歌AlphaGo以4：1战胜围棋高手李世石，正式开启AI投资的热潮。近年来，海康、大华等传统安防企业似乎很难与“高高在上”的AI独角兽企业相提并论，毕竟在大多数人眼里，前者不过是平平无奇的摄像头厂商，而后者却能提供语音图像识别乃至智能驾驶等高精尖业务。不过随着AI四小龙上市，行业神秘面纱逐步掀开，市场认知的提升加速AI独角兽的陨落：

　　首先，看似“专精特性”的AI巨头，背后并无与传统安防具有显著差异化的商业模式。尽管AI四小龙对业务进行了一定程度的包装，如商汤将其营收拆分为智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车，云从科技也近似归类为智慧治理、智慧金融、智慧出行和智慧商业，但本质上所谓的智慧城市、智慧商业和智慧治理，往大了说是城市互联，其实都是传统安防。无论商汤还是云从，安防营收的占比都超过80%，真正新业务的贡献还非常小，而这也成为动摇估值根基的起点。

　　其次，安防主业开始承压，但第二增长曲线迟迟未能找准“破局点”。由于疫情影响,上半年施工进度普遍放缓，加上地方财政紧缩，导致安防企业半年报收入承压，AI独角兽亦未能幸免，商汤的智慧城市和智慧商业业务同比分别下滑44%、12%，云从科技(未披露明细)总体营收也下滑了13%。同时由于极高费用率的存在(商汤、云从2019年以来总体费用率均超过了100%)，AI四小龙尚处于常年巨额亏损的状态，尽管商汤也试图通过进军元宇宙、智能驾驶等新领域寻找第二增长曲线，然而在资本寒风凛冽下，现金流的压力迫使四小龙举起裁员“大刀”，捉襟见肘的货币资金或是最后的倔强。

　　最后，困扰最大的还是国内AI巨头的商业模式。与海外AI企业偏硬件不同，国内AI往往落地在应用端。相比起英伟达AI平台的通用性，注重应用的国内AI独角兽不得不面对场景碎片化的问题。比如商汤给手机制造商提供的都是类似于刷脸解锁、夜景拍摄增强、智能相册等非常具体的应用解决方案，云从给金融机构提供的也是类似智能风控、数字化身份认证、跨境贸易结算等具体形态的产品，下游应用的分散极大地降低了研发投入的规模效应，导致国内AI企业很难快速做大规模。

主业韧性强

安防龙头破局第二增长曲线

　　目前大量AI新势力都试图在应用场景端找到第二增长曲线，但对于大部分参与者而言可能都会以失败告终，因为它们既不掌握数据也不掌握场景。

　　以智能驾驶为例，尽管AI四小龙也在为车企提供相关方案，但各家车企几乎都有几十上百万辆车在路上行驶，庞大的数据支持下它们很可能纷纷走向自研，比如特斯拉早年通过采购MobileEye方案解决有无自动驾驶的问题，后续逐步转向了自研FSD自动驾驶系统。所以哪怕像百度智能驾驶这类AI界“鼻祖”，迄今为止仍“默默无闻”没有找到大规模的商业化落地。

　　不过，倒是曾经被市场视为“傻大粗黑”的安防厂商，凭借在摄像头领域庞大的市场份额，后续反而有望通过数据训练构建起AI第二主线。

　　抛开其他，至少海康、大华有牢固的基本盘做支撑。尽管上半年疫情让安防龙头也备受冲击，但对比来看明显更有韧性：国内传统安防业务方面，海康三大事业群中仅公共服务事业群(TO G)受到影响而轻微下滑1.4%，企业事业群(EBG)和中小企业事业群(SMBG)仍逆势增长;大华To G、To B分别下滑6.92%、1.59%，整体表现也明显优于AI独角兽。

　　稳定的基本盘让传统安防企业有足够的耐心和资源来投入到AI等新业务上，比如上半年海康、大华的研发费用分别达到46亿、15亿，投入强度已不逊色于商汤、云从同期的20亿、2.5亿。

手握视觉入口

安防龙头估值安全边际高

　　实际上，目前传统安防企业的创新业务增速并不低，上半年大华的创新业务同比增长达到40.84%，海康也达到了25.62%。而且，去年开始海康体内达到10亿以上营收的创新业务就有5个，包括智能家居、机器人、热成像、汽车电子和存储，今年开始更是推动旗下海康机器人和萤石网络(智能家居)分拆上市，第二增长曲线的探索进程明显优于AI四小龙。

　　更关键的是，传统安防企业掌握了视觉感知的场景入口。海康和大华分别是全球最大和第二大的安防龙头，全球份额分别达到30%、15%，国内份额分别为36%、28%。视觉作为机器感知的关键入口，未来可能有众多的场景落地，除了众多厂商看好的智能汽车以外，对大量行业进行数字化改造也是重要方向，庞大的摄像头份额为海康、大华提供了通往AI世界的门票。

　　股价方面，由于被列入实体清单以及SDN制裁的影响，目前海康、大华的动态PE已回落至15倍、10倍的水平，创出近10年来的估值低点，但综合来看无论创新业务还是AI都将逐步构建起护城河，因此预计基本面将逐步摆脱乌云的笼罩。

（作者系华南某资产管理机构投资总监。本文已刊发于10月1日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场。）

　　海康威视(SZ002415)大华股份(SZ002236)

松果财经：

　　松果财经获悉，近日，科技部正式批复了最新一批国家人工智能开放创新平台名单，支持云从科技建设视听交互国家新一代人工智能开放创新平台。云从科技-UW(SH688327)

　　新一代人工智能开放创新平台是聚焦人工智能重点细分领域，充分发挥行业领军企业、研究机构的引领示范作用，有效整合技术资源、产业链资源和金融资源，持续输出人工智能核心研发能力和服务能力的重要创新载体。

　　建设国家新一代人工智能开放创新平台具有重要意义，旨在以应用需求为牵引，促进人工智能与实体经济深度融合，推动技术研发，促进开放共享，支撑创新创业，引领我国人工智能技术创新和产业生态建设。

　　此次云从科技承建该平台也是继国家发改委“人工智能基础资源公共服务平台”和“高准确度人脸识别系统产业化及应用项目”之后的又一国家级重大项目建设任务。这同时也是云从科技全力打造的人机协同操作系统重要组成部分。

　　根据建设规划内容，总体目标要打造国际领先的视听交互支撑平台。做到为抢占视听交互技术制高点做支撑，为推动人工智能融合应用做服务，为实现人工智能普惠做探索。

　　此外，随着人工智能二浪的不断发展，云从人机协同操作系统的五大价值主张：算法工厂、AI数据湖、KaaS知识服务、人机交互、智能业务流也在不断得以体现。

　　经过多年技术积累和多元业务深耕，云从科技逐步建立优势，在金融、数字新基建、出行等领域已成为人工智能行业的细分领域龙头。将来，云从科技将继续履行自己的责任，以视听交互国家开放创新平台和核心算法为产业赋能，驱动技术变革推动产业链加速向更先进、更智能化方向发展。

　　来源：松果财经

我在东莞卖cnc五轴：

　　云从科技-UW(SH688327)为什么云从市值比寒武纪低这么多?

价值下的成长：

　　云从科技-UW(SH688327)上市一波流爆炒，砸的股价够深，人工智能慢慢没人提了，是不是预示着前几年的泡沫化已经消灭的差不多了?看三季报营收

云从科技-UW(SH688327)：

　　云从科技2022年9月投资者关系活动记录表 网页链接

用户4577918049：

　　所有持仓都重套，当下国内外不确定的事情太多，17.15斩掉云从科技留点子弹放在手上，这样心里踏实一点点。关于市场只能边走边看，我们的市场远不到能走独立的时候，对此要有清醒认识，根本原因不能说。

一切皆概率：

　　C骄成(SH688392)模仿一下云从科技第三天走势

科创板日报：

《科创板日报》9月28日讯（记者 黄心怡）

　　云从科技登陆科创板后的首份财报显示，2022年上半年营收为3.91亿元，较上年同期的4.55亿元下降13.97%。今日，在2022年半年报业绩说明会上，谈及营收下滑的原因时，公司董事长兼总经理周曦回应称，因疫情和宏观经济原因，上半年业务有所放缓。

部分验收项目进度有所递延。但多数项目并非取消，疫情之下只是适当延后

　　“。无论是从政策方面，还是与客户的沟通层面，我们发现需求还是存在的。” 周曦表示。

云从科技仍处于亏损状态，上半年净亏损3.25亿元

　　目前，，亏损同比收窄 11.06%;经营活动产生现金流量净额为-3.63亿元，经营性现金净流出同比收窄31.01%。云从科技此前预计，结合目前经营计划、在手订单等情况，公司在2025年能够达成扭亏为盈。

　　对于如何提升盈利能力，周曦回应《科创板日报》记者称，将重点投入人机协同操作系统升级，推进人机协同服务和人机交互技术的产业化落地，并进一步完善销售渠道和网络。

　　此外，云从科技也将与软件开发商、硬件开发商、渠道供应商等生态伙伴合作，推动人机协同生态体系建设，以覆盖更广泛的客户群体。而在对内管理方面，周曦透露，将更精细化地提升人效，来提升盈利能力。

　　8月底，美国限制部分高性能GPU芯片对华出口的消息，在AI行业引起了巨大的热议。谈及美国限制向中国出口高性能GPU芯片的影响时，云从科技财务总监、董事会秘书李胜刚表示，目前对公司影响不大。

具有一定量的库存储备

　　“一方面，云从科技;另一方面，。在训练侧方面，云从有较好的储备量，而且国产化的训练芯片水平也在快速提升中，因此国际芯片供应链的波动未构成压力。”

人工智能解决方案收入下滑较为严重，营收同比下降 22.31%至3.14亿元

　　从半年报来看，云从科技的，而人机协同操作系统同比增长 53.70%至 7594.69 万元，但仍未能弥补前者下滑的影响。

　　目前，云从科技的产品主要落地于智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧城市、智慧商业等领域。不过，在2022年半年报中，公司并未披露更详细的营收占比。《科创板日报》记者尝试在业绩会上进行提问，但相关负责人未正面回应。

投研纪要地：

　　云从科技-UW(SH688327)各行业实时纪要关注“投研纪要地”

　　Q1：相比于其他 AI 公司，我们更强调人机协同的能力，这块能力依赖于数据的大规模训练，得出解决方案，但人结合计算机的过程中难免会带来效率的下降，公司怎么去平衡?是不是某些场景更适合于人机协同，某些场景纯计算机解决的方案更好?

　　由计算机帮助大家做决策，可以做到低时延、低情感。的确是这样，但是出于发展技术的初衷，以及对 AI 底层的理解，云从认为 AI 应该和人发展协作，赋能于人，而不应该直接取代人类。有些行业是可以由计算机完全做决策的，比如最近发展非常快的自动驾驶，也有很多行业计算机是没有办法完全取代人的。

　　比如金融行业，法律法规、规章制度都在管理从业人员的行为，很多风险是人没有依照现有的规则引发的，而不是因为市场决策。比如券商的金手指，交易员的金手指，或者次贷危机，都不是因为决策时效性，而是因为在既有规则框架下，有的人没有很好地执行。在这种情况下， CWOS(Cloudwalk Operating System)能够帮助提升监管层的能力。

　　传统的业务流程软件或者操作系统，能够告诉你按照流程下一步做什么，但很大的问题是不知道是否做了，做的是否合理合规。举个例子，银行存款纠纷，明明存了或者他认为存了，存款没有了，或是买理财，可能柜员没有做好风险披露，用户买了不应买的理财产品，回头来找柜员，大家各执一词。单纯的录音录像没有办法事后弥补，因为损失已经造成了。AI 技术通过感知算法，能知道是否做了风险披露，没有做就不应该引导客户签单。感知的范围大到风险管理，小到举手投足，是否在客户进来时抬手示意，是否在客户落座之后再落座等等。防疫领域能感知有没有戴口罩，戴了口罩或者没戴口罩以后做了什么。有感知能力才能制定详细的规则，帮助提升管理效率。

　　某些行业有机器完全取代人的情况，但大量的行业是人和算法共存的。我们选择这四大行业是依据内在的标准以及头部示范效应，外加有足够的市场空间。

　　Q2：公司深耕垂直的细分行业，和头部的一些玩家绑定，涉及后续的规模化效应，模型的复用性以及拓展性怎么平衡?

　　公司把内部的发展的方向大概分成几块，第一是技术能力，第二是商业落地能力，第三是规模生产能力。技术能力是指公司要发展立足，技术是生存之本。我们强调全面的技术能力，经过 7 年多的发展，现在 AI 的算法模型大概有 1 万多个，基本上覆盖客户日常的场景。第二是持续深耕商业落地能力。第三是规模生产能力，经过这么多年的积累，已经有相对完善的，从研发到市场再到销售的一整套管理体系，称为 AI 的流水化生产线。在这个过程中，我们把之前的大量案例浓缩到通用版的 CWOS 上，在通用版基础上，有行业版 CWOS，四大行业都有自己的行业 CWOS，例如银行版、商业版、智慧治理版。通用版和行业版 CWOS 已经能解决大概百分之六七十客户的需求。再往前我们会根据客户对系统的要求，功能的要求做对应的解决方案组合。这个组合不是定向开发、定制化的，而是基于 1 万多种算法模型，做大积木式的挑选，产品的排列组合。未来希望把定制化的比例压缩到 20%左右。现在因为公司产品复杂程度不断提高，定制化的比例较高。在特殊的行业和项目上，定制化比例在 50%左右，预计 2025 年定制化比例会在 20%的水平。

　　Q3：针对定制化，我们怎么理解不同行业的 know-how?

　　首先，云从始终深耕四大行业，不去拓展太多的行业，原因是做新的行业，比如汽车，需要花很多时间了解，真正做好一个行业需要长时间的积累。首先，内部要有足够多的算法架构师，要重新搭建技术团队。

　　第二，要找到行业专家指导，比如说想做汽车行业生产线，就要了解汽车行业生产线管理，要素是什么，光线怎么打，机器人怎么协作，误差怎样，需要跟汽车行业的人做深层次的沟通、打磨、调试，满足他们的生产规则。第二，四大行业有共性，除了常规的市场规模、头部效应以外，有很强的规则因素，抽象出来，无非几种逻辑，管人的，管事的，管流程的，什么时间出现什么事，到了某一个阈值做相关动作，跟代码 if-then 一样。抽取共性的规则是非常重要的，抽象得好不好，是否简化，在于怎么深层次了解逻辑。银行基本是存贷汇三个业务，存款细分为公司的存款和个人存款，贷款细分为个人贷款和公司贷款，汇是资金的往来和流动，内部都有对应的服务标准和管理流程，抽象出来就是通用的。因为存贷汇不是只有工商银行有，农业银行，渤海银行，辽沈银行，吉林银行或者是山东银行都是这样的业务流程，区别仅仅在于标准不同，比如说工商银行贷款达到了某一资质就放款，辽沈银行可能是另外一个标准。

　　Q4：公司 2021 年的单人效大概接近百万，对比其他家非常高，背后主要的驱动力是什么?

　　人效是我们考核的重点指标，公司的管理不单单考核收入，还要考核毛利、回款、人效，这四个是对前台的考核。有考核的目标，就能知道怎样管理资源。前面的人在做商业拓展的时候，就会明白什么项目不去做，一个几十万的项目，人效不过关，就立不了项。2020、2021 年收入增幅有所放缓，主要原因在于主动放弃了一些低人效的项目。

　　第三，云从提供的方案越完善，跟业务流程绑定越深，销售卖单自然越来越大，单人效会越来越高。2019 年之前，云从提供的是单点技术，比如人脸识别、人证比对、测温、物体识别、文字识别。那时算法和技术很稀缺，是 AI 行业的一浪时期，单点技术有很高的技术门槛，做单点技术的厂商能利用技术红利夺得一些市场。带来的问题就是人效比较低，因为都是项目制的，今天做门禁闸机，明天做刷脸闸机，后天做手持的。2019 年之后我们发现客户有很多业务流程上的需求，比如云从最开始做机场的安检、人脸比对、闸机，后来做机场楼的人流管控。再后来做流程管理，国内机场大部分机位利用率、起降时间都不是很好，平均的飞机起降时间比香港或者纽约长，但中国跑道数、候机楼登记口的位置甚至比国外多，原因是什么?机场的人也很困惑，所以把这个问题给了云从，云从就进入机场进行管理，现在正在探索中。整个服务流程的管理，包括飞机选择近机位还是远机位，以前都是靠人的经验指挥，现在有信息化智能化的支持。类似工作能提高业务复杂程度和单合同收入，也带来人效的提升。

　　Q5：人工智能场景的渗透率在提升，场景在扩张，对于人员的需求也会不断增加。我们怎么样保证人员的稳定性，怎么做人员的激励?

　　人才的管理首先是梯度性管理，把小部分核心的人才放在上海、北京或者广州，给出有行业竞争力的薪酬方案，做数据、代码、产品开发、产品运行的人会在重庆或者其他二三线城市。搭配产生人员的梯度，既能保证给高层次的人提供优秀的薪酬待遇，又不至于给公司的费用管控造成太大压力。同时公司因为上市，有员工激励平台、定期受益计划，内部各种分享等等。

　　Q6：最近大半年很多龙头公司往海外走，咱们出海这块情况和想法如何?

　　因为国内的行业竞争比较激烈，所以大家比较关注出海，尤其是互联网、消费电子行业。对于我们来说，国内 AI 的渗透率还有很高的提升空间，友商和客户还有特别多的事情可以做，还有很多市场空间和机会，所以短期公司没有把出海考虑的特别重。

　　第二，现实的问题是我们在美国的实体清单里，出海短期之内难以直接去发达国家，往往优先考虑东南亚或者非洲国家。但是 AI 公司会考虑前提条件，信息化、数字化要足够完善才能做智能化，因为数据需要基础的信息化系统和硬件支持。如果没有数据，AI 没有办法训练和使用。印度、非洲大部分公司的信息数字化程度较低，甚至要考虑合规问题，因此想要打开海外市场要花比较长的时间，三五年只够做前期的积累。未来公司会考虑把算法市场拓展到海外，但短期对出海比较谨慎。

价值下的成长：

　　云从科技-UW(SH688327)

　　云从科技：IPO定价为15.37元/股，等着测试这里

证券之星财经：

　　截至2022年9月23日收盘，云从科技(688327)报收于17.39元，下跌4.35%，换手率2.95%，成交量2.36万手，成交额4180.64万元。

　　资金流向数据方面，9月23日主力资金净流出368.48万元，游资资金净流出199.31万元，散户资金净流入567.79万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　云从科技融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入327.77万元，融资偿还397.32万元，融资净偿还69.55万元。融券方面，融券卖出6.01万股，融券偿还3.24万股，融券余量362.84万股，融券余额6309.84万元。融资融券余额2.12亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　该股最近90天内无机构评级。

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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三孩他爸：

　　云从科技-UW(SH688327)牛逼，看看你能得到多少，跌倒10快加一倍