2022-11-26今日SH603938股票最新净值和交易情况

时倾Gemini：

　　三孚股份(SH603938) 冲冲冲

千里追风h23：

　　【A股首批三季报出炉，三家公司净利润同比翻倍】国庆节后，A股首批三季报相继出炉。证券时报·数据宝统计，截至10月13日，共计7家公司发布三季报，其中沪市6家，深市1家。众兴菌业、三孚股份、上机数控前三季度净利润同比翻倍。众兴菌业净利润增幅达341.56%，主要系公司食用菌价格同比上涨较多，报告发布后，该股连收两个涨停板。三孚股份因旗下硅、钾系列产品销售价格较去年同期上升，前三季度业绩增长152.27%。上机数控则由于报告期内单晶硅业务规模扩大，净利润同比增加101.43%。(证券时报)

三孚股份(SH603938)：

　　消息●见习记者徐阳 行业高景气，三氯氢硅龙头三孚股份(603938)(603938.SH)业绩报喜。 10月12日，三孚股份披露2022年三季报，前三季度公司实现营收20.53亿元，同比上升81.42%;归母净利润6.23亿元，同比上升152.27%;扣非净利润6.14亿元，... 网页链接

证券日报：

　　本报记者 张晓玉河北上市公司2022年首份三季报出炉!10月13日，三孚股份公告称，公司第三季度实现营业收入7.14亿元，同比增43.58%;实现归母净利润2.18亿元，同比增120.06%。前三季度实现营收20.53亿元，同比增81.42%;归母净利润6.23亿元，同比增152.27%。中国企业联合会特约研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示：“随着光伏产业的持续回暖，多晶硅及硅片行业需求量继续加大，产能释放脚步加快，作为生产多晶硅的重要原材料，三氯...

三孚股份(SH603938)：

　　河北上市公司2022年首份三季报出炉! 10月13日，三孚股份(603938)公告称，公司第三季度实现营业收入7.14亿元，同比增43.58%;实现归母净利润2.18亿元，同比增120.06%。前三季度实现营收20.53亿元，同比增81.42%;归母净利润6.23亿元，同比... 网页链接

用户2097686495：

　　创业板指数周四低开高走，全天红盘震荡为主，出现了中小创个股较为强势的盘面，只不过题材板块由强转弱，早盘上冲的个股尾盘回落，今天涨的题材第二天未必强势，这就造成了赚钱较难的行情。接下来注意创业板指数能否在2350点之上稳住。德宏股份(SH603701) 三孚股份(SH603938) 长川科技(SZ300604)

超短老郑：

　　巨星农牧(SH603477) 猪肉板块和巨星都有个缺口，特别是巨星，离开五日线四天了，不可能不回踩的，甚至到20天线，小盘子历来上下波动剧烈，所以离场观望

　　三孚股份(SH603938) 清了，落袋为安，都跟着遭殃

　　中国软件(SH600536) 跟风进的，明天上看有没有机会吧

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，国信证券10月13日发布研报称，给予三孚股份(603938.SH，最新价：41.72元)买入评级。评级理由主要包括：1)前三季度盈利大幅增长，毛利率维持高位;2)硅产品价格小幅回落，偶联剂产能释放贡献利润;3)扩建3万吨/年氯丙烯，强化产业链一体化优势;4)夯实全球三氯氢硅龙头地位，拓展下游新材料布局。风险提示：新项目投产进度低于预期的风险，下游需求低于预期的风险，产品价格跌幅超预期，新进入者竞争加剧等风险，公司高管人员减持风险。

　　AI点评：三孚股份近一个月获得1份券商研报关注，买入1家，平均目标价为50元，与最新价41.72元相比，高8.28元，目标均价涨幅19.85%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——“内卷”下的商机：每小时10元，“韩剧同款”付费自习室赚到钱了吗?

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

杨林化工：

国信证

杨林 CPA

薛聪 执业证号S0980520120001

刘子栋 执业证号S0980521020002

张玮航 执业证号S0980522010001

曹熠 执业证号S0980121090299

商艾华执业证号

敬请关注化工林谈(MSZQChemE)

　　【三孚股份 | 公司快评：光伏带动三氯氢硅价格暴涨，扩产三氯氢硅加码新材料布局】-国信证券

　　【三孚股份| 公司快评：扩建7.22万吨三氯氢硅，夯实行业龙头地位】-国信证券

　　【三氯氢硅行业| 深度报告：光伏需求拉动三氯氢硅进入上行周期】-国信证券

　　【三孚股份 | 2022年中报预告点评：二季度业绩环比高增长，扩建氯丙烯强化一体化优势】-国信证券

报告摘要

国信化工观点：

1）

　　公司发布2022年第三季度报告，前三季度营收20.5亿元(同比+81.4%)，归母净利润6.2亿元(同比+152.3%)。其中单三季度营收7.1亿元(同比+43.6%，环比-11.5%);归母净利润2.2亿元(同比+120.1%，环比-14.4%)。公司前三季度毛利率/净利率分别为43.0%/30.3%(同比+8.4/+8.5 pcts)，单三季度毛利率/净利率分别为43.7%/30.5%(同比+8.2/+10.6 pcts，环比-0.0/-1.3 pcts)。

2）

　　分板块来看，前三季度硅系列产品营收10.5亿元(同比+116.6%)，产销量分别为6.2/6.4万吨(同比-1.4%/+3.3%)，均价为16378.9元/吨(同比+109.6%);单三季度硅系列产品营收3.6亿元(同比+50.5%，环比-10.2%)，产销量分别为2.0/2.3万吨(同比-11.0%/-2.1%，环比+10.0%/+9.8%)，均价为15422.0元/吨(同比+53.8%，环比-18.3%)。公司新建的硅烷偶联剂产能逐步释放，前三季度硅烷偶联剂产品实现营收2.4亿元，产销量分别为1.1/0.8万吨，均价为28905.6元/吨，为公司业绩贡献增量。

3）

　　夯实全球三氯氢硅龙头地位，拓展下游新材料布局。公司现有主要产能包括三氯氢硅6.5万吨/年、高纯四氯化硅3万吨/年、氢氧化钾5.6万吨/年、硫酸钾10万吨/年。5万吨/年三氯氢硅、2万吨/年四氯化硅项目已经建成等待验收;在建7.22万吨/年三氯氢硅扩建、2.89万吨/年四氯化硅，预计于2023年初投产。公司2022年7月公司发布公告，控股子公司三孚新材料拟投资2.3亿元，新建年产3万吨氯丙烯项目，主要自用于生产硅烷偶联剂，可以提高公原材料自供占比，降低公司生产成本及经营风险。公司积极布局三氯氢硅下游电子气体(电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅)、硅烷偶联剂中间体及系列产品、气相二氧化硅等下游新材料产品，未来成长可期。

风险提示：

　　新项目投产进度低于预期的风险，下游需求低于预期的风险，产品价格跌幅超预期，新进入者竞争加剧等风险，公司高管人员减持风险。

投资建

下调盈利预测，维持 “买入”评级。

　　预计2022-2024年归母净利润8.52/10.63/13.93亿元(原值9.35/11,93/13.95亿元)，同比增速153.8/24.7/31.1%;摊薄EPS=3.12/3.89/5.10元，当前股价对应PE=14/11/8x，维持“买入”评级。

盈利预测和财务指标：

1

前三季度盈利大幅增长，毛利率维持高位。

　　公司发布2022年第三季度报告，前三季度营收20.5亿元(同比+81.4%)，归母净利润6.2亿元(同比+152.3%)。其中单三季度营收7.1亿元(同比+43.6%，环比-11.5%);归母净利润2.2亿元(同比+120.1%，环比-14.4%)。公司前三季度毛利率/净利率分别为43.0%/30.3%(同比+8.4/+8.5 pcts)，单三季度毛利率/净利率分别为43.7%/30.5%(同比+8.2/+10.6 pcts，环比-0.0/-1.3 pcts)。

2

硅产品价格小幅回落，偶联剂产能释放贡献利润

　　分板块来看，前三季度硅系列产品营收10.5亿元(同比+116.6%)，产销量分别为6.2/6.4万吨(同比-1.4%/+3.3%)，均价为16378.9元/吨(同比+109.6%);单三季度硅系列产品营收3.6亿元(同比+50.5%，环比-10.2%)，产销量分别为2.0/2.3万吨(同比-11.0%/-2.1%，环比+10.0%/+9.8%)，均价为15422.0元/吨(同比+53.8%，环比-18.3%)。公司新建的硅烷偶联剂产能逐步释放，前三季度硅烷偶联剂产品实现营收2.4亿元，产销量分别为1.1/0.8万吨，均价为28905.6元/吨，为公司业绩贡献增量。

　　根据百川盈孚数据，2022年前三季度光伏级三氯氢硅均价22663元/吨，同比增长110.8%，平均价差16505元/吨，同比增长250.0%。2022年三季度光伏级三氯氢硅均价21234元/吨，同比增长23.1%，环比降低19.6%;平均价差15735元/吨，同比增长69.1%，环比降低22.1%。

3

扩建3万吨/年氯丙烯，强化产业链一体化优势

　　公司2022年7月公司发布公告，控股子公司三孚新材料投资2.3亿元，新建年产3万吨氯丙烯项目，并配套0.74 万吨/年DD混剂副产品提纯装置，主要提取顺式二氯丙烯、反式二氯丙烯、二氯丙烷等产品，目前处于项目设计阶段。氯丙烯为公司硅烷偶联剂产品的主要原材料之一，采用传统的氯气和丙烯反应，工艺路线成熟。所需氯气基本由公司提供并通过管道输送，产品主要自用于生产硅烷偶联剂，可以提高公司硅烷偶联剂产品的原材料自供占比，降低公司生产成本及经营风险，增强产品市场竞争力。该项目预计建设周期12个月，不含税年均收入3.2亿元，年均净利润2446.5万元。

4

夯实全球三氯氢硅龙头地位，拓展下游新材料布局

完全投产后公司三氯氢硅产能达到18.72万吨/年，四氯化硅产能达到7,89万吨

　　公司现有主要产能包括三氯氢硅6.5万吨/年、高纯四氯化硅3万吨/年、氢氧化钾5.6万吨/年、硫酸钾10万吨/年。5万吨/年三氯氢硅、2万吨/年四氯化硅项目已经建成等待验收;在建7.22万吨/年三氯氢硅扩建、2.89万吨/年四氯化硅，预计于2023年初投产。，夯实全球三氯氢硅龙头地位。

此外，公司积极布局三氯氢硅下游电子气体（电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅）、硅烷偶联剂中间体及系列产品、气相二氧化硅等下游新材料产品。

　　(1)公司电子气体“年产500吨电子级二氯二氢硅及年产1000吨电子级三氯氢硅”项目自2017年启动，于2020年11月一次性开车成功，进入试生产状态;至2021年10月底，该项目取得安全生产许可证，进入正式生产阶段。(2)公司硅烷偶联剂项目一期“年产15000吨硅烷偶联剂中间体项目”于2021年10月正式投料试车，目前所有可外售产品均已获得下游客户的认可并形成部分销售;二期项目“年产73000吨硅烷偶联剂系列产品项目”现场基建工程、设备设施安装等工作也已基本完成。(3)2021年7月末收购三孚纳米材料，利用丰富的硅系列产品生产管理经验及一体化管理优势，短期内即实现了生产线的正常运转，产品质量控制稳定，从而形成对下游客户的稳定供应，目前已经实现扭亏为盈贡献利润。

5

投资建议

　　下调盈利预测，维持“买入”评级。预计2022-2024年归母净利润8.52/10.63/13.93亿元(原值9.35/11,93/13.95亿元)，同比增速153.8/24.7/31.1%;摊薄EPS=3.12/3.89/5.10元，当前股价对应PE=14/11/8x，维持“买入”评级。

6

风险提示

　　宏观经济系统性风险，大规模传染疫情风险，新项目投产进度低于预期的风险，下游多晶硅需求低于预期的风险，产品价格下跌幅度超预期，新进入者竞争加剧等市场风险，公司高管人员减持的相关风险。

附表：财务预测与估值

　　证券投资评级与免责声明

国信证券投资评级

分析师承诺

　　作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

风险提示

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过客zz：

　　三孚股份(SH603938)上市公司里面光伏级三氯氢硅只有三孚股份其他的晨光新材(SH605399)宏柏新材(SH605366) 不是光伏级的，他们是用来做有机硅的原材料的，没必要光伏级 好多研报怎么都胡说呢

过客zz：

　　三孚股份(SH603938)今天跌是因为三季度利润不好，真很正常，因为三季度三氯氢硅价格下滑，后面多晶硅投产增加，价格应该能保持住。三浮新增5万吨产能已经开始慢慢投产了。另外技改的7.2万吨每年一季度也会投产。这个价格应该还是可以持有的把!???

三孚股份(SH603938)：

　　(原标题：“绩优生”三孚股份遭分化调仓，韩广哲、刘晓一进一退) 财联社10月13日讯(记者 周晓雅) 三季报的陆续披露，正不断显露基金经理的持仓动向。 三孚股份的三季报可圈可点。第三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿，同比增... 网页链接

庚白星君：

　　【三氯氢硅专题】硅料集中投产，三氯氢硅价格有望提升

　　【中信证券能源化工】三氯氢硅专题：硅料集中投产，三氯氢硅价格有望提升 ———————————— [礼物]硅料集中投产拉动三氯氢硅需求。硅料投产需三氯氢硅一次性投入，单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。 中短期光伏级产品供需紧平衡。光伏级三氯氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放，新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，我们认为光伏级三氯氢硅中短期供需偏紧，22Q4到23Q2或存在一定的供需缺口，光伏级三氯氢硅景气度有望上行，我们预计三氯氢硅价格有望反弹。 相关标的：推荐三孚股份，晨光新材，建议关注宏柏新材(5万吨三氯氢硅新产能已投产) 重点推荐： 三孚股份。公司22Q4三氯氢硅产能可达12.5万吨，国内光伏级三氯氢硅市场份额龙头，弹性不断提升。预计2022年全年利润9亿以上，我们看好产品涨价带来公司业绩弹性。

　　[庆祝]晨光新材。三氯氢硅产能6万吨，23年光伏级产能释放;气凝胶新能车应用有望快速放量，公司正硅酸乙酯产能为1万吨，公司三氯氢硅-硅烷-气凝胶产业链布局完善，看好气凝胶产品Q4在新能源汽车领域(单车价值量800-1000元)加速释放带来的投资机会。

Vicki1993：

　　三孚股份(SH603938)也是搞笑，发个三季报还能低开那么多