2022-12-05今日SH688020股票最新净值和交易情况

秋天的两只小鸡：

　　更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

　　方邦股份(688020)

　　事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营收2.39亿元，同比+29.41%，实现归母净利润-0.54亿元，同比-213.39%，扣非净利润-0.62亿元，同比-281.46%，毛利率28.46%，同比-35.88pcts。

　　需求下行等多因素影响，短期业绩承压：22Q3单季度公司实现营收0.68亿元，同比+9.17%/环比-9.31%，实现归母净利润-0.22亿元，同比-312.29%/环比+11.33%，扣非净利润-0.25亿元，同比-645.01%/环比+15.83%，毛利率33.93%，同比-31.64pcts/环比+5.66pcts。前三季度业绩下滑主因：1)铜箔业务当前主要为锂电铜箔、标准电子箔等过渡产品，客户多为商贸客户，价格、产能利用率、良率等低于行业平均，叠加二、三季度疫情影响，净利润亏损7307万元;2)屏蔽膜业务下游手机需求不振，价格小幅下降，搬入新园区成本增加，屏蔽膜业务同比下降约2700万元;3)闲置资金及理财收益率下降，对应收益有所减少。展望后续，手机需求低位磨底，铜箔业务逐步向高端拓展，公司长期成长空间有望打开。

　　新产品有序推进，长期成长空间打开：公司背靠屏蔽罩底层技术基础，在FCCL(挠性覆铜板)、可剥离铜箔、PET铜箔等新产品上有序开拓，打开长期成长空间。1)FCCL方面，一期产线试产中，部分系列在部分客户中认证反馈良好，Q3已有小额订单。公司基于自制铜箔更具成本优势，长期有望享有更大市场空间。2)铜箔方面，当前中低端产品为主，IC封装用高端可剥离铜箔客户认证中，下游客户认证严苛周期长，公司送样品质稳定，认证与订单进度值得关注。3)PET复合铜箔方面，公司基于屏蔽膜真空溅射、水电镀技术进行了相关产品研发布局，当前处于早期阶段，未来有望占据一定市场份额。

　　投资建议：公司短期业绩承压，但考虑未来FCCL、可剥离铜箔、PET铜箔等高端铜箔业务逐步落地，公司自制铜箔成本占优，长期具备较大成长空间。我们预计公司22/23/24年归母净利润为-0.12/0.44/1.53亿元，EPS为-0.15/0.55/1.91元/股，对应PE倍数为-/85.66/24.70倍，首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示：研发失败风险;复合铜箔产业化不及预期;原材料价格上涨风险。

　　来源：[财通证券|张益敏]

证券之星财经：

　　2022年11月10日方邦股份(688020)发布公告称财通证券、鹏华基金、广发基金、国海富兰克林、华安基金、中信证券、华夏基金、泓阈基金、瑞民投资于2022年11月1日调研我司。

　　具体内容如下：

问：公司各新产品进展情况如何？

　　答：1、可剥离超薄铜箔目前正在进行客户认证，已基本通过物性、 工艺测试，目前产品送样品质较为稳定，后续还需要经过大批量、终端认证等稳定性测试认证环节。可剥铜用于芯片封装，若出现品质不稳定，将导致无法加工、芯片失效等较严重问题，因此公司、下游客户都高度谨慎，认证环节严苛，认证周期较长，可剥铜通过客户认证及具体订单的落实时间存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。2、挠性覆铜板(FCCL)项目，第一期产线已完成调试，目前正在进行试产工作。部分系列普通FCCL产品已在三季度及10月份落实小额订单。公司先通过部分客户积累产品市场数据，逐步提升产品市场影响力及打造产品品牌。FCCL原材料主要为铜箔和聚酰亚胺，公司FCCL产品使用珠海子公司生产的铜箔， 无需外采，因此量产成本上更具优势。3、电阻薄膜产品目前处于客户认证阶段，部分系列产品已通过部分重要客户的基本物性及工艺测试、批量稳定性测试，后续还需要经过终端认证环节;部分系列产品正在进行物性、工艺测试，后续将进行小批量、大批量、终端测试等稳定性测试认证环节，整个认证周期具有不确定性，敬请投资者注意风险。

问：公司 PET 铜箔产品研发进展如何？

　　答：公司关注到近期 PET 复合铜箔的相关信息。PET 复合铜箔与公司 当前主营产品电磁屏蔽膜在核心制备技术上具有一定契合性(真空溅 射技术、电化学技术)。公司在 PET 复合铜箔领域进行了研发布局， 目前在持续优化工艺、参数以进一步提升产品剥离强度、延伸率等关键性能指标，同时与相关下游客户进行技术对接，未进行产品送样、认证，相关研发未对公司生产经营产生重大影响。

问：请介绍公司后续发展规划

　　答：公司将坚持以技术研发为根本发展动力，依托真空、精密涂布、 电化学以及配方合成等基础技术实现持续组合创新，打造平台型电子新材料企业，实现产品多元化、高端化对于“老产品”电磁屏蔽膜，稳定当前收入利润规模，同时持续迭代升级产品性能，密切关注新客户、新领域的技术发展趋势及需求，加强对接，以求实现增量突破;对于新产品挠性覆铜板、可剥离超薄铜箔、RTF 及 HVLP 铜箔、电阻薄膜等，首先追求从本季度起至明年，逐步通过客户认证，落实小额订单，以此为标志，体现公司在高端电子材料领域的技术创新实力;在此基础上，逐步实现放量销售，推动公司业绩迈上新台阶。

　　方邦股份(688020)主营业务：高端电子材料的研发、生产及销售,专注于提供高端电子材料及应用解决方案。

　　方邦股份2022三季报显示，公司主营收入2.39亿元，同比上升29.41%;归母净利润-5388.47万元，同比下降213.39%;扣非净利润-6248.66万元，同比下降281.46%;其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6813.62万元，同比上升9.17%;单季度归母净利润-2174.95万元，同比下降312.29%;单季度扣非净利润-2506.15万元，同比下降645.01%;负债率17.23%，投资收益917.4万元，财务费用28.77万元，毛利率28.46%。

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为77.0。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出429.11万，融资余额减少;融券净流出34.86万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，方邦股份(688020)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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方邦股份(SH688020)：

　　方邦股份11月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月10日接受9家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：公司各新产品进展情况如何? 答：1、可剥离超薄铜箔目前正在... 网页链接

淡然的亭子：

　　方邦股份(SH688020)拿设么能拯救你，我的绑

方邦股份(SH688020)：

　　方邦股份：广州方邦电子股份有限公司投资者关系活动记录表2022年11月 网页链接

方邦股份(SH688020)：

　　广州方邦电子股份有限公司于2022年11月在公司会议室、线上电话会举行了投资者调研活动，公司董秘王作凯先生等人接待了来自财通证券、鹏华基金等多家投资机构的基金经理及研究员等，并回答了投资者关于公司新产品项目进展、PET铜箔研发进展等问题。 网页链接

王渊-炒谷养心养家：

　　箔材【宝明科技/元琛/方邦股份/英联/阿石创(电子，化工)】;设备【东

方邦股份(SH688020)：

　　北京11月8日讯方邦股份(688020.SH)近日发布2022年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入2.39亿元，同比增长29.41%;实现归属于上市公司股东的净利润-5388.47万元，同比减少213.39%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6... 网页链接

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，财通证券11月07日发布研报称，给予方邦股份(688020.SH，最新价：47.08元)增持评级。评级理由主要包括：1)需求下行等多因素影响，短期业绩承压;2)新产品有序推进，长期成长空间打开。风险提示：研发失败风险;复合铜箔产业化不及预期;原材料价格上涨风险。

　　每经头条(nbdtoutiao)——加码中国 解局“访华德企豪华总裁团”

　　(记者 尹华禄)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

芦苇拱桥：

　　阿石创(SZ300706)宝明科技(SZ002992) 方邦股份(SH688020)

不要猫：

　　600601 *ST方科 电子元件

　　603687 大胜达 包装材料

　　002613 北玻股份 玻璃玻纤

　　603256 宏和科技 玻璃玻纤

　　600968 海油发展 采掘行业

　　300116 保力新 电池

　　000049 德赛电池 电池

　　688148 芳源股份 电池

　　600027 华电国际 电力行业

　　000600 建投能源 电力行业

　　600821 金开新能 电力行业

　　600212 绿能慧充 电力行业

　　002606 大连电瓷 电网设备

　　603556 海兴电力 电网设备

　　002121 科陆电子 电网设备

　　600312 平高电气 电网设备

　　002366 *ST海核 电源设备

　　600875 东方电气 电源设备

　　600475 华光环能 电源设备

　　300105 龙源技术 电源设备

　　603931 格林达 电子化学品

　　688268 华特气体 电子化学品

　　603078 江化微 电子化学品

　　002288 超华科技 电子元件

　　688020 方邦股份 电子元件

　　688103 国力股份 电子元件

　　002389 航天彩虹 电子元件

　　002634 棒杰股份 纺织服装

　　002486 嘉麟杰 纺织服装

　　300409 道氏技术 非金属材料

　　601615 明阳智能 风电设备

　　002978 安宁股份 钢铁行业

　　001203 大中矿业 钢铁行业

　　605158 华达新材 钢铁行业

　　300201 *ST海伦 工程机械

　　601226 华电重工 工程机械

　　603955 大千生态 工程建设

　　000779 甘咨询 工程咨询服务

　　002949 华阳国际 工程咨询服务

　　603909 建发合诚 工程咨询服务

　　002309 ST中利 光伏设备

　　688303 大全能源 光伏设备

　　688680 海优新材 光伏设备

　　002587 奥拓电子 光学光电子

　　000727 冠捷科技 光学光电子

　　002808 恒久科技 光学光电子

　　002955 鸿合科技 光学光电子

　　300566 激智科技 光学光电子

　　002765 蓝黛科技 光学光电子

st元宇宙：

　　复合铜箔专题-产业化进程显著加速 替代传统铜箔空间广阔

　　中信证券股份有限公司 研究员：刘易/王喆/袁健聪/田鹏/王涛/王丹 日期：2022-11-02

　　复合铜箔作为电池负极集流体具有安全性高、成本低、提升电池质量能量密度等优点，替代传统铜箔大势所趋，乐观预计2025 年替代空间超290 亿元。近期产业链各环节公司动作频频，其中设备端订单明显加速，基膜端向下游延伸趋势明显，制造端新建产线计划增多，产业化进程显著加速。站在当前时点，我们建议关注的产业链相关机会的顺序为：设备类公司 > 一体化基膜厂商 >

　　进度领先的制造厂商。我们认为核心受益标的包括：东威科技、双星新材、宝明科技、方邦股份、万顺新材等。

　　复合铜箔相较于传统铜箔安全性更高、成本更低、重量更轻，替代趋势明显。

　　复合铜箔呈现“三明治”结构，由中间4.5μm 的高分子材料 + 两边分别1μm的铜构成。中间层的高分子材料具有一定弹性，能吸收部分应力，降低断裂风险;若断裂，其产生毛刺更小，刺穿隔膜造成内部短路的风险更低。其次，高分子材料价格远低于铜，材料成本相较于传统铜箔大幅下降;另外高分子材料密度远低于铜，能让集流体重量大幅减少，提高电池的质量能量密度。

　　产业链上游的设备、基膜是关键，制造端Know-How 同样重要。复合铜箔制造目前以两步法为主，主要工序为在基膜上进行磁控溅射镀膜 + 水电镀加厚。磁控溅射的难点在于极薄的基膜容易在较高的温度或粒子轰击下穿孔，以及如何保证基膜与铜膜之间的高粘合度，目前磁控溅射设备外资技术领先，国产设备以性价比及本土服务优势正在实现国产替代。水电镀的难点在于镀膜过程中要保证均匀性及镀膜效率，水电镀设备国内厂家东威科技卡位优势明显，目前占据国内大部分市场份额。基膜端，高端基膜目前以日韩企业为主，双星新材作为国内为数不多的能生产超薄基膜的公司，已向下游复合铜箔制造领域延伸，成本优势明显。

　　另外，制造端厂商的经验、工艺方法等因素同样关键，有镀膜经验的厂商存在技术优势。

　　产业化进程正在显著加速。近期产业链上各环节公司动作频频，设备端订单接连落地，基膜端产业一体化进程加速，制造端新建产线计划频出，产业化进程明显加速。根据设备的交货节奏，预计2023 年上半年将会出现第一批复合铜箔的规模化产能，届时可通过跟踪电池厂商的订单情况来判断产业化进程的最新节奏。

　　风险因素：复合铜箔渗透率不及预期;新能源汽车销量不及预期;钠离子电池渗透率超预期;出现其他替代技术。

　　投资策略：站在当下产业化加速的节点，我们依次看好：(1)具备卡位优势的设备类公司;(2)向下游复合铜箔延伸，具有产业一体化成本优势的基膜类公司;(3)进度领先、与下游电池厂商关系密切的复合铜箔制造公司。我们认为核心受益标的包括：东威科技、双星新材、宝明科技、方邦股份、万顺新材等。

淡然的亭子：

　　方邦股份(SH688020)渣男，连个板都封不住

7X24快讯：

　　【稀土永磁板块异动拉升】稀土永磁板块异动拉升，中国稀土涨停，方邦股份涨超13%，中炬高新、德宏股份、北方稀土、中钢天源等跟涨。