2022-12-11今日SH688322股票最新净值和交易情况

墨逍：

　　【直击业绩会|奥比中光：需求变化滞后影响业绩，与微软合作首款产品即将量产】“前三季度主要产品收入结构占比相较2021年末没有太大变化，3D视觉传感器仍是公司现阶段最主要的收入来源。”奥比中光董事长兼总经理黄源浩在业绩说明会上向《科创板日报》记者表示，由于需求变化的滞后性，公司第三季度主营业务收入同比出现了一定幅度下降。

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奥比中光-UW(SH688322)：

　　(原标题：直击业绩会|奥比中光：需求变化滞后影响业绩，与微软合作首款产品即将量产) 《科创板日报》11月15日讯(记者 章银海) “前三季度主要产品收入结构占比相较2021年末没有太大变化，3D视觉传感器仍是公司现阶段最主要的收入来源。... 网页链接

科创板日报：

《科创板日报》11月15日讯（记者 章银海）

　　“前三季度主要产品收入结构占比相较2021年末没有太大变化，3D视觉传感器仍是公司现阶段最主要的收入来源。”奥比中光董事长兼总经理黄源浩在业绩说明会上向《科创板日报》记者表示，

　　据悉，奥比中光3D视觉感知产品目前主要应用于“衣、食、住、行、工、娱、医”等领域。受今年疫情反复的影响，相关行业的景气度从今年2季度开始下滑，从而导致公司主要应用于生物识别产品的客户需求减少。

　　且由于受产品销售价格和原材料采购价格的变动、产品结构的优化调整等因素的综合叠加影响，公司整体毛利率近一年来亦有所下行。截止2022年9月末，公司整体毛利率同比下降1.73个百分点至43.6%。

伴随行业智能化升级，公司未来在泛机器人、工业自动化、汽车领域将迎来更大的市场机会，同时未来也不排除在消费电子领域如AR方向迎来新的需求。以汽车领域为例，奥比中光的全固态面阵激光雷达及用于全固态面阵激光雷达的SPAD芯片已处于研发阶段。

　　黄源浩在会上提到，

“公司与微软联合设计研发的3D视觉传感器进展顺利，首款产品预计在近期将实现量产，届时可快速接入微软已积累超过十年的开发者和客户需求。”

　　海外市场方面，公司依托创始团队国际化背景，近年来不断持续推动与大客户积极合作，未来或将给公司带来新的增长。黄源浩告诉《科创板日报》记者：

　　值得关注的是，由于3D成像芯片与2D成像芯片存在较大差异、算力芯片具备极高的唯一性，公司供应链安全及自主性成为市场关心的话题。

“目前公司在制程的使用、物料的采购以及产品的销售等方面，整体风险可控。同时，公司也已在多方面采取相关措施，以更好地应对未来不确定性的风险。”

　　黄源浩回应《科创板日报》记者称：

　　据介绍，在供应链建设方面，奥比中光持续协同产业上下游厂商，共同化解可能存在的供应链风险，确保供应链安全;在战略备货方面，公司综合考虑订单需求、市场需求预测并结合采购周期情况进行备货采购，不断提高采购安排的合理性。

　　财务数据显示，截止9月末，公司存货/合同负债金额分别为1.5亿元、1298万元，营收占比达61.39%、5.3%，分别较2021年末提升2.17、29.73个百分点。

爱集微APP：

　　集微网消息 消费电子市场的发展和变化，总发生在瞬息之间。

　　“因为iPhone的采用，结构光早期在业界很火，大家争相模仿，而奥比中光作为当时唯一一家能规避苹果专利做出来的公司，确实是众星捧月。不过随着业内能实现3D感知的方案越来越多，这个优势也不复存在了。”国内一家模组厂商对集微网说到。

　　丢掉了这份独特性的奥比中光，就像是一条没有帆的船;既做不到扬帆起航，也难以有效抵御市场的大风大浪。

“被动式”增长

　　虽然号称国内“3D视觉感知第一股”，但奥比中光上市后的整体表现都不尽如人意，不仅盈利水平一直没有出现改善的迹象，公司股价也在不到半年的时间里几近腰斩。截至发稿，奥比中光报收27.64元/股。

　　之所以在二级市场遭遇滑铁卢，或许是与3D感知市场那张略显虚无的“蓝图”和该公司持续亏损的业绩有关。

　　奥比中光在招股书中写道：“随着2D成像逐步向3D视觉感知升级，3D视觉感知市场处于规模快速增长的爆发前期。根据法国市场研究与战略咨询公司Yole发布的全球3D成像和传感市场研究报告，2019年全球3D视觉感知市场规模为50亿美元，且市场规模将快速发展，预计在2025年达到150亿美元，2019-2025年复合增长率约为20%。”

　　集微网查阅相关信息发现，上述报告的发布时间是在2021年中左右，然而就在2019年，该机构预计全球3D成像和传感市场将从2017年的21亿美元增长到2023年的185亿美元。复合年均增长率为44%。

　　对比之下不难看出，Yole对于全球3D成像和传感市场发展的乐观程度是在逐年递减的。

　　上述模组厂在受访时也对集微网表示：“其实目前3D感知方案用得比较多的还是在手机、门锁或支付等场景，这也是奥比中光主要的订单来源，但总体来说，3D感知在各个领域并没有形成真正意义上的刚需，而是由这些终端厂商在培养用户的使用习惯，这种需求其实很容易被外界因素影响。”

　　处在上述局面中，奥比中光想要保持业绩增长的前提变成了现有业务不能出现一点波动。

　　然而正如我们所知，近几年宏观环境复杂多变，“黑天鹅”频繁出现，各行各业都因此发生不同程度的变化。面对外部接踵而至的冲击，直接导致了奥比中光业绩亏损幅度持续扩大。据公告，奥比中光2022年上半年净亏损1.23亿元，同比扩大;截至2022年前三季度，该公司净亏损达到了2.05亿元。

　　结合目前全球经济下行的情况来看，这股冲击力在短期内都很难有减弱的迹象，这也意味着，奥比中光目前依托的订单来源或许会进一步减少。

“开源节流”

　　其实在大环境不理想的前提下，产业链上下游的公司都在尽可能开源节流。

　　此前，该公司在招股书中也表示：“公司根据3D视觉感知技术应用发展的节奏，在结构光、双目、工业三维测量实现规模商业化的基础上，先后布局了 iToF、dToF、Lidar 等3D视觉感知前沿技术及产品研发，重点面向智能手机、汽车等应用场景的3D视觉感知渗透需求。这些产品和技术布局需要公司持续投入大量的人力、物力开展前瞻性基础技术研发、产业化技术研发等工作。”

　　从“开源”的角度看，该公司提及的产品布局路线其实都没有跳脱3D感知的范畴，也就是说这些新产品依旧会受限于前文提到的市场环境;另一方面，不论是iToF、dToF还是Lidar，国内能够提供解决方案的厂商并不算少，“僧多粥少”的竞争局面想创造明显的业绩贡献着实有些难度。

　　从“节流”的角度看，今年以来我们已经陆续看到多家国际大厂宣布裁员的消息，为的就是能够在较短的时间内，实现降低运营成本的目的。不过，这对于一家以软件为重的企业却很难实现，因为对奥比中光这类企业来说，研发能力最重要的组成部分就是研发人员。

　　查阅公司2022年半年报可以发现，奥比中光当期实现营收1.83亿元，研发投入合计1.94亿元，占营收比例为105.82%。其中，研发人员薪酬合计1.38亿元。不难看出，研发费用占营收比重过高是导致奥比中光盈利水平受限的关键点。

　　对于公司的盈利情况，奥比中光早前也在招股书中指出：“公司上市后未盈利状态可能持续存在或累计未弥补亏损可能继续扩大，从而可能导致触发《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 12.4.2 条的财务状况即最近一个会计年度经审计扣除非经常性损益之前或之后的净利润(含被追溯重述)为负，且最近一个会计年度经审计的营业收入(含被追溯重述)低于1亿元或最近一个会计年度经审计的净资产(含被追溯重述) 为负，则可能导致公司触发退市条件，而根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市。”

　　未来订单需求具有较强不确定性的前提下，亦无法快速、有效的降低运营成本，在实现扭亏的路上，这只3D感知的“独角兽”还要继续负重前行。(校对/张进)

纸鸢rl8：

　　奥比中光-UW(SH688322)W底成形，继续看好!

奥比中光-UW(SH688322)：

　　奥比中光-UW：2022年第四次临时股东大会决议公告 网页链接

奥比中光-UW(SH688322)：

　　奥比中光-UW：北京市金杜(深圳)律师事务所关于奥比中光科技集团股份有限公司2022年第四次临时股东大会之法律意见书 网页链接

松禾资本：

　　11月12日，由深圳市光明区人民政府、中国传感器与物联网产业联盟和深圳市新一代信息通信产业集群主办的中国传感器与应用技术大会在深圳举行。奥比中光董事、CFO陈彬，奥比中光机器人产品线总经理钟亮洪受邀出席并发表演讲。同时，作为此次大会的重磅环节，深圳智能传感器产业联盟在大会上正式成立，奥比中光当选联盟首批副理事长单位并获授牌。

深挖智能驾驶场景化需求

　　陈彬在大会上发表了主题为《3D 视觉感知底层技术创新及产业化进展》的演讲，重点介绍了奥比中光3D视觉感知核心底层技术研发突破及产业化应用进展。

　　陈彬在中国传感器与应用技术大会上演讲

　　陈彬表示，在智能驾驶领域，奥比中光深挖座舱智能化、场景化需求，依托车载3D TOF技术，可提供从深度引擎、TOF模组、应用算法到车规级系统方案设计，奥比中光将协助摄像头模组制造厂、算法公司乃至整车车企打通从TOF模组、3D数据到TOF项目落地的多重环节，真正实现车内多模态融合交互体验，让驾驶更舒适、更安全。

　　在智能机器人领域，陈彬透露，奥比中光用于智能机器人的结构光产品已实现批量供应，iTof、dTof产品同家用客户进行研发适配中，处于待量产状态。此外，在消费电子领域，奥比中光与各手机品牌商持续合作研发，探索结构光、iToF、dToF等技术在手机前置、后置以及屏下的应用;在工业三维检测领域，奥比中光推出了适用于各类工业场景的高性价比准工业级产品。

战略布局机器人赛道，直击市场“硬刚需”

　　在大会的机器人与传感器主题论坛上，钟亮洪发表了主题为《深度传感器让机器人感知三维世界》的演讲，重点分享了奥比中光在智能机器人领域的研发布局及产业化应用情况。

　　钟亮洪介绍，作为国内最早深耕机器人细分赛道的企业，奥比中光致力于为客户提供行业领先的机器人视觉感知方案，合作客户超过100家，包括高仙、云迹、普渡、擎朗、斯坦德等行业头部企业。

　　钟亮洪在中国传感器与应用技术大会上演讲

　　钟亮洪指出，自2016年起，奥比中光便开始布局商用服务机器人领域。目前，奥比中光已自研双目结构光、单目结构光、激光雷达等全领域技术，助力商用服务机器人实现建图、定位、避障、场景识别等功能，产品广泛运用在商用清洁、酒店配送、餐饮配送、商务接待等领域，斩获同品类市占率第一;家用服务机器人方面，奥比中光激光雷达、iToF等3D视觉感知技术可助力扫地机器人、割草机器人实现建图、定位、避障、识别等功能;奥比中光3D之眼还能赋予工业机器人建图、定位、避障、货架识别等能力，目前已广泛应用于行业头部客户的AMR、无人叉车等系列产品中。

　　在钟亮洪看来，目前全球机器人产业正在步入发展“黄金期”。国际机器人联合会最新报告显示，2021年，全球服务机器人销售大涨37%，全球工业机器人新增装机量同比增长31%，迎来巅峰之年。钟亮洪介绍，机器人是奥比中光的重要的战略赛道，面向全球市场，奥比中光已专门设置机器人产品线，持续研发环境适应性更强、性价比更高的3D视觉感知技术方案，以切实满足机器人行业近年来激增的“硬刚需”，最终让机器人拥有性能更强大、搭载更便捷的3D“智慧眼睛”。

当选深圳智能传感器产业联盟首批副理事长单位

　　在此次大会上，奥比中光当选深圳智能传感器产业联盟首批副理事长单位并获授牌。联盟系深圳先进技术研究院在新一代信息通信产业集群总促进机构基础上联合产业界多方资源共同发起，旨在加快培育传感器产业创新生态体系。当选首批副理事长单位的还有华为、比亚迪、瑞声科技、深圳大学、南方科技大学等国内重点企业和一流高校。

　　奥比中光当选深圳智能传感器产业联盟首批副理事长单位并获授牌

　　在深圳前不久发布的 “20+8”战略性新兴产业集群和未来产业行动计划中，传感技术作为实现智能制造的基石，也被列入深圳未来重点扶持的战略性新兴产业。奥比中光将抢抓智能传感器发展机遇，依托深圳智能传感器产业联盟平台资源优势，全面加强与产业链上下游相关企业的深度对接，加速3D视觉感知技术市场落地应用，赋能千行百业数智化升级。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：你好!公司有没有参加于11月12日在南昌举办的世界VR产业大会?

　　奥比中光(688322.SH)11月14日在投资者互动平台表示，公司未参与上述会议。公司提供的3D视觉感知技术方案已覆盖智能手机、智能电视、医保核验支付、智能门锁、线下零售、智能交通、家庭娱乐、服务机器人、 VR房屋、 智慧农牧、管件 3D 检测等应用场景。公司一直以来积极参加国内外相关行业展会，充分与业内专家、学者、商业伙伴进行交流，在提升市场曝光度的同时，努力探索业务机会。

　　(记者 王晓波)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

奥比中光-UW(SH688322)：

　　同花顺(300033)金融研究中心11月14日讯，有投资者向奥比中光提问， 你好!公司有没有参加于11月12日在南昌举办的世界VR产业大会? 公司回答表示，您好!据了解，公司未参与上述会议。公司提供的3D视觉感知技术方案已覆盖智能手机、... 网页链接

景年lovely：

　　有小伙伴问止损炬光科技的问题，正好把之前做激光雷达的思维导图又看了一遍，标注出来的是我认为已经触发了我的持股核心Key，又叠加技术破位业绩不及预期，pass。

　　1、估算市场空间的4个假设，进展不及预期，整个车型内卷以及当下特斯拉降价所揭示的需求疲软及红海竞争，新能源车的销量和激光雷达进程低于预期，别说激光雷达了，连一体化压铸及整个汽车板块这波反弹我都没考虑了。

　　2、对于导入期的个股，能操作的最好时期是宏观环境还可以，大盘稳定最好向好的时候，市场给的预期才ok，对于当下大盘杀跌，导入期个股失去了土壤，整个估值都给不高甚至在杀估值，这种动辄100多PE的公司，就不是市场的风险偏好，同时对标美股激光雷达股的发展现状，降低预期。

　　3、炬光科技原预期的Q3量产及定点进展不及预期，基本盘本身就是成熟期行业且处于下行周期，业绩营收环比下降，包括长光华芯进展明显没有IPO时吹的那么顺利，公司当下基本面对我没有吸引力。

　　4、技术面明显走的弱，130+的时候我看出来了破位的迹象也雪球提醒了，跌到100%分位101反弹这波刚到0.382，下跌的一半50%都没反弹到，本身就弱，另外从浪型看当下正在走5浪，出业绩之后的大跌直接跌破中枢，周五的反弹未到中枢且未过大阴线实体中点，证明又弱，或者可以当成回抽确认后的继续下跌，啥时候止跌看离开段情况吧，还没跌到位。

　　5、财务总监的离职，董秘由董事长暂代，12月大额解禁，收购韩国公司事项未解释清楚，之后面临的商誉问题，每一个点都是我忌讳的，尤其对于一家刚科创板上市公司的财务总监和董秘那个啥，这让我一个审计和财务出身的人觉得此处不安。张强先生间接持有公司股份约70,528股，约占公司总股本的0.08%，我不清楚他们家ESOP对于财务总监的具体行权情况和协议约定，但从常识看不看好。

　　炬光科技(SH688167)长光华芯(SH688048)

黑冰块白冰块：

　　激光雷达 。 以及5亿收入硬科技毛利50%还要巨额研发导致连续亏损的 奥比中光-UW(SH688322)

秋天的两只小鸡：

　　更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

　　奥比中光(688322)

　　3D视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域

　　公司是国内3D传感器龙头，产品包括3D视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF摄像头，并积极拓展机器人业务。

　　3D视觉感光&激光雷达：3D视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD未来可期

　　3D视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷达及机器人场景逐渐兴起，根据Yole预计2025年全球3D视觉感光技术有望增长至150亿美元。激光雷达方面，当前时点已是高阶自动驾驶量产前夜，激光雷达是多传感器融合方案必要一环，我们测算2025/2030年国内乘用车激光雷达市场规模为17.76/48.96亿美元。从性能、稳定性、成本角度，短期看好半固态率先放量;从行业趋势看，核心收发器件芯片化是降本增效之关键，长期看好具备光学设计&工程量产、核心收发器件自研及感知算法能力的全固态VCSEL+SPAD路线激光雷达厂商。

　　核心看点：3D视觉感光平台雏形已现，智能驾驶&机器人打开成长空间

　　3D视觉感知领域，公司全栈式技术能力+全领域路线布局构筑核心壁垒，百万级出货量+芯片&算法自研+头部客户资源+不断开拓新兴场景，3D视觉感知平台雏形已现，随着3D视觉感知应用场景不断涌现，公司作为行业龙头充分享受行业增长红利。激光雷达领域，公司在结构光、感光芯片设计、光学设计等方面know-how能充分复用至激光雷达领域，现已实现一款面阵SPAD芯片流片，并有多款在研，车规级产线亦在规划之中;此外，公司单光子面阵固态激光雷达方案顺应行业芯片化降本趋势，亦能打破传统激光雷达厂商在扫描模块上建立的工程壁垒，有望后发先至。机器人领域，公司已与近百家机器人公司合作，有望充分受益人形机器人浪潮。

　　盈利预测与估值

　　公司积极把握2D视觉向3D视觉跃迁的时代契机，缔造平台型3D视觉感知企业，出色的产品研发能力、百万级的产品量产保障及快速的服务响应能力有望充分受益于下游应用场景扩充。此外，公司前瞻布局全固态VCSEL+SPAD路线激光雷达和机器人业务，有望打开公司估值空间。我们预计2022-2024年营收分别为5.18/8.25/10.96亿元，归母净利润-2.46/-0.43/0.26亿元，对应EPS分别为-0.62/-0.11/0.06元。考虑到公司作为A股全栈自研激光雷达探测端SPAD芯片及整机稀缺标的，我们给予公司2023年18倍P/S，对应目标价37.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：技术迭代创新风险、客户集中度较高的风险、应用场景商业化不及预期风险、供应链风险、新冠疫情持续的风险

　　来源：[天风证券|吴立,潘暕]

奥比中光-UW(SH688322)：

　　同花顺(300033)金融研究中心11月11日讯，有投资者向奥比中光提问， 请问公司自研的芯片是用Chiplet技术制造的吗? 公司回答表示，您好!据了解，公司的自研芯片暂未使用以上技术进行制造。一直以来，公司积极跟踪包括chiplet技术在... 网页链接

奥比中光-UW(SH688322)：

　　同花顺(300033)金融研究中心11月11日讯，有投资者向奥比中光提问， 央视前天报道的中国兵器装备集团展示的六足机器人，特别强调了3D传感，也就是该机器人的眼睛，请问是使用奥比中光公司的技术吗 公司回答表示，您好!据了解，公司... 网页链接

误会爬山：

　　奥比中光-UW(SH688322) 今天这个是墓碑线

无名麻花：

　　奥比中光-UW(SH688322) 机构一推荐，股价就哗哗跌，A股特色

用户2152979216：

　　近日，全球性全牌照综合金融证券服务商天风证券股份有限公司吴立，潘暕近期对3D视觉第一股——奥比中光进行研究并发布了研究报告《3D视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至!》，本报告对奥比中光给出买入评级，认为其目标价位为37.20元，当前股价为29.75元，预期上涨幅度为25.04%。

　　作为3D视觉第一股奥比中光一直备受关注，尤其是《十四五规划和2035年远景目标纲要》明确将3D视觉等领域创新列为科技前沿领域攻关重点。面对疫情持续、市场低迷和资本投资愈发谨慎的形势下，3D视觉行业上半年仍有30家企业获得超千万融资。

　　3D视觉技术前景一片大好。3D视觉传感器龙头厂商奥比中光一直积极布局人工智能、无人驾驶、智能汽车等新兴领域是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大3D视觉感知技术的公司。

　　天风证券：预计2022-2024年营收分别为5.18/8.25/10.96亿元，归母净利润-2.46/-0.43/0.26亿元，对应EPS分别为-0.62/-0.11/0.06元。考虑到公司作为A股全栈自研激光雷达探测端SPAD芯片及整机稀缺标的，我们给予公司2023年18倍P/S，对应目标价37.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　点击查看详情》》》3D视觉资讯

秋天的两只小鸡：

　　更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

　　3D 视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域公司是国内3D 传感器龙头，产品包括3D 视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和AIoT 浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和ToF 摄像头，并积极拓展机器人业务。

　　3D 视觉感光&激光雷达：3D 视觉渐入佳境，固态VCSEL+SPAD 未来可期3D 视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域持续渗透，智能座舱、激光雷达及机器人场景逐渐兴起，根据Yole 预计2025 年全球3D 视觉感光技术有望增长至150 亿美元。激光雷达方面，当前时点已是高阶自动驾驶量产前夜，激光雷达是多传感器融合方案必要一环，我们测算2025/2030 年国内乘用车激光雷达市场规模为17.76/48.96 亿美元。从性能、稳定性、成本角度，短期看好半固态率先放量;从行业趋势看，核心收发器件芯片化是降本增效之关键，长期看好具备光学设计&工程量产、核心收发器件自研及感知算法能力的全固态VCSEL+SPAD 路线激光雷达厂商。

　　核心看点：3D 视觉感光平台雏形已现，智能驾驶&机器人打开成长空间3D 视觉感知领域，公司全栈式技术能力+全领域路线布局构筑核心壁垒，百万级出货量+芯片&算法自研+头部客户资源+不断开拓新兴场景，3D 视觉感知平台雏形已现，随着3D 视觉感知应用场景不断涌现，公司作为行业龙头充分享受行业增长红利。激光雷达领域，公司在结构光、感光芯片设计、光学设计等方面know-how 能充分复用至激光雷达领域，现已实现一款面阵SPAD 芯片流片，并有多款在研，车规级产线亦在规划之中;此外，公司单光子面阵固态激光雷达方案顺应行业芯片化降本趋势，亦能打破传统激光雷达厂商在扫描模块上建立的工程壁垒，有望后发先至。机器人领域，公司已与近百家机器人公司合作，有望充分受益人形机器人浪潮。

　　盈利预测与估值

　　公司积极把握 2D 视觉向 3D 视觉跃迁的时代契机，缔造平台型3D 视觉感知企业，出色的产品研发能力、百万级的产品量产保障及快速的服务响应能力有望充分受益于下游应用场景扩充。此外，公司前瞻布局全固态VCSEL+SPAD 路线激光雷达和机器人业务，有望打开公司估值空间。我们预计2022-2024 年营收分别为5.18/8.25/10.96 亿元， 归母净利润-2.46/-0.43/0.26 亿元，对应EPS 分别为-0.62/-0.11/0.06 元。考虑到公司作为A 股全栈自研激光雷达探测端SPAD 芯片及整机稀缺标的，我们给予公司2023 年18 倍P/S，对应目标价37.2 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：技术迭代创新风险、客户集中度较高的风险、应用场景商业化不及预期风险、供应链风险、新冠疫情持续的风险

　　来源：[天风证券股份有限公司 吴立/潘暕] 日期：2022-11-09