2022-09-02今日SH603657股票最新净值和交易情况

马春芳123：

　　我的模拟炒股

　　三变科技已清仓

　　买了春光科技春光科技(SH603657)

谦虚谦虚再谦虚：

　　春光科技

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，天风证券08月28日发布题为《整机代工逐步放量，汇兑贡献单季度利润》的研报称，给予春光科技(603657.SH，最新价：15.64元)增持评级。评级理由主要包括：1)整机代工逐步放量，传统业务收入下降;2)高毛利传统业务下降使毛利下降，汇兑贡献单季度利润;3)整机代工贡献收入，公司现金流良好。风险提示：原材料价格波动风险;市场竞争风险;替代产品风险;汇率风险;代工渗透率不及预期等。

　　每经头条(nbdtoutiao)——高温焦点四川已出伏，明年会更热吗?专家：不一定会揪着一地“复制粘贴”

　　(记者 张喜威)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

春光科技(SH603657)：

　　天风证券08月28日发布题为《整机代工逐步放量，汇兑贡献单季度利润》的研报称，给予春光科技(603657.SH，最新价：15.64元)增持评级。评级理由主要包括：1)整机代工逐步放量，传统业务收入下降;2)高毛利传统业务下降使毛利下降，汇兑贡献... 网页链接

明州张易天：

　　春光是今天出中报，我对它的要求不高，没发预亏已经很牛了。目前价格我也没赚几个点了，成本14.3。

　　重点跟踪两点，原材料降价之后主业毛利的改善情况，看大趋势是六月才开始降的，影响未必会很大。

　　然后是子公司苏州尚腾的情况，几条生产线打满，满产满销应该是要做到3-3.5亿的营收的，它披露之前的净利率是5%，普通电器代工在20%左右，我觉得甩去闲杂费用能做到4000w利润，按股权归母2000w，这是俺的预期。也是看他的毛利改善情况。

　　中报正常应该在6500w左右，等待验证。

　　春光科技(SH603657)

肥_牛：

　　回复@明州张易天: 越南赚的是汇兑收益，额外赠送，5%。//@明州张易天:回复@明州张易天:春光科技(SH603657) 中报中规中矩吧...反而是越南尚腾赚的多，主页的毛利降都在意料之中...本以为整机代工的毛利会向好，没想到还是这么低，8% 想着换标的了...

肥_牛：

　　春光科技(SH603657)

　　最近我查了一下越南的贸易数据，一查吓了一跳，要做世界工厂的越南，5月份贸易逆差了，17.3亿美元。

　　虽然数字不多，但是也能看出来，越南辛辛苦苦忙活半年，基本上算是白忙活了，你要知道越南上半年，整个贸易顺差，是7.1亿美元。

　　这个数字看着还行，因为你知道，越南这种体量的国家，有7亿多的贸易顺差已经相当可观了，所以反映到越南的GDP上，非常好看，但是这个事情，你要仔细看，就会发现大有文章。

　　越南真正制造顺差最多的，并不是制造业，而是农林水产业，越南贡献最大的顺差行业，不是加工制造而是农林水产品贸易，顺差近40亿美元，国内的互联网上，天天炒越南出口超深圳，天天炒搬迁越南，但是其实吹半天吹了个寂寞，越南最后赚钱的还是靠卖热带水果和海鲜，其他行业是净负的。

　　更要命的是，2022年上半年，越南相对于中国的贸易逆差已经将近350亿美元。

　　说白了就是，越南扮演了一个中间商的角色，在毛衣战的大背景之下，原来从中国进口的商品，从越南转了一道手，作为二道贩子，越南弄了个驴粪蛋子，两面光。

　　这一套，我们其实非常熟啊，这就是我们80年代做的事，从日本东南亚进口配件，然后组装一下子，再卖到美国和欧洲去，总之就是简单过一手，赚点辛苦钱，利润的大头，其实都被当时的日本和东南亚赚了。

　　今天这个事儿，其实反过来了，越南赚个辛苦费，大头都让中国的资本家们赚了，越南整个成为了中国的打工人。

　　只不过越南更离谱，现在很多名义上在越南的工厂，就是个贴牌的工厂，成型的产品，到越南贴个牌，就成了越南制造。

谦虚谦虚再谦虚：

　　春光科技

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司是否属于专精特新“小巨人”企业?

　　春光科技(603657.SH)8月26日在投资者互动平台表示，公司属于专精特新“小巨人”企业。

　　(记者 姚祥云)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

春光科技(SH603657)：

　　同花顺(300033)金融研究中心8月26日讯，有投资者向春光科技(603657)提问， 贵公司大股东近期有无减持的打算? 公司回答表示，您好!截至目前，公司未收到大股东计划的告知函，谢谢! 点击进入互动平台 查看更多回复信息 网页链接

春光科技(SH603657)：

　　春光科技(603657)08月26日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 贵公司是否属于专精特新“小巨人”企业? 春光科技董秘： 您好!公司属于专精特新“小巨人”企业，谢谢! 春光科技2022中报显示，公司主营收入6.94亿元，同比... 网页链接

肥_牛：

　　春光科技(SH603657)

　　清洁电器代工收入3.8亿

　　中国代工厂3.18亿 赚569万 2%净利润率

　　越南代工厂0.64亿 赚788万 12%净利润率(估计有500万为汇兑收益)

　　如果加上应收账款5%计提。利润可观。

　　但是德昌有12%净利润率又差太多

　　软管*配件收入3.1亿

　　A软管1.7亿 40%毛利率 赚2300万

　　B配件1.45亿 20%毛利率 赚900万

　　C代工整机赚1300万元

　　D汇兑收益1500万

　　ABCD赚五千多万元

时雨有晴：

　　春光科技(SH603657)

　　配件以及代工(A)——清洁电器(B)——生活电器(C)，从估值上来说，B≈A>C，当下阶段是合理的。

　　1、生活电器，包含多个品类，此长可能彼消，各个品类都有足够强的品牌，海尔智家、格力电器、九阳股份、小熊电器、北鼎股份、石头科技等等，哪个弱呢?更不必说生活电器里的多数品类都已经进入了存量竞争阶段，这种形势下还能做到整体维持增长的只有少数优秀企业，大行业微增长，企业只能存量拼杀，强如美的，18-21年增速也逐年下降至个位数，自然很难得到太高估值。反而是增长潜力较大的细分品类或者聚焦于某品类并具备竞争优势的企业更被市场看好。前者如美的PE14倍，后者如石头和北鼎，PE分别为31、34倍【按21年静态扣非】。

　　2、清洁电器在卧式吸尘器时代，主要消费者在国外，国内普及率非常低。近几年国内消费者对生活品质的要求提高，先是戴森的手持吸尘器火爆一时，并带动了下沉市场中低价产品的迅速普及，又有扫地机器人和洗地机这些更具优势的产品崛起，数据佐证之下，行业增长空间和趋势都比较明确。品牌商在这个阶段内将普遍增长迅猛，取得更高的营收和利润，行业级别的大机会，当然值得更高估值。比如，按21年扣非静态估值，石头科技PE31+，触底反弹超过20%，科沃斯PE33+，触底反弹接近20%，莱克电气品牌力差一些，PE27，周五封板，触底反弹接近20%，在经历大幅暴跌后，市场给出的估值底是25倍以上。

　　3、作为清洁电器制造环节，做配件和代工与做品牌在整体趋势上肯定是相同的，区别在于品牌商直面激烈的市场竞争，制造环节承受成本波动，前者尚且稳定，后者感受深刻。投资前者的需要多关注产品、销量、份额、口碑，虽然市场足够容纳多个头部品牌，并且行业仍然处于高速增长阶段，但是就算都饿不着，还得分吃的好歹呢对吧?至少吃的差点都行，只要别被淘汰了变成没得吃，毕竟成王败寇，这一点在新能源电池行业体现的淋漓尽致。投资后者的需要多关注成本、订单、产能，只要不是单一客户占比过高，品牌的胜败就无关紧要，谁当老板都得有人干活对吧?说回估值，大多数产业链，不管是消费电子、汽车、新能源还是地产，历来中游估值都和下游相当，偶有上下浮动，浮动区间也并不大，按21年扣非静态估值，富佳股份PE43+，触底反弹超过40%，德昌股份PE22+，周五封板，触底反弹20%，市场给出的估值底大约分别是30、20倍，要说差异原由在哪，可能是德昌一季度营收同比下降，而富佳是微增。

　　4、按21年扣非静态估值，春光科技PE17+，触底反弹8%，相比同行，算得上是洼地。春光科技和富佳、德昌的业务属性基本一致，当然也有区别——春光的代工业务在21年才通过收购正式介入，之前的主要业务是做软管和配件。21年软管营收4.544亿，约占总营收的35.1%，随着终端产品迭代，除非有新的增长点，否则很难持续增长。21年配件营收4.882亿，约占总营收的37.7%，较20年增长接近20%，维持中速发展，而且毛利率仅微降不到1%，真实增长。代工21年营收3.52亿，约占总营收的27.2%，其中尚腾约3.3亿，越南约2000万，尚腾上半年在整合，有2.8亿的营收是下半年取得的，其中四季度1.8亿，同行富佳、德昌，营收分别在第三、第二季度是峰值，这说明什么呢?我之前发过的帖子聊过，22年春光代工营收7亿应该可以做到，这也是为什么一季度春光还能取得14.93%的营收增长，而富佳仅6.11%增长，德昌微降。还有一点值得说明，我个人判断21年春光配件的增长大概率是和代工息息相关——我把我自己引入供应链——那么想必22年配件的增长也没问题，这点留待证实。

　　5、春光今年所面对的挑战和所有制造业企业一样：成本，即原材料价格高企。假如说春光的业务仍然和20年之前一样，那么在这种困境中一定受伤惨重——19年春光软管营收3.39亿，在全部营收中占比约为60%，配件营收2.238亿，在全部营收中占比约为40%;20年春光软管营收4.431亿，在全部营收中占比约为52%，配件营收4.109亿，在全部营收中占比约为48%;而21年，软管、配件和代工的营收分别约占总营收的35.1%、37.7%、27.2%——可以清晰的看到随着业务结构的调整，受成本影响最大的软管占比越来越低，持续增长的配件受成本影响不大且营收绝对额已经超过软管，而代工则成为了企业的第二增长曲线。在这种情况下，春光业绩虽然还会受到一定影响，但随着业务结构的变化及第二曲线的整合发展，双管齐下、共同作用，将帮助春光实现逆境中奋勇向前，我认为下半年这一点将在报表中逐渐得到体现，春种秋收，我们拭目以待。

　　6、个人认为，如果真的看懂了行业和春光，并且有足够的耐心持股，那么至少三年内应该是躺赢，理由如下：(1)、通过对少数股东权益进行逆推算，可以知道尚腾一季度已经实现了盈利，约610万，大幅超过已经取消的那份收购案中一季度426万的预期，我们当然不能线性推算全年也有同比例的增长，但起码证实了公司本身对尚腾今年的测算是合理的，也就是说，全年2556万，其中属于春光的1400万+是大概率能保证的，要知道21年尚腾约亏损785万，其中计入春光约431万，一正一负之间，意味着1831万+，这是能帮助春光今年实现逆势增长的重要利润，也是我今年的信心来源之一;(2)一季度尚腾实现盈利610万，已基本确定了今年必然达成对尚腾剩余股份的收购条件(全年2000万净利润)，因此，尚腾45%的少数股东权益在23年会归属春光，我们按春光答复上交所时给出的预计数据——营收8.4545亿，净利率4.24%(这个数字肯定不会是届时的真实数据，我认为偏保守)，那么23年尚腾的利润约3585万，100%归属春光，比今年的1400万(55%权益)多出2185万;(3)以上的两个新增利润数字都是代工的新增，在协同作用下，配件难道就不增长了吗?退一步说，哪怕软管和配件的整体营收不变，如能延续这几年的结构变化趋势，也能帮助春光在逆境中更加稳定;(4)成本，成本不会永远高高在上，布油上次从底部到高位共持续了32个月，这次到今天已经约24个月，并在两个月前到了高点开始滑落，这次要持续几个月?会不会有更高价位?这次会不会不一样?坦白说这些问题我都不知道答案，我只知道成本和需求是双向反馈，像跷跷板一样，两端交替起伏之间永不缺席的是平衡，这个规律永远不变。一旦成本下降，可能在下个月、可能在下半年、也可能在明年，毛利和净利将得到修复，按去年软管的数据，将增加3908万净利，再做个保守的假设，成本的下滑提高2%的代工净利，意味着按23年8.4545亿营收计算，尚腾的利润不再是3585万——而是5275万，而这一切，只需要耐心的等待而已，不用做任何的多余事情;(5)经过整合代工的效率会不会提高更多?产量的增加会不会摊薄更多成本?上面二者会不会提升更多的毛利?成本的下降会不会提升更多毛利?配件会不会随着代工规模的扩大迎来更多增长?软管能不能尽快找到新的增长点?…且行且看。

　　7、卧式吸尘器、手持吸尘器、扫地机器人和洗地机我都使用过，简单几句说说感受：历史悠久的卧式吸尘器虽机体笨重但持有省力、刷头灵活，在特定场景有一定优势，可惜这点优势无法改变被替代的结果;扫地机器人实在喜欢不起来，这源自我个人好恶，云鲸数量如云的粉丝肯定不赞成我的看法;手持吸尘器的使用体验很好，直到我用了洗地机;洗地机和扫地机器人哪个才是清洁电器中的跨时代产品?客观地说，二者在我看来都相当于IPHONE4之于手机，哪个更好要看用户偏好，愿意自己动手打扫的大概率选洗地机，不愿自己动手打扫的当然会选扫地机器人。

　　8、所谓由俭入奢易、由奢入俭难，人们对美好生活的追求永不止步，有了汽车，人们就再也退不回马车时代，有了空调，人们就再难忍受夏季的酷暑，有了电脑和打印机，愿意手写的人还剩多少?人类大多数的发明创造，终极目的无非是“舒适”、“健康”和“提高效率”，尽管支出随之增加，尽管多了使用成本，历史证明，人们总是义无反顾。清洁电器同时满足以上三个目的，又有什么理由不同?更不必说，无论是产品形态、价格或市场接受程度，现在都处于一个恰当的时机，手持吸尘器、扫地机器人、洗地机并非是九十年代的BB机，而是十年前的智能手机，天时地利人和。

　　以上，写在春光科技17.5亿市值时，个人利益相关，请勿盲听盲从，感兴趣的朋友可以翻看我以前的相关帖子，如有错漏，欢迎指正，欢迎有质量的交流，OVER。

肥_牛：

　　回复@时雨有晴: 三亿多软管销量少三分之一，大于整休市场少五分之一。过度去库存。三季，四季软管估计只下跌15%

　　三亿八代工才8%毛利率，1%净利润率。主要还是5%计提应收账款。让利润不能体现。//@时雨有晴:回复@时雨有晴:春光科技(SH603657) 中报略超我个人预期，应该远超市场预期，希望三季报和年报也是这样。还有，软管配件是真的提价了。

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时雨有晴：

　　春光科技(SH603657) 中报略超我个人预期，应该远超市场预期，希望三季报和年报也是这样。还有，软管配件是真的提价了。

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春光科技(SH603657)：

　　8月25日消息，春光科技发布半年度报告。 公告显示，公司半年度营业收入694,255,853.82元，同比增加23.85%，归属上市公司股东的净利润53,128,952.19元，同比减少18.77%。 公告显示，十大流通股东中，金华市毅宁投资管理合伙企业(有限合... 网页链接

马马m假装在牛市：

　　春光科技(SH603657) 去年公司切入清洁电器整机时候关注到，不过觉得贵，一直憋到今年开始反弹介入，可惜力度一般。

　　q2营收增长31%，净利润增长15%，不过二季度大约有1500万的汇兑收益。核心点整机代工占比超过55%，进展较快，毛利率偏低不到10%，但按照公司说法，后续磨合好了+零件自给，提升空间仍比较大。

　　从中报开始，可以明确定义，清洁电器整机代工已成为公司主要业务，只要后续几年公司稳稳的抱好追觅，实现股权激励目标问题不大(24年25亿营收)

　　公司全年营收拍17亿，净利率希望能保持住8%。挺好一个小公司，啥时候能涨不知道了。

春光科技(SH603657)：

　　8月26日，春光科技(603657)发布2022年半年报，公司2022年1-6月实现营业收入6.94亿元，同比增长23.85%，归属于上市公司股东的净利润为5312.90万元，同比下降18.77%，每股收益为0.3900元。 春光科技，公司全称金华春光橡塑科技股份有... 网页链接