2022-09-02今日SH603667股票最新净值和交易情况

五洲新春(SH603667)：

　　五洲新春(603667)8月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月29日接受95家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、简要介绍公司基本情况及近期经营情况公... 网页链接

扭扭爸：

　　五洲新春(SH603667)今天跌幅有些过，就当前几天没跌今天补跌吧

李文龙gg：

　　五洲新春(SH603667)你是真不行啊

竿子营：

　　疫情和高基数下韧性凸显，看好下半年业绩高速增长

　　研报日期：2022-08-30

　　五洲新春--

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　　五洲新春(603667)

　　事件：公司发布中报。22H1实现营收17.23亿元(+44.12%)，归母净利0.92亿元(+10.22%)，扣非归母净利0.76亿元(+6.05%)。Q2单季度实现营收8.41亿元(+30.68%)，归母净利0.52亿元(+3.07%)，扣非归母净利0.40亿元(-8.69%)。

　　2022H1归母净利同比增长10.22%，成本上涨致盈利承压。分业务看，轴承产品实现营收9.93亿元(+71.82%)，其中成品轴承+142.63%，套圈+28.79%，风电滚子+84.1%;汽车零部件业务营收同比+4.96%，其中汽车安全件同比+18.79%;家用空调和汽车空调管路件业务+25.09%，因铜铝涨价毛利率有所下降。22H1利润增速不及营收端，或系主要原辅材料以及电、气、油等能源价格大幅上涨，毛利率有所下滑(17.33%/-3.05pct)所致。公司费用率(10.81%/-0.74pct)、资产减值损失和其他收益有所优化，在毛利率下滑情况下，销售净利率仅下降1.87pct至5.51%。

　　Q2单季度环比改善明显，疫情和高基数下韧性凸显，看好下半年业绩高速增长。Q2单季度营收为8.41亿元，环比-4.70%;归母净利为0.52亿元，环比+29.53%;毛利率为17.42%，环比+0.18pct;销售净利率为6.53%，环比+2.00pct。期末应收票据及账款为9.87亿元(+38.65%)，存货为9.35亿元(+33.91%)。Q2环比数据和前瞻性指标向好，下半年业绩高速增长可期。

　　轴承磨前共性底层技术龙头，大产业赋能者开启成长周期。1)轴承产品：定点配套北美Tesla驱动电机轴承套圈，成品轴承进入丰田、宝马和上汽配套体系，2021收购FLT实现自主品牌销售，内生外延奠定高增基石。高速电梯用精密轴承实现进口替代;RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承等已配套南高齿、来福谐波等企业;低摩擦力矩光电系统精密轴承、航天系统真空轴承及无人机靶机主轴轴承等将开拓航空航天和军工领域。2)风电滚子：直接或间接供应蒂森集团、斯凯孚、维斯塔斯、远景能源、金风科技、新强联等优质海内外企业，21年与烟台天成、大冶轴(3.6-3.75亿订单)达成战略合作，并已取得变桨、主轴、齿轮箱轴承滚子、海上风电滚子的大批量订单，产能加速扩张下高毛利率有望维持。3)汽配：公司安全气囊发生器部件供应奥托立夫、均胜电子、Tesla、比亚迪等客户，属于国内独供，规模效应下毛利率有望快速提升。其他零部件有望受益于新客户持续拓展和新能源车驱动电机零部件等新品放量。新能源车热管理单车价值量较燃油车大幅提升4倍，公司加速开发汽车热管理系统零部件。

　　盈利预测与投资建议

　　我们维持预测公司22-24年归母净利分别为2.2、3.1、4.0亿元，由于股本数目增加，对应EPS分别为0.67、0.94、1.22元，参考可比公司22年平均34倍PE，对应目标价为22.78元，维持“买入”评级。

　　风险提示：汽车需求不及预期;风电装机量不及预期;大客户需求不及预期;新客户拓展和新品研发不及预期;原材料价格上涨风险。

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　　研究员：东方证券 王天一,杨震

　　提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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证券之星财经：

　　根据市场公开信息及8月30日披露的机构调研信息，恒生前海基金近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）五洲新春（证券之星综合指标：2星；市盈率：42.52）

个股亮点：

　　公司产品包括新能源汽车轴承、新能源汽车安全件、新能源汽车热管理系统零部件;直接供应商;公司生产的轴承套圈定位高端客户，稳定供应于世界排名前六位的轴承制造商瑞典斯凯孚(SKF)、德国舍弗勒(Schaeffler)、日本恩斯克(NSK)、恩梯恩(NTN)、捷太格特(JTEKT)、美国铁姆肯(TIMKEN)等，其中部分产品用于特斯拉(Tesla)等新能源汽车;公司研发的陆上、海上风电滚子，解决行业“卡脖子”难题，快速实现国产替代，配套蒂森克虏伯、德枫丹、罗特艾德、斯凯孚、新强联、瓦轴等著名风电轴承企业;21年风电产品收入6003万元，营收占比2.48%。

　　恒生前海基金成立于2016年，截至目前，资产规模(全部)61.31亿元，排名135/189;资产规模(非货币)61.31亿元，排名124/189;管理基金数32只，排名113/189;旗下基金经理7人，排名116/189。旗下最近一年表现最佳的基金产品为恒生前海恒颐五年定开债A，最新单位净值为1.01，近一年增长5.62%。旗下最新募集产品为恒生前海兴享混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2022年6月17日至2022年9月16日。

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证券之星财经：

　　2022年8月30日五洲新春(603667)发布公告称公司于2022年8月29日接受机构调研，贝莱德基金管理有限公司、浙商证券股份有限公司、郑州市鑫宇投资管理有限公司、复星投资、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)、国元证券(自营)、天风证券股份有限公司、中金公司、深圳固禾私募证券基金管理有限公司、纯达基金、北京诺昌投资管理有限公司、恒生前海基金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、四川欣闻投资有限责任公司、华西证券研究所、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)、德邦基金管理有限公司、国盛证券有限责任公司、杭州谭石投资管理有限公司、浙江韶夏投资管理有限公司、中国华电集团资本控股有限公司、进门财经、长江日昇投资有限公司、上海名禹资产管理公司、信达证券股份有限公司、光大证券、财通资管、平潭方略资产管理有限公司、浙商基金管理有限公司、百年保险资管公司、广东盈瀚投资有限公司、长城证券股份有限公司、犀牛投资、西部证券、深圳市世纪致远投资管理有限公司、深圳市前海锐意资本管理有限公司、开源证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、益民基金管理有限公司、华夏基金、上海君璞投资管理咨询有限公司、东方证券、上海健顺投资管理有限公司、国金证券股份有限公司、中银国际资产管理有限公司、海通证券、裕晋投资、广发证券、北京国谦投资咨询有限公司、中融信托、安信证券股份有限公司、湖南五矿高创私募股权基金管理有限公司、小草资本管理有限公司、华泰证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、北京长识资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、北京兴源投资管理有限责任公司、国海证券、长盛基金、金鹰基金、上海辰翔投资、深圳瀚信资产、鹏华基金、广东永远投资咨询有限公司、创金合信基金管理有限公司、招商基金、工银瑞信基金、泰信基金管理有限公司、瀑布资管、循远资产管理(上海)有限公司、安邦资管、中信证券、国泰君安证券股份有限公司、信达证券、南京证券、富安达基金管理有限公司、天风证券、东吴证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、招商信诺人寿保险有限公司、循远资产、西安瀑布资产管理有限公司、平安基金、国泰君安国际、深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)、江苏瑞华、中泰证券股份有限公司、中隐基金、申万菱信基金管理有限公司、中庚基金管理有限公司、北京颐和久富投资管理有限公司、平安养老保险股份有限公司、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)参与。

　　具体内容如下：

问：公司如何应对大宗原材料价格上涨？是否有套期保值？

　　答：公司采购的是客户认定的特种钢材和铜、铝等有色金属，与大客户约定有价格联动机制，原材料涨跌大部分能传导至下游客户;因此，公司未做套期保值。

问：公司怎么看待国内轴承行业的竞争格局？

　　答：轴承产业全球市场规模约1200亿美元，瑞典斯凯孚、德国舍弗勒、日本恩斯克等5家株式会社及美国铁姆肯等八家跨国企业市场占有率合计达到60%以上，全球轴承行业竞争格局呈现高集中度。根据中国轴承工业协会统计，2021年国内轴承工业完成营业收入2278亿人民币，2018年至2020年，国内前十大轴承企业市场占比约在20-30%之间，由此可见我国轴承行业集中度不高，与国外高集中度的市场情况差异明显。随着中国制造的崛起，中国头部轴承企业的赶超速度也非常快，近几年软硬件投入和研发投入都大幅增长。在中高端轴承市场有望逐步实现国产化替代。未来，国内轴承行业的集中程度将会类似于国际市场，产业集中度逐步提高，随着我国轴承行业技术研发能力的不断提升以及国内基础零部件、基础材料工艺研发和精密制造设备的加工水准的逐步提高，必然产生几家可以和国际八大轴承集团抗衡的中国轴承企业。

问：通读公司的半年报，感觉公司在努力打造成为一个平台型公司，请公司未来发展的主要方向？

　　答：轴承制造核心技术有仿真设计与测试、毛坯的近净成型、可控气氛热处理及精密磨加工装配技术，公司熟练掌握并应用这些核心技术，加上雄厚的技术研发能力和齐备的产业链优势，是公司从事高端制造的基础和保障，可以向众多新应用领域拓展。公司积极研发生产新能源汽车轴承，同时基于公司轴承全产业链及关联的核心技术，围绕新能源汽车、风电产业和航空航天领域进行多元化布局，践行向高端精密零部件制造转型升级战略。

问：请2022年半年度各个业务板块的收入成本和毛利率情况？

　　答：2022年上半年，轴承产品包括成品轴承、套圈、风电滚子,业务收入9.93亿元，毛利率18.07%;汽车零部件包括汽车安全气囊气体发生器部件，业务收入2.1亿，毛利率19.67%;热管理系统管路件业务收入4.64亿，毛利率11.16%。

问：想一下，公司毛利率近三年及一期呈现下降趋势，主要原因是？

　　答：公司近三年及一期毛利率下降的主要原因1、2021年以来公司主要原材料价格大幅上涨，制造附加值相对固定;2、主要辅材以及电、气、油等能源价格大幅上涨，增加了企业的成本;3、公司部分新产品产能还在持续爬坡，规模效应尚未凸显;4、公司并购的FLT公司是轴承销售公司，因2022年欧元贬值，导致毛利下降，相对拉低了整体毛利率;5、特别是铜价、铝价的大幅涨价，制造附加值相对固定，导致热管理系统管路件毛利率下滑。

问：请半年度货币资金其他货币资金下滑的具体原因？

　　答：2021年10月公司为及时支付并购款，以全额保证金通过内保外贷方式，借用欧元并购FLT公司;2022年银行调整授信，退还部分保证金，故其他货币资金减少。

问：感觉公司产品的种类比较多，能简要说明一下各产品之间的逻辑么？

　　答：轴承制造核心技术有仿真设计与测试、毛坯的近净成型、可控气氛热处理及精密磨加工装配技术，公司熟练掌握并应用这些核心技术，加上雄厚的技术研发能力和齐备的产业链优势，是公司从事高端制造的基础和保障，可以向众多新应用领域拓展。比如风电滚子制造工艺与中小型精密轴承制造工艺类似，包括材料成分控制、机加工、可控气氛热处理和磨加工，所以公司能够在较短时间内突破风电滚子的技术壁垒。新能源汽车动力驱动装置零部件、驱动电机主轴与轴承制造核心技术匹配度达90%以上，公司凭借锻造、机加工、热处理等基础工艺能力，为新能源汽车动力驱动装置系统集成商提供变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套等精锻件和机加件，并研发成功新能源汽车驱动电机主轴。

问：公司半年报披露，公司在切入新能源汽车零部件市场，想了解下公司有什么优势及计划如何做大？

　　答：公司进入新能源汽车零部件的核心优势为齐备的纵向一体化轴承及精密零部件制造产业链和汽车行业稳定的高端客户。新能源汽车的快速发展，为新能源汽车零部件产业带来了较高的行业景气度,同时“造车新势力们”要从0开始筛选并与供应商建立起联系，给传统汽车零部件供应链之外的潜在进入者更多的机会和平台。公司将顺应汽车行业发展的趋势，抓住新能源汽车崛起给传统汽车零部件产业链冲击所带来的机会，通过不断提升汽车轴承、安全气囊气体发生器部件、新能源汽车动力驱动装置零部件、新能源汽车驱动电机主轴以及汽车热管理系统零部件等产品在新能源汽车中的占比，提升公司产品在新能源汽车中单车价值量。

问：请公司未来对于风电滚子板块有何发展规划，是否会乘可再生能源发展东风扩大业务？

　　答：公司已经公告准备投资近3亿元建设年产2200万件4兆瓦以上风电机组精密轴承滚子技改项目，其中拟使用募集资金2.05亿元，工期两年，全部建成后预计实现年收入约5.5亿元。公司已经利用自有资金在建设，该项目是技改项目，产能逐步扩大，公司力争在2023年底前完成该项目。

问：公司2021年年报披露的RV减速器轴承是用于工业机器人的么？项目进展如何？

　　答：根据公司2022年半年报披露，公司在报告期内研发成功RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承等，将逐步扩大国内领先的机器人减速器公司配套服务。公司非常看好机器人市场未来的发展，认为从长远来看机器人市场将会类似于新能源汽车发展的趋势，但认为短期内机器人减速器轴承的市场容量不会太大。

　　五洲新春主营业务：轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售,为相关主机客户提供行业领先的解决方案和高效保障

　　五洲新春2022中报显示，公司主营收入17.23亿元，同比上升44.12%;归母净利润9200.22万元，同比上升10.22%;扣非净利润7561.11万元，同比上升6.05%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8.41亿元，同比上升30.68%;单季度归母净利润5191.92万元，同比上升3.07%;单季度扣非净利润4037.57万元，同比下降8.69%;负债率48.6%，投资收益56.25万元，财务费用1607.96万元，毛利率17.33%。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家;过去90天内机构目标均价为23.77。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，五洲新春(603667)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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五洲新春(SH603667)：

　　五洲新春：浙江五洲新春集团股份有限公司投资者关系活动记录表20220829 网页链接

五洲新春(SH603667)：

　　2022年8月29日晚20时五洲新春召开了投资者交流电话会，交流会纪要详见附件，谢谢! 网页链接

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，东方证券08月30日发布研报称，给予五洲新春(603667.SH，最新价：17.16元)买入评级，目标价格为22.78元。评级理由主要包括：1)2022H1归母净利同比增长10.22%，成本上涨致盈利承压;2)轴承磨前共性底层技术龙头，大产业赋能者开启成长周期。风险提示：汽车需求不及预期;风电装机量不及预期;大客户需求不及预期;新客户拓。

　　AI点评：五洲新春近一个月获得1份券商研报关注，买入1家，平均目标价为22.3元，与最新价17.19元相比，高5.11元，目标均价涨幅29.73%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——“无货源电商”培训导师挖了个坑，我竟跳进去了

　　(记者 蔡鼎)

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　　每日经济新闻

五洲新春(SH603667)：

　　五洲新春：浙江五洲新春集团股份有限公司关于2022年半年度业绩说明会召开情况的公告 网页链接

汤母开超市：

　　出天合光能 +4，止损五洲新春 -2，止损天准科技 -5，整体策略就是下跌趋势，冲高的先出，不管涨跌

吴老师股票合作1：

　　精密轴承国产替代专家。公司专注于轴承产品、风电滚子、汽配零件及汽车热管理系统。公司研发优势突出，实现风电滚子国产替代，并在航空航天、军工领域突破“卡脖子”项目。2022 年公司将凭借产业链纵向全覆盖的优势打造“绿能计划”，积极布局新能源。2021 年公司实现营收24.2 亿元，同比增长38.15%;归母净利润1.2 亿元，同比增长98.89%。

　　轴承产品空间广阔，公司具技术及客户优势。全球轴承产业规模大且增长明显，2021 年我国轴承行业收入达1,971 亿元。我国轴承行业上下游企业多但仅掌握中低端技术，2021 年轴承进口55 亿美元，高端国产替代市场空间大。公司拥有国产替代实力，凭借突出锻造、热处理、打磨等关键制造能力，轴承套圈及成品轴承成功切入新能源汽车、航空航天、军工精密制造等下游，成长确定性高。

　　公司掌握风电滚子核心技术，风电滚子成功替代进口。国内风电行业利好政策频出，风电轴承的市场规模大幅增加，市场几乎被海外品牌垄断。随着风机大型化趋势不断推进，风电滚子的价值量提升。公司突破多项高端风电滚子核心技术，对应客户和订单量不断扩张，风电滚子产品为斯凯孚、蒂森克虏伯等风电轴承企业，以及维斯塔斯、远景能源等终端风机客户配套。公司在建一家年产2200 万件风电滚子，产值5.5 亿的专业滚子分厂，产能瓶颈将逐步突破。

　　汽车安全气囊气体发生器、驱动装置、热管理系统等为公司注入新动能。公司为全球3 家汽车安全气囊气体发生器厂商之一，已配套特斯拉、比亚迪、蔚来等新能源汽车品牌，订单释放在即。相比传统燃油车，新能源车为热管理部件带来明确增量，公司汽车热管理业务进入法雷奥等国际知名公司的采购体系。

　　汽车驱动装置配套舍弗勒、GKN、双环传动和南京泉峰等客户，同时研发电机主轴产品积极布局新能源领域增长机会。看好上述业务为公司注入发展新动能。

五洲新春(SH603667)：

　　五洲新春(603667)2022中报显示，公司主营收入17.23亿元，同比上升44.12%;归母净利润9200.22万元，同比上升10.22%;扣非净利润7561.11万元，同比上升6.05%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8.41亿元，同比上升30.68%;单季度归母... 网页链接

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，五洲新春(SH 603667，收盘价：16.64元)8月28日晚间发布半年度业绩报告称，2022年上半年营业收入约17.23亿元，同比增加44.12%;归属于上市公司股东的净利润约9200万元，同比增加10.22%;基本每股收益0.31元，同比增加6.9%。公司不进行利润分配、公积金转增股本。

　　2021年1至12月份，五洲新春的营业收入构成为：轴承及配件行业占比54.78%，空调管路行业占比25.89%，汽车配件占比13.48%，风电行业占比2.48%。

　　五洲新春的董事长、总经理均是张峰，男，59岁，学历背景为本科。

　　截至发稿，五洲新春市值为55亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对五洲新春进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——高温焦点四川已出伏，明年会更热吗?专家：不一定会揪着一地“复制粘贴”

　　(记者 蔡鼎)

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　　每日经济新闻

五洲新春(SH603667)：

　　智通财经APP讯，五洲新春(603667.SH)披露2022年半年度报告，该公司半年度实现营业收入17.23亿元，同比增长44.12%。归属于上市公司股东的净利润9200.22万元，同比增长10.22%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7561.11万元，... 网页链接

五洲新春(SH603667)：

　　五洲新春(603667)2022年半年度董事会经营评述内容如下： 一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)公司所属行业情况说明 1、公司所处的行业属于高端装备制造业中的轴承制造行业，轴承作为关键核心基础件，是国家重点支持... 网页链接