2022-09-03今日SH688608股票最新净值和交易情况

潮电智库-梁韵儿：

　　TWS ODM：歌尔股份

　　蓝牙主控芯片：恒玄科技

　　耳机电池：紫建电子

　　充电仓电池：亿纬锂能

　　硅麦克风：歌尔微

　　充电仓电源管理IC：TI德州仪器

　　触摸IC/压感IC：汇顶/纽迪瑞

　　#歌尔股份# #汇顶科技# #恒玄科技#

爱集微APP：

　　集微网报道8月29日，恒玄科技发布半年度报告称，2022年上半年，公司实现营业收入为6.87亿元，同比下降6.27%;归母净利润0.81亿元，同比下降57.12%;扣非净利润0.24亿元，同比下降82.13%。

　　恒玄科技指出，上半年，受新冠疫情反复、宏观经济增速放缓和国际地缘政治冲突等多重因素影响，消费电子市场整体需求疲软，TWS 耳机、智能手表和智能音箱等终端产品渠道库存处于较高水平，部分终端新品发布时间有所延迟。面对大环境的种种压力，公司坚持在智能可穿戴和智能家居领域积极投入，坚守品牌客户发展战略，凭借领先的技术能力和优异的客户服务，持续加强与品牌客户合作粘性，巩固了公司在业内的供应商地位，并拓展新的产品应用领域，努力减小外部环境带来的负面影响。

　　尽管如此，恒玄科技仍加快产品研发进展，上半年公司新一代 BES2700 系列可穿戴主控芯片实现量产上市，应用于多家品牌客户的 TWS 耳机及智能手表产品。该芯片采用 12nm Finfet 工艺，在单芯片上集成了多核 Arm CPU、音频和图像编解码 DSP、应用于图像图形转换加速的 2.5D GPU、可穿戴低功耗显示系统

　　控制器、神经网络加速的协处理器，并率先采用的 Arm 最新的嵌入式 CPU 核心 Cortex-M55，极大的提升了数字信号处理和机器学习的能力。

　　同时公司结合在音频算法领域的多年深耕，自主研发了 BECO 嵌入式 AI 协处理器及对应指令集，和主 CPU 核心配合工作，更好的完成基于神经网络 AI 算法的各种音频处理，同时保持更低的功耗水准。全集成的音频编解码 DSP，能够在更低的主频下处理各种音频制式的编解码，提高芯片能效。

　　而这离不开公司持续高水平的研发投入。上半年，恒玄科技研发费用 2.09亿元，较上年同期增长 82.11%，研发人员数量 387 人，较上年同期增加 126 人，研发人员占比82.69%。截至目前，公司已在北京、上海、深圳、成都、武汉、西安、杭州等城市设立了研发中心，研发团队实力进一步增强。

　　恒玄科技指出，上半年公司持续加大在各产品领域的研发投入，为产品升级及新产品的研发提供充分的保障，公司产品竞争力稳步提升。报告期内，公司在多核异构 SoC 技术、声学技术、WiFi6 连接技术等多项核心技术上持续迭代演进，不断推出更有竞争力的芯片方案。

　　上半年，恒玄科技新增申请境内发明专利 66 项，获得境内发明专利批准 19 项;通过自主途径申请境外专利 3 项，获得境外发明专利批准 3 项。公司新增申请境内实用新型专利 8 项，获得境内实用新型专利批准 2 项。(校对/李杭森)

封狼居胥不加V：

　　恒玄科技(SH688608) 刚才电话会录音谁有?

资本邦：

　　8月29日，A股上市公司恒玄科技(代码：688608.SH)发布2022年半年度业绩报告。

　　2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入6.87亿元，同比下降6.27%，净利润8108.76万元，同比下降57.12%，基本每股收益为0.68元。

　　公司所属行业为半导体及元件。

　　公司报告期内，期末资产总计为64.01亿元，营业利润为8075.04万元，应收账款为3.10亿元，经营活动产生的现金流量净额为-3.69亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为7.68亿元。

　　恒玄科技，公司全称恒玄科技(上海)股份有限公司，成立于2015年06月08日，现任总经理赵国光，主营业务为智能音频SoC芯片设计、研发及销售。

恒玄科技(SH688608)：

　　8月29日，A股上市公司恒玄科技(代码：688608.SH)发布2022年半年度业绩报告。 2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入6.87亿元，同比下降6.27%，净利润8108.76万元，同比下降57.12%，基本每股收益为0.68元。 公司所属行业为半导体及元件。 公... 网页链接

封狼居胥不加V：

　　恒玄科技(SH688608)

　　20220609-CICC-恒玄科技小范围

　　Q2，上海封城两个月，员工驻守公司，研发销售发送外地，保障项目推进

　　疫情对物流和需求造成影响，

　　公司跟客户沟通市场需求，客户看不清楚

　　往年，6月份会有新项目发布(抢618)，但是今年有客户把新项目推迟到8-9月份比较多(7-8月份拉货，提前1-2个月)

　　项目延迟，公司Q2业绩影响比较大，

　　今年上下半年三七开，甚至更大

　　大部分新品耳机、手表，集中在Q3、Q4

　　Q2相比于Q1?

　　Q1影响局部物流

　　Q2消费市场往下走，影响更大，耳机消费跟手机还是有关联。

　　产品拆分

　　耳机7成，手表2成，智能家居1成

　　手表今年最大的增量，比较明确

　　H2，量产二代手表方案，ASP提升，

　　去年12月发布的手表新品，今年全年贡献增量。

　　毛利率，Q1结构导致高毛利率，Q2环比Q1，往下波动

　　全年不会比21年差，成本压力变小

　　上游价格有松动，除了wafer之外，其它都松动，价格已经在回调了(跟去年最高点比)

　　高通在耳机市场，节节败退

　　耳机，份额提升：

　　华为全线切入，22年份额提升，618马上发新耳机 Freebuds 5i，

　　三星，至少1个机型主控芯片，一年1-2个型号，上下半年，H2有个恒玄的项目，生命周期长一点。(21H2 三星已经有一款了)，份额超过50%

　　vivo?在做vivo的项目，时间不确定

　　手表：

　　21年 (华为?) GT(1000万台)、vivo、小米 (2款)

　　22年，上述厂商迭代下一代产品，下半年小米那边至少三个手表项目

　　GT量大，稳定，其它跟GT有差距，加起来几百万水平，

　　22年手表，公司预期1500多万，对应收入? 占比2成

　　从ASP看，1代小几个美金，2代大几个美金，提升不止50%

　　—— 手表21年四季度才出货，所以21年没什么贡献，22年的1500万只，大几美金的单价，几乎都是增量，估计有1亿美金，6亿人民币的收入，21年公司整体收入18亿，手表就能贡献30%的增速。

　　其它客户，海外的更慢，难一些，三星只有智能表，暂时没有运动手表。

　　国内的没做完呢，oppo、荣耀，先把国内做完

　　智能家居，22年10%的收入贡献

　　市场碎片化，品类多、玩家多，生态不够好，

　　怎么拿到大的份额?没想好呢

　　除了音箱，其它量都不大，智能程度也不高

　　22年，2代智能家居主控芯片，

　　22年发的华为那个智能家居今年量不大

　　海外新客户推进，正在建团队，谷歌、亚马逊，(晶晨)

　　谷歌原来耳机用过公司芯片，后来因为疫情没法跟进。

　　wifi4 22H2 批量出货

　　wifi 6 预计22年底产品化，放量要23年，客户还是原来老客户，在推进。

　　应用在：智能家居、消费电子，具体不方便讲。。。音箱、平板、IPC?

　　价格对标瑞昱，1-2个美金。

　　现在业绩预期?

　　对于H2，难有准确预期，边走边看。。。肯定下修了

混沌之泊：

　　一. 财务数据不佳，报告期营业收入6.87亿元，同比下降6.27%;归属于上市公司股东的净利润8108.76万元，同比下降57.12%;基本每股收益0.6757元。毛利率39.41%。(解读：已经是过去时，股价已经跌惨。股民只能指望明年销售恢复高速增长)

　　分析原因：一方面是消费电子市场低迷(国内手机同比下降21.7%)，客户新品发布推迟和疫情影响，销售不及预期。另一方面，公司处于多项目扩展期，研发人员和研发费用仍然高速增长(研发人员达到387人，较上年同期增长约48%，研发费用增加82%，达到2.09亿)。

　　二. 股东变化

　　新进十大流通股东，招商银行股份有限公司-华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金 持股205.6503万股，占流通股比例2.6%。

　　重仓恒玄科技的前十大基金见下表：

　　解读：很多基金买入少量股份试水吗?等待群集效应。

　　三. 技术研发

　　继续加人加项目重金投入，成功斐然：

　　1. TWS耳机：跟进甚至引导安卓高端客户技术要求，包括12nm Finfet工艺，Arm最先进嵌入式CPU核心M55，自主研发了BECO嵌入式AI协处理器及对应指令集，全集成的音频编解码DSP，单片集成异构多核新旗舰BES2700,蓝牙5.3的TWS技术，多点连接的新一代IBRT解决方案，开放式腔体耳机的主动降噪，PSAP辅助声学增强，动态低音，空间音频，全集成人体检测触控技术(集成了高精度的电容传感器完成包括入耳检测、触控、滑动等一系列操作)。(解读：TWS技术繁衍无敌天下般存在)

　　2. 智能手表：BES2700是多核异构SoC,12nm工艺 单芯片集成了Arm M55、图像编解码DSP、2.5D GPU、可穿戴低功耗显示系统控制器。而且发展了智能手表平台化解决方案，提供技术完整的智能手表软件解决方案，包括蓝牙音乐/语音通话，流畅的表盘显示技术，传感器和手机之间稳定的数据交互能力等。公司开发的手表单芯片解决方案率先支持本地音乐的多格式编解码，支持智能手表连接手机/耳机等多种通话模式，支持带独立Modem功能的智能运动手表应用，同时支持BLE心率血氧等多传感器传输协议，方便系统厂商开发支持更多健康功能的智能手表。(解读：BES2700BP足够应对客户对运动手表硬件需求，加大配套软件支持客户应用生态。何时推进主控芯片到全智能手表应用?)。

　　3. 智能家居和音箱：从无线音频向智能显示和无线视频方向发展，自研的接口技术也从USB2，SDIO逐渐转向USB3和PCIE3，BES2600系列率先支持鸿蒙操作系统的智能家居，支持外挂DSI显示屏幕和CSI摄像头，公司自主研发的显示和摄像头控制器相关技术实现产品化落地，自研的高速并行接口DDR控制器和物理层技术也成功落地，从双频WiFi4连接向双频WiFi6技术演进，公司自研的接口技术也从USB2，SDIO逐渐转向USB3和PCIE3。(解读：为高速智能显示和无线视频继续囤积技术，陪华为玩鸿蒙系统等待市场成熟。反正我看淡智能家居)。

　　4. WiFi 6：连接芯片顺利推进，支持最新WiFi6协议802.11ax，将射频大功率放大器(PA)，低噪声放大器(LNA)和收发切换开关(Switch)进行了全集成2.4GHz和5.8GHz双频带收发，支持最大带宽至80MHz(2x2的码流应该是下图红圈1200Mbps)。双频WiFi6芯片回片测试顺利，已经完成内部测试，进入客户送样阶段。(解读：WiFi 6异常关键， 是公司研发能力的试金石和下一步客户拓展的敲门砖。好奇1.2Gbs是用Arm Cortex-A53实现的吗?)

　　5 AR 眼镜：继续囤积发展高速智能显示和无线视频技术，持续在低功耗GPU方向上进行多种优化，减小存储空间的使用，降低系统带宽，支持多种压缩格式。同时在集成NPU领域进行拓展，带有图形NPU功能的芯片研发进展顺利，极大的增强了低功耗下可穿戴设备的算力，以及对更大的神经网络算法的支持。同时公司采用更先进的工艺，研发集成更多核心，更高算力的高性能低功耗芯片。(解读：下一步发展7nm工艺，升级主控芯片)

　　四. 市场：2022年第一季度，全球TWS耳机出货量达5320万对，同比增长3.8%，全球智能手表同比增加了13%，国内智能音箱市场出货量同比下降22.5%，2022上半年国内手机同比下降21.7%。(解读：等下半年市场回暖。9月华为新机 Mate50 超百万预订，苹果发布新耳机AirPods Pro 2，支持自适应降噪)

　　五. 客户。产品已经进入三星、华为、OPPO、小米、vivo、荣耀等全球主流安卓手机品牌，同时也进入包括哈曼、安克创新、漫步者、万魔等专业音频厂商，并在谷歌、阿里、百度等互联网公司的智能音频产品中得到应用。品牌客户的深度及广度是公司重要的竞争优势和商业壁垒。

　　解读：貌似TWS客户拓展只剩苹果和索尼，难道太大。智能手表客户拓展需要升级主控芯片，支持全智能操作系统和无线modem基带。新品BES2700落地关键客户，华为，三星和小米已经先后入手。延申阅读：

　　恒玄科技(688608)全球首发12nmCortex-M55主控芯片揭晓，

　　恒玄科技第2款12nmBES2700主控TWS耳机花落谁家，

　　恒玄科技(688608)第一款12nm智能手表SoC浮出水面，

　　三星将成为恒玄科技(688608)最大客户，

　　恒玄科技(688608)在中高端TWS耳机主控芯片竞争中保持领先。

　　总结：研发一流，客户巨头，市场惨淡，基金看戏，股价探底。

　　审阅股权激励条件，2022销售需要达标22.3亿。公司有动力推动下半年销售快速增长。

　　展望2022H2，下半年是消费电子旺季，期待华为新机大卖，苹果新品刺激市场。

　　本人谨慎乐观2022全年销售20+亿。也有股友乐观完成22.3亿股权激励限额：增量来自智能手表和旗舰耳机BES2700。智能手表全年6+亿，BES2700 7+亿销售(三星1500万片，华为1000万片，小米+其他1000万片)。其他基本盘10亿，10+6+7>22.3亿，看起来也不是没有可能达标22.3亿。无论如何，Q3业绩出来再观察下定论。

　　新品研发进度希望WiFi 6芯片在客户尽早落地，加快明年的销售。主控芯片尽早升级到Cortex-A53和Cortex-M85，工艺提升到6/7nm，AR眼镜快要来了。

　　明年的新产品更多，希望更大。继续坚守。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，恒玄科技(SH 688608，收盘价：139.94元)8月29日晚间发布半年度业绩报告称，2022年上半年营业收入约6.87亿元，同比减少6.27%;归属于上市公司股东的净利润约8109万元，同比减少57.12%;基本每股收益0.6757元，同比减少57.12%。公司不进行利润分配、公积金转增股本。

　　2021年1至12月份，恒玄科技的营业收入构成为：集成电路占比100.0%。

　　恒玄科技的董事长是Liang Zhang，男，48岁，学历背景为硕士;总经理是赵国光，男，45岁，学历背景为硕士。

　　截至发稿，恒玄科技市值为168亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对恒玄科技进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——面对人口负增长，也许不必如此悲观

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

恒玄科技(SH688608)：

　　智通财经APP讯，恒玄科技(688608.SH)发布2022年半年度报告，公司报告期内营业收入6.87亿元，同比减少6.27%;归属于上市公司股东的净利润8108.76万元，同比减少57.12%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2423.81万元，同比减少... 网页链接

证券之星财经：

　　恒玄科技发布2022年半年度报告，报告期营业收入6.87亿元，同比下降6.27%;归属于上市公司股东的净利润8108.76万元，同比下降57.12%;基本每股收益0.6757元。

　　截至2022年8月29日收盘，恒玄科技(688608)报收于139.94元，上涨2.9%，换手率0.7%，成交量0.55万手，成交额7579.58万元。资金流向数据方面，8月29日主力资金净流入97.77万元，游资资金净流入611.36万元，散户资金净流出709.14万元。融资融券方面近5日融资净流入337.86万，融资余额增加;融券净流出2.76万，融券余额减少。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒玄科技(688608)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家;过去90天内机构目标均价为278.58。

　　恒玄科技主营业务：智能音频SoC芯片的研发、设计与销售,为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片,产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等低功耗智能音频终端产品。公司董事长为Liang Zhang。公司总经理为赵国光。

　　重仓恒玄科技的前十大基金见下表：

　　其中持有数量最多的基金为信澳领先增长混合A，目前规模为8.91亿元，最新净值1.4763(8月26日)，较上一交易日下跌1.66%，近一年下跌17.27%。该基金现任基金经理为齐兴方。

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恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技2022年半年度董事会经营评述内容如下： 一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)主要业务、主要产品或服务情况 公司主营业务为智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售，为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智... 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：中信建投证券股份有限公司关于恒玄科技(上海)股份有限公司2022年半年度持续督导跟踪报告 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：独立董事关于公司第一届董事会第二十二次会议相关事项的独立意见 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：2022年半年度报告 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：2022年半年度报告摘要 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：关于召开2022年半年度业绩说明会的公告 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：2022年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 网页链接

恒玄科技(SH688608)：

　　恒玄科技：第一届监事会第十五次会议决议公告 网页链接

混沌之泊：

　　受市场增速的影响，TWS耳机厂家迭代更新产品的速度放缓了，今年只要为数不多的几家更新发布了新旗舰耳机：

　　安卓旗舰耳机想追上赶苹果的旗舰性能，需要低功耗高性能的主控芯片解决：空间音频(360环绕)，高清音频(LDAC,L2HC,LHDC)，24bit采样，96KHz，900+kb/s传输速率和高深主动降噪。基于12nm Cortex-M55的BES2700解决了这些痛点。

　　恒玄科技(688608) BES2700横空出世，改变了旗舰耳机主控芯片的版图。华为率先在欧洲6月份推出freebuds pro 2, 更迭了上一代海思麒麟A1主控的freebuds pro。三星上一版的旗舰耳机 Galaxy buds pro 是SIP 博通蓝牙+恒玄降噪芯片，Galaxy buds 2 pro爽快采用恒玄单片集成的BES2700，性能超赞，耳机体积还减少了15+%。小米踊跃采纳，耳机和手表全更迭。小米首次把蓝牙耳机推升到1000+的价位，新旗舰小米buds 4 pro的性能完全可以和业届最顶级的产品互较长短。这三家旗舰耳机的年销售合计2000~4000千万对，按3000万对耳机/6000+万芯片的年需求估算，如果BES2700的单价是RMB15，2023的销售额将增加9+亿。相信oppo，Vivo，一加等厂家后续也会推出基于BES2700的旗舰耳机，增厚单品的销售额。

　　索尼的旗舰耳机是WF-1000XM4。LinkBuds主控依然采用SIP V1芯片(联发科的MT2822),性能变化不大，但价格下降不少。

　　高端产品发布的数量增加不少，如下：

　　高端耳机的价格大多位于400~1000元，部分满足高清音频，主动降噪等旗舰级的高端性能。列表中看出恒玄的主打是BES2500YP和BES2600YP。17款产品中明确10款采样恒玄芯片，高通4款，联发科/达发2款，谷歌的pixel earbuds pro 不确定。恒玄在国内的高端产品竞争中占有优势。小天才首发蓝牙耳机采用了恒玄的BES2500IU，有利于恒玄顺势进入小天才的智能手表供应链。

　　中端耳机的价位在200~400之间，比入门产品增配了主动降噪，恒玄的BES2500,2600系列主动降噪能力在40+dB。少量厂家在今年上半年更新中端耳机，手机厂家Oppo，红米各更新一个。传统音箱厂家漫步者今年转向高通方案，虽然以往基于恒玄BES-2300依然是漫步者的主打产品。也许漫步者想依靠高通的骁龙畅听技术赌一赌中端市场。安可创新的声阔今年很沉默，无新耳机产品推出。

　　其他三线品牌，8月份新出的魅蓝 Blus2，倍思ex和联想E5，都还不清楚主控芯片。魅族和联想应该是恒玄未来需要照顾的客户。吉利收购魅族后，有利于推动后者做大产业规模。联想的PC和平板全球排名居前，会需要很多WiFi-6/7模块，是恒玄明年需要争取的大客户。联想的智能手表，AR/VR也有很多潜力。

　　受消费电子大环境不利的影响，恒玄上半年业绩令人失望。主要原因应该是受手机销量下滑影响，TWS耳机需求下跌。而且低端入门竞争红海，炬芯，杰理和蓝讯等拼命挤入，芯片价格下滑。耳机中端产品发展近乎停滞，更新很少。高端产品活跃，厂家扩展意愿强烈。尤其BES2700可以帮助客户扩展到顶端旗舰。对恒玄而已，是以往摸不到的10+亿市场。

　　恒玄的技术研发布局基本上是优秀的，客户战略上也很出色。上半年的困难是暂时的，在BES2700落实客户产品后，有望走出低谷，恢复增长。