2022-08-31今日SH688383股票最新净值和交易情况

冯胜：

投资要点

事件：

　　公司发布2022年中报。2022年上半年，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长30.58%;实现归母净利润1.22亿元，同比增长22.83%;扣非后归母净利润1.14亿元，同比增长18.95%。

Q2单季度收入增速下降，盈利能力稳定。

（1）经营情况：

　　2022年Q2，公司单季度营业收入为2.94亿元，同比增长0.55%;单季度归母净利润为0.51亿元，同比下降15.87%。公司Q2单季度业绩增速下滑，主要受LED、半导体等下游行业景气度下降，同时Q2单季度研发费用率上升所致。

（2）盈利能力：

　　2022年上半年，公司销售毛利率和销售净利率分别为43.05%、18.78%，同比分别-0.14pct、-1.35pct。公司销售毛利率维持稳定，净利率略微下降。

（3）期间费用：

　　2022年上半年，公司销售、管理、财务、研发费用率分别为6.73%、2.47%、0.90%、6.21%，同比分别-0.07pct、-1.2pct、+0.6pct、+0.59pct。公司费用管控能力增强，管理费用率下降。

核心竞争力持续夯实，Mini LED和半导体业务快速成长。

（1）重视研发投入，核心竞争力持续夯实。

　　2021年上半年，公司研发费用为4004.00万元，同比增长44.25%，研发人员数量达到328人，同比增长51.15%，新增专利28项，软件著作权7项。公司较强的研发实力与部分核心零部件自产能力，使得公司能够在快速响应客户个性化需求、加快交货周期，在提高设备生产效率的同时，降低产品成本，提高公司核心竞争力。

（2）Mini LED发展前景良好，公司LED固晶机充分受益。

　　Mini LED优势明显，其中Mini LED背光显示效果与OLED相当，且成本较低，在VR、PAD、笔电等领域有望迎快速发展;Mini LED直显在大尺寸超高清显示方面优势明显，在商显等领域快速渗透。根据Arizton预计，2022年全球Mini/Micro LED市场规模超过10亿美元，年均将保持145%以上的高增长。Mini LED放量带来LED灯珠数量指数级增长，固晶机需求大幅提升。公司是LED固晶机龙头，竞争力强劲，将充分受益于Mini LED的快速发展。

（3）公司半导体固晶机客户导入顺利，成长空间大。

　　根据Yole development，预计2024年半导体固晶机市场将达到10.83亿美元。国内半导体固晶设备进口依赖度高，国内厂商大多采用国外厂商ASMPT和BESI的设备。公司半导体固晶机产品速度和性能已得到业内认可，客户包括晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微、固锝电子、亚芯微等知名公司，随着技术进步和客户持续开拓，公司半导体固晶机将迎来快速发展。

（4）拓展LED和半导体焊线机打造新增长点。

　　焊线属于固晶后道工序，在客户和技术上有较高的协同性。LED和半导体焊线机市场空间大，且进口替代空间大。公司通过收购开玖自动化拓展焊线设备，将进一步打开公司增长空间。

盈利预测：

　　Mini LED行业发展带来固晶机需求爆发，公司在固晶机领域占据龙头优势，有望带来极大业绩弹性。公司半导体固晶机客户导入顺利，同时向LED和半导体焊线机拓展，将进一步打开公司成长空间。根据中报，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024年的营业收入分别为14.83、19.02、24.14亿元(原值为15.93、20.05、25.48亿元)，归母净利润分别为2.94、4.05、5.34亿元(原值为3.05、4.22、5.57亿元)，对应PE分别为45.4、32.9、25.0倍，维持公司“增持”评级。

风险提示：

　　疫情反复导致下游需求下降的风险;LED封装行业景气度下降的风险;新市场开拓不及预期的风险;产品更新换代不及预期的风险。

文章来源：

　　《新益昌：Q2收入增速下降，MiniLED和半导体业务助力公司长期成长》—20220825

特别声明

　　本订阅号为中泰证券机械团队设立的。本订阅号不是中泰证券机械团队研究报告的发布平台，所载的资料均摘自中泰证券研究所已经发布的研究报告或对已经发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。请注意，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据中泰证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。

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　　中泰证券及相关内容提供方保留对本订阅号所载内容的一切法律权利，未经书面授权，任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息。若征得本公司同意进行引用、转发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

　　本报告涉及的新益昌(股票代码：688383.SH)，中泰证券股份有限公司持股数量占新益昌总股本比例超过1%。本报告系公司研究员根据新益昌公开信息所做的独立判断。

机械组介绍

S0740519050004

　　冯胜，机械行业首席分析师，执业编号：。硕士毕业于南开大学世界经济专业，本科毕业于南京航空航天大学飞行器制造工程专业;3年机械行业实业工作经验，7年证券公司机械行业研究经验;具备深厚的产业资源，熟悉企业发展规律和运营管理，对产业与资本的结合具有细致的观察和体会。机械行业细分领域全覆盖。2019年5月加入中泰证券研究所，2020年机械行业新财富入围团队。

S0740519080001

　　王可，执业编号：。中南财经政法大学经济学硕士，2019年5月加入中泰证券研究所，重点覆盖光伏装备、3C装备、通用设备等领域，2020年机械行业新财富入围团队核心成员。

S0740520080004

　　郑雅梦，执业编号：。南京航空航天大学管理科学与工程硕士，2019年5月加入中泰证券研究所，重点覆盖油服装备、轨道交通、消费属性装备等领域，2020年机械行业新财富入围团队核心成员。

S0740520100002

　　张豪杰，执业编号：。重庆大学金融硕士，2020年10月加入中泰证券研究所，重点覆盖工程机械、制砂设备、核心零部件等领域。

　　谢校辉，兰州大学金融学硕士，2020年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖半导体设备、服务机器人、机床工具等领域。

　　王子杰，CFA 约克大学金融工程硕士，2021年9月加入中泰证券研究所。重点覆盖3C、锂电及激光设备等领域。

　　张晨飞，浙江大学金融硕士，2022年3月加入中泰证券研究所。重点覆盖激光、MiniLED等电子设备领域。

舍予ows：

　　N深科转(SH118017)

　　【深科达】半导体国产替代(分选机+固晶机)潜力黑马

　　《5倍增长空间的深科达 》

　　长川科技:分选机营收9亿(主产品)市值330亿

　　深科达：分选机营收3亿(按长川估值，1/3长川科技=110亿)

　　新益昌： 固晶机营收7亿(主产品)市值150亿

　　深科达：固晶机营收2亿(按新益昌估值，1/4新益昌=30亿)

　　国产替代爆发力：II型分选机国内市占率第一，年增速超100%

　　深科达: 目前市值22亿(分选机110亿+固晶机30亿)合理市值140亿

　　市场规模：2020年全球晶圆制造和封测环节的检测设备市场规模为142亿美元，检测设备市场规模为65亿美元。

　　半导体设备—测试分选一体机业务正式崛起：技术团队来自于ASM，可对标长川科技、华峰测控产品。20年下半年在疫情及自主可控的背景驱动下，设备正式放量。公司测试分选机单价为40-60万元之间， 20年收入约1亿元，21年收入预期3-4亿元(前三季度2.2亿元)，22年收入预期7-8亿元，净利润率17-18%。其中，21年二季度月销量为80台，三季度提升至120台/月，22年有望达到150台/月。公司核心五大客户为扬杰科技、通富、华天、长电、晶导微。 战略定位半导体设备平台型公司，22年多项新品推向市场：公司目前半导体设备有望突破的方向包括测试机、晶圆固晶机、划片机等。

　　(1)测试机ATE：全球市场空间约60亿美元，目前公司将与某半导体测试机设备厂商合作，以补齐测试方面的短板。

　　(2)晶圆固晶机：应用领域从8寸延伸至12寸晶圆，性能指标优异，21年已取得2000万元收入，看好22年市场拓展取得突破。

　　投资建议：

　　2022年，测试分选一体机收入7-8亿元(净利润约1.3-1.5亿元);看好面板业务毛利率回升及MINILED设备正式销售，盈利回升至20年4000万元;通用型的直线电机业务保持20%增长，未来将切入新能源和锂电领域，净利润约2500万元。

　　综上，深科达2022年整体净利润有望达到2亿元左右。

　　考虑到公司“孵化+并购”的战略，未来公司少数股权并表将是大势所趋。

　　参照可比公司50-100x左右估值水平，深科达目前仅20亿元市值，目标市值看140亿元。

　　《深科达会议交流纪要》

　　一、业务发展

　　Q：公司业务规模?

　　转塔式设备国内占有率第一，长电、华天、通富都有合作，华润、青岛微等都在运行，国内投资的大型企业都有设备在运行。成交客户200多家，9月份有2300台。年初一千多台，这几年爆发力大。2016年开始，2019年是几千万，2020两个多亿，客户认可性高，每年翻一番的增长。

　　Q：净利率17%-18%，接近吗?

　　转塔式分选机国产化刚刚开始，利润空间较大

　　二、测试机

　　Q: 测试分选机的用途?

　　两种类型，第一种是传统的重力式的，适用产品类型包括T07类的或者SMA二极管，设备大，基本实现国产化，国内价格低，几万到十几万。

　　第二种是转塔式设备才开始国产化，之前主要是ASM的，上野的，进口较多。随着国家倡导国产化价格，设备在客户应用得到认可，可以和LSM对标，主要用在封装后成品的测试，包括极性测试，判断产品方向，和电性测试，搭建测试机，结合长川、华峰、晶测等设备，每个IC封装完有标识，封装完实现打标记，然后3D5S，检测有没有裂缝和漏孔，然后编带后出货，是后装设备。

　　Q：明年的营收目标?预计总共有7个亿左右

　　Q：市场潜在空间和份额?

　　国内同类型是第一，一些欧美投资国内设厂的公司也在接触，目标达到70%-80%的渗透，公司在技术方面有优势。在通富、华天、长电、华润都比竞争对手有优势。我们测算是看每年年初的公司计划和公司产品的份额以及国家计划有多少能转为国产。每个设备每个小时的UBS是固定的，然后通过这个测试设备份额进而抢占市场。

　　Q：测试机的布局?

　　有布局，但是目前发展在比较小的领域。和长川和华峰竞争或者和国外竞争没有优势，我们目前主要是区域性的，有在谈合作。

　　我们比较专一，目前转塔式做到第一了，因为目前国产化率第一。

　　Q：70%-80%是针对国内吗?

　　国内市场来说的。欧美投资的市场份额占领没有那么快，认可没有那么迅速

　　三、固晶机

　　Q：固晶机业务?

　　今年有几千万，主要是相同的客户，是公司的优势，目前陆陆续续样机得到客户认可，

　　预计后续会有订单，明天能有1-2个亿

　　四、技术

　　Q：面板和半导体设备有迁移性吗?技术来源?

　　深科达主要组3C面板，之后是机缘巧合和国内核心团队成立半导体公司，知道半导体是缺晶少零，所以目前在发展半导体测试分选设备。国内公司主要是2018-2019年开始打样和测试，通富华天的新增机台都会给深科达，给深科达机会。设备在基础研发，电控和CIM系统都有共同性，也是公司的优势。公司也有投入电机马达产品，国际关系不确定，目前电机马达在尽力自产，未来出现卡脖子的话也有产业链链的备选方案。

　　Q：公司技术和新益昌有什么区别?

　　固晶机分热机和冷机，冷机以新益昌为主，我们也以冷机为主，冷机300B。冷机类似DCA等量比较小，精度要求比较高，主要追求的是UBS这一块。

　　国产来说目前占有率较低，新益昌年报显示他们这块的营收也只有几千万，大家买的比较多的是ASM这块的。热机在国内还没有比较拿得出手的产品 。

　　Q: 固晶机公司和新益昌格局如何?

　　他们份额比我们大，但是我们和硒鼓等是兄弟公司，客户资源可以共享，是公司的优势。

　　技术的话二者不相上下，他们推出比我们快，但是同一机型不相上下。

　　五、价格

　　Q：ASM的一台产品是多少钱?

　　根据封装类型和选配的不同，同个产品的差距有20%左右的差价。公司的产品价格从40w左右到60-70w不等，封装配置和零部件以及电控的要求不同。华天通富长电要上CIM系统，这个涉及到专门的控制模块和技术人员，价格会高。中低端小规模客户要求不太高，则价格会低点。

　　Q：CIM系统是什么呀?

　　自动化生产设备的中控系统，在IC制造中中芯国际、腾线等已经实现了。在3C这块如京东方，天马、华兴等也已经要求这个系统。自动化对3C的要求多一点，目前还在刚刚起步，只有大厂才有要求，中小厂还相对没有这个要求，新益昌的单机类型多一些。

　　Q: 公司和ASM比产品性能差不多吗?

　　是的差不多，结构要求和性能差不多，大同小异。

　　六、客户

　　Q：按照客户来分销售怎么样?

　　第一是扬杰，是国内比较出名的IDM厂商，我们产品在那边得到认可，应该有几千万的营业额。青岛微和华天通富等，市场占有率都比较高，华润也是在投资，士兰微也是IDM，有自己的封装。我们和IDM厂合作密切，也有设计公司比如说和圣邦微在合作，有得到他们的认可。他们没有封装厂，但是会采购设备放到代工厂去应用。预计明年会设置封装厂也会用公司的设备。此外还有国民技术。

凯格精机(SZ301338)：

　　凯格精机：2022年半年度报告 网页链接

肥_牛：

　　回复@行者苏然: 同行快克股份一样的营业收入，低十个点产品毛利率，低十五个点净利润率，净利润少一半。市值一样!同样也有固晶机。快克股份(SH603203)//@行者苏然:不出所料，凯格中报超预期，特别是固晶机和柔性自动化设备高速增长(固晶机增长80%多，柔性自动化设备增长8倍)是最大的亮点，相信明后年就会有过亿的销售体量，支撑公司业绩持续高增长。并且公司产品毛利全面上涨，净利率已经达到16%比我评估的15%还高，未来还有优化空间，公司推出的半导体高精度固晶机等新品也是未来可期。在今年疫情影响如此大的市场环境下扣非利润仍然两位数增长，可见公司的内功深厚，一旦市场环境改善，公司业绩必定出现更高速增长。

　　33倍pe，3倍pb且流通盘只有1600多万股的全球第一的专精特新小巨人高科技企业，你还觉得贵吗?凯格精机(SZ301338) 新益昌(SH688383) 北方华创(SZ002371)

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，民生证券08月27日发布研报称，给予新益昌(688383.SH，最新价：125.74元)推荐评级。评级理由主要包括：1)疫情影响，22Q2业绩短期承压;2)miniLED持续放量，保持国内领先优势;3)半导体业务有序推进，打开增长空间。风险提示：产品验证不及预期;下游行业周期性波动;市场竞争加剧。

　　AI点评：新益昌近一个月获得2份券商研报关注，买入1家，平均目标价为150.8元，与最新价125.74元相比，高25.06元，目标均价涨幅19.93%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——高温焦点四川已出伏，明年会更热吗?专家：不一定会揪着一地“复制粘贴”

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

hellomba：

　　回复@行者苏然: 董秘没忽悠人//@行者苏然:不出所料，凯格中报超预期，特别是固晶机和柔性自动化设备高速增长(固晶机增长80%多，柔性自动化设备增长8倍)是最大的亮点，相信明后年就会有过亿的销售体量，支撑公司业绩持续高增长。并且公司产品毛利全面上涨，净利率已经达到16%比我评估的15%还高，未来还有优化空间，公司推出的半导体高精度固晶机等新品也是未来可期。在今年疫情影响如此大的市场环境下扣非利润仍然两位数增长，可见公司的内功深厚，一旦市场环境改善，公司业绩必定出现更高速增长。

　　33倍pe，3倍pb且流通盘只有1600多万股的全球第一的专精特新小巨人高科技企业，你还觉得贵的吗?凯格精机(SZ301338) 新益昌(SH688383) 北方华创(SZ002371)

行者苏然：

　　不出所料，凯格中报超预期，特别是固晶机和柔性自动化设备高速增长(固晶机增长80%多，柔性自动化设备增长8倍)是最大的亮点，相信明后年就会有过亿的销售体量，支撑公司业绩持续高增长。并且公司产品毛利全面上涨，净利率已经达到16%比我评估的15%还高，未来还有优化空间，公司推出的半导体高精度固晶机等新品也是未来可期。在今年疫情影响如此大的市场环境下扣非利润仍然两位数增长，可见公司的内功深厚，一旦市场环境改善，公司业绩必定出现更高速增长。

　　33倍pe，3倍pb且流通盘只有1600多万股的全球第一的专精特新小巨人高科技企业，你还觉得贵的吗?凯格精机(SZ301338) 新益昌(SH688383) 北方华创(SZ002371)

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，安信证券08月28日发布题为《聚焦智能制造，公司保持行业领先》的研报称，给予新益昌(688383.SH，最新价：125.74元)买入评级。评级理由主要包括：1)行业景气度持续，推动公司业绩增长;2)积极扩张产能，扩大产品品类;3)持续加强研发投入，保持行业领先水平。风险提示：下游需求不及预期;新产品研发不及预期;市场开拓不及预期。

　　AI点评：新益昌近一个月获得2份券商研报关注，买入1家，平均目标价为150.8元，与最新价125.74元相比，高25.06元，目标均价涨幅19.93%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——高温焦点四川已出伏，明年会更热吗?专家：不一定会揪着一地“复制粘贴”

　　(记者 张喜威)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

行者苏然：

　　凯格精机今天继续下探至55.19收盘，相信很多人都骂骂咧咧的割肉了。在此我想不客气的问一句：你们带着马内来到这个市场就是为了割肉送人的?

　　关于此股，我昨天说过60以下就值得我重拳出击参与博弈，为什么这么讲?因为这股目前这种走法，又没有融券，除了中签的散户和机构以外是没有赢家的，持续的下跌构成了持续的套牢盘和割肉盘。中签散户包括我只持有流通股本的很小部分，且绝大部分在上市当天79-94元区间都已经卖出了，而主力机构大单打压引导股价下跌的目的是什么这是不言而喻的，无非就是为了吸筹，吸筹就是为了后期的运作。

假如机构不打算运作此股，那么上市当天市场环境并不差，拉升做高股价吸引韭菜接盘机构们百元以上出货不是更爽？

　　在下跌的过程中，很多人割肉后心有不甘，加入唱空的行列，成了机构的帮凶，无非就是想唱低股价再低位买回来然后涨回本，本质都一样还是认为这个股票有价值。现在大家都期待该股破发，那么就有两种可能：要么破发后继续大跌一段时间，要么还没破发即反身向上。

　　一、先说破发的可能，破发意味着什么?

　　凯格精机发行价46.33元，如果跌到发行价，凯格精机的总市值即为35亿，而同行安达智能现在是60亿市值，技术和行业地位以及去年营收都不如凯格，净利润两家差不多，凯格还是全球领先的水平。再对比同行新益昌128亿市值是凯格目前市值的3倍还多，而新益昌去年营收和净利约是凯格的1.5倍。

　　几家对比下来你觉得凯格破发概率有多大?

　　当所有散户都预期股价破发的时候，它就不可能破发，如果破发了岂不是让你割的肉又低价买回来?那它现在打压的意义又在哪里。

　　所以别幻想破发了，破发那是不可能的。如果真的破发那我建议你别买，因为那意味着公司存在大问题，破发就不会是底。

　　二、再看看凯格的炒作潜力：

　　1.主要产品对应的是消费电子厂家，消费电子行业低迷不是今年才有，而是低迷很多年了，凯格这几年却还在快速增长，说明消费电子低迷对它的影响并不大。目前国内主要的消费电子制造大厂纷纷发布半年报，立讯精密半年报营收增长70%净利增长22%，富士康也是正增长，传音控股营收净利基本与去年持平，鹏鼎控股营收增长18%净利翻倍，德赛电池双位数增长，比亚迪业绩预告倍增，而以上公司都是公司的客户，从数据看并不存在行业萎缩的迹象。

　　2.公司主营产品锡膏印刷设备不仅是应用在消费电子制造行业，还有半导体、汽车电子、新能源、储能、充电等制造工艺都要用到。而半导体、新能源等新兴行业在国内是不是都在快速扩张且扩张远未到头?这些行业国外是不是也在大力发展而凯格的产品是不是也已卖到了国外?所以从行业快速发展来看，凯格作为核心设备提供商，产品技术领先占有率全球第一且公司又是国产替代和解决卡脖子问题的核心企业必然会获得快速的大发展，意味着未来业绩高增长是必然。这样有特点且处于高速发展期的优秀公司不被大资金炒作那是不可能的。

　　3.公司的柔性自动化设备等核心产品，是不是符合工业自动化生产的未来发展趋势?我国作为制造大国向制造强国升级过程中这么多工厂如果都进行智能化自动化改造，会催生出多大的市场空间?公司的产品是不是做到了国产替代且技术和市场份额领先?公司生产的这些设备完全自主化且拥有全部自主知识产权，意味着没有任何外国可以卡公司的脖子，意味着外国无法通过制裁的手段制约公司的快速发展。符合时代发展趋势且发展不受制于人，随着新产品陆续推出一步步占领市场，这样的公司有很大机会出现从1到N的快速裂变，最终成长为大块头。

　　三、从几个细节来窥探公司自身和机构们的态度：

　　1.凯格精机原计划募资5亿出头，实际募资8亿多，超募了3亿，意味着这些定价的机构集体看好这家公司，所以愿意给予的比公司想要的更多。

　　2.创业板注册制改革后，股票ipo上市是可以进行融券的，然而凯格自上市以来9个交易日持续下跌，融券余额却始终是0，有两种可能，要么是融券可出借方并未出借券源，要么是运作机构不敢或不打算融券。从上市首日94.6元砸到今天最低54.77元，跌幅超42%，如果有券可融的话，谁会放过这块带血的肉不吃呢?所以最大的可能是融券可出借方不出借券源，而出借方只有战略配售及公司员工持股计划，不借券也说明了公司认为自身价值低估，不希望股价下跌。

所以综合以上几点，我得出的结论就是：

1.该股60以下随便买，股价很难破发（除非市场出现持续大幅调整）

2.基于炒作潜力及行业发展趋势，综合公司的市场地位和技术领先性，对公司业绩的预估是2022年营收突破10亿且净利润1.5亿，2023年营收突破15亿且净利润3亿，对公司未来一年市值预估150-200亿左右，对应2023年10-13倍ps，50-66倍pe的估值。

3.公司目前正处于从1到N的快速成长期，老产品站稳脚跟且新产品层出不穷，切合行业及社会发展大趋势，公司发展潜力很大，技术和市场占有率全球领先，国产替代在当今大环境下是刚需，下游行业大规模扩张发展刚刚开始，结合同行安达智能和新益昌等都是机构抱团的现状，判断凯格精机未来也会是众多机构抱团的长期大牛股，快速上涨估值修复后有望开启类似当年海康威视的长期震荡慢牛。

　　最后再说一点，本周最后两天该股加速赶底且跌幅较大，很多人已经耐不住性子割肉出局，而周末就是中报披露。从博弈的角度看，我估计凯格中报有可能比预期要好，这在董秘今天下午的回复中也透露出一些蛛丝马迹。公司若无法容忍股价持续下跌，那么推迟半年报发布，适当合理合法的优化半年报数据也是理所应当的。当然这只是我的猜测，若真被我不幸言中，那么这两天受不了而割肉离场的人可能不会再有更低的价格让你买回。市场就是博弈场，你赚的是别人的钱，别人赚的也可能是你的钱。我的观点只是一种参考，不构成任何买卖建议。

股市有风险，投资须谨慎，自己想清楚了再做。

　　凯格精机(SZ301338) 海康威视(SZ002415) 新益昌(SH688383)

行者苏然：

　　回复@苍茫股海一粟: 凯格40%多毛利，15%净利还能叫利润率不高吗?不用为下跌找理由，有些下跌不需要理由，就是赤裸裸打压吸筹，借市场弱势砸盘，就那么简单。按周五收盘价算，目前静态市盈率37倍，市净率3倍多，已经低于同行可比公司了，而凯格的业绩还是在增长，且随着产品从锡膏打印机扩展到点胶机、固晶机以及柔性自动化设备，应用行业扩展到半导体、新能源、储能等下游行业，下游现在都在大规模扩产，凯格这几年业绩必定出现从1到N的爆发式增长。这种技术和市场份额全球领先且业绩很快出现爆发增长的的细分龙头高科技小巨人企业，自己好好想想这个价格贵不贵，不要被市场杂音干扰自己的判断。凯格精机(SZ301338) 安达智能(SH688125) 新益昌(SH688383)//@苍茫股海一粟:回复@行者苏然:请教一下苏然兄，凯格的持续下跌，是不是也有其产品的行业市场空间限制、利润率不高以及不是当前风口所致呢?谢谢!

hellomba：

　　回复@于祥顺: 专业//@于祥顺:回复@行者苏然:分析的不错，有点我们行业人的味道，凯哥邱国梁，安达的刘飞以及新益昌的老宋等都是我的好朋友，跟刘飞关系最好，前两股票我都做过，下周做凯格，大波段持有，另外三家设备不同，凯格最全，新益昌专注固晶机，Led偏多，安达主要点胶机和涂覆机，还是消费电子居多，凯哥有固晶和印刷还有柔性设备，主要老邱视野宽阔，英语让他结识了很多国外市场，就像马云一样，这股持2年，应该有5倍空间，中国制造，设备真的是铲子好公司，你看劲拓就知道，它更单一，回流焊和波峰焊，都是我们同行，另外捷佳伟创也是我们这个行业出去的，日东公司是黄埔军校

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，平安证券08月26日发布研报称，给予新益昌(688383.SH，最新价：125.74元)推荐评级。评级理由主要包括：1)持续加大研发投入，提升产品性能;2)受益于MiniLED市场崛起，公司LED固晶机进入快速增长阶段;3)受益于半导体封测产能扩张和设备的国产替代，公司半导体设备形成新增量。风险提示：1)MiniLED市场发展不及预期风险。若MiniLED背光和直显市场发展不及预期，则相关设备采购量将低于预期，影响公司相关设备增长机会。2)MiniLED设备技术迭代的风险。目前，包括竞争对手在内有多款不同技术路线的Mini/McroLED转移设备研发，如果公司未跟上市场步伐，新技术快速导入市场则有可能给公司业务带来影响。3)半导体封测产能扩张放缓风险。若本轮半导体封测产能扩张放缓，或公司半导体固晶机国产替代不及预期，将影响公司半导体固晶机增长机会。

　　每经头条(nbdtoutiao)——山城骑士战山火!民间志愿者搭起2公里物资接力传送带

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

爱集微APP：

　　集微网报道 8月26日，新益昌发布半年度报告称，2022年上半年，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长30.58%;归母净利润1.22亿元，同比增长22.83%;扣非净利润1.14亿元，同比增长18.95%。

　　上半年，新益昌逐步推进中山产业园产能增长，加快公司针对定制化订单的反应速度，提升公司生产效率，优化公司产能布局结构。同时，公司紧跟下游客户技术发展的步伐，对各板块业务投入了大量研发人员和资金，已研发出可用于 Mini LED 生产的设备，达到较高水平，公司得以迅速占领市场，经营收入得以快速提升。此外公司通过收购开玖自动化，切入半导体焊线机市场，拓展产业链长度，进而深入开拓市场，发挥协同优势提升附加值，为公司持续贡献业绩。

　　另外，新益昌持续加强研发投入，进一步增强公司的综合实力和核心竞争力，巩固与提高公司的行业领先地位。报告期内，公司研发费用为 4,004.00 万元，占当期营业收入比例为 6.21%。近年来，公司在小间距显示、Mini LED、Micro LED、超级电容器领域智能制造装备等新产品新应用领域的研发投入持续增加，为产品的未来市场开发奠定坚实基础。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已获得 257 项专利和 112 项软件著作权。

　　在 LED 和半导体固晶机领域，新益昌已掌握高速精准运动控制技术、新式双臂同步运行技术、微型(Mini)芯片转移技术等核心技术，研发与生产的 LED 和半导体固晶机具备与云平台管理和MES 系统对接互通、大数据分析处理、智能控制等功能，可有效提高生产效率、降低人力成本;在电容器设备领域，公司已掌握新一代恒流恒功充电技术、静态测试系统、高速整型进料系统等核心技术，公司研发和生产的电容器设备已对产品实现数据监控，并具有大数据分析及传送功能，可有效对接 MES 系统，达到电容器的快速老化与检测;公司较强的研发实力与部分核心零部件自产能力，使得公司能够快速响应客户个性化需求、加快交货周期，在提高设备质量的同时，降低了产品成本。

　　新益昌指出，公司充分利用在设备领域积累的研发技术和品牌优势，协同开拓原有下游行业客户半导体固晶机的需求，从而实现快速在半导体固晶机领域的产业布局及产品推广，并已经形成新的收入支撑点和盈利增长点，丰富了公司的产品矩阵。(校对/李杭森)

yichipingsui：

　　新益昌(SH688383) 这几天猛跌，估计有机构提前“预判”了业绩!

新益昌(SH688383)：

　　8月26日，新益昌(688383.SH)发布2022年半年报。报告期内，公司智能制造装备销售情况良好，实现营收6.45亿元，同比增长30.58%;实现归母净利润1.22亿元，同比增长22.83%。 资料显示，上半年新益昌聚焦智能制造装备行业发展主线，加大固晶机... 网页链接

LEDinside：

　　时值8月底，上市企业进入半年报密集披露期。昨(25)日午间到晚间，LED相关领域多家企业相继公布财报，包括新益昌、三安光电、木林森、瑞丰光电、洲明科技、星宇股份、太龙股份、时空科技、爱克股份及罗曼股份。除新益昌、三安光电及洲明科技营收、净利皆有增长外，其余7家公司营收、净利均双双下滑。

新益昌：Mini/Micro LED设备已实现批量销售

　　新益昌主要为LED、半导体、电容器和锂电池等行业提供智能制造设备，目前产品主要包括：LED固晶机、半导体设备、电容器老化测试设备和锂电池设备。上半年，新益昌设备销量可观，带动营收同比增长了30.58%，达6.45亿元;归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比增长22.83%。

　　就LED固晶机来看，新益昌现有机型包含单头固晶机、双头固晶机、六联体固晶机、单邦双臂固晶机、双邦四臂固晶机等不同机型。近年来，随着Mini/Micro LED的兴起，新益昌也在Mini/Micro LED设备领域投入了大量研发人员和资金，并已研发出可用于Mini LED 及Micro LED生产的智能制造装备，实现批量销售。今年初，新益昌曾表示，预期今年Mini LED固晶机业务能有50%的增长。

　　针对半导体应用，新益昌推出了半导体功率器件整线生产设备、IGBT固晶设备、半导体先进封装设备、光通讯焊线机、功率器件焊线机等，相关设备已向国内半导体封装头部企业实现批量交付。此外，新益昌还计划向LED和半导体焊线机领域延展。

　　另外，新益昌的在研项目中HSA600AOI检测机研发，主要面向光学检测应用。该项目的目标是针对RGB直显或者背光产品，通过机器视觉分析算法和质量监控工具，进行不同工艺段的质量检测分析，提升Mini LED显示制造的良率，并对质量追溯和产品工艺提供监测数据支撑，利用人工智能和大数据攻克Mini LED显示面板制造的工艺难点。

三安光电：湖北三安盈利0.03亿元

　　三安光电的主营业务分为LED和集成电路两大板块，产品系列涵盖LED外延片、芯片、车灯，射频芯片、滤波器芯片，SiC/GaN电力电子芯片及光通讯芯片。上半年，Mini/Micro LED、SiC/GaN电力电子芯片等高端产品销售收入贡献力强，带动营收提升至67.62亿元，同比增长10.60%;实现归属于上市公司股东的净利润9.32亿元，同比增长5.46%。

　　其中，LED上半年整体业务实现收入53亿元，同比下降11.53%。虽然，LED传统外延芯片销量不达预期，收入同比下降24.10%，但Mini/Micro LED、植物照明、车用照明、紫外、红外等LED高端领域业务规模进一步提升，销售收入同比显著增长84.80%。因此，报告期内，毛利率比上年同期增加6.4个百分点，达32.55%。

　　值得注意的是，主导Mini/Micro LED业务的湖北三安，上半年实现净利润 0.03 亿元(含当期确认的非经常性损益 0.34 亿元)，相比2021年全年净利润-2,718.37万元(含当期确认的非经常性损益908.70万元)，成功扭亏为盈，成为三安光电新的利润增长点。

　　Mini/Micro LED是三安光电重点聚焦的一大领域。Mini LED背光部分，到目前为止，三安光电的Mini LED芯片已获得两大国际客户的持续应用，其中某单一客户出货量稳定增长，另一客户的出货量从4月开始增加，销售规模逐月爬坡，Q2实现销售收入1.09 亿元。国内客户当面，电视、笔记本用Mini LED背光解决方案已进入小批量产。Mini RGB直显部分，三安光电的大屏预计年底前会推向市场应用。

　　LED高端领域业务中，IR/UV LED、植物照明业务表现也较为出彩。其中，IR LED已开始广泛用于安防监视、VR头显、人脸识别以及自动驾驶汽车等场景;UV LED正在快速推进商业化;植物照明大功率高阶产品国内需求稳定，并获得国际客户的青睐。

　　三安光电表示，高端领域营收规模仍具有较大提升空间，未来随着泉州三安和湖北三安产能的不断释放，高端产品的占比将进一步提高，助力提升公司的销售收入和盈利能力。

　　此外，车灯领域今年热度持续提升，三安光电的车灯业务也获得较大进展。随着旗下安瑞光电在收购豪华汽车照明系统供应商WIPAC，三安光电的智能化车灯产品在新一代自动驾驶车中的份额提高，客户向高端车型和新能源汽车渗透。

　　目前，三安光电已与长安、东风、H、吉利、广汽、一汽、上汽、T、北京现代、奔驰、宝马、法拉利、阿斯顿马丁、宾利、保时捷、奥迪、江淮、神龙等国内外知名车企开展合作，未来将随着定款车型及产品序列的增加，营收规模和利润将会同步增长。

木林森：营收81亿元，品牌业务、海外营收占比提升

　　经过业务结构、资产结构和市场定位的调整和升级，木林森现已成为集LED照明品牌与LED智能制造业务为一体的国际化照明企业，围绕照明生态圈，覆盖LED半导体材料、终端品牌产品及创新业务。

　　在国际环境、地缘政治、疫情、终端需求及原材料上涨等诸多因素的综合影响下，木林森上半年产品销售和新品推广等都面临挑战，导致业绩有所下滑。报告期内，营收为81.09亿元，同比下降11.16%;实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比下降68.73%。

　　按产品来看营收构成，报告期内，朗德万斯品牌产品实现营收47.79亿元，销售毛利率为35.58%。木林森品牌实现营收8.20亿元，销售毛利率为22.32%。包含Mini LED背光、Mini LED直显产品等在内的智能制造业务实现营收23.51亿元，销售毛利率为17.17%。

　　可以看到，朗德万斯品牌产品收入占比最高，达58.9%，较去年同期有所提升，毛利润也是所有产品中最高水平。木林森表示，经过多年整合，朗德万斯品牌和渠道与国内供应链已经形成协同效应，朗德万斯经营业务已趋于平稳，盈利能力持续提升。受欧美需求回暖的影响，报告期内，朗德万斯业务持续稳定贡献营收和利润。

　　木林森品牌上半年营收同比增长了41.26%，成为各产品中唯一实现增长的一个板块，主要是得益于木林森品牌影响力增强，扩展渠道成效显著。

　　从区域市场来看，海外业务营收占比达61.6%，较去年同期有所增高。这一点可以反映出海外市场需求正在逐步复苏。木林森也表示，随着海外市场疫情常态化，欧美和新型增长经济体的经济文化活动趋于正常，下游需求稳定释放。

瑞丰光电：车用/红外LED等合并销售额同比增长近12%

　　瑞丰光电的LED封装业务主要包括显示类LED和照明类LED，产品包括显示类器件及组件(背光源、RGB、ChipLED等)、照明用LED器件及组件等。上半年，由于消费市场低迷，瑞丰光电销售收入缩减，为6.49亿元，同比下降9.6%;归属于上市公司股东的净利润为1720.39万元，同比下降50.82%;毛利率为14.64%，同比下降5.49%。

　　分产品来看，显示LED、照明LED产品销售收入占比分别为48.88%、32.63%、收入和毛利率同比均有所下滑，主要是消费市场缩量导致销量下降，同时影响内部产能导致成本上升影响毛利下降所致。

　　不过，其他LED产品收入同比增长了11.95%。此部分业务主要包括车用LED、IR LED、UV LED和激光放映业务，报告期内销售额为1.05亿元，同比上升11.95%，毛利率为27.06%，同比下降1.92%。瑞丰光电称，其他LED业绩增长主要得益于车用业绩增长，但毛利率下降主要是行业竞争影响价格下降所致。

　　尽管公司整体业绩和毛利率表现不佳，但瑞丰光电在新兴业务领域也取得了一些重要进展。例如，Mini/Micro LED产品已经导入智慧电视、电脑、PAD、汽车、医疗、超高清8K显示等领域重要客户，部分产品已经实现批量交货客户。随着湖北Mini/Micro LED的竣工投产，产能将稳步升级，接下来产品销量可期。

　　此外，在UV-LED、车用激光雷达(LIDAR)封测、红外、VCSEL、Proximity-sensor光源应用领域，也已经与客户建立了全面合作关系，并推出系列产品;在车用模组、激光显示业务方向，瑞丰光电加快产业布局，并已通过知名车规体系认证。

洲明科技：营利双增，海外营收增长51.87%

　　洲明科技上半年营收31.65亿元，同比增长7.97%。洲明科技表示，公司上半年整体收入稳健增长，主要得益于海外业务亮眼表现。海外市场方面，受新冠疫情影响较小，LED显示业务需求快速增长，并且在xR、裸眼3D内容、智慧城市业务的共同驱动下，报告期内公司海外营收17.59亿元，同比增长51.87%。国内市场方面，受国内疫情反复，经济形势整体承压的背景下，洲明科技实现营收14.06亿元。

　　净利润方面，上半年实现归母净利润1.22亿元，同比增长34.22%;扣非归母净利润为1.19亿元，同比增长143.02%;实现毛利率26.54%，同比提高2.25个百分点。洲明科技解释，净利润增长主要有两大原因。一方面是得益于公司2022年度经营策略转变为追求“有利润的收入、有现金流的利润”并得到有效落实。

　　另一方面得益于国内外营业收入结构性调整，报告期内毛利较高的国外业务占比从2021年度39.3%提高至2022年上半年的55.6%，此外，报告期内美元汇率的增长亦带动国外业务毛利的正向提升。

　　展望未来，洲明科技表示，公司在市场份额提升的同时，充分利用自身的综合优势切入并引领新兴市场应用，带动经营业绩质量的提升，不断完善“硬件+系统+软件+内容+交互”光显整体解决方案，提升传统领域的渗透率，快速切入新兴市场。

星宇股份：车灯销售不及预期

　　星宇股份专注于汽车车灯的研发、设计、制造和销售。上半年，由于部分客户的车型产销量受疫情影响下滑，导致公司产品销售整体不及预期，因此报告期内，星宇股份营收37.19亿元，同比下降5.89%，归母净利润为4.58亿元，同比下降19.68%。

　　据了解，报告期内，星宇股份加强产能布局，不断推进相关生产项目建设，目前星宇股份的智能制造产业园一、二、三期项目已经竣工并投入使用;汽车电子与研发中心已竣工并逐步投入使用;智能制造产业园五期项目(贯穿式前部灯具工厂)已开工建设;

　　另外，今年上半年，星宇股份也在加强与企业之间的合作。2月，星宇股份与华为达成合作，双方共同在智能车灯方面构建从设计到制造交付的端到端系统能力，全面开展智能车载光领域业务合作，推动智能车载光产业的发展。

太龙股份：商业照明业务营收2亿元

　　太龙股份主营业务以半导体分销业务为主，以商业照明业务为辅。商业照明业务主要产品包括括照明器具、LED显示屏和光电标识等。

　　上半年，太龙股份实现营收14.75亿元，同比下滑46.08%;实现归母净利润0.38亿元，同比下降49.55%。

　　商业照明业务板块方面，太龙股份实现营收2亿元，实现净利润11.99万元，同比下降98.50%，太龙股份表示，受疫情影响，公司生产、运输受限，产能利用率降低导致产品单位制造成本有所上升，另外，公司内部持续推进信息化建设，导致公司固定管理成本维持在较高水平，因此商业照明板块业务在本报告期内盈利较低。

时空科技：上半年总营收2.77亿元

　　时空科技作为照明工程系统集成服务商，专注文旅灯光、景观照明、专业场景照明等领域，上半年营收2.77亿元，同比下降33.39%，归母净利润由盈转亏。

　　时空表示，业绩下滑主要受以下4方面因素影响：

　　1. 受国内疫情影响，公司主要承接的景观照明工程投资需求及规模缩减，导致本年新增订单量下降，收入规模同比下降。

　　2. 行业毛利有所下降，报告期内受原材料及劳务人工成本继续上涨影响，毛利率下降。

　　3. 报告期内，公司下销售费用、管理费用上升。

　　4. 受疫情、地方财政等因素影响，公司部分项目回款进度较为缓慢，基于谨慎性原则，公司本期计提信用减值损失及资产减值损失合计3394.88万元。

爱克股份：上半年总营收3.57亿元

　　爱克股份是一家集LED智能照明产品及云控系统设计、研发、生产、销售、服务于一体的国家级高新技术企业。

　　上半年，爱克股份营收3.57亿元，同比下滑37.93%;归母净利润为0.04亿元，同比下滑91.38%。

　　爱克股份表示，由于国内疫情原因，导致产业链上下游拟实施和正在实施的工程项目停工或延后开工，对公司产品交付及物流产生不利影响，部分设备订单需求也有所延迟，同时叠加国外地缘政治冲突、通货膨胀等宏观因素影响，市场整体需求呈下降趋势，致使公司2022年上半年收入下降。

罗曼股份：景观照明需求下滑，营收0.89亿元

　　罗曼股份主营景观照明业务，上半年罗曼股份营收0.89亿元，同比下滑64.84%，归母净利润为0.19亿元，同比下滑58.19%。

　　罗曼股份表示，受疫情影响，景观照明市场需求下降，上海疫情对公司业务影响较大，部分项目停工，项目周期拉长，导致公司整体收入下降，盈利状况不及预期。

　　据了解，面临复杂严峻的经营形势，罗曼股份深入推进“一核双翼六板块”战略布局，即以景观照明为核心，以科技和创意为可持续发展之翼，形成设计咨询、城市更新、城市运维、 文化创意、节能环保、数字科技的六大业务板块协同发展。

LEDinside Janice、Irving整理

资本邦：

　　8月25日，A股上市公司新益昌(代码：688383.SH)发布2022年半年度业绩报告。

　　2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长30.58%，净利润1.22亿元，同比增长22.83%，基本每股收益为1.20元。

　　公司所属行业为专用设备。

　　公司报告期内，期末资产总计为24.80亿元，营业利润为1.42亿元，应收账款为6.86亿元，经营活动产生的现金流量净额为-1.90亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为3.00亿元。

　　新益昌，公司全称深圳新益昌科技股份有限公司，成立于2006年06月28日，现任总经理宋昌宁，主营业务为LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售。

新益昌(SH688383)：

　　8月25日，A股上市公司新益昌(代码：688383.SH)发布2022年半年度业绩报告。 2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长30.58%，净利润1.22亿元，同比增长22.83%，基本每股收益为1.20元。 公司所属行业为专用设备。 公司报告期... 网页链接

峻谊：

　　新益昌(SH688383)

　　国产固晶龙头还是败给了老美，BOE你说说。。。

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