2022-09-04今日SH688108股票最新净值和交易情况

赛诺医疗(SH688108)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，赛诺医疗8月31日获融资买入174.71万元，占当日买入金额的32.42%，当前融资余额8993.24万元，占流通市值的5.3%，低于历史40%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额8月31日151.58万8993.24万8月30日277.0... 网页链接

斛芸贞谈医论股：

（一）市销率决定估值，销售额高，高估值更合理

　　笔者认为，赛诺医疗A股上市，估值仍然不合理。心玮医疗港股上市，估值却高于赛诺医疗。很多朋友不服气。估值比较，一定需要看销售额，而不仅仅是研发管线。

　　例如，君实生物-U(SH688180) PD-1是第一家获批上市，销售额却低于晚上市的信达生物、恒瑞医药、百济神州PD-1，不可避免导致销售额更高的公司，市值更高。

　　赛诺医疗(SH688108) 24.89亿元RMB，估值=市销率=12.8倍PS。

　　心玮医疗-B(06609) 14.16亿港币， 估值=市销率=12.8倍PS。没有纳入港股通，流动性更差，理应更低估值。

　　所以，心玮医疗估值更贵。

（二）研发+销售型医疗器械公司估值更高，更合理

　　另外，就是心玮医疗前期商业化的只有小单品，重磅产品刚刚商业化，所以应该说公司的商业化策略有待进一步成熟。

心玮医疗不参与销售。

　　公司的市场营销整体策略是：公司做市场策略和开发，而销售完全由经销商执行。主要通过经销商销售产品，是医疗器械行业的共性。市场策略主要包含学术会议、KOL营销等等策略，基本上同业是相同的模式。在销售执行上，一般情况下，同业公司会参与市场销售，虽然取得的实际成果占比并不高，但笔者认为这是一种杠杆式销售，可以更加贴近客户，了解客户需求并做好跟进服务。令人遗憾的是，心玮医疗放弃了这个杠杆。那么

心玮医疗强硬的经销商管理。

　　排他性协议、按年度协议签署并考核、平台经销商和次级经销商分层管理，这些是行业共性。但不知是否因为基于对产品强势地位的信心，在全款拿货且无信用期(其他竞争企业通常都提供信用期)条款上相当强势。

　　心玮医疗的所谓创新，仍然是me-too仿创，而不是first-in-class。例如取栓支架上市，就与美敦力有过专利诉讼。

　　反而是赛诺医疗，销售渠道更强大更通畅。根据赛诺医疗上市公司2022年公告，赛诺医疗是第一家颅内扩张球囊上市，去年销售额同比增长79%。

　　赛诺医疗上市公司公告

　　可以再看看心玮医疗《IPO招股说明书》应证一下，赛诺医疗的颅内扩张球囊，价格更高，说明销售渠道更通畅，不需要低价竞争。

　　赛诺医疗的颅内扩张球囊，价格是2.5万元。归创通桥的只有1.38万元，进口公司仅仅定价0.9万元。

　　即便如此，赛诺医疗的去年的神经介入营收仍然增长高达79%。

　　心玮医疗IPO招股说明书

（三）赛诺医疗神经介入的主要销售对象是——#三甲医院# ，心玮医疗的主要销售对象是——

　　#非三甲医院#

　　根据赛诺医疗上市公司2022年6月公告，三甲医院覆盖率50.46%。

　　赛诺医疗上市公司公告

　　而根据心玮医疗《IPO招股说明书》，主要面向非三甲医院。

　　心玮医疗IPO招股说明书

　　总结

　　心玮医疗市值小，不是低估的理由。赛诺医疗即使成为到只有微创脑科学50%市值，也是300%涨幅。

　　@今日话题

悠然临风：

　　心玮医疗-B(06609) 赛诺医疗(SH688108) @斛芸贞谈医论股 我知道，这次你应该要说新玮1、环比增长不行!2、研发前景不如赛诺。还有什么吗?