2022-09-04今日SH600196股票最新净值和交易情况

2022-09-04 19:00:56 首页 > 上交所股票

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SH600196

尘埃落：

　　复星医药(SH600196)#复兴医药# 这个企业业务还挺多的啊。又是制药，又是医美，又是卖药，又是卖器械，还搞服务，又整国际化，搞得多是优势大还是风险多?现在的股价市场是怎么想的?是集采吗?还是怕那条路上会掉裤衩?请各位走过路过，留点意见。

尘埃落：

　　复星医药(SH600196)如果拿他和国内各大药企一哥相比，它的核心不同之处在哪里?我觉得国际化能力，大家以为如何?

小赵加油丫：

[苦涩]

　　追涨杀跌，嗯，我是韭菜，又回复星医药(SH600196) 和丽珠集团(SZ000513) 了，经过把鸡蛋放到煤炭股山煤国际(SH600546) 里亏了两万多，我就怕了，听说疫情来了，买点旅游机场，慢慢买，疫情三年都消灭不了股价，再等三个月又如何?这不还有十一假期值得期待嘛，这次慢慢买，不急了…本来不想上雪球的，天涯同事沦落人，谁也别笑话谁，只想回血，然后走人#囔囔自语的小赵#

星河皆你：

　　复星医药(SH600196)最近阿飞咋不出来了，感觉到底了呀@一跃起飞

小北读财报：

　　恒瑞医药(SH600276)复星医药(SH600196)贝达药业(SZ300558)

二季度单季收入同比下滑25.42%，净利润同比下滑24.65%。

　　恒瑞医药2022年半年报带给我们更多的是惊吓，即便已经预料到恒瑞2季度业绩不会好，没想到比一季度惨多了，看来恒瑞的拐点还没有到。

企业动态市盈率达到了约52倍，没有大跌也没有大涨，难道都在等恒瑞下半年反转？

　　但自恒瑞医药的半年报发出之后，市场对此却没什么反应，已知半年报数据，恒瑞医药当前的动态市盈率等于市值除以半年度净利润的二倍。

　　那么对于恒瑞医药来说，50倍市盈率、约2120亿元市值，是否价值合理?

　　今天我们就由半年报表现来看一下恒瑞医药未来的发展。

一、集采影响比想象中要严重，但后续影响将逐步减弱

截至2022年上半年，恒瑞医药仍然在受第五批集采之苦，

　　第五批集采于去年6月份开展，9月份开始在各省份陆续落地执行，按一年为周期的话，

第五批集采采购品种和品规数为历次之最，所以对恒瑞的影响也比前几次要严重，

　　2022年上半年，第五批集采涉及的8个药品(一共6款药中标)实现销售收入仅2.5亿元，较去年同期减少17.6亿元，同比下滑88%。

　　在此背景下，我们就要考虑未来集采对恒瑞医药的影响，三季度过后第五批集采相对影响基本消失，第七批集采又将如何，以及未来还将执行的第八批、第n批集采呢?

第七批集采于今年7月份执行，恒瑞医药共涉及5款产品，其中四款产品中标，预计集采结果于今年11月在全国落地实施。

对比第五批集采，

　　第七批集采整体降价幅度小了8%，同时产品数量虽然和第五批集采相差不多，但按集采前价格来算，采购规模也减少了约30%。

所以，对于恒瑞医药来说，我们认为第七批集采对恒瑞的影响要小于第五批集采。

　　第七批集采5款产品中仅一款为公立医院销售额超10亿规模的品种，根据米内网数据，这5款品种2021年公立医疗机构销售规模约19亿元，比第五批集采产品实际2020年的销售额少了近60%。

同时根据集采情况和产品结构来看，第七批集采过后主要恒瑞医药仿制药大品种均已被纳入集采，影响边际将逐步减弱。

剩下可能约20%的化学药还需要集采。

　　根据统计数据，按集采前价格，前七批集采品种涉及金额占到公立医疗机构化学药、生物药年采购额的35%，还有剩下65%的市场没有被集采，假设20%是创新药市场、25%是剩余生物药市场，

二、创新药成为增长驱动力，纳入医保放量

恒瑞医药主要有四条业务线，分别为抗肿瘤、麻醉、造影剂和其他，其中抗肿瘤业务规模最大，

　　2021年收入占比为50.71%，约实现营业收入130.71亿元。

抗肿瘤业务和创新药产品密切相关，

　　即截至目前恒瑞医药共有11款创新药上市，其中包括7款抗肿瘤药，其余四款分别适用于四种类别，分别为麻醉药、糖尿病用药、血小板减少症用药、关节炎止痛，包括碘克沙醇、碘佛醇注射液等。

没有创新药的造影剂业务和肿瘤药业务形成鲜明的对比，

　　造影剂业务不仅是目前恒瑞医药四大业务中收入占比最小的一块业务，2021年实现收入32.7亿元，

　　(恒瑞医药创新药管线图)

可见以创新药为主的抗肿瘤和其他两个业务同比下滑要小于整体收入下滑幅度“23.08%”。

　　截至2022年上半年，恒瑞医药收入规模为102.28亿元，同比下滑23.08%，同比减少30.7亿元，其中麻醉及造影剂两个业务销售收入同比分别下滑33%、28%，均要大于整体收入规模下滑，

进一步结合2021年末恒瑞医药纳入医保产品的情况来看，

　　包括6款创新药在内，一共9款药品执行新的医保价格，，

　　除此之外，还有2020年加入医保的创新药，去年便因为产品价格大幅下降给企业带来较大业绩压力，但进入到2022年，产品价格同去年保持一致，销售量增长将驱动创新药收入增长。

但通过描述来看，“创新药收入增长较慢”，并没有强调下滑，继而可知，创新药逐步释放降价压力，销售量增长向好。

　　对此，恒瑞半年报没有披露相关销售量数据，

　　即虽然去年年底的医保产品会对今年全年业绩造成影响，但影响不如集采大，从而对恒瑞医药三季度后形成业绩支撑。

还有三款药没有纳入医保，

　　除此之外，从创新药管线来看，自去年年底到今年，分别为脯氨酸恒格列净片、羟乙磺酸达尔西利片、瑞维鲁胺片，虽然预计今年年底这三款产品还有加入医保的可能，而且面临不同的竞争环境，

三、研发投入再创新高，恒瑞医药价值需重估

恒瑞的业绩没有释放出来，但研发投入仍然稳如泰山，

　　今年上半年累计研发投入达到29.09亿元，同比增加12.74%，研发投入占销售收入的比重同比提升至28.44%，其中海外研发投入共计5.19亿元，占总体研发投入的比重达到17.85%，

　　当然，为了不使研发投入完全侵蚀掉利润，恒瑞医药将一部分符合条件的开发阶段支出确认为资产放在开发支出中，使得费用化研发投入21.84亿元比总研发投入减少7个多亿。

本来这对于企业价值来说是一种利空，

　　但对于医药企业来说，专利权和专有技术应该被放在资产负债表的无形资产中，

　　(截至2022年上半年末恒瑞医药无形资产情况截图)

但恒瑞医药内在价值没有变，且一直在增强自己的护城河，只根据利润计算相对估值不能完全评估出企业的价值。

　　所以总结来看，即使恒瑞医药今年上半年不仅收入增长较差，利润增长也不好，恒瑞医药当前年约42亿元的净利润，给了它50倍的估值，但恒瑞的收入、利润均有增长空间，潜力更大!

　　@今日话题

致远316：

　　复星医药(SH600196)马上要进入秋冬，形势严峻呀，迫切需要提高全民的免疫质量!

monkqiu：

　　基本内容草稿已打好，如果CDE正式批准，附上个人信息打印签字寄挂号信到国家药监局，同步在药监局网站网络进行申请。

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并明确公开时限

　　根据《中华人民共和国政府信息公开条例》，对涉及公众利益调整、需要公众广泛知晓或者需要公众参与决策的政府信息，行政机关应当主动公开。根据《药品注册管理办法》以及《药品审评审批信息公开管理办法》，特申请国家药监局药审中心公开阿兹夫定新冠适应症临床试验注册、审评相关材料，，如有特殊原因部分内容无法公开的，请告知原因，并公开其它可公开内容。

　　根据《药品审评审批信息公开管理办法》，药审中心应主动公开的信息包括

技术审评报告，以及药品说明书

　　1、药审中心对于批准上市许可的药品，应当在国家药监局作出审批决定且经申请人核对后，公开。(第四章第十七条)

试验药物基本信息、申请人信息、临床试验方案基本信息、主要研究者信息、各参与机构信息、伦理委员会信息、试验状态信息等

　　2、药审中心应当公开药物临床试验登记的信息，包括。(第五章第二十二条)

　　由于新冠小分子药物涉及面广，涉及公众生命安全，申请审评中心公开以下信息：

批准新冠适应症时，是否开展了致癌性试验，计划何时完成？如果没有开展，请审评中心明确不开展即可批准用药的原因

　　3、由于阿兹夫定HIV适应症中审评报告中提到：阿兹夫定在Ames 试验、CHL 染色体畸变试验和体内小鼠微核试验结果均为阳性，具有遗传毒性。由于新冠小分子药物涉及人群巨大，请审评中心明确，。

阿兹夫定药物临床试验方案和支持材料，包括药学、药理毒理学等材料

　　5、根据《药品注册管理办法》，获准开展药物临床试验的，申办者在开展后续分期药物临床试验前，应当制定相应的药物临床试验方案，经伦理委员会审查同意后开展，并在药品审评中心网站提交相应的药物临床试验方案和支持性资料。特申请公开。以及临床实验过程中，，是否与药审中心进行沟通，是否对最终审评结果产生影响。

特申请公开药审中心接收的中国、巴西、俄罗斯三个三期临床试验的实验数据，以及相关统计学分析结果

　　6、根据《药品注册管理办法》，申请人在完成支持药品上市注册的药学、药理毒理学和药物临床试验等研究，确定质量标准，完成商业规模生产工艺验证，并做好接受药品注册核查检验的准备后，提出药品上市许可申请，按照申报资料要求提交相关研究资料。经对申报资料进行形式审查，符合要求的，予以受理。。

　　华润双鹤(SH600062)新华制药(SZ000756)君实生物-U(SH688180)

招财小黄鸭：

　　回复@monkqiu: 我刚打赏了这个帖子 ¥6，也推荐给你。君实生物-U(SH688180)//@monkqiu:回复@monkqiu:君实生物-U(SH688180)复星医药(SH600196) 已收到药监局正式挂号信盖章答复：按照有关规定，审评报告在药品审批之日起，六个月内予以公开。原件就不拍照到处传了。

monkqiu：

　　君实生物-U(SH688180)复星医药(SH600196) 已收到药监局正式挂号信盖章答复：按照有关规定，审评报告在药品审批之日起，六个月内予以公开。原件就不拍照到处传了。

呼啸赋诗：

　　复星医药(SH600196) 相对论谬误在逻辑前提。前提一所有地方v=s/t;前提二所有参考系平权，光速恒定，不以参考系的选择而改变。若定义光速为光在真空中的速度，光速的参考系是限定为真空的，光速恒定不变。若光的参考系不限定，不同参考系光速就会不同。以真空为参考系时，光速为c;以光自身为参考系时，光速是零。光速不变，参考系不能变;参考系变，光速变。

将军论市：

　　今天是九月的第一个交易日，开门黑，这次怪谁呢?毕竟任正非、巴菲特都背锅了，这次轮到谁了呢?

没有赚钱效应

　　其实怪谁都没用，本质是市场不景气了，用短线的话来说，，行情不好，空仓或小仓位试错，耐心等待市场情绪的拐点再出击。

于滞胀期-衰退期

　　从基本面的角度来分析，当前经济周期处时，根本就不适合股票多头策略，无论怎么做，基本上吃力不讨好，就应该空仓股票，会空仓的确实是祖师爷。

不暴跌不抄底

　　赚到钱就应该休战挂免战牌，等股票暴跌经济复苏或配合利好刺激的时候再介入新一轮抄底，。

　　但知易行难，别说我们，就是很多基金大佬也不适应当下的行情，正在经历这两年来最大的回撤，不断刷新纪录。

　　我们就拿多次抄过人家作业，还比较合财的高毅资产的冯柳来举例吧，这半年，他过得也不好，甚至说颇为艰难。

明牌市值高达291亿

　　截止今天，上市公司的中报基本全部公布了，冯柳一共进入了22只股票的十大流通股东，，按照持仓个股市值排序，统计如下表。

　　在统计区间内，前五大重仓股，海康威视、恒立液压、同仁堂、复星医药、益丰药房，除了益丰药房保持红盘，其余皆绿，其中第一大重仓股区间海康威视大跌17.96%，第二大重仓股恒立液压大跌20.53%，第三大重仓股同仁堂大跌15.26%，第四大重仓股复星医药大跌13.66%，第五大重仓股益丰药房涨0.7%。

　　原先第二大重仓股是三一重工，冯柳在上面上亏了不少钱，肯定是止损走的。