2022-08-31今日SZ300973股票最新净值和交易情况

墨逍：

　　【火星人：8月29日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资的共92家机构参与】网页链接

　　【伟星新材：8月29日接受机构调研，德邦证券、东吴基金等17家机构参与】网页链接

　　【立高食品：8月29日接受机构调研，中信建投、安信证券等16家机构参与】网页链接

xuehu5417：

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事件：

　　立高食品发布2022年半年度报告：公司上半年实现营收13.24亿元，同比增长5.76%，归母净利0.70亿元，同比下降48.53%，扣非净利0.67亿元，同比下降48.88%，EPS为0.416元/股。

1、下游消费场景受损拖累收入表现，若不考虑股权激励费用影响，业绩基本符合预期。

　　公司Q2单季度实现收入6.94亿元，同比+3.12%，归母净利0.30亿元，同比-52.25%。Q2以来国内多地疫情爆发，对公司主要下游烘焙门店、餐饮等消费场景受损较严重，去年Q2收入基数较高，收入同比增长60.59%，较高的基数也对今年Q2带来了较大压力。利润出现下滑则主要由于：1)公司主要原材料油脂等成本上涨，2)支付股权激励费用及超额业绩奖励金，3)河南等新工厂陆续投产，前期产能爬坡期将增加较多折旧摊销费用。若剔除股权激励支付款0.19万元的影响，扣非净利同比下滑17%左右，基本符合预期。

2、冷

　　分品类看，2022年H1冷冻烘焙业务收入7.98亿元，同比增长9.03%，奶油收入2.44亿元，同比增长14.70%。在疫情影响生产运输及下游消费的情况下，冷冻烘焙收入仍实现较稳定增长，主要由于公司持续对产品进行创新升级，上新奶酪杂粮包带来一定增量，并为满足餐饮客户需求，开发包括牛角包、菠萝包、谷物餐包、欧包等多个出餐效率更高的熟制新品，产品结构的提升对收入增长贡献较大，冷冻烘焙价格提升8.09%。奶油业务在子品类中增速最快，预计与Q2公司对奶油多款大单品进行缩量提价导致，渠道备货意愿也相应增加。其余品类包括水果制品、酱料、其他烘焙原料等上半年分别实现收入0.99/0.81/0.99亿元，同比-9.56%/-10.63%/-5.86%，受到烘焙渠道受损、生产线调整等影响，收入出现不同程度的下滑。分渠道看，上半年经销渠道收入8.65亿元，同比增长2.01%，直销渠道实现收入4.47亿元，同比增长13.70%，其中商超收入3.01亿元，同比增长3.19%。直销渠道主要由于新开发餐饮大客户、以及美团、朴朴等O2O客户带来增量。

3、成本上涨、下游需求低迷等多重因素导致盈利承压。

　　Q2单季度公司毛利率为29.36%，同比下降6.04pct，主要由于1)今年整体下游烘焙、餐饮、商超等渠道受到疫情影响较大，公司相应加大了买赠促销力度让利渠道，并为适应客户不同价格带需求，将原有大单品做细分创新，由于会计政策调整，将买赠促销费用冲减收入，若统一同比口径来看，Q2毛销差同比下降3.16pct至17.68%;2)原材料成本上升;3)新工厂投产叠加上半年行业淡季，产能利用率仅65%左右。其他费用方面，管理费用率同比提升2.76pct至8.31%，主要考虑股权支付费用的影响，若剔除该影响后的管理费用基本与同期持平。财务费用率同比下降1.18pct，主因募集资金带来的利息收入增加。综合以上因素，公司Q2净利率同比下滑5.07pct至4.38%，剔除股权激励费用影响，净利率同比下滑3pct左右。

4、短期承压不改长期成长路径，颁布新一轮激励计划，绑定员工长远共发

　　展望下半年，若疫情形势逐步稳定，烘焙行业渐入旺季，有望迎来修复性增长。在拓增量方面，公司成立专业餐饮团队，针对酒店、新式茶饮、自助餐等场景进行突破，上半年餐饮占比有明显提升(上半年餐饮占比由10%提升至15%，7-8月占比仍有提升态势)，因产线调整而导致Q2酱料产量下滑的问题也已得以解决。下半年浙江二期葡挞、甜甜圈、麻薯等生产线预计陆续投产，为疫后需求恢复提供产能支撑。利润方面，随产能利用率的逐步提升，折旧摊销等费用逐渐被摊薄，公司冷冻烘焙用油脂锁价至年底，奶油用油脂迎来新一轮锁价，目前油脂采购价呈现下降趋势，预计成本端仍有压力但影响有限，同时考虑到激励费用计提，预计利润表现慢于收入。此外，公司近日公布新一轮股票激励方案，授予价为75元/股，授予对象包含研发、销售、生产等核心人员共计215人，其中研发人员占比较大，体现了公司对于产品创新的较高重视。激励目标设定紧靠当前消费趋势，并与2021年高管激励目标基本吻合，有助于充分调动内部活力，使员工利益与公司长远发展紧密结合，吸引与留住优秀人才。

5、盈利预测和投资评级：

　　我们认为，疫情是短期影响，公司受益于烘焙行业发展，渠道扩张与品类升级创新推进有条不紊，长期成长逻辑清晰。考虑到疫情、原材料成本上涨及股票激励费用的影响，我们下调了盈利预测，预计公司2022/2023/2024年归母净利润为2.08/3.08/3.95亿元，EPS为1.23/1.82/2.34元/股，对应PE分别为65/44/34倍，若剔除股权激励费用影响，对应PE分别为49/37/31倍，维持“增持”评级。

6、风险提示：

　　1)疫情改善趋势不及预期;2)产能投放不及预期风险;3)食品质量安全风险;4)新品推广不达预期风险;5)原材料价格波动风险;6)行业竞争加剧风险。

　　END

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掌涨股讯：

　　8月30日研报精选：

　　1、合锻智能(603011)：①公司为国内锻压机龙头企业，在2016年收购色选机翘楚中科光电，切入色选机赛道，当前双轮驱动，2022年上半年在手订单充足;②锻压机增长来自于汽车、航空航天，公司的热成型设备和复合材料产线顺应头部车企减重需求，在汽车领域已供货比亚迪、一汽、上汽等多个头部车企;③公司色选机业务色选机业务经营稳健，非公开发行项目落地，新产能有望释放;④国金证券满在朋预计公司2022-2024年归母净利润为1.28/2.25/3.47亿元，同比99.62%/75.57%/54.04%，给予公司2023年30倍PE，对应目标价13.80元(当前8.16元)，首次覆盖给予“买入”评级;⑤风险提示：原材料价格上涨风险、新品技术研发进度不及预期、股东减持风险。

　　2、基建(志特新材、华阳国际、中国海诚)：①今年以来，工程服务业单季度总产值以及单季度新签合同额均创下7年内新高，随着国常会继续加码稳增长政策，叠加9月高温缓解后施工需求复苏，今年下半年工程基建的实物工作量有望加速落地;②中信证券孙明新预计，国常会部署的“新增3000亿元政策性开发性金融工具”有望在9月底基本都落到项目上，撬动系数预期最高可达10倍，新增带动最高达3万亿元的项目总投资;③8月以来，中央和地方均在不同程度地释放积极宽松信号，包括下调1年期、5年期LPR以及进一步提出允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，或带动竣工端需求率先走出底部;④行业内中长期赛道景气、短期间接受益稳增长的相关标的包括：志特新材、山东路桥、华设集团、华阳国际、中国海诚等;⑤风险提示：基建投资不及预期、相关政策落地不及预期等。

　　3、泰恩康(301263)：①公司发布2022半年报，实现营业收入3.75亿元，单二季度公司实现营业收入1.92亿元，在疫情影响下环比一季度的1.83亿元、去年二季度的1.76亿元仍有增长;②PE(早泄)市场处于高增长阶段潜力巨大，华西证券崔文亮认为公司作为深耕OTC渠道的平台企业，随着自主男科的产品线丰富并且快速放量，毛利率快速提升，看好2022年是公司经营和业绩拐点之年;③市场普遍认为爱廷玖属于仿制药，竞争格局一般，2022年以来，随着爱廷玖继续保持高增长，公印证了公司开始进入业绩加速阶段，叠加公司和胃整肠丸过去几年持续提价，多重因素驱动未来几年将持续保持高速增长;④崔文亮看好公司多个重磅品种迎高速放量，预计2022-24年归母净利润分别为2.19/3.27/4.45亿元，同比增长82.4%/49.5%/35.9%，对应PE分别为25/17/12倍，PEG显著小于1;⑤风险因素：产品推广放量不及预期风险、代理产品供货不足风险。

　　4、预制菜、冷冻烘焙(安井食品、立高食品)：①我国正处于万亿餐饮供应链变革的阶段，广发证券王永锋认为预制菜和冷冻烘焙两大赛道渗透率仍在加速，未来5年行业保持复合20%+;②预制菜C端竞争格局持续优化，安井食品有望突围;③冷冻烘焙在商超渠道产能扩张较多，但烘焙店渠道竞争格局持续优化，关注龙头立高食品;④风险提示：疫情反复影响消费。

　　近期海外衰退担忧加剧，制造业景气赛道有所回调。而内需为主的餐饮行业经过供给侧的出清，部分近期赛道如速冻、复和调味品、冷冻烘焙等景气度保持较高水平，有望迎来投资机会。

　　广发证券王永锋最新覆盖餐饮供应链，认为当前预制菜和冷冻烘焙两大赛道渗透率仍在加速，未来5年行业保持复合20%以上的增速，当前竞争格局有望持续优化，关注预制菜有望突围的安井食品、冷冻烘焙龙头地位稳固的立高食品。

证券之星财经：

　　2022年8月30日立高食品(300973)发布公告称公司于2022年8月29日接受机构调研，中信建投、安信证券、德邦证券、海通证券、光大证券、长江证券、平安证券、东北证券、国金证券、西部证券、中金公司、申万宏源、广发证券、开源证券、中信证券、国泰君安参与。

　　具体内容如下：

问：怎么看待目前冷冻烘焙在烘焙渠道的渗透率水平？

　　答：现在冷冻烘焙的渗透率还是有限的，无论是产品的多元化渗透，还是渠道深度的渗透。 从产品来讲，我们各个生产基地在建设中，新品也在研发中。但疫情对我们一些活动的开展是有限制的，有些测试工作无法进行，新品上市无法正常开展，对产品渗透有较大影响。上半年是烘焙淡季，我们很多产品需要在淡季推广，旺季去售卖起量，今年有些产品的研发和推广计划受阻。渠道上，之前原料和冷冻烘焙两个团队分开，渠道向下渗透时，不能最大化利用资源，我们现在正在尝试渠道融合。这不是一个简单的过程，涉及到两个团队在激励制度、人员区域等多方面因素的调整，公司会尽可能降低负面影响，同时也要降低对产品不熟悉造成的推广障碍。我们希望向低线市场下沉，但现在时间还短，未能完全体现效益，在渠道上还有很大空间。

问：渠道合并会不会影响员工积极性？

　　答：每个改革都会有一部分人利益受影响，但我们主要看全面的效益。目前，从经济形势以及公司今后发展需求来看，我们都需要摸索有效的渠道融合方法，这个过程肯定会有矛盾阻碍，需要一段时间来打磨，有部分人会产生不满情绪。年中开始，已经把不同板块的薪酬体系调整到接近一致的水平，为后续的融合做准备。从公司长期发展看，会让更有能力的员工涌现出来，对公司是有好处的。

问：除了销售团队整合外，其他支持性部门（研发、供应链）会有整合吗？

　　答：其他支持性部门会有整合，整合会让各职能更专业化。同时，我们把技术服务和研发团队在试点区域进行了下沉。比如在湖南建立了研发服务中心，希望把研发和技术服务下沉到省一级市场，更为贴近消费者和客户，提高终端的技术服务响应速度。

问：新品研发思路方向上如何确定？后续有哪些新品储备？

　　答：上半年行业新品都比较少，主要原因是去年新品创新非常多，能够有比较大创新的品类相较以往会少一些。现在更多是细分的创新，包括口味的调整。

问：上半年利润下滑较多的主要因素有哪些？

　　答：上半年是烘焙淡季，同时疫情导致需求不是很旺盛。此外，公司生产基地折旧摊销以及原材料成本上涨，整个行业都面临较大成本压力。

问：餐饮渠道的增量主要来自哪方面？利润率水平和其他渠道相比如何？

　　答：上半年餐饮渠道并不是单纯的开发客户，不管酒店、自助餐、团膳还是餐饮连锁，只要能够挖掘到生意点都会去开发。长期来看，随着餐饮端规模提升后，更能为下游客户创造价值的产品，在盈利能力方面会有提升。

问：餐饮渠道有没有比较大的单品？

　　答：一些成熟产品在小 B 渠道都会得到大量的应用。但对于大 B 客户，会更偏向定制。

问：远期的渠道结构展望？

　　答：希望每一个渠道都能有好的发展，长期发展来看，商超、饼店、餐饮应该是呈现三足鼎立的局面。

问：目前公司产能的释放节奏如何？

　　答：公司产能目前主要是集中在河南卫辉、浙江长兴以及一些环广州的生产基地。上半年北方的疫情管控相对是更严格的，导致卫辉工厂在上半年的产能利用率并不高。但是烘焙行业的特点是需求会逐季提升，如果在产能不变的情况下，下半年产能利用率会高一些。

问：未来立高在主食面包类产品如何布局？

　　答：从整个饼房的正常营收结构看，会呈现明显的长尾特征。主食类面包卖的最多，像甜甜圈、老婆饼这种偏辅助的品类量相对小一些，如果这类产品也使用人工，成本会比较高，所以这些长尾品类会倾向于使用冷冻半成品。对于主食类面包，从技术上对我们而言是没有难度的。但是主食面包在烘焙饼房的流量比较大，使用人工自制的成本并没有太大的劣势。主食面包因为销量大，每一个饼店都希望保持一定的独立性，选择自制。长期来看，是一个成本问题，随着成本曲线的交叉，会是冷冻烘焙向主食类产品渗透的节点。

问：商超的主食面包需求如何解决？

　　答：主食面包在商超烘焙区的占比不是很大，目前，很多短保面包集中在主食面包这个品类。但是现制产品更多是集中在酥饼这类辅助品类。

问：如何考虑今年和去年两次激励的行权价格差异？

　　答：这次针对核心员工的激励价格比去年高管的要低，是希望员工有更好的收益，为了员工和公司的长期稳定发展。

　　立高食品主营业务：烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。

　　立高食品2022中报显示，公司主营收入13.24亿元，同比上升5.76%;归母净利润7039.33万元，同比下降48.53%;扣非净利润6656.82万元，同比下降48.88%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入6.94亿元，同比上升3.12%;单季度归母净利润3037.32万元，同比下降52.25%;单季度扣非净利润2742.9万元，同比下降52.9%;负债率20.75%，财务费用-1006.01万元，毛利率31.14%。

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为100.51。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入599.59万，融资余额增加;融券净流出44.59万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立高食品(300973)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)关于对立高食品股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：发行人及保荐机构关于立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(修订稿) 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：关于公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函回复及财务数据更新的提示性公告 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：北京国枫律师事务所关于立高食品股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的补充法律意见书之一 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：中信建投证券股份有限公司关于立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市之上市保荐书 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：中信建投证券股份有限公司关于立高食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市之发行保荐书 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　立高食品：2022年8月29日投资者关系活动记录表 网页链接

立高食品(SZ300973)：

　　300973 立高食品：2022年8月29日投资者关系活动记录表 网页链接

证券之星财经：

　　8月30日立高食品发生大宗交易，交易数据如下：

　　近三个月该股共发生6笔大宗交易，合计成交0.5万手，折价成交6笔。该股在过去半年内已有共计3294.03万股限售解禁股上市，占公司总股本的19.45%。

　　截至2022年8月30日收盘，立高食品(300973)报收于80.63元，下跌3.21%，换手率1.59%，成交量1.13万手，成交额9141.86万元。

　　该股近半年内有股东持股变动，合计净减持530.96万股，股东增减持明细如下表：

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为100.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立高食品(300973)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，天风证券08月30日发布研报称，给予立高食品(300973.SZ，最新价：81.1元)买入评级。评级理由主要包括：1)疫情下收入短期承压，下半年有望逐季改善;2)成本压力下利润短期承压，油脂下行趋势下明年利润弹性较大;3)新一期股权激励彰显未来发展信心，短期承压不改长期向好趋势;4)随着疫情的好转，整体改善趋势不改，且成本下降预期带来较高弹性。风险提示：宏观经济下行风险;新冠疫情风险;成本持续上涨风险。

　　AI点评：立高食品近一个月获得7份券商研报关注，买入5家，增持2家，平均目标价为96.6元，与最新价81.1元相比，高15.5元，目标均价涨幅19.11%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——“无货源电商”培训导师挖了个坑，我竟跳进去了

　　(记者 蔡鼎)

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　　每日经济新闻

立高食品(SZ300973)：

　　天风证券08月30日发布研报称，给予立高食品(300973.SZ，最新价：81.1元)买入评级。评级理由主要包括：1)疫情下收入短期承压，下半年有望逐季改善;2)成本压力下利润短期承压，油脂下行趋势下明年利润弹性较大;3)新一期股权激励彰显未来发... 网页链接

是小鹿鸭：

　　山河药辅(SZ300452) 14.14买了一点。

是小鹿鸭：

　　清仓山河药辅(SZ300452) ，太墨迹了清仓立高食品(SZ300973) ，七个点很满意了。等后面再买回来加仓某军工半导体龙头