2022-09-07今日SZ002859股票最新净值和交易情况

MT调研：

　　洁美科技(SZ002859)

提问:村田近日来访对推进离型膜业务有什么影响?

　　回答:8月18日无锡村田总经理一行来访，为公司颁发了“2021年度优秀供应商”感谢状，参观了公 司BOPET基膜生产线，提出希望公司追加送样自制基膜生产的离型膜，后续公司与村田的离型膜业务 合作进程将进一步加速。

提问:公司在做离型膜之后还可以做其他什么产品,公司未来的规划如何?

　　回答:公司将以现有纸质载带和上下胶带产品为基础，通过持续研发投入，向客户提供纸质载带、塑料载带、离型膜、流延膜等系列产品。在离型膜基膜自产的基础上，公司可以横向延伸到各种相关膜材料应用领域。公司的发展战略是成为电子耗材细分领域的领先企业，围绕电子行业以创新为客户带来更高的产品价值，将每一个产品都做到全球领先水平。持续打造“电子化学品技术平台、高分子材料技术平台、涂布技术平台”三大技术平台，在技术平台的基础上，研发更多品类的高端电子耗材，助推相关电子耗材国产化替代进程，公司还将进一步加速推进横向一体化，逐步将企业打造为一家电子元器件使用及制程所需耗材一站式集成供应商。

提问:目前流延膜的进展情况如何?

　　回答:公司流延膜目前项目进展顺利:一方面，得益于新能源汽车产销量的大幅增长，铝塑膜用流延膜订单持续增长，客户验证稳步推进;另一方面，公司对光电显示用流延膜工艺技术进行了大量改进，产品已逐步导入下游客户，在消费电子行业整体下滑的趋势下，也取得了逆势增长的业绩，我们会做好后续的扩产，持续给客户供货。

提问:公司半年报中披露的“其它”项下的新产品,试制品是哪些?

　　回答:“其它”项同比增长278.41%:主要是销售相对较少、尚未单独列示的新产品、研发试制品销 售计入所致。其中新产品主要包括IC托盘(芯片承载盘)、流延膜，研发试制品主要为BOPET膜。

提问:洁美的基膜有什么优势?

　　回答:洁美基膜的优势:(1)公司2018年离型膜量产，采用的是外购基膜，在近几年外购基膜期间 公司有专业的技术团队对基膜的工艺配方、技术要求等进行深入研究，积累了丰富的经验;(2)公司 有优质的客户资源，上下游的产业链优势。公司与各家客户合作紧密，能够了解客户对MLCC离型膜及 基膜的具体要求等，客户能够对产品验证测试提供相应的帮助;(3)公司基膜团队有丰富的光学膜产 品开发、生产管理经验。

提问:公司目前非公开发行项目的节奏如何?

　　回答:我们在8月初向证监会提交了申报材料，最近拿到了反馈意见具体已经在8月26日进行了公告。目前正在针对反馈意见进行相关筹备工作，预计过程还是会比较快的。

提问:最下游行业分布如何?

　　回答:消费电子约占比50%-60%，车载电子约20%，其余是工控和智能制造等。目前来看车载和智能 制造包括智能家居比较好，消费电子如手机、笔记本景气度不高，这是可以理解的，一方面，受到外 部疫情、贸易摩擦等不利因素影响，消费者对未来比较担忧，会延迟消费;另一方面，笔记本电脑、 手机等消费电子产品已经发展到一定阶段，现在也没有一个重大的颠覆性设计，大家更换新机的愿望 不是很强。

提问:公司天津基地和肇庆基地的建设情况如何?

　　回答:公司6月20日与天津经济技术开发区管委会签订协议，拟投资建设华北产研基地项目，项目占地 面积100亩，计划投资14.5亿，该计划将促进公司充分贴近天津及周边地区客户，与客户形成规模化、 集约化生产效应，打造为洁美科技华北地区总部，并在巩固并扩大原有电子薄型载带行业市场份额的 基础上，进一步加强与国内外液晶显示领域的知名企业合作，以提高公司产品新的液晶显示薄膜领域 的市场比重，形成公司新的增长点。目前土地已经完成招拍挂，在前期厂房设计阶段;广东肇庆基地 目前主体厂房已经完工，处于内部装修、采购设备阶段。

提问:最下游行业分布如何?

　　回答:消费电子约占比50%-60%，车载电子约20%，其余是工控和智能制造等。目前来看车载和智能 制造包括智能家居比较好，消费电子如手机、笔记本景气度不高，这是可以理解的，一方面，受到外 部疫情、贸易摩擦等不利因素影响，消费者对未来比较担忧，会延迟消费;另一方面，笔记本电脑、 手机等消费电子产品已经发展到一定阶段，现在也没有一个重大的颠覆性设计，大家更换新机的愿望 不是很强。

提问:公司天津基地和肇庆基地的建设情况如何?

　　回答:公司6月20日与天津经济技术开发区管委会签订协议，拟投资建设华北产研基地项目，项目占地 面积100亩，计划投资14.5亿，该计划将促进公司充分贴近天津及周边地区客户，与客户形成规模化、 集约化生产效应，打造为洁美科技华北地区总部，并在巩固并扩大原有电子薄型载带行业市场份额的 基础上，进一步加强与国内外液晶显示领域的知名企业合作，以提高公司产品新的液晶显示薄膜领域的市场比重，形成公司新的增长点。目前土地已经完成招拍挂，在前期厂房设计阶段;广东肇庆基地目前主体厂房已经完工，处于内部装修、采购设备阶段。

提问:公司半年报中披露的“其它”项下的新产品,试制品是哪些?

　　回答:“其它”项同比增长278.41%:主要是销售相对较少、尚未单独列示的新产品、研发试制品销 售计入所致。其中新产品主要包括IC托盘(芯片承载盘)、流延膜，研发试制品主要为BOPET膜。

提问:公司目前非公开发行项目的节奏如何?

　　回答:我们在8月初向证监会提交了申报材料，最近拿到了反馈意见具体已经在8月26日进行了公告。目前正在针对反馈意见进行相关筹备工作，预计过程还是会比较快的。

提问:目前流延膜的进展情况如何?

　　回答:公司流延膜目前项目进展顺利:一方面，得益于新能源汽车产销量的大幅增长，铝塑膜用流延膜订单持续增长，客户验证稳步推进;另一方面，公司对光电显示用流延膜工艺技术进行了大量改进，产品已逐步导入下游客户，在消费电子行业整体下滑的趋势下，也取得了逆势增长的业绩，我们会做好后续的扩产，持续给客户供货。

提问:村田近日来访对推进离型膜业务有什么影响?

　　回答:8月18日无锡村田总经理一行来访，为公司颁发了“2021年度优秀供应商”感谢状，参观了公 司BOPET基膜生产线，提出希望公司追加送样自制基膜生产的离型膜，后续公司与村田的离型膜业务 合作进程将进一步加速。

提问:洁美的基膜有什么优势?

　　回答:洁美基膜的优势:(1)公司2018年离型膜量产，采用的是外购基膜，在近几年外购基膜期间 公司有专业的技术团队对基膜的工艺配方、技术要求等进行深入研究，积累了丰富的经验;(2)公司 有优质的客户资源，上下游的产业链优势。公司与各家客户合作紧密，能够了解客户对MLCC离型膜及 基膜的具体要求等，客户能够对产品验证测试提供相应的帮助;(3)公司基膜团队有丰富的光学膜产 品开发、生产管理经验。

提问:公司在做离型膜之后还可以做其他什么产品,公司未来的规划如何?

　　回答:公司将以现有纸质载带和上下胶带产品为基础，通过持续研发投入，向客户提供纸质载带、塑料载带、离型膜、流延膜等系列产品。在离型膜基膜自产的基础上，公司可以横向延伸到各种相关膜材料应用领域。公司的发展战略是成为电子耗材细分领域的领先企业，围绕电子行业以创新为客户带

　　来更高的产品价值，将每一个产品都做到全球领先水平。持续打造“电子化学品技术平台、高分子材料技术平台、涂布技术平台”三大技术平台，在技术平台的基础上，研发更多品类的高端电子耗材，助推相关电子耗材国产化替代进程，公司还将进一步加速推进横向一体化，逐步将企业打造为一家电子元器件使用及制程所需耗材一站式集成供应商。

—END—

洁美科技(SZ002859)：

　　洁美科技(002859)09月02日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 尊敬的公司领导：按贵公司股权激励方案，本年度公司将发生4000多万元的费用和摊销。由于今年激励任务大概率完成不了。本年度预计这部分费用是多少?会计上将... 网页链接

grassbag：

公司概况

　　洁美科技成立于2001年，于2017年4月在深圳中小板上市。公司目前市值107亿，总股本4.1亿，股价26.09元，预计PE(一致预期2022年净利润2.95亿元)36.27倍。

　　公司实际控制人为方隽云，其控股公司最大股东浙江元龙投资和第五大股东安顺百吉，方隽云实际控股比例约53%。除方隽云外，十大股东中有名的投资者还包括易方达基金，澳门金管局，友邦人寿，富国基金等。二季度机构等持仓约占公司流通股的8.28%，较一季度4.57%有明显提升。

　　公司是一家专业为片式电子元器件(包括被动元件、分立器件、集成电路及LED)配套生产电子薄型载带、上下胶带、转移胶带(离型膜)等产品的企业。公司产品可分为纸质载带，胶带，塑料载带，离型膜。其中纸质载带，塑料载带，(上下)胶带主要应用于下游电子元器件贴装工业。离型膜主要用于电子元器件制造中的转移材料以及偏光片生产等领域。

　　2022年上半年公司营收为3.84亿元，同比增长-28.54%，实现净利润0.78亿元，同比增长-39.66%。机构预计全年净利润为2.95亿元，同比增长-24.16%。公司2022年上半年毛利率为32.18%，较2021年同期提升-9.02%，ROIC为11.73%(2021年年报)。

核心逻辑

　　1.公司横向纵向布局业务，深耕MLCC上游材料领域，护城河强大。

　　2. 二季度业绩环比好转，MLCC有望筑底。

　　3. 胶带，离型膜基膜等预计年底大规模放量，公司明年业绩有望大幅增长。

　　4. 布局卡位优秀，高端塑料，半导体封测，流延膜等项目进展顺利，进入客户验证阶段，离型膜有望成为公司增长新一极。

公司主要财务

下游客户情况

　　公司的主要产品纸带，塑料载带，上下胶带，离型膜等的主要应用都是在MLCC上，公司是一家MLCC上游材料公司，下游的需求情况与MLCC行业息息相关。

韩国三星授予公司“优秀供应商”，日本村田授予公司“优秀合作伙伴”。

　　目前公司主要客户包括韩国三星、日本村田、日本松下、国巨电子、太阳诱电、风华高科、顺络电子、华新科技、厚声电子、三环集团等国内外知名企业，其中进入下游众多知名企业供应链并收获村田、三星高度认可体现了公司高水平的技术实力及质量标准。公司长期为国内外 MLCC 知名企业提供薄型载带一站式服务，积累良好的客户基础。

　　据公司招股说明书披露，公司大客户依次为香港华科，三星电机，国巨电子，风华高科等，2017年上市后，以客户1,2,3,4,5代替。目前公司前五大客户占销售收入比约为65%。

公司产能及规划

　　公司目前有江西洁美，浙江洁美，广东洁美，杭州万荣几家子公司。主要业务分别为原纸，纸质载带的生产/纸带生产/薄型载带，离型膜生产/进出口。其中公司最重要的生产基地为江西和浙江，各拥有两条电子专用原纸生产线和多台套后端分切、打孔设备。广东洁美主要功能是为华南区客户供货。

　　以2021年年底业绩交流会披露的信息来看，2021年公司胶带产能大约为9.2万吨，今年8月份预计会投产一部分产能，达到12万吨产能。上下胶带方面，2021年产能约为220万卷，预计2022年会达到420万卷。塑料载带产能约为120万卷，预计22年有增长主要原因是拓展了一些封测的客户。离型膜方面，2021年有2.18亿平方米产能，一期于2021年年底建设完毕，预计2022年年底还将投产1亿平方米产能。

资本运作

　　2020年11月，公司发布可转换债券，融资6亿元，用于“年产36000吨光学级BOPET膜、年产6000吨CPP保护膜生产项目(一期)”

　　2021年12月，公司公布了员工持股计划和股权激励计划。员工持股计划来源于公司前期回购股份，回购均价为28.18元/股，员工持股计划共计7000万元。股权激励计划授予计划为16.81元/股，考核标准为利润考核，2022-2024 年的增长率分别是 98%、157%和 234%， 对应目标值为 5.25 亿元、6.82 亿元和 8.86 亿元。

　　2022年4月，公司非公开发行股票，募投项目为补充流动资金。募资对象为实控人方隽云，募资价格为20.21元/股。

供需格局

　　薄型载带是一种应用于电子封装领域的带状产品，具备保护元件及便利安装功能。它具有特定的厚度，在其长度方向上等距分布着用于承放电子元器件的孔穴(亦称口袋)和用于索引定位的定位孔。在应用中需要配合胶带或者盖带使用，将电阻、电容、晶体管与二极管等一系列电子元件收纳形成闭合包装，保护电子元器件在运输过程中不受污染和损坏。电子元器件在贴装时，胶带或盖带被剥离，自动贴装设备通过薄型载带索引孔的精确定位，将口袋中盛放的元器件依次取出，并贴放安装在印刷电路板上，以实现片式电子元器件封装环节全自动、高效率、高可靠性、低成本安装。

　　薄型载带分为纸质载带与塑料载带，适配不同种类的电子元器件,一般认为纸质载带具备价格低廉、回收处理方便等特点，会被电子元器件厂商优先采用，主要用于厚度不超过 1mm 的电子元器件的封装;当电子元器件的厚度超过 1mm 时，受到纸质载带弯曲条件、厚度限制等因素，一般采用塑料载带进行封装。据测算，全球薄型载带市场规模接近百亿(其中纸质载带市场规模约30亿元，塑料载带市场规模约70亿元)。目前公司纸质载带上完成了从原纸到载带的产业链上下游建设，国内市占率超过50%。

　　离型膜是表面具有分离性的薄膜，由基材、涂层与离型层组成，主要用于MLCC的流延过程。MLCC 离型膜市场空间广阔，市场规模约 200 亿元，公司是国内为数不多的MLCC 及偏光片用离型膜生产厂商之一。离型膜的主要厂商为日本，处于供应链安全和成本考虑，国内替代空间巨大。

　　公司与行业内其他公司相比，显著优势有两点：1.离型膜往上拓展到BOPET基膜，提升公司竞争力和毛利率，而其他公司多是外购基膜。2.公司深耕MLCC产业链，与客户关系良好，产品未生产前即获得批量订单。

　　t受消费电子需求不景气影响，MLCC 行业景气度自 2021 年 6 月份达到高点后开始回落，常规料号价格整体下跌 50%以上，下跌周期超过 1 年。近两月价格下跌趋缓，呈现出窄幅波动的特征。参考历史周期，本轮下跌从时间和空间的角度来看已较为充分，MLCC 厂商以及洁美科技纸质载带业务的稼动率均处于历史低位。预计行业在四季度会迎来反转。

毛利率综述

　　2022年，公司各项业务毛利率均出现萎缩，其核心原因是MLCC价格回调，终端厂商需求下调。2021年公司产能基本满产，但到22年4月，公司产能利用率降至70%-80%，营收和毛利率双双降低。随着下半年产能释放以及旺季拉货，毛利率有望回升。

估值

　　考虑到今年复杂的宏观形势以及下游情况。预计公司公司今年无法完成既定的考核目标，净利润预计下滑25%左右，即2022年实现净利润2.92亿元。以PE计算，公司估值约为35.62倍。

　　但公司产能集中释放在今年年底，预计2023年利润有大幅上行的可能。假定公司2023年毛利率略微上行，合理预期公司2023年利润增长80%以上，即达到5.3亿元，估算目前估值约为19.62倍。

　　考虑到明年可能大幅增长，取PE-TTM为31.92倍，折算目前价格为21.52元。经估算，公司合理买入价格为21.52元。

风险点

　　1. MLCC市场持续下行，需求萎缩的风险

　　2. 产能拓展不及预期，客户导入不及预期

　　3. 业绩大幅不及预期的风险

　　4. 市场大幅度波动

　　洁美科技(SZ002859)

洁美科技(SZ002859)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年9月1日，洁美科技(002859)获外资买入31.19万股，占流通盘0.08%。截至目前，陆股通持有洁美科技1326.92万股，占流通股3.32%，累计持股成本17.85元，持股盈利38.24%。 洁美科技最近5个交易日下跌4.97... 网页链接

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，华福证券09月01日发布研报称，给予洁美科技(002859.SZ，最新价：24.68元)买入评级，目标价格为37.50元。评级理由主要包括：1)纸质载带龙头地位稳固;2)聚焦高端离型膜、塑料载带，国产化大有可为;3)横纵向一体化布局成为核心竞争力。风险提示：疫情反复风险;下游需求不及预期风险;新产品离型膜拓展不及预期风险;业绩不达预期对估值的负面影响风险等。

　　AI点评：洁美科技近一个月获得2份券商研报关注，买入1家，增持1家。

　　每经头条(nbdtoutiao)——疫情蔓延已达“灾害级别” !日本多家医院发出警告，汽车巨头被迫停工减产，年产量目标恐不保?

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻