2022-09-07今日SZ300533股票最新净值和交易情况

游戏葡萄君：

　　亏损、回本、再战、成功。

　　文/龙之心

　　最近，一款国产游戏《X-HERO》登顶美国iOS免费榜，在角色扮演和卡牌分类下，该游戏也高居榜首。

　　9月6日美国iOS游戏免费榜Top 3

　　从游戏icon及截图来看，《X-HERO》符合超休闲游戏的皮相，但它的吸金能力却让人有点看不懂——这款产品已跻身73国游戏畅销榜Top 100，在出海竞争最激烈的美国市场，其畅销榜名次仍稳中有升，截至发稿前位居第58名。

　　进一步查看《X-HERO》的详细信息，你还会发现更多的迷惑点：游戏并非今年推出的新游，早在2020年底就已上线;中途一度掉出榜单，但在今年5月突然逆势反弹;开发商名称是冰川网络，但官方很少对《X-HERO》主动发声……总之，《X-HERO》的成绩让人有些意外，也确实让一众出海厂商羡慕不已。

　　简单概括《X-HERO》的打法，其实是从RPG卡牌向“超休闲游戏+RPG卡牌”的演变，在不断模仿、借鉴热门超休闲游戏的过程中，它逐渐摸索到了财富密码。

　　而游戏背后，对应的是一家A股上市游戏公司的曲折出海史——冰川网络的出海之路一度因《X-HERO》早期的失利归于沉寂，团队为回本转战国内，却收获大成。再次冲击海外市场的冰川网络，出海容错率肉眼可见的提升了。

01

《X-HERO》的过往：

亏损2000万

　　《X-HERO》和背后的冰川网络，虽然放在今天是老面孔，但多多少少仍带着些神秘感。

　　成立于2008年的冰川网络，在董事长刘和国的带领下运作了“远征”和“龙武”两个IP，并先后推出了端游和手游(远征IP还推出了《远征2》手游)。2016年，冰川网络上市A股，募集资金达8.6亿。

　　2016-2019年，冰川网络的扣非净利润保持在1亿元上下，2020年，公司扣非净利润骤减至2966万元。除了游戏市场环境变化带来的影响，冰川网络也在承受对现有IP产品过度依赖的风险。2020年财报中冰川网络对外披露，他们准备布局海外，于12月在欧美市场首发卡牌游戏《位面战争》(即《X-HERO》)。

　　《X-HERO》以超级英雄为游戏设定，走的是卡牌RPG的路线，最高进入过37个地区iOS畅销榜Top 100。只不过，海外卡牌RPG赛道已经颇为拥挤，《X-HERO》的获客压力着实不小。冰川网络2021年半年报显示，在推广营销费用4109万、比同期上线的《远征2手游》高出近1000万元、占营销总费用45%的情况下，《X-HERO》2021年上半年只实现收入2874万元。相比之下，《远征2手游》同期收入6045万元。

　　数据来源：冰川网络2021年半年报

　　另一份公告指出，从《X-HERO》上线后开始计算，半年内共计投入5184万用于营销推广，而最终游戏收入3328万元，净亏损2000多万，而且还没算上研发成本。

　　榜单方面，2021年4月起，《X-HERO》掉出免费总榜，角色扮演类和卡牌类免费排名陆续掉到300名开外，逐渐归于沉寂。在年底的2021年报中，冰川网络也没有再提及《X-HERO》海外的成绩表现。

02

回本之路：产品转型，突围国内

　　2021年12月7日，一款名为《圣魂纷争》的游戏一跃登顶国内iOS免费榜;2022年1月13日，《圣魂纷争》位居游戏畅销榜第11名。

　　2022年1月13日畅销榜排名

　　《圣魂纷争》的开发商为海南游翼，为数不多的信息显示，海南游翼的股东卢雪真是冰川网络的中层管理人员。从最初产品实际体验来看，《圣魂纷争》(图上)和《X-HERO》(图下)其实是同一个版本。

　　而在2021年11月29日，《圣魂纷争》提交了一个新版本，加入了超休闲玩法，宣传素材(首图、icon)也包装成超休闲游戏的品相。这为接下来一周下载量的飙升做了铺垫。

　　和中重度游戏相比，超休闲游戏获客成本极低的特点让《圣魂纷争》轻松地收获了第一波流量。当休闲玩家下载游戏并试玩了几关后，才意识到超休闲只是它的副玩法，主玩法其实是一款RPG卡牌。

　　为了尽可能避免两种玩法的割裂感，《圣魂纷争》采取了一些融合手段，比如超休闲模式下的奖励可用于抽卡、RPG推图可解锁更多超休闲玩法关卡，等等。

　　超休闲玩法被汇总到“塔楼之战”中

　　不过这一波用户大多投奔超休闲玩法而来，实际产品和预期的“一点点不相符”可能会出现以下局面：

　　1.如果想玩更多的超休闲关卡，需要完成大量推图任务，但自己不愿意投入太多的时间，退游;

　　2.很快地消耗完超休闲玩法内容，没有了推图的动力，退游;

　　3.在游戏进程中卡关，没有太多的意愿体验下去，退游。

　　对此，《圣魂纷争》一方面并没有改动核心玩法，持续优化现有的RPG卡牌付费体系，另一方面迭代新的超休闲游戏“副本”，继续用低成本从市场中寻找增量。App更新日志显示，《圣魂纷争》先后解锁了炮弹战争、暴走小队、排序大师等轻度内容，有意思的是，每一次的尝试都能带来免费榜排名肉眼可见的上升，反倒是常规的内容迭代大多没有好的效果体现。

　　《圣魂纷争》没有刻意地做大规模的抖音投放，但这不影响抖音成为游戏主要的吸量渠道。平台中，一些主播会试玩超休闲关卡和RPG关卡，不过很明显，前者更容易引导玩家点击下载。考虑到游戏内有关超休闲玩法的内容确实存在，自然也就不涉及买量投放中常见的“虚假广告”问题。

　　放眼全球市场，包括Playrix也在用类似的方法拉新，买到大量休闲游戏用户，再从中筛选高价值用户。《圣魂纷争》得此精髓，畅销榜名次也逐渐稳定，前三个月稳定Top 30，随后五个月在60名上下，能在国内市场做出此成绩，对于一款RPG卡牌而言已经是不错了。

　　2022年一季度财报显示，冰川网络营收4.79亿元，同比增长326.9%;扣非净利润2.15亿元，同比增长1352.31%。冰川网络对此解释，营收大幅提升主要为报告期新游戏收入增加。分析其产品上线情况，这一功劳应该要归属于《圣魂纷争》。

03

再战海外：重整旗鼓终获成功

　　近几年，国内市场增长触顶、版号停发等问题加速了国内厂商的出海进程。对于初次出海失利的冰川网络，看到产品在国内跑通后，自然不甘于平庸。

　　今年3月，刘和国接受葡萄君采访时表示，“近两年冰川网络对欧美市场的经营尝试也已臻于成熟。我们的发行团队对出海产品的宣发，在买量、KOL营销、活动运营上积累了一定的经验。”

　　data.ai发行商列表显示，冰川网络2021年曾用“Glacier Game”这个账号发布了四款游戏试水海外，其中《Gold Cash Casino》《Cash Hunter Slots》选择了欧美大热的Casino赛道，在胜率不算高的残酷环境下，《Cash Hunter Slots》跑出了6个国家(含美国、巴西)Google Play Casino下载榜Top 10。另两款战术竞技游戏《Survival Squad》则成绩平平。

　　至于2020年末上线的《X-HERO》，由于不再投入力度推广，游戏从2021年4月至2022年4月整整一年都没有成绩上的回暖。而从5月份开始，《X-HERO》重整旗鼓开始了逆袭之路。

　　《X-HERO》继续沿用《圣魂纷争》的运营思路，上线了新的超休闲玩法，游戏名也从《X-HERO: Idle Arena》变更成《X-HERO: Dinosaur Control》。

　　用相同的方式，游戏在8月份上线了两版超休闲游戏，迭代频率明显加快。其中最新的2.0.92版本效仿了近期热门“Doge表情包”游戏《Save the Doge》——该游戏一个月安卓端下载便突破千万，东南亚、港澳台以及巴西等地区均有免费榜首的表现。《X-HERO》也顺利地蹭了波热度，登上美国等多个市场免费榜首，畅销榜名次稳步提升中。

　　短短三个月，《X-HERO》摇身一变成为一款高容错率的、超休闲游戏+RPG卡牌的混合型游戏，背后的主导者冰川网络则一扫此前出海不顺的阴霾。

　　8月30日，冰川网络发布半年报。财报显示，该公司实现营收8.2亿元，同比增长275.32%;扣非净利润2.86亿元，同比增长1613.19%。

　　回顾2021年财报，冰川网络一度陷入由盈转亏的局面，加上公司本身低调，外界对他们的关注并不算高。但在Q1扣非净利润2.15亿元、上半年扣非净利润2.86亿元，下半年海外还持有一大爆款的前提下，你很难忽视这家公司的战斗力。

04

魔幻出海路背后的一点思考

　　诚然，游戏行业不只是腾讯、网易这些经常在聚光灯下的厂商，像冰川网络这样中等规模的公司不在少数。他们资源有限，预算不多，面对未知的变化，找到适合自己的生存方式比以打造爆款为目标要现实得多。

　　换个角度来思考，如果在海外亏损2000多万后，财力吃紧的你是否还会继续投入;如果打算转向国内，是重新立项挑选别的赛道，还是从现有项目中寻找突破口;如果有幸积累了一些营收，是否有勇气继续把它搬向海外?

　　上个月，冰川网络董事长刘和国发布了一封内部信，其中写到“我们这些阶段性的成绩是叠加了产品内核进化、海外市场开拓、发行联运助力等多种因素取得的，我们的竞争力护城河并不牢固。”“产业环境的变迁，时刻考验着我们的战略定力和战术动作。但越是这样的环境，我们越不能迷失了自我。”

　　在外界看来，冰川网络的出海路是魔幻曲折的，最终效果是超出预期的;在他们自己看来，出海路让他们锻炼了战略定力和战术动作，知道自己的能力和可实现的目标是什么，并且明白这样的成绩只是短期流量突破的一个阶段性体现，长线回报仍需产品内核进化提升。

　　在眼下，刘和国认为“关于流量的突破，3年内还是有机会的”。可以看到，冰川网络近两个月分别在港澳台上线了超休闲+卡牌RPG《英雄战纪》，以及用子公司账号海南盛哲在国内上线了《超能世界》(近期iOS免费榜最高第7)，二者选择的都是同一条路线。

　　最近，任正非的“寒气论”火遍A股，一句“活下去”带动了A股超4300股的普遍下跌，而同样是A股中的一员，亦处于被无数次形容为寒冬的游戏行业，冰川网络一度困于冰川，但从目前来看，寒气似乎并未影响到他们。

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孜孜不倦的矿工：

　　冰川网络(SZ300533)

　　公司发行的据说排名很高的 x-hero 在apple商店中的实际排名很一般，在卡牌类中排名仅44，只有7个评价。详见X-HEROontheAppStore(apple.com)

冰川网络(SZ300533)：

　　冰川网络：关于全资子公司设立两家子公司并完成工商注册登记的公告 网页链接

有理有成：

　　昨天我跟朋友说，上证和创业板应该短期见底了，但不排除最后一杀，今天创业板差点打我脸，午盘有所拉回。

　　今天赛道发威，我还是守着自己的软件和通讯，七一二目前稳稳的慢慢的，新关注了智洋创新，重新关注了佳禾智能和冰川网络。

　　也就这样了，全文完。

孙彤也：

　　又回来了冰川网络(SZ300533)

笛声2022：

　　立华股份(SZ300761) 冰川网络(SZ300533)

　　今天立华销售数据晚一天才会公布了?

游戏ETF159869：

　　转载来源：北京商报

　　2022年已经过半，众多优质新作游戏已悉数登场，而各大上市游戏公司的2022年半年度财报也在日前纷纷披露。截至9月4日，北京商报记者统计20家游戏公司业绩数据发现，超七成公司报告期内盈利，更有完美世界、冰川网络等多家公司实现净利润同比增幅超过100%。从具体的业绩增长原因来看，多数公司在产品端发力，或是高质量新作带来业绩新增量，或是进入运行平稳期的游戏扛起营收大旗。与此同时，游戏出海和IP孵化运营也正在成为盈利公司的主要业务。游戏赛道竞争正在不断加剧，这些原因是否就是从中破局的秘籍?

营收净利超七成双增

　　自今年4月游戏版号恢复发放后，资本的聚光灯再度向游戏行业投射，也让上半年的上市游戏公司财报季备受关注。截至9月4日，北京商报记者统计到20家公司业绩数据发现，超七成公司报告期内盈利。

　　在盈利的公司之中，既有完美世界、世纪华通、恺英网络等布局游戏业务多年的公司，也不乏冰川网络、中青宝、电魂网络等腰部公司。

　　值得注意的是，完美世界、恺英网络、冰川网络等公司在今年上半年实现净利润增幅超过100%。据冰川网络2022年上半年财报显示，公司报告期内，实现营业收入8.2亿元，同比增长275.32%;归母净利润约3亿元，同比增长4370.36%。

　　虽然上半年游戏市场中的产品各有特色，但北京商报记者注意到，对比这些在上半年拿到盈利成绩单的公司财报，各个公司给出的业绩大涨原因有许多相似之处。现阶段的游戏赛道竞争正在不断加剧，这些原因是否就是游戏公司从中破局的秘籍?

原因一 高质量新品带飞业绩

　　玩家的需求在不断变化，而版号的审批发放又日趋严格。是否及时准确地回应玩家消费需求，在上半年推出了高质量的新游戏，在财报中会有清晰地反馈。

　　勇仕网络在今年内4月公测的《深空之眼》，一度进入iOS游戏畅销榜前十位次，带动公司上半年净利润达到0.99亿元，同比增长304.85%。

　　而不得不提到的冰川网络财报显示，本次业绩大涨，卡牌类新产品上线后带来的业绩增量是原因之一。而在财报中，这款新游戏带来的收入占到了公司游戏业务收入比例的77.69%。

原因二 老产品仍在发光发热

　　进入平稳运营期的老牌游戏产品也能够为公司带来持续的流水收益。另据伽马数据，2022年平稳运营期产品的流水贡献比例有望达85.9%，这意味着拥有较多长线运行游戏的公司能够获得更强的业绩稳定性。

　　天舟文化自研游戏《王者纷争》《塔王之王》《风云天下OL》《忘仙》等多款长周期、精品游戏，在上半年持续保持较好的盈利能力。其中，《王者纷争》已运营四年多，月均流水超过2000万元。

　　中青宝则瞄准红色题材，公司以《抗战》和《亮剑》为代表的红游在线人数保持稳定，用户黏性高。基于此，既有产品《抗战》《亮剑》《最后一炮》等主旋律端游的相关手游版也将陆续推出市场，进一步垒筑红游市场，提升公司核心竞争力。

原因三 海外闯出新天地

　　国内游戏市场规模和用户的增长趋势逐渐放缓，游戏出海也逐渐成为近年来许多游戏公司的新发展方向。《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，2022年1-6月，自主研发游戏海外市场实际销售收入89.89亿美元，同比增长6.16%，使得国产游戏“走出去”保持了较为稳定的成长。从近五年的平均增长幅度看，我国游戏出海份额呈现稳定上升态势，出海游戏在用户下载量、使用时长和用户付费三个方面均保持较好的增长。

　　三七互娱就是其中之一，凭借多款游戏在各海外市场的全线增长，于今年4月跃居中国游戏厂商出海收入排行榜第二名。财报显示，依托于多年游戏出海经验的沉淀，公司目前采用“因地制宜”的策略，通过多元化的精品游戏开拓全球市场，出海业务已成为公司稳健发展的第二驱动力。

　　而完美世界的《梦幻新诛仙》手游于今年3月在海外多地同步上线，《幻塔》手游8月在欧美、日韩等全球多地上线，进一步丰富公司游戏的出海经验，助力海外业务的进一步发展。完美世界方面表示，公司一贯秉承“产品精品化、出海全球化”的国际化发展战略，综合考虑全球游戏市场发展趋势以及公司未来发展战略，已基本完成对海外业务布局的深度调整，未来将围绕“海外本地化发展+国内产品出海”双维度发力。

原因四 左手产品 右手IP

　　在快速迭代的移动互联网时代，游戏与影视、文学、动漫等产业之间逐渐凝聚起联代效应，让IP其中爆发出巨大能量，许多游戏公司也看到了这一点，开始从源头孵化IP，建立全产业链的开发布局。

　　除了游戏研发、运营，恺英网络也正在转化IP布局为新的业绩增长点，其中《原始传奇》《天使之战》《热血合击》《王者传奇》等多款游戏表现良好，带动了收入和利润显著提升。而对于“传奇世界”“热血系列”等知名IP，恺英网络在财报中提到：支撑了公司产品多样化目标。

　　还有曾表示将在3-5年内让游戏化《三体》与玩家见面的游族网络，也正在深化“少年”系列卡牌IP价值，推进“全球化卡牌+”战略，从而保持业绩的稳健发展。

　　北京原野科技有限公司合伙人朱家亮谈到，国内游戏市场日益饱和，用户红利逐渐消失，而外部环境上也面临版号发放收紧的压力，游戏公司需要放眼世界，研发运营全球化产品，不仅关注国内玩家的消费需求，也要对其他国家或地区的用户需求有所了解，从而因地制宜打造出高品质的全球化游戏IP。

　　也要看到，国内主机游戏市场仍存在增量空间，让游戏研发在次世代、3D引擎、AI、大数据分析平台等新一代技术加持下实现与联代发展，也是游戏公司可行的发展方向之一。

　　游戏行业分析师卫明野认为，面对当下的游戏赛道竞争格局，头部公司的研发技术、运营推广能力和用户规模都优势明显，但仍需要持续巩固基础、主动创新，从而应对市场变化;而腰尾部公司需要准确把握玩家心理，瞄准细分赛道，进行差异化竞争，让运营长线产品与上线高质量新游“双线并进”。

　　#游戏板块#游戏ETF(SZ159869) 三七互娱(SZ002555)恺英网络(SZ002517)

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　　长期来看游戏行业仍具备较好的成长性，投资者如果想把握游戏行业机会，或可通过游戏ETF(159869)来布局。游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数，成分股涵盖三七互娱、世纪华通、完美世界、昆仑万维、吉比特、巨人网络、掌趣科技等动漫、游戏龙头，是投资者一键把握元宇宙投资机会、布局游戏产业的优质指数工具。另外，没有股票账户的投资者也可关注游戏ETF的联接基金(A类：012768，C类：012769)进行场外布局。

　　风险提示：游戏ETF(159869)跟踪的中证动漫游戏指数(930901)基日为2012.12.31，发布日期为2016.10.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其历史业绩不预示指数未来表现。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场或相关产品历史表现不代表未来。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。

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