2022-09-09今日SZ301029股票最新净值和交易情况

高飞joes：

　　怡合达(SZ301029)

　　一、发展战略

　　是什么特质让金总把大家聚拢到一块?

　　信息来自：haipitudou.com

　　最早怡合达是金总发起创立，业务范围是金总规划出来的，自然而然成为老大，后续长时间运行过程中构建了彼此信任、依赖的关系。

　　业务定位转型原因：

　　有关于业务的思考，也有关于创业最终目的的思考，最开始来深圳是为了赚钱，但在细分领域曾经已经做到中国第一，维持了3-4年，比最早设定的赚钱目标赚得多得多，但行业对人、对客户比较依赖，赚到钱后这种状态不是特别想要的;同时，未来中国制造肯定会转型升级，自动化是毫无争议的方向，自动化最缺的是底层基础零部件供应，对行业发展有益，长期坚持下去也会形成核心竞争力，因此从做集成、部件彻底转型做基础零部件。

　　公司战略上值得肯定的地方和需要改进的地方：

　　原有非标零部件供应主要是围绕需求方的30-50公里内的小制造企业，20-30人的加工厂，这些企业特征是线下的互动较强，也有一些非商业因素，但在交期、品质、效率、价格等没有结构性变化，公司手里有几万家客户，通过公司强大的数字化、信息化能力对行业进行数字化改造，制造领域数字化改造还在探索和实践中，现在的自制能力、数字化能力和工艺优化能力还在建设中，没有取得绝对性的竞争优势。

　　新增海外市场等新业务的战略考虑：

　　除了工业品之外，其他三个业务的核心是扩大销售区域至海外，非标零部件和怡惠购业务也是自动化中的一些基础零部件，根据零部件的现有业态希望给客户提供一站式服务，本质是扩大公司在客户BOM表的占比。

　　创业之初的4个flag：

　　让客户感动;让员工幸福;让股东满意;让社会尊重。

　　二、业务经营

　　制造业周期底部公司经营遇到的困难并如何克服：

　　智能装备投入的周期向好，上期看是一条上扬线，会有一些小波动，受货币政策和投资信心的影响，从人均生产效率看中国制造业和日德等发达国家相差较大，核心差距还是在装备的投入。

　　大客户产能扩张下行公司如何应对?

　　公司不特别依赖单一大客户，单一大客户只是形成了一些头部聚集效应，恰巧设备投资在上行周期，总体来说全社会装备行业投入总量趋于一致，即每年固定增加多少，只是客户不同，公司覆盖的是所有智能装备客户，客户结构的变化不是销售政策的变化，而是客户行业景气程度和订单聚集程度。

　　公司如何保证利润端情况?

　　从业务模式来看，随着规模扩大成本会下降，但分配到单品的采购比例不是特别大，还没有到规模经济最佳的状态，未来随着销售规模增长，成本结构会有优化空间;2022年二季度毛利有所下滑，但本质上和竞争没有多大关系，主要和客户结构有关，以前客户结构比较分散，2022年产业结构有所调整，在光伏、锂电投入较大，而光伏、锂电头部比较集中。公司定价政策是“基础价+客户折扣+数量折扣”，2022年因为客户头部集中和采购量较大，所以毛利有一些调整，这不是系统性问题，而是订单结构性问题造成的。未来随着规模越来越大、成本优化空间增长、客户结构改善，毛利率会相对稳定。

　　如果2022年锂电光伏占比进一步提升，毛利率是否还会有下行风险?

　　从客户需求来看，价格不是客户核心诉求，客户的核心诉求在于产品场景适应性、交付确定性、品质可靠性、未来采购交易顺畅性等还有很多工作要做，比如从泛标准件到细分行业标准件，布局光伏、医疗、半导体等行业细分行业标准件的开发，价格永远不是核心竞争力;未来需要能满足客户更多别人满足不了的需求;毛利调整从现有业态来看，有两个维度影响：①产品线结构，怡惠购相对毛利较低;②行业周期性规律，由于业务多样性造成，毛利率低的服务、产品多了会有影响。

　　公司是否存在腰部客户向头部客户进阶过程中的客户流失?

　　头部客户有些公司销售规模有几十亿，分到不同的机型和行业都远远没有达到标准化程度很高，这一块一台机器上几百个零件，一年做几百个机型，怡合达供应模式依然是客户最好的选择;公司传统业务核心在于自研、自制、自定义，单项产品也非常有竞争力，客户结构变化对订单结构变化不会有太大影响，目前要强化对小微客户的供应能力。

　　库存管理措施：

　　未来管理难度不会增加，备货精准程度会越来越高，对订单的预测越来越高，和公司供应链的联动越来越强，供应链是公司的核心优势，随着数字化能力提高，公司备货能力越来越精准、库存周转能力会越来越高。

　　米思米毛利率：

　　米思米2021年毛利有一部分提升，整体在43-45%左右，这几年来没有太大变动，在毛利率方面，米思米和怡合达都维持在41-42%左右。

　　大宗商品价格走落是否有利于提升ROE?

　　大宗原材料在公司产品成本结构上的占比不是特别高，因为公司都有对原材料成本通过及时调价转移至下游，如铝型材会通过快速的价格调整来应对价格变动。公司也有订单集成，价格涨跌影响都不大。

　　公司未来2年市场拓展的主要方向和增量判断：

　　公司业务为智能装备企业提供基础零部件，未来核心是：①提高产品维度、产品线宽度、交付速度、品质精度，核心是产品，未来还会从泛标准件发展到细分标准件;②中国制造业发展大势来看，未来装备行业会从头部需求发展为普遍性需求，过程中会有一些小微企业完善解决，公司需要加强对小微客户的服务能力。未来开发布局较远的在光伏、医疗和半导体。

　　新方向的增量空间和订单贡献：

　　公司业务逻辑：①看未来10年全社会投入设备的总资产;②看公司在行业BOM表中的金额占比，以前占比是5%+，现在是7%-8%，未来5年的建设目标是35%。未来5年设备零部件市场不需要预测天花板，赛道很长。

　　人员扩张：

　　所有工作都需要人来支持，但经过这么多年的发展，各个模块都积累了管理know-how，人效会持续提升，阶段性的投入比较大。

　　下游客户资本开支收缩的经济环境下，公司对2022年下半年如何看待?

　　公司内部不太关注经济环境影响，这是不确定性，此时需关注企业成长的确定性，过多关注经济好与坏的意义不大，不确定性下以内部的确定性来应对。

　　三季度订单增速是否没有二季度快?

　　公司出货数字来看，2022年上半年1-6月只有3、4、5月出现V字波动，主要由于华东疫情防控影响导致，1-8月基本的发货出货增长速度相对平缓，只有3、4、5月有小波动。财务确认口径和订单/出货口径有差异，从订单/出货口径来看，相对平缓且稳定增长。

　　怡合达最重要的经营指标是什么?

　　关注的指标很多，最近几年内部管理最关注的是人效——人均创造的毛利，这一块紧紧对标国际同行，从2017年开始每年有5-10%的提升。公司现在可以做到国际头部企业人效的80%。

　　什么能驱动公司业务成长?

　　公司业绩驱动是三个数，x是中国智能装备总需求量，y是公司在客户产品BOM表占比，公司不管x，不断提高y，未来五年要提升到35%;z是我们的市占率。

　　公司和米思米的商业逻辑差异：

　　都提供自动化零部件，都是一站式采购平台模式。2016-2017年开始侧重点不同，公司强化了产品力，在自研、自制、自定义等投入研发能力较强，已经成为平台公司后需要反向构建产品力，单拿出某一款产品不在平台上卖依然能卖得好;公司自动化更深度。

　　未来5-10年公司护城河是什么?

　　没有绝对的护城河，对怡合达来说，最大的护城河就是践行初心，站在客户角度，不断理解客户需求，顺应客户变化，解决客户痛点，真心解决客户问题。

　　规模效应：

　　如果只做一个行业，就形成不了平台效应，需要有多边关系，商品的丰富和关联非常关键。如果初期追求单品规模效应，最终就形不成平台的边际效益，形成平台边际效益的同时就要接收对于单品的稀释，公司核心是解决客户问题，规模和品类的丰富度比价格下降更有价值，形成了相对良性的发展，未来2-3年相对规模也会起来，未来还会有一波规模提升后的利润结构性变化，完全可以抵消竞争、头部等因素。

　　工业机器人占比不大，未来是否有进一步拓展和优先布局?

　　公司没有介入工业机器人核心零部件，介入的是集成方案，客户有工业机器人集成需求，公司自然就供应上了。

　　除了非标件，标准件市场空间还有多大?

　　动态看有几个维度：①整体市场规模在扩大，未来自动装备对中国制造业覆盖程度会进一步提高，目前智能装备主要集中在头部企业，中部尾部制造企业对自动化设备覆盖率较低，核心在于成本较高，未来会大面积覆盖;②在产品开发过程中，公司在客户BOM表的比重提高，提高公司提供商品的丰富度、产品开发能力。

　　三、下游客户

　　2022年1-8月来看，客户行业情况?

　　2022年光伏、储能、锂电设备投入较大，公司提供装备基础零部件是核心，不论哪个行业都需要用公司的零部件。2022年以来传统汽车、3C、传统电子集成商、平板、连接器等都有下滑状况。

　　自有品牌牺牲精度降本后出售能否解决中小客户痛点：

　　传统大品牌流通效率较低，小客户买的价格较高，享受的服务较差，目前开始关注小微客户的解决方案，客户什么痛就解决什么问题，公司认为客户价格那块不是很痛的痛点，需要看核心痛点。

　　已有客户里更多专注于小客户的服务，这方面如何落实?

　　小客户服务成本太高，需要降低服务成本，通过IT化解决服务能力，养成小客户的采购习惯，提供更多增值服务等。

　　怎么看大客户?

　　定价政策按照客户采购和单笔订单给折扣，没有歧视性，服务大客户成本较低，但从来没有量化过，所有的客户都是公司的客户。

　　客户拓展难度及客户数量增速：

　　公司获客方面不用任何投入，第一行业工程师是流动的，只要是做智能装备的都会找到怡合达，获客成本趋近于0，公司展会更多是传递怡合达的品牌形象。客户数量提升取决于自动化公司数量的增长，2021年总交易客户数是28860多个，2022年上半年实际交易过的客户已经超过23000多个了，自然增速较快。

　　中国设备投资总额里面大小客户占比：

　　聚集在大客户、特定行业，聚集在头部，现在还在一环市场，未来还会扩展到五环六环。

　　四、FB非标零件事业

　　公司FB业务定制化属性特别强，平台类公司需要在什么能力上做积累?

　　把交易链条和制造链条全部数字化。①现在客户拿一张图纸来，公司需要熟练工程师，需要熟练技术工人技术指导和生产，未来需要将图纸自动识别，自动报价，提高效率和精准度;②制造过程智能化，减少对熟练技师的依赖，减少不同技师之间的差异;③同时通过信息化、数字化和社会资源整合，对零散的周边加工资源整合。

　　公司为什么把FB业务定位放这么高?是否应该把怡惠购的定位放更高?

　　怡合达的初心和愿景是希望通过怡合达人共同努力系统地降低自动化设备的使用成本，推动智能装备赋能中国制造，调研发现公司客户对于非标零部件的采购加工是普遍痛点，面临着交期不准时、品质不稳定、价格不透明等问题，严重影响客户整机装备的速度和质量。怡惠购品牌零部件的客户采购痛点和FB相比没有这么痛。

　　提升BOM表占比主要靠FB吗?

　　FB是主要一部分，原有产品结构做标准化开发空间很大，细分行业深度开发也有空间。非核心零部件占一台设备采购金额的40%，公司在做的非标零部件标准化(FA)从之前的4%、5%，到2022年目标7-8%，剩下的部分就是非标零部件占比，未来FA可能会覆盖到12-15%，剩余的20-30%左右是FB业务覆盖。

　　FB业务毛利率：

　　业务模式还未打通，自动编程、开发、报价没有打通，因此毛利率没有参考价值，目前竞争对手毛利率在50%左右。

　　FB对比FA需要提升哪些能力?

　　难度不同，需要把零散加工过程全颠覆，比做FA难度更大，但有一些客户和后备技术，难度更大，做成功后能够改变全球零散零部件加工生态，希望全链条IT化、数字化，主要分为自动化报价、来图定制的自动化编程、涉及后端的半自动化制造。

　　是否考虑介入标准设备的非标零部件?

　　公司未来FB业务提供散件零件一站式供应，是客户最大的痛点，标准设备的零件固定，过往合作中原有小工厂供应能力是可以的，没那么痛，原则上不进入存量市场竞争。

数字经济ETF：

　　#数字盘前#三大股指高开，沪指涨0.25%，深成指涨0.2%，创业板涨0.11%。油气、煤炭板块持续发酵，光伏、储能题材依旧走强;卫星导航、CRO、文化传媒指数表现低迷。今日大盘的走势会如何呢?让我们来期待一下@今日话题@雪球基金数字经济ETF(SH560800)怡合达(SZ301029)斯达半导(SH603290)

数字经济ETF：

【数你最早】

　　你不必非常出色，只要在很长很长的时间内保持比其他人聪明一点点就够了。—- 查理·芒格，球友们，早安!!

　　9月5日#净值播报#【净值】数字经济ETF(SH560800)涨跌幅-0.58%，收于0.685

　　【资金流向】今年以来资金净流入7.44亿元(数据来源：Wind，2022.1.1-2022.9.05)

　　【指数】数字经济(CSI931582) 涨跌幅-0.78%，收于1058.43

　　@今日话题@雪球基金怡合达(SZ301029)

数字经济ETF：

#投数字经济认准560800#

　　盘面上看，传统能源集体走高，天然气板块掀涨停潮，煤炭板块集体走强;油服概念、房地产开发概念走强;食品、旅游板块集体回调，医药、医疗板块集体下挫。

　　截至收盘，沪指涨0.42%，深成指跌0.20%，创业板指涨0.20%。北向资金全天净卖出超75亿，两市成交额不足8000亿，超2500家个股上涨。

　　数字经济ETF(SH560800)涨幅-0.58%，收于0.685。成交额达2080.12万元。

　　今日成份股中怡合达、斯达半导涨幅居前。怡合达(SZ301029)斯达半导(SH603290)

　　数据来自wind，截至2022.09.5

　　(本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向)

宽客-顺势天成：

　　怡合达(SZ301029)

数字经济ETF：

　　怡合达分析报告，成分股——怡合达(SZ301029)午后冲高，截止目前涨幅6.21%。(本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向)@今日话题@雪球基金上证指数(SH000001)数字经济ETF(SH560800)

数字化讲习所：

　　资料来源：人民网、新华网

　　9月1日，2022世界人工智能大会在上海世博中心正式启幕。大会同时在浦东张江和徐汇西岸设分会场，并在北美、欧洲、新加坡、韩国和中国香港等地设5个分会场。大会主题是“智联世界，元生无界”。旨在充分把握人工智能与元宇宙相融互促的发展趋势，连接汇聚世界人工智能最新观点和成果，传递无界共生的创新理念，展现上海智能时代的美好图景。

　　据悉，本届大会按照“会、展、赛、用、才”五大板块进行整体设计，充分展现人工智能+元宇宙领域的硬核新科技。大会会议活动总体架构可以概括为“1+1+2+10+N”，即1场开幕式、1场闭幕式、科技创新和产业发展2场全体会议、10场主题论坛，以及N场生态论坛。论坛主题展现行业最新趋势，近百场论坛覆盖技术创新、产业应用、法治伦理和生态建设四大领域30多个专业方向，包含AI+元宇宙、生成式AI、可信AI、脑机接口等当前人工智能最热门领域。

行业“大咖”汇聚，高端对话吸睛

　　2022IEEE主席兼首席执行官刘国瑞、GSMALtd.首席执行官兼董事洪曜庄、IJCAI2021-2023 理事长Christian Bessiere、2019 Apache软件基金会董事会主席Craig L Russell等全球顶尖组织齐聚共贺，呈现大会“智联世界”宗旨。菲尔兹奖得主、清华大学丘成桐数学科学中心主任丘成桐，2021年图灵奖得主Jack Dongarra，马尔奖得主、英国皇家工程院院士Philip Torr等世界顶级学者分享最新AI与元宇宙互相促进的前沿理念。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏，华为轮值董事长胡厚崑，Unity CEO John Riccitiello，高通公司总裁兼CEO安蒙，Meta大中华区CEO梁幼莓等将代表各自领军企业，全力展现元宇宙新赛道的魅力。

　　著名华人学者丘成桐与伴随五届人工智能大会一路走来的前微软执行副总裁、美国国家工程院外籍院士沈向洋一起，围绕人工智能发展的“元”动力，从数学、人才、社会发展三个角度进行深入探讨。

　　另一场对话中，首次来到人工智能大会的中国天眼FAST首席科学家李菂，中国载人航天工程总设计师周建平，和大会“老朋友”清华大学苏世民书院教授、院长薛澜，人工智能科学家、商汤科技CEO徐立展开一场无界对话，共同“仰望星空”，展望以AI科技与探索精神激励的面向更广袤新宇宙的新征程。

　　开幕式上，华为公司轮值董事长胡厚崑做《打牢智能根基，加速行业升级》的主题演讲，胡厚崑表示：“人工智能产业下一步发展的关键是，建好、用好算力基础设施，规划好应用创新方向，为各行各业数字化转型升级，打下更坚实的智能根基。”强调算力实施对发展人工智能产业的重要性。

　　百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏发表题为《人工智能与实体经济“双向奔赴”》的主旨演讲。李彦宏认为，过去一年，无论是在技术层面还是在商业应用层面，人工智能都有了巨大的进展，有些甚至是方向性的改变。

　　阿里巴巴集团副总裁、阿里云全球销售总裁蔡英华介绍，目前中国企业采用人工智能(AI)比例58%，居全球首位。“预计到2025年，中国将成为全球最大数据圈，而智能计算也将成为算力增长的主要驱动力。”

世界人工智能大会最高荣誉SAIL奖揭晓

　　本届大会赛事评奖汇聚顶流，集中彰显前沿创新成果。作为世界人工智能大会的最高奖项，SAIL奖(Superior AI Leader，卓越人工智能引领者)继续引领行业风向标，从全球范围发掘在人工智能领域中具有高度认可和美誉，并具有提升人类福祉意义的项目。

　　SAIL奖于开幕式上揭晓，中科院自动化所基于昇腾AI的全球首个三模态大模型“紫东太初”，微创机器人图迈Toumai多臂腔镜手术机器人，壁仞科技BR100大算力人工智能通用GPU芯片，清华大学吴嘉敏、卢志、姜东论文《数字自适应扫描光场显微镜实现小时级毫秒帧率下三维亚细胞动态变化的活体观测》等五个项目荣获SAIL奖。

上海重磅发布元宇宙六大应用场景

　　会议现场正式发布了《元宇宙产业图谱》和《上海市元宇宙标准体系》。工业和信息化部科技司副司长任爱光、中国信息通信研究院院长余晓晖共同启动了“元宇宙创新探索方阵”。未来，“元宇宙创新探索方阵”将支撑政府决策、推动相关企业技术创新，引导产业健康发展。

　　2019年以来，围绕全面推动城市数字化转型，在世界人工智能大会上，上海发布3批共计30个人工智能重大应用场景。今年的大会开幕式上，共计发布了元宇宙六大应用场景。

　　一大纪念馆发布《数字一大，大力弘扬伟大建党精神》，以中共一大会址及上海各红色遗址为基础，建设数字世界中“中国共产党人的精神家园”。

　　国家会展中心(上海)发布《智慧国展，多重技术构筑智脑孪生》，融合人工智能和数字孪生等前沿技术，搭建多功能机器人数字孪生应用场景，融合多维视频构建数字底座，实现虚实交互联动指挥，打造群智机器人调度平台，建设高效人机协同展馆运营保障体系。

　　张江发布《孪生之城，超级场景预见未来城市》，以张江中区4平方公里为范围，建设会呼吸、会成长、会进步的数字孪生之城。

　　中国宝武集团发布《智慧产线，智能终端赋能国之重器》，依托数字孪生、工业互联网和机器人技术，以图像为牵引，以数据为支撑，打造数字化、智慧化的钢铁制造流程全新生产方式，实现在钢铁大生产场景下智能装备的规模化应用。

　　上海广播电视台发布《数字明珠，虚实融合遨游上海之巅》，作为城市地标，东方明珠塔将复刻出数字孪生世界，游客驱动数字分身在这里相遇和交互。

　　上海交通委发布《孪生交通，服务智慧交通新转型》，通过杨浦大桥和洋山港两个场景的试点，提升全路段、全链条、全场景的智慧交通服务能力。

　　在人工智能的驱动下，元宇宙与互联网的融合将带来更广阔的创新空间和更大产业机遇。本届世界人工智能大会所呈现的只是这一切的开端，但足以让大家对未来正在展开的无界空间和无尽场景，充满信心并满怀期待。

推荐阅读

　　2021年贵州数字经济增加值6894亿元，同比增长20.6%

　　成都市上半年数字经济核心产业增加值1382.6亿元，占四川省比重达64.6%

End.

数字经济ETF：

政策引导元宇宙创新探索，上海

　　@今日话题@雪球基金数字经济ETF(SH560800)雅克科技(SZ002409)怡合达(SZ301029)

怡合达(SZ301029)：

　　怡合达(301029)9月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月1日接受346家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：请简单介绍下公司上半年的... 网页链接

证券之星财经：

　　根据市场公开信息及9月2日披露的机构调研信息，泉果基金管理近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）怡合达（证券之星综合指标：3星；市盈率：59.26）

个股亮点：

　　国内优质的自动化零部件一站式供应商;公司专业从事自动化零部件的研产销，已成功开发涵盖176个大类、1404个小类、90余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系，提供FA工厂自动化零部件一站式供应。

　　泉果基金管理成立于2022年，旗下管理共0只基金，拥有0位基金经理。

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

思维纪要社：

一、半年报情况介绍

　　一部分大订单确认时间有延后，发货每天实时数据，财务要订单完成才能确认收入

　　去年全年2761单/天，每天分拣12000项次;今年一季度每天14000项次分拣，每天3245单;上半年平均16000项次/天，3600单/天，比财务端反应的要好一点

　　现金流下滑主要是存货备库增长，对客户账期延长

　　存货周转率3.02，去年全年3.11次，原材料规模化采购摊低成本，上半年是库存高位，下半年会消化，摊低的成本会在下半年和明年上半年体现出来，

　　应收账款周转率4.76次，为应对经济下滑，对客户账期展期，去年账期66.76天，今年上半年是76天

　　销售区域变化：去年华南占比52.3%，华东35.71%，华中4.9%，西南1.75%，华北3.29%，上半年华东疫情，占比下降至30%，西南增速快(医疗有客户带动)

　　分行业占比：锂电占比31%，增速最快;汽车占比8%，负增长，符合预期;光伏占比6%;半导体占比3%，30%多增速;3C+手机占比23%，有下滑迹象，比预期好一点，上半年30%增速;机器人占比4%，增速24.5%;医疗占比4%，40%多增速;

　　从产品结构看，机器人和医疗有变化，从生产设备的零件拓展到了生产产品的零件，有更多传动部件;光伏和半导体采购品类有一点变化，非标定制产品在增加，应该是切入到更核心的诉求了

　　毛利率下降3.38个百分点，一是会计科目调整(运费包装费影响2个点)，客户大客户议价能力提升，非标加工件FB60%需要外发加工，比自己做毛利率低，自己做40%左右，外发10-12%左右;原材料价格变动。

　　期间费用从去年底的14.76%下降到今年的不到14%，管理费用率有新业务拓展、中高级人才引进、信息化管理的投入导致增长。

　　一站式采购超市模式使得每个订单项次有提升：去年4.36，今年一季度4.4，上半年4.55，每个订单的sku数量提升，丰富度在提升

　　新业务板块：FB符合今年预期，去年2000万，上半年3600万，客户有300多个，重点在数字化，人效比平均人效有一定差距，目前是3万左右，编程人员对效率优化也是关键;海外业务还在布局，越南、马来西亚有初步成效但额度不高，日本市场被米思米教育的比较好，战略意义很大;MRO和怡惠购有一些方向战略需要调整

二、Q&A

1.sku创新高，新增的sku带来的增量贡献有多少，软件算法有瓶颈吗

　　迭代很快，不可比，没统计;一季度125万sku，目前135.55万，常备SKU数量没有特别大变化

　　软件算法暂时没有瓶颈

2.怡惠购进展

　　摸索阶段，就配了20多人，主要还是会员制方式，相对谨慎，怕冲击现有体系，这部分产品主要是品牌的、集采的产品，用低毛利率销售，暂时没有打开销售。

　　目标市场规模：之前担心小微企业是否会受影响，怡惠购主要面对这些客户，去年全年是28800个交易客户，今年上半年23000多个客户销售，依然小微客户占大头，10万以下客户占比90%以上

3.6-8月订单增速，下半年和全年增长预期

　　3月31号开始华东疫情防控，3-4月华东订单出货有影响;3月增速24%;4月增速27%;5月正常运作其中华东61%增速，华南56%;6月41.68%增速，透支了部分7-8月的部分需求，客户怕疫情又来，有囤货，7-8月是淡季，因为之前3C为主，是淡季;现在切换到锂电等，波动不会之前那么明显;今年大概是30%多一点

　　上半年出货增速37-38%之间;

　　下游新能源客户订单还是不错的

4.现金流问题，回款情况；今年预期现金流下半年怎么样

　　近几年都差不多，四季度会有明显的回款要求，今年是备货多了，给了更多的账期

5.米思米经济型产品，比原本产品低50%，竞争情况

　　华南替换的部分基本已经完成，不会有太大影响

　　华东：米思米大本营，疫情防控期间受影响大，他们的客户找了怡合达，华东地区米思米占比比较高的汽车半导体领域很坚固，米思米主要是巩固自己的市场

　　米思米经济型产品主要是锂电、3C领域，已经有优势的领域降价作用不大

　　公司今年也在做主动的，在竞争中寻求自己的优势，对个别客户有价格返点的条款

6.大宗商品价格回落，毛利率会提升吗

　　上半年原材料影响毛利率不大，主要是对部分大客户折扣的优惠，新业务板块销售结构带来的毛利率变化，原材料涨价也有小部分毛利率影响但不大

　　FB普通市场没有40%以上毛利率是不会做的，有60%是外发，不需要增加太多固定成本，通过数字化改造外发毛利率只有10-12%

7.分下游看，拖后腿的下游下半年会恢复吗，如PCB汽车等

　　连接器随着三电系统有增加

　　汽车占比在下降，现在占比8%，定位传统汽车领域，短期难有大反转，下游前5大客户只有德昌还不错，因为他切入了新能源汽车领域;产品方面有所变化，之前是自动化设备，设备运动部件框架、轴承等，今年输送线、组件多了，这部分电控和电驱比较好;切换到新能源车领域还不多，传统的不太好

8.国内同行是否有激进的竞争

　　汇川宣布进入这个市场，短时间竞争力打磨很难构建起来，公司在产品定义能力方面有优势;

　　之前的竞争对手主要还是围绕区域大客户做大单品

9.大客户变大对毛利率有影响吗，比如100万以上

　　大客户集中度一定会对议价能力有提升，公司在通过平台化优势来缓解客户带来的影响，目前影响也就不到1个点，某些客户某些单品有年度优惠，主要是考虑清库存问题

　　#怡合达#

怡合达(SZ301029)：

　　怡合达：2022年8月26日、8月30日、9月1日投资者关系活动记录表 网页链接

怡合达(SZ301029)：

　　301029 怡合达：2022年8月26日、8月30日、9月1日投资者关系活动记录表 网页链接

怡合达(SZ301029)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，怡合达(301029)9月1日获融资买入121.27万元，占当日买入金额的4.67%，当前融资余额5080.12万元，占流通市值的0.37%，低于历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额9月1日-71.28万5080.12万8月31... 网页链接

骑牛小散户：

　　工业智能化，这个行业有几个公司不错，也有2-3个公司是外资云集的。今天复盘这个行业，发现机构资金都在偷偷的吃。怡合达，还有一家是科创板做机器视觉的龙头企业。这个行业值得好好研究一下