2022-09-09今日SZ000166股票最新净值和交易情况

FredYu：

　　碧水源(SZ300070) 请问各位大佬，当天买入的股份，当天不能接受要约吗?今天早上申万宏源加仓的现在在要约申报里只能看到截止昨天的数量。

证券ETF基金：

　　【公募仓位回升 震荡市把握结构性机会】

　　在近期延续震荡的市场行情中，公募基金整体依然保持较高仓位运行。同时，市场对于风格切换的关注度不断上升。多位业内人士表示，大规模风格切换尚不具备条件，预计短期市场维持震荡格局，建议采取均衡配置方式，抓住结构性机会。

　　来源：上证报

　　风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。

　　证券ETF基金(SH512900)东方证券(SH600958)申万宏源(SZ000166)#震荡市红利指数表现突出，该如何投资#

fengzhanxiang：

　　中远海控(SH601919)说起来，申万宏源那个基金，不会是闫老贼的吧

威尔夏奇思：

　　最近几年，每隔一年多，就有一波50%以上的小行情，背后是什么原因呢?申万宏源(SZ000166)

猎鹰1398：

　　沪硅产业-U(SH688126) 连续2天的大宗交易从卖方营业部看就是参与定增申万宏源和国泰君安，还没卖完还得继续。

港股解码：

　　香港资本市场从不缺妖股，近日，港股市场又惊现一只妖股，小股东们的心跟着上蹿下跳。

　　国内排名前列的智能玩具制造商奇士达(06918)，其股价仅用一个月时间就来了一场惊心动魄的上天下地之旅。

　　在8月4日，奇士达股价在此前上行的基础上“揭竿而起”，一度飙升至最高点4.6港元，较8月3日上涨了131%。

　　有意思的是，在股价飙升的这大半个月中，市场上并无奇士达的利好消息传出。但当股价处于高位震荡期间，奇士达各类消息纷至沓来，令市场一脸懵：

　　8月18日，奇士达蹭起了元宇宙的热点。当日，奇士达发布公告称，拟与诚彩发展成立合营企业，双方共同在中国建设并营运涉及元宇宙元素的数码亲子儿童主题乐园，意图为公司打开“探索各种新的教育及娱乐相关领域的大门”;

　　8月22日，上海浦东新区人民法院发出的限制消费令中，惊现奇士达掌舵人余煌的名字;

　　8月31日，奇士达发布了惨淡的半年报，报告期内亏损逾4000万港元，同比盈转亏。

　　随后，奇士达股价开始“高处不胜寒”，9月2日下午15:40开始闪崩，当日暴跌72%，9月5日再度大跌，收跌58.82%。短短两个交易日，奇士达股价累计大跌88%，股价刷新历史新低，约21亿港元市值瞬间灰飞烟灭。

　　冰冻三尺非一日之寒，妖股的现形，“黑历史”往往早就有之。在谈谈奇士达的“黑历史”之前，我们先从半年报中了解奇士达的基本面。

渠道转换，业绩变脸

　　奇士达主要设计、开发、制造及销售高品质智能车模、智能互动式玩具及传统玩具以及销售智能硬件产品。

　　财华社注意到，进入2022年，奇士达的营收结构变化巨大。

　　按照奇士达的划分，2021年公司共有三大产品线，分别是智能车模、智能互动式玩具和传统玩具，占营收比重分别为58.69%、4.63%和36.68%;但进入到2022年上半年，公司三大产品线变更为智能车模、传统玩具和原材料及电子零件，占营收比重分别为65.06%、5.15%及29.79%。

　　我们再通过2022年上半年营收结构与上年同期的对比，发现情况是这样的：奇士达智能互动式玩具业务竟消失了;同时，公司传统玩具业务也大幅收缩，收入同比下降了逾9成。

　　令人意外的是，在两块业务消失或收缩之际，奇士达2022年上半年突然多出了一项业务，名为“原材料及电子零件”，该新业务报告期内收入超过了3000万元。

新增的原材料及电子零件业务，则是公司上述两块业务客户订单不畅，公司决定终止这两块业务，转而将囤积在仓库的各类原材料和电子零件出售以减少损失。

　　奇士达在半年报中未披露智能互动式玩具和传统玩具这两大业务为何会出现营收巨变的情况。有投资者认为，该两块业务的变动有两种原因，一是奇士达或许正在砍掉该两块业务，二是该两块业务遇到不可控因素而与公司说“拜拜”了。而

　　造成这一种现状的根本原因，是渠道客户改变后，奇士达失去了竞争优势和市场份额，导致公司业绩变脸。

　　渠道客户的变化，我们可以对比一组数据：2018年，奇士达来自境外的营收比重达78.1%;2022年，这个比重降至28.93%。

　　海内外客户的大角度转换，对奇士达带来的冲击是巨大的，这种冲击可以从业绩中看出来。2020年开始，奇士达营收和净利润整体呈现下行趋势，到了2022年上半年直接产生了亏损。

　　毛利率方面，奇士达海外业务毛利率往往高于国内，随着公司客户逐渐向国内转移，其毛利率也不断下行。2022年上半年，奇士达毛利率仅为12.6%，同比骤降19个百分点，而在2019年，公司毛利率达到了37.5%。

　　奇士达在国内的竞争力并不强，2018年在中国玩具制造市场的市占率仅为0.1%，排名第九;同时，公司智能车模在国内市场份额也仅有约0.8%。2018年至今，中美贸易摩擦以及新冠疫情冲击下，包括奇士达在内的很多国内玩具厂商出口受阻，从而不得不转向国内市场。

　　然而，进入国内市场谈何容易，国内的玩具市场本身就处于竞争饱和阶段，明显狼多肉少，在国内竞争力不强的奇士达为获得国内客户的订单，或许采用了低价走量的方法，导致毛利率下降幅度如此明显。公司在2020年年报中提到：公司投入大量资源与中国出口型批发商发展业务关系。但今年上半年，公司来自前四大客户的收入占比达59.2%，明显患上了大客户依赖症。

　　转向国内出口型批发商也不能挽救公司经营颓势，其传统玩具和智能互动式玩具在国内市场难以与劲敌们相抗衡，自今年以来加速了衰落进程。

谜一样的奇士达

　　结合奇士达的成绩单，财华社发现奇士达存在多个令人费解的“谜团”。

　　这些谜团不但影射出奇士达经营出现了重大问题，还反映出公司存在信披不全、隐瞒事实的嫌疑。

　　1.产能扩张之谜。

　　奇士达在2020年初提交招股书时表示，拟将募集资金的70.8%用于产能扩张，通过招兵买马继续扩大海外市场的订单。

　　在2019年8月末，奇士达的理论产能为27.1万小时，其当时计划到2020年理论产能增至60.93万小时。但在此后的年报中，奇士达并未披露其产能情况，其在2020年年报中表示已完成国内工厂的扩建。

　　按照公司的说法，奇士达2020年产能是大幅增加的。但是，公司工业碳排放却出现了大幅下降，公司在2019年及2020年披露的温室气体排放总量分别为1717.5万吨和1559.5万吨。

一家企业在大幅增产的基础上，还能做到如此大幅减排，这背后的产能利用率及真实扩产规模都存在诸多疑点。

　　这不免让人唏嘘，奇士达花了如此多的资金和精力扩产能，到头来订单量不增反降，给公司带来了巨大的损失，这也是公司智能互动式玩具和传统玩具这两大业务为何扛不下去的重要原因。

　　2.裁员和员工成本之谜。

　　奇士达在今年上半年裁员相当狠。今年6月底，公司仅剩226名全职员工，半年时间裁员近60%。而在2019年8月，公司有接近1000名员工。

　　在2022年上半年之前，奇士达的员工成本和员工人数趋势是一致的，但到了2022年上半年却来了个“剪刀差”。

　　上图可以看到，在2022年6月底员工人数在大幅下降的情况下，公司的员工成本却大幅飙升，同比增长了1.22倍至3525.5万元，已接近了2021年的员工成本规模。

　　对于员工成本的增加，奇士达并未进行解释。而外界质疑的奇士达员工成本陡增，与公司裁员产生的赔偿成本增加是否存在关系之问，尚待奇士达进一步解答。

　　3.预付款项及其他应收款项暴增之谜。

　　在奇士达的财务报表中，预付款项指就楼宇建设、购买模具、包装及原材料支付的预付款项。其他应收款项主要是指应收出口退税款项。

　　2022年上半年，奇士达预付款项及其他应收款项金额较2021年底飙升2.64倍至3.37亿元。与员工成本一样，2022年上半年财报中，奇士达并未解释上半年预付款项及其他应收款项金额飙升的原因。此外，也未附注上半年预付款项及其他应收款项。

　　不过，从2021年完成年度财报中，不难发现，奇士达预付款项及其他应收款项中，占比最大的就是预付款项，即就楼宇建设、购买模具、包装及原材料支付的预付款项，占比在8成以上，而其他应收账款占比较小。

　　因此，2022年上半年，奇士达预付款项及其他应收款项飙升，或许与楼宇建设、购买模具、包装及原材料支付的预付款项大增有关。

　　在业绩表现不佳，奇士达造血能力持续下行，2022年上半年经营现金流净额为-1.82亿元，较2021年上半年的-127.6万元，净流出迹象十分明显。

　　随着现金流的告急，奇士达明显加大了举债经营，2022年上半年流动负债同比增长79.51%至4.23亿元，资产负债率约为49.9%，同比上升了13个百分点。截至2022年6月30日，奇士达期末现金仅有0.877亿元，同比下降19.98%。

频陷入法律纠纷，一把手被限高

　　紧随着陷入经营危机，奇士达成为了法庭上的“被告人”，而一些高管在公司大难临头时却“飞”走了。

　　财华社注意到，奇士达旗下多家子公司因合同纠纷成为失信被执行人，公司的主席、执行董事和行政总裁余煌也因此难逃法网。

　　根据企查查资料，奇士达旗下间接全资子公司奇士达(广东)智能科技有限公司涉及司法案件65个，并被列为失信执行人。而该公司旗下两家全资子公司深圳奇士达物联网科技有限公司和深圳奇士达互联网科技有限公司也均被列为失信被执行人。

　　这几家公司背后的BOSS，均是余煌。作为企业的一把手，在这些企业被列为失信被执行人的情况下，余煌也受到牵连。

　　8月22日，上海市浦东新区人民法院发布了限制消费令，对深圳奇士达互联网科技有限公司和余煌进行“限高”，限制该公司和余煌乘坐飞机、在星级以上宾馆消费以及租赁高档写字楼等。

　　今年上半年，伴随着奇士达陷入经营困境，公司执行董事何敏华和联席公司秘书曹雪莲均辞任。而在此之前，公司高管层较为稳定。

写在最后

　　就在董事长余煌“限高”、中期业绩披露不久之后，奇士达股价就迎来暴跌，不免让人质疑是否与股东质押遭遇平仓，进而导致股价遭遇洗仓有关。毕竟，在港股市场因股东质押问题，导致股票闪崩的不在少数。那么，奇士达是否存在这样的可能呢?

　　截至2022年9月1日(即奇士达股价未闪崩之前)，奇士达经纪商持股比例靠前的是美建，持股比例为40.77%;其次，是富昌，持股比为11.72%;紧随其后的是申万宏源，持股比例为10.44%。

　　9月2日奇士达股价尾盘出现了闪崩，净卖出靠前的是经纪商正是申万宏源，9月2日单日净卖出698万股;9月5日净卖出股份高达3,098.4万股。短短两个交易日，申万宏源持股大降7.29%。

　　截至9月5日，申万宏源持股比例仅剩3.15%，而反观持股比例靠前的美建及富昌，持股比例均未发生改变。因此，奇士达股价暴跌背后，与经纪商申万宏源持股锐减有很大关系。

　　实际上，除了股票质押可能带来闪崩风险外，亦有可能存在公司股价被游资、庄家或沽空机构狙击。

　　在股价暴跌之前，奇士达在毫无利好的情况之下，股价2个月内就翻了1.6倍，市盈率估值高达74倍，估值是同业的2-3倍。估值虚高显示公司被控盘的可能性极大，尤其在业绩不及市场预期及前十大股东持股比例加高的情况下，股价波动风险更大。截至目前，奇士达前十大股东持股比例为57.25%，持股比例较为集中。

　　至于奇士达股价闪崩，是否与质押股份、股价被庄家等机构炒作还是其他原因所致，无非只是猜测。真正的原因，尚待奇士达给公众及股东一个交代。

　　截至发稿前，奇士达并未就股价暴跌做出回应。

　　需要投资者注意的是，一般发生闪崩后的个股，随后几个交易日内股价异动会更大，大跌之后可能会大涨，亦有可能继续大跌，投资者慎入。

　　作者：遥远

　　@今日话题

证券之星财经：

　　2022年9月5日青达环保(688501)发布公告称公司于2022年8月30日接受机构调研，申万宏源研究莫龙庭、中邮基金沈路瑶、招银理财张弛、开源证券熊亚威参与。

　　具体内容如下： 活动期间谈论的主要内容如下： 1、公司基本情况、创始人团队、主营业务及2022年上半年公司经营业绩情况交流与分析。 2、了解公司各类产品的业务模式、项目执行周期及付款周期情况。 3、国家火电机组灵活性改造及清洁能源消纳政策推动下，公司全负荷脱硝系统、电极锅炉及蓄热器产品的技术路线、竞争优势、应用场景，近几年市场需求及未来市场空间分析。 4、火电厂灵活性改造目前改造进度，未来潜在的改造空间及相关政策对其需求影响分析。 5、公司传统炉渣业务技术路线的优化、竞争优势及未来市场需求分析，相关备品备件市场需求分析。 6、公司脱硫废水系统产品介绍、技术路线、应用场景及未来市场需求分析。7、公司低温烟气余热深度回收系统的市场需求变化情况。 8、公司募投项目及在研项目进展的情况。 9、受益于国家火电基建及灵活性改造的趋势下，公司所处的行业格局和发展趋势及公司未来发展讨论与分析。

　　青达环保主营业务：节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售,为电力、热力、化工、冶金、垃圾处理等领域的客户提供炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统、清洁能源消纳系统和脱硫废水环保处理系统解决方案。

　　青达环保2022中报显示，公司主营收入2.14亿元，同比上升23.67%;归母净利润637.74万元，同比上升70.41%;扣非净利润419.88万元，同比上升464.43%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.86亿元，同比上升22.21%;单季度归母净利润1223.24万元，同比上升33.52%;单季度扣非净利润1098.64万元，同比上升44.45%;负债率47.09%，投资收益48.06万元，财务费用531.78万元，毛利率35.24%。

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家;过去90天内机构目标均价为26.89。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入835.08万，融资余额增加;融券净流入3826.36万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青达环保(688501)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

券商ETF：

　　券商股尾盘发力，湘财股份涨超5%，广发证券、东方财富、中金公司等涨幅居前。

　　截至发稿，券商ETF(512000)涨超1%，成交3.73亿元。

下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%

　　消息面上，中国人民银行决定，自9月15日起，。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，下调外汇存款准备金，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。

　　东亚前海证券分析师倪华认为，二季度起，权益市场有所回暖，自营业绩的恢复带动券商业绩环比改善明显。当前券商行业PB仅为1.4倍，位于2012年以来低位，具备较高安全边际、配置性价比较高。

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　　中信建投(SH601066)广发证券(SZ000776)申万宏源(SZ000166)

持股养家：

　　中信建投(SH601066)阶段新高，一小时4.4亿成交量，观察信号。

券商ETF：

　　持续观察申万宏源(SZ000166) 中信建投(SH601066) 券商ETF(SH512000)

券商ETF：

　　券商板块高开，此后维持强势震荡，截至午间收盘，中证全指证券公司指数(399975)涨0.75%，成交100亿元。湘财股份涨近5%领跑板块，广发证券、国元证券涨超2%。

【板块行情与券商ETF（512000）前十大领涨成份股】

截至午间收盘，券商ETF（512000）涨0.79%，报收0.888元，成交2.48亿元。

　　【券商ETF(512000)分时图】

申万宏源最新深度报告指出，

　　上半年

【申万宏源：自营、投行拖累业绩，优质券商盈利韧性凸显】

核心观点：维持券商行业看好评级。上半年轻资本业务规模均增长（成交量同比+8.5%、非货基同比+18%、IPO同比+19%），且轻资本收入集中度呈现提升趋势。短期市场下跌对股票自营、直投和科创板跟投估值造成压力，拖累了板块业绩。但板块当前静态PB1.26倍，处于近十年6%分位数。流动性宽松，全面注册制改革将推进，财富管理转型和市场机构化趋势仍在深化，优质券商展现了盈利韧性和成长性。

收入概览：主营下滑2成，投资拖累明显；中信、中金、建投近三年主营收入市占率提升。

　　1H2022综合券商主营收入同比下滑20.6%，其中投资业务(同比-47%)拖累主营收入增速17pct，轻资本业务(同比-5%)拖累主营收入增速2.6pct。6家券商主营同比正增长，如国联+13%、建投+11%。中信、中金、建投1H2022主营市占率14.7%、6.2%、5.6%，较1H19分别提升4.1、2.1、2.1pct。浙商、国联主营3年CAGR15%、14%(板块CAGR5%)。

利润概览：利润同比下滑26%，环比提速18pct，符合预期；部分券商增速受减值拖累

　　。

　　42家上市券商(含东方财富)1H2022利润合计758亿，同比-25.6%，降幅较1Q收窄17.8pct。5家券商利润正增长，如东财+19%、国联+15%。东财、建投、中信、华林、中金ROE排前5，年化ROE区间8.8%~16.9%(板块均值5.3%)。1H2022板块信用减值占PPOP比重1.8%，18家券商信用减值冲回，东方证券信用减值拖累利润增速67pct。

资管业务：收入CR2提升，公募规模增长，优质公募成为券商母公司重要利润支柱

　　。

　　1H2022板块资管收入同比-4%，收入CR2为45%，较1H19提升13pct;中信、广发资管收入稳居前2名，3年CAGR27%、30%(板块CAGR14%)，旗下分别控股华夏基金、广发基金(1H2022年化ROE19%、22%)。基金行业上半年营收、利润分别同比-7%、-9%，增速优于券商传统业务。期末市场非货基规模逾16万亿，同比+18%，其中债基同比+61%;权益基金维持净申购，期末5.73万亿份，较年初+0.7%(规模较年初-8.6%)。1H2022公募基金贡献利润总额：广发(9.4亿)、东方(8.7亿)、长城(4.0亿)、招商(8.6亿)。

投行业务：收入CR5提升，IPO规模增长且集中度提升，头部券商投行业务具规模经济性。

　　1H2022板块投行收入同比-2.5%，收入CR5为52%，较1H19提升9pct。投行分部利润前5名券商投行业务利润率均值50%(板块均值25%);投行业务线中IPO业务利润率更高，而IPO规模集中度自注册制改革以来持续提升。上半年IPO规模超2600亿，同比+19%;中信、建投、中金IPO规模位列前3，CR3达49%(15-17年CR3约25%)。

经纪业务：收入CR5较稳定，成交量增长，券商权益基金代销保有量市占率提升。

　　1H2022板块经纪收入同比-6.3%，结构看，代销收入同比-25%/占比10.4%、机构分仓佣金同比-1.4%/占比15.8%，零售及期货经纪同比-4.1%/占比73.7%。经纪收入CR5近四年维持在34%~35%之间。1H2022日均股基成交1.06万亿/同比+8.5%，其中机构交易占比37%/同比+7pct;行业佣金率2.34bp，较上年-6.6%。新发权益基金同比下降8成，影响代销业务申赎收入，2Q22权益基金代销保有量前100中券商合计市占率16%，环比+0.6pct。

资本金业务：投资收入CR2提升，增配固收，权益衍生品规模下降；投资收益率承压，信用业务利差略收窄。

信用业务方面

　　1H2022板块投资收入同比-47%;收入CR2达32%，较1H19提升12pct。板块投资收益率2.4%，同比-2.6pct，主因市场波动影响股票自营，同时直投和科创板跟投估值承压。投资结构看，1H2022固收类投资较年初+7%/占比57.4%，交易性股票较年初-13%/占比11.7%，其他(基金/理财/票据等)占比30.9%。8家场外期权一级交易商期末权益衍生工具名义本金较年初下降8%。，1H2022融出资金/买入返售利率均值6.3%/3.9%，均较上年-0.6pct;负债成本均值3.27%，较上年-0.51pct。

券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（399975），

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　　【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况和风险收益特征。不同的销售机构采用的风险评价方法不同，其风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征可能存在不同，投资者在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。市场有风险，投资须谨慎。

　　申万宏源(SZ000166)广发证券(SZ000776)东方财富(SZ300059)

久期财经：

　　久期财经讯，宿迁经济开发集团有限公司(Suqian Economic Development Group Co., Ltd.，简称“宿迁经开”)拟发行Reg S、以美元计价的高级无抵押债券。(MANDATE)

中金公司、招银国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人

　　本次发行委托，中信里昂、海通银行、海通国际、兴业银行香港分行、申万宏源(香港)担任联席账簿管理人和联席牵头经办人，将于2022年9月6日召开一系列固定收益投资者会议。

富国科技君：

　　上海市人民政府网站发布《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》。方案提出，到2025年，上海市初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系;产业规模力争达到5000亿元，具备组合驾驶辅助功能(L2级)和有条件自动驾驶功能(L3级)汽车占新车生产比例超过70%，具备高度自动驾驶功能(L4级及以上)汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用;核心技术研发取得重大进展，核心装备初步实现自主配套;大规模、多场景、高等级、多车型应用初具规模，智慧交通生态加速融合。智慧道路基础设施实现重点区域覆盖，基本满足车路协同、智慧交通、智慧出行应用需求;规则、标准、监管体系实现突破优化，基本建成系统完善的智能网联汽车管理体系。

　　申万宏源此前认为，短期微观结构与资金影响有限，重视预期差和回调后的中长期投资机会。短期市场可能对汽车智能化主线的渗透率节奏、长期空间产生分歧，或担心新能源主线的重点项目推进和格局变化，但实际两条主线中长期确定性和业绩兑现度均不错。当前自动驾驶处在L2向L2+、L3过渡阶段，海上风电迎来平价第一年，能源配套制造环节“疫后复苏”，智能制造开始实质推进，相关环节核心标的应持续关注。(注：以上观点来源于申万宏源研报《通信行业周报：22Q2持仓跟踪，长坡厚雪，新能源与智能汽车景气主线明确》)

　　中信证券表示，电动化、智能化加速落地。我们预计2022年中国新能源乘用车总销量570万辆(+72%)，渗透率25%，智能电动汽车快速渗透。产业方面，围绕电动化、智能化的创新将带来科技红利逐步释放。电动化方面，新能源汽车销量的持续增长将带来电子电气架构、电池、储能等方面需求的持续增长，相关公司持续受益。智能化方面，伴随着智能汽车渗透率的快速提升，智能驾驶领域中的感知系统、决策系统、高精度定位、智能座舱、汽车软件、车联网以及作为链接属性的物联网等领域将迎来新的投资机遇。我们建议关注整车、RoboTaxi & RoboTruck、车载芯片、车载域控制器、摄像头&毫米波雷达、车载软件等领域具备领先地位的头部公司。(注：以上观点来源于中信证券研报《科技行业产业2022年下半年投资策略：数智化加速，智能汽车先行》)

　　汽车智能化进程加速，投资汽车产业链，可关注智能汽车ETF(515250)。加关注，不迷路(注：以上产品风险等级均为R4，基金有风险，投资需谨慎)

　　风险提示：

　　1、市场有风险，投资需谨慎。

　　2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。

　　上证指数(SH000001)，创业板指(SZ399006)，智能汽车ETF(SH515250)

百倍哥：

　　百倍哥大盘股指数(ZH3157805)申万宏源这里如果不加速就会出小高点。不过即使出了小高点，我也不搭理他。因为这里做的是长线。看不过来。

金融界网站：

　　作者：秦泰，来源：申万宏源宏观，原标题《人民币“破7”概率不大——人民银行下调外汇存准率点评》

9

　　中国人民银行决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由现行8%下调至6%。消息公布后，高频CNY由6.941升值至6.933。

外汇存款准备金率下调旨在降低持有外汇成本，增加外汇流动性，缓和人民币贬值预期。

　　外汇准备金率的下调，将令境内外汇存款类产品的外币收益率有所提升，同时境内外汇存款、贷款之间的周转和信用创设效率有所提升，实际上是降低持有外汇的成本。

2021

　　20年下半年，我国复工复产的快速推进和海外发达国家制造业疲软形成强烈对比，出口强劲增长，同时国内货币政策相对海外明显更为克制，人民币进入持续升值轨道，由20年6月的7.12升值至21年6月的6.38，于是央行于6月15日上调外汇存准率2个百分点至7%，人民币扭转为小幅贬值(6月下旬-8月贬值至6.47附近)。伴随持续超预期的出口表现，9月后人民币再度快速升值，12月升值至6.34附近，央行再次调升外汇存准率2个百分点至9%，人民币汇率也稳定在6.32-6.37之间。22年3月以来，上海、吉林疫情冲击产业链供应链，叠加美联储紧缩预期强化，人民币出现一轮快速贬值，由3月上旬6.32快速贬值至5月上旬6.78，央行于5月15日下调外汇存款准备金率1个百分点，叠加上海复工复产稳步推进，人民币汇率一度升值至6.7以内。直至7月下旬才开始出现新一轮贬值。目前贬值至6.93，央行2021年以来第四次调整外汇存准率。

此外，虽然美元指数走高令人民币近期快速被动贬值，但我国庞大的贸易顺差仍在支撑坚挺币值，人民币对一篮子货币仍维持较强区间，“逆周期因子”也尚未启用。

　　相比于今年年初，人民币汇率由6.37贬值到6.93，除了上海疫情对出口的短暂影响导致的集中贬值压力外，很大程度是受到美元指数走高导致的被动贬值效应，后者同期由96.2升高至当前接近110的水平。但人民币对一篮子货币(CFETS)指数同期却由102.6小幅回落至102，仍明显高于疫情前水平(90左右)，说明海外商品需求缺口仍大、国内能源安全保障工业体系韧性、出口短期仍强的背景下，人民币币值仍十分坚挺，且出现抗被动贬值的现象。与此同时，国务院5日举行的政策例行吹风会上，央行副行长刘国强表示：目前来看中国外汇市场运行正常，跨境资金流动有序，受美国货币政策的溢出效应虽然有影响，但是影响可控…人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。我国制造业升级进程的稳步推进和经常账户顺差仍是汇率最有效的“安全垫”。

展望下半年，一、发达经济体货币紧缩逐步带来消费需求降温，但前期过度财政补贴积累的高储蓄仍将缓和需求降温速度，同时海外能源安全问题持续扰动工业生产恢复之路，商品需求缺口仍然庞大，我国出口预计仍将好于全球出口回落的幅度，将对人民币汇率形成持续支撑，二、资本项目开放程度有限的背景下，当前中美利差倒挂导致的资本项目流出压力较小，主要集中在债券市场，并且有离岸人民币流动性管控措施兜底，对汇率影响小。三、制造业高级化仍是人民币长期升值的基础，加之逆周期调节因子尚未启用，政策仍有充足手段防止汇率过度贬值，预计年底人民币重新升至6.7-6.8左右。

申万宏源(SZ000166)：

　　格隆汇9月5日丨信科移动(688387.SH)发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，拟公开发行股份68375万股，占此次公开发行后总股本的20%(超额配售选择权行使前)，此次发行后公司总股本为341875万股(超额配售选择权行... 网页链接

券商ETF：

【市场丨板块回顾】

市场交投再度低迷，两市成交不足7700亿元，连续两日地量。

　　中证全指证券公司指数(399975)全天反复震荡，尾盘持续震荡走强，截至收盘，券商指数涨0.81%，券商板块成交129亿元，连续3日缩量。板块个股多数飘红，东兴证券涨4.49%领跑板块，华西证券、财通证券、申万宏源、东北证券等跟涨。

【板块行情与券商ETF（512000）前十大领涨成份股】

　　券商ETF(512000)前十大重仓股悉数上涨，申万宏源涨1.92%领跑权重，国泰君安、华泰证券涨超1%。

【券商ETF（512000）十大重仓股涨跌幅】

截至收盘，券商ETF（512000）低开高走涨0.69%，报收0.881元，成交4.28亿元。过去两个交易日，资金连续净流入券商ETF（512000）合计2.2亿元。

　　【券商ETF(512000)资金流入情况】

【券商ETF（512000）成份股半年报速览】

　　上市券商2022年半年度业绩情况也全部披露完毕。在上半年市场波动较大的背景下，券商整体业绩呈下滑态势，东方财富、华安证券、国联证券、华鑫股份、中国银河实现营业收入和净利润同比“双增”。

　　随着二季度市场逐步企稳反弹，上市券商在二季度的业绩表现已开始回暖。二季度，49家券商股二季度归母净利润环比增幅达116%，环比增速为正的券商有34家，占比为69%，19家净利润环比增幅超100%。

机构：板块具备“三低”优势，估值向上空间很大】

　　【

非银板块当前可称得上是低估值、低仓位、低预期的“三低”（3D）板块。

　　国泰君安非银首席刘欣琦最新观点指出，经过前期充分的风险暴露、以及相对较为疲弱的中报业绩后，非银板块内的投资价值凸显，尤其是信用风险较低的券商板块和与信用资产关联度较低的保险个股。

但板块当前静态PB1.26倍，处于近十年6%分位数

　　申万宏源最新观点指出，短期市场下跌对股票自营、直投和科创板跟投估值造成压力，拖累了板块业绩。。流动性宽松，全面注册制改革将推进，财富管理转型和市场机构化趋势仍在深化，优质券商展现了盈利韧性和成长性。

当前券商行业的估值下跌到2018年以来的历史低点，安全边际充足，继续向下弹性很小，向上修复的空间很大，多重超预期利好将持续释放，板块或迎来超预期修复机会

　　中信建投证券认为，券商行业业绩波动与资本市场波动高度相关。。就细分业务角度而言，预计下半年券商的主要增量在经纪和投行业务。

【资金借道券商ETF（512000）布局券商板块】

券商ETF（512000）年初以来份额增长48.77亿份，合计资金净流入45.13亿元。

　　资金借道券商ETF(512000)踊跃布局。数据显示，截至9月2日，

　　【券商ETF(512000)份额变化】

　　两融方面，券商ETF(512000)9月2日融资买入额1.22亿元，最新融资余额15.55亿元。

2021年券商ETF（512000）表现跑赢49只成份股中的38只，胜率超77%。为兼顾低成本、高胜率、高流动性的优质券商板块投资工具！

【券商ETF（512000）行情复盘】

　　券商指数缩量反弹，勉强收复5日均线，上方多道均线粘合。

　　整体来看，自8月11日大阳线以来，指数始终处于震荡状态，上方多道均线粘合，且始终无法有效站上半年线;另外，指数905点以来形成一条清晰的下跌趋势线，6月中旬突破后与780点的平行线构成新的下跌通道，目前处于通道上轨下方，近期多次明显承压于此，始终无法突破。

　　技术指标方面，布林带开口极窄，具备变盘条件，指数在中轨下方，空头强势;MACD绿柱小幅缩短，空头趋势有所改善。

　　结合来看，指数持续承压多道均线和下跌通道上轨，下方关注8.11大阳线起点位置支撑(656点一线)。

　　【券商指数日K线】

操作上，可逢低分批买入券商ETF（512000），场外投资者可借道联接基金（A类：006098、C类：007531）把握阶段行情

　　。

【板块估值处于历史底部区域】

　　目前中证全指证券公司指数(399975)最新市净率为1.38倍PB，低于历史上90%时间区间，处于历史底部区域，在政策向好、资本市场建设高度持续提升、财富管理需求驱动、金融市场创新持续开放等长期正向因素助推下，板块配置价值显著。

　　【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况和风险收益特征。不同的销售机构采用的风险评价方法不同，其风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征可能存在不同，投资者在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。市场有风险，投资须谨慎。

　　中信证券(SH600030)中信建投(SH601066)东方财富(SZ300059)