2022-09-11今日SZ002166股票最新净值和交易情况

fury韭菜花：

　　莱茵生物(SZ002166) 三季度会下滑的

莱茵生物(SZ002166)：

　　快查App显示，2022年9月2日无锡卫士植物科技有限公司成立，注册资本1000万人民币，法定代表人为陈宇杰。 经营范围包含许可项目:食品生产;食品销售;化妆品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果... 网页链接

九日日：

　　莱茵生物(SZ002166)(纯属瞎猜)老庄19年开始控盘，图形想怎么走就怎么走。

　　狡诈老庄，楞头公募，场外期权单子都下好了?

禁言禁言不说：

　　莱茵生物(SZ002166) 博士，别吹了。在吹你就真成二货了。

谢顿博士：

　　莱茵生物(SZ002166)如果莱茵正常发挥，三季报预告会在本月底，到时候就能看到机构了。

　　进入9月，上市公司前三季度业绩开始渐次披露。Wind数据显示，截至9月8日记者发稿，A股市场共有40家上市公司披露2022年前三季度业绩预告，近七成公司业绩预喜(包括预增、续盈和略增三种情形)，科创板和创业板企业预喜家数占比近六成。从具体行业来看，电子、医药生物行业以及新能源产业链企业业绩表现抢眼。

万里天空：

　　莱茵生物(SZ002166)十元等你

亿帆博腾：

北美市场对罗汉果的认可度仅此于龙舌兰，甜菊糖排第三，蔗糖虽然第一但不是代糖

　　莱茵生物(SZ002166)

水刃木：

　　莱茵生物(SZ002166)这垃圾为啥最近这么萎靡

又势今天：

　　莱茵生物(SZ002166)最主要的问题，就是那个减持到5%以下的合伙企业要跑，而这个公司是接了通化东宝协议5%的

金鱼qs：

　　晨光生物(SZ300138)每日研报：从研报给出的目标价来看，五粮液等82只个股获机构看好，股价上涨空间较大莱茵生物(SZ002166) 国恩股份(SZ002768)

西镇ehg：

　　莱茵生物(SZ002166)翻阅了公司IPO文件和历年来财报，总体感觉莱茵生物是家好公司，立足大健康产业专攻B端，尝试C端，建筑业务逐渐退出主营，植提业务高速成长，美国工业大麻CBD提取具有想象空间，行业未来发展空间大。同时，管理层进取心强，心系公司，在公司因BT建筑业务现金流紧张的情况下股东能纾困解难，控股股东秦本军网上信息较少，但自创业来深耕植提业务，不断提升持股比例，管理层队伍稳定，值得信赖。财务状况基本健康，有息负债率低，近年来始终出于高速成长和战略扩张阶段。从07年至21年年底，公司植提业务营收从1.97亿到9.8亿，年复合增长率12.3%，扣非净利润从1300多万到8500万，年复合增长率14.19%，公司市值从20亿到80亿，年复合增长率10.63%，市值的增长是伴随公司发展的。

　　但是，行业发展规模的天花板有限，市场空间有限，行业内竞争充分，公司市占率低，公司产品主要针对B端毛利率低，同时护城河不够强大，政策段、市场端，除了罗汉果原料采购有地理区位优势，工业大麻CBD提取靠近市场外，缺乏强大的竞争壁垒。就竞争战略而言，在甜味剂市场领域走差异化战略，目前成本端也在坚持走成本领先，但规模经济的优势究竟是否存在还缺乏和竞争对手的对比，虽被评委国家专精特新小巨人企业，具有所谓三大生产基地、四大营销中心和五 大研发中心，是行业内少数拥有产销一体化及全产业链实力的企业，但目前估值处于高位，80多亿的市值，对比21年年底的扣非PE过高，以22年半年报披露的1.33亿元乘以1倍估算22年扣非，按照30%的年复合增长率计算2025年约为5.8亿元，按照25倍市盈率计算约有146亿的市值，但是其扣非增长真有这么乐观吗?如按照其2012年以来平均毛利率计算则22年上半年扣非为0.99亿元，即便今年全年扣非达到1.98亿元，我们按照过去14.19的年复合增长率计算，2025年扣非大约为2.95亿元，按照25倍市盈率计算约有73.8亿的市值。如此看来，计算器稍微偏差一点，其合理市值就有天壤之别。其关键就在于，公司22年上半年的高速发展能否持续?公司未来的成长天花板究竟有多大?公司的财务是否健康?除去上文的定性分析，接下来细致盘点一下公司的发展状况。

　　一、行业规模和市场地位

　　植提业务主要源自西方国家，但我国作为植物资源大省，从90年代至今已逐渐成为出口大国。2021年，我国植物提取物出口额达 30.3 亿美元，约人民币不到200亿元。22年上半年植提业务出口总额同比增长28.19%，如果持续按照这个高增长态势，到2027年底约960亿。尽管植提业务主要处于产业链中上游，且作为食品饮料、保健品、药品等终端产品的原料，但由于应用广泛，所以未来该行业达到千亿规模还是可以遇见的。公司植提业务2021年全年境外营收6亿多一点，占比3%。假如市占率不变，则公司2028年主营业务植提能够贡献30亿元的营收，4.5亿左右的利润。那么，问题是公司的市占率会提升还是下降?我们继续分析细分行业。

　　1、天然甜味剂市场

　　我国是甜味剂最大的生产国，甜味剂产量在全球占比近75%。根据前瞻网的数据，2019年我国非营养性甜味剂总产量为20.9万吨。但公司财报并未披露人工合成甜味剂、天然甜味剂和糖醇类甜味剂等各自的市场占比情况，我们目前只能笼统计算。公司甜味剂提取物是拳头产品，2019年生产量共计1200吨，占比约0.5%。公司21年财报显示：“公司深耕植物提取行业20多年，在甜叶菊提取物及罗汉果提取 物的生产、销售、工艺技术等方面有着较成熟的经验，具备保证产品质量稳定性、均一性的强大品控能力， 产能及年度销量居全球天然甜味剂供应商前三。”所谓前三，那就是第三了。无论是出口额营收规模，还是年度生产量，从财报中披露的有限数据中挖掘来看，公司市占率都非常低，不知道如前两名差距多少，市占率又究竟多少?

　　这里就存在计算口径的问题了。按照公司财报所说，植提行业品种繁多，仅公司就有300多个品种，植提业务下面细分行业较多，所以仅仅根据公司财报无法预测未来市场规模。但“根据市场研究机构 Innora Market Insights 的预测显示，2026 年全球天然甜味剂主要产品甜菊糖甙规模市场有望达 11.7 亿美元。”那我们大胆假设，到2028年甜叶菊提取物也不过是100亿元的市场。公司甜叶菊提取物和罗汉果提取物的细分数据并没有披露，但结合公司募资建设年产4000吨的甜叶菊提取工厂的战略来大胆推测，假如甜叶菊提取物占公司营收4成江山的话，公司的拳头产品罗汉果+甜叶菊提取物所在市场，截至2028年怎么也不会超过200亿元，市占率假如维持在5%，则不过是贡献10亿营收。

　　但是，据天风证券研究报告，“预计 2026 年天然甜味剂市场规模达 279.4 亿美元，替代产能增量空间可观。根据 Valuates Reports 数据，至 2026 年全球天然甜味剂市场规模(包含糖醇类等非合成甜味剂)预计将 从 2020 年的 224.9 亿美元增长到 279.4 亿美元，复合年增长率为 3.7%。……截至 2020 年底国内甜菊糖苷产能仅超 8700 吨，中国作为全球主要甜味剂生产国， 增量空间广阔”。如果上述数据可信，那么待公司产能4000吨的工厂建成后，公司岂不是占据我国甜叶菊提取物的半壁江山?而且到2028年估计得有2000亿元的市场规模?按照3%市占率假设，仅甜味剂业务就给公司贡献60亿营收?

　　不过，这其中的变数在于天然甜味剂在代糖领域对蔗糖、赤藓糖醇的替代程度了。据国元证券研报分析，“甜菊糖苷与罗汉果甜苷价甜比分别为 1.60 和 13.00 元/单位 甜度，相较赤藓糖醇(21.33 元/单位甜度)具有一定使用成本优势;从制造工艺看， 甜菊糖苷和罗汉果甜苷均采用物理方法从植物中提取，为纯天然健康甜味剂;赤藓糖 醇制造位于天然提取和人工合成之间，并非纯天然产物，食用过量或引发不良反应。”t

　　究竟哪个数据更为可信?按照线性外推的简单假设，公司过去植提业务复合增长率12.3%，从21年底9.86亿计算，大约2028年年底能达到21亿营收。

　　2、工业大麻行业

　　此行业目前研究较少，还需要进一步探索。据天风证券分析，结合公司财报，预计工业大麻“提取物 CBD 应用空间广阔，预计 2025 年美国相关市场达 168 亿美元。根据 New Frontier Data 数据，预计全球工业大麻市场将以 34%的年复合增长率 从 2019 年的 46 亿美元增长至 2025 年的 266 亿美元。”假如此估计大致正确，则该行业到2028年底则可能有1800亿元左右营收。如果工业大麻食品化政策放开，其副产品THC政策放开，则该行业市场规模可能为星辰大海?当然，这给投资者提供了巨大的想象空间，至于能否兑现还需要进一步观察。

　　此外，关于此市场参与的竞争玩家情况目前还不了解，同样据天风证券分析，“目前北美工业大麻提取工厂没有可实 现工业化生产及规模供应的厂家，整个市场处于供不应求的状态，CBD 产品售价保持较高 水平，95%含量的 CBD 产品售价可达 5500 美元/kg，生产厂家毛利率约在 80%以上。 Neptune 提取规模相对较大，其为一家总部位于美国和 加拿大的 cannabis 提取公司，年处理原材料能力合计超 3000 吨;MediPharm Labs 为目前北美大型 CBD 提取公司 之一，年处理原材料能力为 300 吨，同时其近年持续开拓开外市场，于澳大利亚设立子公 司，年处理原材料能力为 75 吨; Valens Labs Ltd.为领先的大麻研究实验室，年处理原材料 240 吨。”如果此项市调为真，按照公司财报描述，“公司工业大麻项目被印第安纳州政府列为美国工 业大麻提取领域的示范项目，为目前全美最大的工业大麻提取工厂，预计年处理原材料能力达 5000 吨，”“工业大麻项目每年可为公司带来收入约 1.2 亿美金， 毛利约 6000 万美金，大幅提升公司盈利能力。”假如此项推测兑现的话，每年给公司带来净利润至少1亿元，而且还处于高速递增状态。

　　上述论调究竟有多大的夸张成分?笔者目前对北美工业大麻市场还未研究，只是需要怀疑的一点是，既然工业大麻项目如此赚钱，那么资本市场如此发达的北美，竟没有出现独角兽企业?资本逐利的天性在北美市场受到干扰了?如果有，那么这个干扰是什么?

　　所以，工业大麻项目的盈利情况，还需要进一步观察。

　　3、茶行业

　　该行业由于营收所占比较小，公司以收购华高生物股权切入赛道，且“2019年，中国茶多酚行业市场规模约为3.85亿元”，可见，当前该行业想象空间仍然不大，目前就不作分析了。

　　以上，分析了公司所处行业的基本情况，虽然所处行业未来发展规模还全凭猜测，但是可以肯定的是，公司所处行业是有巨大想象空间的，细分赛道也处于高速发展中，随着消费者培育和政策的解禁，无论是代糖领域还是工业大麻领域，对比公司当前市值都是具有一定想象空间的，虽不是星辰大海，但至少值得期待。

　　至于公司的竞争优势、市场竞争格局还有公司财务情况及估值，后续继续研究。

　　总结：本人目前不持有仓位，只为学习交流。

中小鱼：

　　莱茵生物(SZ002166) 代糖方面只要芬美意能继续履行合同就足够近两三年高增长了，而公司说对方需求旺盛反而卡在公司产能上，搞得公司还外采了竞争对手的货。行业发展初期从行业增长率反推企业增长没有意义，因为行业增长率本来就是从重点企业那里调研和推算的，结果会偏差很大。另外公司4000吨如果满产的确占国内大半江山，现在公司产能2000吨都是国内最大的了。

蒙了就对：

　　莱茵生物(SZ002166)今天没有大长腿，但还好是缩量了，一般看这个位置也不怎么跌的动了，拿着吧。

xbfeiniao：

　　莱茵生物(SZ002166) 破位洗盘，涨停出货，淹死都是会水的，快点干到10块吧，熊市基本面，牛市技术面

九日日：

　　莱茵生物(SZ002166)(纯属虚构)老庄的意图套住公募，出低于预期的业绩，公募止损，再进场回补，割公募的韭菜。

　　之后业绩大好，进入数年的成长期。

九日日：

　　莱茵生物(SZ002166)今年就汇兑的收入，额外每股保守估算有个5到6分受益。

　　全世界高温大热，饮品定然好卖，甜味剂需求自然迅猛增长。

　　老庄凶悍砸盘，短期走势就看能老庄意图。

　　这票短期与业绩无关，长期还是要看业绩滴。

平淡是福福在平：

　　莱茵生物(SZ002166)从来没发声过

蒙了就对：

　　莱茵生物(SZ002166)今天这个上影线有点难受，明天要收个大长腿，才能好看点。

莱茵生物(SZ002166)：

　　莱茵生物：关于签订募集资金三方、四方监管协议的公告 网页链接