2022-09-13今日SZ300696股票最新净值和交易情况

今日财情：

　　爱乐达(SZ300696)

　　@意堡盾

　　今天我们来看看爱乐达2021年的资产负债表部分科目

　　资产：1、货币资金

　　2021年公司货币资金为5.6亿元，较去年同期增长276%，以往公司的货币资金都是1亿元左右，此次账上现金看起来充足，而且还创历史新高，但是主要原因为公司定增募资所致，2021年8月份公司定增募资总额约5亿元，定增发行价格42.01元股

　　2、应收账款：

　　2021年公司应收账款为4.4亿元，占总资产的23%，占营收的71%，这个应收账款比例看起来着实让人吓一跳，万一出现坏账的的情况，对于企业的周转的影响很大

　　我们接着对相关数据挖掘一下，2021年的营收同比增加102%，而应收账款占营收的增速为48%，营收增速远远高于应收账款增速

　　因为你可以看到2020年的应收账款占比在96%，2019的应收账款占比在69%，但是营收方面相对以往来说大幅增加，相比来说说明公司的应收账款方面在改善

　　但是不得不说公司对于下游的话语权不强，应收账款周转天数虽然有所降低，可依然位于高位

　　公司的应收账款数据看起来较为“突出”，主要是因为行业的关系，因为军工行业的结算周期非常长，实际上还是比较合理的

　　3、存货：2021年公司存货为1.6亿元，占总资产的8%，较去年同期降低1%

　　存货周转天数大幅下降，对于公司的资金周转压力有所缓解

　　负债：1、应付账款

　　2021年公司应付账款0.9亿元，占总资产的4.8%，相对去年来说公司的应付账款增长250%，而且是近些年的新高，从17年开始公司的应付账款逐步上升，公司对于上游供应商的话语权越来越强

　　2、有息负债

　　有息负债：2021年公司的有息负债1500万，占总资产0.8%，相对往年大幅减少，公司本身的负债较低，运营十分稳健，加上2021年定增募资了5亿元，账上资金充足，偿还了部分债务

　　公司近三年的盈利能力大幅增强，从2018年营收1.84亿元增长到2021年6.14亿元，三年营收增长3.3倍，增速很高，资产收益率从9%增长到15%，属于优秀的公司，而且毛利率也非常高，历年基本位于60%以上，可以看出公司的商业模式属于高毛利、高净利率

　　目前公司的主要的问题是非常依赖大客户，2021年，客户1占年度销售的96.36%

　　2020年，客户1占年度销售的95%

　　2019年，客户1占年度销售的85%

　　公司的营收从2019年开始爆发，一直到2021年期间营收大幅度增长，从1.84亿元增长到6.14亿元，从这里来看公司目前的爆发增长主要来自于客户1的订单，因为公司的主要客户是军工单位和国企，从逻辑上来讲，不存在欠款不还的可能性，但是对于公司来说议价权不高

　　另外如果说客户1的订单放缓，那么对于公司的业绩影响非常大，当然也是正因为如此，公司的三费才如此少，净利润如此高，但是随着主要大客户占比越来越集中，公司的议价权会逐步降低，所以可以看到公司的毛利率呈现降低趋势

　　好在公司的供应商比较分散，能够使公司对于上游的议价能力提高

　　2021年，主要供应商总共占比为40%

　　2019年，主要供应商总共占比为88%

注意：公司的利润表可以深挖，后续有时间再写

　　大家如果看过之前的文章应该知道，我对于军工板块的看法是认为未来比较有前景而且有持续性的，点击蓝色字体调整查看原文《浅谈军工板块(1)》《军工板块(2)》，而爱乐达主要是专注于航空航天制造领域，从事于军用飞机、民用飞机零部件、航空发动机零件及航天大型结构件的精密制造，且具备航空零部件全流程制造能力，这一点无疑公司将受益于军工发展，目前公司的估值PE为31倍，位于历史低位区，但公司爆发性增长业绩已经体现，如果不开发新客户，业绩方面难以再持续大幅增长，增速相对来说会放缓，中长线来说目前位置不错，

　　大家还想看哪家公司，可以评论留言，点赞数第一的将作为下期的选择之一分析，注意：如果和已分析的属于同行业以及同一人留意多家公司，暂时不做重复分析，望理解

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