2022-09-14今日SZ300327股票最新净值和交易情况

2022-09-14 05:23:49 首页 > 深交所股票

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SZ300327

证券之星财经：

　　2022年9月9日中颖电子(300327)发布公告称公司于2022年9月8日召开业绩说明会，投资者网上提问参与。

　　具体内容如下：

问：下游库存去化的怎么样？ oled 前装芯片测试完成了吗？

　　答：您好，下游去库存仍在进行中。MOLED 前装芯片预计于下个月推广给前装客户。

问：智能电器半导体应该需求量比较大，但公司布局太晚，比如蓝牙和 wifi才刚刚购买不久，应该加快速度，大胆的跟踪小米的技术，小米在这一块非常领先，如果公司能够跟上，应该会取得不俗的成绩。这一块是消费电子，响应速度快，如果能及时推出会获得较好的利润，如果始终是最后一棒哪利润就会少得可怜了。

　　答：谢谢。走稳每一步，仍是公司对进入新应用领域的基本要求。这一块确实进入嫌晚了点，但该细分领域仍处起步阶段，只要产品质量、可靠性为客户满意接受，仍有很好机会。

问：在当前政策、环境、背景下，公司目前感知到的市场竞争情况如何？公司产品种类较多，哪类产品的竞争格局较好？

　　答：您好，主要还是有部分领域的国产替代空间还大，有利于公司做大做强。

问：另外贵公司 MCU 芯片有打算在光伏逆变器测试的打算不？这个产品相对变频电机简单。

　　答：您好，也会考虑，主要是内部优先级别的问题，谢谢建议。

问：请产业基金建立后，运作投资情况如何？下一步有什么方向性考虑？

　　答：您好，如有进展，公司会按规定披露。

问：公司今后发展重点放在哪里？

　　答：您好，智能家居，车用电子，锂电管理，moled。

问：董事长你好，贵公司自上市以来保持了很好的成长性，对这次半导体行业周期的调整，公司是否有信心扛过去，具体有什么措施和办法来稳定投资者的预期？

　　答：公司有信心挺过来，谢谢。低景气周期更是加大投资研发的黄金时间段，公司在新能源汽车、MOLED、大家电及全网智能家电等全新领域，已稳健成功的踏出一步了。

问：请进入 9 月份，目前公司可以看到的订单大概有有几个月？

　　答：您好，订单能见度大约 1.5个月。

问：请公司进入 9 月份后对后市的订单情况能够看到几个月？前期产能不足的已经解决了吗？

　　答：您好，订单能见度大约维持在 1.5个月，目前没有产能问题。

问：您好！请公司目前的业绩表现和发展前景是否与股市的表现正相关？

　　答：您好，公司依规不评论股价。

问：请董事长，子公司芯颖研发的 AM0LED 驱动芯片，预计今年何时进入前装市场，另外再一下国内是否有竞争公司，芯颖在驱动芯片领域有无优势，谢谢。

　　答：您好，子公司芯颖研发的 M0LED 驱动芯片，预计今年向手机品牌客户进行推广。国内也有竞争公司，但是都还没有在品牌端大量量产的。

问：由于格力美的海尔等全部已开始了自研 mcu，对公司这一块的冲击有多大，公司为何不直接说明，国内 20 年以来的 cpu 投资热潮有多少资金涌入了 mcu领域？你们有无数据和掌握，对公司的冲击有多大？尤其在低端 mcu 如电磁炉驱动等，是不是存在被新进玩家替代的风险？

　　答：客户自研芯片，多少一定是会有影响的，目前影响不大。电磁炉等小家电确实有新竞争者进来，主因是之前供货不足客户引进新品原因。动态竞争变化是平常的;持续深扎产品技术、做好客服，有序扩展新领域事业，仍有高信心做到长期持续成长的目标。

问：您好，请公司七月份八月份生产销售是否正常

　　答：公司七、八月份生产销售正常。

问：公司设计的 AMOLED 显示驱动芯片主要与那些品牌手机商合作？

　　答：您好，公司之前主要经营二级渠道市场，近期才将给品牌厂商验证新产品。

问：说句不客气的话，大股东几乎年年在减持，当初引入的西藏股权投资说对公司未来有帮助，而事实是立刻跑路了，这样的股权转让有何意义？是不是跑来接盘减持资金的？公司大股东自上市以来不断减持，股份比例逐渐下降，大股东需要这么多钱到底要做什么，补贴家用？继续减持要丧失控制权，大股东难道对公司未来股价如此没信心吗，敢不敢正面回答？

　　答：Q说句不客气的话，大股东几乎年年在减持，当初引入的西藏股权投资说对公司未来有帮助，而事实是立刻跑路了，这样的股权转让有何意义?是不是跑来接盘减持资金的?公司大股东自上市以来不断减持，股份比例逐渐下降，大股东需要这么多钱到底要做什么，补贴家用?继续减持要丧失控制权，大股东难道对公司未来股价如此没信心吗，敢不敢正面?大股东与全体员工对公司都充满信心，公司长期稳健成长的成绩就是最好的卷。

问：今年以来，公司股价大幅下跌，公司维护股价稳定的措施是什么？

　　答：您好，公司会专注本业，积极投入，把握国产替代机遇，度过景气低谷。

问：董事长您好！贵公司锂电池管理芯片，oled 屏幕驱动芯片去年分别是倍数增长和数倍增长，上半年增幅环比下降明显，请下半年的出货量预计如何，谢谢！

　　答：下半年好于上半年。

　　中颖电子主营业务：自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售,并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务

　　中颖电子2022中报显示，公司主营收入9.02亿元，同比上升31.5%;归母净利润2.55亿元，同比上升67.12%;扣非净利润2.33亿元，同比上升62.58%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.38亿元，同比上升15.4%;单季度归母净利润1.27亿元，同比上升49.0%;单季度扣非净利润1.23亿元，同比上升45.13%;负债率22.31%，投资收益108.42万元，财务费用-880.95万元，毛利率48.04%。

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为65.85。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7445.93万，融资余额增加;融券净流出288.47万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中颖电子(300327)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

bestofbest：

　　中颖电子(SZ300327)你们知道我想问什么吗?

白菜50：

　　中颖电子(SZ300327)这B每天这样是真恶心

心心相印o：

　　2022年锂电池行业分析新能源汽车销量高增带动锂电池行业业绩快速增长

　　来源：东莞证券发布时间：2022/09/13

　　1.新能源汽车销量高增带动锂电池行业业绩快速增长

1.1 锂电池行业 2022H1 营收和净利润均大幅增长

　　我们根据公司的主营业务，梳理了新能源汽车锂电池产业链具有代表性的上市公司，共计 38 家。

　　锂电池行业 2022H1 实现营业收入 3326.54 亿元，同比增长 110.29%;实现归母净利润 310.85 亿元，同比增长 93.60%;实现扣非后归母净利润 284.18 亿元，同比增长 102.67%。 2022 年上半年新能源汽车销量高速增长带动锂电池行业营收和归母净利润均实现快速增长。

　　盈利能力方面，锂电池行业 2022H1 整体毛利率为 20.40%，同比下降 3.68pct;净利率为 9.90%，同比下降 1.08pct;ROE-摊薄为 7.82%，同比上升 1.28pct。2022 年上半年由于上游原材料涨价导致行业整体毛利率较上年同期有所下降，拖累行业净利率同比小幅下降。

　　费用率方面，锂电池行业 2022H1 销售费用率为 1.66%，同比下降 0.44pct，管理费用率为 2.77%，同比下降 0.89pct，财务费用率为 0.34%，同比下降 0.45pct;行业 2022H1 期间费用率合计 4.77%，同比下降 1.77pct。行业 2022H1 研发费用合计 157.91 亿元，同比增长 81.86%，研发费用率为 4.75%，同比下降 0.74pct。随着行业的营收规模快速增长，各项费用率较上年同期均有所下降。

1.2 锂电池行业 2022Q2 业绩同环比双增长

　　锂电池行业 2022Q2 实现营业收入 1830.91 亿元，同比增长 104.68%，环比增长 22.42%; 实现归母净利润 186.73 亿元，同比增长 93.38%，环比增长 50.45%。

　　盈利能力方面，锂电池行业 2022Q2 整体毛利率为 21.01%，同比下降 3.15pct，环比上升 1.36pct;净利率为 10.83%，同比下降 0.78pct，环比上升 2.06;ROE-摊薄为 4.70%，同比上升 0.77pct，环比上升 0.91pct。

1.3 新能源汽车销量高增驱动锂电池行业业绩高增

　　新能源汽车销量高速增长是驱动锂电池行业业绩高速增长的原因。全球新能源汽车市场方面，2022 年上半年全球新能源汽车累计销量 415.22 万辆，同比增长 63.44%。其中 2022Q2 累计销量 215.59 万辆，同比增长 52.04%，环比增长 8%。

　　中国新能源汽车市场方面，2022 年上半年我国新能源汽车累计销量 260 万辆，同比增长 116%。其中 2022Q2 累计销量 134.2 万辆，同比增长 97.58%，环比增长 7.45%。

　　新能源汽车销量高速增长带动动力电池需求高速增长。2022 年上半年，全球新能源汽车动力电池装车量达 202GWh，同比增长 76%;其中，中国新能源汽车动力电池装车量为 110.12GWh，同比增长 109.81%，占全球动力电池装车量的 54.51%。 2022Q2，全球新能源汽车动力电池装车量达106.9GWh，同比增长63.02%，环比增长12.41%; 其中，中国新能源汽车动力电池装车量累计 58.84GWh，同比增长 101.18%，环比增长 14.71%，占全球动力电池装车量的 55.05%。

　　2. 锂电产业链各细分领域均实现业绩高增长

2.1 动力电池：2022Q2 盈利能力环比提升

2022H1

　　动力电池行业 2022H1 实现营业收入 1675.41 亿元，同比增长 128.88%;实现归母净利润 100.48 亿元，同比增长 53.74%。

　　公司层面，各家动力电池上市公司的营收均实现快速增长。宁德时代作为全球动力电池龙头企业，营收和归母净利润均实现同比大幅增长，以绝对优势领先同行;国轩高科、鹏辉能源均实现营收和归母净利润双增长;亿纬锂能受投资收益减少的影响，归母净利润出现下滑。

　　盈利能力方面，由于上游原材料大幅涨价，动力电池行业 2022H1 毛利率为 17.31%，同比下降 6.54pct;净利率为 6.76%，同比下降 3.53pct。由于营收规模大幅增长，期间费用率和研发费用率呈下降趋势。

　　公司层面，由于上游原材料大幅涨价造成较大的成本压力，2022H1 动力电池公司的毛利率和净利率普遍下降。宁德时代作为行业龙头，盈利能力保持领先。

2022Q2

　　动力电池行业 2022Q2 实现营业收入 944 亿元，同比增长 133.12%，环比增长 29.07%; 实现归母净利润 80.61 亿元，同比增长 107.77%，环比增长 305.56%。

　　公司层面，2022Q2 动力电池公司的营收和归母净利润普遍实现同比和环比双增长，全部公司实现盈利。龙头宁德时代 Q2 业绩明显改善，归母净利润环比增长 3.5 倍，增幅领先同行。

　　盈利能力方面，动力电池行业 2022Q2 盈利能力同比仍下滑，但环比显著改善，毛利率为 19.74%，同比下降 4.10pct，环比上升 5.57pct;净利率为 9.46%，同比下降 1.45pct，环比上升 6.18pct。

　　公司层面，各家公司 2022Q2 毛利率同比普遍下降，但环比基本实现提升，主要系由于 Q2 大部分上游原材料价格开始出现松动，同时，Q2 动力电池公司适时调整产品定价，向下游传导部分成本压力，因此，Q2 盈利能力有所修复。

2.2 电解液：2022Q2 业绩环比回落

2022H1

　　电解液行业 2022H1 实现营业收入 303.47 亿元，同比增长 92.91%;实现归母净利润 71.66 亿元，同比增长 173.93%。

　　公司层面，电解液公司 2022H1 营收和归母净利润普遍实现同比大幅增长，且归母净利润的增幅均高于营收的增幅，主营电解液溶剂产品的石大胜华相对逊色。

　　盈利能力方面，电解液行业 2022H1 毛利率为 36.98%，同比上升 5.31pct;净利率为 24.37%，同比上升 7.03pct，主要系受益于产品大幅涨价，行业盈利能力同比显著提升。由于营收规模大幅增长，期间费用率呈下降趋势，研发费用率保持稳定。

　　公司层面，受益于电解液上游原材料六氟磷酸锂和电解液添加剂大幅涨价，天赐材料、多氟多、华盛锂电的毛利率和净利率同比提升幅度较大。

2022Q2

　　电解液行业 2022Q2 实现营业收入 146.99 亿元，同比增长 65.80%，环比下降 6.06%;实现归母净利润 31.23 亿元，同比增长 85.95%，环比下降 22.77%。业绩环比下降主要系由于 Q2 电解液产品价格持续回落。

　　公司层面，2022Q2 电解液公司的业绩同比出现分化，天赐材料、新宙邦、多氟多、瑞泰新材等公司的业绩同比保持快速增长，石大胜华、天际股份、华盛锂电等公司的业绩则同比有较大幅度的下降;全部公司的业绩环比均为下降，天赐材料、新宙邦、多氟多等公司的降幅相对较小。

　　盈利方面，电解液行业 2022Q2 毛利率为 33.71%，同比下降 0.53pct，环比下降 6.34pct; 净利率为 21.89%，同比上升 2.19pct，环比下降 4.82pct。

　　公司层面，2022Q2 各家电解液公司的毛利率和净利率均出现不同程度的下降，天赐材料、新宙邦的下降幅度相对较小。

六氟磷酸锂和电解液价格走势

　　2022 年初以来，六氟磷酸锂价格呈持续回落的走势，2022H1 均价较上年同期上涨 1.1 倍，其中 2022Q2 均价同比上涨 27%，环比下降 41.1%。截至 2022 年 9 月 7 日，六氟磷酸锂价格为 27.25 万元/吨，较 Q2 末回升 11.2%。

　　伴随六氟磷酸锂价格走势，2022 年以来电解液价格也持续下行。2022H1 三元电池(圆柱/2.6A)和磷酸铁锂电池的电解液均价分别较上年同期上涨 110.7%和 66.2%，其中 2022Q2 均价分别同比上涨 65.9%和 25.8%，分别环比下降 13.7%和 21.2%。截至 2022 年 9 月 7 日，三元电池(圆柱/2.6A)和磷酸铁锂电池的电解液价格分别回落至 7.25 万元/ 吨和 6.25 万元/吨，分别较 Q2 末下降 19.4%和 10.7%。

2.3 正极：2022Q2 业绩保持高增长

2022H1

　　正极行业 2022H1 实现营业收入 914.85 亿元，同比增长 120.28%;实现归母净利润 66.08 亿元，同比增长 117.68%。

　　公司层面，2022H1 正极公司的营收和归母净利润普遍实现同比快速增长。德方纳米受益于磷酸铁锂电池装车量高速增长，业绩增幅最为显著，营收和归母净利润分别同比增长 492.9%和 847.4%;其次，振华新材、长远锂科、容百科技、当升科技、厦钨新能等公司的归母净利润增幅均超过 100%。

　　盈利能力方面，正极行业 2022H1 毛利率为 15.06%，同比下降 0.95pct;净利率为 7.27%，同比下降 0.12pct。正极行业 2022H1 盈利能力有所下降主要系由于上游原材料锂盐的价格大幅上涨所致。由于营收规模大幅增长，期间费用率呈下降趋势，研发费用率保持稳定。

　　公司层面，2022H1 正极材料公司的毛利率和净利率普遍同比下降，仅德方纳米、振华新材两家公司的毛利率和净利率实现同比提升。

2022Q2

　　正极行业 2022Q2 实现营业收入 502.01 亿元，同比增长 113.96%，环比增长 21.60%;实现归母净利润 34.83 亿元，同比增长 94.27%，环比增长 11.48%。

　　公司层面，业绩有所分化。受益于磷酸铁锂电池装车量占比持续攀升，2022Q2 德方纳米的营收和归母净利润同比增幅依然最为显著，但净利润环比出现下滑。其次，当升科技、容百科技、中伟股份、厦钨新能、长远锂科等公司的营收和归母净利润同比和环比均实现较快增长。

　　盈利能力方面，正极行业 2022Q2 毛利率为 14.42%，同比下降 1.42pct，环比下降 1.42pct; 净利率为 6.96%，同比下降 0.79pct，环比下降 0.69pct。

　　公司层面，2022Q2 各家公司的毛利率和净利率同比和环比下降的居多，主要系由于上游原材料锂盐的价格大幅上涨所致。

锂盐和正极材料价格走势

　　2022 年初以来，锂盐价格大幅上涨，2022H1 氢氧化锂和碳酸锂的均价分别较上年同期上涨 479.2%和 446.4%，其中 2022Q2 均价分别同比上涨 448.5%和 430.4%，分别环比上涨 25.4%和 11.6%。截至 2022 年 9 月 7 日，氢氧化锂和碳酸锂的价格分别为 48.25 万元 /吨和 49.4 万元/吨，分别较 Q2 末上涨 3.2%和 5.3%，价格坚挺。

　　2022H1 三元材料 523、三元材料 622、三元材料 811、磷酸铁锂的均价分别较上年同期上涨 127.1%、118.3%、97.9%、225.1%，其中 2022Q2 均价分别同比上涨 133.7%、129.2%、 111.1%、219.3%，分别环比上涨 7.2%、11.7%、15.0%、10.5%。截至 2022 年 9 月 7 日，三元材料 523、三元材料 622、三元材料 811、磷酸铁锂的价格分别为 32.85 万元/吨、 35.65 万元/吨、38.35 万元/吨、15.65 万元/吨，分别较 Q2 末-1.35%、-1.25%、-1.41%、 +0.32%。

2.4 负极：头部企业盈利能力较优

2022H1

　　负极行业 2022H1 实现营业收入 206.42 亿元，同比增长 36.93%;实现归母净利润 34.13 亿元，同比增长 96.5%。

　　公司层面，2022H1 各家公司的营收和归母净利润基本实现同比快速增长，杉杉股份、翔丰华的归母净利润同比实现翻倍增长，头部企业璞泰来和中科电气的同比增幅分别达 80% 和 65%。

　　盈利能力方面，负极行业 2022H1 毛利率为 28.97%，同比上升 0.61pct;净利率为 17.42%，同比上升 5.11pct。由于营收规模较快增长，期间费用率呈下降趋势，研发费用率保持稳定。

　　公司层面，各家公司的盈利能力出现分化。璞泰来和杉杉股份的毛利率和净利率均同比上升，翔丰华和中科电气的毛利率和净利率均同比下降。负极材料石墨化加工产能持续紧张，成本压力上行，石墨化自给率相对较低的翔丰华和中科电气毛利率承压;相对而言，石墨化自给率较高的璞泰来和杉杉股份拥有成本优势，毛利率相对稳定，盈利能力更强。

2022Q2

　　负极行业 2022Q2 实现营业收入 111.72 亿元，同比增长 26.22%，环比增长 17.98%;实现归母净利润 18.03 亿元，同比增长 78.16%，环比增长 12.07%。

　　公司层面，4 家公司 2022Q2 的归母净利润同比均实现快速增长，环比增速有所差异，基数较低的翔丰华增幅最为明显。

　　盈利能力方面，负极行业 2022Q2 毛利率为 28.27%，同比上升 0.85pct，环比下降 1.54pct; 净利率为 17.05%，同比上升 4.91pct，环比下降 0.79pct。

　　公司层面，头部企业璞泰来和杉杉股份由于石墨化自给率更高，其毛利率表现更为稳定，且盈利能力依旧显著优于翔丰华和中科电气。

负极材料和石墨化价格

　　国家能耗双控背景下，负极石墨化加工费用持续上涨。2022H1 负极材料石墨化高端价和低端价分别较上年同期上涨 57.5%和 63.0%，其中 2022Q2 均价分别同比上涨 57.2%和 54.0%，分别环比上涨 9.6%和 11.0%。截至 2022 年 9 月 7 日，负极材料石墨化高端价为 3 万元/吨，持平 Q2 末，低端价为 2.4 万元/吨，较 Q2 末下降 7.7%。

　　2022H1 负极材料高端价和低端价分别较上年同期上涨 16.6%和 67.1%，其中 2022Q2 均价分别同比上涨 16.8%和 68.9%，分别环比上涨 3.5%和 11.9%。截至 2022 年 9 月 7 日，负极材料高端价和低端价分别为 7.35 万元/吨和 4 万元/吨，均持平 Q2 末。

2.5 隔膜：业绩保持快速增长，盈利能力提升

2022H1

　　隔膜行业 2022H1 实现营业收入 70.91 亿元，同比增长 67.85%;实现归母净利润 23.88 亿元，同比增长 105.52%。

　　公司层面，龙头恩捷股份的业绩规模高于星源材质，二者的营收和归母净利润均实现同比大幅增长，星源材质的归母净利润增幅更大。

　　盈利能力方面，隔膜行业 2022H1 毛利率为 49.50%，同比上升 4.65pct;净利率为 35.41%，同比上升 6.47pct。由于营收规模大幅增长，期间费用率呈下降趋势，研发费用率保持稳定。

　　公司层面，2022H1 恩捷股份和星源材质的毛利率和净利率均同比提升，其中星源材质得益于下游磷酸铁锂电池的需求旺盛带动公司业绩快速增长，规模效益显现，其毛利率和净利率均实现显著提升。

2022Q2

　　隔膜行业 2022Q2 实现营业收入 38.34 亿元，同比增长 62.52%，环比增长 17.72%;实现归母净利润 13.04 亿元，同比增长 95.31%，环比增长 20.41%。

　　公司层面，2022Q2 恩捷股份和星源材质的营收和归母净利润同比均实现大幅增长，星源材质的归母净利润增幅超 3 倍;业绩环比增幅均约 20%左右。

　　盈利能力方面，隔膜行业 2022Q2 毛利率为 51.03%，同比上升 6.49pct，环比上升 3.33pct; 净利率为 35.67%，同比上升 5.81pct，环比上升 0.55pct。

　　公司层面，2022Q2 星源材质的毛利率和净利率同比均大幅提升，环比亦较快提升;恩捷股份的毛利率和净利率稳中有升。

2.6 锂电设备：业绩保持增长，Q2 盈利能力小幅回升

2022H1

　　锂电设备行业 2022H1 实现营业收入 155.49 亿元，同比增长 84.50%;实现归母净利润 14.62 亿元，同比增长 50.66%。

　　公司层面，2022H1 锂电设备公司的营收和归母净利润普遍实现同比快速增长，仅星云股份和先惠技术 2 家公司出现业绩下滑。

　　盈利能力方面，锂电设备行业 2022H1 毛利率为 28.12%，同比下降 5.56pct;期间费用率和研发费用率分别为 8.64%和 8.23%，分别同比下降 3.19pct 和 1.22pct;净利率为 9.42%，同比下降 2.10pct，主要系原材料、制造费用和人工成本上涨所致。

　　公司层面，2022H1 各家公司的毛利率和净利率普遍同比下降，其中星云股份和先惠技术下降的幅度较大。

2022Q2

　　锂电设备行业 2022Q2 实现营业收入 87.84 亿元，同比增长 62.11%，环比增长 29.85%; 实现归母净利润 8.99 亿元，同比增长 43.99%，环比增长 59.51%。

　　公司层面，除星云股份和先惠技术外，其余公司 2022Q2 的业绩均实现同比增长超 50%，环比亦实现不同程度的增长，其中赢合科技的业绩增幅居前。

　　盈利能力方面，锂电设备行业 2022Q2 毛利率为 28.74%，同比下降 3.16pct，环比上升 1.42pct;净利率为 10.40%，同比下降 1.13pct，环比上升 2.27pct。

　　公司层面，2022Q2 各家公司的毛利率和净利率同比以下降的居多，环比以上升的居多。先导智能、杭可科技的毛利率和净利率同环比均有所提升;先导智能、赢合科技、金银河的毛利率和净利率环比提升较明显。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)超频三(SZ300647)中颖电子(SZ300327)京山轻机(SZ000821)

微分徐徐99：

　　中颖电子(SZ300327)赶紧绿起来吧，30等着接货

小庄-价值投资：

　　中颖电子(SZ300327)

　　中颖电子还强调，行业不景气的情况下，没有削减开支的想法，公司的赛道良好，正处于国产替代的机遇发展期。

　　公司诸多产品正处于国产替代的好机遇，智能家居、锂电池管理芯片、AMOLED 显示驱动芯片、电机控制及汽车电子等多个领域，都有国产替代的机遇。目前还没有针对智能机器人应用的芯片，但是公司有推进用于机器人的马达控制芯片的长期规划。中颖电子表示，公司长期发展机会向好。公司产品的毛利率，主要受产业竞争格局及产品组合变化影响，公司的净利，主要与销售规模的关联性较大。由于当前下游客户多处于库存去化周期，也给公司经营带来更多压力。公司约有近3成的外销比例，一般会受益于人民币贬值，但是影响不是太大。

　　中颖电子表示，公司七、八月份生产销售正常，进入9月份后对后市的订单的能见度大约维持在1.5个月，目前没有产能问题。同时，二季度以来，芯片代工厂产能已经不紧缺。变频控制芯片和锂电池管理芯片订单状况仍稳定增长。中颖电子还强调，行业不景气的情况下，没有削减开支的想法，公司的赛道良好，正处于国产替代的机遇发展期。

　　中颖电子还称，Amoled芯片市场目前毛利率较低，主要与单一产品量大的产品特性有关，另外也跟部分新设企业只重实现销售，不重盈利的竞争压力有关。公司预期Amoled芯片市场规模仍将进一步扩大，该类芯片的销售量有较大的增长空间。公司针对品牌手机设计的AMOLED显示驱动芯片，预计下半年给客户做验证。

　　子公司芯颖研发的AM0LED驱动芯片，预计今年向手机品牌客户进行推广。尽管国内有竞争公司，但是都还没有在品牌端大量量产。客户自研芯片，会对公司产品有一定影响，但目前影响不大。电磁炉等小家电确实有新竞争者进来，主因是之前供货不足客户引进新品原因。动态竞争变化是平常的，公司会持续深扎产品技术、做好客服，有序扩展新领域事业，仍有高信心做到长期持续成长的目标。

　　尽管中颖电子的车用MUC研发投入占比较低，但公司看好车用芯片的市场，公司也有加速推出车规级芯片的计划，实际将来公司推出一些的车规新产品，有一部分之前的技术积累是归集在其他研发投入的，公司会将一些产品进行车规化升级。

　　中颖电子在业绩说明会中还谈到了未来发展战略：1、把握国产替代良机，进一步扩大国内市场占有率;2、加速推进海外市场拓展;3、集中专注服务行业领先客户，以高质量、差异化产品，高筑竞争者进入障碍;4、与上游供应链紧密合作，提早做好产能提升规划布局;5、持续加大研发投入，深耕技术，召募更多高端研发人才，长期培育各产品线往智能化及新能源汽车电子方向发展;6、不间断完善公司治理，培养各阶层专业经理人梯队;7、透过半导体产业投资，寻找合作或加速发展机会。

爱集微APP：

　　集微网消息，近日，中颖电子在接受机构调研时表示，AMOLED前装芯片预计于下个月推广给前装客户。进入9月份，公司可以看到的订单能见度大约1.5个月，目前没有产能问题。

　　中颖电子同时披露，子公司芯颖研发的AMOLED驱动芯片，预计今年向手机品牌客户进行推广。国内也有竞争公司，但是都还没有在品牌端大量量产的。公司针对品牌手机设计的AMOLED显示驱动芯片，预计下半年给客户做验证。公司的大家电芯片基本已经是国内品牌厂商进口替代的优先选择，AMOLED芯片处于国产品牌的领先群。我们预期仍会进一步提升市占。

　　毛利率影响因素方面，中颖电子表示，AMOLED芯片市场目前毛利率较低，主要与单一产品量大的产品特性有关，另外也跟部分新设企业只重实现销售，不重盈利的竞争压力有关。公司预期AMOLED芯片市场规模仍将进一步扩大，该类芯片的销售量有较大的增长空间。

　　关于部分客户自研芯片带来的影响，中颖电子认为，对公司多少会有一定影响，不过目前影响不大。电磁炉等小家电确实有新竞争者进来，主因是之前供货不足客户引进新品原因。动态竞争变化是平常的;持续深扎产品技术、做好客服，有序扩展新领域事业，仍有高信心做到长期持续成长的目标。

　　车规级芯片方面，中颖电子表示，公司车规芯片首颗研发定位是较基础的控制芯片应用。公司依循严谨测试要求测试，预计4季度送样品给客户认证，目标锁定替换境外品牌产品。公司看好车用芯片的市场，公司也有加速推出车规级芯片的计划，实际将来公司推出一些的车规新产品，有一部分之前的技术积累是归集在其他研发投入的，公司会将一些产品进行车规化升级。

　　(校对/占旭亮)

半导体行业观察：

　　2022年9月13日星期二

　　【行业动态】

　　1、三星电子或本周发布2050碳中和目标，将研发低耗高效的半导体;

　　2、台媒：台积电2纳米制程2025年量产，有望领先三星、英特尔;

　　3、苹果：正评估从长江存储采购NAND芯片用于在中国销售部分iPhone;

　　4、中颖电子：AMOLED前装芯片预计于下个月推广给前装客户;

　　5、兆华电子拟科创板IPO，已完成上市辅导。

墨逍：

　　【直击业绩会 | 中颖电子(300327.SZ)：下游客户多处于库存去化周期 9月订单能见度约为1.5个月】9月8日，中颖电子(300327.SZ)在业绩说明会中指出，公司半年报披露的库存金额约为3亿元，仍处于公司经营需要的合理水平之下，因此下半年公司仍会逐步增加产品库存。半导体产业自2季度起进入了库存调整周期，由于客户需要消化前期库存，给公司的订单量也会受到影响。对这次半导体行业周期的调整，公司有信心挺过来，低景气周期更是加大投资研发的黄金时间段，公司在新能源汽车、AMOLED、大家电及全网智能家电等全新领域，已稳健成功的踏出一步了。

　　网页链接

白菜50：

　　中颖电子(SZ300327)今天说一句不想说的话：锂电是有天花板的，锂电管理芯片就不要说了;芯片是有天花板的，25纳米，3纳米，还是最后1纳米，芯片设计就更不要说了。中颖的股价天花板已经过了。除非彻底转型。

白菜50：

　　中颖电子(SZ300327)周线15阴，连跌10个月，头都不回一下。牛逼，佩服自己的眼力。

价值目录valuelist：

1.SoC概况

SoC简介：SoC在一块芯片上集成整个信息处理系统

　　片上系统SoC(SystemonChip)，即在一块芯片上集成一整个信息处理系统，简单来说SoC芯片是在中央处理器CPU的基础上扩展音视频功能和专用接口的超大规模集成电路，是智能设备的“大脑”。

　　应用处理器AP(ApplicationProcessor)是SoC中包含CPU在内的所有计算芯片的集成物。智能手机SoC通常包含AP和基带处理器BP等，AP负责应用程序的运行，BP负责收发无线信号。有时将AP和SoC混用。

　　随着半导体工艺的发展，传统MCU已经不能完全满足智能终端的需求，SoC应运而生，凭借其性能强、功耗低、灵活度高的特点，使单芯片能够完成完整的电子系统。SoC在移动计算(例如智能手机和平板电脑)和边缘计算市场中非常普遍。它们也常用于嵌入式系统，如WiFi路由器和物联网。

　　当前SoC已成为功能最丰富的硬件，集成了CPU、GPU、RAM、ADC、DAC、Modem、高速DSP等各个功能模块，部分SoC还集成了电源管理模块、各种外部设备的控制模块，同时还需要考虑各总线的分布利用等。

SoC简介：ARM指令结构已发展到第九代

　　ARM开发了ARM架构并授权其他公司使用并自主开发SoC，当前ARM架构在移动端核心CPU占据绝对主导份额。从1985年ARMv1架构诞生起到2021年，ARM架构已发展到第九代。2021年正式推出的ARMv9指令集，在兼容ARMv8的基础上进一步提升处理器性能、安全性、矢量计算、机器学习和数字信号处理。基于ARMv9发开的处理器将在2022年正式商用，可能应用于下一代骁龙等SoC。

SoC简介：RISC-V指令结构

　　AI、5G、边缘计算的发展对计算技术提出新的需求，但绝大多数指令集架构都受到专利保护，如x86、MIPS、Alpha，遏制了创新发展。先前的指令集架构较复杂，且应用领域较单一，且不便于对特定应用进行自定义扩展，缺乏适用于多个领域的统一架构。为此，加州大学伯克利分校研究人员设计了新的指令集架构RISC-V，并以BSD授权的方式开源。近两年RISC-V架构大热，生态也发展较快，比较适合低功耗的应用场景，其开源、精简、可修改等特点决定了RISC-V将在物联网时代拥有巨大的发展前景，未来很可能发展成为世界主流指令结构之一。

SoC发展历程及未来发展趋势

　　分工细化：部分IC设计厂商专注于IP核设计，部分厂商将不同功能的IP核集成，设计出符合市场需求的SoC芯片。

　　制程迭代：SoC一直遵循摩尔所指示的规律推进，如今硅芯片已逼近物理和经济成本上的极限，半导体发展制程迭代放缓，进入后摩尔时代。

　　高端SoC不断追求算力提升：SoC的发展是性能、算力、功耗、工艺难度几方面的平衡。当前AI成为各大SoC厂商的必争之地，同时对算法提出更高要求，在功耗受限的场景下实现AI算法成为关键，算力效率(单位算力的成本和功耗)极为重要。以苹果A14SoC为例，A14使用5nm工艺，和A13相比CPU性能提升16%，GPU提升10%左右，AI加速器NeuralEngine的性能提升则接近100%。未来应用于手机、平板、服务器等高端SoC将继续朝高性能发展。

未来全球处理器市场规模将持续扩大

　　SoC在追求高性能和低功耗的智能手机、平板电脑等芯片领域已占据主导地位，在自动驾驶、AIoT等领域也已得到应用，随着AIoT、5G的不断发展，未来还将向更为广阔的应用领域扩展。此外，数据大爆炸时代对边缘计算算力提出更高要求，智能硬件需求量也将持续上涨。据Yole预计，2019年全球应用处理器AP市场规模为340亿美元，2025年将增长到560亿美元，复合增长率8.7%，市场规模有望持续扩大。

　　能够抓住趋势精准布局的IC设计厂商将在市场大潮中快速占领市场份额。从国内厂商来看，瑞芯微、全志科技等在平板电脑市场、晶晨股份等在机顶盒市场、国科微等在卫星电视市场、富瀚微等在模拟监控摄像头ISP芯片市场、博通集成等在2019年汽车ETC市场都抓住了机会。

2.SoC产业链

产业链上游概况：设计工具寡头竞争

　　设计工具寡头竞争，上游议价能力强。SoC产业链上游可分为知识产权核(IP核)和相关EDA工具;知识产权核主要公司有ARM、Synopsys、Cadence等，EDA工具的核心企业有Cadence、Synopsys和MentorGraphics。上游设计工具行业集中度较高，当前全球核心IP主要由ARM、Synopsys、Cadence提供，合计占比近65%，全球EDA产业主要由Cadence、Synopsys和西门子旗下的MentorGraphics垄断，三大EDA企业占全球市场的份额超过60%，上游厂商议价能力较强。

产业链上游概况：IP核行业行业集中度高

　　行业集中度高，国内厂商市占率较低。全球IP核供应商以国外厂商为主，行业集中度相对较高：国内集成电路设计企业所需的IP核大多来自境外供应商，每年进口金额10亿美元以上，占全球市场的1/3左右。中国大陆的IP核供应商有50家左右，普遍实力较弱。国内也有规模较大的企业，如总部在上海的芯原(Verisilicon)，市场占有率已跻身全球前十，但与欧美“三巨头”相比还有很大差距。IP核本身是产业链不断专业化的产物，是芯片设计知识产权的重要体现，也是半导体产业链下一步升级的重要方向。产业每一轮专业化升级都有其内在的供需原因，且往往是追求规模成本效应的结果。

产业链上游概况：国内EDA企业在部分细分领域具有优势

　　经过三十余年长足发展，目前三大EDA企业占全球市场的份额超过60%。在中国市场，EDA销售额的70%以上由大EDA企业瓜分，还有部分被Ansys等其它外国公司占据，但国内EDA企业在部分细分领域具有优势，个别点工具功能强大。

产业链中游情况：高端SoC芯片架构核心最先进

　　目前高端SoC芯片多以一个超大核心加多个中核心、小核心架构设计，经过多年来迭代更新，基于ARM的CPU核心不断升级，在制程工艺、主频、性能上大幅度提升。同时高端SoC芯片尤其是移动端芯片一般会添加集成式或外挂式基带，以此实现移动接入、电话等传统移动终端功能。

　　高端SoC芯片如天玑1200采用A78构架，1个A78主频3.0GHz的大核心，3个A78主频2.6GHz的中核心和4个A55主频2.04GHz的小核心。骁龙865CPU采用CortexA77主频2.84GHz超级大核和三个CortexA772.84GHz普通大核+四个CortexA551.8GHz小核心架构。麒麟9000CPU架构为一个3.13GHzA77大核心、三个2.54GHzA77中核心、四个2.04GHzA55小核心。

产业链下游：芯片制造头部效应明显

　　晶圆制造环节作为半导体产业链中至关重要的工序，制造工艺高低直接影响半导体产业先进程度。Fabless+Foundry+OSAT的模式成为趋势，Foundry在整个产业链中的重要程度也逐步提升。

　　同时半导体制造行业呈现非常明显的头部效应，根据ICInsights的数据显示，在全球前十大代工厂商中，台积电一家占据了超过一半的市场份额，前八家市场份额接近90%。

产业链终端应用：下游需求决定市场规模

　　SoC芯片应用领域广泛，消费电子和智能物联是SoC芯片需求的两大领域。在消费电子市场，智能手机、平板电脑等消费类电子的爆发式增长，催生出大量芯片需求，推动了芯片行业的巨大发展;智慧商显、智能零售、汽车电子等新的应用场景和应用领域不断出现，为芯片设计厂商提供了良好的发展机遇;物联网及人工智能时代，创新科技产品的诞生为集成电路设计行业带来了更为广阔的市场机会。

3.成长驱动力

汽车：汽车平台未来需要高算力

　　汽车半导体涵盖了汽车芯片、功率器件、传感器等重要电子零部件。汽车的计算芯片包括传统的MCU芯片和SoC芯片。MCU芯片一般包含CPU一个处理器单元;而汽车SoC一般包含多个处理单元。ECU(ElectronicControlUnit)即电子控制单元，随着汽车市场规模的逐渐扩大，ECU需求迅速上升，带动MCU芯片需求持续增加。需求的推动加上芯片产能不足导致近期汽车MCU芯片供不应求。随着汽车算法算力和交互效率的不断提升，汽车电子不断发展，倒逼MCU芯片升级为SoC芯以承载大量非结构化算力需求。汽车SoC一般应用于高级驾驶辅助系统(ADAS)、自动驾驶两大领域。

汽车：未来汽车电子市场规模将持续扩大

　　自动驾驶技术、IoT的发展促使汽车电子渗透率不断提高。根据中国产业信息网数据，2020年汽车电子占整车比重将达到50%，目前汽车电子在纯电动汽车中国占比最高(65%)，随着未来新能源汽车的成熟和普及，汽车电子渗透率有望继续提高。智能汽车、车联网、无人驾驶等创新技术不断发展的背景下，我国汽车电子的市场规模及发展前景巨大。全球汽车电子市场规模2017-2022CAGR为8%，到2022年将达到21399亿元规模;中国汽车电子市场规模2017-2022CAGR为12.6%，到2022年将达到9783亿元规模，中国增速高于全球。

智能手机：智能手机是SoC最大的终端应用市场

　　智能手机是SoC最大的应用市场。智能手机CPU都基于Arm架构，通常以八核、六核的配置出现，其中大核具有强大性能，满足多种应用程序运行需求，小核则平衡发热和耗电问题。目前，最常用的智能手机CPU有苹果A系，骁龙系列，三星猎户座，华为海思麒麟，联发科以及小米的澎湃系列等。手机SoC领域中主要GPU为Arm的Mali，高通Adreno，以及苹果GPU。

平板、笔记本电脑：宅经济+疫情推动平板电脑需求，ARM为主流架构

　　2010年苹果推出第一代ipad后，全球平板电脑市场快速增长。2015年开始，智能手机逐渐挤占平板电脑的份额，出货量逐年下降;2020年，受疫情影响，居家办公和学习再次推动平板电脑的需求。根据Wind数据显示，2020年全球平板电脑出货量1.641亿台，同比增长13.6%。根据Businesswire数据显示，2020Q2，苹果在平板电脑处理器市场占据领先地位，占比高达43%，随后分别为英特尔(18%)和高通(15%)。全球平板电脑CPU主要采用ARM架构，仅有小部分追求高性能的Windows系统平板电脑采用英特尔X86架构。

服务器：服务器市场规模呈上升趋势

　　近年来，IoT、5G、大数据的发展推动了服务器市场规模的增长。根据IDC数据显示，2010-2020年全球服务器市场规模总体呈增长态势，虽然2019年受全球贸易摩擦的影响市场规模呈现小幅下降，但2020年市场规模保持稳步上升，达到910.2亿美元。2020Q3，戴尔以16.65%占据服务器厂商最大的市场份额，随后分别为惠普(15.94%)、浪潮(9.37%)、联想(5.88%)和华为(4.87%)。随着我国新基建的发展和对国产服务器的部署，中国厂商市场份额有望进一步提升。

AIoT：AI+IoT成为大势所趋，新应用领域不断拓展

　　AIoT在物联网的基础上加入AI技术，近年来发展速度迅猛。物联设备快速增长，全球智能硬件厂商争相布局，根据TransformaInsights数据，2030年全球物联设备将超过254亿台。根据艾瑞咨询数据，2018年中国AIoT市场规模达2590亿元，2022年AIoT业务将超过7500亿元。

商用安防：正朝数字化、高清化和智能化方向发展

　　视频监控是安防行业最重要的业务之一。视频监控系统分为模拟监控系统分为模拟监控和网络监控，其对应的前端芯片分别为ISP芯片、IPCSoC芯片，后端芯片分别为DVRSoC芯片、NVRSoC芯片。前端设备负责采集图像、语音等视频信号，传输到监控系统中;后端设备负责控制视频信号的显示切换、对终端设备输出显示，以及存储。

VR/AR：市场有望迎来新一轮增长

　　5G、AI、超高清视频、云计算的高速发展提升了VR/AR设备的体验感，随着娱乐、医疗、教育培训等应用需求不断增长，VR/AR产业有望迎来新一轮增长。根据BCG、MordorIntelligence数据显示，2020年VR/AR产业市场规模为307亿美元，2024年将达到2969亿美元。VR/AR产品需要高集成化半导体元件支持，有望推动主控SoC发展。

　　中颖电子(SZ300327)全志科技(SZ300458)瑞芯微(SH603893)

研报来源和作者：

　　海通国际[郑宏达,华晋书]

研报原文PDF：

　　电子设备-电子：SOC芯片研究框架-海通国际[郑宏达,华晋书]-20220911【93页】

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