2022-09-15今日SZ002876股票最新净值和交易情况

XR观察：

　　Pico 4 终于来了，作为字节跳动收购Pico后的第一款重量级产品，承载了太多的期待，我们拭目以待……

　　歌尔股份(SZ002241)三利谱(SZ002876)Meta Platforms(META)

　　#Pico 4 新品发布会

拽着尾巴的猴子：

　　歌尔股份(SZ002241)pico4 9月27到来，各位预期售价多少?韦尔股份(SH603501) 三利谱(SZ002876)

证券之星财经：

　　三利谱公告，公司成功入选深圳市2021年度“专精特新”中小企业名单，并取得了深圳市工业和信息化局颁发的《深圳市“专精特新”中小企业证书》，有效期自2022年6月28日至2025年6月28日。

　　截至2022年9月13日收盘，三利谱(002876)报收于58.75元，上涨2.05%，换手率4.05%，成交量6.03万手，成交额3.55亿元。资金流向数据方面，9月13日主力资金净流入1238.09万元，游资资金净流出2435.69万元，散户资金净流入1197.6万元。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三利谱(002876)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为71.5。

　　三利谱主营业务：本公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售,主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。公司产品主要应用于手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品显示屏,以及汽车电子、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品显示屏,还可以应用于3D眼镜、防眩光太阳镜等。公司董事长为张建军。

　　重仓三利谱的前十大基金见下表：

　　其中持有数量最多的基金为信澳新能源产业股票，目前规模为148.83亿元，最新净值4.477(9月9日)，较上一交易日下跌0.47%，近一年下跌17.93%。该基金现任基金经理为冯明远。

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

三利谱(SZ002876)：

　　智通财经APP讯，三利谱(002876.SZ)发布公告，公司成功入选深圳市2021年度“专精特新”中小企业名单，并取得了深圳市工业和信息化局颁发的《深圳市“专精特新”中小企业证书》，有效期自2022年6月28日至2025年6月28日。 该公司表示，公司... 网页链接

三利谱(SZ002876)：

　　三利谱：关于公司取得专精特新中小企业证书的公告 网页链接

冯巴Cory：

　　MRVR今天反弹，涨幅最大的是新的机械可变焦题材兆威机电(SZ003021) 之前隐隐感觉会领涨，研究了一下感觉估值不太便宜，空间也看不太清楚就放弃了。立讯精密(SZ002475) 三利谱(SZ002876) 对于立讯，业务一体两翼，汽车电子和mr都是明年我最看好的赛道。

粲然一笑2021：

　　天猫PICO旗舰店PICO4已经开启抢先预订，看这可选型号，应该没有pro的型号，符合我之前预计发布会后pro要延后上市。管他的，先下个单歌尔股份(SZ002241) 三利谱(SZ002876) 兆威机电(SZ003021)

索巴奇研社：

　　三利谱(SZ002876) 兆威机电(SZ003021) 郭明錤: iPhone 14 首周末在线预购调查与分析

　　(根据Apple在主要市场在线商店的交货时间)

　　结论：

　　1) iPhone 14 Pro Max、Pro与两款标准机型的预购结果分别为好、中性与差 (与iPhone 13系列相较)。

　　2) 虽然iPhone 14系列产品组合改善，且iPhone 14 Pro Max的预购情况优于iPhone 13 Pro Max，但目前预购结果对Apple是中性的。目前尚不清楚Apple是否会提高 Pro机型的出货预测，但iPhone 14和14 Plus (占整体iPhone 14出货比重约45%) 砍单的可能性正在增加。

　　3) 建议投资者近期关注Pro机型的主要受益者，因Pro机型的更多出货分配和更高零组件价格，Pro机型主要受益者可能会在1Q23淡季不淡。对于不是Pro机型主要受益者的供货商，iPhone事业的营收可能将在9月或10月开始显著下降。

　　调查与分析：

　　1) 超过4周的交货时间可能反映良好的需求，而iPhone 14 Pro Max与14 Pro的交货时间都超过4周 (Pro Max/Pro大约为6/5周)。

　　2) iPhone 14和14 Plus将在上市当天有现货，反映需求不振。就目前而言，iPhone 14与14 Plus的预购结果比iPhone SE 3和iPhone 13 mini差 (SE 3与13 mini都在1H22 遭遇砍单)。

　　3) iPhone 14 Plus是iPhone 13 mini的替代品。然而，此新产品预购结果明显低于预期，这意味着Apple今年针对标准机型的产品区隔策略失败。

　　4) iPhone 14 Pro Max/14 Pro的交货时间略长/差不多 (与iPhone 13 Pro Max/13 Pro相比)，iPhone 14/14 Plus机型的交货时间则更短 (与iPhone 13/13 mini相比)。

　　5) 毫无疑问，Pro机型的预购结果再次证明了Apple在经济恶化的情况下仍然拥有众多忠实和黏着度高的客户，但这并不意味着Apple会立即增加Pro 机型的订单。Apple是否会增加Pro订单取决于经济衰退期间，Pro机型的强劲需求能持续多久。

　　6) 如果iPhone 14与14 Plus在发售后需求没有改善，则Apple可能会在数周内下调iPhone 14和14 Plus的11月与之后的出货预测。

　　7) 根据目前的预购结果，iPhone 14 Pro机型的强劲需求可能将至少持续到11月。但假设Apple之后没有增加 iPhone Pro 的订单，在这种情况下，iPhone 14与14 Plus的潜在砍单可能会抵消因更佳iPhone 产品组合 (iPhone ASP提升) 在4Q22末或1Q23对Apple带来的营收成长。

　　8) 建议投资者近期关注Pro机型的主要受益者，受益于Pro机型的更多出货分配和更高零组件价格，Pro机型受益者可能会在1Q23淡季不淡。对于不是Pro机型主要受益者的供货商，iPhone事业的营收可能将在9月或10月开始显著下降。

东北粮满仓：

　　三利谱(SZ002876)三元九运，2024年进入火运，预示创新电子产品会火爆，未来元宇宙入口的XR，迎来高速发展

板块下注：

　　三利谱(SZ002876)来了

涛涛16888：

　　三利谱(SZ002876)各行业实时纪要关注： "调研价值 "

　　Q：后续手机订单减弱是否会对后续稼动率形成较大压力?

　　A：Q2 和 Q1 市场行情差不多，手机订单虽有减弱，但整体下滑没那么多。像光明产线去年基本全是手机，今年手机订单没有很满，所以调整到了一些如 IT/电视类产品的订单，所以Q1 毛利有下滑。Q2 预计手机订单没有明显恢复，综合考量 Q2 跟 Q1 业务差不了太多。单从4 月来看产能稼动率还比较满，5 月受材料供给影响，合肥线稼动率没那么满，但整体预计对收入和利润影响不会太大。6 月预计龙岗能做到六七成的稼动率，如果预期顺利能基本抵消 5 月的影响。整体看 Q2 业绩会略优于 Q1。

　　Q：当前阶段龙岗的稼动率水平?

　　A：Q1 大概五成左右，因为材料延迟原因 5 月份大概不到五成，6 月份预期六七成左右。目前龙岗仍以电视产品为主，未来规划是一半手机一半IT 产品。

　　Q：了解到五成稼动率基本是盈亏平衡线，Q2 龙岗五成稼动率对利润是否有影响?

　　A：Q1 龙岗盈利较微薄，大概不到 100 万。二季度目前不好说，主要看 6 月数据能够弥补 4-5 月稼动率不足的影响，目前了解到应该可以平衡。6 月到六七成基本是电视为主，以及一些笔电/Pad 等 IT 订单。

　　Q：光明之前手机偏弱，以 IT/TV 为主，后续怎么看 IT 市场偏弱?

　　A：手机目前已经做到全球 10-15%的市占率，订单虽有减少但整体份额下降不多，总体份额可能还有提升。笔电/电视之前份额技术占比很小，预计份额都会有提升，整体来看影响不大，主要在于公司前期也采取了一些提升份额的措施，比如降价去竞争份额等，从 Q1 数据能体现，在市场较弱情况下公司还是能保持较好的增长。

　　Q：下半年莆田车载线的验证进展?上量节奏如何?

　　A：车载这一块黑白类燃料系产品已经批量供货，比如仪表盘温度显示等;TFT 系产品还在客户端认证，因为温度、持久性等车规要求比较高，目前产品已经能达到 95 摄氏度、750 小时的标准，客户要求大概跟海外标准看齐，大概 100 摄氏度、1000 小时，目前还在认证， 预计今年能完成。Q2 莆田线投产预计节奏没那么快，前期认证+良率爬升等可能会慢一些， 预计会逐步上量，前期会用电视/IT 产品去爬坡，预计后续车载全部满产要 2-3 年时间，满产规划 600 万平米产能，涉及旧线改造，比较轻资产。

　　Q：莆田600万平米大概对应多少收入?单价如何?

　　A：价格目前没有了解，但毛利率很高，预计能到 60-70%左右。

　　Q：Pancake 方案中公司的角色定位?竞争对手有哪些?

　　A：AR/VR 目前仍在跟下游客户验证，直接对接的有 GE、LX、OFG 等，后面量暂时还不太好讲，顺利的话 H2 会有样品或者小批量出货。客户希望节奏快一点，但是整体产品膜材精度要求很高，快速放量存在难度。竞争对手目前了解到只有台湾力特，公司这边有技术储备。

　　Q：AR/VR 业务的前期沿革?

　　A：了解市场后公司做了相关研发布局，会有单独的设备去做比较高端的光学膜材，主要是偏光片+几层膜材贴合在一起的一个产品，对 QWP 膜要求较高，整体贴合良率可能比较低。设备这一块已经有部分设备进入，但还没有完全采购完。

　　Q：公司切入 Pancake 光学膜的考量?是否跟偏光片有业务共通性?公司优势如何?

　　A：AR/VR 眼镜会用到偏光片，并在其上贴合一些高端光学膜材如 QWP 膜，再供给下游。设备端跟偏光片设备有所不同，以前偏光片产线比较大和宽，新型光学膜材大概 A4 纸大小， 后续还会裁切，尺寸大概 3*4 左右。

　　Q：H2 面板需求边际疲软背景下对后续价格和毛利率的预估?

　　A：预期相对平稳。产品结构在逐步优化，会优先考虑手机等高毛利率的订单，H1 OLED 产品预计能通过认证，H2 预计会有小批量出货，毛利率比较高，所以整体看毛利率会比较稳定，每条线预计稼动率都会比较好。

　　Q：Pancake 用到的 QWP 膜自产 or 外购?

　　A：国外进口，还需要上游专利的授权认证，并非所有厂家都可以进入。

　　Q：TV 端和小尺寸手机端产品价格差距?未来 TV 产能提升下，维持稼动率盈亏平衡线是否需要提高?

　　A：五成稼动率平衡线一直 TV 占比比较多，后面改到手机/IT，利润率会更好，平衡线不会有压力。

我二弟天下无敌：

　　三利谱(SZ002876)

　　谢谢，第四次差价

拽着尾巴的猴子：

　　歌尔股份(SZ002241) 三利谱(SZ002876) 韦尔股份(SH603501) 节假日期间海外博主上传了据说为最新quest Pro的产品开箱照片，外观看上去还真挺酷。

　　这里安利一下韦尔也会成为quest Pro 、pico4的受益方，纳入关注。

猪公主读财报：

　　陆奇在演讲中说，时代的演进让科研者成为收入最高群体。

　　宁王曾毓群是中科院物理所博士

　　第一个判断宁王市值将破万亿的基金经理是去年的公募冠军崔宸龙，新加坡南洋理工大学材料科学与工程博士

　　在钠电池研发领域可能超越宁德时代团队的中科海纳团队，创始人胡勇胜也是中科院物理所博士

　　这么来看，我并非技术出身，在pancake光学方案如火如荼的当下后知后觉，并不意外。

　　pancake光学方案受到广泛关注后，偏光片企业三利谱、深纺织成为市场的焦点。

　　但我想说的是，从Meta 收购的Oculus Quest

　　第一代产品在2019年5月上市至今，菲涅尔透镜在VR领域的规模化发展才走过了3年的光景。

　　一项技术以及技术背后的产线投资，生命周期这么短，技术迭代这么快，每次技术路径变革都都创造新的赛点，都给企业带来兴衰大考，这样的生意属性，真的令人后背发凉。

　　三利谱2017年上市，肩负着偏光片国产替代的荣光，目前100亿的市值，看起来想象力无限。

　　XR专业研究机构维深wellsenn预测“VR光学到2030年可以达到500亿元市场规模”，这是不是一家偏光片企业可以赢得的大未来?三利谱有没有机会成为下一个歌尔呢?

　　三利谱2017年上市，比歌尔晚了9年。和歌尔的发展呈现这些相似和不同：

　　相似：

　　1.歌尔从声学元件细分领域切入，三利谱从光学元件细分领域切入;

　　2.二者的业务都需要很大的资本开支，以至于二者的自由现金流都呈现经常为负的状态;

　　3.二者都体现制造业资本架构特点：股价驱动力为营收和利润的增长，而非自由现金流的突出表现。

　　4.歌尔业务在高端VR产品中市占率超过80%，苹果和META的业务波动和供应商调整对歌尔影响很大;三利谱成为歌尔供应商，也会体现一定的大客户依赖的特点。除此之外，三利谱偏光片的上游原料在日韩手里，净利润的空间也不大。

　　不同：

　　1.三利谱的基础业务，偏光片已经没有太大的行业增量，但进口替代的潜力比较大，按照三利谱创始人答ICT服务机构爱集微访问时表示，到2025年，三利谱的产能要达到1.6亿平米(可以看出，三利谱未来几年还会面临比较大的固定资产投资及折旧)，产品覆盖小尺寸、IT、TV 类及车载市场。这是三利谱2021年年底产能的5倍+。

　　按照产能扩大后降价竞争毛估(三利谱创始人提到要降价)，偏光片进口替代为三利普带来的收入增量，保守点估计，应该有2、3倍。

　　2.歌尔为VR头显做整机代工，三利谱提供光学模组里的一部分(这里面又有两个问题：第一，在pancake方案中，反射式偏光片和相位延时片等关键材料仍被海外大厂垄断，偏光片价值增量有限;第二，如果三利谱做全部，歌尔只做光学模组组装吗?歌尔布局光学的意义是什么?)

　　我做了一点基本假设和利润框算：

　　图片来源：维深

　　图片来源：维深

　　按照pancake光学3年内(有没有可能pancake技术的生命周期就是这么长，据维深的研究，目前前沿的光学方案还有英伟达全息波导、EM3光学成像系统NEO-M，媒体报道称苹果研发的新一代OLED是不需要偏光片的)

　　业务增长按照MR头显

　　3年乐观预期1.5亿，中性预期6000万

　　由上可见，在中性预期下，VR光学业务三利谱带来的业绩增量不算很大，2个亿左右。

　　数据来源：民生证券

　　所以，如果VR产品如果不出现超预期的增长，三利谱的核心增长逻辑还是在进口替代的叙事逻辑下(从2021年的3000万平米到2025年的1.6亿平米，车载偏光片毛利率55%)

　　歌尔上市以后的累积涨幅达到了39倍，如果复盘歌尔的成长，消费电子红利是一个大的背景，大客户一直在，是一个重要支撑，歌尔2013年开始在VR领域做布局，到今天也是10年磨一剑。

　　三利谱所在的偏光片进口替代机会和VR光学机会为三利谱提供了一个利润基本盘，能够做一些产品序列的提前规划(新旧产品断档的警钟典型汇顶科技)，应对常年的技术迭代、资本开支、固定资产折旧。如果产能扩张和销售能顺利实现，有机会实现3年5倍以上的利润成长。