2022-09-15今日SZ002032股票最新净值和交易情况

视觉定位：

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百年胡套：

　　苏泊尔(SZ002032)海信家电(SZ000921) 格力电器(SZ000651) 苏泊尔的庄太牛了，天天小涨，把图画这么好看

小杨哥在上海：

　　苏泊尔(SZ002032)根据北向-股价叠加图，北向涨，股价震荡，苏 泊 尔后市非常乐观

家电圈：

　　对于家电实体店，不少家电厂商等专业人士都有一个误区，认为实体店就是烧钱，很难赚钱。事实上，如果在实体店不搞差异化经营，以产品、体验和服务打动用户，而是继续以低价诱惑用户，自然是很难赚钱。

常伟||撰稿

　　最近在一家综合性商场闲逛时，突然在二楼发现一家苏泊尔的门店，旁边就是H&M等品牌的服装店。门店面积不大，不到100个平方，前后隔了2间，前面的岛台C位是一台苏泊尔小C主厨机，周围则是苏泊尔的饭煲、破壁机、电饼铛等产品，旁边还有苏泊尔的洗地机、挂烫机等大物件。

　　门店的营业员介绍，这是苏泊尔第一家体验店(具体不知道是全国首家，还是当地首家)，开业不过短短2个多月，前面是产品的展台，后面还有更大的面积，则是苏泊尔小C主厨机的体验中心，用户可以亲自在现场体验产品，用主厨机做一道美味的大餐。然后，营业员重点推荐了小C主厨机，4999元的零售价基础上，还会赠送2千元额度的购物券，可以在门店选购所有苏泊尔等价产品。有意思的是，这个价格比电商平台还要低。

　　目前尚不清楚，苏泊尔这一举措是全国性动作，还只是区域的试点。但是，两三年前，包括海尔智家、美的集团、海信集团，以及方太集团、京东电器等家电品牌商，以及家电零售商，都在推动线下体验店的“高端化、品牌化、体验化”，以及“超级大店化”落地。苏泊尔的这一动作显然也是看到了，产品与用户之间的体验价值所在，特别是对于高价值的商品如果没有用户的体验，就很难在同质化产品、同质化市场上胜出。

　　其中海尔智家的三翼鸟体验中心最为人们熟知。一方面，这一体验中心足够大，基本上都是3千平方米起步，覆盖阳台、厨房、浴室、卧室、客厅，以生活场景为主角，将各类家电融入各个生活场景之中;另一方面，则是这一体验中心已经不是单一的家电展示和体验中心，而是一个智慧生活的体验中心，将家电与家装、家居打通，让用户感受到的是一个更好的家。

　　就在今年9月初，面积3300多平方米的方太全球首家FotileStyle超级体验店于上海徐家汇商圈迎客，不同于过去方太在全国打造的生活家体验馆，它不再是简单的厨电、厨房生活体验馆，而是将“美好生活”和“幸福家”融为一体，将方太集下的方太厨电、米博生活电器，以及柏厨家居全面打通;同时全面升级生活家体验，以超级体验店的方式，将家、生活打通，带给用户更多关于家的想象，而不只是厨电本身。

　　此外，包括海信集团的品质之家，美的集团的全屋智能整装体验馆，如今也在各地陆续启动，不同于过去的专卖店、旗舰店更多聚焦于不同品类的整体展示、销售。如今各个家电企业推动的体验馆、品质之家生活馆等，更多关注于“跨品牌、全品类、全屋场景”的方案设计、场景展示和家居体验。本质上，既是全方位展示企业的成果和实力，同时还可以进一步拉近企业与用户直接沟通和交流的距离。

　　除了头部家电品牌在推动线下实体店从展示、推销向体验、生活的进阶，头部家电零售商也开始在线下推动门店的全面升级。其中最具代表性的，当属京东电器的线下体验店，从当年重庆的超级体验店升级为如今西安的京东MALL，今年又陆续在沈阳、昆明等地启动计划。据悉，除了在一级城市和省级城市布局京东MALL，还将在数百个地级市打造1、2万平方米的京东电器城市旗舰店。

　　这些头部家电品牌商以及家电零售商，纷纷开启大店策略，推动线下实体店从形象展示店向生活体验店扩容、从小店向大店转变，在家电圈看来，原因有很多，关键在三个方面：一是，消费的多样化浪潮之下，中高端消费人群的体验式、品鉴式，以及生活化大潮涌起;二是，渠道变革进入新的周期，线上与线下的成本持平之下，线下的客单价要远高于线上，这是高端精品的主场。三是，家电消费的品牌化带来家电市场竞争格局洗牌，从而让家电品牌和零售品牌秩序重构，企业们开始了新一轮的分割抢夺。

　　可以说，这一轮家电企业，以及家电零售商各自推动的线下旗舰店、形象店向体验馆、体验店的升级，本质上还是家电零售渠道碎片化大潮下，面对越来越多的零售渠道、个体，无论是家电头部企业、家电零售巨头，都必须要有自己可以掌握，或者拥有较大主动权的平台或渠道触点，才能随时掌握市场和用户需求变化。当然，包括苹果、索尼等消费电子品牌的直营超级大店，在最近几年一直保持着稳定的盈利，也让家电厂商看到了这一商业模式的价值所在。

　　家电圈认为，这些线下的综合体验店，或者生活馆，并不一定会成为家电企业或家电零售商的主力销售渠道，而且未来的数量也不会出现上千家扩张，但一定会成为家电品牌商、零售商在当地市场的一张名片、一扇窗口。一方面是企业自身的品牌标杆效应，另一方面则是经营逻辑的用户创新。

　　@今日话题

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帆船007：

　　复星医药(SH600196)环境真的好差，投资外国公司，怎么就成转移资产了?沃尔玛全世界投资开店。中华牙膏，苏泊尔，徐福记，被收购，是国外老板转移资产?特斯拉投建中国工厂，是转移资产。太多的这样的人，制造的恶劣环境，真正国际化的，拿的出手的企业有几家?复星投资的很多项目，还是可以的。不要拿着放大镜只找别人的缺点。如果复星因为非经营原因倒下，只会让民企们心寒

小七班班长：

　　苏泊尔(SZ002032)明天我赌你逆市飞扬

壹览商业：

　　出品/壹览商业

　　作者/费尔南多

　　编辑/木鱼

　　成立于1994年的九阳股份，一直被认为是小家电的领导者。2008年三聚氰胺事件，让最初从事豆浆机制造企业的九阳股份变成了最大受益者，在2008年顺利上市，2010年的总营业收入已经超过五十亿。在如今小家电行业同质品遍地开花、竞争加剧。同时面临消费需求疲软，行业景气度整体下降，九阳股份的日子也变的艰难起来。

　　九阳财报显示，上半年公司实现营业收入47.10亿元，同比下降0.70%;净利润3.46亿元，同比下降23.27%;扣非净利润2.99亿元，同比下降14.31%。同时，公司公告派息0.5元/股，共现金分红3.8亿元。

　　我们对九阳的业务和财报进行梳理，发现了一些问题。

主力产品持续疲软 重营销轻研发后劲不足

　　九阳业绩下降的一个重要原因就是主力产品贡献度下降。半年报显示，前两大产品销售金额均出现下滑，“食品加工机系列”下降9.96%。“营养煲系列”下降10.13%。要知道这两类产品占营收比重接近67%。

　　壹览商业认为，出现主力产品销售低迷，意味着产品的竞争里力在下降，消费者对产品的喜爱度在下滑。如果这种情况持续下去，对公司业绩产生影响将是显而易见的。损失掉不仅仅是收入，还有宝贵的市场份额，面临未来还有被竞争对手超越或者拉大差距的风险。

　　另外，九阳存在连续多年的研发投入以及销售费用支出失衡的情况。数据显示，2018年以来，九阳销售费用远超研发费用。2018-2021年销售费用依次为13.77亿、14.77亿、18.68亿、15.8亿元;与此相对应的研发费用依次为2.98亿、3.30亿、3.46亿、3.57亿元。2022年上半年情况有所改善，销售费用为7.17亿元，占营收15.22%，仍远高于研发费用1.71亿元(同比增长10.91%)，占营收3.63%的情况。

　　专业人士指出，过度看重营销，忽视产品研发，进而导致研发费用占比较低，造成的结果就是创新能力不足，产品趋同性越来越明显，难以真正拉开产品之间的差距，进而导致产品的竞争力不强，存在后劲不足的问题。

品牌渐显“老化” 竞争力低于同行

　　九阳自从1994年发明世界第一台豆浆机以来，就与豆浆机“深度绑定”，曾一度占据豆浆机市场90%的市场份额。尽管九阳实施多元化策略已经挺久了， 但现在提到九阳，仍有不少用户都能想到“九阳豆浆机”。

　　有专业人士指出九阳的产品力并不突出，而且给人品牌老化的印象。当前小家电市场已成为新势力的天下，九阳股份似乎正在渐渐“变老”。与小熊、科沃斯等相比，九阳开发年轻群体及中产家庭效果不及预期。这方面并非九阳的强势范围，如何吸引年轻人的兴趣，是摆在九阳面前的另一个问题。

　　中报数据显示，九阳的业绩表现低于同行。苏泊尔、新宝、科沃斯、小熊电器等公司表现均好于九阳，在营收、净利润方面，只有九阳是双降的，其中科沃斯、莱克电气净利润增长超过40%。从营收规模来看，苏泊尔已超过百亿，新宝股份、科沃斯均超过60亿，九阳、莱克电气未超过50亿。意味着九阳的品牌、产品、市场竞争力方面的优势已不明显。分析认为，出现原因在于九阳多元化发展缓慢及缺乏产品技术创新能力所致。这些问题如果不能及时改善，九阳的状况未来还将恶化。

资本局：理财踩雷地产信托 回购未能提振股价

　　九阳在资本市场的表现也令人担忧。近日，九阳购买的民生信托、中诚信托、中航信托的三个信托几乎发生逾期，逾期金额19019.78万元。据了解，九阳购买的中航信托、中诚信托产品涉及房地产业务，而民生信托发行的低信用风险的金融产品也出现了逾期。

　　另外，九阳的股价一路向下，公司的回购行也未能起到积极作用。数据显示，截至2022年8月31日，累计回购股份数量为1080万股，占公司总股本的1.41%。九阳股份自2020年高点43.99元一路跌至12.33元，跌幅超过70%。目前股价在15元左右。从趋势依旧疲软，难言到底。

九阳如何救赎

　　当前，小家电因为行业准入门槛较低低，导致产品同质化问题严重，并且品牌相互之间的趋同性愈发明显。把握小家电市场新趋势和增长点就显得尤为重要。智能化技术广泛应用而催生出来消费者对小家电智能化的需求越来迫切。数据显示，智能小家电2021年市场规模为1557亿元，2023年有望达到1924亿元。九阳或可围绕自动化、操作便捷性、增强用户粘性进行深挖等方面进行智能技术升级，更好的迎合年轻用户群体的喜好。市场空间有望进一步打开，产品竞争能力得到加强。

　　另一方面，把握社会热点，及时调整营销思路。淘宝发布的《天猫2022年五一消费趋势报告》显示：“诗和远方”或许也可以在家门口，全民轰轰烈烈露营活动带动露营小家电产品销售额的翻倍增长。与此同时，宅家消费在“五一”是催生咖啡机、空气炸锅等产品的销售火爆。满足消费者的个性需求，完善产品的服务体验。基于现有的基础不断研发、迭代新的品类，或将生产出一批“网红”产品。

　　尽管小家电市场景气度在下滑，奥维云网(AVC)数据显示，2022上半年厨房小家电零售额同比下降4.9%;零售量同比下降13.2%。分析认为，好的企业依然是有生命力的，比如新宝股份、莱克股份在上半年的表现就很不错。并且，未来消费升级的整体趋势没有变，小家电的潜在市场需求依旧很大，关键点在于企业产品的市场竞争力是否强大。

　　如果九阳能够做好产品创新、提升产品使用体验，更好的满足个性化需求，以过硬的品质，成为满足生活需求的硬核产品。未来即便是去与国际大牌产品正面竞争，依然会占有一席之地。九阳股份(SZ002242)苏泊尔(SZ002032)美的集团(SZ000333)

小七班班长：

　　苏泊尔(SZ002032)尾盘跳水

家电圈：

　　虽然康巴赫已经官宣终止与李易峰的品牌代言合作。不过，有康巴赫品牌的地区代理商却告诉家电圈，这件事情对康巴赫品牌来说，“宣布终止合作简单，但是真正想将影响降到最低并不容易，接下来还得折腾很久，对于康巴赫的市场是一次不小的冲击”。

　　上述代理商表示，对于康巴赫来说，最难的是接下来一个阶段，属过典型的“金九银十”旺季，不管是线下的终端卖场、门店，还是线上网店、直播电商，康巴赫涉及品牌代言人的各种宣传、展示物料全部要更新。更折腾和痛苦则是，李易峰的照片印在所有康巴赫产品的外包装上，这些更换，不仅费时费力增加成本，关键让我们这些商家也要跟在后面烦神”。

　　品牌代言人李易峰多次嫖娼一事，是否会成为康巴赫在锅具、小家电产业发展的拐点，外界并不清楚。但是康巴赫最近2、3年的市场发展不顺，却是不争的事实。

　　一是，过去几年康巴赫依靠的是新零售主销平台，其中以辛巴直播带货最具代表性，一场直播卖货都在6千万以上，有时会突破1个亿。但是随着辛巴一系列负面事件，对于谋求品牌转型的康巴赫，也只能适当减少与辛巴的合作。如今，辛巴的直播带货能力，也是无法与过去相比了。而康巴赫也只能寻找各种直播平台，甚至创始人周和平也只能出现在直播间助阵。

　　二是，随着康巴赫品牌通过事件炒作，以及直播带货等新零售平台热销之后，其“德国品牌”的真实底细也被媒体挖出，原来是公司老板周和平去德国注册了公司和商标，再授权中国公司使用，然后就以“德国品牌”的身份推广和营销，本质上都是地道的浙江金华武义生产，就连其拥有专利也是中国申请，而不是德国。这种中国制造却假冒“德国品牌”，让不少年轻消费者看不起。

　　三是，2年前签约当红明星小生李易峰，希望可以推动品牌的年轻化和娱乐性。却没有想到在合作还没有结束之际，就因为代言人的嫖娼丑闻只能提前结束，这不只是面临着一部分代言费“打水漂”，更为重要的是企业经营的隐性成本很是一笔不小的开支。

　　这几年，虽然康巴赫在锅具市场，以及小家电市场上，开始四面出击，特别是品牌知名度在经历了“恶炒苏泊尔”之后有了一定的提升。却也遭遇了一系列的市场经营不顺。问题到底出在哪里?在家电圈看来，就是企业发展时间太短、规模化扩张速度太快，日常的经营管理和风险管控水平，却跟不上市场和商业环境的变化。所以就会遭遇一系列负面事件冲击后再回过去补课。

　　在康巴赫这一系列遭遇的背后，作为公司创始人的周和平，不得不思考，下一步如何更稳、更有效率、更有质量地推动康巴赫在锅具和小家电产业的发展，真正凭借自身的诚信文化和好产品，而不是忽悠、炒作，才赢得商家、市场和用户。苏泊尔(SZ002032)

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