2022-10-13今日SZ002500股票最新净值和交易情况

山西证券(SZ002500)：

　　热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 记者|陈靖 近日，因后台岗员工违规赚提成，重庆证监局对格林大华期货重庆分公司采取责令改正措施的决定。 重庆证监局公告显示，格林大华期货重庆分公司存在后台岗... 网页链接

萝卜投研：

　　#00 重点关注

老旧小区改造，城市基础设施补短板，更新改造等方面的任务量也很大；

1、►住建部：从增量看，还处于城镇化快速发展的时期，城镇每年新增上千万人口，相应的对城市的住房、基础设施、公共服务设施就会带来大量的需求。从存量看，已经进入城市更新的重要时期，如果再加上我们的乡村建设，应当说是一个相当大的规模。

　　2、►美国：8月PPI同比增长8.7%，预估8.8%，前值9.8%;环比下降0.1%，预估下降0.1%，前值下降0.5%。

　　中百集团(SZ000759)山西证券(SZ002500)环球印务(SZ002799)

　　#01 宏观经济

决定进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困；

1、国务院常务会议：确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲;部署进一步稳外贸稳外资举措，助力经济巩固恢复基础;确定优化电子电器行业管理措施，降低制度性交易成本，更大激发市场活力;决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。

建筑业总产值达到29.3万亿元，是2012年的2.1倍；

2、住建部：在2020年，全国家庭户住房建筑面积总量超过了500亿平方米，到了现在这个阶段，人民群众对住房的需求已经从“有没有”向“好不好”来转向。此外，2021年，增加值达到8万亿元，占GDP的7%;吸纳就业超过5000万人。

十年来，消费品工业规模以上企业数量增加23.7%，达到17.2万家；

3、工信部：工业增加值占全国工业比重达到27.9%，营业收入、行业利润十年来分别增加35%和64.5%。百亿规模的消费品企业有150家，轻工、纺织出口额占全球30%以上。智能家电市场规模从2016年的2000亿元增长到5000亿元。

欧盟委员会建议各成员国在高峰用电时段强制减少5%的用电量，总体用电量减少10%。

4、央视新闻：将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元。使用燃油、天然气和煤炭的发电企业在今年获得的利润如果超过以往三年平均利润的20%，超出部分的收入将被政府临时征收以补贴消费者。

美国5年期国债收益率突破6月的峰值，升至2008年以来的最高水平，

5、证券时报：收益率一度飙升4个基点至3.6209%。基准10年期国债收益率上升3个基点至3.4370%。

　　6、地产动态

将对全市范围内使用保交楼专项借款项目开展全面审计，

7、澎湃新闻：河南省郑州市于9月13日印发《关于对拟使用保交楼专项借款项目开展全面审计的通知》。通知附郑州专项借款项目汇总情况，截至9月12日，专项借款申报项目共计95个。

并无此通知，政策并未改变。

8、证券时报：有市场传闻称，青岛对限购政策再度做出调整，青岛主城区除市南、市北(不含老四方)外，其他区域全面放开限购。就此传闻，青岛市住建局表示，

此举只是对外地人购买首套房政策进行优化，取消相关约束条件，并非取消限购。

9、江苏省苏州市：外地人在苏州六区购买首套房无需开具社保证明或个人所得税证明，但限购一套，同时相城区取消了自2018年开始实施的需要600积分才能购房的规定。

到2030年、2040年，我国长期护理服务需求将分别达到约3.1万亿元、6.6万亿元，

10、证券日报：长期护理服务保障缺口将分别达到1.9万亿元、3.8万亿元。在我国老龄化加速的背景下，养老、护理等需求持续增加。业内称，推动我国长期护理保险更好发展，既需要宏观层面的政策支持，也需要保险行业在供给侧发力。

预计第三季度投行业务佣金收入将较去年同期的33亿美元下降45%至50%，

11、摩根大通：随着时间的推移，将调整员工基础。不仅可以通过裁员，还可以通过减少员工奖金的规模来调整成本结构。该业务在2022年前6个月已经下降44%。

创30年新高。

12、瑞典：8月，通货膨胀率达9%，电价上涨29%，食品价格连续第九个月上涨。

涨13.28%，

13、波罗的海干散货指数：报1595点。

　　14、央行上海总部：8月，上海市人民币贷款增加632亿元，同比多增215亿元。住户部门贷款增加293亿元，其中，短期贷款增加77亿元，中长期贷款增加216亿元;企(事)业单位贷款增加311亿元，其中，短期贷款增加76亿元，中长期贷款增加192亿元;非银行业金融机构贷款增加9亿元。

　　15、新三板：9月14日，合计挂牌6723家公司，当日增加2家，成交金额2.26亿。三板成指报971.29，跌0.14%，成交额1.27亿。

棉纱、橡胶涨超1%。

16、国内商品期货：截至9月14日下午收盘，多数收跌，沪锡跌超4%，沥青、PVC跌超3%，硅铁、纯碱跌超2%，苹果、不锈钢、沪镍、热卷、国际铜跌超1%;

　　17、国债：9月14日，2年期国债期货主力合约TS2212下行0.03%至101.180;5年期国债期货主力合约TF2212下行0.06%至101.795;10年期国债期货主力合约T2212下行0.12%至101.280。10年期国债利率涨1.98BP，至2.66%;10年期国开债利率涨0.90BP，至2.81%。

　　18、上海国际能源交易中心：9月14日，原油期货主力合约2211，以646.5元/桶收盘，下跌3.7元，跌幅为0.57%。全部合约成交183077手，持仓量减少449手至62921手。主力合约成交162182手，持仓量增加1045手至36786手。

　　19、央行：周三，进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。

上涨0.20个基点。

20、Shibor：隔夜报1.1730%，7天报1.5570%，3个月报1.5990%，无涨跌。

　　21、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.9630，跌0.4602%，人民币中间价报6.9116，跌0.2727%。NDF：3个月报6.9490，6个月报6.9280，1年报6.8860，2年报6.8860。

　　22、上海环交所：9月14日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量100吨，成交额5850元，收盘价58.50元/吨，较前一日上涨0.86%。

　　23、亚洲：日经225指数跌2.78%，报27818.62点;韩国KOSPI指数跌1.56%，报2411.42点。

道指收涨0.10%，

24、美股：报31135.09点;报11719.68点;报3946.01点。

　　25、欧洲：英国富时100收跌1.47%，报7277.30点;德国DAX30收跌1.22%，报13028.00点;法国CAC40收跌0.37%，报6222.41点。

　　26、黄金：COMEX12月黄金期货收跌0.5%，报1709.1美元/盎司。

布伦特11月原油期货收涨0.99%，

27、原油：WTI10月原油期货收涨1.34%，报88.48美元/桶;报94.10美元/桶。

　　28、·加息100个基点成定局?·

为对抗通胀，美联储或加息至4％-4.5%，在这之后不再大幅加息，但也不会很快降息，美国货币政策将维持从紧态势。

29、►中金公司：美国8月CPI同比增长8.3%，剔除能源食品的核心CPI环比增长0.6%，同比增长6.3%，均高于预期。尽管近期油价下跌对通胀起到一定降温作用，但其它价格继续高歌猛进，使得核心通胀表现强劲。通胀超出预期或使美联储于9月加息75个基点，继续大幅加息也是“难而正确的事”。本轮美国通胀受到两个“螺旋”支撑，较为顽固，核心CPI同比增速在2024年底前可能都难以回到2%。对于资本市场，美国“股债双杀”或未结束，美元或维持强势，离“市场底”可能还有很长距离。

未来只有当“有力证据”表明通胀回落时，加息节奏才可能有所放缓，近一年内美联储政策取向或将先鹰后鸽。

30、►中泰证券：8月美国CPI同比增速小幅回落，主要是能源价格继续走低所致，同时加息对总需求的压制持续兑现，但回落幅度尚不及预期。在主要发达经济体经济逐步放缓的背景下，能源价格易降难升，但核心商品项增速略有上升，主因二手车按价格增速回升。值得关注的是核心服务项增速的后续走势，其中房租增速或将于2个月左右见顶回落。其他服务项走势还要关注劳动力市场的工资增速趋势。因此，本月75bp加息势在必行，

对A股而言，除去短期内的情绪波动外，直接影响有限，目前A股市场的主逻辑为“流动性较优，但增量资金不足，经济增速与盈利表现不佳”，仍然在回摆阶段。

31、►山西证券：对美股而言，9月13日经历较大跌幅后，后续仍面临调整，整体维持波动状态，但之前的底部位置支撑力度较强，再创新低概率有限，后续需重点关注长端利率的抬升幅度。后续调整中结构上会更加均衡，或者可以说主线并不清晰，市值风格方面，中小市值压力相对更大;行业方面，依旧看好地产、军工(竞争格局更优)、消费中的白酒与养殖。

基本面，白银光伏需求始终处于高位，而供应端二季度矿山继续减产，整个供需偏紧格局不变。

32、►招商期货：虽然美联储官员在美联储议息会议前的静默期之前连番表态支持强硬加息应对通胀，但是贵金属市场出现了一定反弹。一方面，随着欧元区央行完成有史以来第一次加息75bp的操作，欧元对美元走强，此前压制贵金属价格的美元指数出现弱化;另一方面，市场在加息预期下极度看空贵金属，基金净持仓处于近年来最低水平。随着各国央行连续加息，经济复苏存在较大不确定性，尤其是2011年欧债危机的前车之鉴令贵金属存在较大的弹性。且当前机构净持仓过度偏空，也使得后期预期反转下存在较大的反弹机会。因此维持贵金属偏多的观点不变。

　　#02 股市要闻

　　1、周三，上证指数报3237.54点，下跌0.8%，成交额3064.53亿。深证成指报11774.78点，下跌1.25%，成交额4162.74亿。创业板指报2503.82点，下跌1.84%，成交额1328.42亿。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。两市成交额7228亿，较上个交易日缩量485亿。盘面上，燃气、港口、零售等板块涨幅居前，HJT电池、养殖、抽水蓄能等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出14.14亿元，其中沪股通净卖出13.54亿元，深股通净卖出0.6亿元。

　　2、周三，恒生指数跌2.48%，报18847.1点。恒生科技指数跌2.85%，报3953.37点。国企指数跌2.45%，报6470.65点。医药、科技股跌幅居前，创科实业跌10%领跌蓝筹，永泰生物跌超15%，百度、阿里等科技龙头全线走弱。海运股走强，太平洋航运涨近6%。南向资金净买入49.63亿港元。其中，港股通(沪)净买入22.82亿港元，港股通(深)净买入26.82亿港元。

　　3、截至9月14日，北交所上市公司110家，当日无新增。总市值1859.99亿元，成交金额4.81亿元。

　　4、两市融资余额：截至9月13日，上交所融资余额报7996.41亿元，较前一交易日增加19.75亿元;深交所融资余额报6996.86亿元，较前一交易日增加2.42亿元;两市合计14993.27亿元，较前一交易日增加22.17亿元。

港股回购总额达521亿港元，同比增长近137%，较2021年全年增长约37%。

5、上证报：截至9月12日，今年以来共有181家港股上市公司出手回购，接近去年全年191家的纪录。腾讯控股是“回购王”，回购金额达到159.92亿港元。

有超过120余份公募基金公告提前“闭门谢客”，

6、证券日报：中秋节假期前一周，除了货币型基金外，FOF、QDII和债券型基金也加入其中。不过，黄金市场依旧呈现出“过节不打烊”的局面，多家黄金公司推出促销手段，为投资者提供保值增值服务。

复星回应称，纯属子虚乌有。

7、证券时报：就9月13日媒体报道“中国监管部门要求银行和部分国企摸底与复星系企业往来敞口”一事，近期看似频繁的减持和出售是过去几年坚持投退平衡的财务战略的延续，动态梳理和优化资产组合，是复星持之以恒的工作，并非仅为了应对目前的市场环境而作为。

本次权益变动后，诺安基金持有公司股票2672.2123万股，占总股本的5.0065%。

8、卓胜微：收到诺安成长混合型证券投资基金出具的《简式权益变动报告书》。诺安基金于9月8日增持公司股份合计51.95万股。

自9月15日开市起停牌，待披露核查公告后复牌。

9、ST曙光：股票价格自8月12日起至9月14日收盘，累计涨幅达到124.93%，其中18个交易日涨停。同时，鉴于公司实际控制人无法取得联系，

占公司总营业收入比例均较小，

10、中百集团(4连板)：发布异动公告。主营业务仍为有税商品的零售业务，短期内不会发生重大变化。关于销售“一带一路”进口商品、预制菜以及可降解产品，不会对公司经营业绩产生重大影响。

但存在市场估值偏高、股价偏离基本面的风险。

11、上海港湾(5天4板)：发布异动公告。目前经营情况未发生重大变化，境外营业收入占公司整体营业收入比例较高，政治局势变化、汇率变动等各种因素的不确定性较高。

关于“酒企借壳”的相关传闻不属实。

12、环球印务(2连板)：发布异动公告。不涉及与酒企业的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为，

　　#03 行业动态

投资比例不高，相关收入将体现在投资收益部分。

1、财经下午茶：近日，一款名为《羊了个羊》的小程序游戏突然走红，冲上热搜第一，服务器2天崩3次，关键词被检索超过409万次。这是一款超难的闯关消除小游戏，通关率不到0.1%。开发公司为雷霆网络，是吉比特旗下公司，持股约10%。对于游戏的爆火，吉比特回应称，

8月汽车出口再创历史新高，首次超过30万辆。

2、中汽协：8月，汽车出口30.8万辆，环比增长6.2%，同比增长65%;新能源汽车出口8.3万辆，环比增长53.6%，同比增长82.3%，呈现高速增长势头。1-8月，汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%;新能源汽车出口34万辆，同比增长97.4%。

全市集成电路产业规模达到2500亿元，约占全国25%，

3、澎湃新闻：在集成电路领域，上海企业已经实现14纳米先进工艺规模量产，90纳米光刻机、5纳米刻蚀机、12英寸大硅片、国产CPU、5G芯片等实现突破;集聚重点企业超过1000家，吸引了全国40%的集成电路人才。

我国重要的咖啡产区云南出口咖啡豆1.8万吨，同比增长2.3倍。

4、央视财经：上半年，主要是因为海运价格出现回落。此外，巴西等南美洲咖啡主产区遭遇大旱产量锐减，大量国际订单转向中国。

只要车主的支付分在550分及以上，就能优先享受“先充电、后付费”的服务。

5、钱江晚报：微信支付分联合众多新能源汽车品牌、充电桩企业进一步升级“先充后付”。截至目前，微信支付分已与小鹏汽车、理想汽车等新能源品牌，覆盖全国300多个城市、超120万个公共充电桩。

参会人员将共同采取措施推进提供超过20亿美元的资金，

6、环球网：白宫将举办国家生物技术和生物制造计划峰会，以推进拜登周一提出的启动国家生物技术和生物制造计划的行政命令。其中卫生和公共服务部将投资4000万美元，国防部将在5年内投资10亿美元于国内生物产业制造基础设施。

从2023年起将在包括米酒和红酒等多种酒类瓶上标注热量。

7、央视财经：韩国政府和酒协决定，新规从年销售额超过120亿韩元(约6041万人民币)的公司开始分阶段推广。

　　#04 个股动态

并实现净收入翻倍，营业利润为当前四倍的增长目标。

1、星巴克：计划至2025年，新增开3000家门店，覆盖中国300个城市。到2025年，中国总门店数量将达到9000家，员工将新增3.5万人，超过9.5万名，

明年将在韩国投资73万亿韩元，以提升芯片、绿色能源及生物制造的生产能力。

2、SK：其中48.7万亿韩元将投向芯片和材料领域，12.8万亿韩元投向电动汽车电池、氢能及其他可再生能源，9.8万亿韩元投向包括5G在内的数字技术。

德国地方当局已经无限期推迟了对特斯拉在柏林附近扩建工厂计划的投票。

3、中新经纬：当地官员称，柏林超级工厂所在的格林海德当地议会在本月的会议上不会讨论引入必要的发展计划。

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金融界网站：

　　金融界9月14日消息 昨日，重庆证监局披露一则对格林大华期货重庆分公司采取责令改正措施的决定。

　　重庆证监局公告显示，格林大华期货重庆分公司存在后台岗员工通过介绍业务资源享有业绩提成，和新机房未经验收投入使用两项违规问题，对其采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

显然，后台岗员工通过介绍业务资源享有业绩提成违反了相关规定。

根据《期货公司监督管理办法》第五十条第一款的规定，期货公司的交易、结算、财务业务应当由不同部门和人员分开办理。

16家期货公司收到监管措施 期货业监管力度不断加强

　　据统计，今年以来共有16家期货公司收到监管措施，期货行业的整体监管力度正在不断加强，其中包括居间人职责方面、期货公司员工代客理财、未及时报告负责人变更以及交易系统出现异常等问题。

　　今年收到处罚的期货公司中，不乏有银河期货、光大期货、瑞达期货这样的“头部”期货公司。

　　今年3月23日，银河期货变更哈尔滨营业部负责人，时隔20天(4月12日)后向黑龙江证监局备案。违反了《期货公司监督管理办法》第一百零二条规定，变更分支机构负责人或者营业场所应当在5个工作日内向住所地中国证监会派出机构书面报告。

　　6月23日，广东证监局发出行政监管措施决定书，光大期货东莞营业部存在对期货经纪业务管理不到位的问题，违反了《期货公司监督管理办法》第五十六条的规定：期货公司应当建立并有效执行风险管理、内部控制、期货保证金存管等业务制度和流程，有效隔离不同业务之间的风险，确保客户资产安全和交易安全。

　　6月24日，四川证监局发出责令改正的监管措施，瑞达期货成都营业部负责营业部互联网经纪业务数据分析和新媒体运营的4名员工无期货从业资格，该营业部通过互联网签约的居间人，实际为公司其他分支机构(或业务部门)介绍客户签订期货经纪合同，存在超过居间合同约定的合作范围开展居间活动的情形等问题，并且还存在互联网签约居间人返佣比例采取递进式计取标准，客户手续费越高，居间人返佣比例越高的问题。

　　瑞达期货成都营业部违反《期货公司居间人管理办法》第十四条第八项的相关规定，超过居间合同约定的合同范围开展居间活动。《期货从业人员管理办法》第十条，机构任用具有从业资格考试合格证明且符合下列条件的人员从事期货业务的，应当为其办理从业资格申请。

　　数据显示，此次为格林大华期货今年首次收到监管措施，其上一次收到中期协纪律惩戒是在2020年12月，因其在业务开展过程中存在将合作套保账户交由客户使用的违规行为。

格林大华

　　天眼查数据显示，格林大华期货有限公司成立于1993年，前其身为格林期货，注册资本10亿人民币，法定代表人为孟有军。2013年7月，该公司被山西证券收购，成为其全资期货子公司。

　　据其母公司山西证券2022半年报显示，格林大华期货上半年实现营业收入8.62亿元，较去年同期的4.99亿元增加72.82%;净利润为362.49万元，较去年同期的4826.82万元减少92.49%。此外，报告期内，格林大华期货的资产管理业务手续费净收入同比减少1211.77万元，同比下降25.29%;经纪业务手续费净收入同比减少579.43万元，同比下降1.81%。

　　基金销售业务作为众多头部期货公司的主营业务之一，不仅能够拓宽收入渠道，还能够满足客户多样化的金融服务需求。

　　但在今年5月，格林大华期货中止申请基金服务机构注册审查。有业内人士指出，“中止”多为企业主动撤回，而撤回的最大可能就是自查认为难以满足监管要求。不过，山西证券已有证券投资基金代销资格，通过格林期货有限公司代销意义不大。

7X24快讯：

　　【神开股份今日涨停 山西证券长沙劳动西路营业部净卖出1亿元】神开股份今日涨停，成交额5.16亿元，换手率26.28%，盘后龙虎榜数据显示，山西证券长沙劳动西路证券营业部净卖出1亿元。

山西证券(SZ002500)：

　　山西证券：中信证券股份有限公司关于山西证券股份有限公司2022年累计新增借款超过上年末净资产百分之六十的受托管理事务临时报告 网页链接

招商银行App：

　　近日，离岸人民币汇率一度跌破6.99，逼近7整数关口，引发市场高度关注。那么，为何近期人民币汇率波动幅度有所增大?对A股相关板块的投资会产生何种影响?投资者又该如何应对呢?

　　一、人氏币汇率逼近“7元"关口

　　9月7日，离岸人民币汇率报价跌破6.99关口，最低触及6.9969。而在岸人民币汇率一度跌破6.98关口。距离破"7”，只在毫厘之间。

　　(离岸人民币汇率走势-图片来源： Choice)

　　最近五年，7元大关”是人民币汇率市场重要心理关口。2019年8月与2020年5月，人民币汇率曾分别因贸易摩擦和疫情因素破“7”。

　　不过纵观全球外汇市场，相较于欧元、日元、英镑等其他非美货币，人民币汇率已经属于较为坚挺的品种。近期日元兑美元汇率持续刷新24年最低;欧元创下近20年以来低点;韩元汇率更是频频刷新逾13年以来低位。

　　另一方面，我国金融管理部门应对汇率波动工具充足。9月5日，人民银行就适时“出招”，宣布自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，释放了明确的稳汇率政策信号。

　　华安证券分析后认为，人民币此轮贬值幅度相较于其他主要货币幅度依然较小。从较为综合的CFETS人民币汇率指数来看，目前为止该指数仍稳定在101以上，高于今年5月份人民币贬值时的100.08，说明当前人民币的贬值主要是由于美元指数较快上升，进而导致的被动贬值，人民币相对于其他主要货币汇率则保持稳定。

　　二、汇率变动与A股走向有何关联?

　　近期美元指数在加息预期下升至新高108.8，对非美货币呈现明显升值。考虑到其欧元和日元的合计权重接近70%，在美国经济基本面强于欧日、利差维持的情况下，安信证券策略团队认为，未来一段时间美元仍将维持强势。

　　目前国内为了提振内需，利率水平大概率仍会维持在一个比较低的水平、叠加美国的加息预期，人民币弱势的状态有可能还会维持一段时间。而这种汇率层面的变动，对于A股的影响会更加明显，因此当前汇率波动值得投资者高度重视。

　　(图片来源：山西证券)

　　广发证券通过回顾历史上中美利差收窄和人民币汇率贬值并行阶段的A股市场运行规律，结论是人民币贬值期间，价值风格个股明显占优。

　　具体来看，2015年汇改以后，中美利差收窄和人民币汇率贬值并行的阶段共有4次，持续时间2-5个月，期间不同风格指数平均涨跌幅排序为：大盘价值>小盘价值>大盘成长>小盘成长。

　　同时，在汇率贬值期间，作为“外资”代表的北向资金动向也值得关注。安信证券指出，历史上在人民币贬值区间，北向资金往往大幅流出，例如2018年10月北上资金净流出105亿，2019年4-5月累计净流出近700亿，而2020年3月也净流入678亿，这给大盘带来一定压力。

　　不过对此问题，野村东方国际证券却认为，A股市场对汇率贬值的担忧主要集中在外资流出问题。实际上，A股市场受人民币汇率的资金面影响相对债巿明显更小，但市场情绪低迷时，投资者往往会放大负面新闻对投资行为的影响。考虑到2016及2019年等时期的经验，实际上人民币贬值并不一定带来股票市场下跌，A股的走势更多地还是会反应国内的基本面情况。

　　山西证券也持类似观点，认为汇率的贬值并不一定会造成北向资金的持续流出，而北向资金的变化也并不一定会使得A股指数出现趋势性波动，而大盘指数短期内过度收缩甚至会吸引北向资金后续展开“抄底"操作。

　　(图片来源：山西证券)

　　三、贬值期间食品饮料“称王”医药消费占优

　　除了大盘走向，在人民币贬值期间哪些A股行业表现最好、哪些行业表现落后于大盘，也是广大投资者关心的问题。山西证券通过复盘历次人民币贬值周期的A股行业表现，得出结论：

　　贬值周期中，食品饮料板块彰显盈利确定性溢价优势，表现最优;农林牧渔、医药以及社会服务等可选消费板块表现相对较优;而TMT(传媒、通信、计算机)、交通运输板块表现落后。

　　具体来看，食品饮料行业在贬值周期中平均获得超额收益16.73%，在申万一级板块中位列第一，且除第二轮(2018年)小幅跑输沪深300外，其余贬值周期中的超额收益均超20%，优势明显。

　　纵观四轮人民币贬值周期，无论其背后的主导因素为何，食品饮料行业作为必选消费之首，成为了资金避险的首选。山西证券分析认为，由于汇率波动可能同时影响国内的制造业出以及内部金融环境，导致市场担忧多数与宏观经济波动关联较强的行业受到负面影响。而食品饮料行业供给和需求“两头在内”，与外部环境关联不大，其盈利确定性较强，防御属性充分凸显。

　　特别是在第四轮贬值周期(2020年上半年)中，疫情爆发促使市场风险偏好迅速下行，市场基本面全面恶化，在国内流动性趋宽的背景下，资金“抱团"涌入具有更高确定性的食饮板块，推动其收获较高超额收益。

　　必选消费板块除食品饮料之外，农林牧渔、医药生物在4轮贬值周期中分别平均获得超额收益7.65%、2.75%，社服、家电等可选消费行业平均超额收益水平分别为5.84%、4.15%，表现相对较优。

　　当然，除了寻找贬值环境下受益的行业，高股息策略同样也是贬值环境下不错的配置逻辑。

　　广发证券就指出，汇率贬值压力增大进一步加强。“美债利率快速上行+市场风险偏好下降”的组合进一步加强了高股息方向对于资金的吸引力。而高股息行业主要集中在价值板块，如银行、钢铁、地产、石油石化、煤炭等。可以注意到近期煤炭、地产、石油石化板块表现相对较强，可能也是该逻辑在市场进行演绎的结果。

　　你们会根据汇率变化调整相关资产配置以及基金品种的选择吗?欢迎在评论区留下自己的想法!

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证券之星财经：

　　山西证券股份有限公司叶中正,李淑芳近期对华大九天进行研究并发布了研究报告《国内EDA行业龙头，国产替代助力腾飞》，本报告对华大九天给出增持评级，当前股价为108.82元。

　　华大九天(301269)　　国内唯一一家实现模拟电路设计及平板显示电路设计EDA全流程覆盖的EDA龙头，产品布局完善，业绩稳定快速增长。公司主要提供EDA工具软件及相关技术开发服务，2021年收入占比分别为85.6%及14.4%。公司是国内产品线最完整的EDA工具提供商，已实现模拟电路设计EDA工具与FPD设计EDA工具的全流程覆盖、数字电路设计EDA工具的部分节点覆盖以及晶圆制造EDA工具的部分节点覆盖。作为国内唯一一家实现模拟电路EDA工具全流程公司，公司在国内的市场份额不断提升，强大的技术实力使得公司客户持续增长，用户规模持续增长拉动公司营收及利润快速增长。2019-2021年，公司实现营收2.57亿元、4.15亿元、5.79亿元，增速分别为70.59%、61.26%、39.66%;归母净利润分别实现0.57亿元、1.04亿元、1.39亿元，增速分别为17.80%、81.18%、34.52%。　　安全、自主、可控拉动国内EDA市场增长，国内EDA厂商正当时。受益于先进工艺的技术迭代和众多下游领域需求的强劲驱动力，全球EDA市场规模呈现稳定上升趋势。根据CSIA，2020年，中国EDA软件行业市场规模93.1亿元，华大九天占国内EDA市场份额6%，是国内市场第四大EDA工具企业。近年国家对集成电路整个产业及EDA行业的重视程度不断增加，相继出台鼓励性、支持性法规政策。而且国际贸易摩擦影响下，业界对我国EDA行业发展的急迫性和必要性的认知程度显著提高。国内集成电路企业出于安全性和可持续性等因素考虑开始接受或加大采购具有国际市场竞争力的国产EDA工具，国内EDA厂商的市场空间也将持续增长。　　公司产品与技术优势明显，募投项目将持续提升公司的核心竞争力，未来公司的市占率将持续提升。作为国内EDA龙头，公司优势明显。一是产品布局完善，目前公司目前已经成为国内产品线最完整的EDA工具提供商，特别是模拟电路设计EDA和平板显示电路设计EDA的全流程覆盖奠定公司龙头地位;二是，公司核心技术国内领先，部分达到国际领先水平。公司承接原熊猫系统主要EDA技术，自成立以来持续聚焦于EDA领域，而且多次参与国家重大专项课题，研发技术实力持续增强。通过核心技术的不断迭代，公司掌握了多项核心技术，在EDA工具及相关服务领域形成了行业领先的技术优势;三是，募投项目将进一步完善产品布局，提升核心技术水平，从而持续提升公司的核心竞争力　　盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2022-2024年分别实现营业收入8.09亿元、10.90亿元、14.61亿元，同比增长39.7%、34.6%、34.1%;分别实现净利润1.81亿元、2.48亿元、3.69亿元，同比增长29.8%、37.4%、48.7%;对应EPS分别为0.33元、0.46元、0.68元。以9月13日收盘价104.23元计算，对应2022-2024年PE分别为313.1X、227.8X、153.2X。首次覆盖，给予“增持-A”评级。　　风险提示：税收优惠及政府补助政策风险;技术研发不及预期;国际贸易摩擦风险;海外经营风险。

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家;过去90天内机构目标均价为43.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华大九天(301269)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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赔钱是种病：

　　山西证券(SZ002500)外围暴跌，今天必然顺势低开，然后就看券商怎么力挽狂澜了。

GPLP犀牛财经：

作者：涟漪

　　上周A股普遍反弹。各大主要指数表现为：上证指数上涨2.37%，深证成指上涨1.50%，上证50上涨1.71%，沪深300下上涨1.74%，创业板指上涨0.60%，科创50上涨0.36%。国内外宏观因素存在不确定性，各方共振不强，盈利底还未出现，指数想象空间不高，但短期内不存在系统性风险。

　　中信一级行业分类中，房地产上涨7.15%，或因中央提供资金支持，部分地方出台保交楼政策，市场对于政策的预期上升;煤炭、石油石化板块或在北溪一号线停气的催化下分别上涨6.66%和4.74%。;有色金属板块或受益于部分商品价格回弹，上涨6.49%;交通运输板块上涨4.15%，或因市场预计未来防疫政策有所放松;各地疫情发酵影响白酒中秋国庆旺季销售预期，食品饮料板块上周下跌1.46%;农林板块下跌3.84%，或因国家发改委会同有关部门投放中央冻猪肉储备，生猪价格小幅下跌。

　　利率债方面，上周各期限收益率多数上行。具体来看，国债1年期上行4.04bp，3年期下行0.51bp，5年期上行1.60bp，7年期上行1.38bp，10年期上行1.24bp;国开债1年期上行0.49bp，3年期下行1.34bp，5年期上行0.88bp，7年期下行2.43bp，10年期上行0.56bp。

　　信用债方面，上周各期限收益率多数下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为1.86%、2.07%、2.58%、2.94%，AAA企业债收益率分别为1.86%、2.03%、2.57%、2.89%，AAA城投债收益率分别为1.86%、2.05%、2.58%、2.94%。

　　山西证券：建议逐步关注和布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业

　　山西证券坚持认为，7月开始，市场进入中期调整阶段，8月初的企稳更多是中报预期带来的短暂修复，而9月初以来的反弹主要来自地产政策预期的改善。A股当前阶段并不具备估值持续抬升的基础，主要有以下三方面原因：一是政治因素，虽然中美刚签署完审计监管合作协议，但中美脱钩乃至中美冲突进一步升级仍具有高度不确定性;二是地产政策虽然再度出现放松预期，但全球衰退预期加剧，国内经济下行压力仍将难以改善;三是欧元区大幅加息75个基点意味着，为对抗通胀，全球流动性进一步收紧，LPR下调利率后国内流动性的释放对冲美元及欧元流动性的持续收紧将更加困难。

　　山西证券倾向于认为，受流动性和企业盈利边际持续下行的影响，A股目前大概率难以启动新一轮趋势性行情。但综合来看，随着调整时间的延续以及幅度的加大，A股整体估值已经进入低估区间，以1年期维度看，市场已经有收获趋势性行情的基础，建议逐步关注和布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。

　　中信证券：坚定看好汽车板块下半年的投资机会

　　中信证券指出，2022年8月汽车销量实现242万辆，环比-1.5%，同比+32.1%，同比大幅增长，符合预期。其中乘用车销量实现212.5万辆，环比-2.3%，同比+36.5%。商用车销量实现25.8万辆，环比+5%，同比+4%，从去年4月以来首次同比正增长。新能源汽车实现销量66.6万辆，同比+104.2%。我们预计2022年下半年将是汽车消费明确的高β窗口，行业盈利能力也望明显环比改善，坚定看好汽车板块下半年的投资机会。

　　农银汇理基金经理邢军亮：新能源板块未来仍是具有优势的市场投资方向

　　“短期市场大概率仍将维持震荡，尽管风格上有所均衡，但行业、风格轮动较快，投资操作难度较高，建议立足长期灵活布局。”农银新能源混合基金经理邢军亮说，从半年报及三季报业绩展望角度看，以新能源板块为代表的科技成长仍是业绩确定性强、景气优势延续的方向，凭借板块过硬的基本面支撑，未来仍是具有优势的市场投资方向。

　　民生加银基金：看好消费电子、火电和军工板块的表现

　　民生加银基金表示，对于前期涨幅过大的高估值板块不宜太过乐观，更多关注估值合理、景气度出现边际改善的行业，看好消费电子、火电和军工板块的表现。

　　(本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担)

山西证券(SZ002500)：

　　9月13日，中国证监会重庆监管局网站发布《关于对格林大华期货有限公司重庆分公司采取责令改正措施的决定》。 来源：中国证监会重庆监管局 经查，格林大华期货有限公司重庆分公司存在以下违规问题： 一是分公司2名后台岗员工(系合规专员、反... 网页链接