2022-09-01今日SZ300596股票最新净值和交易情况

股侠hy：

　　利安隆(SZ300596)

利安隆(SZ300596)：

　　2022年8月10-12日，中国合成橡胶行业发展大会在“四面荷花三面柳，一城山色半城湖”的泉城济南隆重召开。利安隆(300596)作为特邀代表出席了会议并发表了《利安隆抗老化助剂为行业绿色低碳发展助力》的精彩推讲。 近年来，我国积极参与全球... 网页链接

第五楼：

　　天华超净(SZ300390) 依米康(SZ300249) 利安隆(SZ300596) 可以入

半世人间：

股市成功有两点非常重要：无限接近市场真相，无限接近主力思维。

　　记得有个投资大师说过：如果你有很多钱，你一定要去投资;如果你没有很多钱，你一定要去投机。

　　直白点说：如果你是巴菲特之类基金经理之流，要走投资之路，如果你是小散，投机才是你出路。

而目前市场有上百万人从事这个行业，机构基金有数以万计的研究人员用先进的设备和你不具备的资源最快的信息渠道时刻在扫描市场，等小散们发现的时候，股价可能早就上天了。

　　价值投资被无数人奉为圭臬的，也成就了林园之类的股神。这要放在不同的时期来看，在中国股市发展的初期，有很多值得投资的股票例如贵州茅台云南白药之类的，这时候专业人士比较少，确实能淘到这种真金。

投资就是投资伟大的公司。这句话是一句完全正确但无用的话。

　　很多大V说：很多你认为的好公司大公司值得价值投资的，其实股价早就透支了未来，股价不大会涨了。

　　股市的功能就是给企业提供融资的，而A股这个平台，对企业保护的太好了，股民基本上没有发言权，你的分红建议会被无视，你就算成了十大流通股东，也进不了董事会，就算你是最大的股东了，公司也不是你能做主的。所以这个市场是一个奖励平台，而不是价值平台。上市就是对上市企业的奖励了。股东们没有发言权，还剩下分红权?

话语权

　　由于基本不能买卖，能买卖的可能只有，股票的估值9成都是虚幻的。

有谁能股票准确定价？这个问题没有答案，也很荒谬。

　　价值投资对散户而言本身就是一个伪命题。价值投资这种事情还看运气的，只能遇不能求的，因为你的生命和资源都太有限了。再者说散户这点小钱不值得折腾价值投资，太慢了。

　　认清事物的本质，格局就打开了，可以事半功倍，相当于开挂了。

　　散户的专业知识碎片化，经历不足，无法看清是市场的真相，不明真相，身处迷雾，自然迷茫。

　　如果不明真相，你思考也是基于臆测和看到的假象，在一个充满虚假认知的土壤里很难建立起高楼大厦的。

　　所以需要的是对突破迷雾，看清本质。

A股就是政策市和资金市，这就是A股的本质。

　　中国的股市是政策市，所以要讲政治。这也是14，15年为什么会大涨，大跌之后漂亮50大涨，然后十九大之后科创板牛市来了，政策使然。

　　中国股市又是资金驱动市场。目前A股新股发行速度不慢，配股可转债一直在稀释市场资金，资金捉襟见肘，导致了A股长期处于一九行情结构。有限的资金必然只能光顾那些容易炒作的股票，容易编故事的股票。

　　所有上涨皆因利来，所有下跌皆因利去。

　　无力可图，主力为何要买，要拉?所以不要再用价值去臆测，不要再用技术去臆测。

　　股票的上涨主因还是有利可图，借大势，乘东风，讲故事，用散户的贪嗔痴来完成利润的兑现。

　　抓住政策牵引和资金驱动的意义对散户而言要远胜于所谓的“价值投资”。散户要做的是跟住政策和跟随主力，去做那一成涨的股票远离九成不涨的股票。

　　这个股市的本质简单的讲一下，要展开讲就需要大量的事实来做论证了。

　　下面讲一下主力思维。

　　有一次我很看好一只股票，不停的买入，我买入股价就涨，一停止买入股票就不涨或下跌。才发现我竟然也成了这只股票的暂时主力。由于票很冷又很小，确实没什么人关注。当时买入的原因是我知道他们公司有增发的计划，那个年代增发也算是利好。后来增发取消了。我费了九牛二虎之力才从这个股票中脱身。在脱身的过程中对主力思维的有了深刻认识。

市场的本质是资金，而决定资金人，决定人的是情绪，影响情绪的是股价，能操纵股价就能影响情绪，能影响情绪也就能影响资金的变化，就能做价差，有了价差也就有了利润。这就是主力之道。

　　主力分为超级主力，大主力，小主力。对应的是长庄，短庄。无论什么主力，都是为了盈利，买了股票就是为了高价卖掉。上市公司上市为了圈钱，A股的发审制度更像给有一定规模一定利润的公司发奖金。主力是为了做差价套利。散户却梦想抓住一家伟大的公司发大财。最终散户的命运都是在个股的价值梦想中沦为追涨杀跌的羊群。主力做价差，你去守股，主力很快，你很慢，你就是接盘侠。

　　价值投资变成了主力给你的信仰，是你高位接盘是信心。你的价值梦就是主力吃你的菜。

　　技术分析是主力出货时给你画出来的梦境，是主力出货的工具。

　　你需要有主力思维，你有钱会去选什么样类型的股票，怎么才能低价买入，高价卖出。这就是最接近成功炒股的秘诀：我预判了你的行为。

　　我自己总结的炒股心法也就下面24个字，以前也多次分享，根据上面说的，再看一遍是不是理解的更深了?

半世人间的六脉神剑：价值投机，赛道潜伏，风口用兵，突破平台，顺势加仓，半底半滚。

股票投机要用价值为基础，成长为把手，题材为引擎，大势来点火。

值得价值投机的赛道是主力资金的必经之路。大资金玩大票，低吸洗盘测试拉升。游资玩小票，速度快，吸引眼球，形成合力，高潮之时，利润兑现。

政策就是东风，突发消息是引爆点，放量大涨就是用兵之时，解放了前面套牢盘，不是雷锋而是有志向，趋势不容易形成了，形成了就不容易改变，在趋势通道里低买高卖跟住节奏，必能出货快于主力，吃的比主力还饱。

全息投资：

　　很多共鸣，很多受教!卧龙电驱(SH600580)利安隆(SZ300596)

慢慢熬成富：

　　今天捷成还跌不少，趋势不变，先持股，利安隆明天收阳线就可以了

刘易斯-U：

　　中石化在中报靴子落地之际减仓至观察仓，7月5日到现在，在中石化上面成功赚到3.6%的收益，同期大盘是跌的，远好于持有现金。

　　利安隆(SZ300596) 预判51.5的阻力有点大，北上上周五走的比较厉害，今天在均价这个位置减了点。

　　上午看中曼石油(SH603619) 22.3阻力大，减了一点就起飞了。

　　加仓科锐国际(SZ300662) ，还是周五那个逻辑，既然给了40附近的机会就再次头铁，几天时间这个票成为了第二重仓。

　　加仓中金公司，最后几天券商进入中报密集披露期，好学生已经提前交卷，很多股走出了净利润断层，目前板块指数里，证券是有中期信号的，理论上说应该去布局那些好学生，只怪中金亏损太厉害了，必须跟他死磕到底。

　　加仓正海生物，医药整体利空下，大部分医药股都在中报前后充分定价了，公司走势比较强劲，活性骨的预期依然比较强烈，唯一缺点就是最近散户数飙升。

　　加仓正帆科技，按照计划跌破一个通道的厚度买一点，不过从板块走势看，半导体依然是在退潮期。

　　b股账户机电换锦江，机电一战损失5.5%，这就是脑热的代价，买了个机器人里最偏题材且股性最墨迹的，还不如一直在锦江酒店里面格局，目前疫情又起，其实每次这种鬼故事的时候低吸酒店旅游都是对的。

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　　咖啡情绪指标35，三日均值低于荣枯线第5天，远端次新和上游指数失去中期信号，美鹰让上游走出一日游行情，大宗除了能源全部卧倒了，目前指数还是不太好，今天三大指数弱反，科创板指数可能明天失去中期信号。四川缺电缓解了，很多企业重新开工，疫情又变成了另一个跷跷板。

东坡肘子：

　　利安隆(SZ300596)卧槽，这货又要跳了?

慢慢熬成富：

　　利安隆(SZ300596) 挺好的，拿着等，等等看，慢慢等，等到花谢

全息投资：

　　利安隆(SZ300596)居然能踩到50左右，再买了一些，感谢给与加仓机会!

a股投资笔记：

　　利安隆(SZ300596)安迪苏(SH600299) 人民币贬值，欧洲竞争对手因为高成本而减产，供给侧发生变化，近期股价催化的因素还是比较多的

利安隆(SZ300596)：

　　利安隆：2022年半年度报告 网页链接

年报拍案：

　　与全球行业的先进代表 BASF、SI、SONGWON 等全球行业巨头的运营 能力、创新能力正在迅速靠近，客户群分布也更为一致，可以预判在不远的未来，利安隆将必然成为全 球行业领导者集团的一员。

思维纪要社：

Q：Q2经营情况概括：

　　公司上半年保持快速增长，完成了半年度既定目标，营收22.68亿元，同比增长40.27%，环比增长24.06%，净利润2.74亿元，同比增长47.25%，环比增长18.63%。整个二季度实现营收12.57亿元，同比增长58.05%，环比增长24.37%，净利润1.48亿元，同比增长54.4%，环比增长17.32%。公司已经连续很多个季度实现了同比和环比的双向增长。

Q：Q2重大事项：

　　1、并购重组：4月22日完成对锦州康泰的股权交割，完成原股东换股和配募股份发行工作，定增过程中市场表现良好，发行价格为定价的98折。

　　2、新增产能：四个基地有新的释放产能。

　　(1)利安隆珠海目前已经有5条生产线和一条XXX生产线投产，第6条即将投产，其中两条生产线和中间体生产线已经转固;水滑石项目目前前置手续均已申报，按流程审批没有反对意见，规划许可基本完毕，工业设计基本结束，工程设计已经开始，预计年内进行打桩建设。珠海基地5.15万吨的U-pack各类装置已经稳定生产，将根据下游客户需求择机放量。

　　(2)利安隆赤峰已经完全释放6千吨产能;

　　(3)利安隆凯亚3200吨光稳定剂目前进展顺利，已经在试车阶段;

　　(4)锦州康泰二期5万吨润滑油添加剂将于Q4试生产。

　　3、公司董事会：董事会Q2已完成换届，对2.0发展战略进行组织方面的调整，成立了新材料事业部、润滑液添加剂事业部和生命科学事业部。管理层多条生命曲线发展的动作和决心非常明显。2022年上半年竞争环境严峻，企业发展进入攀岩模式，公司管理层感受到疫情反复和国际政治影响造成的下游需求放缓压力，管理层居安思危，加大经济管理力度，努力挖潜增效，同时抓住机遇释放产能，灵活调整营销策略，乘国家供应链自主可控之东风，大力发展润滑油添加剂业务，该业务增幅很快，也得到了市场快速正向的反馈，创下新高。

第一生命曲线——高分子材料抗老化添加剂业务

Q：整个上半年不含康泰5、6月份并表的因素，传统抗老剂大概21.5个亿收入，和去年同期增长33%，利润增幅更快，收入的增长其中销量的增长有多少，价格上涨的增速有多少？抗老剂销量多少，同比增长多少？

　　收入增长33%，抗老剂的量和价格都有贡献，销量增长17%左右，这样来看另一部分贡献就是价格的因素。

Q：能否介绍一下传统的氧化剂，光稳定剂整个行业的情况和未来展望？最近一两年能源价格大幅上涨比如欧洲天然气对欧洲化工企业影响应该比较大。

　　传统抗氧化行业市占率，第一是巴斯夫占大概30%左右，SI、松原和日本的艾迪科各占10%，剩下的国内是我们第一，占全球几个点的份额。从整个市占率和产品配套来看，目前是我们和巴斯夫全品类配套是最完整的;其他的像松原、SI是以通用型抗氧化剂为主，辅助别的光能部分;国内新上市的以单品类为主，如营口风光以通用型抗氧化剂为主。从未来来看，如果欧洲天然气短缺和成本端上升导致产品竞争力不够这样的情况持续，我们会抓住机会提升市场的份额。

　　从行业整个产能的扩张情况来看，全球市场的资源增量大概是几个点的变化，国际的这些公司都是非常小量的扩产的规划;国内的公司都有募投项目扩产，陆续有公司获得国家许可进行产能扩产计划;我们的产能投放进度是根据下游市场需求和未来产能扩张情况做应对。我们目前几个点的市占率，基本到2023年产值达到60几个亿，2028年以后达到100个亿的收入值，占10%的市占率。我们公司按照2.0的战略规划稳步实施，也在进行二期三期的产能布局，产能逐步地投放出来，基本在2026年底或者2027年初能配套完成100亿的产能。

Q：公司上半年国内和海外业务的占比及增速情况如何？

　　海内外的增速没有关注。

Q：从今年的经营发展来看，竞争格局的变化是什么样的？我们的优势和差距是什么样？基本上能够超越竞争对手了吗？竞争上是有利的吗？和国内企业相比如何？和巴斯夫、日韩企业等相比如何？

　　随着产品的扩产、全球营销体系布局和整体研发体系配套，和国内同行比，我们的优势会越来越明显。在国际上，这个优势是同样有的，和除了巴斯夫以外的企业，尤其是体系的完整性是我们很大的优势;和巴斯夫相比，我们整体的的决策和反馈效率是较好的优势。

Q：能否分享一下公司光稳定剂、抗氧化剂这两年高速增长中价格贡献情况？销量增加主要是哪些下游带动的？如何看待竞争对手产能扩张？

　　我们公司几大类产品增长都比较均衡，说明下游所有的行业也都在齐头并进往前走。

　　同行的扩产情况我们判断下来是大家都扩产，同时下游需求也在扩，这就要看谁能抓住市场的增量，这是公司层面的竞争力比较。

抗氧化剂

Q：上半年珠海项目的进展和利润营收方面的贡献如何？

　　上半年整体亏损一千多万，主要因为珠海分三阶段分期分批投产试车，到目前为止6条生产线加XXX生产线，其中有5条产业和XXX已经投产，第6条产线即将试车，目前整个的投产比较顺利，达到预计的投产安排要求。因为分阶段，5月转固6月提折旧，对应融资借款利息零费用化，所以导致上半年整个珠海业绩为负。

　　下半年等产能利用率达到，在市场需求没有变化的情况下项目整体情况会有所好转。今年珠海还是试测年，整体能够保平就不错。

Q：珠海Q3Q4单季度有望贡献利润吗？

　　珠海这边今年打平就好了，盈亏平衡即可。

Q：珠海项目未来情况预期如何？因为我看通用这块国内还是有不少产能出来。

　　通用型抗氧化剂中我们同行例如营口风光对应的毛利率大概是30%，我们珠海达到25%左右的毛利率水平是可以期待的。

Q：今年珠海项目6万吨产能的消化释放节奏如何？

　　今年是投产年，目前生产的产品主要是两部分。通用型的抗氧化剂市场能完全消化;专用型的抗氧化剂消化产能预计明年可以消化，现在我们还在做客户端主要是体量上的工作。

Q：公司毛利率中抗氧化剂比较稳定，光稳定剂有所上升。公司抗氧化剂大量释出对毛利率有没有冲击？大宗商品原材料涨跌问题对毛利率有什么样的影响，Q3价格有所下降，毛利率是不是会更好一点？

　　我们公司6万吨的量按照不同的产品分开来其实并不多，所以数量对市场的冲击不是主要的原因。

　　产品端价格的波动主要原因是

　　1、材料端价格变化。今年上半年材料端价格上涨，所以产品价格上涨;从8月份开始材料端价格下行，所以产品价格也在下降。材料端价格是产品价格的重要影响趋势

　　2、下游的需求问题。下游的安能行业开工率不高，导致我们一款对应的产品市场是囤压的。

Q：两个子公司珠海和赤峰上半年都是亏损的，下半年随着产线的释放，整年来看会贡献利润吗？

　　珠海不确定，上半年5月转固之后只显示了一个月的折旧，财务费用也是在转固之后费用化，下半年产能利用率还是可以期待的，产能利用率达到4到5成就可以自负盈亏。

　　赤峰这边由于8月开始市场复苏了，如果9月整体压力变小了，产能就能释放出来了，主要看下游的需求情况。

Q：按照投产的节奏，珠海今年整体目标6万吨里面大概出多少的量？明年是基本开满吗？

　　大概四成左右，2.5-3万吨，到今年年底就可以开满了。

Q：天津工厂也启动了抗氧化剂的5千吨的项目，对应的目标产值是什么样？

　　天津工厂的5千吨不是抗氧化剂，是水分散剂，相当于一个辅配的复合剂，是我们产品下游一项应用领域的拓展。现在我们U-pack等产品是固体状的，用水分散剂做乳化处理，可以用到乳胶手套，乳胶行业等对分散性要求比较高的地方。

Q：天津工厂5千吨项目的进度如何？

　　目前已经投产，客户的开拓还有一个爬坡期。

Q：天津工厂5千吨项目对应的营收还不明显对吗？

　　相当于以前卖单剂现在卖复合剂。

Q：巴斯夫在欧洲有抗氧化剂工厂且有不少的量，从销售端角度看，我们和他们的客户有重合，目前有知道那边的开工计划和是否受天然气危机的影响吗？

　　欧洲的工厂应该是行业内最大的一个工厂，目前还没有太深受危机影响的感受。巴斯夫也是我们的客户，对我们的产品需求有所提升，不确定是不是为欧洲天然气备货，欧洲用气高峰期应该在寒冷时节。

　　主持人：欧洲受天然气影响，相关大宗商品产能可能会下滑非常夸张的量，希望公司多多关注一下。公司抗氧化剂领域主要看珠海的产能，今年可能因为折旧等各方面原因贡献的利润不是很明显。

光稳定剂

Q：光稳定剂是过去几年非常好的业务，营收增长很快，在营收增长里面量和价的比例如何？从数据来看量同比增长很多。

　　主要是量的增长，价格增长也有一部分原因。

Q：光稳定剂的毛利率比抗氧化剂高很多，相关的同行也在尝试扩张，这一项业务的壁垒能维持多久呢？

　　等到明年珠海抗氧化剂产能全部释放出来，珠海抗氧化剂的毛利率可以达到20%-25%，抗氧化剂平均的毛利率应该在25%-30%之间，因为专用型的抗氧化剂在30%以上，所以光稳定剂的毛利率优势也不会太大。

Q：所以光稳定剂的毛利率比抗氧化剂高很多不是主要是光稳定剂的问题，而是抗氧化剂毛利率会增长向光稳定剂靠近对吧？

　　是的。尤其是珠海二期出来之后，抗氧化剂毛利率还会上升。

Q：内蒙古这边光稳定剂项目建设的进展？

　　项目于去年8月接手，年产6千吨，当时是接近建设完成还未试车。由于直接改为自己的工艺成本很高，我们对他们已有的产品进行了工艺的改造和试车，到今年年初才跑顺了整个工艺。今年上半年是在跑产能的过程，基本完成了，过程中有一些工艺跑不好，就结合两边的工艺进行了改造。上半年贡献了一点量但并不多，下半年只要市场有需要就可以完全实现放量3千吨的产能。

第二生命曲线——润滑油添加剂业务

Q：康泰上半年产销情况如何？

　　康泰上半年产销率较高，但产能利用率较低，产能难以释放，但比之前的不到40%要好一些，客户从配套购买单剂到可以单买部分产品，所以整体产能有所提升。

Q：如果Q3珠海这边达到一个比较好的产能利用率，加上康泰多一个月的利润并表，从表观利润来看，Q4的利润从环比来看会比较好的对吗？

　　康泰一个月的体量大概几百万的利润情况对于我们来说还是比较小。

Q：康泰未来一期产能利用率能达到什么水平？

　　一期产能利用率难以提升是因为内部协同性不行，二期补齐了一期协同上的短板，是按照配比做的产能安排。理论上来看未来能达到100%。

Q：康泰二期建设情况如何？

　　现在已经中标，正在做调试，计划Q4试车投产。

Q：二期投产之后一期二期产销量加起来是不是会有很大的提升？

　　可以这么说。一期9.3万吨，二期5万吨，减掉累加的部分，大概是10.3万吨的商品量，这样对应的产值大概20来个亿，增量是很大的，具体要看市场消化情况。之前预测可能要到2024、2025年才能完全实现，但是目前国家打造供应链自主可控是一个比较好的窗口期，所以要完全实现二期产能的时间会比预期提前，大概在2023年底或者2024年初。

Q：规划的100亿里面对润滑油项目有考虑吗？

　　我提到的100亿全部是涉及到抗氧化业务。

　　对于润滑油业务，今年上半年比收购时的盈利预测有很大的超预期，当时的收购预测是基于当时的市场情况，但是从今年年初开始，尤其是今年国际形势发生变化，国家重视供应链自主可控，所以国内客户的开拓进展比较顺利，我们会抓住这个市场的机会，已经在做团队的互容。康泰业务目前一期是9.3万吨的产能，以前是市场情况单剂需要配套买，导致产能利用率上不来，今年由于市场形势比较好，单剂可以单独买了，所以产能利用率有提升，盈利空间盈利水平有改善。二期产能5万吨，8月已经建设完成并进行中交，Q4开始试车。一二期产能协同起来减去重复计算的产能，大概是10.3万吨的商品量，总的来说是20亿的产值，这块的业务预计明年上半年可以全部实现。2.0的战略中，对润滑油添加剂这项业务进行了到2028年的目标规划，到那个时候达到40个亿的体量。

Q：康泰二期扩出来是20亿，但是2028年预计达到40亿，再进一步的扩产大概是什么样的节奏？

　　我们正在找落地的地方，看在什么地方比较合适，选定地方之后推进的节奏会比较快，如果有时间的话至少明年要找好地方开始实施。

Q：润滑油目前的毛利率只有20几个点，您预计未来会提升吗？因为我看瑞丰新材大概是30几个点。

　　未来肯定会提升。因为今年上半年产能利用率只有40%多，一旦两期协同起来，整个协同的效益有了，利润率的空间就会往上提，这也是我们未来一个利润贡献的增长点。

Q：润滑油添加剂产业和下游需求关联度很大，API认证和一些新兴领域的国际认证进展如何？

　　要做API认证，主要是汽车发动机内燃机油，目前润滑油添加剂行业我们发展的思路是同时发展单剂和复合剂，首先把单剂做好，复合剂的重点精力投向工业油，因为汽车内燃机油这是一个增量的市场。由于精力有限，我们主要往未来的一些方向走，例如新能源需要的相关产品配套。

　　(没太听清 第一个录音37min)

Q：康泰复合剂产品认证和布局进展如何？

　　康泰以单剂为主，复合剂为辅，收入占比为三七开，复合剂今年占比还会少一点，因为二期还没建好，所以业务增量主要靠单剂，复合剂有增量但不大。未来的发展思路也是单剂复合剂同时搞，复合剂选择性来做一些方向。对于认证方面，我们有几个产品获得了API认证，整机厂自己的工业油、柴油机发动机油的OEM认证我们也做了，通过客户端认证来做市场的开拓，也获得了很好的成效。

Q：所以在新的领域方面的验证和整车领域的验证相比时间上会提前吗？

　　我们有几个产品已经获得了API认证，至于柴油机油获得了对应公司的OEM认证通过，开始有订单产生。我们是针对不同市场来采取针对性的方式。

Q：润滑油添加剂在新能源汽车领域是否会有贡献？

　　新能源汽车上的应用一定会有的，新能源车所有的传动是需要的，只是内燃机发动机油那块不需要。这些传动的要求可能会和传统的东西不一样，我们正在适应新的应用做相关的产品开发。

Q：康泰以单剂为主，今年康泰收入和利润增长的驱动力，是国际做复合剂的龙头企业路博润，雪弗龙，润英联，雅富顿加大了对国内单剂的采购，还是说国内企业加大了采购量呢？主要驱动的客户端是什么样的？

　　已有的大客户的贡献率和需求量确实有提升，另外我们也有对开拓新的大客户。

Q：国际四大家做复合剂的龙头企业有没有加大对国内单剂外采的趋势？

　　会有。只要是在国内生产的都属于供应链自主可控的范畴，国际公司的单剂经常是进口进来的，未来可能是在国内找替代。

Q：整个5、6月份康泰这边的数据是非常超预期的，因为最初的收购承诺是每年5千万左右的收入贡献，如果单看5、6月份年化下来全年大概有九千多万的利润，可以详细谈谈锦州康泰这边业绩大幅超预期的主要原因吗？

　　收入质量提高，利润超预期，以前的收入每年大概5-6个亿，今年整个应该会更好;

　　收入和销量上来，对应的是一期产能利用率提高，利润率会有提升。

　　两个因素叠加提高经济利润的增速。

Q：康泰今年的成果不错，利安隆和康泰的整合有很积极的效果，利安隆对康泰的赋能体现在什么环节？在融合过程中公司未来对康泰的管理有什么规划？

　　我们收购公司之后管理很灵活。以康泰为例，不是从今年4月交割完成之后才启动管理，去年春节之后我们已经派了相关的生产计划、整体运营以及研发团队进入康泰做一些整合，并对其国际市场开拓团队进行合并，国内市场还是由他们自己在做。我们从去年开始已经在做融合发展布局，尤其是我们主推了二期产能建设摆脱被动局面，现在看来这一步的时间点非常正确，如果是原始创始人承担了很大的风险不会轻易这样做。我们在并购过程中就做了很多大方向的把握布局，现在交割完成之后供应链体系、财务金融体系和境外体系都归入总部进行管理，整体的运营效率、发展规划和资源协同都是全方位地纳入到公司管理里面来了，所以后续发展的潜力还是非常大的。

Q：当初收购康泰的时候有一个业绩承诺，应该是三年有一个目标值累计1.695亿，每一年有一个目标值，从今年的情况来看肯定是超预期的，如果超预期的话后面会对当时收购的股东有补偿吗？

　　没有。

第三生命曲线——生命科学业务

Q：能否介绍一下第三生命曲线——生命科学方面的规划？

　　中报上介绍得比较清楚。第三生命曲线分成两大部分，一部分是核酸药物单体，我们在建设6吨的生产线，今年Q4应该可以建好试车，按平均单价5万来计算有3亿的收入体量，这个行业净利润率可以达到40%左右。第二个部分是生物合成方向，我们是和研发院所合作，把他们的研发技术进行产业化落地，目前有两个产品聚谷氨酸和红景天苷实验室进展都很好，目前这个合作平台还没有搭建，正在选择可以落地实施的地方。后者是一个比较长期的项目，前者在明年可能就能实现收入了。

Q：在生命科学领域，6吨体量核算单体的项目预计什么时候会产生利润？预期毛利率如何？

　　今年Q4项目建好试车，预计明年可以产生利润。6吨加起来的产值大概可以达到3个亿，预期毛利率大几十，净利率40%左右。

总体情况询问

Q：公司不断扩产，新增产能包括下游消化情况，是开拓新的客户多还是老客户放量多呢？

　　我们的KPI指标是每年新增客户的收入要在总收入中占到10%，也就是每年都要开拓新增客户，第二年这些新客户就转化为老客户，不停迭代，同时又在老客户这边放量，也是两条腿走路。

Q：这几年产能增长和建设的量都很大，总体可能翻了一两倍，有很多项目在建设，公司精力上是如何推进的？如何保证这些项目又安全又快还能实现效益？

　　1、如何保证建设：公司有工程所对从工艺技术到设计再到公司建设做全生命周期的管理。公司层面的项目是工程所全程负责，基地可以不管;非公司层面的一些改造项目，由基地自有的工程部来承接。整体是公司的工程所和基地的工程部来保证项目的实施。

　　2、项目市场消化：建设项目是根据市场来走的，比如珠海项目市场已经准备了很长时间，到2021年通用型抗氧化剂外做的量是1万多吨，市场已经做好了客户的评价和订单，提前做好布局安排，达到成熟之后才会有项目的建设需求。打开市场是根据已有的量来做，而后面则根据客户单的扩量再做新项目。

Q：公司抗氧化剂，光稳定剂，润滑剂各个方面现有产能如何，未来两三年产能的大概情况如何？

　　回答者一：

　　现有产能：抗氧化剂4万吨，光稳定剂3.5万吨

　　未来新产能：康泰二期润滑油添加剂5万吨今年Q4投产，和康泰一期9.3万吨产能协同，康泰一期目前产能利用率没有达到50%，这是未来的增量;珠海一期有6万吨产能，目前5万吨已投产;珠海水滑石5万吨已经在审批;衡水3200吨光稳定剂目前逐步释放;内蒙新增6000吨，未来二期还未完全落地暂时不说;中卫2000吨紫外线吸收剂，2000吨专用型抗氧化剂，预期2023年年底释放;今年Q3Q4水分散剂可以投产;生命科学6吨产能将在今年下半年Q3Q4进入中交生产状态。

　　回答者二：

　　22年初抗氧化剂3.5万吨，光稳定剂加上中间体4.1万吨。

　　22年珠海一期有6万吨产能，抗氧化剂算下来9.5万吨;衡水3200吨光稳定剂逐步释放，光稳定剂大概4.42万吨;U-pack产能天津5000吨，中卫6000吨，对应的1.1万吨产能，天津加上5000吨水分散，珠海对应的U-pack5.15万吨，加起来U-pack 6.75万吨，珠海这边是刚刚建好开始试车;润滑油添加剂一期9.3万吨，二期5万吨，合并起来14.3万吨，对应商品量10.3万吨，产值20个亿。到今年底这些都是已经配置好的产能情况。

　　未来的情况在内蒙、常山、珠海要做二期，2.0的规划到2028年是100个亿，从目前60多个亿的产能到100个亿的产能空间要利用2023-2026年实现到位。都2028年润滑油添加剂要到40个亿，我们目前正在做三期产能规划和选址，2023年开始实施落地。

Q：我粗略估计产能生产之后带动的营收，2023、2024可能是现在的两倍以上吗？

　　2023年产能对应的产值基本能达到60多亿，去年是30多亿，相当于明年就可以翻倍，而且抗氧化剂占营收比例很高，而且毛利率还会提升，所以现在处在一个量价提升的过程中，特别是抗氧化剂毛利率提升非常大，再包括康泰这边因为原来装置开得不好成本很高，未来二期投放两边协同好盈利水平可以对标瑞丰，瑞丰净利润率可以达到15%以上，康泰之后达到这个水平也是完全没有问题的，瑞丰润滑油添加剂毛利率公开的是30%+，康泰20%+只是目前的情况。

Q：除了珠海项目和润滑油项目，未来两年对利润影响比较大的项目是哪几个？

　　传统业务有些产能的投放，一个是量上来，一个是毛利率提升，都有很大的增量的点。

　　内蒙今年上半年也是亏损，因为去年接手之后只是对技术打顺，今年做了改造，产能结合两边的工艺进行了整合，所以今年基本能打顺6000吨的产能，下半年不会再影响整体的利润，这是一个。衡水项目现在也已经投产，所以今年下半年到明年，抗氧化业务主要的增量点在这几个地方。

Q：除了提到的新项目，原有的老的项目有增长吗？还是说产能已经打满了，增长不明显。

　　老的产品我们持续在做一些低成本的原有项目的改造，一方面对原有产能在投资不大的情况下把产能挖潜出来，另一方面是做一些工艺的调整，产能上面没有变化，但是产率上面有所改进。所以原有项目的挖潜还是有很大空间的。

Q：Q3相比于Q2分产品的展望如何？

　　Q3的情况不好讲，我们从7月份开始有点囤压，8月份到目前为止还是有压力，我们感觉下游的产能开工率不足。市场上有些反馈说下游的一些企业在复工复产，目前我们的感受会比较滞后，如果这些复工复产的情况是真实的，那么传导到我们这一层9月应该会变好。

Q：公司现在比较担心的风险和问题？比如油价上涨，欧洲化工企业停工......

　　价格上涨问题不是很担心。我们主要担心下游开工率是否足够，如果不够可能引发踩踏效应。只要需求不缩量，原油价格变化对行业影响不大。

Q：什么情况下下游企业会停工？是因为缺能源吗？

　　缺能源是一个方面，更多是从消费端往上推，可能整个经济衰退的情况影响下游企业开工率影响需求。

Q：对我们公司本身的经营没有什么可担心的对吗？

　　公司运营了很多年，抗周期抗风险能力、关键的一些风险把控力，我们都是比较有信心的。任何一个行业都要留下一些企业，我相信利安隆是最后能够留下的。

　　#利安隆#

a股投资笔记：

　　利安隆(SZ300596) 巴斯夫的产能在欧洲吧，市场没发觉利安隆也是欧洲能源危机的受益股之一?

吴老师股票合作1：

　　抗老化剂业务销量持续扩大，整体毛利率上行带动业绩增长2022 上半年伴随珠海一期6 万吨抗氧化剂项目投产，弥补产能短板，抗氧化剂板块实现营收7.95 亿元，同比增长30.6%，毛利率提升0.7pct 至20.8%。

　　光稳定剂业务伴随产能高效利用及价格改善，报告期内实现营收10.1 亿元，同比增长30.6%，毛利率提升0.9pct 至37.5%。U-PACK/润滑油添加剂业务分别实现营收2.41/1.17 亿元，毛利率10.5%/20.6%。子公司层面，中卫、凯亚、康泰、科润、珠海分别实现净利润0.33/1.02/0.16/0.14/0.11 亿元，同比变动-0.04/+0.14/+0.16/0.01/+0.12 亿元。公司销售/管理/财务/研发费用率分别为2.6%/3.4%/1.3%/4.1%，同比变动-0.8/-0.6/+0.0/+0.1pct。

　　水滑石、润滑油添加剂、合成生物产品亮点频现据公司中报，在抗老化剂板块，利安隆天津启动年产5000 吨水分散抗氧剂项目。并联合日本行业顶尖技术人才开发出不同纳米级别的水滑石技术，以利安隆珠海为载体启动的年产2 万吨合成水滑石项目已取得环评通过批复意见。锦州康泰锚定润滑油添加剂领域的广阔发展空间，加速进口替代，5-6月份实现营收1.2 亿元，同比增长51%，扣非归母净利0.16 亿元，同比增长72%。生命科学领域，奥瑞芙年产6 吨核酸单体中试车间将于四季度投料试产，公司与天津大学建立产学研合作关系，在创新成果的所有权转让后，进一步开展聚谷氨酸及红景天苷的工业放大工作。

吴老师股票合作1：

　　公司上半年经营性现金净流入1.33 亿元，同比增长325%，主要源于收入增加以及收到税收返回增加。上半年销售毛利率26.55%，同比减少0.23pct，期间费用率合计11.33%，同比减少1.33pct，其中受汇兑损失以及借款利息增加影响，财务费用同比增长41.5%至2995 万元，同时公司加大研发投入，研发费用同比增长63.8%至9242 万元。公司上半年净利率12.12%，同比提高0.35pct。

　　珠海基地投产，新产能释放助力公司抗老化剂业务持续高速增长，单产品双基地保供优势逐渐显现。上半年公司珠海基地6 万吨抗氧化剂全面投产，叠加中卫、科润的产能充分释放，公司抗老化剂业务持续快速增长。

　　上半年公司抗氧化剂、光稳定剂、U-pack 分别实现营收7.94、10.10、2.41 亿元，同比分别增长31%、31%、57%。在上半年国内疫情频发的情况下，公司业绩依旧亮眼，这也得益于公司布局天津、中卫、衡水、常山、珠海、内蒙六大生产基地形成的单产品双基地保供能力。上半年子公司中卫、凯亚、科润、珠海、赤峰分别实现净利润3344 万元(YoY-10%)、1.02 亿元(YoY+16%)、1441 万元(YoY+10%)、1062 万元(同期亏损108 万元)、532 万元。此外，公司在抗老化水分散技术取得突破，天津工厂启动年产5,000 吨水分散抗氧剂项目。同时，公司联合日本行业顶尖技术人才开发出不同纳米级别的水滑石技术，珠海基地年产20,000 吨合成水滑石项目环评已通过。

　　康泰股份完成并表，润滑油添加剂开启第二主业成长，积极布局生命科学业务培育第三增长极。上半年公司完成对锦州康泰润滑油添加剂有限公司的并购，合计持有康泰股份99.82%股权，正式进入润滑油添加剂千亿级大市场。2022 年5 月，康泰股份开始并表贡献利润，5-6 月，润滑油添加剂业务实现营收1.17 亿元，净利润1580 万元。随着康泰股份的并入，公司顺利开启第二生命曲线。此外，公司整合内部新兴产业并成立生命科学事业部，开始培育第三生命曲线，旗下布局核酸药物与合成生物学两大赛道。核酸药物赛道，公司与吉玛基因合作成立奥瑞芙生物医药有限公司已在天津汉沽基地开启中试车间建设，并且建成了生命科学研究所，深入研发核酸药物单体技术。合成生物学赛道，公司已与天津大学建立产学研合作关系，目前已顺利完成聚谷氨酸和红景天苷两个创新成果的所有权转让，研发团队正在开展转移技术的验证和放大工作。

慢慢熬成富：

　　利安隆(SZ300596) 我说到90元，你们肯定不信

晓谷兄：

　　重温了下20年年报、21年年报和今天的22年半年报，公司的成长逻辑也是越来越清晰了，20年还没有生命曲线的说法，主要还是围绕着抗氧化剂、光稳定剂，开发个性化定制需求的U-pack个产品，预期21年底完成主业的大扩产，同时意向进军润滑添加剂。21年开始明确了战略发展方向，首次提出了三条生命曲线，主业继续加大扩张同时，新入润滑油添加剂的第二生命线和生物医药的第三生命曲线。22年则是进入较完美的兑现期，产能顺利开始投产，康泰润滑剂收购完成，第三曲线也进展有序。

　　这个公司历史上就从没有给与过高预期来大幅透支业绩的情况，都是业绩一步步兑现，股价一步步上台阶，这一次估计也不会例外。就没有人来多讲点故事吗~

　　利安隆(SZ300596)

Awei-Crac：

　　//@晓谷兄: 上半年珠海项目还亏1000万，业绩都能这样，明年产能放量营收能干60亿，毛利率还能提升;生物药6吨就3亿产值，净利率超高;康泰毛利率当下20%，未来往瑞丰的30%靠，精力有限不搞燃油机润滑剂，专攻工业润滑剂。估值20倍，还想怎样~ 利安隆(SZ300596)

濮阳惠成(SZ300481)：

　　濮阳惠成：关于公司部分董监高减持股份计划预披露公告 网页链接