2022-11-17今日SZ002949股票最新净值和交易情况

证券之星财经：

　　截至2022年10月13日收盘，华阳国际(002949)报收于12.25元，下跌1.29%，换手率1.12%，成交量1.65万手，成交额2032.09万元。

　　资金流向数据方面，10月13日主力资金净流出183.41万元，游资资金净流入109.78万元，散户资金净流入73.62万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　华阳国际(002949)主营业务：建筑设计、建筑科技及其延伸业务 华阳国际2022中报显示，公司主营收入8.61亿元，同比下降18.07%;归母净利润6712.94万元，同比上升3.44%;扣非净利润4579.27万元，同比下降10.53%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.84亿元，同比下降29.44%;单季度归母净利润7093.8万元，同比下降2.34%;单季度扣非净利润5896.66万元，同比下降7.8%;负债率50.19%，投资收益774.51万元，财务费用214.06万元，毛利率26.32%。

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家;过去90天内机构目标均价为17.53。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华阳国际(002949)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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平安健康2022：

　　麒盛科技(SH603610) 华阳国际(SZ002949) 躲得了初一躲不过十五，九月躲过了大跌，几天就还回去了，幸亏昨天都大幅减仓了

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，华阳国际(SZ 002949，收盘价：12.54元)10月10日晚间发布公告称，2022年第三季度，“华阳转债”因转股减少金额约为1.5万元，减少数量为150张，转股数量为594股。截至2022年第三季度末，剩余可转债金额约为4.5亿元，剩余可转债数量约为449.79万张。

　　2022年1至6月份，华阳国际的营业收入构成为：设计业务占比74.17%，工程总承包占比13.37%，工程造价咨询占比8.36%，全过程工程咨询占比3.77%。

　　截至发稿，华阳国际市值为25亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对华阳国际进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——股价三日跌近70%、市值缩水250亿港元!华晨中国怎么了?

　　(记者 王晓波)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

华阳国际(SZ002949)：

　　华阳国际：2022年第三季度可转债转股情况的公告 网页链接

华阳国际(SZ002949)：

　　同花顺(300033)F10数据显示，2022年10月9日华阳国际(002949)题材要点有更新调整： 开展“国产BIM产品研发和软件销售”业务 2022年2月份，公司与中望软件于2022年2月17日签订《关于成立合资公司之合资协议》，拟共同出资设立合资公司，开... 网页链接

未来智库：

　　(报告出品方：长江证券)

　　深耕华南、全产业链布局的建筑设计领军者

　　华阳国际：深耕华南、全产业链布局的建筑设计领军者。公司业务包括建筑设计、建筑 科技及其延伸业务，产品包括居住建筑、公共建筑、商业综合体等。经过多年发展，公 司形成了以华南为中心，辐射华中、华东、西南、华北等地区的市场格局，拥有建筑行 业(建筑工程)甲级资质、工程造价咨询甲级资质、工程监理甲级资质、建筑工程施工 总承包一级资质、城乡规划甲级资质、建筑机电安装工程专业承包一级资质、风景园林 工程乙级资质和市政公用工程施工总承包二级资质。公司是国家高新技术企业、建筑设 计行业首家“国家住宅产业化基地”、首批“装配式建筑产业基地”以及首批“全过程工 程咨询试点单位”，深圳市 BIM 工程实验室设立在公司。截至 2021 年报，公司项目获 得国际级奖项 34 项、国家级奖 63 项、省部级奖 149 项、市级奖 250 项，荣获“中国 十大民营工程设计企业”、“深圳 500 强第 300 位”“广东省工程勘察设计行业设计收入 十强企业”等荣誉，在建筑设计领域具备了较强的竞争优势。

　　公司收入业绩长期保持稳健增长，减值计提影响利润。2017-2021 年，公司收入从 5.93 亿元增长到 28.76 亿元，CAGR 为 48.43%;业绩从 1.01 亿元到 1.05 亿元，CAGR 为 1.02%。2021 年公司实现营业收入 28.76 亿元，同增 51.87%，实现归母净利润 1.05 亿元，同降 39.20%。归母净利润同比下降的主因或为公司针对个别资金出现周转困难的 客户应收类资产单项计提坏账准备，总计金额为 1.01 亿元。 2022H1，公司收入同减 18.07%，主要系 EPC 业务收入下降所致;但业绩同增 3.44% 保持相对稳定，主要原因或为 EPC 业务毛利不高，最终对利润的影响不大。

　　分业务来看，建筑设计是公司主要收入来源。2021 年公司建筑设计业务实现收入 15.39 亿元，同增 24.67%;工程总承包收入 10.86 亿元，同增 137.36%;造价咨询收入 2.27 亿元，同增 34.37%;全过程咨询、代建管理及其他收入 0.21 亿元，同降 29.34%;其 他业务收入 0.04 亿元，同降 5.56%。工程总承包收入增速很快，或与公司 2020Q2 签 订的单个 15 亿、517 天的大额项目工程推进有关。建筑设计收入增速较快，其中装配 式建筑设计收入 5.83 亿元，同增 52.38%，在国家倡导装配式建筑的大环境下，公司不 断巩固装配式竞争优势，实现相关收入增长。2022H1，公司工程总承包业务实现收入 1.15 亿元，较上年同期下降 62.51%，主要系工程总承包业务在执行项目接近完工以及 上半年受疫情影响导致进度较慢所致。

　　分建筑类型来看，公司设计业务主要包括居住建筑、公共建筑、商业综合体。2021 年公 司居住建筑设计收入 7.62 亿元，同增 24.45%;公共建筑设计收入 4.55 亿元，同增 38.02%;商业综合体设计收入 3.22 亿元，同增 10.09%。公司设计产品收入均增长迅 速，其中公共建筑设计产品收入增长最为强劲。

　　分地区来看，公司以华南地区为中心，辐射华中、华东、西南和华北等地区。2021 年公 司华南地区收入 24.69 亿元，同增 55.94%，占比 85.84%;华东地区收入 1.28 亿元， 同增 57.24%,占比 4.44%;西南地区收入 0.48 亿元，同增 47.79%，占比 1.68%;华中 地区收入 2.10 亿元，同增 13.48%，占比 7.29%;其他地区收入 0.22 亿元，同增 80.25%， 占比 0.75%。公司深耕华南市场多年，是深圳市建筑工务署、福田区政府、南山区政府、 宝安区政府、龙华区政府、坪山区政府等部门战略批量采购单位，与一批优质核心客户 建立长期密切的战略合作关系。

　　2021 年，整体毛利率受工程业务影响呈有所下降，设计/咨询业务毛利率保持稳定。2021 年公司毛利 6.01 亿元，同增 20.41%，整体毛利率 20.88%同减 5.45pct，毛利率偏离设 计行业水平主因或为公司工程业务收入的快速增长。分业务来看，建筑设计毛利率 31.75% 同减 1.57pct，毛利 4.88 亿元同增 18.80%，占比 81.32%;工程总承包毛利率 2.68% 同减 2.18pct，毛利 0.29 亿元同增 31.10%，占比 4.85%;造价咨询毛利率 34.94%同 增 2.54pct，毛利 0.79 亿元同增 44.88%，占比 13.20%。2022H1，由于低毛利的工程 业务占比减少，公司综合毛利率呈现回升趋势。

　　2017 年以来，公司持续加大研发投入，费用率在 2022H1 有所提升。2021 年，公司销 售、管理、研发、财务费用率分别为 1.73%、5.70%、3.38%、0.39%，同比变动 -0.15pct、 -1.09pct、-0.46pct、0.20pct。2021 年公司研发投入 0.97 亿元同增 33.54%，公司逐年 加大科技技术研发，持续加强装配式建筑、BIM、绿色建筑、结构超限、自动成图等技 术的研究与开发，积极推进城市更新、保障房、轨道上盖物业、教育、医疗、产业园等 建筑产品的研究，不断强化技术优势。

　　2021 年受地产风险影响，公司计提资产与信用减值损失增加，2022 年或有改善。2021 年公司资产与信用减值总和 1.58 亿元，同增 250.11%，资产与信用减值损失率 5.49% 同增 3.11pct，或因公司针对部分资金周转困难客户应收款项减值准备计提所致。展望 2022 年，考虑到地产已经开始逐步修复筑底，全年进一步计提大额减值的可能性不大， 今年公司减值计提有望明显降低，上半年资产+信用减值损失率较 2021 年明显减小。

　　公司建筑设计、造价咨询等业务新签订单保持增长，装配式设计新签合同额占比不断增 加。2021 年公司建筑设计业务新签合同额 24.36 亿元，同增 5.08%，造价咨询业务新 签合同额 4.5 亿元，同增 27.25%。公司依托装配式建筑竞争优势，装配式设计新签合 同额快速增长，占比不断增加。2021 年公司装配式设计新签合同额 10.86 亿元，同增 17.93%，占建筑设计业务合同 44.60%同增 4.86pct。

　　加码 BIM 技术开发，巩固装配式建筑竞争优势，保障房需求增加促进技术落地推广，公 司有望充分受益。建筑生产的装配化、绿色化是不可逆的发展趋势，公司持续加码研发 投入，在装配式、BIM 领域拥有深厚的技术积累，或能精准把握发展趋势。此外，“十四 五”期间保障房的加紧建设，也为建筑技术的落地和推广带来了更大的空间。

　　保障房：需求广，多装配式，公司较为受益

　　推进社会保障性住房建设，缓解住房市场结构性供给不足。社会保障性住房是我国城镇 住宅建设中较具特殊性的一种类型住宅，这种类型的住房有别于完全由市场形成价格的 商品房，它通常是指根据国家政策以及法律法规的规定，由政府统一规划、统筹，提供 给中低收入的人群使用，并且对该类住房的建造标准和销售价格或租金标准给予限定， 起社会保障作用的住房，一般由廉租住房、经济适用住房、政策性租赁住房、定向安置房等构成。长期来看，伴随我国城镇化率的持续提升(2021 年已达 64.72%)，人口持 续向大城市、中心城市转移是未来趋势。而大城市商品房价格长期维持高位也导致城市 住房问题越来越突出，对消费、投资形成挤压，推进保障房建设有利于缓解住房市场结 构性供给不足。

　　保障房为我国“十四五”期间重点建设板块之一，推进保障房建设是住房供给侧结构性 改革的重要措施。2021 年 6 月国务院印发《关于加速发展保障性租赁住房的意见》，首 次明确了国家层面住房保障体系的顶层设计，从土地支持、优化行政审批、资金支持、 减税降费和金融支持等五方面入手，明确保障性租赁住房基础制度和支持政策。11 月， 住建部同财政部等四部门联合发文，明确表示在“十四五”期间应大力增加保障性租赁 住房供给，力争新增保障性租赁住房占新增住房供应总量比例达到 30%及以上。2022 年 1 月《“十四五”公共服务规划》明确人口净流入的大城市要大力发展保障性租赁住 房，主要解决符合条件的新市民、青年人等群体的住房困难问题。按计划，“十四五”期 间，40 个重点城市计划新增保障性租赁住房 650 万套(间)，预计可解决 1300 万人的 住房困难。

　　各地方政府积极响应、细化目标并跟进政策落地。今年 40 个城市计划筹集建设保障性 租赁住房 190 万套(间)，相比去年的 93.6 万套(间)，任务量翻了一番。各省政策方 面，如广东省计划“十四五”期间筹集建设保障性租赁住房 74.05 万套/间，其中 2021- 2023 年 3 年全省新增筹建 51.2 万套/间，2021 年筹建 22.2 万套/间;上海市提出“十 四五”时期，形成供应租赁住房超过 42 万套(间、宿舍床位);江苏提出“十四五”期 间，全省新增保障性租赁住房供给 50 万套(间)以上，南京、苏州新增保障性租赁住 房占新增住房供应总量的比例力争达到 30%;浙江省“十四五”期间总供应目标 120 万 套，其中 2022 年将筹建 20 万套。

　　保障房项目建设力度加强，也将助力装配式建筑产业不断发展。在技术层面，保障性住 房的建造特点是建筑规模大、房屋户型小、住户对房屋个性化需求较低、建筑设计简单 等，而装配式建筑体系的特点是结构标准化程度和生产规模化程度较高，故保障房为装 配式建筑提供了较为有利的应用场景，利用装配式结构形式建设保障性住房，可以建设 性价比较高的保障性住房，且采用装配式建造方式可加快施工进度，缩短工期。在政策 层面，国家和地方多次提及鼓励装配式建筑在保障房中的应用，如 2021 年 10 月 25 日 国新办《关于推动城乡建设绿色发展的意见》发布会上，住建部标准定额司司长田国民 表示，将指导地方在保障性住房和商品住宅中积极应用装配式混凝土结构，积极开展钢 结构住宅试点。2022 年 5 月 6 日，住房和城乡建设部办公厅发布《关于加强保障性住 房质量常见问题防治的通知》，提出保障性住房建设应采用工程总承包模式，大力推广 装配式等绿色建造方式。

　　公司保障房项目经验丰富，品牌和技术优势突出。华阳国际作为全国最早完成城市级保 障房(人才房)产品研发的设计企业之一，自 2012 年起，开展人才房、保障房、长租 公寓的全过程研究及产品研发，期间自主研发出“十全十美”人才(保障)房产品，现 已承接人才(保障)房项目逾 20 个，总建筑面积约 500 万平方米。公司长期参与制定 深圳市住房保障政策、城市保障性住房设计标准，并参与建设保障性住房项目，研究成 果丰硕。其中，《保障性住房标准化系列设计研究-以深圳为例》课题荣膺 2015 年度“中 国建筑学会科技进步奖”二等奖，2018 年度“华夏建设科学技术奖”二等奖，公司还与 深圳市建筑设计总院孟建民院士团队合作，完成全国首个保障性住房工业化产品。目前 公司基本完成建筑产业链核心环节的布局，包括规划、创作、设计、生产、施工、造价 咨询等，同时，公司持续投资装配式建筑和 BIM 技术的研究和开发，在装配式建筑和 BIM 技术领域形成了完整的技术体系。未来，在保障性住房领域，公司将持续进行新技 术集成应用，在预制构件、绿色建筑、装配式建筑、装配式装修方面形成集成服务体系。

　　BIM：行业大趋势，公司超前积累打造增长潜力

建筑信息化助力行业数字化转型，持续渗透可期

　　BIM 是适应建筑全生命周期数字化管理的有效工具。根据住建部《建筑信息模型应用统 一标准》，BIM(Building Information Modeling)的全称为建筑信息模型，具体指在建设 工程及设施全生命周期内，对其物理和功能特性进行数字化表达，并依此设计、施工、 运营的过程和结果的总称。由上定义可知，BIM 的内涵至少包括以下 2 个方面：1)全 生命周期应用：对于建设工程项目一般包括规划、设计、施工、运营、维护、拆除、再 利用等多个阶段，可通过 BIM 对每一阶段进行管理;2)数字化表达：项目全生命周期 会产生大量信息(如建筑结构、管线排布、机电设备位置等信息)，BIM 采用数字化的 方式(如三维模型)将其捕捉并加以应用。

　　BIM 解决的主要问题是捕捉建筑全生命周期的各类信息，并将各环节打通，以数据对过 程进行优化。建筑工程项目在运行过程中会产生大量数据，而传统的工程组织结构和流 程无法对这些数据进行精准和及时的捕捉，因而效率的提升主要依赖人的经验，通过 BIM 对数据进行集成，打通建筑全生命周期的各个节点，相比于传统工程组织方式，BIM 至少在以下方面能够做到更优化： 1)2D 到 3D，减少图纸碰撞。碰撞指建筑的某些部件存在空间重叠的情况，传统 建筑设计采用二维图纸，可视化程度不佳，各专业协同不足，容易出现此类问题， 通过 BIM 对建筑进行三维建模，可以更加直观地对碰撞进行检查，及时发现并解 决问题。

　　2)3D 到“4D”，对全生命周期的各阶段进行模拟和规划。“4D”指在 3D 基础上 增加时间维度，因而可以对整个生命周期进行捕捉，如在设计建模完善之后，可根据结构及所需物料进行施工模拟，制定施工方案/进度规划，通过模拟降低资源冲 突、施工变更的可能。

　　3)“4D”到“5D”，优化和控制建设成本。“5D”在“4D”基础上增加了成本属性， 如工程所需物料价格、人力成本信息等，根据 BIM 提供的建筑模型和施工进度规 划，可对成本进行精确度量，进而评估项目收益。

　　4)“5D”到“6D”，数据打通各个环节，实现全生命周期管理。例如在设计阶段利 用 BIM 中的勘察数据对建筑风环境、光环境等方面进行模拟以获得最优化的节能 布局，将 BIM 数据传递至资产的运营和维护端，可更高效地支持项目运行。

　　强化建筑工程各节点的数据捕捉，更好地指引生产和运营是建筑业现代化发展的大趋势， 政策上也对 BIM 开展了各项鼓励措施，包括定量指标要求、各项标准的制定完善，以及 发展规划等。2015 年住建部《关于推进建筑信息模型应用的指导意见》提出到 2020 年 末，以下新立项项目勘察设计、施工、运营维护中，集成应用 BIM 的项目比率达到 90%： 以国有资金投资为主的大中型建筑;申报绿色建筑的公共建筑和绿色生态示范小区。并在整个“十三五”期间进行了大量标准编制工作，如《建筑信息模型应用统一标准》《建 筑信息模型分类和编码标准》《建筑信息模型施工应用标准》《建筑信息模型设计交付标 准》《建筑工程设计信息模型制图标准》等一系列标准。

　　公司主要业务地域(华南)亦出台政策推动 BIM 发展，部分带有强制性。如《广州市关 于进一步加快推进我市建筑信息模型(BIM)技术应用的通知》提出自 2020 年 1 月 1 日起，部分政府投资、装配式建筑、以及广州部分区级行政区内的大型建设项目应在规 划、设计、施工及竣工验收阶段采用 BIM 技术;深圳《关于加快推进建筑信息模型(BIM) 技术应用的实施意见》提出 2022 年起，新建(立项、核准备案)市区政府投资和国有资金 投资建设项目、市区重大项目、重点片区工程项目全面实施 BIM 技术应用。

　　商业模式方面，目前处于发展早期，变现方式多样化。BIM 技术可通过多种方式实现变 现，如最为基础的翻模收费、基于 BIM 的设计收费、BIM+EPC 工程管理、BIM 相关咨 询服务、软件相关费用等。对于华阳国际而言，公司覆盖 BIM 设计、造价、施工、软件 开发等专业领域，业务范围也从设计拓展到全过程咨询和 EPC，公司 BIM 或可通过多 种商业模式实现变现。

公司较早开展 BIM 研发，产品持续迭代打造国产化平台

　　公司在国内 BIM 专项研究启动领先，产品持续迭代升级。公司早在 2008 年就启动 BIM 专项研究，前后参与了国家、市级等 14 项标准的制定和市级 3 项专项课题研究，获得 BIM 相关专利 7 项。2019 年公司相继研发上线了 iBIM 平台 V1.0 版和华阳速建 2019版，实现了全专业的 BIM 正向设计。2021 年公司研发上线了 iBIM 平台 V4.0 版和华阳 速建 2022 版。公司不断加强 BIM 技术的研发和应用，升级华阳速建等 BIM 正向设计 平台，逐步提升建筑、结构、给排水、暖通、电气、装配式等全专业 BIM 正向设计效率， 并持续迭代 iBIM 平台，对接万翼 AI 审图平台，逐步搭建以设计为起点的建筑全产业链 数据平台。2019 年公司 BIM 设计业务收入 4616.41 万元，同增 84.41%，占公司营业 收入 3.86%同增 1.13pct。

　　公司研发 3 款产品：云端的 SaaS 平台 CAPOL iBIM、三维协同平台 CAPOL 3D、二 维协同平台 CAPOL 2D。协同运用 3 款产品可实现如下目标：1)多端跨企业协同设计， CAPOL iBIM 联接不同客户端，并集成不同设计端口的 BIM 模型、图纸、文本等成果， 通过跨企业数据流通，实现用项目关联不同企业;2)多端跨企业协同审查，基于云平 台，审查系统线上连接建设方、施工方、咨询方等项目参建方，各方在不同软件端审图， 平台端将审图意见自动传递至设计端并与图纸关联;3)工程量清单动态统计，通过 BIM 提交模型、云端工程量计算，造价工程师完全可以基于网页端操作，摆脱 Revit 软件无 法链接所有模型问题，数据结果更精准便捷，算量自动识别修改项并进行动态更新。

　　公司联手中望软件，打造国产 BIM 软件平台。住建部印发的《“十四五”建筑业发展规 划》中指出：推进自主可控 BIM 软件研发，推广数字化协同设计。自主可控的 BIM 软 件能为建筑业数字化转型及高质量发展提供信息安全保障。公司与中望软件成立合资公 司，共同打造国产 BIM 软件。公司深耕建筑设计行业，将为合资公司全面开放各业务应用场景与经验，中望软件作为国内 A 股第一家研发设计类工业软件上市企业，将为合资 公司提供充足的技术支撑。

　　装配式：设计需求边际提升，拉动行业规模扩大

装配式设计流程延伸，“十四五”规划带动近百亿市场

　　建筑设计流程一般包括：方案设计、初步设计和施工组织设计。方案设计包括设计要求 分析、系统功能分析和原理方案设计，主要以平面图、立面图、剖面图及必要详图来表 达项目设计主题、项目构成、内容和形式。初步设计是根据批准的可行性研究报告而编 制的初步设计文件，主要包括设计说明书、设计图纸、主要设备及材料表和工程概算书， 其设计深度未达到施工图的要求。施工组织设计以图纸为主，是根据已批准的初步设计 而编制的用于施工和安装的设计文件。

　　装配式建筑实现建筑过程从“建造”到“制造”的转变，设计流程有所延申，新增专项 设计环节。装配式建筑将传统建造方式中的大量现场作业转移至工厂进行，在工厂按照 标准生产好建筑所需要的墙体、叠合板等预制构件，再运输至现场进行施工装配。因而， 有必要对工厂生产的预制构件进行专门设计，所以装配式建筑设计流程包括方案设计、 初步设计、施工组织设计和专项设计。和传统建筑的设计流程相比，装配式建筑设计流 程更加全面、精细和综合。专项设计阶段，设计人员根据施工图进行预制构件详图的绘 制，完善预制构件拆分图及节点详图，需综合考虑构件生产运输过程中吊装及施工相关 的预留预埋点位，用于工厂生产及指导现场安装施工。

　　装配式建筑是建筑业供给侧改革的重要举措，国家出台一系列宏观政策、行业细化标准 与发展目标支持装配式建筑迅速发展。2016 年 9 月 30 日，国务院办公厅《关于大力发 展装配式建筑的指导意见》提出要以京津冀、长三角、珠三角三大城市群为重点推进地 区，常住人口超过 300 万的其他城市为积极推进地区，其余城市为鼓励推进地区，因地 制宜发展装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构等装配式建筑。力争用 10 年左右的 时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 30%。2021 年全国新开工装配式建筑 面积达 7.4 亿平米，较 2020 年增长 18%，占新建建筑面积的比例为 24.5%。

　　公司主要业务区域(华南)亦出台一系列政策支持装配式建筑发展。1)总体目标：《广 东省建筑业“十四五”发展规划》明确指出，2025 年全省装配式建筑面积占新建建筑面 积的比例达到 30%，珠三角地区城市装配式建筑占新建建筑面积比例达到 35%以上， 常住人口超过 300 万的粤东西北地级市中心城区达到 30%以上，其他地区达到 20% 以上。2)鼓励政策：《广东省促进建筑业高质量发展的若干措施》提出大力发展钢结构 等装配式建筑，优先保障预制构件和部品部件的生产建设用地，对政府投资项目明确装 配式建筑比例要求，带头应用装配式建造方式。《广州市住房发展“十四五”规划》指出政府投资的政策性住房优先实施装配式建造，对自愿实施装配式建筑的新建项目，给予 预制外墙或迭合外墙预制部分不计入建筑面积的奖励。深圳市也出台相关鼓励政策，对 符合标准的装配式建筑项目进行示范推广并提供奖励。

　　测算新建装配式建筑将提供近百亿专项设计增量市场。相较于传统建筑设计，装配式建 筑专项设计为设计工作中的额外支出。若“十四五”末期全国新建建筑面积能够保持在 2021 年水平(30 亿平米左右，考虑到经济增长由量转质，城镇化的持续推进，建筑业 依旧会维持一定强度)。考虑到住建局对装配式建筑占比 30%的要求，若该目标达成， 2025 年全国新建装配式建筑面积将达到 9 亿平米左右，根据《建筑设计服务计费指导》， 我们取单位面积设计费用为 20-30 元(设计基本服务计费)，专项设计按照单位面积费 用的 0.3-0.5 测算，对应专项设计市场空间 53-132 亿元。 对于公司深耕的广东地区，测算新建装配式建筑专项设计增量市场可达到 7-18 亿元。 若广东省新建建筑面积全国占比稳定在 2021 年水平，2025 年广东省新建建筑面积可维 持在 4 亿平米，考虑到《广东省建筑业“十四五”发展规划》对装配式建筑占比 30%的 要求，若该目标达成，到 2025 年广东省新建装配式建筑面积将达到 1.2 亿平米左右， 专项设计按照相同假设测算，对应专项设计市场空间 7-18 亿元。

公司装配式设计积累深厚，发挥全产业链布局优势

　　公司装配式设计实力强劲，业务增长迅速，市占率持续提升。公司从 2004 年启动装配 式建筑设计研究，参与了国家、省市级标准制定和标准设计图集编制 70 余项，专项研 发课题 50 余项。其中《保障性住房标准化系列设计研究--以深圳为例》课题获得 2015 年度“中国建筑学会科技进步奖”二等奖，2018 年度“华夏建设科学技术奖”二等奖。 公司积极开展装配式建筑设计施工创新协同，运用模块化理念，提高构件标准化率，降 低模具重复次数，利用数字技术支持，研发标准化产品，实行设计师全过程轮岗实践制 度与建筑师负责制，从而实现精细化设计、数字化设计、标准化设计、设计管理与理念 创新。公司 2021 年装配式设计业务收入 5.83 亿元，占建筑设计业务收入 37.86%，同 增 52.38%。按照单位面积设计费用为 20-30 元(设计基本服务计费)，加上专项设计按 照单位面积费用的 0.3-0.5 计算装配式设计平米设计费用合计约 6-15 元，折算 2019- 2021 年公司装配式设计业务对应的建筑面积分别为 400-692、850-1470、1295-2241 万平米。按同期全国装配式建筑面积计算公司 2021 年装配式设计市占率约 1.7%-3%。

　　公司发挥全产业链布局优势，探索装配式建筑产品个性化定制。自 2014 年开始，公司 持续探索装配式建筑产品个性化定制，积极开发“十全十美”系列装配式建筑产品，“十 全十美”1.0 产品实现了户型标准化，将保障房品质提升到新台阶，2.0 产品户型更加多 样化，同时将装配式技术延伸至精装领域。公司在 2016 年完成全产业链布局后，将 EPC 引入“十全十美”3.0 产品研发，通过 EPC 总承包模式，整合产业链优秀资源，打造高 品质装配式建筑。如今，“十全十美”系列产品总建筑面积已超过 300 万 m²。

　　盈利预测

　　我们认为公司存在如下看点： 1) 深耕华南，稳健布局建筑全产业链。公司在华南地区市场与一批优质核心客户 建立战略合作关系，并积极布局华中、华东、西南、华北等区域市场。公司作 为设计行业龙头，积极布局装配式设计、BIM 等新业务领域，整合行业上下游 优质资源，将设计单点优势转化为产业链综合优势。 2) 保障房建设需求广阔，公司优势突出。国内明确将在“十四五”期间大力增加 保障性租赁住房供给，公司保障房项目经验丰富，品牌、技术优势突出，借助 BIM、装配式设计方面的优势积累，有望攫取更多份额。 3) 聚焦 BIM 和装配式建筑等核心技术研发与应用，把握行业长期发展趋势。公 司不断加码核心技术研发，产品持续迭代更新。“十三五”、“十四五”期间一系 列鼓励政策出台推动 BIM 与装配式建筑发展。1)装配式方面：“十四五”规划 有望为装配式专项设计带来近百亿市场空间，其中我们测算华南能够达到 7-18 亿元，公司装配式设计在全国的市占率能够达到 1.7%-3%;2)BIM 方面，公 司产品持续迭代升级，实现多端跨企业协同设计、协同审查、工程量清单动态 统计，并联合中望软件打造打造国产 BIM 软件平台。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

　　详见报告原文。

精选报告来源：【未来智库】

平安健康2022：

　　麒盛科技(SH603610) 这两天T做的还是有点nice华阳国际(SZ002949) 做的不好

平安健康2022：

　　麒盛科技(SH603610)挂了13.33买点不知道能不能到，华阳国际(SZ002949) 13.44把昨天13.13买的T出去，应该多卖点，还是心存幻想。9月基本就这两支反复做T玩，没亏钱很庆幸。

平安健康2022：

　　华阳国际(SZ002949) 复刻上周四吗?

2030年的股神：

　　今天以2.39元将辅仁全部卖出，共1.97万股，赔了1.42万元，赔了22.9%，教训是当时就是投机，定了赔10%就跑，涨了也跑，结果不够坚决，温水煮青蛙，最后还幻想能涨回来，结果形势越越来越不行了，最后只能割肉出局。今天还想卖一半的华阳国际，结果在20元没卖出去，大概率明天会跌。

平安健康2022：

　　华阳国际(SZ002949) 这种走势今天大概率拉不起来，明天找机会做T

平安健康2022：

　　华阳国际(SZ002949) 麒盛科技(SH603610) 今天给个大T不

平安健康2022：

　　华阳国际(SZ002949) 13.62卖了三分之一，过山车做的怕了，保住一些利润

证券之星财经：

　　今日华阳国际(002949)跌6.18%，收盘报12.9元。

　　2022年9月2日，天风证券研究员鲍荣富,王涛,王雯发布了对华阳国际的研报《盈利能力持续提升，BIM+装配式打开成长空间》，该研报对华阳国际给出“买入”评级，认为其目标价为14.8元，研报发布时股价为15.47元，预期涨幅为4.33%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为13.29%。

　　证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为天风证券的王雯。

　　华阳国际(002949)个股概况：

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平安健康2022：

　　麒盛科技(SH603610) 12.96加了倍仓，13.88清一半，感谢，幸亏没加华阳国际(SZ002949) ，还是亏

平安健康2022：

　　华阳国际(SZ002949) 要跌停吗?开始亏本金了

平安健康2022：

　　华阳国际(SZ002949) 竞价挂了14.88没给机会，这周没亏钱，拿着再看看。总是托单不好玩

量化碎碎生：

　　其实很多时候，每个人的主管思路都是在于自己的，我也是的，但是人性的思路还是走不通。所以依靠了量化交易。就像是美邦服饰，真的没有征兆，只是两天前的一个新号，就有了两个涨停，但是我没有抓住，因为在我们来说英联股份更确定一些，交易真的是最有效吗。华阳国际(SZ002949) 美邦服饰(SZ002269) 英联股份(SZ002846)