2022-09-02今日SZ002027股票最新净值和交易情况

新新小姐姐jewel：

　　再见了8月，这个月做了23次核酸分众传媒(SZ002027) 东方财富(SZ300059)

中岛敦：

　　八月份，持仓美的集团和分众传媒略有下降，美的集团跌的多一些，分众传媒跌的少一些而且看起来抵抗性更强。

　　两家公司的中报也出来了。分众传媒的中报出乎预料，消费行业的广告费下跌幅度比我预料的小的多，总体来说，分众传媒的中报很出色。美的集团的中报就中规中矩了，扣非增速没到百分之十，和海尔20的增速，格力30的增速比起来就显得差了，亮点是colmo达到40亿，toB业务表现不错。但是我并不觉得美的集团的资产质量比另外两家差，这是一份符合预期的中报，美的集团在按照自己的节奏走路。

　　八月底比较大的新闻是任正非的“寒气”，这与几个月前方洪波的言论不谋而合。两个大佬再加上实际感受，我自然是信的。但这对股价有什么影响就不确定了，只能承受。

　　八月份也是白酒业绩发生变化的一个月。排名前几的酒企业绩表现依然很好，二，三线的白酒业绩就不行了。买股票不能不看茅台，看消费不能不看白酒。我观察了白酒不短的一段时间，大家给我科普白酒的商业模式，先收后付，每年提价，存货越老越值钱等等。越科普，我越忧虑，毕竟我依稀记得段说的是跑赢通胀。短期之内我不会买白酒，未来即使买也是买排名前五的白酒，对二三线的酒企不看好，觉得市场没那么大。

　　对新能源依旧保持负面观点，新能源车即使决出胜负，也就是白电“御三家”的水平。巴菲特减持比亚迪的新闻也在今晚爆出，值得记录。

小安爸投资实盘：

　　中远海控(SH601919) 分众传媒(SZ002027)

　　中间有钱就买，其他仓位也都陆续换成了海控，账户总投入从10万到现在近30万，不知不觉几乎满仓海控，持有海控351天，等了好久终于等到今天。

　　一直以来我都坚信两点:

　　1. 海控当前盈利强，未来可能赚的没现在多，但是也不会少，当前市值绝对抗的住

　　2. 万敏刚上任，虽然不知道他之前的目的是什么，但是最终的目的肯定是想再升一步，怎么做到这一点?我不知道，但是市值大跌肯定是减分项，只要他不傻，就不会让市值一直太难看。

数据宝：

　　养老金重仓股集中在医药生物、电子、基础化工等行业。

　　养老金在二级市场上的最新落子布局揭晓。证券时报·数据宝统计，二季度末养老金共现身151股的前十大流通股东榜，其中新进58只、增持31只。

按行业统计，养老金账户持股主要集中在医药生物、电子行业，分别有20股、15股上榜。

　　以板块分布统计，养老金账户持有个股中，主板有108股、科创板有10股、创业板有33股。

　　养老金投资运作的基本原则是在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值;因此，养老金重仓股的走势一般比较稳定，不会出现较大的波动情况，对投资者具备较稳健的参考性。

最新养老金重仓股揭秘

　　数据宝统计，截至最新，养老金账户合计持股量13.59亿股，期末持股市值合计250.04亿元。

分众传媒

　　从持股数来看，二季度末养老金账户对的持股量最多，基本养老保险基金八零四组合为公司第六大流通股东，持股量为1.495亿股。其次是，基本养老保险基金一零零三组合为公司第六大流通股东，持股量为5345.09万股。

分众传媒、华域汽车、宝钛股份

　　从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有86只股，分别是等。

分众传媒

　　获养老金账户重仓持股市值超过10亿元居首。此外，养老金重仓等个股期末持股市值均超过5亿元。值得一提的是，等个股均为养老金新进重仓股;等新进重仓股期末持股市值超过2亿元。

兴齐眼药

　　持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是，二季度末基本养老保险基金一六零二一组合、基本养老保险基金一六零二二组合为公司第三、第五大流通股东，合计持股量为361.08万股，占流通股比例5.83%。养老金持股比例居前的还有等，持股比例分别为5.77%、5.23%。

括凯普生物、山煤国际、中国海油

　　数据宝统计，养老金重仓股中有14股动态市盈率低于10倍，包等，个股动态市盈率均低于6倍。此外，等近40股市盈率低于20倍。整体而言，养老金重仓股市盈率中位数在25倍左右，凸显养老金稳健投资的特性。

南都电源

　　业绩方面，养老金账户现身的个股中，半年报净利润实现增长的有89家;净利润增幅最高的是，公司共实现净利润5.29亿元，同比增长1323.25%。

养老金重仓股牛股辈出

分众传媒

　　养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中76只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身。养老金账户重仓股的前十大流通股东中就有1家社保基金现身。

银轮股份

　　数据宝统计，从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是，已连续19个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有3892.63万股，较上个季度环比增长0.32%。等养老金账户已连续持有至少两个报告期。

南都电源

　　养老金重仓股中出现多只大牛股。8月以来累计涨幅接近58%;两股大涨逾30%;等个股涨逾20%。

中钨高新

　　重仓股中跌幅最大的是，8月以来大跌逾23%。此外，等个股均跌超20%。

Sulan-Capital：

　　前言：

最终，事实才是一个相当强大的武器。事实强大到足以保护你免受目标企业的大量攻击。因此，只要你和事实站在一边，那就很好

　　。

做空则是“证伪”，俗称“找茬”，只要找到企业的财务、经营造假证据，“硬伤”一经发现，即可成为做空的理由

　　做多和做空都需要做调研，但方法论截然不同，做多是“证实”，优点和缺点都要考量，权衡之下才能给出“买入”的评级;，类似于“一票否决制”。

可反推出其整套调研体系，总体来看分为两个相互渗透的方式

　　对于中美上市公司道德风险问题及证券市场监管体制，已有很多文章做过深刻研究，这里不再赘述。归纳总结浑水的报告之后，：查阅资料和实地调研，调查内容涉及到公司及关联方、供应商、客户、竞争对手、行业专家等各个方面。以下简要介绍浑水公司尽职调查主要方法。

01 查阅资料

浑水必对上市公司的各种公开资料做详细研读。这些资料包括招股说明书、年报、临时公告、官方网站、媒体报道等，时间跨度常常很大。

　　查阅资料和实地调研结合是了解一个公司真实面貌必做的功课。尽管无从得知浑水是如何选择攻击对象的——有可能是初步查阅资料和财务分析发现疑点并顺藤摸瓜，也有可能是有内部人提供线索，但在选定攻击对象后，比如在调查分众传媒时，浑水查阅了2005-2011年这六年时间的并购重组事件，从中摘录了重要信息，包括并购时间、对象、金额等，并根据这些信息做了顺藤摸瓜式的延伸，进一步查阅了并购对象的官网、业务结构等。

“信息元”都不会孤立存在，必然和别的节点有关联。

　　理论上讲，对于造假的企业来说，要编制一个天衣无缝的谎言，需要将与之有关联的所有“信息元”全部疏通，对好“口供”，但这么做的成本非常高，所以造假的企业只会掩盖最明显的漏洞，心怀侥幸心理，无暇顾及其他漏洞。而延伸信息的搜索范围，就可以找到逻辑上可能存在矛盾的地方，为下一阶段的调研打下基础。比如浑水根据公开信息，层层挖掘出了分众传媒收购案中涉及的众多高层的关系图，为揭开分众传媒收购案例内幕提供了重要线索。

02 调查关联方

关联方包括大股东、实际控制人、兄弟公司等，还包括那些表面看似没有关联关系，但实际上听命于实际控制人的公司

　　除了上市公司本身，浑水还非常重视对关联方的调查。关联方一般是掏空上市公司的重要推手。。

　　浑水在查阅绿诺国际的资料时，发现上市公司2008年和2009年所得税率应该为15%，但实际纳税为零。经过进一步查证，发现上市公司仅为一个壳，所有资产和收入均在关联方的名下，上市公司利润仅为关联方“账面腾挪”过来，属于过账的“名义利润”，并发现实际控制人向上市公司“借”了320万美元买豪宅，属于明令禁止的“掏空上市公司”的行为。

03 公司实地调研

浑水的调研工作非常细致，调研周期往往持续很久，比如对分众传媒的调研时间长达半年。

　　对公司实地调研是取证的重要环节。调研的形式包括但不限于电话访谈、当面交流和实地观察。正所谓“耳听为虚，眼见为实”，实地调研的结果往往会超出预期。浑水一般会去上市公司办公地点与其高层访谈，询问公司的经营情况。浑水更重视的是观察工厂环境、机器设备、库存，与工人及工厂周边的居民交流，了解公司的真实运营情况，甚至偷偷在厂区外观察进出厂区的车辆运载情况，拍照取证。浑水将实际调研的所见所闻与公司发布的信息相比较，其中逻辑矛盾的地方，就是上市公司被攻击的软肋。

　　比如在调查东方纸业时，浑水发现工厂破烂不堪，机器设备是上世纪90年代的旧设备，办公环境潮湿，不符合造纸厂的生产条件。发现库存基本是一堆废纸，惊呼：“如果这堆废纸值490万美元，那这个世界绝对比我想象的要富裕的多得多。”

　　在调查中国高速频道时，浑水实地察看了50多辆公交车上终端广告播放情况，发现司机都喜欢播放自带的DVD节目，高速频道对终端控制力较弱。调查多元环球水务时，看到其中一个办公地点形同虚设，员工毫无工作状态，戏称之为“成人托管所”。

04 调查供应商

浑水多调研上市公司的供应商

　　为了解公司真实经营情况，，印证上市公司资料的真实性。同时，，以此作为与上市公司公开信息对比的基准，去评判供应商是否有实力去和被调查公司进行符合公开资料的商贸往来。浑水甚至假扮客户去给供应商打电话，了解情况。

　　比如在调查东方纸业时，浑水发现所有供应商的产能之和都远小于东方纸业的采购量。调查嘉汉林业时，则发现其供应商和客户竟然是同一家公司，公司干的是自买自卖、体内循环的把戏。调查中国高速频道时，发现上市公司声称自己拥有独有的硬件驱动系统，但是中国高速频道的供应商在阿里巴巴网站公开销售同样的产品，任何人都能轻易购得。

　　除了传统意义上的供货商，浑水的调查对象还包括给上市公司提供审计和法律咨询服务的会计师和律师事务所等机构。如在调查多元环球水务时，浑水去会计师事务所查阅了原版的审计报告，证实上市公司篡改了审计报告，把收入至少夸大了100倍。

05 调研客户

调查方式亦包括查阅资料和实地调研，包括网络调查、电话询问，实地访谈等。

　　浑水尤其重视对客户的调研。浑水重点核实客户的实际采购量、采购价格以及客户对上市公司及其产品的评价。如浑水发现中国高速频道、绿诺国际宣称的部分客户关系根本不存在，而多元环球水务的客户(经销商)资料纯属子虚乌有，所谓的80多个经销商的电话基本打不通，能打通的公司，也从未听说过多元环球水务。

　　核对下游客户的实际采购量能较好地反映上市公司公布信息的真实性。以东方纸业为例，浑水通过电话沟通及客户官网披露的经营信息，逐一核对各个客户对东方纸业的实际采购量，最终判断出东方纸业虚增收入。虚增的方法其实很简单，即拟定假合同和开假发票，这也是国内上市公司造假的通用方法。

称之为业界一家小公司，其脱硫技术由一家科研单位提供，不算独有，更不算先进

　　客户对上市公司的评价亦是评判上市公司经营能力的重要指标。绿诺国际的客户对其评价恶劣，，而且脱硫效果差，运营成本高，其产品并非像其声称的那样前途一片光明。

06 倾听竞争对手

　　浑水很注重参考竞争对手的经营和财务情况，借以判断上市公司的价值，尤其愿意倾听竞争对手对上市公司的评价调查，这有助于了解整个行业的现状，不会局限于上市公司的一家之言。

　　在调查东方纸业的时候，浑水把东方纸业的工厂照片与竞争对手晨鸣纸业、太阳纸业、玖龙纸业和华泰纸业等做了对比后发现：东方纸业只能算一个作坊。再对比东方纸业和竞争对手的销售价格和毛利率发现，东方纸业的毛利率水平处于一个不可能达到的高度，盈利水平与行业严重背离。

　　在调查绿诺国际和中国高速频道时，它们都宣称在本行业里有某些竞争者——这些竞争者基本都是在行业内知名度很高，然而浑水去访谈竞争对手发现，这些竞争对手竟然都不知道他们的存在。

07 请教行业专家

浑水有一个必杀技——请教行业专家。正所谓“闻道有先后，术业有专攻”，请教行业内的专家有利于加深对行业的理解。

　　在查阅资料和实地调研这两个阶段，该行业的特性、正常毛利率、某种型号的生产设备市场价格，从行业专家处得到的信息效率更快、可信度更高。

　　如当年银广夏被调查一样，一般人难以断定其生产过程的真伪，而行内专家对此却熟稔于心。浑水在调查嘉汉林业时请教税务专家、调查东方纸业时请教机械专家、调查分众传媒时请教传媒专家、调查绿诺国际时请教脱硫技术专家、调查多元环球水务时请教过制造业专家、援引专家的言论，总是比自己的判断更有说服力，这也是浑水乐于请教专家的原因之一。

08 重估公司价值

　　在整个调研过程中，浑水常会根据实际调研的结果来评估公司的价值。如对东方纸业大致重估了存货的价值，并且拍摄工厂照片和DV，请机械工程专家来评估机器设备的实际价值;还观察工厂门口车辆的数量和运载量来评估公司的实际业务量。

浑水亦善于通过供应商、客户、竞争对手以及行业专家提供的信息来判断整个行业的情况，然后根据相关数据估算上市公司真实的业务情况。价值重估不可能做到十分准确，但是能大致计算出数量级，具有极强的参考意义。

　　为了达到做空的目的，浑水在狙击上市公司的时候，不排除有恶意低估其资产价值的可能，但就调研方法而言，确有值得借鉴之处。

浑水尽职调查经验总结

在方法论上确实并无重大创新，他们极少运用复杂的估值模型去判断一家公司的价值；然而最简单的方法往往是最有效的方法

　　浑水的调研方法说白了只是正常的尽职调查，，调研的收获远远大于办公室里的数据处理。在实施层面上，他们把工作做得很细致，偶尔也会使用些“投机取巧”的方法获取真实信息——比如假冒潜在客户骗取上市公司信任。

浑水基本总结了中国概念股造假的一些规律，包括设立壳公司、拟假合同、开假发票等，目的是虚增资产和利润，伺机掏空上市公司。这些都成为浑水关注的重点，也成为了他们取证的重要依据。

　　这么多案例做下来，由于浑水的调研体系全方位覆盖了被调查对象的情况，如果想彻底蒙骗过去，那得把所有涉及的方面都做系统的规划，这不仅包括不计其数的公开资料都口径一致，也得和所有客户、供应商都对好口供，还得把工商、税务、海关等部门圈进来。针对浑水尽职调查方法有哪些值得我们学习的，请留言探讨。

天空中的鱼儿：

　　牧原股份(SZ002714)懂的都懂～分众传媒(SZ002027) 通策医疗(SH600763)

子木Kevin：

　　分众传媒(SZ002027)神华换了分众，不知道是不是手贱

大隐玖月：

　　日久生情这个词，我理解为两个人朝夕相处，产生爱情的概率很高。

　　站在生物进化的角度，如果长期相处也很难使人类个体之间产生爱情，那估计人类早就灭绝了。

　　长期相处可能更容易看到对方的优点，容忍对方的缺点，习惯对方的存在。

　　我曾经看过一个外国的老电影，记不清名字了，剧情是一个宇航员流落到某野蛮星球，结识了某个同样流落至此的外星人，该星球除了他们两个高等智慧生物外，就只剩下低等野兽了。经过多年相处，两人产生了跨物种的爱情，狗血的是那个外星人还可以改变性别，最后为了宇航员变成了女性·······

　　这是个脑洞大开的科幻故事，但剧情里不乏人性的思考，使得故事情节虽然出人意料但也有几分情理之中。也许在其他平行宇宙中，同一个人可能有不同的伴侣，过着不同的人生，但可能都很幸福。

　　铺垫了那么多，我其实想说，我们很容易对长期接触的人或物产生好感，甚至是感情。我们也可能会情不自禁地喜欢上长期观察的股票，放大企业的优点，无视各方面的风险。

　　我的观点是，对于咱们投资者而言，不要轻易对某只股票动真感情，股市里谈恋爱容易既伤感情又伤钱。

　　所以，观察股票时要做个渣男，多观察，多看少动为宜，保持理性与克制。

　　别轻易爱上某只股票，除非你很确定就是她了。

　　我觉得至少胜率和赔率都很高的时候，才值得出手。

　　对于确定时再出手可以参考《孙子兵法》，书里面讲不要先战而后求胜，而是先胜而后战，用今天时髦的话翻译一下，就是“出手即高手”。

　　当然，观察的时候可以各种渣，一旦真的出手了，就应该从一而终，矢志不渝。我觉得这一点无论在婚姻里，还是在股票投资上都是相通的，是获得幸福的真谛。贵州茅台(SH600519)分众传媒(SZ002027)腾讯控股(00700)

稳中求进料敌于先：

　　2018年后，分众面临另一家公司新潮传媒的猛攻，新潮专门分发了一份《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》：凡是客户广告决策人与新潮合伙人见面，即可获赠价值1000万元新潮广告资源;在价格上，分众收多少钱，新潮直接打5折。

　　当时，分众在高端写字楼的地位不可撼动，新潮选择从大城市周边和三四线城市的点位入手。为了应战，分众也一边扩充点位，一边补贴客户。

　　从财报看，分众的毛利率从2018Q1的68.95%下降到了2019Q1的36.54%，净利润从12亿下降到了3.31亿，原因就是价格战。

　　2019年，新潮传媒亏损近11亿，是前一年的五倍。2020年初，新潮宣布裁员自救时，账上还有10多亿现金，如没有收入，也只能活六七个月。

　　分众只是赚得少了，而新潮因为亏损退出了战斗。

　　唯独没想到的，是随即疫情来临，线下投放骤减，分众作为预防性措施的点位扩张反而变成了负担。

　　于是，分众又不得不开始进行广告点位的“降本增效”：2022年上半年，相较于21年年底，一线城市点位数增加了0.5%，二线/三线及以下城市点位数分别减少了2.4%/9.1%。

的成本分为两种：占小头的“三费”，和大头的广告位租赁成本。

　　分众三费占比加起来不过30%，在它的成本结构里，电梯的租赁成本占据了最大一部分，常年维持在70%左右。

　　电梯的租赁成本属于刚性成本——不管收入有多少，这些成本都是要付的。简单粗暴的理解，在收入覆盖掉租金成本之后，后面新增的收入，基本都是纯利润。

　　如果没有大范围的点位扩张(在打完新潮那仗之后，这个概率比较小)，分众的租金成本几乎不会有任何增长，那么多出来的销售收入，基本都是纯利润。

　　分众传媒(SZ002027)

南山之南0nk：

　　新潮现在还是成规模了

　　分众传媒(SZ002027)

多读书少感怀：

　　洋河股份(SZ002304) 分众传媒(SZ002027) 招商银行(SH600036) 伊利股份

　　洋河、分众互换，小仓位做了点价差，纯属娱乐。 今日小赚，本年亏2%左右。

　　等伊利中报。预估60-62亿，15%以上增速我就满足。

　　今天洋河再一波下跌，击穿160，到159，达到一季报披露后那波涨停的价格，短期价格波动都是无序的。我对洋河的信心来自于相对了解。坚定持有即可。

　　酒鬼酒今天也大幅下跌