2022-11-28今日SZ300756股票最新净值和交易情况

金马游乐(SZ300756)：

　　金马游乐：关于公司2021年度向特定对象发行股票相关方出具承诺的公告 网页链接

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　　金马游乐：关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告 网页链接

卦师十贰生：

　　早安，中国

　　早安，各位

　　社融又大幅超预期了，M2增速12.1%

　　前三季度存款多了23万亿，这都是消费后劲

　　存款利率还在下降通道，再贷款贴息最低的实际利率0.7%

　　今年GDP四季度冲一下，全年大约3.5%到3.8%，流动性多充裕

　　CPI 2.5%左右

　　固投端在使劲拉，防控不放我们就难有通胀压力

　　多么好的投资环境

　　那么怕美元加息干啥?未必谁敢给我们来一发炮弹?

　　就是骨头太脆，膝盖太软，又是外资来抄屁股

　　追高、抱团、加杠杆时意气风发，股价一跌就立马反过来唱空，这是价投?

　　企业的基本面增长在，国家产业支持在，技术领先在，股价回撤就那么击穿人心?一年半载回头来看就是一堆情绪价值消耗，失去了快乐你就不能成为街上最靓的仔!

　　三十功名尘与土，八千里路云和月

　　科大讯飞(SZ002230)金马游乐(SZ300756)莱茵体育(SZ000558)@今日话题

卦师十贰生：

　　周末好，各位

　　周末好，中国

　　听了会小说，刚好听到徽山大雪坪牯牛降轩辕敬成的“初开便败,刹那芳华”。是的!他就是个书呆子，读书也读出了天象境。当大家逐步认清真相的时候发现制造真能强国比如船舶、新能源车、高铁、还有C919大飞机制造都在一个一个成为产业集群，部分从追赶到超越，而自疫情爆发以来唯一出口保持连续且两位数增长的只有我国，作为保持当今最温和物价的大国也离不开制造体系。

过滤掉一些短期悲观变量，更多关注趋势性的正向

　　。以教育为例过去十年硕士生招生人数翻了整整一倍，从52万增长至105万;普通本科毕业人数从1998年40万增长至去年的436万。我们不要扯什么中美教育差，什么科研体系，在这种全社会学历水平快速提升之下不管大到航天军工小到奶茶配方，全社会的创新体系需要的人才支撑在持续变得强大。上一辈智能手机下个APP都困难，全社会的学历水平越往后越高对科技理解和接纳还有创新需求会快速提升，这本身也为创新提供了消费人群和肥沃市场化的土壤。

　　聪明和敬畏最好都拥有，如果不能同时拥有，那么也要先保持敬畏再妥善使用聪明。这些年因为股票也接触了一些人，有公有商，但两类人几乎炒不好股，第一类是不论单位大小的一把手;第二类是人情世故处理到非常精确的大小老板。第一类普遍犯的错误就是认为他行，他很行，股市无非就是过过脑的事，然后还以资源信息冠之优越;第二类普遍就是起步小试牛刀，然后感觉良好后大幅增加资金，他认为他的修养非常完美可以妥善处理一切且极其自律，善于发现捕捉机会，但仅仅只是他认为而已。股市投资的本质是寻求低估，而低估是左侧价值和价格的双重低估，而最好的低估是在双重低估之下价格还要低于价值，价格很好理解但价值取值有很多参照物，品牌、核心技术或人员、企业经营对社会发展的价值、用户群价值、净资产价值、营收规模价值等等等，所以很多自称价值投资的人更多是在以右侧增长预期来幻想低估，不仅如此他们从根本上没有考量过企业发展所产生的长期社会价值，完全忽略了改革意志和巨大变量，BAT为王的那个时代到如今的股价和营收表现是很多人把自己脸打烂都想不到的吧，再看看很多人在反思招商银行的差异化竞争是否可以持续，如果把视角倒回到两年，“技术向善、资本向阳”这个大原则可以规避绝大部分坑。反垄断背景下一定是发散，从捧角到雨露均沾，那么股市的后时代核心策略之一就是“将翻垃圾桶进行到底”。

　　关于全球宏观《墙角数枝梅，凌寒独自开》系列分享里面有讲，美元强趋势暂未结束，但标杆地位已经是强弩之末，美元这轮强势很难实现收割，最近有几个事情可以佐证：第一，大鹅另外设立一家企业，负责运营俄远东大陆架的“萨哈林1号”石油天然气项目，这意味着俄方将从美国能源巨头埃克森美孚公司在俄子公司手中收回“萨哈林1号”主导运营权，德陆续国有化了几家能源公司;第二，欧佩克+宣布日减产200万桶;第三，不是油管破坏就是电缆或是通信破坏。实际上二战结束以后的全球性大规模重建特别是一些牵扯到国家战略安全的外资投入就是一场bot项目大开发，所谓的资产抄底包括贫困国家在内都只是bot模式，投资商赚够了就要国有化，略有不同的是bot项目年限这些都有合同且回收资产和经营权的时候比较平和。俄乌就是bot结算的拐点，很多人认为欧盟国家元首是猪脑子，实际上人家就是在牺牲短期利益谋求自主和结算，没点脑子坐不到那个位置，在这种背景下美元大幅升值最后导致的就是回流，为了遏制通胀美元回收流动性和解决超发是死路一条，持续加息来解决通胀也是死路一条，超发的美元在反全球化的背景下基本无处可去只能回流美国，所谓的避险推升美元增加购买力实际上无非就是滞胀的祸根，原来收割全球的镰刀终于架到自己脖子上了。美国高企的债务创造的消费和服务业繁荣基本掐死了调控余地，美国会不会失去十年，发展中国家是否迎来新的区域化我们可以拭目以待。

　　美国堵我们芯片和通讯结果我们新能源车起来了，等美国堵我们新能源时可能我们机器人、大飞机产业又起来了。全球发展只有创新这一条正路，其他的什么诸如地缘政治、贸易摩擦、反全球化等都只是时代洪流里面几块暗礁。当下的阵痛是把经济健康可持续发展放在第一位的主动改革，不去触碰那些违背长期社会正向价值的企业即可。利率和流动性周期错配几年了，牢骚太盛防肠断,风物长宜放眼量。闲庭信步，笑看风云!

　　科大讯飞(SZ002230)金马游乐(SZ300756)莱茵体育(SZ000558)@今日话题

卦师十贰生：

　　回复@MOYI0411: 讯飞现状没有毛病，教育双减的增量也是确定性的，很多人讲BG没钱这确实是现状，但就制造业再贷款这些等等已经在积极疏困了，疫情封锁是最根本的压制。科大讯飞(SZ002230)金马游乐(SZ300756)莱茵体育(SZ000558)//@MOYI0411:回复@卦师十贰生:挂师请深度分析下讯飞现状吧，为你的讯飞粉丝指引一下

卦师十贰生：

　　各位假日愉快

　　讯飞投资路走的很艰难，营收翻了9倍，利润接近翻了3倍，股价按我们买入成本涨幅也就是两倍多点。其实过去持有8年多时间里逻辑没有发生变化，我们可以倒回去看。第一，核心技术保持领先;第二，国家战略保持支持;第三，营收和利率保持中速持续增长。很多人讲什么无脑吹，横向对比一下PS和营收增速本质上没有什么看空理由，无非就是股价下跌的悲观情绪在作祟。

　　2018年的同传翻译事件、扬子鳄保护区事件、青少年预防近视，AI1.0扩张净利润增速下降，紧接着2019年被制裁，2020年疫情，曾几何时BAT所谓的降维打击从悲观情绪看讯飞似乎要倒闭一样，当时针对所谓的流量、生态在互联网模式经济热火朝天背景之下几乎一边倒。今年上半年讯飞营收增速26.97%，净利润增速-33.57%，扣非增长33.21%。同期腾讯上半年营收2695.05亿元，同比下降1.48%;归母净利润420.32亿元，同比下降53%;扣非净利润536.84亿元，同比下降20%;百度集团今年1月至6月累计实现营业收入580.6亿元，同比下滑2.4%，累计实现净利润27.75亿元，同比下降了88.37%;阿里巴巴也差不多，跌幅上基本从高点下来BAT都是60%+，现在大家不讲生态了，不讲BAT降维打击了。在营收和利润增速对比之下，讯飞明显是被错杀了，但是股价不行总能找出跌的原因，从降维打击到地方财政紧张导致BG端增速要垮。实际上过去很多机构如果真正理解了技术向善、资本向阳，如果把政治经济学和规划经济学、市场经济学做了很好的排位和高度重视，不会有这么多跌下神坛。

　　本来今年本命年是打算躺平的但阴差阳错又要起身干活。做擅长的事，交有缘的人是人间清醒，心境极好。

　　浮生三世，一世眼开，二世手开，三世心开。

　　科大讯飞(SZ002230)莱茵体育(SZ000558)金马游乐(SZ300756)

牛散股道论财：

　　旅游板块震荡走低，华天酒店跌超6%，金陵饭店、曲江文旅、金马游乐、长白山、西安饮食、桂林旅游等多股跌超3%。

　　大基建板块异动拉升，宏润建设快速封板，四川路桥、浙江建投、浙江交科、深水规院、安徽建工等跟涨。

7X24快讯：

　　旅游板块震荡走低，华天酒店跌超6%，金陵饭店、曲江文旅、金马游乐、长白山、西安饮食、桂林旅游等多股跌超3%。

卦师十贰生：

　　早安，中国!

　　早安，各位!

谁有那种威武霸气又不缺幽默诙谐有内涵的封面图片给一个，类似那种骑着摩托车三英战吕布的古风画图片就算了，以后得加个封面。

　　科大讯飞(SZ002230)金马游乐(SZ300756)莱茵体育(SZ000558)

　　关于宏观的问题，建议各位仔细倒车回去看过去的系列分享，特别是疫情以来的系列分析连贯起来可能更容易吸收。早已经不在乎所谓赞美与抨击，也不争所谓高下，只是以严谨负责为底线原则做自己认为该做的事，对于人性早就保持了高度敬畏，所以后续几乎不会分享新的具体标的或是行业逻辑分析，只是将讯飞做个完美收官便是内心的功德圆满。

美元强趋势暂未结束，但标杆地位已经是强弩之末

　　最近有些人在交流过程中都体现了对汇率和金融危机的担心，实际上不论在利率上如何操作，物价与增长以何种方式体现，最终所有危机的根源都要来源于资产泡沫，没有超级泡沫就难有所谓危机。当下美元的强趋势并不会很快结束，加息与抑制通胀对于美国而言即有基础利率上升到合理区间预防中期资产价格快速上升也有中期选举把抑制通胀和去年的高增长作为争取支持率的政治需求，所以美联储也好财政部也好都会以明确鹰派态度和模糊鸽派态度来打压社会通胀预期的同时又抚慰金融市场与消费信心，叠加俄乌避险情绪和欧洲投资转移需求，美元的强趋势暂时不会结束。

　　需要值得注意的是即使美元继续保持一段强趋势但本轮所谓的美元收割从某种意义上并不成立，实际上欧洲并不是大家认为的蠢蛋。美国的马歇尔计划之所以在欧洲可以成功，而苏在我国并没有成功，本质在于欧洲战后是整体衰弱而我国是民主自强的新开篇，为何突然提这么久远的事?因为这牵扯到本轮周期的核心问题，这次欧盟跟在美国后面吞下能源危机苦果也是对马歇尔计划最后偿债，我们会看到在欧洲越来越多的右翼上台，不论这些右翼亲不亲俄但国家或是欧盟自主这条路必然以非常强势的态度开启，随之而来就是各种所谓国家安全战略，其中必然涉及核心资产国有化与强化货币这两个问题，所以美元的镰刀即使用砂轮磨也就只能割到一些皮毛，不仅如此过去一些在欧洲的资源布局整体还会呈现收缩趋势。只要收割不到资产，汇率来回颠簸只是王奶奶坐拖拉机——就算抖掉了胆结石却抖不掉包袱。

类似这样的溃点还有很多，只不过美元当下的强势掩盖了这些溃点

　　过去把俄踢出结算系统的制裁使得大国们必然思考结算储备方案，美元大幅波动对经济带来的负面影响已经损害其稳固性，美国当下经济复苏动能并不支持其长期把利率保持高位，在新能源发展背景下整体能源结算对美元需求将长周期不断降低，美国无法在一个时期内快速回收超发货币来保持美元的供求平衡，强势美元带来的国债利率上行大幅增加了财政压力和偿债风险，各国央行正在马不停蹄开展的数字货币跨境结算等等，，汇率不代表流动性的真实供给和底层需求，原油过去溃成个位数，美元一样有概率会如此，或许拐点会出现明年年初的某些时候。盛极必衰是周期，我们要尊重客观规律。

A股估值消化处于最后阶段，拐点需要增加结构主线

　　A股在过去消化四个方面的估值，第一是新股及次新股的高溢价，注册制以来增加了新股供给，而最初实行的一个时期内发行新股仍然保持了较高溢价，这部分估值需要在持续新股发行之下实现第一轮估值消化，接着就是解禁潮到来的减持是第二轮估值消化，本身发行溢价就不低，而部分减持又受发行价约束，加上募集项目进入转固折旧和新产能爬坡对毛利和资产收益率产生阶段性负面影响大部分即使走到L型底部还会有一个阶段性区间震荡来彻底完成估值消化;第二是结构调控的估值消化，反垄断、控房价、集采等对几条估值链产生了重大估值向下的消化需求，这部分尽管过去在股价得了比较充分的反应，但实业利润拐点还没有到来;第三是疫情引发的估值紊乱需要消化，部分企业受益疫情实现了趋势估值上行，随着外围疫情管控放开和我国疫情防控降级，这部分企业和一些避险助推的溢价都需要逐步回归，所以体现在市场上就是最近一些受疫情负面影响的亏损企业在莺歌燕舞，一些低PE的股票在跌跌不休。第四就是一些公共事业在外围高通胀背景下面临成本抬升，而国内保民生又限制了其涨价能力，这种挤压状态之下利润会受较大影响。

　　新能源牵头的结构是可见的良性长期可持续结构，仅仅这一条大主线还是不够，过去大部分拐点来源于大金融特别是券商，但当下的全球利率环境和汇率表现很大程度上压制了进一步流动性从宽空间，全球快速加息对经济负面影响限制了消费增长预期，所以现在市场需要等待强政策或是三季报的超预期来产生新能源之外的新结构主线才会有明显拐点，从时间节点和事件概率看四季度这种拐点产生的可能性相对比较高，至于新的结构主线是什么除了制造业的可能性之外还没有考虑到其他有确定性的行业，有好的看法想法欢迎私信。

　　@今日话题

证券之星财经：

　　9月28日金马游乐发生大宗交易，交易数据如下：

　　大宗交易成交价格13.29元，相对当日收盘价折价1.99%，成交30万股，成交金额398.7万元，买方营业部为中信证券股份有限公司北京天通苑证券营业部，卖方营业部为东兴证券股份有限公司深圳金田路证券营业部。

　　近三个月该股共发生1笔大宗交易，合计成交0.3万手，折价成交1笔。需要注意的是，该股在10月10日将有45.44万股限售解禁股上市，占公司总股本的0.32%。

　　截至2022年9月28日收盘，金马游乐(300756)报收于13.56元，上涨0.89%，换手率2.88%，成交量2.66万手，成交额3628.57万元。

　　该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金马游乐(300756)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

中阳路：

　　金马游乐(SZ300756) 和华立科技(SZ301011) ,这两只都算是放开预期的受益股，而且都叠加了XR概念，算是投机了!

金马游乐(SZ300756)：

　　金马游乐：关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 网页链接

卦师十贰生：

　　早安，各位

　　早安，中国

实际上这一切本质就是我国在过去近十年主动调控结构，放弃资产价格快速上升的泡沫繁荣，坚定不移的为制造等实体提供良好要素环境的长周期逆调节，这也才有了当下全球主要经济体里唯一的温和物价和稳定利率环境。正是因为本轮长周期调节管控了泡沫，因此从本质大环境上就不用过度恐慌，我们抬头看看天，重度雾霾到现在的蓝天白云就是做好的佐证。

　　我国GDP增长率从次贷稍微恢复元气以后一直向下修正，从2010年的12%到2019年的6%，我国在主动调节之下经济向下修正，当然与货币政策也存在直接关系，M2增速从接近30%到8%，剔除2014到2015年的政策牛之外本质上我们一直走的都是结构市，即使有政策牛一批中国船舶、中石油、中国石化、宝钢股份、中国铝业、中国神华、中国和工商银行等大权重底座类企业股价仍低于次贷危机前。从疫情发生以来我国仅在2020年抬高了货币供给，2021年又恢复到8%附近，今年的经济情况异常复杂背景下也不搞大水漫灌。不必以历史上的金融危机来衡量当下，汇率也好亚洲金融风暴也好不适用当下和用来揣测最终导致过度悲观预期。

　　回到市场角度虽然在跌跌不休但并非全盘崩溃，一二季度的下跌和反弹里面几乎有两个阵营，一个是去年年初开始下跌的几乎反弹无力，一个是去年三四季度下跌的部分在反弹中创了新高，今年三季度下行中白马各种杀但每天涨停数基本远大于跌停数，所以讲去年开始的白马分化实际上更多体现的是产业结构调整带来的估值结构转变而不能称为大熊市，相对应的是未来一个时期也很难有大幅上行牛市，不要指望摧枯拉朽的指数级上行走势来解决错的结构上所产生的亏损，过去最受伤的是没有提前考虑到产业调整或是说对被调控产业抱有偏爱的那部分人，而未来这批人仍然将承受低谷。以医疗集采为例，这项长期政策将彻底颠覆医药的估值逻辑，产业内部和公司经营的整体策略调整时间不会短，而且集采不断推进对整个行业的估值压力预计至少是1到3年的中期行为。这个中期行为的底层背景是80%90%的毛利对消费形成严重挤占和拉大了贫富差距，产业发展跑偏要规范回来。定思痛把结构理解清楚，政策对持有的股票带来正负影响的预期趋势考虑清楚才是当下的正事，与其说是恐慌时刻不如说是痛定思痛、刮骨疗伤的重要时机。不然大概率会是“一波还未平息，一波早就过去，一生一世如梦初醒。”

　　尊重周期，守正出奇;绝对低位，确定反转。

内循环复苏

　　欧洲能源危机带来的产业和订单转移以及疫情之后是主要机会。

　　讯飞算是比较典型的孤例，周末已经写了就不再重复。昨天新闻联播用4分半又在介绍福建三明的医疗改革，这个示范是讯飞全方位干的活。

　　科大讯飞(SZ002230)金马游乐(SZ300756)莱茵体育(SZ000558)@今日话题

卦师十贰生：

　　各位，周末好!

　　午安，中国!

　　鼻炎有点严重，今天干脆就坐在办公室写点分析再喝茶，可能是注册雪球来干货最多的一次，有心的粉丝可以仔细看看，那些担心那周要扑街的就略过吧，过度负面和喷子一律拉黑。

　　没有任何一个国家的货币政策是为了把经济推向衰退深渊，即使米国拥有标杆货币可以薅羊毛它也不会为了薅羊毛连经济增长都不要了，本轮创历史的加息起因正是因为过去米国太渴望增长，通胀抬头11个月叠加俄乌才开始亡羊补牢式加息，从全球多数发达经济体来看俄乌提前释放了通胀预期逼迫其结束量化宽松转向量化紧缩。疫情不仅导致了供需冻结同时也扩张了债务，没有一个稍微繁荣点的经济周期来适度平滑债务就快速拉高利率会引发长期通缩，长期通缩比短期通胀显然对经济危害要大的多。很多人在讨论所谓的高利率、高物价的新常态，这种新常态即使短期出现也不可能维持，因为高利率戳破资产价格那是相当容易的事。当下以利率历史均值4.5%来作为美联储本轮加息终点的锚定并不合适，因为当下的大背景是经济复苏动能非常弱，预计本轮美联储加息的平台在3.5至3.75%，之后加快缩表和解决供应链才是核心组合工具，美指已经走到这个位置再去恐慌汇率显然一个是晚了，一个没太多必要。

　　应对下跌一定要冷静，因为这是最好的反思机会。从整体看本轮A股基本走完了产业调控，过去我国的核心政策是房住不炒、化解风险、规范产业。在这种强调控背景下医疗教育、地产相关白马在2021年初就开启了回调，强调控对业绩产生负面影响更是加速了回调，而非政策强调控的白马在估值修正之后建立了一个平台，调整过程中的反弹力度区别也非常大，截止目前看政策强调控的企业大部分都回撤了70%左右，港股的腾讯和美股阿里巴巴都一样。政策鼓励的诸如新能源等三季度才开启回撤，大部分也是今年56月份反弹的核心力量，总体来看去年到现在A股基本完成了估值结构修正，以可持续产业作为主力估值结构和强调控产业基本估值完成向下修正的A股没有继续大幅下跌基础。余下的是主力结构高位整理后继续上行与受疫情影响的正向产业诸如芯片制造、快递顺丰、旅游华侨城等开始向上修复估值。

　　其实长期仔细看我分析的都知道大概2019年下半年开始就在讲技术向善、资本向阳，投资这事得有一个充分的政策预估，深化改革注定就是结构市，面对资金堆积起来的错误趋势抱团必须要经得起诱惑，极少@非讯飞以外的股票，但@过的诸如莱茵体育、雪天盐业、格林美都实现了正收益，今年完成的两个策略步步高、友好集团在这种年月实现收益也算可观，即使投莱体和雪天不动少则不亏，多则还是有利润的。写这些没有任何功利心，也没有那些乱七八糟的目的， 只是想把一些逻辑分享清楚。投资必须要贴着政治经济学走，莱茵体育是体育强国，大概去年10月份调研，今年年初走了一轮几乎翻倍的行情，半年报出来后有粉丝给我讲有牛散夏重阳，我讲我确实不太清楚这些人，但是侧面也说明战略上有人在读懂。

　　我们现在再看看莱体，体育强国进了年度经济报告，产业规划在连续出台，很多人在讲陆基讲上合讲一带一路，实际打开地图一看就知道去年的双城经济就是承接亚欧的支点规划，莱体要重拾融资能力必然剥离现有的租赁属性资产，走轻资产结合政策红利从某种意义上就是全球赛事集团的雏形，从当地政府扶持来看成都乃至四川地震高发把体育发展成支柱产业之一绝对是中长期目标，今年疫情反复所以亚运和大运会都取消了但它估值仍然在底部平台上，在这种年月很难产生亏损就算非常秀了。

　　雪天盐业讲的消费升级，盐的细分和提价，盐市场的控价和控地区放开有几年了，相关龙头公司在份额布局上逐步完成后中长期调价逻辑就形成了，它现在是还有转固折旧高费率期，等这部分完成它会走中长趋势，和莱体一样它今年的表现也算亮眼了。

　　步步高本身就是保供企业，这种公司要倒闭非常难，最坏的结果无非就是被兼并重组，大幅破净自然是机会，商业地产调控缓解了它的成本压力，而促投资的背景reits这种盘活存量的最佳场景之一就是百货，金星路的步步高资产证券化一单步步高就回收了15亿现金净赚5亿。当时在报告里的风险提示也特别注明，腾讯和京东减持预期非常明确，因为反垄断的情况下腾讯连京东都不要何况步步高，所以如果无力将腾讯和京东的持股接盘至5%以下，减持公告发出来会大力压制股价。

　　友好集团的逻辑其实很简单，发展是稳定基石，一把手换了一个经济大省且没有政法履历的去自然经济发展要提速，而且外循环侧重点看难以绕过新疆，所以再发一批牌照友好集团大概率是优先梯队。

　　格林美这种两三前的自然不用说，循环绿色经济，新能源。

　　金马游乐的逻辑首先肯定是看好细分制造，而在细分制造里还有欧洲能源危机对制造业的负面影响导致一些中高端制造订单转移，全球排名靠前的游乐设备供应商几乎都在欧洲，金马半年报确实也披露了在欧洲获取了订单而且上半年海外营收一千多万已经远超去年，基数小但显性十足。国产替代的角度看金马是迪士尼和环球影城包括乐高这些海外知名乐园进入国内市场的唯一大型设备供应商，而目前国产占比大约只有10%到30%替代空间巨大。过去金马受产能压制比较大，近几年基地投产基本解决了产能问题，元宇宙相关产品增长速度非常快，去年增长了110%，今年上半年接近90%，目前占比营收结构已经接近30%，关键是毛利率达到惊人的61%，这类设备对生产场地面积要求不高所以不存在产能受限。从游乐行业发展来看人均GDP超过8000美金就是放量拐点，迪士尼2016年在我国正是开园而当年我国人均GDP刚好突破8000美金，教育双减也释放了消费人群的时间。在手订单是年营收的三倍，因为疫情导致延迟到今年下半年确认的大项目也比较多。

　　写了这么多估计有人会喷我们的策略都在投机，实际上政治经济学、规划经济学、市场经济学在不同周期里参考的比重不一样而已，如果全球宏观看美国通胀已经持续抬头，而我国年初定的赤字目标明显低于去年所以策略定义为“尊重周期、守正出奇;绝对低位，确定反转”这种偏谨慎重风控并没有底层问题。

　　讲下科大讯飞，本身制裁带来的影响和成本支出基本接近于完成，过去资本化累积的待摊销在去年也基本实现了资本化和摊销平衡这相当于全部费用化了，但是问题就出在教育双减，确实教育双减这么大的政策下来为讯飞教育业务增长提供了巨大增量，所以不论刘老板包揽20亿巨额定增还是大规模股权激励都可以理解，但人员招聘3000多人直接增长30%不论从根据地还是什么别的哪个角度讲都是过于激进了，因为这3000多人的招聘直接破坏了AI2.0聚焦战略的净利润率向上趋势，从其他收缩的线上挤出一部分人力净利润多出个3亿达到预增标准讯飞股价一定不是这样。回归到现实来看尽管半年报业绩说明会已经提示开放平台流量在大幅好转，项目也在加速推进，但投资者对于上半年经营触底三季度向上反转重新建立净利润率提升趋势仍然信心不足。北向目前总共就5个点不到，去年以来也就减持了1个多点，所谓的汇率、外资跟讯飞股价其实关系就没多大，预期管理太拔高形成的预期差负面反馈让融资盘减少了30多亿，PS就3倍，寒武纪和三人行的地板价基本打出来了，去年这3000多人一招又经历了今年的困难相信后续战略会有矛有盾，去年老板本命年拿20亿包揽定增看来他也是想改变改变，最坏的时刻差不多了。持有讯飞八年年均利润可能没有那么高，但这8年收获也不少特别是2018年那场股价滑铁卢，从18亿营收不到持有到现在马上200亿了，中间几乎没中断过增长也是一种欣慰。

　　墙角数枝梅，凌寒独自开!过去几年的调控基本完成了三个目标：控生产要素价格+削挤占消费+调资本与技术分配，几乎是全球唯一，这也是我国目前物价温和，利率展望稳定，资产泡沫大幅压缩的根基，那目光多放国内一些，以积极乐观来迎接大会召开。

　　不校正了大家将就着看，如果有好的逻辑可私信分享给我，多交流讨论，有些词比较拗口主要是因为必须委婉拗口才能发出来，

　　科大讯飞(SZ002230)金马游乐(SZ300756)莱茵体育(SZ000558)

　　@今日话题

金马游乐(SZ300756)：

　　金马游乐：2022年9月22日投资者关系活动记录表 网页链接

金马游乐(SZ300756)：

　　300756 金马游乐：2022年9月22日投资者关系活动记录表 网页链接

金马游乐(SZ300756)：

　　同花顺(300033)金融研究中心9月22日讯，有投资者向金马游乐(300756)提问， 1、公司上半年存货规模大幅增长原因?是否存在减值风险? 2、公司2019年以来业务规模始终在5、6亿元左右，没有大突破，主要原因?未来突破这一瓶颈的路径... 网页链接