2022-09-02今日SZ002422股票最新净值和交易情况

姜广策：

　　日前科伦药业发布了2022年半年报，显示扣非归母净利润高增长，非输液业务产品实现快速放量。2022年Q2季度公司实现营收91.25亿元，同比增 长10.84%，归母净利润8.10亿元，同比增长76.10%。其中输液业务营收下跌4.16%，非输液业务营收上升 19.24%，非输液业务在毛利相对输液业务差距近23%的情况下(输液业务：65.10%，输液业务：42.22%)营收得 到更快增长说明产品放量快高速上升，此外，公司在2022年新增医药研发项目，2022Q2实现毛利率70.87%。目 前，公司输液、非输液、医药研发项目营收站别分别为48.21%/45.37%/4.22%。

　　这份半年报是我从公司上市以来跟踪到现在最好的一份半年报，过去多年公司的营收规模一直持续增长，但每年的净利润水平则始终维持在十亿上下没有增长，这也是公司市值多年来就在200多亿不涨的原因，之所以净利润水平没有跟随营收上升核心就是投入巨大，一方面川宁的建设耗资巨大，二方面研发投入连年增长，单是21年研发投入就高达18亿，仅次于恒瑞，如今川宁已经过会，获得独立的融资能力，公司不再需要投入，而研究院治理整顿后效率提高，这两方面省下来的都是净利润，接下来如果能把财务费用再优化好，则科伦今年的净利润水平就要大大的上一个台阶，公司基本面就在今年会有一个彻底的反转向上的拐点。

云夕生物：

　　科伦药业(SZ002422) 吃饱喝足了，今天继续砸盘天士力(SH600535)

球球zlj：

　　我对科伦21年年报的评价是‘可以让投资者看到希望的年报’，站在21年还无法预测科伦的创新药可以接连拿下两个里程碑付款，希望在于‘经营现金流接近19年历史峰值29亿，销售费用从19年峰值65亿下滑到50亿，同时应收账款规模也在缩小，有息负债下降了14亿带动财务费用下降近一个亿’。越来越多的仿制药带动经营现金流提升，集采中标越来越多持续降低销售费用，流入不断增长最终解决科伦投资川宁以来形成的财务负担，后续只要持续观察这条路线发展的持续性就可以。还是一张表先来看看22年上半年的情况：

　　(红色字体为预测)

　　22年上半年受疫情影响严重，叠加集采持续不断的打击，整个医药行业业绩惨淡，科伦半年报应该可以打85分以上，营业收入91.25亿元，同比增长10.84%，归属于上市公司股东的净利润8.68亿元，比上年同期增长76.15%。尤其是二季度单季5.7亿净利几乎是科伦比较好年景单季净利3亿翻倍的水平，创新药的里程碑款只是一个因素，对净利影响只有1.6亿，毕竟创新药还处于里程碑付款阶段，节奏不好把握，还是按照21年年报的分析方法来分析公司的经营状况。

　　营收端传统输液一直处于疫情后的平稳态，半年40亿，全年80亿的水平，让我有点意外的是作为输液新品的肠外营养部分，大品种多特中标集采，销售价格下降，2022年上半年销售收入同比下降79.03%，虽然其他肠外营养产品维持高增长，肠外营养产品为主的新输液营收相比21年上半年仍然下滑了30%。对这样的打击只能通过不断增加品种用增量来替代集采的负面影响，上半年科伦12项产品获批上市，17项产品申报生产，11个产品15个品规中选集采，下半年预计还将10-12项新产品获批，计划申报10-12项。

　　仿制药方面中报披露信息有限，只能看仿制药总体营收20亿，无法区分仿制药新老品种贡献，对比21年上半年小幅下降。上半年对营收贡献比较大的是原料药板块，川宁上半年营收20.7亿，利润增长一倍，毕竟是周期性产业，盈利并不可靠，但可以持续提供经营现金流。对于输液，仿制药和原料药也不要有太多奢望，只要按现有路径稳稳走下去科伦就可以摆脱财务包袱在经营现金流的支持下持续投入创新药研发，获取更大的利润。应该说22年可转债加上川宁成功过会可以帮助科伦加速摆脱负债，只是这方面的影响在半年报中还没有体现，如果要挑毛病的话，上半年销售费用和财务费用下降很少不太能令人满意，毕竟上半年疫情抑制了销售活动，财务费用21年减少了一个亿，22年可转债和子公司上市两次圈钱成本也增加了财务费用，让22年财务费用降低也就在0.5亿的水平。

　　22年应该是科伦上市以来业绩破顶的一年，终于摆脱了12亿利润压制线，估计全年利润应该在16亿以上，可以说是科伦三轮驱动战略看到成果的开始。老刘的特点一直是能干，即使是川宁让科伦十年发展停滞也不得不说老刘真是能干，虽然上市十年业绩原地踏步，这个建立多个现金流体系的战略算是跑通了。成功穿越了环保政策，集采政策等一系列打击，先把根基扎稳了不愁长不大，走得慢但确实稳，作为科伦的股东要多一些耐心，后面折旧减少，财务费用减少，创新药收入增加但老刘肯定还想干大的，有了钱他在销售和研发方面是不会保守的，跟着老刘就必须玩大的。

　　科伦药业(SZ002422)中国生物制药(01177)恒瑞医药(SH600276)

　　科伦药业21年年报解读

我不是道大：

　　#科伦药业#科伦博泰的研发改革

　　E药经理人统计，截至2022年8月30日，32家港股18A未盈利生物医药企业中有25家发布了半年报，按照现金及现金等价物口径计算，有4家企业超过了30亿元，16家企业超过10亿元。与2021年年报中披露现金及现金等价物相比，仅有4家企业实现了增长，其余21家都有所减少。

　　大多数国内创新药企CRO靶点METOO内卷，有限的资源大而求全，没有作出基于优势的差异化和效率最大化。

　　科伦药业去年至今砍了一半的新药在研项目，只留了22个大分子和十多个小分子，聚焦资源集中优势项目。和默沙东的两年深度合作全方位让科伦博泰有对标国际一流企业学习机会，无论是研发体系，研发临床能力等各方面都大大提高。研发管线聚焦ADC管线作出MEBETER的差异化，有了默沙东背书科伦的ADC研发水平，目前多个项目和跨国药企国内外授权谈判已经进入商务条款阶段，科伦博泰走出来了适合自己的国际化道路。

　　科伦博泰研发策略的另一大变化调整是以自己研发为主，外部合作买入为辅。回头看国外的药厂成长史，大厂完成临床销售和商业化，原始创新大部分是18A完成的。科伦开始把眼光瞄准18A创新中的优秀项目，当然就目前博泰而言还太弱小，仍离不开上市公司的资金支持。@秦汉相对论 ，@红旗--老五 ，@炒股十六年 ，@gdlz ，@坚守成长价值发现

我不是道大：

　　#科伦药业# 王晶翼1元转回10%博泰股份给科伦药业。

　　截至 2022 年 6 月 30 日，本公司从科伦博泰的股东之一王晶翼先生处转回其所持有科伦博泰的 430 万股股份，本公司拥有科伦博泰 71.35%的股权。

　　短的10%的股份可以增厚上市公司大几千万上市公司业绩(授权收入上市公司权益增加)，远的科伦博泰是未来大热门ADC龙头企业，10%的股权少则几十亿市值。

　　科伦药业对科伦博泰应收款 2,634,487,288.00元，建议公司在合适的时候将债权转为股权，维持较高的控股比例。@今日话题

大道小理入盘来：

　　科伦药业 雄起，就那么难吗?

　　40岁以下，占“伟哥”消费七到八成!

　　可怜的男青年们

　　可怜的女娇娃们

　　急煞老衲也

　　看来偷腥的太多太多太多了!

　　世风日下呀!

E药经理人：

氨基观察：

　　财报季收官阶段，康希诺、上海医药、云南白药、科伦药业等公司相继发布财报。具体表现如何?

　　根据云南白药发布的2022年中报，报告期内公司营收180亿元，同比下滑5.59%;净利润15亿元，同比下降16.72%。

　　上海医药发布的2022年中报显示，报告期内公司营收1117.07亿元，同比增长6.15%;净利润 36.96亿元，同比增3.58%。要想了解更多企业中报信息，欢迎在下文寻找答案。

　　根据CDE官网，又有两款产品的上市申请，拟获优先评审资格，分别为

　　诺诚健华BTK抑制剂奥布替尼，适应症为治疗既往至少接受过一种治t疗的成人复发/难治性边缘区淋巴瘤患者;基石药业PD-L1单抗舒格利单抗，适应症为治疗难治性结外NK/T细胞淋巴瘤患者。

　　过去一天，国内外医药市场还有哪些热点值得关注呢?让氨基君带你一起看看吧。

　　PS：每个工作日晚上，「氨基观察」每日“药”闻，准时更新，带你追踪医药市场热点

/ 01/

市场速递

1）康希诺上半年收入6.29亿元，同比下滑70%

　　8月26日，康希诺发布2022年中报。报告期内，公司营收6.29亿元，同比下滑70%;亏损额为1.64亿元，去年同期为盈利8.02亿元。

2）贝康医疗上半年收入6856万元，同比36.68%

　　8月29日，贝康医疗发布2022年中报。报告期内，公司营收6856万元，同比36.68%;亏损额为3351万元，去年同期亏损额为4209万元。

3）创胜集团上半年收入2175万元，账上现金余额10.91亿元

　　8月29日，创胜集团发布2022年中报。报告期内，公司营收2175万元，账上现金余额10.91亿元。

4）上海医药上半年净利润37亿元，同比增3.58%

　　8月29日，上海医药发布2022年中报。报告期内，公司营收1117.07亿元，同比增长6.15%;净利润 36.96亿元，同比增3.58%。

5）云南白药上半年净利润15亿元，同比下降17%

　　8月29日，云南白药发布2022年中报。报告期内，公司营收180亿元，同比下滑5.59%;净利润15亿元，同比下降16.72%。

6）科伦药业上半年收入91.24亿元，同比增长10.84%

　　8月29日，科伦药业发布2022年中报。报告期内，公司营收91.24亿元，同比增长10.84%;净利润8.82亿元，同比增长98.20%。

7）赛诺医疗上半年收入1.1亿元，亏损额7361万元

　　8月29日，赛诺医疗发布2022年中报。报告期内，公司营收1.1亿元，同比增长40.28%;扣除非经常性损益后，亏损额为7361万元。

/ 02/

产品跟踪

1）恒瑞医药创新药达尔西利一线治疗晚期乳腺癌III期临床研究达到主要终点

　　8月29日，恒瑞宣布CDK4/6抑制剂羟乙磺酸达尔西利片联合芳香化酶抑制剂治疗HR阳性、HER2阴性晚期乳腺癌的III期临床研究主要终点无进展生存期达到方案预设的优效标准。

2）诺诚健华奥布替尼边缘区淋巴瘤适应症上市申请拟获优先审评资格

　　8月29日，据CDE官网，诺诚健华BTK抑制剂奥布替尼拟被纳入优先审评，用于治疗既往至少接受过一种治疗的成人复发/难治性边缘区淋巴瘤(R/R MZL)患者。

3）基石药业舒格利单抗难治性结外NK/T细胞淋巴瘤适应症上市申请拟获优先审评资格

　　8月29日，据CDE官网，基石药业PD-L1单抗舒格利单抗拟被纳入优先审评，用于治疗难治性结外NK/T细胞淋巴瘤患者。

4）百力司康BB-1705临床I期完成首例给药

　　8月29日，百力司康宣布，其创新型EGFR ADC药物BB-1705的临床I期研究在中国完成首例受试者给药。

/ 03/

海外药闻

1）Moderna起诉辉瑞／BioNTech侵犯mRNA专利

　　日前，海外媒体报道，Moderna已在美国和德国提起专利侵权诉讼，指控辉瑞及其合作伙伴BioNTech侵犯了Moderna在2010年至2016年期间提交的专利。

2）百时美施贵宝XIa因子抑制剂一项II期研究未达主要终点

　　8月28日，百时美施贵宝宣布，一项II期AXIOMATIC-SSP剂量递增研究未达到主要终点，但患者发生急性缺血性卒中和短暂性脑缺血发作的相关风险降低了30%。

每日经济新闻：

　　不同于其他疾病，由于事关个人隐私等方面，我国ED(勃起功能障碍)患者人数一直是个“罗生门”。数据显示，以西地那非为主的国内主要抗ED类化学药物2020年市场规模为35.67亿元。

　　而随着ED患病率的提高和趋年轻化，西地那非药物或许面临着广阔的增长空间。

　　在这一药物市场上，辉瑞的万艾可一度占据霸主地位。但随着2014年其专利到期，以白云山金戈等为代表的仿制药异军突起。2020年的全国第三批药物集中采购中，齐鲁制药以低于万艾可90%的价格中标，将这一药物拉入“两元时代”。

　　但与其他集采品种不同的是，中标与失标并未改变这一药物的竞争格局。在份额更大的院外市场，辉瑞及白云山(SH600332，股价27.05元，市值439.78亿元)仍占据上风。成功绕道集采，似乎意味着西地那非的竞争在一定程度上可以降低政策影响，谁家能赢，各凭本事。

　　因此，近年来，新玩家、新产品、新剂型仍不断入场。今年1月，悦康药业(SH688658，股价16.75元，市值75.38亿元)推出1.1类新药;8月，科伦药业(SZ002422，股价22.01元，市值311.86亿元)继辉瑞后首个推出枸橼酸西地那非口崩片，系国内首仿，无需饮水即可服用。庞大而隐秘的消费群体，让西地那非生产商们跃跃欲试、摩拳擦掌。ED患者“画像”：西地那非使用者以40岁以下人群为主

　　对于这一“难言之隐”，不少人将其视为一种“亚健康”状态而无需前往医院求诊问药，我国ED(勃起功能障碍)患者人数一直是个“罗生门”。

　　但从西地那非的销售数据上，或许能够一窥究竟。作为全球首个获批治疗男性勃起功能障碍的5型磷酸二酯酶选择性抑制剂，西地那非是目前男性勃起功能障碍应用最广泛的治疗药物。

　　根据米内网数据库2020年中国城市公立医院、县级公立医院及中国城市实体药店零售终端数据，以西地那非为主的国内主要抗ED类化学药物2020年市场规模为35.67亿元。而在2021年中国网上药店终端化学药TOP20产品中，枸橼酸西地那非片以61.04%的高增长率位列第一。

　　换句话说，这片“蓝色小药丸”在不知不觉间已成为超20亿元的大品种，且规模还在持续增长中。

　　谁为西地那非的销售额做出了贡献?在近日由科伦药业于杭州举行的枸橼酸西地那非口崩片上市会上，北京大学第一医院党委书记、中国性学会会长姜辉给出了答案——“西地那非在我国的使用以40岁以下人群为主，可能占到总使用量的7到8成”。

　　北京大学第一医院党委书记、中国性学会会长姜辉 图片来源：主办方供图

　　40岁以下人群成为西地那非的主要使用者，但这并不意味着“这届青年人不行”。姜辉解释称，不同年龄段人群的ED患病率有所差异，一般随着男性年龄的增长，ED患病率会随之增高。从现有数据来看，我国成年男性人群的整体ED患病率约为20%。之所以西地那非在青年男性中的使用率更高，与青年人对疾病及治疗方式的认知接受程度较高有关。

　　但姜辉强调，“随着高血压、糖尿病、高血脂、抑郁症等慢性疾病年轻化，ED发生率也在趋于年轻化;其次，亚健康状态也会导致ED患病率的提升，如果将这部分人群计算在内，ED人群的比例会相对更高”。

　　中国中医科学院西苑医院男科主任郭军也对《每日经济新闻》记者表示，近年来随着社会节奏加快、生活压力加剧等原因，ED发病率存在升高和年轻化趋势。

　　根据上海交通大学医学院附属仁济医院男科专家戴继灿提供的数据，一项针对我国共计491名医疗机构男科医生完成的调查显示，医生一年接诊的ED患者总数量为33.44万例，其中，20岁以下占全部接诊患者的7.8%，20岁-40岁的ED患者占全部接诊患者的49.86%。

　　值得一提的是，ED类药物似乎还有较为广阔的成长空间。根据头豹研究院的预测，目前国内ED药物市场渗透率水平较低——不足5%，参考发达国家渗透率水平普遍15%以上，我国抗ED药物行业市场规模至少可达现有水平3倍以上。 集采“幸存者”：丢标者未丢市场 新入局者向院外市场发起“总攻”

　　作为西地那非的“老大哥”，辉瑞的原研药“万艾可”(即“伟哥”)一度成为这类药品的代名词。

　　但实际上，西地那非如今已是百花齐放，远远不止一个“伟哥”。2014年，万艾可专利到期，蓄势待发的国内药企纷纷步入这一赛道，各种仿制药涌现。米内网最新数据显示，截至今年8月，西地那非的批号共有37条，生产企业包括广州白云山、江苏亚邦、成都地奥、吉林金恒制药等超20家企业。

　　其中，由白云山生产的“金戈”成为万艾可最强有力的挑战者。根据米内网药店终端ED类药物品牌统计，2019年白云山金戈销量超过辉瑞万艾可，且此后一直处于销售榜首。

　　而就当外界以为金戈将成市场新“霸主”时，集采来了。

　　2020年第三批全国药品集中采购将西地那非纳入了采购范围。最终，齐鲁制药以低于原研药90%的价格中标，将西地那非带入两元时代，辉瑞和白云山则双双出局。

　　图片来源：摄图网-401502964

　　但与集采中“丢标则丢市场”的常规逻辑不同，西地那非市场并没有按照想象中的发展，齐鲁制药在这一品类上也未如愿实现以价换量，白云山和辉瑞仍然在这一市场上占据主导地位。

　　米内网数据显示，第三次集采后的2021年，ED类药物的全国药店终端销售额超过36亿，其中金戈(西地那非/白云山)占比40.63%，万艾可(西地那非/辉瑞)占比34.52%，希爱力(他达拉非/礼来)占比17.02%。

　　白云山财报显示，2021年金戈生产了约1.17亿片，同比增长43.7%;售出9849.82万片，销量同比增长25.72%。

　　白云山2021年部分产品产销量及库存量情况分析表 图片来源：公司年报截图

　　这与西地那非特殊的市场分布情况有关。作为男性治疗用药的西地那非，零售市场远大于医院市场。公开数据显示，2019年西地那非的全国零售市场规模为23.7亿元，而全国医院市场规模只有1.2亿元。

　　白云山方面在集采丢标后也曾公开表示，“该产品主要在连锁药店等终端销售，2019年其在公立医院的销售额占全年销售额的比例仅0.01%。因此，预计丢标不会对公司经营产生重大影响。今后，公司将积极推进该产品在其他渠道的销售推广与市场开拓力度，以降低未中标的影响”。

　　姜辉表示，西地那非以院外市场为主是由多个原因导致的：其一是部分适用人群并非患病人群，而是出于好奇、体验等原因在院外药房自行购买。另一部分人出于对自身疾病不自知、羞于就诊、隐私保护、使用方便等原因，也没有选择到院内购药。

　　西地那非的特殊性导致集采之后这一品类的市场竞争仍然风起云涌。除了在降价、促销方面各显神通，新产品、新剂型层出不穷，源源不断地涌向市场。

　　原研辉瑞推出了“万艾可”口崩片剂型，发力零售以及电商渠道;今年1月，悦康药业ED领域1.1类新药枸橼酸爱地那非正式上市，直言将主要针对零售市场进行销售;8月，科伦药业的西地那非口崩片正式上市，为国内首仿，并试图与公司已获批的达泊西汀、伐地那非以及一系列在研男科药物组成矩阵，瞄准男性消费群体。 ED赛道“内卷”加剧：集采、降价、新剂型 ED药物竞争者各显神通

　　ED药物赛道“内卷”如此激烈，各家可以说使出了浑身解数。

　　以科伦药业最新上市的口崩片剂型为例，该剂型具有无需饮水、直接服用、传输路径短、起效时间快等优势。而公司已经上市销售的伐地那非作为另一种ED类药物，具有副作用更轻、起效更快的优势;PE(早泄)类药物达泊西汀则是国内唯一获批用于治疗PE的药物。

　　科伦药业数字营销部总监郭广超对《每日经济新闻》记者表示，西地那非口崩片只是公司男科药物中的一款产品，而未来公司的男科产品将在统一的品牌体系下以产品矩阵的方式运营。

　　“搭配起来卖药”，竞争对手也想到了这一点。齐鲁制药此前公开表示。“现在企业的玩法都发生了改变，不再只关注某个单品的盈利水平，而是更注重整个赛道的盈利水平……公司在ED市场的布局，除了西地那非外还有他达拉非。一个短效，一个36小时长效药，会在市场上联合推广”。

　　而用消费品的方式售卖西地那非，是另一个多家企业采取的思路。以前述悦康药业为例，其直接选择零售端，和阿里、京东、百度、美团以及老百姓、漱玉平民等60多家企业合作，主打院外市场。

　　在此次上市发布会上，科伦药业直接与阿里健康、京东健康、分众传媒等签约合作，发力电商新零售及公共媒介平台的意图明显。郭广超表示，科伦药业会在西地那非使用场景、渠道上进行拓展布局，包括满足患者在日间、夜间及其他不同场景的用药需求，并通过零售渠道丰富获药方式。

　　枸橼酸西地那非口崩片上市会 图片来源：主办方供图

　　“从整个市场的现有销售格局来看，西地那非属于轻问诊或自诊型用药，大部分的使用人群还是在院外。相较于处方药，西地那非的属性更偏消费品，所以科伦会在生活化场景进行拓展，互联网销售是其中之一。”郭广超补充道。

　　差异化则是ED药物生产厂家的另一个策略。悦康药业的“爱地那非”推荐剂量为60mg/次，较一般推荐剂量50mg/次更高，并称这一剂量更适合中国男性消费者。而科伦药业的口崩片主要是从服用方式方面做出差异化。

　　面对传统剂型产品逐渐“平易近人”的价格，郭广超认为，齐鲁制药以价格优势在西地那非的低端市场取胜，但对于一些有较高层次需求的人群，在用药需求方面也会表现出差异性。

　　在西地那非这一品类上，科伦药业还布局了口溶膜剂型、吸入制剂等，试图将西地那非“一网打尽”。

　　未来的药店橱窗上，或许张贴的不仅仅只有“万艾可已到货”。

　　每日经济新闻

zylflb：

　　科伦药业(SZ002422) 医药赛道到底还是属于消费赛道的，YQ叠加经济下行，都缺钱，医药是最惨的赛道了。

　　集采ZC什么时候会调整转向?

　　这些医药公司发中报都还在赚钱，那他们还有油水可榨啊!人民群众都在过苦日子，你们这些“救死扶伤”的从业者却还在大把赚钱?!那说明集采威力还不够啊……

　　悖论，无解!

　　科伦啊，你今年应该继续加大研发，把利润都给放研发里的。你发这么靓丽的半年报，你就等着被揍吧!

无脑小青蛙：

　　科伦药业(SZ002422)当初投科伦只是想仿制药赚到钱。没想到创新做的有模有样

健识局：

　　医药行业正在经历低谷，如何在困境中找到新的生命力?有的药企已经找到了方向。

两性关系中受关注较低的男性健康，也能够越来越得到大家的正视

　　“除了女性市场外，我们期待。”科伦高级副总裁樊文弟在8月27日宣布了科伦药业的新动向。

全球市场来看，西地那非制剂有庞大的用户基础，这源于这款药针对于两性中的“男”事——勃起功能障碍

　　8月27日，科伦旗下的“OKMAN”品牌在杭州正式亮相，此次首款推出的重磅产品是刚刚获批的枸橼酸西地那非口崩片(商品名万爱达®)。。科伦打算以万爱达®、艾时达®、爱悦达®三驾齐驱为旗舰，专业开辟男科市场。

　　科伦市场品牌负责人邓婷婷表示：OKMAN品牌不仅会重视关爱男性，也将重视从男性视角出发去关爱女性。因此，OKMAN品牌初步设计了较全面的产品矩阵，包括男科用药、个护日化、计生用品等系列的20多款产品。

营收91.25亿元，同比增长10.84%；净利润8.68亿元，同比增长76.15%

　　8月29日晚，科伦药业披露半年报：2022年上半年，公司实现。

　　作为一家传统意义上的大输液、原料药和仿制药生产企业，科伦药业的“男性大健康”之旅启动十分突然，但却又正好踩在时间点上。

　　男科用药的升级战

　　男科用药市场，是一个老百姓羞于提起，但有着强劲需求的领域。

　　治疗男性ED(勃起功能障碍)的西地那非制剂在国内的市场表现非常惊人，据米内网，2021年中国网上药店终端化学药TOP20品牌中，国内西地那非首仿药白云山的“金戈”以2.06%的市场份额，42.27%的增长率占据榜首。

ED类产品的需求量在不断上涨

　　北京大学第一医院党委书记姜辉表示：由于现在的一些社会压力、不良习惯、吸烟、 肥胖、饮酒过量引发的精子数量低以及性腺功能减退等问题层出不穷，。

　　北京大学第一医院党委书记姜辉

近半数男性存在ED症状

　　上海交大医学院附属仁济医院主任医师戴继灿则直接指出：在我国，，且ED的发生率正随年龄增加而不断上升。

　　西地那非最初是辉瑞原研药，商品名为万艾可®。自从1998年上市以来，万艾可®几乎每年销售额都能超过10亿美元。2012年专利陆续到期后，万艾可®遭遇全球仿制药的猛攻，中国市场主要是广药白云山、齐鲁制药等仿制药竞争对手。

　　辉瑞且战且退，在2020年10月推出了服用更方便的口崩片剂型，试图继续控制一部分中国市场。上市之初，辉瑞的西地那非口崩片价格高达128元一粒，依然备受市场欢迎。

这款橙子味的口崩片包装轻便，隐秘性较好，不需要喝水送服；最快14分钟起效，1小时达到峰值，且可维持12小时，包含老年人在内的多层次人群均可适用

　　这次科伦拿出了国产的西地那非口崩片，参与到细分市场的竞争。科伦药业在产品发布会现场展示，。

　　科伦药业冲击西地那非市场，并不止带了口崩片这一款产品。在发布会上，科伦透露，公司正在研发西地那非口溶膜。邓婷婷表示：“与口崩片相比，口溶膜产品的使用方便性和感受度会更佳，新潮感会更强”

　　市场孕育新品牌

男性大健康新品牌：OKMAN

　　科伦这次拿出的其实不光是一款男科用药，而是推出了一个。

　　整个男科用药市场其实是与经济环境密切相关的。居家隔离等疫情的影响改变了人们的生活习惯，在家庭的时间增加，更注重于亲情关系。

正在经历从性价比到幸价比的消费诉求跃迁

　　在分众传媒创始人及董事长江南春看来，OKMAN品牌的诞生是“恰逢其时”。他表示，当前中国中等以上阶层人群有近4亿人，。OKMAN的出现，有机会分享千亿级的市场机遇。

　　据米内网数据，2021年，男性ED类药物在全国终端药店的销售额超过36亿元，排名第一，其中自然以西地那非制剂为首。但其他抗ED药物，同样也有不小的市场容量。科伦药业推出的OKMAN品牌中，除了西地那非口崩片外，还有两款仿制药产品，分别是针对ED的盐酸伐地那非片，以及目前市面上唯一针对早泄的盐酸达泊西汀片。

OKMAN旗下还有20多种产品处于研发中，包括防脱发产品、个护产品等。针对男性的改良牙膏、漱口水、男士专用面膜

　　除此之外，等也将相继推出。邓婷婷表示：“我们认为男性的健康不仅应该局限在生理上，还应与女性一样，重视健康的美。”

阿里健康、京东健康

　　在西地那非口崩片上市会上，科伦药业与进行了首发签约，与，达成了商业、互联网诊疗与推广战略签约。

　　“西地那非口崩片全渠道的启动销售将是下半年的销售增长点。”半年报中，科伦药业如此表示。

　　多领域跨界稳步推进

　　经济波动较大的当下，不少Biotech公司正在通过砍掉管线、削减开支来节省支出，只为“活下去”。科伦药业建立新品牌，迈进男性大健康，是从自身优势出发的有益拓展。

上半年实现营收91.25亿元，同比增长10.84%；净利润8.68亿元，同比增长76.15%

　　科伦其实是集采制度的受益者。公司2022年。七轮国家集采下来，，成为国内药企中后来居上的典型。

总的里程碑金额超过20亿美金

　　创新药的一端，科伦的表现也非常惊艳。中国原研产品遭遇出海困难之际，科伦药业子公司科伦博泰今年连续与默沙东达成两项ADC药物的海外授权合作，。

川宁生物IPO申请已于近日获深交所创业板上市委员会审议通过

　　科伦还有稳固的基本盘，今年上半年密闭式输液占比提升2.87%，利润同比增加;十多年前开始布局的抗生素原料药及中间体的伊犁川宁生物营收、净利润也在稳步上升。据悉，。

高端仿制、改良创新和源头创新同时推进，追求稳定的发展速度

　　与国内创新药企 “烧钱”推进管线、获得估值的逻辑不同，科伦药业的跨界不追寻“一蹴而就”，而是。适当的时候，还追逐一把大健康的风潮，这也是国内医药企业中很少有的业务格局。

　　科伦药业的跨界可能会对其他企业带来借鉴意义。

　　#科伦药业##男性ED症状#

铁甲战龟：

　　科伦药业(SZ002422)乌龟预言：明天突破23.08

科伦药业(SZ002422)：

　　来源：健识局 医药行业正在经历低谷，如何在困境中找到新的生命力?有的药企已经找到了方向。 “除了女性市场外，我们期待两性关系中受关注较低的男性健康，也能够越来越得到大家的正视。”科伦高级副总裁樊文弟... 网页链接

阳光诗远方和我：

　　2022年上半年SKB264和另一ADC项目以24亿多美金授权给了默沙东，目前“多个项目国内外授权工作进入商务条款谈判阶段”。

　　科伦早几年开始的差异化创新药研发策略，可能使科伦药业成为国内药厂转型升级最成功的典型。

　　囯内me too药研发最成功的非.恒瑞医药和翰森制药莫属，但目前恒瑞的me too策略显然面对巨大的挑战，如果比恒瑞创新起步晚10多年的科伦也做me too, 如今的局面可想而之!

　　做差异化me better如今看很容易被大家接受，但5年以前，你如果做差异化研发，申报速度肯定会收到影响，不如甲基改环丙基甚至简单氘代的me too快;民营企业家和他们的职业经理人中也没有几个能搞明白你在干嘛并会支持这种耗时费力的“低效”研发，一定会认为你产出低下。命运可以想象!百济神州-U(SH688235) 君实生物-U(SH688180) 贝达药业(SZ300558)

价投傻鱼：

　　医药股是我重点关注学习的行业，老龄化社会的好赛道，科伦药业关注三四年了，持有也有一年多了，过去好多年不上涨，去年业绩增长，今年业绩继续保持快速增长，在集中采购的大环境下，医药股好多业绩都是下滑的，科伦药业在逆境中脱颖而出，值得重点关注研究。

　　一 基本情况;

　　科伦药业(SZ002422)上半年公司实现营业收入 91.25 亿元，同比增长 10.84%;公司研发投入 8.43 亿元，同比增长3.64%，研发投入占销售收入的比重为 9.24%;公司实现归属于上市公司股东的净利润 8.68 亿元，比上年同期增长 76.15%。每股收益0.62元。

　　二 伊犁川宁及其子公司是今年业绩增长贡献点;

　　报告期内，伊犁川宁及其子公司实现营业收入19.84亿元，同比增长19.52%，净利润2.37亿元，同比增长103.47%。2022年上半年，广西科伦通过科学的生产系统再评价，及时调整生产结构，充分匹配现有产能设计和人员，提高产能利用率;产品质量不断提升，精准开发，拓宽了下游产品市场;广西科伦坚持以质量为基石，通过对生产设备进行自动化和智能化的升级改造，降本增效，使产品结构逐步升级，进一步推升了在高品质市场的影响力，通过产销联动实现扭亏为盈。报告期内，抗生素中间体、原料药整体对外实现营业收入20.69亿元，同比增长30.05%，实现毛利5.64亿元，同比增长44.22%。

　　三 非输液药品领域，部分品种中标以后销售额爆发式增长;

　　鉴于新冠疫情反复、国家及地方集采等外部因素的影响，部分产品销售有所下降，公司通过加大市场投入、提高市场覆盖率、调整产品结构、持续推广新获批品种以积极应对 报告期内非输液药品销售收入19.94亿元，同比增长6.60%。

　　报告期内，公司男科领域在销2个品种，其中盐酸达泊西汀片作为全球唯一获批的男性早泄适应症的治疗性药物，也是公司首个男性健康领域产品，2022年半年度销售收入同比增长40.75%。

　　另一品种盐酸伐地那非片，2022年半年度销售收入同比增长62.59%。

　　公司在男科领域实施医院市场、OTC连锁市场、互联网平台等全渠道覆盖，同时积极探索品牌营销的作用，快速建立科伦男科领域的品牌“OKMAN”。西地那非口崩片全渠道的启动销售将是下半年的销售增长点。

　　注射用紫杉醇(白蛋白结合型)进入市场初期为非集采中标品种，公司通过大力开拓标外市场并积极准入未报量医院，销售收入同比增长115.21%。

　　恩格列净片作为SGLT2抑制剂，是一种新型降糖药物，其产品本身具有广泛的指南支持，借助集采中标的身份，通过团队的专业化学术推广行为，2022年半年度完成销售收入增长480.35%。

　　丙泊酚中/长链脂肪乳注射液是第四批全国药品集中采购中标品种，注射用头孢他啶是第五批全国药品集中采购中标品种，受益于中选区域的持续放量和公司营销系统的持续发力，销售收入分别较去年同比大幅增长102.06%、943.89%。

　　从这里看到，个人认为科伦药业许多产品集中采购中标以后销售爆发式增长了。为下半年以及将来业绩增长打下坚实基础。

　　四 创新药海外授权，公司将持续推进在研项目的海外授权工 作，后面还有好戏连台的;

　　科伦的创新药物研究进展 科伦创新管线在研项目 33 项(创新小分子 11 项，生物技术药 22 项)，以肿瘤为主，同时布局了 自身免疫、麻醉镇痛、心血管等疾病领域，形成了疾病集群和产品迭代优势。当前创新临床研究阶段临 床项目共 14 项，临床前开发阶段项目 4 项，药物发现阶段项目 15 项。

　　科伦的创新药物国际合作进展 2022 年 1 月 1 日—2022 年 7 月 15 日，完成 2 个 ADC 项目与默沙东的授权合作(默沙东是美国新泽 西州罗威市默克公司的公司商号)，包括： 1)许可SKB264 (TROP-2 ADC)在中国以外(中国包括中国大陆，香港、澳门和台湾)区域范围内 研发、生产与商业化; 2)许可另一临床早期项目B，在全球范围内进行研发、生产与商业化。与默沙东达成授权合作是对 科伦博泰ADC技术平台及ADC项目的重要认可，将默沙东深厚而广泛的全球开发能力与科伦博泰的创新能 力结合，将为合作项目的开发和商业化产生巨大的协同效应。这些合作将有利于将科伦博泰建立成为一 个全球性的、创新的生物制药公司。

　　另有A400/EP0031(RET小分子激酶抑制剂，KL590586)项目海外合作方，英国Ellipses Pharma获得 FDA用于RET基因改变的恶性肿瘤的新药临床研究申请(IND)。本项研究的获批，是A400/EP0031启动全球 Ⅰ/Ⅱ期临床研究的关键一步。

　　另外多个项目的国内外授权工作进入到商务条款谈判阶段，公司将持续推进在研项目的海外授权工 作，提升项目的市场价值和国际竞争力。

　　最后面这句话意思还有多个项目的国内外授权工作进入到商务条款谈判阶段。后面还有好戏连台，耐心等待。

　　2022年下半年，预计还将有10-12项新产品获批，计划申报10-12项，将进一步加厚科伦肿瘤、造影、糖尿病等产品管线，保障产品的序贯产出及可持续性;后续研发将在已建立产品集群优势的基础上，持续加大对复杂原料、复杂制剂、NDDS和改良创新项目的布局和投入，同时开拓蓝海领域，重点将持续推进全过程精细化管控体系建设，保障项目按计划产出，实现项目产出价值最大化。

　　五 股东人数比一季度减少好多;筹码开始集中;

　　2022-06-30 48914 -22.05% 股价刚刚开始启动，韭菜割肉了好多。

　　2022-03-31 62751 +6.96%

　　2021-12-31 58665 -2.23%

　　2021-09-30 60000 +7.3%

　　2021-06-30 55919 +18.03%

　　综合聊聊;

　　今年医药股调整比较多，恒瑞医药，复星医药都从90多元腰斩了，整个行业业绩业绩个位数增长，科伦药业的业绩增速在医药股中屈指可数的，货比多家，科伦药业大输液龙头，抗生素龙头，集中采购最大赢家，创新药也闪闪发光，目前不到二十倍市盈率，还是明显便宜的。

　　股价短期是投票机，长期是称重机，在集中采购的大环境下，科伦药业业绩大幅度增长，脱颖而出，也是医药股里值得重点关注的亮点，科伦药业今年利好消息纷至沓来，最近也受到机构青睐，开始关注，最关键是业绩开始增长，创新药得到默沙东青睐，授权里程碑就是20多亿，有业绩，有故事，川宁生物上市锦上添花，市场情绪慢慢变成乐观情绪，股价在绝望中见底，也在怀疑中上涨，不断创出新高，有故事，有业绩，机构目前进来不多，好的方面不断展现，等到机构慢慢认可科伦药业的价值，股价也会芝麻开花节节高， 也会在乐观的情绪中达到合理估值，想想医药股高估时候，五六十倍，上百倍市盈率也非常可能的，科伦药业也会有高光时刻，高光时刻科伦药业股价能到多少钱?我的目标四十倍市盈率，这一次胆子大一点，不会享受泡沫的是苦命人，我不喜欢追高，但是适度合理的泡沫也是必须享受的，四十倍市盈率peg还是小于1的，按照这个公式科伦药业合理市盈率，最近两年的成长平均下来是百分之五十，合理市盈率应该是50倍，按照成长股投资逻辑peg大于2才算高估，看看赛道股上百倍市盈率，科伦药业这么好的赛道，这么棒的成长逻辑，所以目标价格我要高一点。

　　乐普医疗(SZ300003)恒瑞医药(SH600276)

股票内在价值挖掘者：

　　科伦药业(SZ002422) 电话会议结束了!

我不是道大：

　　#科伦药业# 如果我是川宁，一定会参股联邦制药，联邦制药现在这么便宜，一举多得，好处太多了。@gdlz