2022-12-09今日SZ300373股票最新净值和交易情况

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　　闻泰科技

　　扬杰科技

　　闻泰科技

　　前三季度，公司半导体业务实现 营业收入 119.48 亿元，同比增长 17.44%，业务毛利率为 42.7%，实现净利润 27.36 亿元，同比增长 34.80%。2022 年第三季度收入和利润实现同比和环比均增长，第一 季度、第二季度、第三季度分别实现营业收入为 36.97 亿元、39.62 亿元、42.89 亿 元，净利润分别为 8.54 亿元、8.72 亿元、10.10 亿元。2022 年第三季度收入环比增 长 8.26%，净利润环比增长 15.82%。收入、利润双增长的主要原因是:产品结构优 化及产品价格带来的贡献，公司也在积极推进内部管理精益化。

　　扬杰科技：

　　公司 2022 年第三季度经营状况良好，公司保持稳定增长，营业收入实现了 14.67 亿元，较上年同期增长 26.30%。归母净利润为 3.40 亿，较去年同期增长 54.44% 。扣 非归母净利润为 2.85 亿，较去年同期增长 39.18%。前三季度累计数实现营业收入 44.18 亿元，较上年同期增长 36.32%。归母净利润为 9.28 亿，较去年同期增长 64.30% 。扣 非归母净利润为 8.58 亿，较去年同期增长 59.71%。

　　闻泰VS杨杰：

营收：

　　119.48 VS 44.18，2.7倍

净利润：

　　27.36 VS 9.28，2.94倍

增速：

　　闻泰：营收增速42%，净利增速36%、环比营收8.26%，环比净利15%

　　杨杰：营收增速36%，净利增速59.71%，环比相当无大幅增长。

估值PE：

　　27.81 VS 26.47 TTM

PB

　　：2.21 (商誉226亿，扣除50%商誉，PB为2.85)VS 5.03

　　市值：720亿VS299亿

初步的结论：闻泰的传统估值跟杨杰差不多，略低。

　　晶圆产能：

　　杨杰：目前拥有两座4寸晶圆FAB厂，产能100W片/月，两座6寸晶圆FAB厂，产能5.3W片/月，8寸主要依靠中芯绍兴，华虹代工。

　　收购楚微半导体40%股权，8英寸1万片/月，已经Sic约5000片/月待建设。

　　闻泰：

　　自有加代工产能约140万片8吋晶圆。安世集团在全球范围内拥有两座晶圆厂，三座封测厂和一个研发中心在德国汉堡和英国曼彻斯特的晶圆厂合计有95万片-100万片的8吋产能，同时在外代工投产40万片左右。

　　临港在建12寸晶圆年产40万片。

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概况：

　　公司今年的前三季度净利超过去年同期，主要是

　　1.新能源板块的快速成长;去年新能源20%，今年超过30%;

　　2.海外市场火爆，今年基本翻倍，去年海外业务占24%左右，今年33%左右，海外价格和利润都比较好点;

　　3.新产品成长好，像mos今年第二大销售占比，大概16%左右，占利润20%几，销售额翻倍，利润增长一倍多;igbt增长更快，还有一些小信号，光伏sbd增长超50%。

　　车规上投入大量产能，原先一些消费的产能也转成车规。

　　晶圆上今年增加了和igbt配套的6层的1万片新能源相关FRD;增加了5寸的车规GPP芯片，但是还没投产。

　　下游应用，新能源超过30%，工控30%，消费25%，同行15%，同行按终端来算也有一部分是消费，所以整体消费应该占到30%。

Q&A

Q；igbt占比？

　　A;截至止Q3，占比营收6.6%左右，差不多接近3个亿。

Q；SIC上布局？

　　A;过去策略还是积累技术客户，SIC业务不会做的很大，目前国内做SIC的元器件基本亏钱。公司目前是开发产品送样的过程，但是订单没有产能去做。今年变化是1.SBD的碳化硅做到光伏逆变中，做到盈亏平衡;2.7月份发布了第一颗1200v80mQsic的mos，在做客户端的产品验证，年底前会有第二颗。

Q；衬底的情况？

　　A;目前衬底大部分是海外的，成本高，良率低，不做高端领域器件的话价格很容易亏损。衬底现在一般是海外的，一般国内像天域，外延像瀚天天成。看到sic爆发更多可能是上游的国产衬底良率和成本的提升，目前国内外延的良率30-40%左右。

Q；sic器件目前验证的下游？

　　A;基本上全部的光伏逆变，现在勉强上车的obc，但是年底的sic产品可以直接进充电桩。

Q；igbt业绩情况？

　　A;Q3环比增加30%，核心主要是：1.光伏sbd出货不及预期，主要上游硅料涨价，组件7-8月减产，由于不好判断后面涨价情况，较少了产能，9月开始恢复到8000w，正常一个月出货7000w人民币左右，所以7-8月减产的两月影响到2000w左右。

　　2.四川限电，原材料业务基本在三季度停了两月，在成都和雅安的工厂停工影响。

　　Q;FRD不缺了会对SBD出货影响?

　　A;FRD用在光伏逆变，SBD是在接线盒里，两个不同系统，所以没影响。

Q：海外疫情影响公司销售环境？

　　A;海外其实还不是一个供求的一个影响，海外核心还是就是一个策略或者战略选择的问题。

　　1.海外的生意基本上都是很大的一部分是国内是进口替代对吧，海外也是替代，海外就是替代头部企业放弃的市场。他们是转第三代半导体，因为他们对他来说毛利太低了。他可能毛利20%，我们做毛利40-50%，整个成本结构不一样，这个就所以两边替代对海外所首先是一个替代市场。

　　2.也是一个是增量市场，就新能源市场的新客户的拓展。还有就是这个老业务领域的这个替代，逻辑基本上一样，但是有一点就是海外的替代是不需要降价，就海外的这个替代你是直接原价做，就国内的话你要降价去做进口替海外，因为不存在进口海外，它是属于就是A换B但是它们都是一样，就品牌溢价是一样，它没有进口匹配。

Q；igbt工艺是否和斯达半导体有差距？

　　A;斯达是国内领先的，但是功率不是技术导向型赛道，主要看前期投向那个产品方向，看准下游应用需求带来的成长。从产品维度，技术不是门槛，产品的一致性、品控、成本是核心指标。

Q；新能源领域的产能规划？

　　A;老产品结构转型，之前主要的消费转到车规领域，总的产能变化不大，但是产品结构会有变化。现在增加的产能基本上都是汽车。

Q；公司产品能用在储能上？

　　A;可以，主要用在bms上的mos。但是不同应用领域是需要调整产品设计，不能直接以标准品套用，需要专门开产线。igbt目前还没用在储能，但是有设计中。

Q；产品的量产周期？

　　A;需要先设计和调试，验证时间长，新能源需要1000小时可靠性;汽车2000小时可靠性。然后送客户验证需要1000小时，整体需要2000-4000小时。

Q；功率未来的发展领域？

　　A;1.新能源和汽车;2.围绕清洁能源衍生出来的场景;3.人工智能AI;4.工业

一树梨花开：

　　扬杰科技(SZ300373) 轮到你大涨发力了，别落下

残血无名：

　　扬杰科技(SZ300373) 这么弱呀，跑不过板块

迷路的太阳：

　　扬杰科技(SZ300373) 突破了底部箱体，可以高看一筹

迷路的太阳：

　　扬杰科技(SZ300373) 让子弹飞

小赵变老赵：

　　扬杰科技(SZ300373) ，今天不开心，芯片板块大涨，留下你，涨幅最小!这一年，芯片板块亏了将近十万，割在了地上板上，比如卓胜微100割肉

来富灵：

　　扬杰科技(SZ300373) 稳步上涨，持股不动

一树梨花开：

　　扬杰科技(SZ300373) 加油