2022-12-10今日SZ002960股票最新净值和交易情况

顺大势逆小势-耐心：

　　青鸟消防(SZ002960)今天跟的地产，过几天储能反弹的时候能再跟储能吗

Gulinqiangge：

　　青鸟消防(SZ002960) 入选我的要求!

为了-dfl：

　　青鸟消防(SZ002960)公司是好公司，看了一段时间了，但是不知道行业天花板，公司储能未来多大量，目前看是很小的，未来集成商是不是自己做了?行外的我也不清楚。

　　然后它就 涨了15%了。

nu数字：

　　青鸟消防(SZ002960) 这个定增价还算不错，当然股价今天也稍微表现了下。 说实话 这一年多的储能行情我真的没买过什么好的标的，一直都只能围绕周边的配套消防设备打转，赚点盒饭钱。但是话又说回来，如果后续真的储能从上半年的家储行情变成了未来的工业大储行情，那么消防配套的弹性应该会更大吧。

nu数字：

　　青鸟消防比我预期的还要强一点，这是因为地产链带了一波节奏?

海量纪要007：

　　【海量纪要007】 | 储能10月中标数据亮眼，年底抢装潮确定性强

　　10月国内储能中标数据：根据储能与电力网统计，10月储能中标总容量为3.8GW/14.65GWh，其中储能系统采购量最大，总采购规模为1.77GW/8.07GWh，占全部项目总规模的55%，EPC/PC采购占总采购规模的28.5%。

　　国内：大储招标景气度高涨，共享储能经济性显著提升。1)发电侧配储具备强制性。目前政策主流要求配储比例为功率配比10%+配储时长2h，风光大基地项目第二批计划超过400GW，对应储能容量40GW/80GWh;部分储能招标项目配储比例已上升至20%。2)储能电站经济性有望提升。共享储能可作为独立主体参与市场并获取多种政策利好，租赁费用+调峰补偿驱动共享储能电站IRR有望达7.48%，并进一步拉高光伏电站IRR，提升光伏配储经济性。

　　欧洲：能源及电力成本高企，户用储能已具备较高经济性。1)居民用能成本大幅度增加。欧洲天然气价格已由20年不到5美元攀升超过40美元/百万英热，欧洲PPA电价呈现持续上行趋势，居民用能成本持续攀升。2) 光伏配储已具备较好经济性。相较于完全向电网购电，光伏配储10年期可节省电费约1.27万欧元，保守估计投资回收期为5年。

　　美国：IRA法案出台，独立储能纳入ITC补贴范围。IRA法案出台前，储能必须搭配光伏才能享受ITC的补贴。随着IRA法案落地，独立储能纳入ITC税收抵免补贴范围，储能装机对光伏的依赖性将大幅降低，有助于推动美国储能市场高速增长。此外，IRA法案将ITC补贴有效期将持续到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础抵免额度由之前的26%上升至30%，此前为逐年退坡。税收抵免力度进一步加强，美国储能项目的经济性有望进一步提升。

　　投资建议：储能是高成长性赛道，大储的核心在于商业模式，重点推荐：阳光电源，建议关注：科华数据、南网科技、科陆电子、南都电源、英维克、同力日升、青鸟消防等;户储的核心在于产品，重点推荐：派能科技、鹏辉能源、德业股份、固德威、锦浪科技等，建议关注有边际变化的科士达、祥鑫科技等。

　　风险提示：下游需求不及预期;原材料价格上涨超预期等。

　　派能科技(SH688063) 青鸟消防(SZ002960) 英维克(SZ002837)

再见理想2022：

　　青鸟消防(SZ002960)这么冷清么

青鸟消防(SZ002960)：

　　青鸟消防：关于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的进展公告 网页链接

资本邦：

　　2022年11月11日，富国基金发布关于旗下部分证券投资基金投资非公开发行股票的公告。

　　富国基金旗下部分证券投资基金参加了青鸟消防非公开发行股票的认购。青鸟消防已发布《青鸟消防股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书》，公布了本次非公开发行结果，富国基金旗下共计8只基金产品获配。

　　其中，认购数量最多的为富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金，认购数量为208.25万股，总成本为5000万元。

　　图片来源：choice数据

　　据青鸟消防此前发布的定增预案，公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过178,687.66万元(含本数)，募集资金扣除相关发行费用后将用于投资青鸟消防安全产业园项目、绵阳产业基地升级改扩建项目、智慧消防平台建设项目、补充流动资金。

　　图片来源：公司公告

　　(来源:界面AI)声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

青鸟消防(SZ002960)：

　　2022年11月11日，富国基金发布关于旗下部分证券投资基金投资非公开发行股票的公告。 富国基金旗下部分证券投资基金参加了青鸟消防非公开发行股票的认购。青鸟消防已发布《青鸟消防股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书》，公布了本次非公开发行结... 网页链接

心心相印o：

　　青鸟消防(SZ002960)二六三(SZ002467)中铝国际(SH601068)

　　消防电子龙头，业务拓展迅速

　　公司概况：消防电子龙头，业务拓展迅速

经营业绩：公司业绩实现稳健增长，营收结构进一步多元化

　　公司是我国消防电子领域龙头厂商。青鸟消防成立于 2001 年，2019 年在深交所挂牌 上市，自成立以来，公司始终聚焦于消防安全与物联网领域，为各行业建筑及设施提供消 防安全整体解决方案，提供从“早期预警→火灾报警→疏散逃生→主动灭火”的“一站式、 全链条”产品与服务，是国内规模最大、品种最全、技术实力最强的消防产品供应商之一。 公司经营业绩实现稳健增长，2021 年公司实现营业收入 38.6 亿元(+53.0%)，归母净利 润 5.3 亿元(+23.2%)，2016-2021 年营业收入 CAGR 达 24.7%，归母净利润 CAGR 达 13.3%。2022Q1-Q3，公司实现营业收入 34.0 元(+32.2%)，归母净利润 4.2 亿元(+11.1%)。

　　公司利润率水平有望企稳，整体费用把控得当。由于日趋激烈的市场竞争和公司目前 优先市占率指标的战略，2019/2020/2021 年公司毛利率分别为 39.6%/39.2%/37.1%。我 们认为，尽管未来公司仍面临来自产品价格端的压力，但随着公司自研“朱鹮”芯片更大 规模量产应用，成本将得到有效降低，同时公司生产基地主要位于河北涿鹿和四川绵阳等 地，成本将能得到有效把控。2021 年，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 10.5%/10.4% /4.8%/0.5%，销售费用同比+75.7%，主要系公司规模扩大、直销规模增加及销售人员增 加所致，公司研发费用率维持在 5.0%左右的水平，整体费用把控得当。

　　公司业务呈多元化发展态势，消防安全产品体系进一步完善。近年来，公司由探测预 警领域向智能疏散、自动灭火等领域拓展，围绕着民用报警、工业报警、智能疏散、气体 灭火、气体检测等细分赛道深耕布局，业务呈现多元化发展态势，抗风险能力逐步提升。 公司火灾自动报警及联动控制系统业务营收占比由 2016 年的 84.9%逐步降低至 2021 年 的 54.0%，智能疏散与防火门监控系统+消防自动灭火系统业务营收占比由 2016 年的 10.6% 逐步提升至 2021 年的 30.4%，气体检测系统+电气火灾监控系统+电源监控+余压监控系 统+灭火器业务营收占比由 2016 年的 3.2%逐步提升至 2021 年的 12.5%。

业务拓展：持续推进“多品牌+全球化”战略布局，直销比例不断提升

　　公司近年来大力推动业务拓展，形成多品牌产品矩阵和全球化战略布局。近年来，公 司通过“内生发展+外延并购”不断丰富自身品牌和产品矩阵，同时在加大对海外市场布 局。在消防报警领域，公司形成了“青鸟消防”(面向长三角、京津冀等地区)、“久远智 能”(面向成渝、云贵等地区)、加拿大“Maple Armor”、法国“Finsecur”(青鸟消防 2020 年收购)和西班牙“Detnov”等品牌矩阵。在应急疏散领域，公司形成了“青鸟消防”、“左向照明”(青鸟消防 2021 年收购)、“中科知创”等多品牌的产品矩阵。在气体探测领域， 公司拥有“久远智能”、“惟泰安全”、美国“mPower”等品牌矩阵。在灭火领域，公司拥 有“正天齐”、“科力恒”等品牌矩阵。

　　公司经销体系稳定，直销比例提升较快。目前公司在全国拥有 72 家经销商(较 2019 年增加 16 家)以及遍布全球的 200 多家服务网点，9 成以上经销商与公司建立了长期合 作关系，拥有稳定的经销体系。同时公司推行多品牌发展战略，以直销为主的子公司正天 齐(主营自动气体灭火系统)和惟泰安全(主营气体检测监控系统)以及海外子公司收入 增长较快，导致公司直销收入占比快速提升，直销占比从 2016 年的 22.1%提升至 2021 年的 37.6%。

　　传统消防：消防报警增长稳健，应急疏散持续景气

行业：民用报警市场集中度有望提升，应急疏散市场空间广阔

　　民用消防报警市场规模约 300 亿元，行业头部集中趋势明显。根据我们的产业调研， 2018 年全国有超 400 家消防报警企业，随着消防产品技术标准升级，市场向头部集中， 目前市场约有 150 家企业，民用端市场总量约 300 亿，平均每家体量仅 2 亿，竞争依旧激 烈。目前全国性的厂家仅有青鸟和海湾两家，海湾被外资收购后发展较为缓慢，其他均为 区域性厂商，如北京的利达、上海的松江飞繁、中部地区的依爱、珠三角的中消云和三江 电子。我们认为未来行业品牌出清、头部集中趋势将延续，具备底层核心技术优势、综合 解决方案优势、品牌和渠道优势的厂商市场份额将进一步提升。

　　应急疏散市场高速增长可期。根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》主要起 草人之一、国家消防电子产品质检中心丁宏军副主任的预估，未来智能疏散市场规模有望 达到约 3 倍于消防报警市场规模。根据前瞻产业研究院数据，2020 年我国民用消防报警 行业市场规模约 268 亿元，按照智能疏散市场规模约 3 倍于消防报警市场计算，智能疏散 市场规模约为 804 亿元;参考 Tyco 披露数据，2014 年消防产品收入约占安防业务总收入 25%，我们测算智能疏散产品市场空间约为 201 亿元/年，未来市场空间广阔。根据慧聪消 防网，应急疏散照明市场竞争较为激烈，目前行业内近 700 家生产企业，实力较强的厂商 包括江门敏华、左向照明、台谊消防等公司，根据江门敏华官网披露，其应急灯市场占有 率超过 2-5 名总和，过去 5 年复合增长率超过 30%。我们认为，未来随着行业发展进一步 规范化，头部厂商将获得更多市场份额。

公司：2021 年积极拓展市场，业务多点开花，市场份额持续提升

　　通用消防报警业务实现稳步增长，龙头地位进一步稳固。2021 年公司通用消防报警 业务实现营收 24.7 亿元，同比增长 31%，毛利率为 39.8%，市场份额持续提升。其中“青 鸟消防”品牌主要面向长三角、京津冀等地区，2021 年营收同比实现稳步增长 22%，“久 远”品牌主要面向成渝、云贵等地区，2021 年营收同比增长超过 50%。海外业务方面， 法国 Finsecur 公司及旗下各子公司与青鸟消防在研发、生产、市场等方面的整合过程顺利， 销售额同比实现快速增长。2021 年公司新一代火灾自动报警系统(JBF-62S 系列)开发 顺利，该系统的十余款产品均已取得 3C 认证证书或检验报告。2021 年公司代表性项目包括北京冬奥会项目、法国亚马逊物流中心项目(Finsecur 品牌)。

　　多品牌矩阵充分协同，应急疏散业务保持高速发展态势。2021 年公司智能疏散与防 火门监控系统业务获得订单与发货量持续爆发式增长，实现营业收入 8.4 亿元，同比增长 165%;同时，公司在年内形成了“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”等多品牌的产 品矩阵。“青鸟消防”通过内生发展和外延并购的方式，分别于 2017 和 2021 年参股“中 科知创”和“左向照明”，近五年来应急疏散业务实现高速增长，2017-2021 年收入 CAGR 达 114.2%;“左向照明”成立于 2013 年，收入规模从 2013 年的 500 万元逐步成长至 2021 年的 4.5 亿元，于 2021 年获得广东省首批“专精特新”企业认定，并被慧聪消防网评定 为 2021 消防十大智能疏散品牌第一名。“中科知创”根系中科院微电子研究所，专注于消 防应急疏散领域 33 年，2021 年进入消防十大智能疏散品牌榜单。

　　业务多点开花，公司具备广阔成长空间。1. 气体类业务：2021 年亦取得较快发展， 其中自动灭火系统业务实现营收 3.3 亿元，同比增长 34%;气体检测监控系统业务实现营 收 1.2 亿元，同比增长 36%。2. 泛工业消防业务：2021 年真正进入渠道端，拿下钢铁、 石化、汽车等行业多个项目，实现营收 0.36 亿元，同比增长 226%，2022 年顺利切入地 铁轨交、电力储能等行业。3. 海外业务：2021 年实现营收 3.3 亿元，同比增长 100%。 随着海外业务规模的逐渐扩大，公司已逐渐形成加拿大“Maple Armor”(消防报警)+法 国“Finsecur”(消防报警)+西班牙“Detnov”(消防报警)+美国“mPower”(气体探测) 的多品牌矩阵，共同推进国际化战略的实施、辐射全球市场。

　　泛工业消防：消防报警领域“皇冠上的明珠”

传统工业消防：进入门槛高、利润空间大、市场规模超百亿元

　　工业消防下游细分领域众多，且对产品技术要求高。传统工业消防产品主要面向石油 石化、钢铁冶金、精细化工、电力、通信等资本密集型行业，主要包含工业气体探测器、 红外图像检测器、火焰探测器、温感电缆等产品。工业领域消防具有危险性高、环境恶劣 等典型特征，对产品质量、敏感性、稳定性要求远高于民用产品。因此与民用消防相比， 传统工业消防有进入门槛高、客户忠诚度强、利润空间大的特点。

　　国内传统工业消防报警整体市场规模超百亿元。根据国家统计局数据，2020 年石化、 冶金、电力和通信等行业建安支出为 34,857 亿元，根据行业经验及我们的调研数据，一 般工业领域的消防投入占行业建安支出的比例在 3%-5%，其中消防报警系统的投入约占 消防投入的 10%-20%，以此我们测算 2020 年工业消防报警系统市场规模约 185.4 亿元。

竞争格局：外资品牌占据大部分市场份额，本土玩家较少且规模小

　　外资品牌占据大部分市场份额，国产替代空间巨大。工业消防相较于民用消防技术门 槛更高，起步更早、技术实力更强的海外企业在国内市场占据了优势地位，目前在国内市场竞争力较强的外资品牌有 Honeywell(霍尼韦尔)、Siemens(西门子)、Tyco(泰科)、 Carrier(开利)，四家企业均为跨国综合型消防产品企业，占据国内工业消防领域大部分 市场份额。本土企业，如翼捷股份、万讯自控、青鸟消防等，相关业务收入规模均在 5 亿 元以下，尚未出现龙头企业。随着国内消防报警企业的不断发展积淀、研发创新，已具备 与国外品牌产品的差异化竞争优势，工业消防领域的国产替代正在进行。

　　工业消防领域国内玩家较少，但毛利率普遍较高。国内工业消防探测及报警领域公司 的主要竞争对手包括翼捷股份、万讯自控等。翼捷股份自成立以来专注于工业消防探测及 报警领域，2019 年实现营收 2.1 亿元，2015-2019 年 CAGR 达 32%，毛利率维持在 60%-70%。万讯自控于 2015 年全资收购安可信，正式切入气体探测及报警领域，公司产 品可应用于石油化工、地下管廊、钻井等领域，2021 年安可信实现营收 4.0 亿元，2017-2021 年 CAGR 达 15%，毛利率(万讯自控合并口径)维持在 50%-60%。

公司竞争力：完善工业消防布局，进一步打开公司成长空间

　　公司正积极切入工业消防赛道，进一步完善业务布局，打开成长空间。公司发展战略围绕：1)传统工业行业(钢铁、石油石化、冶金等);2)泛工业行业(轨道交通、隧道 等);3)中高端制造业;4)新兴领域行业(如储能电站、分布式光伏项目等)，形成大工 业消防电子的架构格局。公司自 2020 年建立起较完善的工业消防产品体系并逐渐迭代更 新，目前已基本构建完成包括防爆型火灾报警设备、缆式线型感温火灾探测器、红外/紫外 /复合火焰探测器、图像型火灾探测器、阻性漏电/热解粒子探测器、吸气式感烟火灾探测 器、气体检测监控产品等在内的工业产品体系。

　　2021 年为公司切入工业消防市场元年，工业消防业务未来有望实现高速增长。1. 传 统工业消防领域：2021 年公司在钢铁、石化、汽车等多个行业实现“0 到 1”的突破，截 至目前，公司中标了包括河北天柱钢铁集团搬迁项目、大庆油田物资集中招标火灾报警系 统及配件项目、中天钢铁绿色精品钢项目、河津阳光集团安昆能源化工项目、青岛北汽莱 西工厂等多个工业消防项目。2. 新兴工业消防领域：2022 年公司在锂电池工厂消防领域 持续发力，中标了包括中航锂电江苏三期项目、宁德福鼎时代锂电池厂房 D 类干粉灭火系 统项目等多个锂电池工厂项目。2021 年度公司工业消防报警产品实现营业收入 3,563.3 万 元，同比增长 225.7%，为 2022 年工业消防电子市场的拓展打下良好的基础。

　　储能消防：消防领域黄金赛道，需求腾飞在即

行业现状：储能消防事故隐患大，国家高度重视储能消防安全

　　锂离子电池储能系统应用前景广阔，但储能消防事故隐患较大。相比铅酸、钠硫等电 池储能系统，锂离子电池储能系统具有能量密度高、转换效率高、自放电率低等众多优势， 目前已成为电化学储能领域装机容量增长最快的储能技术。但是锂离子电池多采用沸点低、 易燃的有机电解液，且材料体系热值高，当电池或电气设备等发生故障时，易触发电池材 料的放热副反应，导致电池“热失控”，“热失控”是导致锂离子电池安全隐患的根本原因。

　　锂离子电池的“热失控”通常呈链式爆发，容易演化成系统性重大安全事故。首先， 储能电池系统由十几组电芯以串并联方式构成电池箱，接着电池箱进行串联连接成电池组 串，随后电池组串通过并联集成系统安置在一个储能电池柜内。一旦某一储能单元发生热 失控，其产生的热量会通过热传质、热辐射引发相邻的储能单元相继发生“热失控”，最 终可能导致整个锂电池储能系统发生火灾事故，火灾荷载大、危险性高且难于扑救。

　　锂电池储能火灾事故频发，生命财产损失巨大。据北极星储能网不完全统计，2017 年至今 5 年间全球至少发生 42 起储能电站起火爆炸事故，其中韩国 34 起、中国 3 起、美 国 3 起、比利时 1 起、澳大利亚 1 起。韩国 34 起事故中的前 32 起储能电站火灾共造成 466 亿韩元(约合人民币 2.49 亿元)的财产损失。据中国能源报报道，2021 年“4.16” 北京国轩福威斯储能电站事故，造成 2 位消防员牺牲，1 位值班员工遇难，1 位消防员受 伤，直接损失 1660.81 万元。2019 年 4 月，美国亚利桑那州的公共服务公用事业公司(APS) 发生大规模电池储能项目，由于 2.16 兆瓦时锂离子电池储能系统内发生连续热失控，导致 4 人受重伤。2022 年 4 月，美国亚利桑那州再次发生储能安全事故。另外，根据国家应急 管理部公布的新能源汽车火灾数据，我国 2022 年 Q1 一共发生新能源汽车火灾 640 起， 比去年同期上升 32%，高于交通工具火灾(平均 8.8%)增幅。

　　国家高度重视储能消防安全，相关政策密集出台。锂离子电池储能系统火灾相较于传 统火灾危害性更大，且具有以下三个特点：1.燃烧激烈、热蔓延迅速(活泼金属锂与水发 生猛烈反应后的产物 Li2O 和 H2，使燃烧更加剧烈，火势迅速蔓延);2.毒性强、烟尘大(锂 电池燃烧释放出大量对人体有危害的有毒性气体(如 HF 或 PF5)和粉尘颗粒，容易发生突然 的爆炸);3.易复燃、扑救难度大(锂离子电池发生火灾后，用常规通过物理稀释隔绝氧气 或切断燃烧链的方法只能扑灭明火，较难从根本上抑制火灾发生，往往稍后会出现复燃， 彻底扑灭锂电池火灾难度较大)。因此国家高度重视储能消防安全问题，近年来国家发改 委、国家能源局等相关部门密集出台储能电站安全管理相关政策。

市场空间：电化学储能装机量高速增长，储能消防需求腾飞在即

　　“双碳”背景下电化学储能装机量将实现高速增长，储能消防需求腾飞在即。结合保 守和乐观两种情形下的平均值，我们预计 2026 年中国储能消防市场规模将达到 60.9 亿元。 我们预计 2022-2026 年中国储能消防市场规模分别为 9.2/19.2/33.2/48.7/60.9 亿元， 2022-2026 年 CAGR 达 60.4%。预测核心假设如下： 一、 电化学储能装机量预测：参考 CNESA 发布的《储能产业研究白皮书 2022》以 及 2021 年 7 月国家发改委和国家能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意 见》提出到 2025 年，新型储能装机规模达 30GW 以上的目标，我们预测：保守 情形下，2026 年中国电化学储能累计装机量将达到 44.3GW，2022-2026 年 CAGR 达 51.1%。乐观情形下，预计 2026 年中国电化学储能累计装机量将达到 71.0GW，2022-2026 年 CAGR 达 63.2%。 二、 电化学储能电站投资成本预测：根据我们的产业调研以及目前已建成储能电站项 目等公开资料，我们估算目前锂电池储能电站初始投资额约为 800 万/MW。2022年 3 月 21 日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《“十四五”新型储能发展 实施方案》的通知，提出到 2025 年，电化学储能技术性能进一步提升，系统成 本降低 30%以上的目标。我们预计未来储能电站投资成本每年约降低 8%。 三、 储能消防产品价值量占比预测：根据新能源网，当前国内储能电站整体造价中消 防方面的投入占比约 2%，而国外电站中消防投入占比为 3%-5%。未来随着多项 涉及储能消防安全的相关政策及标准的陆续落地实施，新标准下储能消防的重要 性不断突显，储能消防也将更加精细化、系统化，消防投入占比有望进一步提升， 结合公司调研，我们预计 2026 年储能电站消防设备投入占比将达到 7%左右。

竞争格局：国内厂商积极布局储能消防，传统消防龙头先发优势明显

　　国内厂商加速布局储能消防，传统消防龙头厂商先发优势明显。根据 CNESA 发布的 《储能产业研究白皮书 2022》，青鸟消防、南消集团和国安达这三家企业位于储能消防安 全企业创新力 TOP 10 榜单前三位，均为国内消防领域龙头厂商，青鸟消防在探测预警端 具备强大优势，南消集团和国安达则在灭火端有深厚积淀。四方光电也凭借在气体分析传 感领域的技术积累，积极切入储能消防探测领域，位列榜单第六。我们认为储能消防无论 是在探测端、灭火端还是整体的解决方案都相较于传统电气消防提出了更高的要求，例如 更加精细化的 Pack 级探测灭火、针对锂电池“热失控”特点(蔓延快、易复燃)的灭火 剂等，因此消防领域龙头厂商更易凭借深厚技术积累，提供更完善、安全且具有针对性的 解决方案，迅速切入储能消防领域，形成强大的先发优势和技术壁垒。

公司竞争力：完美顺应储能消防需求，可提供一站式解决方案

　　储能消防更加重视前期探测预警，同时也对后期灭火提出更高的要求。由于锂离子电 池储能系统火灾具有热蔓延迅速、扑救难度大等痛点，一旦蔓延开来则难以控制，因此在 储能消防领域，前期探测预警尤其重要，精准的探测可实现源头端风险管控，从而避免系 统性火灾。另外，锂电池火灾与普通火灾具有较大的区别，传统的灭火方法如干粉灭火剂 对锂电池灭火效果甚微，七氟丙烷等含氟化合物灭火方法只能扑灭明火，但无法从根本上 抑制火灾源头，易出现复燃。因此储能消防对灭火端提出了更高的要求，需要开发出具备 降温、灭火、防复燃等多重功能的灭火剂及灭火剂释放系统和装置。

　　公司目前对于储能消防解决方案的核心思路在于秉行“早发现，早处置”的原则，深 入电池模组一级进行精准消防探测、聚焦式灭火。 探测端：公司采用“多层级、多维度”的方式。多层级，指将探测设备(烟雾探测、 温度探测、气体探测等)的布设从电池舱深入到每组电池簇，乃至每个电池模块上，从而 可以做到更细分(隐患位置更清晰)和更深入(反应更及时准确)。多维度，则是在针对 锂电池火灾隐患的各类表征进行全方位实时侦测，比如温度探测、气体探测、热解粒子探 测、烟雾探测、火焰探测等，从而保障探测的及时和精准。

　　在灭火端：公司针对锂电池火灾扩散快、易复燃的痛点，以“持续降温”和“化学抑制”两个维度为主。使用高压细水雾装置与气体灭火装置等产品相套的复合型方案，结合 青鸟品牌与正天齐品牌产品。高压细水雾装置深入电池模块，同时搭配探测设备，实现精 确喷洒，在火灾早期持续降温，控制影响范围和损失。探火管装置集探测与灭火一体，装 填含氟化合物，深入电池模块，在紧急情况下自动喷洒，起到化学抑制作用。火灾发生时， 探火管装置先喷放七氟丙烷等含氟化合物进行全淹没灭火，再启动高压细水雾灭火装置针 对每个电池模块进行局部应用灭火、并冷却降温，可有效扑灭明火和抑制复燃。

　　储能消防需要更加精细化、系统化的整体解决方案，公司作为行业龙头具有先发优势。 2021 年 11 月，国家能源局发布的《电化学储能电站安全规程》中规定了储能消防系统需 要做到从预警到灭火全阶段覆盖，且自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块，因此储 能消防需要更加精细化、系统化的整体解决方案。面对储能消防需求，公司拥有丰富的产 品线，包括 Pack 级探测灭火系统(深入到电池模组一级)，舱级整体探测灭火系统，站级 监控管理系统等，能够实现从“早期预警→报警→防火→疏散逃生→灭火”全阶段覆盖。 多种方案组合搭配，一站式解决储能消防项目各类需求。

　　Pack 级探测灭火是储能消防发展趋势，公司 Pack 级解决方案具备强大竞争优势。 由于锂离子电池的“热失控”通常呈链式爆发，扩散快且难控制，因此早期精准有效地探 测发现某个储能电池“热失控”，并及时进行有效、精准的干预至关重要。深入到电池模 组一级的 Pack 级探测灭火系统可实现更加精准和早期的探测和干预，有效阻止电池模组 “热失控”蔓延，因此 Pack 级探测灭火系统是储能消防未来发展趋势。公司在储能消防 Pack 级探测灭火领域拥有完善、深入的布局，针对不同的市场需求，可提供植入式、覆 盖式、集中式 Pack 级方案，在技术端和成本端都具有强大竞争力： 1. 技术端：Pack 级探测灭火系统需要将探测器内置于电池模组中，因此需要将探测 器做得足够小。公司通过自主研发“朱鹮”芯片，具有高集成优势，可实现探测 器小型化、微型化。另外，电池充放电状态会产生电磁场，对探测器报警系统产 生电磁干扰，Pack 级方案更加靠近电池模块，受到的电磁干扰也越强，公司自研 “朱鹮”芯片具备强抗电磁干扰能力，低误报、低湿热、抗灰尘性能高。因此公 司自研芯片的小型化、高性能等优势是公司突破 Pack 级方案的前提。 2. 成本端：Pack 级探测灭火系统将大量保护单元深入到电池模组一级，消防联动设 施数量比较多且集中，因此将带来消防成本大幅度提升。公司采用自研协议搭建 消防专用总线系统，搭配自研尖端朱鹮芯片，可实现超高密度、超远距离布置探 测设备，一条线路即可将几百上千只不同功能的探测器串联，具有布线简单、施 工方便、工程造价成本低等优势，大幅提升公司 Pack 级方案性价比。

　　储能消防业务有望成为公司第二成长曲线。青鸟、正天齐作为消防主流品牌，凭借强 大先发优势，更早地接触参与了储能行业消防项目，拥有丰富的实践经验，目前与中广核、 汉星、宁德时代等多家下游厂商合作，完成多个储能消防标杆项目，2021 年已中标 10 尺 /20 尺/40 尺储能集装箱(聚通)气体灭火系统项目、华工智能储能样箱等项目。同时公司 拥有强大的全球产品整合能力，除国内 CCC 认证外，青鸟在海外拥有自主研发生产基地， 可提供满足 UL 美标，EN 欧标等多种认证要求产品，并可整合提供各类国际认证的灭火产 品。2021 年公司中标美国 Texas 某储能变电站项目，正式切入美国市场，实现在国外储能消防领域从 0 到 1 的突破。我们认为公司凭借丰富的产品线及强大的产品力，将充分享 受储能消防赛道高速增长红利，开拓公司第二成长曲线。

　　盈利预测

行业关键假设

　　民用消防报警市场空间预测：2020 年根据美国市场研究公司 Grand View Research 预测，2020-27 年全球火灾报警与探测器市场规模将达 753 亿美元，预测期内年复合增长 率达 8.5%。我们认为随着我国基础设施建设加速，我国民用消防报警规模将继续呈现快 速增长，增速有望高于全球平均增速，我们预计 2025 年我们民用消防报警市场规模有望 达 452.0 亿元，2020-25 年 CAGR 达 11.0%。 应急疏散市场空间预测：根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》主要起草人 之一、国家消防电子产品质检中心丁宏军副主任的预估，未来智能疏散市场规模有望达到 约 3 倍于消防报警市场规模。我们预测 2025 年我国民用消防报警行业市场规模约 452.0 亿元，按照应急疏散市场规模约 3 倍于消防报警市场计算，预计应急疏散市场规模约为 1356.0 亿元;参考 Tyco 披露数据，2014 年其消防产品收入约占安防业务总收入 25%， 测算 2025 年应急疏散行业市场空间约为 339 亿元，2020-25 年 CAGR 达 27.5%。

　　工业消防报警市场空间预测：根据国家统计局数据，2020 年石化、冶金、电力和通 信等行业建安支出为 34,857 亿元，根据前瞻产业研究院，我国工业领域建安支出与下游 行业投资增速高度相关，随着我国制造业转型升级持续推进，大力发展高端制造领域，我 们预计我国工业领域固定资产投资有望保持高增速，2022-25 年 CAGR 有望达 10%，2025 年我国石化、冶金、电力和通信等行业建安支出有望达 57,924 亿元。根据行业经验及我 们的调研数据，一般工业领域的消防投入占行业建安支出的比例在 3%-5%，其中消防报 警系统的投入约占消防投入的 10%-20%，以此我们预测 2025 年工业消防报警系统市场规 模约 382.3 亿元，2020-25 年 CAGR 为 21.2%。 储能消防市场空间预测：“双碳”背景下电化学储能装机量将实现高速增长，储能消 防需求腾飞在即。根据我们在前文中的预测假设，结合保守和乐观两种情形下的平均值， 我们预计 2026 年中国储能消防市场规模将达到 60.9 亿元。我们预计 2022-2026 年中国储 能消防市场规模分别为 9.2/19.2/33.2/48.7/60.9 亿元，2022-2026 年 CAGR 达 60.4%。

公司经营关键假设

　　火灾自动报警及联动控制系统业务预测：(1)行业空间：我们认为随着我国基础设施 建设加速，我国民用消防报警规模将继续保持稳定增长，增速有望高于全球平均增速，我 们预计 2025 年我们民用消防报警市场规模有望达 452.0 亿元，2020-25 年 CAGR 达 11.0%。 (2)市场占有率：公司作为国内民用消防报警行业龙头，具备强大的技术积淀、产品力 及渠道优势，我们认为在行业保持稳定增长的同时，公司在民用消防报警领域的市场份额 有望维持稳定，我们预测 2022-2024 年公司市场占有率有望维持在 7%。

　　智能疏散与防火门监控系统业务预测：(1)行业空间：我们预测 2025 年我国民用消 防报警行业市场规模约 452.0 亿元，按照应急疏散市场规模约 3 倍于消防报警市场计算， 预计应急疏散市场规模约为 1356.0 亿元;参考 Tyco 披露数据，2014 年其消防产品收入 约占安防业务总收入 25%，测算 2025 年应急疏散行业市场空间约为 339 亿元，2020-25 年 CAGR 达 27.5%。(2)市场占有率：公司近年来把握行业红利，订单及营收大幅增长， 2021 年公司该业务收入同比增长 164.5%，同时 2022Q1-Q3 继续保持高速增长，增速达 100%以上，同时公司在应急疏散领域已形成青鸟、左向和中科知创三大核心品牌，多品 牌联动效果良好，我们认为在行业保持稳定增长的同时，公司在应急疏散领域的市场份额 有望稳步提升，我们预测 2022-2024 年公司市场占有率分别为 8%/8%/9%。

盈利预测

　　火灾自动报警及联动控制系统产品：消防报警行业增速稳定，预计未来行业品牌出清、 头部集中趋势将延续，公司市占率有望持续提升，该业务有望保持稳健增速。我们预计该 业务 2022-24 年营收增速分别为 15.0%/10.0%/10.0%，毛利率维持在 37.5%。 智能疏散与防火门监控系统：政策红利促使应急疏散市场持续高景气，预计随着行业 进一步规范化，头部厂商将加速行业整合，公司智能疏散业务有望保持强劲增长。我们预 计该业务 2022-24 年营收增速分别至 65.0%/35.0%/31.0%，毛利率分别至 35.3%/35.0%/35.0%。

　　消防自动灭火系统：公司该业务近年来增速稳定，未来有望继续保持稳健增长，我们 预计该业务 2022-24 年营收增速分别至 30.0%/20.0%/18.0%，毛利率维持在 20.0%。 气体检测系统：2021 年公司气体类业务取得较快发展，未来增长动能强劲，我们预 计该业务 2022-24 年营收增速分别为 35.0%/20.0%/25.0%，毛利率分别为 54.8%/54.0% /54.0%。 电气火灾监控系统：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 10.0%/10.0%/10.0%， 毛利率维持在 46.0%。 电源监控：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 10.0%/10.0%/10.0%，毛利 率分别至 48.0%/47.5%/47.5%。 余压监控系统：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 80.0%/50.0%/35.0%， 毛利率维持在 38.0%。 灭火器及其他：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 100.0%/50.0%/35.0%， 毛利率维持在 45.0%。

　　费用率：随着公司业务增长，规模效应将体现，我们预计公司销售和管理费用率都将 呈现小幅下降的趋势。我们预计 2022-24 年公司销售费用率至 10.5%/10.0%/10.0%，管 理费用率为 5.5%/5.4%/5.2%。公司在应急疏散、工业消防、储能消防等新业务的拓展需 要持续的研发投入，研发费用将维持较高水平，预计为 4.8%/4.6%/4.4%。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

未来智库：

　　(报告出品方：中信证券)

　　公司概况：消防电子龙头，业务拓展迅速

经营业绩：公司业绩实现稳健增长，营收结构进一步多元化

　　公司是我国消防电子领域龙头厂商。青鸟消防成立于 2001 年，2019 年在深交所挂牌 上市，自成立以来，公司始终聚焦于消防安全与物联网领域，为各行业建筑及设施提供消 防安全整体解决方案，提供从“早期预警→火灾报警→疏散逃生→主动灭火”的“一站式、 全链条”产品与服务，是国内规模最大、品种最全、技术实力最强的消防产品供应商之一。 公司经营业绩实现稳健增长，2021 年公司实现营业收入 38.6 亿元(+53.0%)，归母净利 润 5.3 亿元(+23.2%)，2016-2021 年营业收入 CAGR 达 24.7%，归母净利润 CAGR 达 13.3%。2022Q1-Q3，公司实现营业收入 34.0 元(+32.2%)，归母净利润 4.2 亿元(+11.1%)。

　　公司利润率水平有望企稳，整体费用把控得当。由于日趋激烈的市场竞争和公司目前 优先市占率指标的战略，2019/2020/2021 年公司毛利率分别为 39.6%/39.2%/37.1%。我 们认为，尽管未来公司仍面临来自产品价格端的压力，但随着公司自研“朱鹮”芯片更大 规模量产应用，成本将得到有效降低，同时公司生产基地主要位于河北涿鹿和四川绵阳等 地，成本将能得到有效把控。2021 年，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 10.5%/10.4% /4.8%/0.5%，销售费用同比+75.7%，主要系公司规模扩大、直销规模增加及销售人员增 加所致，公司研发费用率维持在 5.0%左右的水平，整体费用把控得当。

　　公司业务呈多元化发展态势，消防安全产品体系进一步完善。近年来，公司由探测预 警领域向智能疏散、自动灭火等领域拓展，围绕着民用报警、工业报警、智能疏散、气体 灭火、气体检测等细分赛道深耕布局，业务呈现多元化发展态势，抗风险能力逐步提升。 公司火灾自动报警及联动控制系统业务营收占比由 2016 年的 84.9%逐步降低至 2021 年 的 54.0%，智能疏散与防火门监控系统+消防自动灭火系统业务营收占比由 2016 年的 10.6% 逐步提升至 2021 年的 30.4%，气体检测系统+电气火灾监控系统+电源监控+余压监控系 统+灭火器业务营收占比由 2016 年的 3.2%逐步提升至 2021 年的 12.5%。

业务拓展：持续推进“多品牌+全球化”战略布局，直销比例不断提升

　　公司近年来大力推动业务拓展，形成多品牌产品矩阵和全球化战略布局。近年来，公 司通过“内生发展+外延并购”不断丰富自身品牌和产品矩阵，同时在加大对海外市场布 局。在消防报警领域，公司形成了“青鸟消防”(面向长三角、京津冀等地区)、“久远智 能”(面向成渝、云贵等地区)、加拿大“Maple Armor”、法国“Finsecur”(青鸟消防 2020 年收购)和西班牙“Detnov”等品牌矩阵。在应急疏散领域，公司形成了“青鸟消防”、“左向照明”(青鸟消防 2021 年收购)、“中科知创”等多品牌的产品矩阵。在气体探测领域， 公司拥有“久远智能”、“惟泰安全”、美国“mPower”等品牌矩阵。在灭火领域，公司拥 有“正天齐”、“科力恒”等品牌矩阵。

　　公司经销体系稳定，直销比例提升较快。目前公司在全国拥有 72 家经销商(较 2019 年增加 16 家)以及遍布全球的 200 多家服务网点，9 成以上经销商与公司建立了长期合 作关系，拥有稳定的经销体系。同时公司推行多品牌发展战略，以直销为主的子公司正天 齐(主营自动气体灭火系统)和惟泰安全(主营气体检测监控系统)以及海外子公司收入 增长较快，导致公司直销收入占比快速提升，直销占比从 2016 年的 22.1%提升至 2021 年的 37.6%。

　　传统消防：消防报警增长稳健，应急疏散持续景气

行业：民用报警市场集中度有望提升，应急疏散市场空间广阔

　　民用消防报警市场规模约 300 亿元，行业头部集中趋势明显。根据我们的产业调研， 2018 年全国有超 400 家消防报警企业，随着消防产品技术标准升级，市场向头部集中， 目前市场约有 150 家企业，民用端市场总量约 300 亿，平均每家体量仅 2 亿，竞争依旧激 烈。目前全国性的厂家仅有青鸟和海湾两家，海湾被外资收购后发展较为缓慢，其他均为 区域性厂商，如北京的利达、上海的松江飞繁、中部地区的依爱、珠三角的中消云和三江 电子。我们认为未来行业品牌出清、头部集中趋势将延续，具备底层核心技术优势、综合 解决方案优势、品牌和渠道优势的厂商市场份额将进一步提升。

　　应急疏散市场高速增长可期。根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》主要起 草人之一、国家消防电子产品质检中心丁宏军副主任的预估，未来智能疏散市场规模有望 达到约 3 倍于消防报警市场规模。根据前瞻产业研究院数据，2020 年我国民用消防报警 行业市场规模约 268 亿元，按照智能疏散市场规模约 3 倍于消防报警市场计算，智能疏散 市场规模约为 804 亿元;参考 Tyco 披露数据，2014 年消防产品收入约占安防业务总收入 25%，我们测算智能疏散产品市场空间约为 201 亿元/年，未来市场空间广阔。根据慧聪消 防网，应急疏散照明市场竞争较为激烈，目前行业内近 700 家生产企业，实力较强的厂商 包括江门敏华、左向照明、台谊消防等公司，根据江门敏华官网披露，其应急灯市场占有 率超过 2-5 名总和，过去 5 年复合增长率超过 30%。我们认为，未来随着行业发展进一步 规范化，头部厂商将获得更多市场份额。

公司：2021 年积极拓展市场，业务多点开花，市场份额持续提升

　　通用消防报警业务实现稳步增长，龙头地位进一步稳固。2021 年公司通用消防报警 业务实现营收 24.7 亿元，同比增长 31%，毛利率为 39.8%，市场份额持续提升。其中“青 鸟消防”品牌主要面向长三角、京津冀等地区，2021 年营收同比实现稳步增长 22%，“久 远”品牌主要面向成渝、云贵等地区，2021 年营收同比增长超过 50%。海外业务方面， 法国 Finsecur 公司及旗下各子公司与青鸟消防在研发、生产、市场等方面的整合过程顺利， 销售额同比实现快速增长。2021 年公司新一代火灾自动报警系统(JBF-62S 系列)开发 顺利，该系统的十余款产品均已取得 3C 认证证书或检验报告。2021 年公司代表性项目包括北京冬奥会项目、法国亚马逊物流中心项目(Finsecur 品牌)。

　　多品牌矩阵充分协同，应急疏散业务保持高速发展态势。2021 年公司智能疏散与防 火门监控系统业务获得订单与发货量持续爆发式增长，实现营业收入 8.4 亿元，同比增长 165%;同时，公司在年内形成了“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”等多品牌的产 品矩阵。“青鸟消防”通过内生发展和外延并购的方式，分别于 2017 和 2021 年参股“中 科知创”和“左向照明”，近五年来应急疏散业务实现高速增长，2017-2021 年收入 CAGR 达 114.2%;“左向照明”成立于 2013 年，收入规模从 2013 年的 500 万元逐步成长至 2021 年的 4.5 亿元，于 2021 年获得广东省首批“专精特新”企业认定，并被慧聪消防网评定 为 2021 消防十大智能疏散品牌第一名。“中科知创”根系中科院微电子研究所，专注于消 防应急疏散领域 33 年，2021 年进入消防十大智能疏散品牌榜单。

　　业务多点开花，公司具备广阔成长空间。1. 气体类业务：2021 年亦取得较快发展， 其中自动灭火系统业务实现营收 3.3 亿元，同比增长 34%;气体检测监控系统业务实现营 收 1.2 亿元，同比增长 36%。2. 泛工业消防业务：2021 年真正进入渠道端，拿下钢铁、 石化、汽车等行业多个项目，实现营收 0.36 亿元，同比增长 226%，2022 年顺利切入地 铁轨交、电力储能等行业。3. 海外业务：2021 年实现营收 3.3 亿元，同比增长 100%。 随着海外业务规模的逐渐扩大，公司已逐渐形成加拿大“Maple Armor”(消防报警)+法 国“Finsecur”(消防报警)+西班牙“Detnov”(消防报警)+美国“mPower”(气体探测) 的多品牌矩阵，共同推进国际化战略的实施、辐射全球市场。

　　泛工业消防：消防报警领域“皇冠上的明珠”

传统工业消防：进入门槛高、利润空间大、市场规模超百亿元

　　工业消防下游细分领域众多，且对产品技术要求高。传统工业消防产品主要面向石油 石化、钢铁冶金、精细化工、电力、通信等资本密集型行业，主要包含工业气体探测器、 红外图像检测器、火焰探测器、温感电缆等产品。工业领域消防具有危险性高、环境恶劣 等典型特征，对产品质量、敏感性、稳定性要求远高于民用产品。因此与民用消防相比， 传统工业消防有进入门槛高、客户忠诚度强、利润空间大的特点。

　　国内传统工业消防报警整体市场规模超百亿元。根据国家统计局数据，2020 年石化、 冶金、电力和通信等行业建安支出为 34,857 亿元，根据行业经验及我们的调研数据，一 般工业领域的消防投入占行业建安支出的比例在 3%-5%，其中消防报警系统的投入约占 消防投入的 10%-20%，以此我们测算 2020 年工业消防报警系统市场规模约 185.4 亿元。

竞争格局：外资品牌占据大部分市场份额，本土玩家较少且规模小

　　外资品牌占据大部分市场份额，国产替代空间巨大。工业消防相较于民用消防技术门 槛更高，起步更早、技术实力更强的海外企业在国内市场占据了优势地位，目前在国内市场竞争力较强的外资品牌有 Honeywell(霍尼韦尔)、Siemens(西门子)、Tyco(泰科)、 Carrier(开利)，四家企业均为跨国综合型消防产品企业，占据国内工业消防领域大部分 市场份额。本土企业，如翼捷股份、万讯自控、青鸟消防等，相关业务收入规模均在 5 亿 元以下，尚未出现龙头企业。随着国内消防报警企业的不断发展积淀、研发创新，已具备 与国外品牌产品的差异化竞争优势，工业消防领域的国产替代正在进行。

　　工业消防领域国内玩家较少，但毛利率普遍较高。国内工业消防探测及报警领域公司 的主要竞争对手包括翼捷股份、万讯自控等。翼捷股份自成立以来专注于工业消防探测及 报警领域，2019 年实现营收 2.1 亿元，2015-2019 年 CAGR 达 32%，毛利率维持在 60%-70%。万讯自控于 2015 年全资收购安可信，正式切入气体探测及报警领域，公司产 品可应用于石油化工、地下管廊、钻井等领域，2021 年安可信实现营收 4.0 亿元，2017-2021 年 CAGR 达 15%，毛利率(万讯自控合并口径)维持在 50%-60%。

公司竞争力：完善工业消防布局，进一步打开公司成长空间

　　公司正积极切入工业消防赛道，进一步完善业务布局，打开成长空间。公司发展战略围绕：1)传统工业行业(钢铁、石油石化、冶金等);2)泛工业行业(轨道交通、隧道 等);3)中高端制造业;4)新兴领域行业(如储能电站、分布式光伏项目等)，形成大工 业消防电子的架构格局。公司自 2020 年建立起较完善的工业消防产品体系并逐渐迭代更 新，目前已基本构建完成包括防爆型火灾报警设备、缆式线型感温火灾探测器、红外/紫外 /复合火焰探测器、图像型火灾探测器、阻性漏电/热解粒子探测器、吸气式感烟火灾探测 器、气体检测监控产品等在内的工业产品体系。

　　2021 年为公司切入工业消防市场元年，工业消防业务未来有望实现高速增长。1. 传 统工业消防领域：2021 年公司在钢铁、石化、汽车等多个行业实现“0 到 1”的突破，截 至目前，公司中标了包括河北天柱钢铁集团搬迁项目、大庆油田物资集中招标火灾报警系 统及配件项目、中天钢铁绿色精品钢项目、河津阳光集团安昆能源化工项目、青岛北汽莱 西工厂等多个工业消防项目。2. 新兴工业消防领域：2022 年公司在锂电池工厂消防领域 持续发力，中标了包括中航锂电江苏三期项目、宁德福鼎时代锂电池厂房 D 类干粉灭火系 统项目等多个锂电池工厂项目。2021 年度公司工业消防报警产品实现营业收入 3,563.3 万 元，同比增长 225.7%，为 2022 年工业消防电子市场的拓展打下良好的基础。

　　储能消防：消防领域黄金赛道，需求腾飞在即

行业现状：储能消防事故隐患大，国家高度重视储能消防安全

　　锂离子电池储能系统应用前景广阔，但储能消防事故隐患较大。相比铅酸、钠硫等电 池储能系统，锂离子电池储能系统具有能量密度高、转换效率高、自放电率低等众多优势， 目前已成为电化学储能领域装机容量增长最快的储能技术。但是锂离子电池多采用沸点低、 易燃的有机电解液，且材料体系热值高，当电池或电气设备等发生故障时，易触发电池材 料的放热副反应，导致电池“热失控”，“热失控”是导致锂离子电池安全隐患的根本原因。

　　锂离子电池的“热失控”通常呈链式爆发，容易演化成系统性重大安全事故。首先， 储能电池系统由十几组电芯以串并联方式构成电池箱，接着电池箱进行串联连接成电池组 串，随后电池组串通过并联集成系统安置在一个储能电池柜内。一旦某一储能单元发生热 失控，其产生的热量会通过热传质、热辐射引发相邻的储能单元相继发生“热失控”，最 终可能导致整个锂电池储能系统发生火灾事故，火灾荷载大、危险性高且难于扑救。

　　锂电池储能火灾事故频发，生命财产损失巨大。据北极星储能网不完全统计，2017 年至今 5 年间全球至少发生 42 起储能电站起火爆炸事故，其中韩国 34 起、中国 3 起、美 国 3 起、比利时 1 起、澳大利亚 1 起。韩国 34 起事故中的前 32 起储能电站火灾共造成 466 亿韩元(约合人民币 2.49 亿元)的财产损失。据中国能源报报道，2021 年“4.16” 北京国轩福威斯储能电站事故，造成 2 位消防员牺牲，1 位值班员工遇难，1 位消防员受 伤，直接损失 1660.81 万元。2019 年 4 月，美国亚利桑那州的公共服务公用事业公司(APS) 发生大规模电池储能项目，由于 2.16 兆瓦时锂离子电池储能系统内发生连续热失控，导致 4 人受重伤。2022 年 4 月，美国亚利桑那州再次发生储能安全事故。另外，根据国家应急 管理部公布的新能源汽车火灾数据，我国 2022 年 Q1 一共发生新能源汽车火灾 640 起， 比去年同期上升 32%，高于交通工具火灾(平均 8.8%)增幅。

　　国家高度重视储能消防安全，相关政策密集出台。锂离子电池储能系统火灾相较于传 统火灾危害性更大，且具有以下三个特点：1.燃烧激烈、热蔓延迅速(活泼金属锂与水发 生猛烈反应后的产物 Li2O 和 H2，使燃烧更加剧烈，火势迅速蔓延);2.毒性强、烟尘大(锂 电池燃烧释放出大量对人体有危害的有毒性气体(如 HF 或 PF5)和粉尘颗粒，容易发生突然 的爆炸);3.易复燃、扑救难度大(锂离子电池发生火灾后，用常规通过物理稀释隔绝氧气 或切断燃烧链的方法只能扑灭明火，较难从根本上抑制火灾发生，往往稍后会出现复燃， 彻底扑灭锂电池火灾难度较大)。因此国家高度重视储能消防安全问题，近年来国家发改 委、国家能源局等相关部门密集出台储能电站安全管理相关政策。

市场空间：电化学储能装机量高速增长，储能消防需求腾飞在即

　　“双碳”背景下电化学储能装机量将实现高速增长，储能消防需求腾飞在即。结合保 守和乐观两种情形下的平均值，我们预计 2026 年中国储能消防市场规模将达到 60.9 亿元。 我们预计 2022-2026 年中国储能消防市场规模分别为 9.2/19.2/33.2/48.7/60.9 亿元， 2022-2026 年 CAGR 达 60.4%。预测核心假设如下： 一、 电化学储能装机量预测：参考 CNESA 发布的《储能产业研究白皮书 2022》以 及 2021 年 7 月国家发改委和国家能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意 见》提出到 2025 年，新型储能装机规模达 30GW 以上的目标，我们预测：保守 情形下，2026 年中国电化学储能累计装机量将达到 44.3GW，2022-2026 年 CAGR 达 51.1%。乐观情形下，预计 2026 年中国电化学储能累计装机量将达到 71.0GW，2022-2026 年 CAGR 达 63.2%。 二、 电化学储能电站投资成本预测：根据我们的产业调研以及目前已建成储能电站项 目等公开资料，我们估算目前锂电池储能电站初始投资额约为 800 万/MW。2022年 3 月 21 日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《“十四五”新型储能发展 实施方案》的通知，提出到 2025 年，电化学储能技术性能进一步提升，系统成 本降低 30%以上的目标。我们预计未来储能电站投资成本每年约降低 8%。 三、 储能消防产品价值量占比预测：根据新能源网，当前国内储能电站整体造价中消 防方面的投入占比约 2%，而国外电站中消防投入占比为 3%-5%。未来随着多项 涉及储能消防安全的相关政策及标准的陆续落地实施，新标准下储能消防的重要 性不断突显，储能消防也将更加精细化、系统化，消防投入占比有望进一步提升， 结合公司调研，我们预计 2026 年储能电站消防设备投入占比将达到 7%左右。

竞争格局：国内厂商积极布局储能消防，传统消防龙头先发优势明显

　　国内厂商加速布局储能消防，传统消防龙头厂商先发优势明显。根据 CNESA 发布的 《储能产业研究白皮书 2022》，青鸟消防、南消集团和国安达这三家企业位于储能消防安 全企业创新力 TOP 10 榜单前三位，均为国内消防领域龙头厂商，青鸟消防在探测预警端 具备强大优势，南消集团和国安达则在灭火端有深厚积淀。四方光电也凭借在气体分析传 感领域的技术积累，积极切入储能消防探测领域，位列榜单第六。我们认为储能消防无论 是在探测端、灭火端还是整体的解决方案都相较于传统电气消防提出了更高的要求，例如 更加精细化的 Pack 级探测灭火、针对锂电池“热失控”特点(蔓延快、易复燃)的灭火 剂等，因此消防领域龙头厂商更易凭借深厚技术积累，提供更完善、安全且具有针对性的 解决方案，迅速切入储能消防领域，形成强大的先发优势和技术壁垒。

公司竞争力：完美顺应储能消防需求，可提供一站式解决方案

　　储能消防更加重视前期探测预警，同时也对后期灭火提出更高的要求。由于锂离子电 池储能系统火灾具有热蔓延迅速、扑救难度大等痛点，一旦蔓延开来则难以控制，因此在 储能消防领域，前期探测预警尤其重要，精准的探测可实现源头端风险管控，从而避免系 统性火灾。另外，锂电池火灾与普通火灾具有较大的区别，传统的灭火方法如干粉灭火剂 对锂电池灭火效果甚微，七氟丙烷等含氟化合物灭火方法只能扑灭明火，但无法从根本上 抑制火灾源头，易出现复燃。因此储能消防对灭火端提出了更高的要求，需要开发出具备 降温、灭火、防复燃等多重功能的灭火剂及灭火剂释放系统和装置。

　　公司目前对于储能消防解决方案的核心思路在于秉行“早发现，早处置”的原则，深 入电池模组一级进行精准消防探测、聚焦式灭火。 探测端：公司采用“多层级、多维度”的方式。多层级，指将探测设备(烟雾探测、 温度探测、气体探测等)的布设从电池舱深入到每组电池簇，乃至每个电池模块上，从而 可以做到更细分(隐患位置更清晰)和更深入(反应更及时准确)。多维度，则是在针对 锂电池火灾隐患的各类表征进行全方位实时侦测，比如温度探测、气体探测、热解粒子探 测、烟雾探测、火焰探测等，从而保障探测的及时和精准。

　　在灭火端：公司针对锂电池火灾扩散快、易复燃的痛点，以“持续降温”和“化学抑制”两个维度为主。使用高压细水雾装置与气体灭火装置等产品相套的复合型方案，结合 青鸟品牌与正天齐品牌产品。高压细水雾装置深入电池模块，同时搭配探测设备，实现精 确喷洒，在火灾早期持续降温，控制影响范围和损失。探火管装置集探测与灭火一体，装 填含氟化合物，深入电池模块，在紧急情况下自动喷洒，起到化学抑制作用。火灾发生时， 探火管装置先喷放七氟丙烷等含氟化合物进行全淹没灭火，再启动高压细水雾灭火装置针 对每个电池模块进行局部应用灭火、并冷却降温，可有效扑灭明火和抑制复燃。

　　储能消防需要更加精细化、系统化的整体解决方案，公司作为行业龙头具有先发优势。 2021 年 11 月，国家能源局发布的《电化学储能电站安全规程》中规定了储能消防系统需 要做到从预警到灭火全阶段覆盖，且自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块，因此储 能消防需要更加精细化、系统化的整体解决方案。面对储能消防需求，公司拥有丰富的产 品线，包括 Pack 级探测灭火系统(深入到电池模组一级)，舱级整体探测灭火系统，站级 监控管理系统等，能够实现从“早期预警→报警→防火→疏散逃生→灭火”全阶段覆盖。 多种方案组合搭配，一站式解决储能消防项目各类需求。

　　Pack 级探测灭火是储能消防发展趋势，公司 Pack 级解决方案具备强大竞争优势。 由于锂离子电池的“热失控”通常呈链式爆发，扩散快且难控制，因此早期精准有效地探 测发现某个储能电池“热失控”，并及时进行有效、精准的干预至关重要。深入到电池模 组一级的 Pack 级探测灭火系统可实现更加精准和早期的探测和干预，有效阻止电池模组 “热失控”蔓延，因此 Pack 级探测灭火系统是储能消防未来发展趋势。公司在储能消防 Pack 级探测灭火领域拥有完善、深入的布局，针对不同的市场需求，可提供植入式、覆 盖式、集中式 Pack 级方案，在技术端和成本端都具有强大竞争力： 1. 技术端：Pack 级探测灭火系统需要将探测器内置于电池模组中，因此需要将探测 器做得足够小。公司通过自主研发“朱鹮”芯片，具有高集成优势，可实现探测 器小型化、微型化。另外，电池充放电状态会产生电磁场，对探测器报警系统产 生电磁干扰，Pack 级方案更加靠近电池模块，受到的电磁干扰也越强，公司自研 “朱鹮”芯片具备强抗电磁干扰能力，低误报、低湿热、抗灰尘性能高。因此公 司自研芯片的小型化、高性能等优势是公司突破 Pack 级方案的前提。 2. 成本端：Pack 级探测灭火系统将大量保护单元深入到电池模组一级，消防联动设 施数量比较多且集中，因此将带来消防成本大幅度提升。公司采用自研协议搭建 消防专用总线系统，搭配自研尖端朱鹮芯片，可实现超高密度、超远距离布置探 测设备，一条线路即可将几百上千只不同功能的探测器串联，具有布线简单、施 工方便、工程造价成本低等优势，大幅提升公司 Pack 级方案性价比。

　　储能消防业务有望成为公司第二成长曲线。青鸟、正天齐作为消防主流品牌，凭借强 大先发优势，更早地接触参与了储能行业消防项目，拥有丰富的实践经验，目前与中广核、 汉星、宁德时代等多家下游厂商合作，完成多个储能消防标杆项目，2021 年已中标 10 尺 /20 尺/40 尺储能集装箱(聚通)气体灭火系统项目、华工智能储能样箱等项目。同时公司 拥有强大的全球产品整合能力，除国内 CCC 认证外，青鸟在海外拥有自主研发生产基地， 可提供满足 UL 美标，EN 欧标等多种认证要求产品，并可整合提供各类国际认证的灭火产 品。2021 年公司中标美国 Texas 某储能变电站项目，正式切入美国市场，实现在国外储能消防领域从 0 到 1 的突破。我们认为公司凭借丰富的产品线及强大的产品力，将充分享 受储能消防赛道高速增长红利，开拓公司第二成长曲线。

　　盈利预测

行业关键假设

　　民用消防报警市场空间预测：2020 年根据美国市场研究公司 Grand View Research 预测，2020-27 年全球火灾报警与探测器市场规模将达 753 亿美元，预测期内年复合增长 率达 8.5%。我们认为随着我国基础设施建设加速，我国民用消防报警规模将继续呈现快 速增长，增速有望高于全球平均增速，我们预计 2025 年我们民用消防报警市场规模有望 达 452.0 亿元，2020-25 年 CAGR 达 11.0%。 应急疏散市场空间预测：根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》主要起草人 之一、国家消防电子产品质检中心丁宏军副主任的预估，未来智能疏散市场规模有望达到 约 3 倍于消防报警市场规模。我们预测 2025 年我国民用消防报警行业市场规模约 452.0 亿元，按照应急疏散市场规模约 3 倍于消防报警市场计算，预计应急疏散市场规模约为 1356.0 亿元;参考 Tyco 披露数据，2014 年其消防产品收入约占安防业务总收入 25%， 测算 2025 年应急疏散行业市场空间约为 339 亿元，2020-25 年 CAGR 达 27.5%。

　　工业消防报警市场空间预测：根据国家统计局数据，2020 年石化、冶金、电力和通 信等行业建安支出为 34,857 亿元，根据前瞻产业研究院，我国工业领域建安支出与下游 行业投资增速高度相关，随着我国制造业转型升级持续推进，大力发展高端制造领域，我 们预计我国工业领域固定资产投资有望保持高增速，2022-25 年 CAGR 有望达 10%，2025 年我国石化、冶金、电力和通信等行业建安支出有望达 57,924 亿元。根据行业经验及我 们的调研数据，一般工业领域的消防投入占行业建安支出的比例在 3%-5%，其中消防报 警系统的投入约占消防投入的 10%-20%，以此我们预测 2025 年工业消防报警系统市场规 模约 382.3 亿元，2020-25 年 CAGR 为 21.2%。 储能消防市场空间预测：“双碳”背景下电化学储能装机量将实现高速增长，储能消 防需求腾飞在即。根据我们在前文中的预测假设，结合保守和乐观两种情形下的平均值， 我们预计 2026 年中国储能消防市场规模将达到 60.9 亿元。我们预计 2022-2026 年中国储 能消防市场规模分别为 9.2/19.2/33.2/48.7/60.9 亿元，2022-2026 年 CAGR 达 60.4%。

公司经营关键假设

　　火灾自动报警及联动控制系统业务预测：(1)行业空间：我们认为随着我国基础设施 建设加速，我国民用消防报警规模将继续保持稳定增长，增速有望高于全球平均增速，我 们预计 2025 年我们民用消防报警市场规模有望达 452.0 亿元，2020-25 年 CAGR 达 11.0%。 (2)市场占有率：公司作为国内民用消防报警行业龙头，具备强大的技术积淀、产品力 及渠道优势，我们认为在行业保持稳定增长的同时，公司在民用消防报警领域的市场份额 有望维持稳定，我们预测 2022-2024 年公司市场占有率有望维持在 7%。

　　智能疏散与防火门监控系统业务预测：(1)行业空间：我们预测 2025 年我国民用消 防报警行业市场规模约 452.0 亿元，按照应急疏散市场规模约 3 倍于消防报警市场计算， 预计应急疏散市场规模约为 1356.0 亿元;参考 Tyco 披露数据，2014 年其消防产品收入 约占安防业务总收入 25%，测算 2025 年应急疏散行业市场空间约为 339 亿元，2020-25 年 CAGR 达 27.5%。(2)市场占有率：公司近年来把握行业红利，订单及营收大幅增长， 2021 年公司该业务收入同比增长 164.5%，同时 2022Q1-Q3 继续保持高速增长，增速达 100%以上，同时公司在应急疏散领域已形成青鸟、左向和中科知创三大核心品牌，多品 牌联动效果良好，我们认为在行业保持稳定增长的同时，公司在应急疏散领域的市场份额 有望稳步提升，我们预测 2022-2024 年公司市场占有率分别为 8%/8%/9%。

盈利预测

　　火灾自动报警及联动控制系统产品：消防报警行业增速稳定，预计未来行业品牌出清、 头部集中趋势将延续，公司市占率有望持续提升，该业务有望保持稳健增速。我们预计该 业务 2022-24 年营收增速分别为 15.0%/10.0%/10.0%，毛利率维持在 37.5%。 智能疏散与防火门监控系统：政策红利促使应急疏散市场持续高景气，预计随着行业 进一步规范化，头部厂商将加速行业整合，公司智能疏散业务有望保持强劲增长。我们预 计该业务 2022-24 年营收增速分别至 65.0%/35.0%/31.0%，毛利率分别至 35.3%/35.0%/35.0%。

　　消防自动灭火系统：公司该业务近年来增速稳定，未来有望继续保持稳健增长，我们 预计该业务 2022-24 年营收增速分别至 30.0%/20.0%/18.0%，毛利率维持在 20.0%。 气体检测系统：2021 年公司气体类业务取得较快发展，未来增长动能强劲，我们预 计该业务 2022-24 年营收增速分别为 35.0%/20.0%/25.0%，毛利率分别为 54.8%/54.0% /54.0%。 电气火灾监控系统：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 10.0%/10.0%/10.0%， 毛利率维持在 46.0%。 电源监控：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 10.0%/10.0%/10.0%，毛利 率分别至 48.0%/47.5%/47.5%。 余压监控系统：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 80.0%/50.0%/35.0%， 毛利率维持在 38.0%。 灭火器及其他：我们预计该业务 2022-24 年营收增速分别为 100.0%/50.0%/35.0%， 毛利率维持在 45.0%。

　　费用率：随着公司业务增长，规模效应将体现，我们预计公司销售和管理费用率都将 呈现小幅下降的趋势。我们预计 2022-24 年公司销售费用率至 10.5%/10.0%/10.0%，管 理费用率为 5.5%/5.4%/5.2%。公司在应急疏散、工业消防、储能消防等新业务的拓展需 要持续的研发投入，研发费用将维持较高水平，预计为 4.8%/4.6%/4.4%。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

　　详见报告原文。

精选报告来源：【未来智库】

新伏地魔：

　　青鸟消防(SZ002960) 请问定增价多少呀

青鸟消防(SZ002960)：

　　青鸟消防(002960)(002960.SZ)17.87亿定增落地，中集集团(000039)大手笔认购。 最新公告显示，青鸟消防此次非公开发行股票7442.2182万股，募资总额约为17.87亿元，将用于加码主业及补流。其中，中集集团获配近12亿元，占本次募资总额... 网页链接

时光的答案：

　　【青鸟消防—投资者访谈要点】

　　今年50亿左右收入，预计全年毛利率36%左右，净利率12%左右。收入增速表现超过行业表现。2025年100亿的收入目标不变。

　　一、收入结构

智能疏散品类市场规模行业增速20-30%左右，受住宅地产影响较小。

　　通用报警市场规模比较稳定，去年20亿左右，今年业务占比进一步下降。工业报警完全是增量市场，今年叠加储能侧预计能有1亿左右，未来翻倍的可能性很大。气体灭火端，去年3亿规模，更多面对是商业和工业。气体探测，去年1个多亿。

住宅相关占35%-40%，

　　公司定位是建筑场景的一站式消防电子厂商。消防电子和地产的关系：第一是住宅相关新增地产，第二是住宅存量地产改造，第三是非住宅类地产(商业、机场等)，第四是非民用端。其中新增住宅占70%左右，存量改造占30%左右。

　　青鸟消防拥有“六多”的产品矩阵(多品牌、多品类、多性能、多认证、多场景、多区域)，具备 “一站式”整体解决方案实力。

　　二、财务数据

　　应收账款回款集中在第四季度，主要和下游场景有关，下游主要为地产和工业端客户，所以四季度回款在这个领域普遍存在，但是应收账款问题总体影响不大。相比建材，消防电子回款较好。消防电子和建材行业属性不同，消防电子客户主要是具备资质的弱电和消防工程公司，本身需要资质管理，需要消防产品验收。对工程公司来说，消防产品是消防工程的一部分，大的项目就10-30万，一方面金额不大，一方面需要资质管理，是项目验收的关键卡口。客户不在极端情况下，极小概率会违约，可能会适当延缓账期。

　　未来两三年会进入毛利率和净利率平稳阶段，中间过程存在修复及向上可能。主要原因有：1)今年是行业加速出清元年，公司在很多品类(例如疏散)采取挤压、主动降价的策略，测试市场的承压能力，明年保持价格端的平稳会带来毛利的提升;2)新品类、新行业客户规模的提高会提升毛利率;3)明年进入第二个发展阶段，进一步规模化带来生产制造端的优势，使毛利率步入修复平整直接向上的阶段。

　　三、自动报警

公司的品类、场景比较多，各个品类或场景不尽相同，这也是公司的优势所在，能够对冲部分场景如新建地产增速的下降。

　　以通用报警为例，主要用在住宅公共区域、服务综合体等。以住宅类和非住宅划分：住宅类(商业、学校和政府大楼等)占比40%+，之前在50%左右，在不断下降;非住宅类(大型综合体包括机场，酒店等)占比接近60%。另一维度，相对新建类，更新改造类的存量市场规模和占比不断提升。近年来青鸟消防重点发力于旧场景改造，集中于存量市场，比如商场、老旧小区的改造升级。

　　通用报警整体市场规模复合增速个位数，住宅类房地产对公司影响有限，公司在产品维度和场景维度均多元化布局，两者叠加实现超越行业增速。

　　四、应急疏散

　　2019年智能疏散行业开始进入快速发展期。2019年应急管理部出台文件，要求安装集中控制型应急疏散产品，需要和报警系统相接，接入报警数据智能计算并指示逃生路线，行业玩家发生了变化。与此前灯具生产企业不同，青鸟的应急疏散是一个联动系统，对接报警系统并实现算法控制;其次系统需要安装调试和售后服务，强电领域不具备该优势。

300亿-400亿

　　公司预计，智能疏散行业市场规模不低于报警市场，应该可以到的规模，预计去年100多亿的规模，行业整体CAGR约20%-30%。公司年初进行了漏斗分析，今年预计会有12亿-13亿的疏散业务收入规模。公司应急疏散业务的战略诉求是做第一品牌，短则三年，长则五年，市场份额目标是。

　　和通用报警市场类似，疏散行业竞争也非常激烈，有价格竞争，对毛利率会产生一定影响，预计有三到四年时间过渡，但整体是增量市场。

五、工业消防

钢铁石化、地铁轨交、中高端制造、电力、储能

　　2021年是公司工业消防元年，公司逐渐形成对工业消防行业的认知，并不断拓展能力边界。工业消防确定了“4+1”的业务框架，包含，产品以火焰探测器、感温电缆等为主。工业消防这几块细分领域不能通吃，具体市场份额难以测算，每一个领域有2-3亿的规模就可以成为主要玩家。今年在大的泛工业端(含储能)领域，预计有1亿左右的收入。

　　工业环境具有强干扰、高危险和高辐射等特征。工业消防报警是垂直赛道，面向大B端，门槛较高，客户付费意愿和能力强。工业消防细分赛道较多，钢铁、石化和地铁轨交等每个赛道玩法均不一样。工业赛道有一些隐形玩家，普遍存在进口情况，在地铁轨交、核电和军工领域，很多都是用国外产品，国产替代逻辑较强。地铁轨交主要逻辑是大城市的国产替代，未来五年是存量更换期，公司对标的是霍尼韦尔、西门子等国外品牌，今年有望取得从0到1的突破;钢铁石化赛道情况与之类似，实现客户从0到1突破。

　　六、储能消防

战略定位：

　　公司希望成为储能消防报警领域的第一品牌。公司从三个维度做储能业务——既要又要还要：既要传统解决方案，解决市占率和渗透率的问题，既要只是目前落地的一个场景而已;又要做行业标准，参与并发声;还要做跨界，延伸和BMS等相关厂家的合作深度。

商业模式：

　　储能消防玩家以系统集成商居多，如阳光电源、亿纬锂能等，都是青鸟消防合作伙伴。集成商先中标，再分包给消防厂商，目前主要解决方案还是舱级为主，系统集成商为主要甲方，国内外目前主要是这种方式。目前市场上落地的项目传统消防方案为主，青鸟消防产品线做到全体系，站级、舱级、簇级、PACK级都可以做。未来可能会出现变化，消防设备前置到PACK，主要取决于技术方案可实现性和标准的强制性，趋势目前已经打开。

技术障碍：

　　公司强调，储能消防有不同的产品层级，的最后落地为整体解决方案，公司技术产品都具备。但如果要转化成整体解决方案，要和电池厂商、BMS企业合作，需要与电池厂商数据共享，并进行联合试验——如某些气体浓度的分析，这就涉及到商业秘密，会有很大障碍，这是未来储能消防发展很不确定的一点。毕竟这是进入别家“后院”，在实践上跨越这些障碍，需要各方共同推进，需要一些主管部门出台政策标准。

　　电池消防技术复杂度高：植入消防产品会使电池本身产生一些变化，探测端进入以后会破坏电池结构;消防产品本身也是一个危险源，会有线路连接。

行业政策：

　　公司参加了储能消防标准制定。基于BMS对接的和电池厂商联合试验，已经达成一些标准的相关工作，也包括用户侧的企业联合试验和标准相关的工作。《电化学储能电站安全规程》相当于储能消防行业的基本法，讲到了最小管理单元(电池模组)，极早期做到精准探测并预警等等，是一个行业技术标杆。目前还没有以电池模组为最小管理单元的消防安全标准，等标准落地后公司会努力推进。2023-2024年是标准规范的关键窗口期，行业变化会远高于今年。

竞争格局：

　　储能火灾情况复杂、技术要求高，有很多传统消防产品不能用，整体市场格局碎片化。市场分散也受主管部门影响，沈阳消防所主要围绕消防电子产品，如报警和疏散;天津消防所做灭火端较多一些;还有上海消防所和四川消防所主管行业均有所不同。

市场空间：

　　舱级方案占比1-3%，随着进一步提升点位数和品类数，往3-4%拓展。PACK级有望进一步提高，考虑经济和技术平衡，公司认为5-7%是相对可落地的方案。今年公司储能消防产品发货规模为几千万。

证券之星财经：

　　青鸟消防公告，拟使用不超14亿元闲置募集资金及不超3亿元自有资金进行现金管理。

　　截至2022年11月10日收盘，青鸟消防(002960)报收于26.64元，下跌1.88%，换手率0.86%，成交量3.79万手，成交额1.02亿元。资金流向数据方面，11月10日主力资金净流入1069.34万元，游资资金净流出329.58万元，散户资金净流出739.76万元。融资融券方面近5日融资净流入1709.68万，融资余额增加;融券净流入4.92万，融券余额增加。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青鸟消防(002960)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家;过去90天内机构目标均价为34.76。

　　青鸟消防(002960)主营业务：消防安全系统产品的研究、开发、生产和销售。公司董事长为蔡为民。公司总经理为卢文浩。

　　重仓青鸟消防的前十大基金见下表：

　　其中持有数量最多的基金为国泰智能装备股票A，目前规模为22.66亿元，最新净值2.704(11月9日)，较上一交易日下跌1.06%，近一年下跌20.8%。该基金现任基金经理为王阳。

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