2022-09-02今日SZ002025股票最新净值和交易情况

证券之星财经：

　　截至2022年8月26日收盘，航天电器(002025)报收于75.15元，下跌3.59%，换手率0.63%，成交量2.87万手，成交额2.18亿元。

　　资金流向数据方面，8月26日主力资金净流入162.56万元，游资资金净流出1437.07万元，散户资金净流入1274.52万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　航天电器融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1024.42万元，融资偿还884.42万元，融资净买入140.0万元。融券方面，融券卖出11.01万股，融券偿还6.87万股，融券余量57.14万股，融券余额4294.35万元。融资融券余额3.6亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为88.55。

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

航天电器(SZ002025)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，航天电器(002025)8月26日获融资买入1024.42万元，占当日买入金额的14.39%，当前融资余额3.17亿元，占流通市值的0.93%，低于历史20%分位水平，处于相对低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额8月26日140.00... 网页链接

吴老师股票合作1：

　　公司是导弹配套行业领军企业，受益于行业的高景气性。以各型导弹为代表的现代智能弹药是现代战争中的主要打击手段，该类弹药具备打击效果好、作战中消耗多、价格贵的特点。随着我军各类新型导弹武器的定型量产，全行业进入了既有新老型号换代带来的高速增长，又有全军实战化演练不断深入带来的消耗增多导致的补库存需求。因此智能弹药全产业链正处于高速发展时期。

　　公司可能受益于国有企业改革的深入推进。在十四五期间，国有企业改革力度将持续加大，公司作为航天系统核心企业，将受益于国有企业改革的不断深入。

吴老师股票合作1：

　　下游需求依然旺盛，公司营收持续增长。2022H1，公司电子元器件制造业营收同比上升30.65%，其中连接器、电机、光通信器件产品销售额分别同比上升31.68%、39.28%和10.02%。受上游金属材料、化工材料供货价格持续高位影响，公司毛利率水平同比下降1.7pct。

　　我们认为，受航天领域国防产品高景气度影响，公司营收将持续增长，同时，由于近期大宗商品价格有所回落，后期公司毛利率水平有望稳步回升，未来公司业绩有望进一步提高。

　　持续加大研发投入力度，合同负债环比上升。公司持续加大高速传输互连技术、射频微波互连技术、一体化系统互连技术、高端电机技术、智能制造技术等领域的研究投入，2022H1，公司研发投入为2.51亿元，同比提高40.99%，高于公司营业收入增长率。2022H1，公司合同负债为3.27 亿元，环比上升31.9%，表明公司后续订单依然饱满。我们认为，随着“十四五”期间新型航天装备研发工作的不断推进，公司持续加大研发投入力度，在手订单饱满，公司业绩将保持高增长趋势。

　　公司管理水平不断提升，期间费用率持续下降。2022H1，公司期间费用率为15.81%， 同比下降1.33pct ， 其中销售费占比同比下降0.37pct，管理费占比同比下降1.06pct。我们认为，随着公司治理水平不断提升，公司期间费用率持续下降，未来随着公司营收规模的不断增长，公司期间费用率仍有下降空间。

　　航天领域连接器及微特电机龙头公司，核心受益航天领域高景气。

　　公司实控人航天科技集团是我国各类精确制导武器的主要研发生产单位，公司是导弹产业链核心标的，处在确定性好和增速高的细分领域，公司作为航天领域连接器及微特电机龙头供应商，在“十四五”

　　期间将持续受益于科工集团精确制导武器的放量批产。公司连接器产品业务占比持续提高，2022H1 公司连接器销售占比为 66.52%，同比上升0.3pct，进一步聚焦于航天领域主业。

吴老师股票合作1：

　　精益管理成效显著;预付款增长预示下游景气。1H22 期间费用率同比减少1.3ppt 至15.8%：1)销售费用率同比减少0.4ppt 至1.9%;2)管理费用率同比减少1.1ppt 至6.3%;3)财务费用率同比减少0.5ppt 至-0.6%;4)研发费用率同比增加0.6ppt 至8.2%，主要系射频微波互连、高端电机等技术领域投入加大所致。截至2Q22 末，1)应收账款及票据54.2 亿元，较年初增加28.6%;2)预付款项1.1 亿元，较年初增加68.5%;3)存货11.6 亿元，较年初增加16.8%;4)合同负债3.3 亿元，较年初减少0.1%。5)经营活动现金流净额-5.3 亿元(上年同期-3.5 亿元)，主要系外购材料、外协加工等增加所致。

吴老师股票合作1：

　　航天连接器核心供应商，产业链交付加速公司有望充分受益公司是我国弹载连接器龙头企业，预计未来将充分受益航天防务装备快速放量以及5G 等民用市场需求持续扩张。短期来看，2022 年下半年导弹产业链有望交付加速，长期来看，我国实弹演练频次增加带动导弹等消耗性装备需求量扩大，公司定增募投扩充军民品产能，打破产能瓶颈，更好满足十四五期间的军民需求，收入和利润体量有望登上新台阶。

航天电器(SZ002025)：

　　航天电器(002025)08月27日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 您好 请问公司在光伏背板材料的市场占有率 航天电器董秘： 目前，公司未开展光伏背板材料业务。谢谢! 航天电器2022中报显示，公司主营收入30.69亿元，同比上... 网页链接

今天吃韭菜：

　　航天电器(SZ002025)被忽略的一直好票，和振华风光一样

我心永股：

　　不止长三角和珠三角

　　贵州也是人杰地灵啊!

　　除了茅台，还有航天电器、航宇科技和振华科技。

　　除了振华科技，还有振华新材，今天又要新增振华风光。

　　当然，振华风光目前体量还很小，与振华科技和振华新材高达50多亿营收来比，差距还非常大。

　　目前振华科技市值600多亿，振华新材近250亿，这对于发行市值已至130多亿的振华风光来讲，即是压力也是动力。

　　振华系市场形象总的来说非常不错，永股以为今天上市的振华风光也一定是贵州好风光!

IPO小助手V：

公司资质评级（⭐⭐）

　　上市地点：深圳证券交易所创业板

维峰致力于提供高端精密连接器产品及解决方案，专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售，产品可广泛用于工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等系列应用场景。

　　连接器是电子设备中一种不可或缺的基础元器件，主要在电路间被阻断或孤立不通处进行信号传输，从而使其实现预定功能，对电气设备的质量和性能起着关键性作用。

　　维峰的主营业务收入情况如下表所示，业绩逐年增长，工业控制连接器是最主要的收入来源，占总收入比重一直在70%以上。

　　财务数据如下表所示：

　　全球连接器行业整体市场化程度较高，竞争较激烈。从市场规模看，连接器前十大厂商主要由欧美、日本等地企业所占据，并逐渐呈现集中化的趋势。根据 相关统计数据，2019 年全球连接器销售收入前五企业分别为泰科电子、安费诺、莫仕、安波福以及富士康。

　　根据中国电子元器件协会发布的《2021年中国电子元件百强企业名单》，上榜连接器企业排名前五的包括立讯精密、中航光电、长盈精密、航天电器以及得润电子。另外，鼎通科技、永贵电器、合兴股份、徕木股份、瑞可达在通讯、汽车以及轨道交通等细分领域也占据一定市场份额。

　　维峰与同行业可比上市公司的对比情况如下表所示：

　　和同行业公司相比，维峰的业绩规模还较小，综合毛利率很不错，主营以工业控制连接器为主，连接器行业中尚没有以工业控制连接器为主要产品的上市公司。

行业评级（⭐⭐

　　)

　　维峰属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主要生产工业控制连接器、汽车连接器和新能源连接器。

　　连接器行业上游为金属表面处理服务供应商以及金属材料、塑胶原料等原材料厂商，下游主要包括通信、汽车、消费电子、工业控制、轨道交通等各类制造企业和设备厂商。

　　近年来，受益于通信、汽车、消费电子、工业控制、轨道交通等相关行业的持续推动，全球连接器市场规模总体呈现扩大趋势。根据 Bishop&Associates 统计数据，2015年到2020年，全球连接器规模从520.5亿美元增长至627.27 亿美元，年均复合增长率达3.80%。2021年，全球连接器市场规模达到779.91亿美元，同比增长24.33%，创历史新高。

　　中国现已是全球最大的连接器市场。2015 年到 2020 年，中国连接器市场规模从147.19亿美元增长至201.84亿美元，年均复合增长率达 6.52%，增长率也高于同期全球平均水平。2021年，中国连接器市场规模达到 249.78 亿美元，同比实现较大幅度增长，增幅达到23.75%。

　　预计随着物联网、工业 4.0、新能源汽车、5G 通信、清洁能源等新模式新业态的快速发展和普及，连接器未来市场规模有望进一步提升，中国连接器市场在规模和深度上也将迎来更好发展机遇。

　　公司此次募资用途如下表所示：

估值评级（⭐⭐

　　)

　　参考行业市盈率为29.16，选取的同业上市公司市盈率均值为85.39，维峰的发行市盈率高于前者，低于后者。

【小助手观点】

维峰的主营业务是研发生产工业控制连接器，在这个细分领域有优势，但和行业竞争对手相比，规模还较小。估值方面，维峰的发行市盈率高于参考行业市盈率，低于选取的同业上市市盈率均值，考虑到它的业绩和行业地位，建议谨慎申购。

【风险提示】文章内容仅代表个人观点，不构成投资建议，请理性看待。

　　@今日话题 @雪球达人秀 @雪球征文 #新股申购##打新# 维峰电子(SZ301328)中航光电(SZ002179)航天电器(SZ002025)

证券之星财经：

　　中航证券有限公司张超,王宏涛近期对航天电器进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评：扩产稳步推进，收入增速逐渐提升》，本报告对航天电器给出买入评级，认为其目标价位为88.12元，当前股价为77.95元，预期上涨幅度为13.05%。

　　航天电器(002025)　　事件：公司8月23日公告，2022年上半年营收30.69亿元(+31.08%)归母净利润3.04亿元(+19.00%)，毛利率32.58%(-1.70pcts)，净利率11.47%(-0.91pcts)c　　连接器与电机收入快速提升，光通信器件毛利率显著增长　　2022H1，在疫情反复的情况下，公司营业收入(30.69亿元，+31.08%)决速增长，同比增速创下2020年以来新高，主要系公司加大了产品推广力度以及产能稳步提升所致，特别是连接器和电机业务收入增长突出。而受到公司生产所需的金属材料、化工材料供货价格持续高位运行影响，公司毛利率(32.58%，-1.70pcts)与净利率(11.47，-0.91pcts)均略有下降。值得注意的是，从业绩来看，公司202202单季度的归母净利润出现了近十年来首次环比下降(-8.68%)，我们认为公司Q2单季度研发费用环比(+29.74%)快速提升是重要原因之一。　　公司主营业务分产品包括连接器、电机、继电器以及光通信器件，主要销售给航天、航空、电子、舰船、兵器等领域的高端客户，军品基本覆盖全部军工装备领域，民品以通讯、石油、轨道交通、电力、安防、新能源汽车、家电市场配套为主。　　具体来看，2022H1，在公司聚焦新产品和优势系列产品，持续加大重点市场、目标客户推广力度下，连接器与电机业务收入(20.42亿元，+31.68%:7.60亿元，+39.28%)均实现了快速增长，是公司整体收入保持快速增长的重要驱动力：公司光通信器件收入(0.59亿元，+10.02%)稳定增长，但区别于其他各业务毛利率均略有下滑，光通信器件业务毛利率(26.10%，+5.31%)明显提升，创下历史同期新高，我们认为可能主要原因包括新基建的推进下光通信器件市场需求稳定，相关产品的具体结构发生变化，且规模效应有所体现。　　整体来看，我们认为，公司产品仍以军品为主，公司产品作为各大武器装备领域上游元器件，在下游需求保持快速增长之下，基础增速保持快速增长超势高度确定，毛利率的波动或是产品客户结构变化、疫情影响交付确认以及下游“以量换价”等因素影响所致，但伴随公司定增扩产落地，边际成本的改善有望逐步对冲以上影响。我们判断，公司“十四五”未来几年扩产逐步推进下，收入与业绩将同步维持快速增长趋势，且增速有望逐年提升。　　研发费用高速增长，在手订单充足，扩产稳步推进　　费用方面，2022H1，在收入快速增长下，公司三费费率(7.62%，1.91pcts)有所下降。其中，管理费用率(6.31%，-1.06pcts)下降显著，我们认为与公司降本增效取得一定成果有关，而公司财务费用率(-0.60%.0.48pcts)下降较为明显，主要系公司利息收入、汇兑收益增加所致。另外，公司研发费用率(8.19%，+0.58pcts)增长明显，主要系公司持续加大高速传输互连技术、射频微波互连技术、一体化系统互连技术、高端电机技术、智能制造技术等领域的研究投入，我们认为将加强公司在高端电子元器件领域的技术竞争力。　　现金流方面，2022H1，公司经营活动现金流量净额(-5.32亿元，较2021H1减少1.86亿元)下降明显，主要系公司业务规模扩大导致经营资金需求增加，同时为保障订单及时交付，公司采购流程优化完善下的外购材料和外协加工支付现金相应增加所致;投资活动现金流量净额(-1.43亿元较2021H1减少0.52亿元)，主要系公司实施定增募投项目、技改项目结算支付的现金同比增长所致　　其他费用方面，报告期内，公司存货账面余额(11.62亿元，+30.83%)决速增长，其中发出商品(4.02亿元，+555.62%)大幅提升，预计将较快兑现至利润表，而公司存货中的在产品(3.39亿元，+33.42%)快速增长结合公司合同负债(3.27亿元，+717.55%)大幅提升，表明公司在手订单充足，正处于积极备货生产状态，也侧面验证了公司的产能也正处于有序提升过程中。　　航天科工十院上市公司平台，国防及新基建高景气赛道下重点关注扩产进度　　公司作为中国航天科工集团第十研究院下属上市公司，是集科研、生产于一体的电子元器件骨干企业。公司主导产品连接器、微特电机、继电器和光通信器件广泛应用于航天、航空、电子、船舶、通信等领域　　1连接器与继电器　　公司研制生产的连接器主要品种为高可靠圆形连接器、绞线式弹性毫微插针连接器、射频连接器、密封连接器、高速传输连接器、光纤连接器、印制电路连接器等，继电器主要品种则为密封电磁继电器、温度继电器、平衡力继电器、固态继电器、特种继电器、时间继电器等。　　2微特电机与光模块　　公司微特电机业务研制生产的主要品种为何服电机、无刷直流电机、直流力矩电机、永磁直流系列电机、复式永磁抽油机电机、中小型民用电机等光通信器件(光有源器件)则主要包括各种激光器、探测器、光收发一体化组件和模块等系列产品，被广泛应用于光通信、数据中心视频安防监控、智能电网、物联网、医疗传感等众多领域　　2021年8月，公司通过定增募集资金净额14.22亿元，其中8.29亿元投向连接器、继电器、微特电机以及光模块四大主要产品的产业化建设项目。其中：特种连接器、特种继电器产业化建设项目投资总额2.85亿元达产后年销售收入5.16亿元;年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化项目投资总额3.95亿元，达产后年销售收入11.88亿元;年产153万只新基建用光模块项目投资总额1.12亿元，达产后年销售收入2.69亿元;贵州林泉微特电机产业化项目投资总额1.98亿元，达产后年销售收入3.88亿元。以上四个项目建设期均为3年，计划2023年底达到可使用状态，达产后合计年销售收入23.61亿元。可以看出，公司定增募投项目覆盖了公司当前四个产品领域，在面向国防高端装备配套需求外，公司还加大了对新基建等民用领域产品产业化的拓展　　另外，为加快民用电机产业布局和业务拓展，丰富民用电机产品线，持续提升公司民用电机产业的竞争力，2022H1，公司完成了对航天林泉持有的斯玛尔特与航电系统两家公司部分股权的收购，预计将增厚公司电机业务的收入(2021年两家公司合计收入1.09亿元，占公司2021年电机业务收入的9.36%)。　　我们认为，公司下游国防装备产业需求快速增长高度确定，新基建等领域对高端电子元器件需求也将为公司带来新的市场增量空间。在此之下，“十四五”未来几年公司整体收入和业绩增速将与公司定增扩产，产能释放节奏密切相关，建议重点关注　　投资建议　　我们认为，公司作为航天科工十院下属唯一上市公司平台，其在高端电子元器件产品上具有深厚的技术积淀，具体观点如下：　　1)公司产品主要销售给航天、航空、电子、舰船、兵器等领域的高端客户，军品基本覆盖全部军工装备领域，在下游需求保持快速增长之下，基础增速保持快速增长态势高度确定：　　2)公司毛利率或受到产品客户结构变化、疫情影响交付确认以及下游“以量换价”等因素影响产生波动，但伴随公司定增扩产落地，边际成本的改善将有望逐步对冲以上影响：　　3公司“十四五”未来几年扩产还步推进下，收入与业绩将同步维持快速增长趋势，且增速有望逐年提升：　　4)除军工应用外，公司积极拓展新基建等高景气民用领域，可以为公司带来新的市场增量空间　　基于以上观点，我们预计公司2022-2024年的营业收入分别为63.39亿元、77.37亿元和97.46亿元，归母净利润分别为6.06亿元、7.76亿元及9.97亿元，EPS分别为11.34元、1.71元、2.20元，我们维持“买入”评级，目标价格88.12元，分别对应65.83倍、51.42倍及40.00倍PE。　　风险提示　　原材料价格变化：疫情影响公司产品交付确认进度;公司募投项目护产不及预期。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安彭磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.09亿，根据现价换算的预测PE为49.65。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为88.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，航天电器(002025)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

航天电器(SZ002025)：

　　中航证券有限公司张超,王宏涛近期对航天电器(002025)进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评：扩产稳步推进，收入增速逐渐提升》，本报告对航天电器给出买入评级，认为其目标价位为88.12元，当前股价为77.95元，预期上涨幅度为13.05%。... 网页链接

航天电器(SZ002025)：

　　中国银河(601881)证券股份有限公司李良,胡浩淼近期对航天电器(002025)进行研究并发布了研究报告《营收快速增长，经营持续优化》，本报告对航天电器给出买入评级，当前股价为76.5元。 航天电器 事件公司发布半年报，2022H1公司营收30.69... 网页链接

证券之星财经：

　　中国银河证券股份有限公司李良,胡浩淼近期对航天电器进行研究并发布了研究报告《营收快速增长，经营持续优化》，本报告对航天电器给出买入评级，当前股价为76.5元。

　　航天电器(002025)　　事件公司发布半年报，2022H1公司营收30.69亿元(YOY+31.1%)，归母净利润3.04亿元(YOY+19.0%)，扣非归母净利润2.94亿元(+18.2%)。　　公司聚焦主业，营收快速增长。2022H1营收30.69亿元(YoY+31.1%)，归母净利润3.04亿元(YoY+19.0%)，达成上半年时间任务“双过半”目标。公司聚焦主业，持续加大重点市场、目标市场的产品推广力度，连接器和电机业务实现快速增长。两业务22H1营收分别为20.42亿元(YoY+31.7%)，7.60亿元(YoY+39.28%)，增速表现抢眼。分季度看，22Q2营收15.60亿元(YoY+27.6%)，环比略增3.4%，归母净利润1.45亿元(YoY+6.4%)，环比下降8.8%。H1和Q2利润增速皆低于营收增速，主要由于毛利率下降和减值损失增加的影响。　　1)22H1毛利率32.6%，同比下降1.7pct。营收占比较大的连接器(营收占比66.5%)和电机业务(占比24.8%)毛利率分别为32.7%和28.4%，同比下降1.9pct和2.9pct。毛利率下行主要与生产所需的金属材料、化工材料供货价格近期持续高位运行有关。　　2)22H1信用减值损失和资产减值损失分别为0.93亿元(YoY+22.9%)和0.13亿元(上年同期无)。在公司账期未增的前提下，营收增速较快导致应收账款快速增长是信用减值增长的主要原因(应收账款和票据YoY+8.8%，QoQ+28.4%);资产减值主要为存货跌价损失，系业务规模扩大的备货需要。同时，规模扩大和备货因素也对公司现金流产生影响，H1经营现金流较上年同期下降54%。　　合同负债同比大增，营收有望上台阶。公司合同负债3.27亿元，环比Q1持平，同比大增717.6%，显示下游需求依然强劲。当前公司业务增速可观，待资产项逐步转化为利润，未来营收和业绩有望上台阶。　　公司经营持续优化，产能稳步提升。2022H1，公司期间费用率(不含研发)7.6%，同比下降1.9pct，其中管理费用率和销售费用率分别下降1.1pct和0.4pct。研发费用率8.2%，同比上升0.6pct，H1重点加大高速传输互连技术、射频微波互连技术、智能制造技术等领域的研究投入。产能方面，公司系统优化内部资源配置，产能稳步提升。特种、新基建领域和林泉电机产业化等募投项目稳定建设中，预计2023年末达到可使用状态。　　投资建议：预计公司2022-2024年营收分别为66.3/84.1/104.6亿，归母净利分别为6.3/8.7/11.7亿，EPS为1.39/1.91/2.59元，当前股价对应PE为55x/40x/30x。公司下游需求饱满，军民双轮驱动，未来快速发展可期，给予“推荐”评级。　　风险提示：军品订单不及预期和主要客户集中度较高的风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安彭磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.09亿，根据现价换算的预测PE为48.73。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为88.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，航天电器(002025)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星财经：

　　东方证券股份有限公司王天一,罗楠,冯函近期对航天电器进行研究并发布了研究报告《业绩基本符合预期，毛利率下降导致利润增速不及营收》，本报告对航天电器给出买入评级，认为其目标价位为86.01元，当前股价为76.5元，预期上涨幅度为12.43%。

　　航天电器(002025)　　事件：公司发布2022年半年报。2022H1公司实现营收30.69亿元(+31.08%)，归母净利润3.04亿元(+19.00%)。2022Q2公司实现营收15.60亿元(+27.60%)，归母净利润1.45亿元(+6.35%)。　　业绩符合预期，毛利率下降导致利润增速不及营收增速。2022上半年，公司产能产值稳步提升，有效保障产品交付，营收实现快速增长。利润增速不及营收增速，主要由于：①原材料涨价和产品结构变化等原因导致毛利率降至32.58%(-1.70pct);②22H1资产和信用减值损失合计为1.06亿元(+39.47%)。同时，公司费用控制良好，22H1期间费用率为15.81%(-1.33pct)，销售、管理和财务费用率均较去年同期有所降低，研发费用由于持续加大研发投入，同比增长40.99%。预计随着下半年货款回笼，信用减值损失有望降低，盈利能力有望改善。　　存货维持高位，固定资产大幅增长，未来增长潜力大。22H1末存货为11.62亿元，较年初增长16.83%，仍维持高位;由于公司连接器等产品基本都为定制化的高端产品，军工业务主要采取“以销定产”模式，因此存货增加意味着公司下游需求好，未来收入增长潜力大。22H1末固定资产9.96亿元，同比增加59.84%，说明公司募投项目进展顺利，产能持续扩充，为后续更好满足防务市场需求奠定基础。　　军品高景气+民品国产替代提供利润增量，公司增速中枢有望上移。军品：军工行业和国防信息化景气度再提升，特别是导弹等消耗性装备需求量大，公司作为军品连接器龙头，覆盖全部子领域，在航天和导弹领域市占率高，在信息化建设+实战演练背景下充分受益。民品：中长期看5G建设连接器用量增加+中高端产品进口替代，公司新品用量大、附加值高，进一步扩大收入和利润体量。公司成功发行定增，募投项目扩充军民品产能，打破产能瓶颈，更好满足十四五期间的军民品需求，收入和利润增速有望再上新台阶。　　根据中报营收情况略下调营收增速，同时考虑到22年上半年原材料价格上涨等因素下调毛利率，调整22-24年eps为1.41、1.91、2.61元(原为1.48、2.04、2.74元)。参考可比公司22年平均61倍PE，给予目标价86.01元，维持买入评级。　　风险提示　　军工订单和收入确认进度不及预期;产能扩充不及预期。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安彭磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.09亿，根据现价换算的预测PE为48.73。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为88.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，航天电器(002025)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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航天电器(SZ002025)：

　　东方证券股份有限公司王天一,罗楠,冯函近期对航天电器(002025)进行研究并发布了研究报告《业绩基本符合预期，毛利率下降导致利润增速不及营收》，本报告对航天电器给出买入评级，认为其目标价位为86.01元，当前股价为76.5元，预期上涨幅度... 网页链接

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，德邦证券08月24日发布研报称，给予航天电器(002025.SZ，最新价：80.5元)买入评级。评级理由主要包括：1)公司2022H1营业收入、归母净利润均实现稳步增长，核心产品连接器、电机、光通信器件营收大幅提升;2)公司高度重视研发投入，促进主业拓展和转型升级;3)下游需求饱满，核心产品产能将于近年释放。风险提示：宏观经济波动风险;军机订单不及预期;民品市场拓展不及预期。

　　AI点评：航天电器近一个月获得3份券商研报关注，买入1家，增持1家，平均目标价为105元，与最新价80.5元相比，高24.5元，目标均价涨幅30.43%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——加拿大环境和气候变化部高级科学家张学斌：高温红色预警未来将成“家常便饭”

　　(记者 蔡鼎)

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　　每日经济新闻

吴老师股票合作1：

　　公司2022H1 营业收入、归母净利润均实现稳步增长，核心产品连接器、电机、光通信器件营收大幅提升。总体来看，截至2022H1，公司共实现营业收入30.69亿元，同比增长31.08%;共实现归母净利润3.04 亿元，同比增长19.00%，营收、归母净利润实现双重稳定增长。分产品来看，连接器实现营业收入20.42 亿元，同比增长31.68%，收入占比最高，达到66.52%，毛利率为32.73%，同比下降1.94pp;继电器实现营业收入1.75 亿元，同比增长0.64%，收入占比5.69%，毛利率为45.76%，同比下降1.20pp;电机实现营业收入7.60 亿元，同比增长39.28%，收入占比24.78%，毛利率为28.35%，同比下降2.90pp;光通信器件实现营业收入0.59 亿元，同比增长10.02%，收入占比1.92%，毛利率为26.10%，同比增长5.31pp。利润率方面，截止2022H1，公司实现毛利率32.58%，同比下降1.70pp;净利率为11.47%，同比下降0.91pp;单季度看，2022Q2 毛利率为29.58%，环比下降6.1pp，同比下降3.79pp，净利率为10.81%，环比下降1.34pp，同比下降1.78pp。期间费率方面，截止2022H1，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.91%/6.31%/8.19%/-0.60%， 分别同比变化-0.37pp/-1.06pp/0.58pp/-0.48pp，基本保持稳定。子公司方面，子公司苏州华旃、林泉电机2022H1 净利润分别为0.48 亿元、0.66 亿元，同比增长60.54%、28.52%，净利润率分别为6.02%、8.66%，同比变动+0.78pp、-0.73pp。

　　公司高度重视研发投入，促进主业拓展和转型升级。公司以市场开发、技术开发、供应链开发为牵引，持续加大研发投入强度，提高科技产出效益，促进主业拓展和转型升级，主要包括持续加大高速传输互连技术、射频微波互连技术、一体化系统互连技术、高端电机技术、智能制造技术等领域的研究投入，2022H1 研发投入2.51 亿元，同比增长40.99%。公司注重科技创新、基础研究、前沿技术和新品研发投入，持续优化科技创新激励机制，2022 年公司入选国际创新管理体系与知识产权融合标准化试点实施单位。截止2022H1，公司累计获得专利授权共1,643 项(含国际发明专利)、发布2 项IEC 国际标准。

　　下游需求饱满，核心产品产能将于近年释放。截止2022H1，公司应收账款34.24亿元，同比上升8.87%;合同负债3.27 亿元，同比上升717.55%，或预示下游需求饱满，为公司未来业绩增长提供有力支撑。此外，公司持续推进生产基地扩建，其中，“特种连接器、特种继电器产业化建设项目”、“年产153 万只新基建用光模块项目”、“年产3976.2 万只新基建等领域用连接器产业化建设项目”、“贵州林泉微特电机产业化建设项目”项目投资进度较2021 年期末分别增加18.13%/0.56%/1.73%/8.73%，且都将于2023 年12 月达到预定可使用状态，进一步巩固公司核心产品的生产能力，满足下游市场增长需求。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，民生证券08月23日发布研报称，给予航天电器(002025.SZ，最新价：80.5元)推荐评级。评级理由主要包括：1)营收规模逐季增加;减值计提及原材料涨价影响利润率;2)聚焦中高端连接器及电机，核心业务实现较快增长;3)精益管理成效显著;预付款增长预示下游景气。风险提示：募投项目建设不及预期;通用市场拓展不及预期等。

　　AI点评：航天电器近一个月获得3份券商研报关注，买入1家，增持1家，平均目标价为105元，与最新价80.5元相比，高24.5元，目标均价涨幅30.43%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——极端高温能修复吗?联合国气候变化报告中国作者胡永云：一个关于南极的案例让人类充满希望

　　(记者 蔡鼎)

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