2022-09-03今日SZ001914股票最新净值和交易情况

刘易斯-U：

　　科锐国际暂时卖完，因为又一轮来了，停工停产裁员都很厉害，企业对用工的需求还不像旅游业过去了可以迅速恢复，一旦裁员可能很长时间都会维持一个较低的员工数。

　　加仓怡合达，纯粹赌一个反弹，如果最近三天走势不及预期就割掉，理论上说这个股和科锐相似，都是平台型的，经济好时可以讲故事，但目前的复工复产预期较差，还不能重仓。

　　减仓纳微科技，公司肯定是高科技，有壁垒，但太冷门，估值不便宜，技术图形也不是太漂亮，不太看得懂的公司还是算了。未来三天逢高准备出完。

　　加仓正海生物(SZ300653) ，这个票上涨需要市场风格来助推，总体来说这几天走势还是强于大部分生物医药的，而且这个板块目前存在走强的潜在动能。

　　加仓绿田机械，操作层面看，假设昨天是开仓正确的位置，那么今天应该乘胜追击。

　　加仓福立旺(SH688678) ，光伏里面细分错杀的应该提前止跌。

　　买入招商积余(SZ001914) ，今年第四次开仓，房地产边际改善的炒作看看能不能持续，这次相关物业股都开始反弹了，恒大物业连涨四天，a股物业少，鲫鱼的图形最强。

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　　咖啡情绪指标-4，三日均值低于荣枯线第8天，市场依旧弱，突然发现中字头板块出现中期信号的时间是8月25日，那天还有上游及全a也出现中期信号，但活到现在的只有中字头。

　　最近短线操作很难赚钱，市场轮动没有持续性，目前对本月的主线猜想：

　　1.汇率贬值，出口业。

　　2.高分红中字头。

　　3.集采靴子落地下的药械。

　　4.房地产边际改善，引申到建筑建材等。

　　5.消费降级。

　　这里面其中的2.4和1.5是可以叠加的，能源线最近几天回踩比较厉害，八月这么强的板块，这里戛然而止的可能性也不大。

地产ETF_159707：

　　行情播报：地产ETF(SZ159707) 盘中涨幅稍有收窄，现涨1.67%~上海临港(SH600848)招商积余(SZ001914)

物业大爆炸：

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　　《神雕侠侣》中有5大至强者，江湖人称“五绝”。

　　从首届王重阳夺冠后，老王便定下了每25年PK一次，专治不服的同时，掂量彼此武功是否精进，是否有后起之秀入围。

　　可惜第二届举办前，中神通驾鹤西去，南帝隐退。比武之后，洪七公和欧阳锋也因内伤而逝。增量是后有“侠之大者”之称的郭靖开始崭露头角。

　　直到第三届时南帝出山，杨过和老顽童参加，再次凑足了五绝之数。

而在物管江湖，也隐约有论剑的味道。

碧桂园服务，雅生活，绿城服务和恒大物业

　　2020年业绩报时，涌现4家百亿物企，。但恒大物业因功法问题暂退江湖，致使2021年年报论剑时缺席。

招商积余和保利物业

　　好在随着进场，百亿物企达到了5家。

两家喜，三家忧。

　　从本届中报成绩单来看，虽然是百亿物企，但也有喜有忧。其中

增速放缓，首次出现增收不增利

　　如保利物业和招商积余业绩增速保持正增长，而碧桂园服务、雅生活和绿城服务的现象。

在勿爷看来，寒冬已至，这是国家队的优势，也是民企的劣势的体现。

　　由于碧桂园服务和雅生活，勿爷在前文已有所分析，本篇就叨叨下绿城服务、招商积余和保利物业。

01

　　按照业绩发布顺序，先看绿城服务。

8月26日午间，绿城服务发布了2022年中报业绩。

　　从整体数据来看，绿城服务业绩增速有所放缓、盈利能力下滑，但依然保持正增长。

不过比较突兀的是其净利润首次出现负增长，较去年同期下滑37.61%。

　　导致周一开盘其股价领跌物业板块。

　　说实话，雅生活净利润出现负增长已经让勿爷很是意外，没想到绿城服务还要狠。

　　要知道，都是百亿物企，内功和外功都是圈内一等一的存在，现金奶牛增速慢可以接受，负增长就有点说不过去了。

净利润负增长的主要原因是对基层员工普遍加薪、疫情及产品投入以及其他坏账减值计提。

　　按照官方解释，

如果把这部分成本回归净利润中，断然不会重现负增长。

　　勿爷算了其中一项，较去年同期，绿城服务员工成本增加了4.53个小目标，增速28.9%;较2020年，2021年的23.15%和24.13%的工资增速的确高了一点。

6.81%

　　根据年度ESG报告，勿爷注意到，绿城服务月流失率最高的是18到30岁的员工，流失率是。

　　根据经验，这部分年龄段的员工一般是基层一线员工，物企服务力硬不硬核关键看这些员工输出大小。如果流失率太高，服务力满意度下降，估计业主可能要喊着换物业了。所以，一直宣称做坚定服务派的行政总裁金科丽才会加薪留人。

绿城服务利润下滑的原因主要是员工成本增加，意味着本次业绩滑坡可能只是暂时现象。

　　综上，

应收账款爆增、掺杂的重资产业务和深陷巨额诉讼也可能是未来业绩隐忧。

　　但在勿爷看来，除了员工成本增加外，

　　业绩数据显示，受行业大环境影响，绿城服务应收账款增速56.5%，远高于营收增速;另外，绿城服务还有少量重资产业务，如收购澳洲早教机构和自持养老地产项目等，和物企轻资产模式有所冲突。

　　还有就是绿城附属公司因房屋租赁被提诉讼，涉案金额1.35亿。以上三点都可能蚕食未来业绩。

“一年好景君须记，正是橙黄橘绿时”

　　不过从业绩报中，管理层用，作为主席报告的开幕词，想必杨掌法心中对行业现状已有清醒认识。

“荷尽已无擎雨盖，菊残犹有傲霜枝。”

　　而上一句是

02

绿城服务发布业绩当天，招商积余也交卷出场。

　　翻看数据，勿爷注意到，招商积余净利率虽然还是个位数，但上升了0.68个百分点。

　　重要的是净利润增速33.46%，几乎是营收增速18.16%的两倍。

相比前几期财报被摩擦的尴尬场景，小小的扬眉吐气了一回。

　　之所以这么说，是因为本届物企鲜有净利润增速超过营收增速的，不下滑就不错了，而净利润增速几乎是营收增速的两倍，无疑说明招商积余降本增效见效，真的开始积余。

“因为同行太优秀”，潜台词是我们其实并不差。

　　此前，因为业绩差被市场吐槽，招商积余管理层称是

　　结果，本届物企业绩报，大部分物企慢了下来，盈利能力下滑不少，给了招商积余一个露脸自证的机会。

　　诚然，2022年上半年以来，招商积余启动轻重资产分离、天津退地、收购与增资配合，首次出手并购，外拓不断……

　　加上同行变慢的衬托，使得招商积余貌似不是那么差了。

　　不过，在勿爷看来，作为央企属性的招商积余偶尔优秀一下并没什么值得傲娇的。和其他物企不同，招商积余没有关联方危机，所以，单单看齐行业水平远远不够，要比其他物企优秀才不会被再次摩擦。

　　而且，物管圈本届中报业绩低增，是行业大环境不利，关联方危机导致。如若危机不除，招商积余还可以华山拔剑;如若危机解除，或者其他物企找到了新阶段的正确打开方式，那么招商积余可能又要垫底。

　　在完成2021年营收百亿的目标后，聂黎明又立下了2022年营收130亿的Flag。

　　不过按照半年56.46亿的进度来看，还差点意思。对管理层来说，革命尚未成功，同志还需努力。

03

　　讲完了央企招商积余后，再说说国资属性的保利物业。

为数不多的盈利指标没有下降反而微增的物企。

　　8月29日，保利物业发布2022半年报。从业绩数据来看，是同行业，也是百亿物企中

　　数据显示，毛利率20.23%，净利率9.9%，分别较去年同期增加0.21、0.1个百分点。

也是营收、净利、毛利增速都在20%以上，保持同步增速的物企

　　。三者的增速是25.2%、25.8%、26.5%。

和前几个周期财报想必，保利物业的业绩增速并没有大起大落

　　。不管行业大环境如何，和业绩变动幅度大的同行相比，稳如藤原拓海的AE86。

　　保利物业之所以稳如老司机，除了央企属性，没有关联方危机困扰外，勿爷觉得还和保利物业战略有关。

　　物管圈向来是规模为王，但通过财报，勿爷注意到，保利物业并购拓展的第三方在管面积，虽然占比超过三分之二，但贡献却比只有在管面积占比三分之一的关联方贡献少了约25%。

出现面积大贡献少，面积小贡献大的现象，有并购越多贡献越少的迹象。

　　所以保利物业才有了二次缩减并购金加码增值服务的意外举措。

　　记得勿爷去年还在质疑保利物业，放弃并购是否会如欧阳锋逆练九阴真经出奇效，还要看中报、年报业绩表现。

　　如果没有行业寒冬衬托，保利物业业绩增速大抵还是被诟病为发展缓慢，但现阶段，稳字当先的保利物业反而可能是被羡慕的对象。

　　诚然，不唯规模论，依托内生增长和加码增值服务，大物业战略下，保利物业趟出了一条稳路。

结语：

　　5家百亿物企，论打法无疑碧桂园服务最为霸道，论稳妥国家队当胜一筹。

　　正确的时间做正确的事情。之前几年，规模为王定律下，为了给资本市场讲个有想象力的故事，上市、并购成了行业BGM,向规模要利润是所有物企的执念。

重修课

　　如今大环境巨变，求稳的原则下，向管理、产品和服务要利润将成物企新阶段的。

学会的少，学废的多。就如李长江讲的，规模为王，但也可能规模为亡。

　　而每个物企在踩准时代节奏、正确卡位的前提下，关键要找到适合自己的功法。要不跟着头部物企依葫芦画瓢，

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如意大乖乖：

郑重声明：本文仅做参考，不作投资依据

主流认知：

1、房住不炒政策+房地产三条红线融资限制+极个别断贷事件+部分房地产债务违约=房地产没有未来

2、新能源有政策支持，各地开工如火如荼=新能源股票会一直火爆

谬误之处：

1、房地产行业和房地产股票是两个不同层面的事情，房地产行业短期承压已经过度的反应到房地产股票上了，换句话说，目前房地产股票价格隐含的逻辑是整个行业的破产，这显然是违背常识的

2、中国GDP大约是100万亿+的体量，房地产市值大约是400万亿~600万亿，大约是经济总体量的4倍~6倍，如此巨大体量的行业如果彻底崩盘了，那么整个国民经济将不堪设想，对那些整天无脑鼓吹赛道股的星宿派弟子而言，如果真的发生这样的事情，收益率曲线将陡峭上升，此时，崩盘最凶的恰恰是这些赛道股，2015年股灾其实下跌最狠的就是当年的赛道股，当然本文不负责普及收益率曲线的基本概念

3、2007年相反的事情发生在地产股上面，2007年10月万科创出前复权17.29元的价格，之后直到2015年12月才再次越过这个价格，这8年间全国的房价不知道涨了多少倍，而万科为啥没有涨，因为在2007年提前透支了未来8年的收入，目前很多新能源赛道股也差不多是这样，也就是说，未来很有可能出现的场景是：新能源行业继续蓬勃发展，新能源股票通过下跌或横盘消化高估值，这就是李录先生说的高估值股票的机会成本的含义

4、最后，目前新能源炒作最火爆的是光伏、风电、新能源车，以光伏为例，如果按照全生命周期衡量，其对能源的消耗和污染是非常之高的，接入电网后的储能解决方案亟待解决，很多在实验室或者试点成功的储能方案，在经济上可行性非常差，因为任何一个电网运营商都有IRR考核要求，限于篇幅，此处不展开论述，最关键的是，仅仅靠新能源无法承接如果房地产采取0/1模式退潮后留下的巨大缺口

5、因此，本文判断，未来将对满足三条红线的房地产企业逐步放开融资政策，譬如允许非公开发行（定增/债券），同时全面放开限购和限售，当房地产市场平稳之后，也为未来的经济转型打下了扎实的基础，这也是我们一直强调的促进房地产业健康发展、满足居民合力住房需求的真实含义

6、就目前看，部分房地产股票的性价比远超很多热门的新能源股票

@ericwarn丁宁@-翼虎-@房地产ETF

万科A(SZ000002)招商积余(SZ001914)滨江集团(SZ002244)

地产ETF_159707：

　　又是一个冲高日!地产ETF(SZ159707)华发股份(SH600325)招商积余(SZ001914)

图灵决策：

　　招商积余，一波上涨对应一波回调。周线图上：以5.15-38.57上涨波段为起始因子做江恩时空分析图显示，时间周期走过2倍节点，空间在33.3-37.5%三分区上获得支撑，按照规则，17.68-16.28为当前支撑区，有走高21.86机会。

　　声明：以上仅为个人学习记录，不构成任何投资建议。

图灵决策：

　　招商积余(SZ001914) 日这里的修复上攻信号已经出来，周线在确认17.58，上方预期21.76查看图片

恒温箱：

　　招商积余(SZ001914)

　　物业股，大部分都在香港，内地的物业股会不会有机会?

招商积余(SZ001914)：

　　招商积余：关于召开2022年第二次临时股东大会的提示性公告 网页链接

淡定与從容：

　　上半年三大物管央企新签合同额排名，积余>保利>中海。

　　招商积余(SZ001914) 前身为中国航空工业集团旗下中航地产，2019年重组为招商局集团轻资产平台。报告期内新签第三方年度合同额14.2亿元，年合同额超 1000 万以上的新项目占新签年度合同额比例达 54%。

　　保利物业(06049) 新 中 標 第 三 方項 目 的 單 年 合 同 金 額 約 人 民 幣 12.4 億 元，其 中 單 年 合 同 金 額 人 民 幣 千 萬 元 以 上 的重 大 項 目 金 額 佔 比 超 46.2%;

　　中海物业(02669) 期內新增訂單来自獨立第三方合同額14.6亿港元(部分合同期超过一年?)，约12.14亿元。