2022-09-04今日SZ300655股票最新净值和交易情况

山羊85：

　　#晶瑞电材# 持续记录中

澤yyds：

　　晶瑞电材(SZ300655)半导体材料国产替代进程加速，晶瑞电材围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向，近年正处于投入期，在产品技术有效突破后，多个产品线和多个生产基地处于建设中。晶瑞正在有条不紊的建设 9 万吨超大规模集成电路用半导体高纯硫酸项目，该项目一期的 3 万吨已正式投产，现正紧锣密鼓进行二期 6 万吨的建设。9 万吨产能达产后，控股子公司南通阳恒化工有望成为国内 G5 级半导体高纯硫酸规模最大的生产基地。

期货大讲堂：

晶瑞电材

　　发布2022年半年度业绩报告：公司2022上半年实现营业总收入9.43亿元，同比增长9.25%;归母净利润0.83亿元，同比下降28.09%;扣非净利润0.80亿元，同比增长46.06%。

　　投资要点

　　▌公司业绩符合预期，高纯化学品持续放量

　　公司2022年Q2实现营业收入4.92亿元，同比增长6.92%，环比增长9.27%，实现归母净利润0.51亿元，同比下降44.82%，环比增长59.04%。盈利能力方面，公司Q2单季度毛利率为23.67%(环比+2.33pct)。期间费用方面，公司2022年半年度期间费用率为11.46%，同去年相比变化不大。细分产品来看，高纯化学品/光刻胶及配套材料/功能配方材料/锂电池材料上半年分别实现营收2.16/1.37/0.09/2.51亿元，分别同比+53.73%/+3.84%/+29.61%/-17.14%，毛利率分别为21.41%(+6.17pct)/41.82%(+4.71pct)/28.78%(+0.94pct)/18.49%(+3.59pct)。其中，高纯化学品营收大幅增长原因在于报告期内高纯双氧水持续放量，实现营收1.05亿元，同比增长84%。

　　▌国产半导体光刻胶龙头，KrF/ArF研发进展顺利

　　据SEMI数据显示，中国光刻胶半导体市场规模从2015年的1.3亿美元增长至2020年的3.5亿美元。随着国内晶圆代工产能的不断提升，2025年中国光刻胶半导体市场规模有望达到100亿元。子公司苏州瑞红作为国内光刻胶领域的先驱，规模化生产光刻胶近30年，产品技术水平和销售额处于国内领先地位。目前，公司紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分g线等高端产品已规模供应市场数十年;公司i线光刻胶已向国内中芯国际、合肥长鑫等知名大尺寸半导体厂商供货，为我国供应半导体光刻胶出货量最大的本土企业之一;KrF光刻胶产品分辨率达到了0.25～0.13μm的技术要求，已通过部分重要客户测试，KrF光刻胶生产及测试线已经基本建成，设备正在安装调试中，争取今年批量供货;ArF高端光刻胶研发工作已正式启动，已完成光刻机、匀胶显影机、扫描电镜、台阶仪等设备购置，研发工作正在有序开展中。

　　▌半导体新能源双轮驱动，公司有望持续高增长

　　高纯电子化学品方面，公司产品具备国际竞争力的技术领先和成本领先的双重优势。公司已跻身国际先进水平，高纯系列主流产品全线达到了最高纯度SEMIG5等级。公司一期3万吨半导体级高纯硫酸产线顺利通车，经试生产调试，产品金属杂质含量低于10ppt，达到G5等级，品质已达全球同行业第一梯队水平。目前该产品正在主流客户中密集跨线测试，已销售合肥晶合等客户，同时半导体级高纯硫酸二期6万吨项目正在积极建设中，预计2023年上半年建成。其他多种高纯化学品如BOE、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品品质均达到G3、G4等级，可满足光伏太阳能、LED和面板显示行业的客户需求。

　　锂电材料方面，公司NMP产品采用国际先进技术及工艺，已向市场规模化供应长达八年，拥有一批合作关系稳定的优质客户。公司NMP产品是中国区唯一通过韩国三星集团SDI公司认证合格的产品，供应于三星环新(西安)动力电池有限公司，并与其达成战略合作关系，连续五年位列三星公司供应商综合排名第一。根据公司战略发展规划，为进一步推进公司产能布局，公司孙公司渭南美特瑞拟筹建年产2万吨γ-丁内酯、10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮、2万吨N-甲基吡咯烷酮回收再生及1万吨导电浆项目，该项目建成后，公司

　　NMP产能大幅提升，有望给公司经营业绩带来积极影响。

　　▌盈利预测

　　预测公司2022-2024年收入分别为24.03、30.84、39.1亿元，EPS分别为0.35、0.49、0.66元，当前股价对应PE分别为50、35、26倍，维持“买入”投资评级。

　　▌风险提示

　　在产品开发风险、市场拓展风险、新技术研发风险、毛利率下降风险。