2022-09-04今日SZ000858股票最新净值和交易情况

追梦人丿九哥：

　　五粮液(SZ000858) 你看看这些散户多害怕，隔离三天搞的跟隔离三年似的，韭菜命怨不得别人，待会白酒直接带着大盘红彤彤了。

小谢价值投资：

　　能怎么着?我就是看好伊利，我就是满仓伊利，我就是越跌越买，截止今天我还融资了一点买伊利，怎么着?

　　我就是这么嚣张，这么自信，这么肯定，这么坚信，这么执着，这么坚持，怎么着?

　　我就是非常看好伊利，我就是毫不犹豫越跌越买，我就是要把自己的明天和未来堵在伊利身上，我很欣慰，我很满意，我也很骄傲，我也很无悔!

　　这一生，能够如此按照自己想法投资公司，我值了。

　　伊利股份(SH600887) 五粮液(SZ000858) 贵州茅台(SH600519)

bigfootnotbig：

　　五粮液(SZ000858)跌出一些空间了，但是底部需要时间磨出来。因为业绩不行，所以不会马上反弹的。

小谢价值投资：

　　小谢公开告诉伊利做空的操盘手和主力:截止今天13.16分，我已经不仅满仓伊利，而且还融资了一点点伊利。

　　大家注意，我融资买入伊利是我个人行为，而且我是没有任何爆仓风险的。大家每个人资金量不一样，不要学我融资买伊利。

　　我对伊利未来充满信心，而且我可以断定和肯定转折点已经不远，到时候压也压不住股价上涨。我做好了投资2到10年准备。

　　我把融资买入伊利，公开告诉你们这些做空的操盘手和主力。我就是越跌越买，不会有任何妥协。对于好公司，对于严重低估的公司，对于有前景有未来的公司，我一直以来都是越跌越买的。

　　伊利股份(SH600887) 五粮液(SZ000858) 贵州茅台(SH600519)

格力钛：

　　五粮液(SZ000858) 五粮液的增速为什么低于泸州老窖?泸州老窖(SZ000568)

追梦人丿九哥：

　　五粮液(SZ000858) 没几个人还砸呢自己砸自己买越低越买看看主力能撑过三年不

持之以恒2010：

　　泸州老窖(SZ000568)成都封了，疫情又有严重的趋势，临近中秋刚恢复起来的白酒又要挨打了。古井贡酒，山西汾酒，五粮液，舍得酒业。

小谢价值投资：

　　对于像伊利这样有前景有未来确定性很强非常低低估的公司，建议投资者不要有任何犹豫和顾虑，大胆买入，大胆加仓，大胆重仓，不要有任何惧怕和妥协的想法!

　　如果我是基金经理，我会毫不犹豫的在34.5元到37元买入伊利50亿元。也就是对伊利股份顶级配置。现在伊利35元的价格，比前两年还低不少，业绩不断增长，疫情下营收和净利润两位数增长。还有啥好担心的?大胆有魄力越跌越买就是!

　　伊利股份(SH600887) 五粮液(SZ000858) 洋河股份(SZ002304)

械苛刻：

　　五粮液(SZ000858)成都 封控了 建议速跑

追梦人丿九哥：

　　五粮液(SZ000858)x吓唬谁呢!自己砸自己买有意思吗?都亏着呢会卖啊!

没有世俗的欲望：

　　五粮液(SZ000858) 能别拖累白酒板块吗、废物，看着真的恶心

择善守正：

　　@洋河股份 五粮液，洋河2022年业绩基本锁定100亿，这次借中报洗盘，洗盘后应该冲击200元

运贯长虹：

　　五粮液(SZ000858) 五粮液又出宣传片了，刚刚在CCTV3看到，名字《奔腾激荡》，由现任的五粮液老大曾从钦监制，这次宣传的主题是五粮液，和原来的宣传片风格一脉相传，这一点点赞。

朱酒：

一、宏观环境的客观影响

　　一份财报，业绩当然重要，但更重要的是产生业绩的原因。尤其是2022年上半年这个特殊背景下，非常时期的表现，可以让我们看出很多平时看不到的企业内涵。

　　2022年上半年，五粮液实现营业收入412.22亿元，同比增长12.17%， 完成归母净利润150.99亿元，同比增长14.38%。其中二季度的营业收入为136.74亿元，同比增长了10.04%，完成归母净利润为42.76亿元，同比增长了10.3%。

　　对于一家连续22个季度，全部实现营业收入两位数增速的企业来说，二季度的数据当然谈不上惊艳。但我们也要看到，2022年上半年全国社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%，其中二季度下降了4.6%;二季度，我国GDP为292464亿元，按不变价格计算，同比增长0.4%。

　　在此背景下，一些一季度业绩暴增的酒企，二季度的业绩同比已经出现了较大幅度的下降，五粮液的成绩单并没有让人失望。

二、现金流量与合同负债

　　在“主要会计数据和财务指标”表格中，比较引人注目的是“经营活动产生的现金流量净额”栏目，上半年只有18.87亿，同比下降了78.33%。

主要系本报告期受国内疫情呈多点反复态势影响，公司通过降低预收款中现金收取比例、优化订单计划管理等举措减少经销商资金压力致销售商品提供劳务收到的现金减少，及上年同期银行承兑汇票到期收现额度较高综合影响。

　　就此公司的解释是“”

　　与同行相比，五粮液应收票据的金额是巨大的，上半年为252.49亿，大幅高于去年同期的182.34亿。由于公司的应收票据基本都是到期即付的银行承兑汇票，对于账上“期末现金及现金等价物余额”高达733亿五粮液来说，影响甚微，只是晚几个月到账的问题。

　　实际上，相比一季度-34亿的经营活动产生的现金流量净额来说，二季度的该项数据已经达到了52.88 亿元，同比增加了65.15%，表现尚可。

　　类似性质的还有白酒企业报表中，大家非常关注的“合同负债”栏目，五粮液半年度合同负债只有18.77亿元，而2021年年底时的合同负债高达130.58亿，这也是应收票据较多的缘故。

　　2021年半年报中，应收票据为182.34亿，合同负债为63.28亿，合计245.62亿。当年下半年的营业收入为294.57亿，为“应收票据+合同负债”总额的1.2倍。

　　2022年半年报中，应收票据为252.49亿，合同负债为18.77亿，合计271.26亿。如果按照去年1.2倍的系数来算，2022年下半年的营业收入有望达到325.51亿，与上半年的412.22亿累计起来，全年营业收入有望达到737.73亿，同比去年的662.09亿，可以实现增长11.42%。

　　当然，这只是静态的分析，毕竟2季度是一个特殊的时期，从下半年的宏观环境情况来看，还是有明显的向好趋势的，有理由对公司下半年的业绩抱有更高期望。五粮液的官方指引，是希望今年实现两位数增速，这应该是可以保证的数据。

三、分类产品的业绩反差

　　上半年，公司总销量7.19万吨，同比下降39%，单价为价53.6万元/吨，同比增长了46%。价格提升弥补了销量下降的损失，拉动了12.17%的营收增长。其中五粮液产品销量为1.86万吨，同比增长15.1%;均价同比增长2.3%，为171.54万元/吨;营业收入为319.73亿元，同比增长17.8%;毛利率为86.38%，略高于去年同期的86.16%。

　　其他酒销量为5.32万吨，同比下降了47.8%;均价同比增长79.8%，为12.29 万元/吨，营业收入为65.4亿元，同比下降6.09%;毛利率为59.75%，比去年同期的58%高出1.75个百分点。

分类产品对比表

　　从分项数据来看，其他酒营业收入的下滑，拖累了公司整体营业收入的增速。这个下滑，有市场不景气的宏观因素，也有公司主动清理其他酒中子品牌的原因。多年来，五粮液旗下非五粮液产品的子品牌数量较多，一直都是影响主品牌形象的重要因素，近年来清理旁支一直是五粮液坚持在做的事。

　　近年来，其他酒企的业绩大幅增长，很重要一点在于不断提升中端和次高端产品的出厂价格，并以此带动低端酒的价格。相比之下，八代普五一直没能站稳千元价格带，价格提升幅度较小。而其他酒产品中，在400元——800元之间的中高端产品上，五粮液一直没有主打品牌。期间虽然有五粮春和小五粮等产品，包括新晋推出了名门春，但都缺乏足够的市场影响力。

　　五粮液的系列酒整体规模并不小，2021年营业收入达到了126亿，相当于舍得、酒鬼和老白干三家酒企的营收总和，，而且2021年的销售增速也达到了50%。但中高端的产品缺失，已经严重影响到公司进一步增长的速度，目前只能期待名门春的铺货与推广能尽快产生效果，对五粮液来说，这不仅是一个新的业绩增长点，也是抗衡泸州老窖、汾酒、洋河的等酒企竞争的重要阵地。

　　上半年，五粮液产品的销量为1.8639万吨，产量为1.8615万吨，仍然延续了供不应求的态势，而且均价同比增长2.3%，在相对艰难的市场背景下，这充分体现了世界第二大烈酒品牌的品牌价值。

　　从八代普五的一批价变化来看，上半年大部分时间可以维持在970元/瓶-980元/瓶之间，只在少数时间里下降到了970元/瓶之下，目前已经全面恢复。以如今的宏观市场情况来看，今年要实现站稳千元价格带难度还是不小的，但看到各个行业在中报里披露的不佳现状，今年一批价不降便是成功了，这还是应该能做到的。

　　经典五粮液方面，公司是有很高预期的，虽然报表中没有提及具体数据，但从线下的实际销售价格来看，效果并不理想，离2000元价格带还是有明显差距。这需要公司在营销方面的持续努力，也要看宏观环境的整体变化。天时地利人和，缺一不可，当前而言，天时格外重要。

　　下半年乃至明年，五粮液的业绩主要还是看八代普五的表现。就当前而言，价格大幅提升难度较大，增效提量更为现实一些。另一方面，直销对均价提升还是很有效果的，2022年上半年，公司直销收入为158.26亿，占比达到了41%，后面还有进一步提升的空间。

四、没有压货的动力和表现

　　白酒企业的业绩，由于有品牌上的优势，很多时候酒企都会被怀疑向渠道压货，也就是公司在需要保业绩的时候，要求渠道购进大量超出去化能力的酒，让酒企的报表数据看起来更靓丽一些。

　　从五粮液的实际情况来看，压货的可能性还是比较小的。

　　1、五粮液上半年持有的应收票据为252.49亿，如此巨大的金额，就是为了减轻经销商在特殊时期的经济压力，再压货就自相矛盾了;

　　2、压货的一大表现会体现在高额的合同负债上，五粮液2022年上半年的合同负债已经只有18亿，不满足条件;

　　3、从分区域的数据来看，营收最高的两个区域分别是西部和东部，西部由于2021年受疫情影响较大，同比2020年的数据是下降的，即便今年上半年有着32.26%这样看起来很高的增速，但2022年的数据只比2020年增长了23%，上半年的高增速属于去年基数较低的结果。而东部今年受防控的影响最大，更没法压货。

　　这两个贡献最大的区域，两年增速分别为23%和22%，位居各区域的末端。其他三个区域的营收相对较少，2022年上半年增速最多的也只有5.19%，相对12.94%的酒类产品整体营收增速，拉动效应不大。

五粮液中报营业收入分区域数据对比表

　　(单位：亿元)

五、真实稳健，厚积薄发

　　2022年上半年的市场，除了新能源等少数行业，对大部分企业来说，都是一个艰难的处境。尤其是地产和地产产业链上的相关行业，未来几个季度的压力都会比较大。白酒的本质是餐饮的杠杆，高端白酒更是高端商务活动的晴雨表，以当下的宏观环境而言，下半年的压力也不会小。用过去几年行业在高景气状态下的增速，来预估企业的未来业绩，就有些过于乐观了。

　　五粮液的经营数据，以其规模来看，虽然亮点不多但也并没有带来更多失望。贵州茅台在2022年上半年同比增速达到了20.85%，但这是建立在去年上半年只有9.08%的低基数前提下的，2022年中期同比2020年的归母净利润增速为31.8%。而同期五粮液的归母净利润增速为39.1%，即便考虑到两个公司的规模差异，也不低了，毕竟今年是茅台基酒货源大幅释放的年份。

　　如果说茅台给五粮液拉开了价格空间的话，那么其他高端、次高端白酒在过去几年的不断提价，也是受惠于普五出厂价格的攀升。普五价格的涨涨跌跌，对非茅台酒企有着直接影响。

　　从2022年的半年数据来看，五粮液反映出来的经营情况，是真实稳健的，风来的时候大家都可以狂欢，逆市的时候才更见功力。就当前的经济环境，无法对五粮液有更高的业绩预期，但能稳定保持两位数的业绩增速，借此等待自身老窖池的产能释放和市场转暖，已经是一个不错的结果。五粮液如果能做到厚积薄发，对整个白酒行业来说，都是一件好事。@今日话题#2022年中投资炼金季#五粮液(SZ000858)

朱酒：

　　回复@风临火山: 好多人都是从书本里看世界的，企业的实操中，很多举措在书本里根本不存在。五粮液在六月底就收了很多下半年的货款，但经销商自己也不知道最终能拿到多少货。正在整理白酒经销商的一些资料，回头详细介绍吧。//@风临火山:回复@朱酒:五粮液这样的公司，一级经销商都是长期合作的关系，先打款再签合同也是不奇怪的。某一些个人老板的经销商签不签合同也无所谓，完全不担心打了款厂家会不发货。换一家小酒厂就完全不一样了。

全民量化投资：

　　白酒半年报交卷：“茅五”净利超百亿，有的亏了不止半个亿

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　　中新经纬9月1日电 (董文博)A股上市公司半年报披露收官。整体来看，Wind白酒概念所属的19家上市公司业绩分化较为明显，有5家营业收入超百亿元，2家归母净利润超百亿元，1家亏损。

　　仅金种子酒(600199)亏损

　　顺鑫农业营收净利双降

　　Wind数据显示，上半年，贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、山西汾酒(600809)5家公司营业收入均突破百亿元。营收同比增速最高的为*ST皇台，达179.60%;顺鑫农业(000860)营收同比降29.07%，也是上半年唯一一家营收同比增速下滑的公司。

　　顺鑫农业表示，上半年公司白酒产业受疫情影响，部分核心市场营销有所放缓，为产品结构调整工作留有空间，销售额相较去年同期有所下降。

　　归母净利润超百亿元的仅有贵州茅台(600519)、五粮液2家公司。老白干酒(600559)归母净利润同比增速达191.43%，涨幅居首，不过这和主营业务没多大关系，而是收到了土地收储补偿款，导致非经常性损益同比大增。水井坊(600779)、伊力特(600197)、顺鑫农业归母净利润同比增速下滑，分别为-2.00%、-39.46%、-91.60%。

　　“股王”贵州茅台稳坐白酒“一哥”的位置，上半年实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%;归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%。

　　唯一一家亏损的公司是金种子酒，期内实现营业收入6.02亿元，同比增长10.39%;归母净利润-5508.02万元，较上年同期减亏4263.94万元。

　　金种子酒解释到，主要原因一是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利相对较低;二是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下降所致。

　　加码营销

　　尽管业绩分化，但不论是龙头酒企还是次高端酒企，在营销方面花钱一点都不含糊。上半年，16家公司销售费用同比增长，13家增速达两位数，占比约七成。

　　其中，销售费用支出最多的为五粮液，达42.13亿元，同比增长18.48%。半年报显示，五粮液期内形象宣传费由上年同期的6.88亿元增至本期的7.28亿元，促销费由21.04亿元增至24.85亿元。

　　*ST皇台销售费用同比大增81.35%，舍得酒业(600702)、酒鬼酒(000799)同比增逾50%。酒鬼酒表示，销售费用增加主要系本期广宣及市场服务费增加，期内加大广告投入、促销活动。

　　此外，贵州茅台表示，销售费用增加主要是广告及市场拓展费增加。上半年，公司开发推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品;“i茅台”数字营销平台上线，通过该平台实现酒类不含税收入44.16亿元。

　　净利下滑但销售费用仍增超23.48%的伊力特称，主要由于公司新增抖音账号进行宣传、建立和营销挂钩的推广服务费，新增央视广告费、列车广告费;其次公司对销售渠道建设、活动推广、扫码返利、销售返利的支出均有所增加，销售队伍的建设以及销售人员的增加使人员工资也有所增加。

　　资料图 中新经纬 吴晓薇 摄

　　机构：“双节”备货，旺季可期

　　对于白酒上市公司的这份“成绩单”，民生证券分析指出，白酒中报业绩分化，高端+区域酒表现相对稳定，次高端白酒二季度受消费场景约束较明显，预期三季度将逐步改善，行业结构性扩容方向不变，关注基本面边际修复机会。

　　民生证券称，二季度行业整体销售承压，品牌产品的动销放缓和“酱酒”品类库存累加现象凸显，甚至形成行业“周期下行拐点”的悲观预期，消费承压主要系场景压制，消费分层现象凸显，未来这一约束逐步减弱，行业仍将延续结构性繁荣趋势。

　　国金证券认为，整体而言，此轮周期消费升级的内驱力并未改变，在行业景气度承压阶段，出清的速度会加快，产品向具备普遍认知的核心大单品集中、白酒品牌向名优酒企、名优产区集中的趋势会更加明朗，头部酒企受益明显。

　　展望后市，东海证券认为，目前来看，二季度利空基本出尽，同时短期白酒弱基本面已打入预期，估值回归低位;基本面底部已过，龙头估值相对合理，并正在进入“双节”备货期，疫情仍为核心变量，但下跌空间有限，基本面望逐季改善。

　　东海证券强调，中秋备货成为下半年核心战役。一方面，积极因素在于部分宴席场景望刚性回补，在个别酒企低库存下对价格驱动强，同时本年双节(中秋+国庆)时间跨度28天(去年同期20天)，送礼场景周期提升，节前宴请可能提升。另一方面，中秋成为本年业绩“救命稻草”，发货集中，部分次高端酒企费用及相关政策可能加大。

　　民生证券同样认为，“双节”备货，旺季仍可期待。当下行业已进入“双节”备货季，面临“疫情多点散发”和“库存偏高”挑战，白酒品牌正积极帮助经销商解决资金周转等现金流问题，预计随着政策预期和效果的兑现，消费意愿将逐步增强，以中秋、国庆宴席为代表的消费场景也将迎来传统“旺季”。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

　　(责任编辑：王治强 HF013)

　　本文转自和讯网沪深300(SH000300) 标普500指数(.INX)

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魔都一方通行：

　　成都那啥了，川酒三季度也不容乐观啊泸州老窖(SZ000568)五粮液(SZ000858)