2022-09-04今日SZ301302股票最新净值和交易情况

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　　发现报告首页搜索后，筛选"公司研究"和"大于10页"，根据临近时间的两份【#华如科技#】研报，综合得出以下内容：

①公司亮点：

　　公司是国内军事仿真应用领军企业，依托平台、模型、数据三大工程，保障作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障五类业务需求。当前国际形势复杂多变，在国防支出的坚实保障下，国防信息化建设迎来加速，军事仿真市场发展前景广阔。公司计划进一步强化在军事仿真领域内的布局与市场地位，同时进军工业仿真等民用市场，结合市场、产品、技术、人才、投资五方面变革，有望奠定长期战略优势，成长空间值得期待。

②业绩增速拐点：

　　1)军事仿真应用发展迅速，政策推动自主可控建设。受军工相关资质要求影响，军事仿真行业准入门槛高，体制内单位由于承担的装备和信息系统研制主业科研任务繁重，涉及仿真类科研往往委托第三方完成，以华如科技等为代表的民营企业有望充分受益于“民参军”趋势.

　　2)公司依托平台、模型和数据三大基础工程建设，实现军事仿真能力的整体升级提高，目前已打造完成海空联合作战实验系统、伞降模拟训练系统等数十款应用产品，产品库品种门类稳步扩大，随着公司逐步聚焦共性需求，产品进入规模化扩展期，业务规模和利润空间将进一步提升。

　　3)公司人才储备扎实，不仅在仿真技术和应用本身进行创新，更注重技术的交叉融合创新;截至 2021 年末，公司来自军方单位、国防工业企业的在手合同金额分别为 4.15 亿元、1.64 亿元，未来收入确定性高。

参考报告：

　　③

　　【中信证券】华如科技：军事仿真应用行业领军

　　【国泰君安】军事仿真行业龙头，业务增长动能强劲

凡谋有道：

　　华如科技(SZ301302)刚从中信证券的研报看到，在2022 年 8 月 4 日，公司中标某模拟练习系统，金额达到 1.2 亿元， 再度印证公司军事仿真业务单笔订单规模迈向亿元级。这个亿元大单居然没有公告……

未来智库：

　　(报告出品方：中信证券)

　　华如科技：国内军事仿真应用领域领军企业

公司概况：深耕军事仿真领域，打造中国军事仿真自主品牌

　　国内军事仿真民营领军企业，坚持仿真技术研究和产品开发，推动国内仿真产业整体 升级。北京华如科技股份有限公司 2011 年成立，致力于打造中国军事仿真自主品牌。自 成立以来，公司受益于国家对民营企业参与军民两用高技术开发和产业化的支持，以军事 仿真为主业，在作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障等领域提供优质专 业的仿真产品及技术开发服务，保障了军队研究院所、军事院校、试验训练基地、作战部 队以及国防工业企业等客户群体的军事仿真需求，实现了军事仿真核心技术的突破。

　　共同实际控制人为李杰、韩超，合计控制公司 45.27%的表决权。公司董事长李杰硕 士毕业于中科院，曾在中科院计算所工作;总经理韩超本硕博毕业于国防科技大学，曾在 北京系统工程研究所工作，二人均有相关的技术背景。公司首次公开发行股票后，李杰直 接持有公司 14.70%的股份，韩超直接持有公司 14.22%的股份，此外，二人共同作为华如 志远、华如筑梦和华如扬帆三个员工持股平台的普通合伙人，间接控制公司 16.36%的股 份，通过签署《一致行动协议》及《一致行动协议补充协议》，李杰、韩超是公司的实际 控制人。

　　公司成立至今，无单一股东持股比例达到或超过 50%，李杰或韩超持有股份所享 有的表决权均不能单一对股东大会构成控制或重大影响，因此公司无控股股东。公司目前 拥有 4 家全资子公司，分别为华如防务、华如慧云、鼎成智造、小如文化，分别从事部队 实兵训练器材、数据分析与运营、工业仿真、民用文化业务。

业务领域：依托三大基础工程，面向五类业务方向提供产品与服务

　　公司以军事仿真为业务主线，打造平台、模型、数据 3 大基础工程，面向作战实验、 模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障 5 类业务需求，提供 N 系列产品。

　　公司依托平台、模型和数据 3 大基础工程建设，实现军事仿真能力的整体升级提高。 军事仿真核心技术包括仿真共性支撑技术、仿真模型设计和塑造、数据处理及分析技术， 公司进行三方面核心技术的攻关和创新，即打造平台、模型、数据三大工程。在平台工程 上，公司着眼于需求、设计、建模、开发、运行、数据采集和展现等军事仿真系统全生命 周期和全方位功能需求，开发全自主的工具平台产品，并经过了应用实践和市场检验;在模型工程上，公司分别开展联合、陆、海、空、火、天、网电各领域的模型建设，形成模 型产品集;在数据工程上，公司紧扣军事仿真上、中、下游数据应用需求，支撑数据的建 模、采集、管理、分析评估、挖掘、展现等。由此，公司形成了包括基础软件和专利技术 在内的一系列成果，以及通过挖掘共性需求而形成的“N 系列产品”。

　　在此基础上，公司对接作战实验、模拟训练等 5 类业务需求，提供有竞争力的产品和 服务。公司下游业务需求具有强劲的发展潜力。在作战实验领域，用仿真手段研究作战方 案计划、战术战法是重要手段，军委联参、战区和一线部队都存在需求，随着作战系统的 复杂化，日常军队试验和训练由过去全部基于实兵实装，越来越多地向仿真与实兵实装相 结合转变;在模拟训练领域，在非战争的情况下，作战仿真、虚拟现实等技术有大量需求， 如兵棋系统、模拟训练系统等;在装备论证领域，歼 20、055D、DF 系列先进导弹等各类 先进装备的全生命周期都有作战仿真提供支持;在试验鉴定领域，军方需要仿真手段为各 类武器装备营造逼真的对抗环境;在综合保障领域，近年来，全军大力发展后勤指挥模拟 训练、后勤物流仿真、卫勤仿真等。

　　业务模式上，公司具体业务形式包括技术开发、软件产品、商品销售、技术服务。公 司技术开发的交付物为根据客户需求而定制化开发的软件，软件产品的交付物为公司既有的成品软件，商品销售的交付物系硬件产品。公司深耕仿真技术领域，拥有深厚的技术积 累和项目执行经验，通过提供技术服务，可以有效提升用户仿真系统建设规划的效率，也 可以辅助用户更高效地应用仿真解决其业务问题。

　　销售模式上，主要分为公司驱动与客户驱动，通过招投标、竞争性谈判、单一来源采 购等方式获客。驱动模式的主要方式为定点推销，即由公司销售人员与客户沟通发现需求， 组织技术骨干经由多轮技术研讨及方案论证，并与甲方进行技术交流，通过参加客户招投标、竞争性谈判或单一来源采购取得销售合同。客户驱动指客户根据行业口碑和业内相互 交流、公司与客户的合作历史或通过展会、网站等了解公司产品和服务能力，之后联系公 司市场部门，公司与其接洽并履行相应程序后取得销售合同。公司主要通过招投标、竞争 性谈判、单一来源采购等方式获取订单。2021 年，公开招投标收入占比 65%，邀请招投 标占比 4%，单一来源采购占比 26%，竞争性谈判占比 5%。

财务分析：营收净利润保持快速增长，费用率有所控制

　　依托行业经验积累与研发创新，近几年公司营收和净利润保持快速增长。近年来，公 司面临的产业环境持续向好，凭借较强的自主研发和创新能力以及在各领域积累的丰富经 验和对客户需求的深刻理解，通过有效市场开拓和客户渗透，实现业务的快速发展。2019- 2021 年，公司营业收入分别为 3.20/5.26/6.86 亿元，同比增长 30.20%/64.56%/30.41%， 保持较快增速;归母净利润分别为 0.71/0.92/1.18 亿元，同比增长 25.46%/29.52%/28.69%， 与营业收入增速匹配程度高。同期，公司销售净利率分别为 22.15%/17.43%/17.20%。

　　按产品划分，技术开发、商品销售是公司收入的主要来源;按地区划分，华北、华东 地区是公司收入的主要来源。2019-2021 年，公司技术开发收入稳步增长，分别为 2.39/3.19/4.38 亿元，占比分别为 74.67%/60.53%/63.82%，构成业务基本盘;软件产品 收入波动较大，分别为 0.33/0.20/0.71 亿元，占比分别为 10.30%/3.88%/ 10.31%;基于 客户对模拟仿真设备等硬件需求的增长，公司商品销售收入快速增长，分别为 0.34/1.64/1.71 亿元，占比分别为 10.66%/31.24%/24.93%;技术服务规模较小，占比分 别为 4.37%/4.35%/0.94%。同时，按地域划分，由于公司客户主要为军方单位和国防工业 企业等，其地域分布导致公司的收入来源呈现地域相对集中的特点，2019-2021 年，公司 来自华北、华东和西北地区的收入占当期收入比重均在 75%以上。

　　伴随商品销售业务快速增长，整体毛利率水平有所下滑。2019-2021 年，公司主营业务毛利为 2.28/3.01/4.06亿元，整体毛利率为 71.27%/57.25%/59.14%，毛利率2019年 以来有所下降，主要是由于快速增长的商品销售业务毛利率较低(2021年为23.26%)。 公司技术开发业务毛利率近年来有一定回落，主要由于公司承接的部分项目实施难度有提 升，但 2021 年依然保持在 69.39%的较高水平，而软件产品、技术服务业务毛利率有提升。

　　销售和管理费用率处于较低水平，整体费用率有所降低。2019-2021 年，公司期间费 用为 1.43/2.09/2.82 亿元，占当期营业收入比例为 44.74%/39.79%/41.06%。随着业务规 模的扩大，公司期间费用增长较快，但由于营业收入增速更高，期间费用占比有所降低。 其中，销售费用率持续下滑，2019-2021 年分别为 9.49%/8.94%/8.63%，与军工领域可比 公司的平均水平较为接近，原因系下游客户对供应商的稳定性要求较高，公司营销推广需 求较小;管理费用率有所波动，分别为 12.37%/11.73%/12.58%;同时，公司持续加大研 发投入，研发费用持续上升，分别为 22.26%/19.15%/19.66%。截至 2021 年，公司及子 公司已取得专利 51 项，计算机软件著作权 381 项，在军事仿真行业形成大量拥有自主知 识产权的先进技术。

　　行业趋势：军事仿真应用发展迅速，政策推动自主可控建设

行业概览：我国军事仿真研究起步较晚，近年来发展迅速

　　仿真技术反映系统行为或过程，起步于 20 世纪初，在水利、航空、航天、原子能等 多领域应用。仿真技术是以相似原理、信息技术、系统技术及其应用领域有关的专业技术 为基础，以计算机和各种物理效应设备为工具，利用系统模型对实际或设想的系统进行研 究、分析、评估、决策或参与系统运行的一门多学科的综合性技术。仿真技术包括软件和 硬件两部分，通过以计算机技术为核心的现代高科技生成逼真的视、听、触觉的特定仿真 环境，使参与者借助一定的交互设备，按照主观意愿驱动仿真模型与环境，并感知仿真世 界的各种对象，从而可以组织完成一些现实中难以完成或根本无法进行的活动。近年来， “平行战争”、“平行社会”、“数字孪生”等概念提出，将仿真产业推向新的高度。

　　军事仿真是仿真技术研究及应用的重要细分范畴，服务于军队作战、训练、试验和保 障以及国防工业企业装备研制、试验、保障等多方面。军事仿真综合软硬件技术，模拟复 杂作战及装备系统。现代军事仿真始于二战期间的导弹武器、核武器研制过程仿真。20 世 纪 70 年代开始，军事仿真从装备的物理仿真拓展到作战对抗仿真，催生了作战实验、模 拟训练、装备论证、试验鉴定等领域的仿真应用。当前，军事仿真系统成为研究未来战争、 设计未来装备、支撑战法评估、训法创新和装备建设的有效手段，并贯穿于武器装备的体 系规划、发展论证、工程研制、试验鉴定与评估、作战使用研究、综合保障直至报废的全 生命周期。同时，军事斗争复杂性提升，国防建设向远海、深海、深空、无人、智能等方 向发展，对军事仿真技术创新的要求越来越高。

　　国际形势复杂多变，军事仿真技术自主化是国家自主化战略的重要组成部分。我国军 事仿真研究与应用起步较晚，经过追赶式发展，目前在基础平台类技术上基本与国际持平， 但在应用、生态层面还处于发展阶段。特别是在作战对抗仿真领域，国内外差距大。

　　国外 早在 20 世纪 70、80 年代开始研制作战仿真系统软件，80、90 年代开始研制作战仿真平 台软件，而我国尽管在 20 世纪 70 年代后期开始了应用研究，但直至 90 年代后期才开始 作战仿真系统的研制，21 世纪后引入国外的仿真平台软件，但在自主性上受限，适用性上 也不能很好地匹配国内军事需求。伴随世界各国认识到仿真技术在军事领域的巨大作用， 军事仿真竞争成为现代化战争的“超前智能较量”，其自主化是国家自主化战略的重要组 成。在国际形势快速变化的当下，构建世界先进、自主安全、军民融合、结构合理的产业 发展局面对我国仿真行业具有重要意义。

市场空间：军事仿真行业空间广阔，国防政策提供强有力支持

　　国防政策推动军事仿真行业发展，在作战实验、装备论证、模拟训练等领域均有明确 需求。我国军队正处于机械化向信息化、智能化发展的关键节点之上。“十四五规划”、军 队装备试验鉴定规定等文件指向装备现代化、实战化，有望带动军事仿真行业发展。

　　军事仿真是我国国防信息化进程的关键环节之一，在庞大国防支出的支持下，有望加 快自主可控建设。按用途划分，我国国防费主要由人员生活费、训练维持费和装备费构成， 装备费用于武器装备的研究、试验、采购、维修、运输、储存等。根据2019 年发布的《新时代的中国国防》白皮书，与世界主要国家相比，我国国防费占国内 生产总值和财政支出的比重、人均国防费偏低，预计未来我国国防开支将与国家经济发展 水平相协调，继续保持适度稳定增长。2022 年，全国财政安排国防支 出预算 14760.81 亿元，其中中央本级安排 14504.50 亿元，相较于上年预算执行数增长 7.1%，增加的国防费用途包括加快武器装备现代化建设、推动军事人员能力素质提升、改 善部队训练条件等。

　　军用计算机仿真软件市场前景广阔，2027 年国内规模有望超过 200 亿元。根据智研 咨询《2021-2027 年中国军用仿真(软件)行业市场全景调查及投资策略研究报告》，2020 年我国军用计算机仿真(软件)行业市场规模约 118.52 亿元，同比增长 11.32%。未来随 着我国国防信息化的不断深入，军用计算机仿真(软件)市场前景广阔，智研咨询研究报 告预计，到 2027 年行业市场规模将超过 200 亿元。公司下游涉及的 5 大业务方向均有较 大的发展潜力，可拓展的市场空间十分广阔。

竞争格局：行业准入门槛高，民营企业市场地位有望提升

　　受军工相关资质要求影响，军事仿真市场准入门槛高，体制内单位、民营企业共同参 与国内军事仿真行业竞争。体制内单位包括军队下属科研机构、研究院所和国防工业企业 等，民营企业则以华如科技为代表。而国外企业受军事仿真技术保密限制，向我国出口和 转让空间有限，较难直接参与国内军事仿真领域的竞争。 体制内单位多覆盖专业用户，但由于主业繁重，仿真类任务多委托第三方完成。部分 国防工业单位的主业包含仿真相关业务，其依托的工业集团在军品研制方面优势较大，与 民营企业形成竞争态势，如航天科工系统仿真科技(北京)有限公司聚焦军用仿真、信息 保障、虚拟现实三大主业。但体制内单位因装备和信息系统研制主业繁重，涉及仿真类科 研往往委托第三方完成。

　　民营企业有望充分受益于“民参军”趋势，在行业扩充过程中取得更快增长。近年来， 民营企业生产和技术研发水平不断提升，一批具备军品科研生产相关资质的企业已逐步进 入专业市场，且军品采购模式逐步从传统的定向采购向市场化采购模式转变，上述因素均 使得专业市场的市场化程度逐步提高，民营企业的市场地位有望稳步提升。

　　海外借鉴：军事仿真应用发展成熟，全球规模有望突破千亿美元

国际概况：军事强国愈发重视军事仿真，美国项目投入体量庞大

　　仿真技术在世界各军事强国的国防军事领域中作用愈来愈重要。以美国为代表的西方 发达国家基于领先的装备和技术、多次局部战争实践以及武装力量建设的需要，通过立法 和鼓励技术创新，大力推动仿真技术的研究创新和应用转化，将军事仿真系统大量应用到 军队作战实验、模拟训练、装备论证和试验鉴定等方面。以作战实验领域为例，美军重要 的作战和非战争军事行动都在事前经过大量的计算机仿真评估和优化迭代，以减少因作战 方案和行动计划不当带来的损失，近年来的多场局部战争，包括伊拉克战争、阿富汗战争、 南联盟战争等，都在战前进行了大量仿真推演和评估。美国国防部将建模仿真视作“有助 于极大提高战备、现代化、部队结构、持续军事能力”的一项国防关键技术，打造涉及各 军兵种及联合作战的真实、虚拟、构造全谱仿真系统、设施和环境。

　　国际军事仿真行业规模有望达到千亿美元，发达国家投入体量庞大。根据简氏防务《全 球建模与仿真的市场预测报告》，仿真军事训练系统全球市场规模在 2017 年达到 130 亿美 元，预计 10 年后将达到 1216 亿美元。根据中国航天科工集团第二研究所二〇八所发布的 《军用建模仿真领域发展报告》，从未来的地区增长趋势来看，北美在 2016-2025 年预计 花费 606 亿美元用于模拟和虚拟训练，亚太地区预计为 426 亿美元，中东地区是另一个预计增长区域，拉丁美洲和非洲在未来 10 年也将开始该领域的采购。根据公司首次公开发 行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的回复，2021 年，美国陆军授予美国科学应 用国际公司(SAIC)一份 40 亿美元的建模仿真合同，反映美国在军事仿真领域的投入体 量庞大。

　　中美军事仿真市场竞争格局相近，均包括大型军工企业、专业仿真平台软件供应商。 美国在军事仿真方面有两类企业，一类是自成体系，采用封闭技术对军方提供完整的软件 工具，这类企业基本上是大型军工企业，例如波音、科学应用国际公司、TBE 等，仿真软 件是其业务的一部分，波音、洛克希德·马丁等多家全球著名企业都有相关的仿真技术研 究部门或基地，负责仿真测试、模拟训练、虚拟制造、仿真设计等领域;一类是开放体系， 专业的仿真平台软件供应商，提供通用的军事仿真平台软件，再由第三方或自身在平台上 研制专用仿真软件。

代表公司：兰德公司深耕兵棋推演，兰德战略评估系统为美国军队服务

　　美国兰德公司是研究政治、军事、经济、科技、社会等各方面问题的综合智库，擅长 通过研究和分析改善政策和决策制定。“二战”期间，美国科学家和工程师将运筹学用于 作战，取得丰硕成果。战后，美国军方与道格拉斯飞机公司联合设立兰德计划以继续这项 工作。1948 年，兰德公司正式成立，总部设在加利福尼亚州的圣莫尼卡。兰德公司与美 国联邦政府及下属部门等签订合同，提供研究支持，首先形成项目的问题、方法、背景、 数据、进度、预算、时间表等，并结合预算执行项目。

　　军事仿真方面，兰德公司重视兵棋推演，形成兰德战略评估系统。兵棋系统是现代战 争的计算机仿真系统，对战争全过程进行模拟与推演。美军有多个兵棋推演、仿真模拟研 究机构，既有隶属于国防部和军事院校的体制内机构，如国防部建模与仿真协调办公室、 参谋长联席会议下属的联合参谋研究分析和兵棋推演部，也有各类智库。

　　1981 年，兰德 公司将“政治-军事”兵棋推演与分析建模相结合，形成“兰德战略评估系统”(RAND Strategy Assessment System)，这是美军最早的一套自动化、计算机化的战略层级推演 系统，服务于美国国防部、参谋长联席会议、国防情报局以及多所军事院校等单位。根据 李健、毛翔发表的《兰德战略评估系统及其影响》，其应用包括在军事行动中制定战争计 划，在政策层面指导分析军事态势、辅助战略规划，在联合军事演习中提供支持，以及协 助军事理论的制定。

　　兰德公司运用兵棋系统为美国陆军未来发展提供指引。2004 年，针对美国陆军发展 未来战斗系统应当选用什么装备、运用什么关键技术的问题，兰德公司形成研究报告 《Examining the Army’s Future Warrior》。该报告基于对军方需求的准确理解和分解，采 用两面神(Janus)、联合冲突和战术模拟(JCATS)、兵力生成系统(OneSAF Testbed) 三个兵棋或系统，结合二、三维同步的方法进行了模拟仿真分析。报告提出，未来美国陆 军作战能力的关键在于一线步兵与间瞄火力的联系能力，选用装备的关键在于隐身能力和 装备无人化技术。

　　目前，兰德公司与美国军方持续合作，每年为美国国防部长办公室和其他国家安全机 构、美国空军、美国陆军等提供服务。目前，兰德公司拥有 1880 名员工，其中拥有博士 学位的员工占比达到 55%。2021 年，兰德公司为 490 多家客户和资助单位开展研究工作， 累计项目数量超过 1740 个。每年兰德公司官网研究产品的下载量达到 500 万次以上，关 注人群包括政策制定者、学术研究者以及公众。根据兰德公司官网，2021 财年，公司实 现收入 3.46 亿美元，其中来自美国国防部长办公室和其他国家安全机构的收入 6700 万美 元、来自美国空军收入 4850 万美元、来自美国陆军收入 3900 万美元。

　　公司分析：基于军事仿真已有成果，打造“产业+技术+资本”生态圈

核心优势：平台+应用+技术领先，军事仿真民营企业佼佼者

　　公司是国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一，在仿真领域的品牌认 同度处于第一梯队。从军事仿真市场细分看，公司实现从战略、战役、战术、系统、信号 仿真市场“从天到地”各仿真层级垂直全覆盖，实现从作战实验、模拟训练、装备论证研 制、试验鉴定到综合保障各应用领域横向全覆盖。从军事仿真的用户看，公司实现军方的 军委、战区、各军种、军科、国防大学和国防科技大学的全覆盖，实现国防工业部门的航 空、航天、电子、船舶、兵器和核工业的全覆盖。

　　优势 1：军事仿真基础平台和工具成果领先，XSimStudio 对标国际最先进的仿真平 台。公司从需求出发，分析军方用户、国防科技工具用户以及民企对于仿真基础平台的共 性需求，并充分调研分析国外先进的平台和工具产品，既强调技术的先进生，也突出应用 的成熟性。以核心产品 XSimStudio 为例，2012 年发布 1.0 版本以来，持续至今，技术上 可以对标国际最先进的仿真平台，应用上突出国情军情特色，推出之后，就在作战实验、 装备论证试验和军事训练各领域形成了对国外产品的替代，也已经成为某实验体系和某研 究院的基础平台标准，为围绕用户开展业务的仿真企业提供公共平台，为促进相关领域的 产业发展奠定了良好的基础。

　　优势 2：依托业务中台打造仿真应用产品，软件复用能力突出，有望实现快速复制推 广。在仿真应用系统的发展思路上，公司强调“共性为主，个性为辅”。在基本功能模块 设计上，公司首先着眼同类用户的共性需求，针对共性需求打造业务中台，强调业务中台 的复用性;其次针对具体用户的个性化功能需求，突出其使用体验，量身定制。通过这一 发展模式，尽管公司提供给用户的系统各异，但是由于共性功能需求的统一设计和打造， 在个性系统的定制上完全可以实现“敏捷制造”，有利于毛利率水平的提升。也因为业务 中台的存在，公司使应用产品成果与产业实现了深度融合。公司的训练导调、联合试验训 练中台产品，具备为训练、试验的仿真产业发展提供半成品的条件，也为上述领域产业企 业的发展提供了有力支撑。

　　优势 3：人才储备扎实，技术开发不断创新。公司在人才储备、技术探索、技术开发 和服务模式上全面发展。人才储备上，管理层与核心研发团队大多拥有军队和国防科技研 究院所工作经历，在雷达、通信、电子对抗、飞行器设计及军事运筹等专业领域有较深的 经验。技术探索上，公司针对军事仿真多学科融合的特点，不仅在仿真技术和应用本身创 新，更注重技术的交叉融合创新，如利用机器学习和人工智能技术，开展作战行为和决策 建模，利用云计算和大数据技术，开展云仿真和仿真数据后处理等。技术开发和服务模式 上，公司针对军事应用需求多发和需要快速响应的特点，在组织架构设置、研发模式和技 术保障模式上，采用共性需求行业垂直管理、复用软件组件中台集中研制、区域快速本地 保障、重大项目专项管理等多种创新模式，有效地保障各类型项目的实施，赢得客户支持。

　　优势 4：从千万级以上的仿真项目合同总额来看，公司在民营企业中处于领先水平。 在军方需求增长的大背景下，公司技术积累带来的核心竞争力促进了业务快速发展，服务 客户数从 2018 年 100 家左右增长至 2021 年接近 200 家。公司大额合同数量呈明显增长态势：2019 年，公司新签超 1000 万元合同 4 个，其中单笔合同最高超 3000 万元;2020 年，新签超 1000 万元合同 19 个，其中 3000 万元以上 4 个，单笔合同金额最高超过 1.4 亿元。公司在军事仿真民营企业中领先，中标军事仿真标杆计划仿真预先研究重大项目， 参与某战区指挥信息系统试点联合和陆上主系统研制。

　　截至 2021 年末，公司来自军方单 位的在手订单共 115 笔，合同金额合计 4.15 亿元;来自国防工业企业的在手订单共 77 笔， 合同金额合计 1.64 亿元。2022 年 8 月 4 日，公司中标模拟练习系统，金额达到 1.2 亿元， 再度印证公司军事仿真业务单笔订单规模迈向亿元级。公司在手订单规模较大，来自军方 单位、国防工业企业的业务收入确定性较高。

未来规划：深挖军事仿真需求并提高市场份额，逐步实现民用市场突破

　　公司规划上市后实施战略“三步走”，坚持走以技术为龙头、以产业经营为核心、以 产融互动为手段的发展路径，不断进行业务和服务创新，确保战略有效落地执行。

　　在军事仿真领域，公司将努力提升市场地位与话语权，稳步提高军事仿真市场份额。 根据公司招股说明书，公司拥有在国内仿真平台市场中占有率最高的体系仿真平台;早在 2017 年，公司在众多竞争者中脱颖而出，成为军委装备发展部“十三五”时期装备共性 预研仿真技术研究承担份额最大的民营企业，体现公司平台技术优势。基于此，公司计划稳步提高市场份额，实现军用研究院所、院校和试验训练基地，以及国防工业研究院所的 市占率逐年提升。参考智研咨询发布的2020 年我国军用计算机仿真(软件)行业市场规 模约为 118.52 亿元的数据，公司2020年市场份额约为 4.4%。伴随军事仿真市场对拥有 核心技术积累的民营企业进一步放开，以及军品采购模式的市场化，公司未来市占率提升 空间广阔。

　　具体来看，公司提高在军事仿真领域市场份额的举措包括：在应用方向上，公司当前侧重于响应模拟训练和作战实验方向的需求，未来计划加强试验鉴定、装备论证等方向布局。此前，公司在模拟训练作战实验方向取得较大进展，2019-2021年相关收入年复合增长率分别达到57%、88%，而试验鉴定、装备论证和综合保障方向的收入体量相对较小。鉴于下游客户在五大方向上的军事仿真投入动力均较为充分且市场发展潜力巨大、空间广阔，公司有望把握五大业务方向全面发展的市场机遇。在战略“三步走”规划中，公司计划进一步强化装备试验鉴定、装备论证领域的业务布局，有望在应用方向上获得更多增量机会。

　　在商业模式上，公司计划挖掘共性需求，仿真应用软件产品有望进入规模扩展期，同 时商品销售业务有望迎来起量。软件产品方面，公司在基础软件产品成熟、功能基本实现 仿真全生命周期覆盖的基础上，将加大力度挖掘军方、国防工业和公共安全领域客户容易 形成批量采购的共性需求。根据公司招股说明书，未来两年内，公司将力争在每个行业方 向上至少形成 2 款以上的应用软件产品并形成收入，由此公司计划实现软件产品结构从以 “基础软件产品为主，应用软件产品为辅”向“以应用软件产品为主”转变。同时，公司 商品销售业务顺应军方在模拟仿真领域不断系统的采购需求，客户需求从模拟训练软件为 主到模拟训练软件与实兵训练器材并重转变，仿真训练器材和成套设备等专用设备业务有 望迎来起量，公司具备形成整体设计方案并将软件注入外部供应商硬件中的能力。

　　在民用仿真领域，公司将转化军事仿真技术成果，实现民用市场收入占比提高。军用 和民用仿真基础技术共用，公司多年积累的仿真基础平台、工具和技术，在交通、金融、 城市规划、反恐维稳等民用领域可以实现复用。目前，公司民用业务主要集中在公共安全 和教育培训方面。公司募投项目将发力复杂系统多学科协同设计与仿真试验平台。同时， 公司近期设立全资子公司小如文化，计划开拓数字创意应用及网络游戏研发与运营、精品 IP 培育与推广、主题乐园建设与管理、文创产品设计与生产等业务。总体来看，未来五年 内公司有望实现民用市场营收在总营收中占比的不断提高，助力业绩的持续成长。

　　经营策略上，公司将集中优势资源，围绕市场拓展、产品发展、技术研发、人才发展、 投资并购等方面推进业务发展。1)市场拓展上，营销手段向自媒体和专业学术兼展览类 转变，销售模式按不同目标客户进行细化，拓展空白和弱势市场;2)产品发展上，围绕 仿真项目全生命周期补齐，从当前主打的任务级仿真向上延伸战略级仿真，向下延伸系统 和信号级仿真，同时使产品性能与国际领先水平同步或接轨，并加大应用软件研发力度;

　　3)技术研发上，加大人工智能、平行仿真和虚拟现实等热点应用的技术研究，积极参与 装备预研、国防科技创新研究等国家军队主导的技术创新主战场研究工作;4)人才发展 上，加大对有军队研究院所、院校和国防工业研究院所工作经历的专家以及在军队一线部队有工作经验的专家的引进力度;5)投资并购上，公司招股说明书中未来发展规划部分 提及，未来公司将择机以并购或其他形式投资具备业务协同的优质硬件企业，进一步完善 产业链布局。

未来展望：实兵交战系统有望快速复制，补齐工业设计领域布局

　　首次公开发行股票募资围绕主营业务进行深化，奠定长期战略优势。公司首次公开发 行 2637 万股股份，发行价格为 52.03 元/股，募集资金总额为 13.72 亿元，扣除发行费用 后，募集资金净额为 12.75 亿元。募集资金投资项目包括新一代实兵交战系统、复杂系统 多学科协同设计与仿真试验平台、共用技术研发中心和补充营运资金。若研发建设顺利， 将有利于增强公司的研发能力和综合服务能力，扩大公司业务规模，使公司在未来的市场 竞争中获得更大的竞争优势，为公司实现长期战略目标奠定基础。同时，公司将逐步实现 产品在陆、海、空、天、电、网等领域的横向覆盖以及在信号、系统、体系等不同层次的 纵向覆盖。

　　新一代实兵交战系统项目是对公司现有军事仿真业务模拟训练方向的拓展，助力公司 由“课堂”向“战场”拓展、由“软件”向“产品”拓展、由“院所”向“部队”拓展。 实兵交战系统用于保障合成部队、兵种部队、训练基地组织开展实兵对抗演练，从 2015 年开始，公司不断开展其研制探索，但目前功能性能仍有较大优化空间。随着军队改革深入，基地按旅团规模、集团军按营规模、旅按连规模配备实兵交战系统成为实战化训练的 最大需求，采购需求达到近百亿元，除龙头企业外普遍竞争力偏弱，为公司快速成长提供 充分机遇。

　　通过新一代实兵交战系统项目，公司将为部队建设近似实战的信息化战争“准 战场”，盈利模式将由“定制服务”向“标准化产品”转型，服务客户将向一线作战部队 倾斜。实兵交战系统通用性强，潜在用户基数大，有望快速复制并形成批量化采购，是促 进公司盈利模式快速转型的抓手。

　　通过复杂系统多学科协同设计与仿真试验平台项目，公司有望实现核心技术领域向工 业仿真方向的深化和拓展。随着工业科技发展，大型设施特别是军事装备、飞机、航天器、 船舶等的系统设计更加精细、专业技术极为庞杂，采用物理样机进行设计的成本攀升，以 CAD/CAE/CAM、DFA/DFM/DFC 等为代表的虚拟样机技术得到广泛应用。但与此同时， 由于缺乏共用基础平台，公司工业设计仿真相关的项目实施效率偏低、周期较长，研究成 果难以在项目间实现重用和复用。

　　复杂系统多学科协同设计与仿真试验平台作为工业仿真 领域的基础软件平台，能够补齐公司仿真在工业设计应用上的布局，并通过平台将技术规 范进行软件化，实现关键技术的转化应用，从而充实公司业务方向，进一步服务好航空、 航天、船舶、核工业等军工用户需求。公司当前在系统仿真领域的技术基础，为复杂系统 多学科协同设计与仿真试验平台快速形成生产力奠定了基础。

　　建设共用技术研发中心，全方位提高研发能力。军方、国防工业用户的个性化研发保 障需求，以及军事仿真技术成果向民用领域转化，都要求公司不断增强自身的研发能力。 共用技术研发中心是公司研发体系的专业化扩展和能力升级：1)对公司在军事仿真领域 的研发能力提升，特别是对于先进技术创新攻关;2)对公司军事仿真技术的民用转化研 究，以及民用仿真的专业建模研究;3)对有重大应用价值的新兴技术领域的研发投入， 如人工智能、知识图谱、实时操作系统等技术与军事仿真技术的融合应用研究等。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

详见报告原文。

精选报告来源：【未来智库】

一懒众衫小三号：

　　华如科技(SZ301302) 炒这只股的逻辑是什么?

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：区块链是元宇宙核心技术，公司在这一方面有什么技术储备，未来在这一方面有什么打算

　　华如科技(301302.SZ)8月31日在投资者互动平台表示，建模仿真、虚拟现实、大数据和人工智能是公司重点投入的技术方向，这些技术同时也是元宇宙重要支撑技术。

　　(记者 周宇翔)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

华如科技(SZ301302)：

　　同花顺(300033)金融研究中心8月31日讯，有投资者向华如科技(301302)提问， 区块链是元宇宙核心技术，公司在这一方面有什么技术储备，未来在这一方面有什么打算 公司回答表示，尊敬的投资者您好，建模仿真、虚拟现实、大数据和人工... 网页链接