2022-09-05今日SZ002812股票最新净值和交易情况

化工ETF_516020：

　　【化工ETF(516020)9.1收盘播报】

　　【场内】截至15:00，化工ETF(516020)报0.868，涨跌幅-0.69%，成交额1163.04万元，换手率3.95%。

　　【指数】标的指数中证细分化工报4087.12点，涨跌幅-0.98%。

　　【成份】万华化学(-0.52%)，盐湖股份(-2.70%)，恩捷股份(+0.61%)，天赐材料(-1.20%)，荣盛石化(-0.14%)，恒力石化(+0.05%)，华鲁恒升(-1.47%)，东方盛虹(-2.349%)，云天化(-2.72%)，雅化集团(-1.51%)。

　　万华化学(SH600309)盐湖股份(SZ000792)恩捷股份(SZ002812)

信天鹟：

　　---9月1日实盘帖---

　　卖平九洲药业;

　　卖平恩捷股份;

　　日内T攀钢钒钛，持6000股;

　　买开横店东磁至1500股;

　　买开多氟多至400股;

　　买开雅化集团至500股;

　　日内浮盈2401.查看图片

周期合伙人：

　　恩捷股份(SZ002812) 我觉得现在价格就可以入，没问题!

周期合伙人：

　　天齐锂业(SZ002466) 赣锋锂业(SZ002460) 恩捷股份(SZ002812) 昨天说了，锂矿确实牛逼，未来两年供不应求是常识，是都能预期到的，仅仅通过这个想获得超额收益很难。现在需要判断的是锂矿厂的股价反映了碳酸锂的哪个价格，是50万还是70万，这个不是普通选手能做到的，需要高频数据和高频交流，我目前和各大券商交流，听了无数路演，掌握的信息是大家普遍预期就是在50万。也就是说市场预期明年不会再涨了，跌也是有可能的，这就是现在股价反映的。至于你能判断碳酸锂能到70万或者80万，最后碳酸锂真到了这个价位，那么你取得的超额收益是你超过市场的研究能力，该你赚，该我踏空。我始终还是觉得，东西绝对是好东西，我迟早会买，新能源这趟车还很长，但现在买天齐锂业和赣锋锂业不太舒服，可以等等看。

Wolf2019：

　　新能源车ETF基本上，打到了下降趋势线的下轨，随时可能会有反弹，反弹的空间估计5到10%。

　　如果还要再跌，也得需要先反弹一下。

　　现在超卖严重，KDJ指标显示短期可能有反弹。

　　耐心一点，今天光伏已经有所反弹，特别是之前领跌的光伏组件;新能源车比光伏组件晚几天，相信市场是轮动的。

　　宁德时代(SZ300750)恩捷股份(SZ002812)天赐材料(SZ002709)

用炒股修炼人性：

　　#恩捷股份# 继续啊 怎么不演了 满仓看你演 。有本事再砸20%，别怂。

港股解码：

　　锂电池主要由四大材料构成：正极材料、负极材料、电解液、隔膜和其他部件组成。隔膜的作用是将电池的正极、负极分开，避免正负极接触短路，提供微孔通道保证电解质离子自由通过。

　　可以说，隔膜是锂电池的重中之重，具有不可替代性。

　　说到隔膜，就不能不提恩捷股份(SZ002812)。2021年，恩捷股份锂电池隔膜出货量超30亿平方米，市场份额保持行业领先水平，隔膜产能和出货量排名全球第一。

　　据第一上海证券研报，恩捷股份(002812.SZ)2021年全球市占率约30%，2025年目标全球市占率为50%。当然，实现这一目标的前提首先是行业的其它竞争对手不会对其构成威胁，其次是下游电池行业的需求量不会出现滑坡。

　　鲜为人知的是，在恩捷股份崛起之前，隔膜行业的领头羊一直是干法隔膜起家的星源材质(SZ300568)，当被反超后，星源材质并不甘心，而是一直在奋起直追。

　　我们不妨通过分析两家公司近期的中报业绩，看看两家公司的差异点，星源材质目前与恩捷股份有多大的差距。

01整体业绩的PK

　　恩捷股份上半年实现营收为57.56亿元，同比增长69.62%;实现归母净利润20.2亿元，同比增长92.32%。据恩捷股份第一季度9.16亿元的净利，可推算出公司第二季度净利11.04亿元，环比增长约21%。

　　对于业绩增长的原因，恩捷股份官方表示，受益于公司湿法锂电池隔离膜产能持续提升，竞争优势不断巩固，且公司紧抓锂电池隔离膜业务的行业发展机遇，持续开拓海内外市场，湿法锂电池隔离膜的产量和销量持续稳定增长。

　　恩捷股份业绩表现尚可，其老对手星源材质的同期业绩在量上不及恩捷股份，但在增长率上却是略胜一筹。

　　星源材质在上半年实现营收 13.34亿元，同比增长60.63%;归母净利润3.68亿元，同比增长2倍多。

02出货量的PK

　　恩捷股份中报称，今年上半年，恩捷股份的隔膜产能和出货量排名全球第一，但具体出货量并未披露。

　　恩捷股份2022第一季度隔膜出货量为10.7亿平，我们做个推算，根据最新调研纪要，恩捷股份2022第二季度隔膜出货量环比一季度增长10%左右，因此第二季度的隔膜出货量约11.77亿平，上半年的总的出货量估算为22.47亿平米。

　　待释放订单方面，子公司上海恩捷与海外某大型车企签订供货合同，双方约定 2022-2024 年度向该车企保证供应数量不超过 16.5 亿平方米的锂电池隔离膜;2025年度起，保证供应的隔膜数量为不超过 9 亿平方米/年。

　　东吴证券预计恩捷股份2022全年出货有望达50-55亿平。

　　盈利能力方面，恩捷股份的第二季度的单平净利预计达0.91元/平。

　　关于星源材质的出货量，根据国信证券的研报，星源材质2022年上半年出货预计6.8-6.9亿平,，其中第二季度出货预计3.5-3.6亿平，环比增长5-10%，湿法占比提升至60%+。

　　由此可以看出，本来是靠干法隔膜起家的星源材质已经转型到湿法隔膜领域了，“干湿”兼顾。

　　国信证券预计星源材质2022全年出货将达到16-17亿平。

　　盈利能力方面，星源材质的第二季度的单平净利预计达0.59元/平，相比恩捷股份的0.91元/平要逊色一些。

　　综上看出，恩捷股份在短时间内被星源材质反超的可能性不大。

03研发方面的PK

　　恩捷股份2022上半年的研发投入总额为2.62亿元，同比增长54.19%，增加的原因是有新产品的研发。

　　由于下游的动力电池的新产品(比如刀片电池、4680大圆柱电池、麒麟电池等)一直层出不穷，因此，上游的隔膜也需要做出相应的调整以适应下游新电池的入场。

　　截至2022上半年，恩捷股份锂电池隔膜行业相关人才中，硕士及以上学历者达 130 余人，且已组建了一支包括来自美、日、韩等地的专业研发人员组成的核心技术研发团队。

　　星源材质2022上半年的研发投入总额为0.72亿元，同比增长110.63%，增加的原因是主要是公司持续加大湿法工艺和涂覆工艺的应用研究和开发力度导致研发费增加。

　　截止2021年底，星源材质的研发人员总数为401人，其中硕士12人。

　　研发成果方面，截至 2022 年 6 月 30 日，恩捷股份现行有效的专利共有 502 项，其中包含国际专利 14 项;另有 256 项专利正在申请中，其中含国际专利申请 82 项;

　　相比之下，星源材质有些逊色，共申请专利 427 件，其中申请国外专利 63 件;目前已取得有效专利217 件，其中授权发明专利 88 件，授权实用新型专利 129 件。

　　可以看出，在研发方面，恩捷股份依然领先星源材质。

04现金流与毛利率PK

　　上半年，恩捷股份经营活动产生的现金流量净额为5.53亿元，同比增长126.73%，主要系锂电池隔离膜业务快速增长，经营活动产生的现金流相应大幅增加。

　　现金流的回收处于稳健的状态，这也暗示了恩捷股份在产业链上拥有一定程度的话语权。

　　但这不意味着公司在产业链上的地位就是“高枕无忧”的了，还需要居安思危，因为其大客户宁德时代在采购策略上习惯于扶持“老二”，以削弱上游供应商的话语权，防止供应商形成垄断地位。

　　也就是说，恩捷股份与宁德时代的关系极其微妙，类似一种“相生相克”的关系，明明在依赖对方，但又不希望被对方所牵制。

　　比如，除了恩捷股份，宁德时代在隔膜领域已经把另一只手伸向了星源材质。

　　星源材质在今年上半年的经营活动产生的现金流量净额为8.32亿元，同比增长4倍多，关于增长原因，官方解释比较含糊——本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

　　不管怎样，在现金流方面的PK，星源材质奇迹的扳回一局，力压恩捷股份。

毛利率方面

　　，恩捷股份膜类产品的毛利率为52.03%，同比增加1.65%。星源材质的毛利率为47%，略低一筹。

　　二级市场方面的PK，8月31日的收盘价，恩捷股份为193.00元/股，总市值1722亿元;星源材质为 23.10元/股，总市值295.87亿元，双方均处于回调期，同病相怜。

　　恩捷股份领先星源材质的一个隐秘点是，恩捷股份在规模效应方面沾了光——

　　首先，提升了原材料采购成本优势，大规模集中采购使其原材料成本低于同行;

　　其次，恩捷股份巨大的销售规模带来大量订单，从而可通过合理排产有效降低生产时的停机转产次数，有效减少因停机转产而产生的成本耗费，导致恩捷股份的开工率和产能利用率处于行业领先水平。

　　通过多重维度的对比，我们发现星源材质短时间内超越恩捷股份的可能性微乎其微。

　　但值得一提的是，在客户覆盖面上，星源材质并不输给恩捷股份，二者在客户领域是高度重合的，星源材质的主要客户包括宁德时代、韩国 LG 化学、比亚迪、三星 SDI、中创新航、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、天津力神等国内外知名的锂离子电池厂商，这些客户也是恩捷股份的客户圈。

　　这就决定了二者的产品差异性并不大，接下来的PK还是落到了产能方面，谁的产能扩建的效率高，响应客户的速度快，谁就能在出货量方面占据优势，进而带动业绩乃至估值的变化。

　　作者：慧泽李

　　@今日话题

山高路远道阻且长：

　　恩捷股份(SZ002812)向下没有空间，向上没有动力，横着吧

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，安信证券09月01日发布研报称，给予恩捷股份(002812.SZ，最新价：196.6元)买入评级，目标价格为240.15元。评级理由主要包括：1)湿法隔膜龙头强者恒强，2022年份额将确定性提升;2)单平净利稳中有升，在线涂布强化格局。风险提示：新能源汽车产销不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动等。

　　AI点评：恩捷股份近一个月获得7份券商研报关注，买入5家，平均目标价为311.68元，与最新价196.6元相比，高115.08元，目标均价涨幅58.53%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——刚刚公布，余额宝第一大户持有金额降超2000万元，年赚500万不再!

　　(记者 尹华禄)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，民生证券08月31日发布研报称，给予恩捷股份(002812.SZ，最新价：195.6元)推荐评级。评级理由主要包括：1)22年Q2业绩保持高增长;2)出货量与单平净利同比提升;3)产能加速释放，海外扩产顺利;4)在线涂布+自研设备助力盈利增长。风险提示：新能源汽车销量不及预期、产能建设进度不及预期、行业竞争加剧。

　　AI点评：恩捷股份近一个月获得7份券商研报关注，买入5家，平均目标价为311.68元，与最新价195.6元相比，高116.08元，目标均价涨幅59.34%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——刚刚公布，余额宝第一大户持有金额降超2000万元，年赚500万不再!

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，华福证券08月31日发布研报称，给予恩捷股份(002812.SZ，最新价：195.92元)买入评级，目标价格为268.63元。评级理由主要包括：1)Q2疫情影响有限，单平盈利环比提升;2)绑定全球设备龙头，产能落地出货快速提升;3)结构改善技术降本、单平盈利有仍有提升空间。风险提示：产能释放不及预期、原材料价格波动等。

　　AI点评：恩捷股份近一个月获得5份券商研报关注，买入4家，平均目标价为333.2元，与最新价195.92元相比，高137.28元，目标均价涨幅70.07%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——刚刚公布，余额宝第一大户持有金额降超2000万元，年赚500万不再!

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

恩捷股份(SZ002812)：

　　华福证券08月31日发布研报称，给予恩捷股份(002812.SZ，最新价：195.92元)买入评级，目标价格为268.63元。评级理由主要包括：1)Q2疫情影响有限，单平盈利环比提升;2)绑定全球设备龙头，产能落地出货快速提升;3)结构改善技术降本、单平盈... 网页链接

Wolf2019：

　　恩捷股份感觉暂时见底了。

　　恩捷股份(SZ002812)

期货大讲堂：

　　公司发布2022年半年报，实现收入57.56亿元，同比增长69.62%;实现归母净利润20.2亿元，同比增长92.32%;实现归母扣非净利润19.41亿元，同比增长97.3%。

　　公司Q2盈利环比有所提升。公司Q2实现归母净利润为11.04亿元，环比增长20.52%;扣非归母净利润为10.63亿元，环比增长21.07%;毛利率51.23%，相较Q1提高了2.7个百分点。我们预估Q1出货量10.7亿平，单平净利0.86元，Q2出货量11.8亿平，单平净利0.94元，相较Q1有所提升。

　　公司积极扩张产能。目前公司拥有12条在线涂布产线，并处于满产状态，每条产线月出货量约600-800万平，公司预计22年底会有34条在线涂布产线，并计划到23年底有56条在线涂布产线。湿法隔膜方面，公司今年将新增25条产线，主要集中在下半年释放，公司计划23年和24年每年新增30条以上湿法隔膜产线，到23年底产能达到100亿平，25年交付能力超120亿平。干法隔膜方面，公司预计22年将出货1-2亿平，23年底产能达到10亿平，主要应对储能领域的需求。

　　主要客户稳定，海外市场拓展积极。国内方面，公司产品供应宁德时代、中创新航、比亚迪、国轩高科、孚能科技、力神等超过20家国内锂电企业。海外方面，公司已在匈牙利建设首个海外锂电池隔膜生产基地，年产能4亿平湿法隔膜，并启动了美国基地年产10-12亿平基膜生产线及配套涂覆设备项目，海外客户包括松下、三星、LG、法国ACC、海外某大型车企。国内客户认证周期1-2年，海外一般2年以上，公司稳定的客户结构对未来保持龙头领先地位提供了强力支撑。

　　公司25年市占率目标为50%。21年公司全球市占率31%左右，公司预计未来海外市场需求与国内相差不大，25年全球隔膜需求量在330-360亿平(含干法和湿法)，公司出货量目标为180亿平，其中湿法隔膜出货量目标约为120-130亿平，预计40%面向海外客户。公司积极抢占海外市场，25年公司全球隔膜市占率目标为50%。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年营收分别是137.50、200.25、264.40亿元，同比增长72.3%、45.6%、32%;归母净利润分别是49.60、76.31、98.89亿元，同比增长83%、54%和30%，截止8月30日的市值对应22-23年PE为35、23倍，维持“买入”评级。

　　风险因素：行业需求不及预期风险;原材料价格波动风险;新技术开发的风险。