2022-09-07今日SH900948股票最新净值和交易情况

迷洋：

　　伊泰B股(SH900948)今天的盈利是美元给的

e大海航行靠舵手：

　　回复@e大海航行靠舵手: 伊泰B股(SH900948) 我从0.9熬到0.3再到1.7，已经出了40%，换成了老凤祥B(SH900905) 。中国神华(01088) 操作太差，本来重仓，因为上了杠杆，上次出了不少，今天又减了20%+，上了 建设银行h 的 。

　　操作比较菜，避开最热的，后面看有机会再进来不。

　　煤炭现在如日中天，银行半死不活。主要还是为了多上点杠杆#持股收息# #能源电力# #世外桃源B股#//@e大海航行靠舵手:回复@16发财油菜君:我反正开始出货了，既然大家这么喜欢我匀点给大家中国神华(01088) 伊泰B股(SH900948) #能源电力# #持股收息#

e大海航行靠舵手：

　　我反正开始出货了，既然大家这么喜欢我匀点给大家中国神华(01088) 伊泰B股(SH900948) #能源电力# #持股收息# //@16发财油菜君:懂煤壮

亚伯丁研究：

　　伊泰B股(SH900948)

　　每次煤炭价格的上涨，

　　都是股价的助推器，

　　看看A股的煤炭，新高不断，

　　看看H股的 市场，精彩纷呈，

　　可我在遗忘的角落，

　　只够“虎落平阳的价格。

七级水工：

　　伊泰B股(SH900948)大胸弟加油看陕西煤业(SH601225) 新高不看

云里雾里瞎折腾：

　　华新水泥(06655) B转H的股息到帐了，每股实际到账0.1348美刀，实扣10%的税，超预期呀!可惜大部分筹码丢了，只留了点零头

e大海航行靠舵手：

　　回复@大只若鱼: 还转不转嘛，保持现状最好。我开始用伊泰B股(SH900948) 换它了。#持股收息# #世外桃源B股#//@大只若鱼:回复@云里雾里瞎折腾:对于大股东来说，可能H股分红资金的转出更方便吧，或者流动性也有用。

　　老凤祥管理层主要是想去H股上市后，换一个知名度，之后香港市场和国外拓展稍微方便一些。没有想过融资。

　　我们说转板后徒增股息税，意义有限，管理层说公司目前没有继续推动转板，还在思考。

价值目录valuelist：

　　全球能源供需格局

全球能源格局概述—储量

　　全球能源储量——三大能源为国家战略储备 。石油、煤炭、天然气作为不可再生资源，属一次能源，是重要战略储备; 煤炭—十八世纪以来世界使用的主要能源;石油—工业的血脉;天然气—清洁能源; 2020年，全球石油、煤炭、天然气资源储量分别为2444亿吨、10741亿吨、188.1万亿立方米。

　　全球能源储量——分布情况。 石油：主要集中在中东;煤炭：美国、俄罗斯、澳大利亚位居前三，我国位居第四; 天然气：主要集中在中东地区，俄罗斯位居全球第一。

全球能源格局概述—供给

　　全球能源供给——传统能源2020年下滑，2021年回升。 2015年~2019年，全球石油、煤炭和天然气产量均呈上升趋势; 2020年受疫情影响，全球三大能源产量下滑; 2021年，疫情常态化防控下，产量明显回升。

　　全球能源供给——分布情况 。 石油：主要集中美国和中东地区; 煤炭：中国煤炭产量占据全球半壁江山; 天然气：美国、俄罗斯、伊朗分列前三。

全球能源格局概述—需求

　　全球能源消费——2020年创下最大降幅，2021年回升 。2020年，全球能源需求下降约3.9%，为1945年来最大降幅，其中石油消费量的下降约占能源需求下降总量的 3/4(-9.3%);2021年，在疫情常态化防控及经济复苏背景下，全球能源消费量增加约5.5%。

　　全球能源消费结构——传统能源短期仍为主力(亚太地区高度依赖煤炭)。 全球：三大传统能源消费占全球能源消费的82.3%，其中石油31.0%，煤炭24.4%，天然气26.9%; 欧洲：三大传统能源消费占自身的70.7%，其中石油33.5%，天然气25.0%，煤炭12.2%; 亚太：三大传统能源消费占自身的84.8%，其中石油25.9%，天然气12.1%，煤炭46.8%。

　　全球主要地区能源对外依存情况

全球能源格局—进、出口情况

　　全球能源出口国家——石油。沙特、俄罗斯是全球两大主要原油出口国; 中东国家原油出国量全球领先，但鉴于炼油厂的技术原因，成品油出口稍显逊色; 美国、俄罗斯是全球炼油厂发展最为先进的国家。

　　全球能源进口国家——石油。中国、欧洲、美国、印度、日本对原油的需求位居全球前五; 美国自身原油多属于轻质原油，但美国炼厂的大部分机器设备是依据进口重油设计和建造，因此需要大量进口 来自加拿大和中南美洲的重质石油。

　　全球能源进、出口国家——煤炭(以EJ为单位)。出口：印尼、澳大利亚、俄罗斯是全球三大主要煤炭出口国; 进口：中国、印度、日本是全球三大煤炭进口国。

　　全球能源进、出口国家——天然气。出口：澳大利亚、卡塔尔、美国是全球三大主要液化天然气出口国; 进口：日本、中国、韩国是全球三大主要液化天然气进口国; 目前，世界各国都处于新旧能源过度的转型期，天然气作为一种清洁能源，需求较大。

全球能源格局—对外依存度

　　全球能源对外依存情况。 美国：对石油依存度较高，主要从加拿大进口重质油; 欧洲：能源匮乏，主要依靠俄罗斯; 日本：主要以大洋洲国家和沙特为主。

　　欧洲能源依存情况——尤其依赖俄罗斯 。欧洲重点发展核能、光伏等可再生能源，传统能源主要依赖进口; 三大能源主要依存俄罗斯，2021年石油、天然气、煤炭对俄罗斯依存度分别为29.6%、38.6%、48%。

　　全球煤炭供需格局

全球煤炭供需格局—供给

　　全球煤炭产量 。 全球煤炭产量2015年~2016年短期下滑，主要是因为我国开展供给侧改革; 2020年，世界煤炭产量的下降与新冠肺炎疫情全球蔓延以及各国相应采取“封城锁国”的封闭措施有密切关系; 2021年，电力需求的增长超过了低碳能源的供给能力，导致许多国家更加依赖化石燃料发电，煤炭产量随之增加。

　　全球煤炭产量。 中国煤炭产量位居全球第一，占据半壁江山;印度、印尼产量紧随其后，增速高于中国。

　　全球煤炭资本开支——不足以结束能源价格高企的局面 。 2022年，世界能源投资将增长8%以上，达到2.4万亿美元，但主要来自电力部门(主要是可再生能源和电网，以及终端使用效率 方面)，对石油、天然气、煤炭和低碳燃料供应的投资总体上仍低于2019年疫情前水平;且在2022年新增的2000亿美元投资中， 将有一半用于抵消成本上升; 2021年煤炭供应链投资约为1050亿美元，同比增长10%，预计2022年继续增长10%，主要来自中国和印度; 欧洲在内的其他市场正在使用更多的煤炭，但不一定会增加对煤炭供应的投资，在许多情况下，日益严格的金融和监管环境限制 了煤炭供应。

　　全球煤炭资本开支——不足以结束能源价格高企的局面。2022 年煤炭价格上涨，是否会引发煤炭行业的新一轮投资浪潮?回溯历史，价格可以刺激对现有产能的投资，但目前出现了一 些不匹配的情况： 1)金融和监管环境对煤炭资本开支限制增大; 2)煤企目前更青睐用高利润减少债务，矿山运营费用占EBITDA 的百分比很高，故煤企目前较少有动力追求经济寿命超过当前 高价格周期的新项目;3)碳中和等政策远期对煤炭需求达峰的约束限制了目前高价格下从长期投资角度增量的布局。

全球能源（煤炭）格局—进、出口情况

　　全球能源出口国家——煤炭。 印尼、澳大利亚、俄罗斯是全球三大主要煤炭出口国，出口总量合计约占全球的70%~80%; 印尼是全球第一大动力煤出口国; 澳大利亚是全球第一大焦煤出口国。

　　全球能源进口国家——煤炭。 亚太地区对煤炭依赖程度较高，中国、印度、日本、韩国是全球四大主要煤炭进口国，进口总量合计约占全球 的60%~70%。

全球能源（煤炭）格局—美国

　　美国——全球第二大能源消费国。 美国能源消费及生产均以天然气为主，2021年天然气生产、消费占比分别高达43.5%、43.4%; 美国的能源产量能够一定程度上满足能源消费，工业用能占美国能源消费的三分之一左右;

　　美国——能源贸易主要依赖邻国。美国的石油对外能源依存度最高，天然气和煤炭的对外整体依存度较低; 整体而言，美国对周边国家的能源依存度较高。

　　美国——全球石油第一生产大国。“页岩油革命”后美国石油生产获得突破(CAGR=7.5%，2011~2021)，成为全球第一的石油生产大国，石油产(16.8%)、 储(4%)均居于世界前列，但其重质油对外依存相对较高; 2021年疫情恢复，美国油气生产也逐渐复苏，2021全年石油产量7.1亿吨、石油出口3.8亿吨;得州是美国最大油气生产州，80%石油储量集中于得州、阿拉斯加州、路易斯安纳州和加利福尼亚州。

　　美国——全球天然气第一大产销国。2021年美国天然气产量33.6EJ，占全球23.1%;天然气消费29.8EJ，占全球20.5%，天然气是美国发电第一大能源; 美国天然气产量的增长，主要来自于阿巴拉契亚盆地、德克萨斯州西部和新墨西哥州二叠纪盆地; 近年美国天然气出口增速显著，且近5年LNG出口增幅明显(CAGR=49.1%，2011~2021)，管道气主要出口邻国(墨西哥、 加拿大)，LNG主要出口亚洲(中、韩、日)及欧洲(西班牙、土耳其、英国)。

　　美国——以露天矿为主，主要集中在蒙大拿州、阿巴拉契煤田。美国煤炭生产以露天矿为主，煤炭资源赋存广泛，地区分布比较均衡。其煤炭储量主要集中在科罗拉多、伊利诺依、蒙大拿、宾夕法 尼亚、俄亥俄、西弗吉尼亚、怀俄明和肯塔基8个州，煤炭储量占全美的84%。按照地理位置，煤炭资源主要分布在阿巴拉契亚地区、 中部地区和西部地区，在探明储量中所占百分比分别为21%、32%和47%。以密西西比河为界划分，西部较东部资源丰富，占全国储 量的58.9%，且适于露天开采的储量为东部的3倍; 美国东部地区煤炭煤质相对较好，多为烟煤(包括动力用煤和炼焦用煤)和无烟煤，发热量相对较高，灰分较低，但硫含量较高，往 往在2-3%;美国西部地区煤炭煤质相对较差，多为次烟煤和褐煤，热值较低，但硫含量也较低，大多在1%左右。

　　美国——煤炭储量全球第一 。美国是全球煤炭储量最丰富的国家，占全球储量约1/4(2.49万亿吨); 2008年“清洁能源转型计划”后，煤炭资本开支及新建矿井将维持低位，根据EIA和BP数据，2020年美国煤炭生产能力6.12 短吨/工时，产量则从2008年达到峰值后开始回落，2021年煤炭产量5.25亿吨; 美国煤炭生产以露天开采为主，煤炭资源地区分布比较均衡，东部地区煤炭煤质相对较好，多为烟煤(包括动力用煤和炼焦用 煤)和无烟煤、西部地区煤炭煤质相对较差，多为次烟煤和褐煤。

　　美国——煤炭供需中长期展望(需求)。 美国煤炭需求预期逻辑：美国燃煤发电用量&天然气/页岩气价格; 美国并非是全球煤炭需求主要经济体，其需求展望更直接关注燃煤机组退出计划，及天然气价格对煤炭需求的影响： 1)燃煤机组退出计划：2021年美国能源信息署表示，2035年前退役美国目前运营燃煤发电装机的28%(59GW)，截至2021年9月美 国有212GW燃煤发电厂在运行，按照此目标均值预期，每年退出4GW; 2)天然气价格：根据EIA 8月能源报告数据，2023年天然气价格趋于回落(Henry Hub price价格从2022下半年 7.54/MMBtu 降至 2023年 5.10/MMBtu)，考虑煤~气的替代性及经济增速，煤炭需求将成下降趋势，而近两年的能源紧张，会使得需求降幅缩小; 结合IEA 2021-2024及EIA月报，我们预计2022年美国煤炭消费预计与2021年持平，约5.1亿吨，2023年预计达到4.95亿吨(-4%)，随后煤炭消费 持续回落，预计2025年达到4.5亿吨，CAGR= 0.7%(2020-2025)。

　　美国——煤炭供需中长期展望。“能源独立战略”基本实现，从“买入国”→“卖出国”：以油气出口为核心，抢占未来最重要的亚太地区能源消费市场，提高对美国 能源的依赖性，是特朗普政府“能源独立计划”的目标之一。除了油气，美国煤炭出口在“俄乌博弈”后，出口需求将逐渐提高; 鉴于美国煤炭产业长期投资不足以及推进清洁能源转型之中，其提高煤炭出口能力会面临瓶颈，难以在俄罗斯煤炭退出造成的欧洲煤炭 进口贸易重塑的新格局中，获得更大的煤炭出口份额，叠加劳动力短缺和铁路运力约束，煤炭出口持续进一步增长将受到限制; 2022年1~6月，美国煤炭出口量累计约为3920万吨，同比+1.0%，结合IEA 2021~2024及EIA月报，我们预计2022年、2023年美国煤炭 出口小幅增长，分别达到0.80亿吨，0.85亿吨，随后全球煤炭需求按预期回落，美国煤炭出口预计2025年达到0.7亿吨，CAGR= 2.2% (2020-2025)。

　　兖矿能源(SH600188)中国神华(SH601088)伊泰B股(SH900948)

研报来源和作者：

　　国盛证券[张津铭]

研报原文PDF：

　　化石能源-全球能源(煤炭)秩序重构-国盛证券[张津铭]-20220905【109页】

　　报告节选：

产业空间：

　　其实自第三季度，我预测多数煤炭的业绩增速是降低的。

　　机构疯抢煤炭，只能说明，具备成长性的股票越来越少，整个市场的投资价值严重下滑，最后露出了煤炭。

　　这是经济严重衰退的结果。

　　矬子里拔大个吧。

W小宝的爹：

　　回复@W小宝的爹: 今天以32.2-32.59之间的价格减持神华约1.2万股(多账户配市值)。以25.95减持神华h1.05万股，其实有点后悔了。总煤炭持仓已不足3成。后面。。不知道咋办，希望暴跌//@W小宝的爹:回复@产业空间:我也这么想的，减早了。。要打脸了中国神华(SH601088) 中国海油(SH600938) 伊泰B股(SH900948)

W小宝的爹：

　　我也这么想的，减早了。。要打脸了中国神华(SH601088) 中国海油(SH600938) 伊泰B股(SH900948)

请涨一个点：

　　伊泰B股(SH900948) 央行下调2%外汇存款保证金, 市场上的外汇增加大约190亿美元, 利好B股中国神华(SH601088)陕西煤业(SH601225)

e大海航行靠舵手：

　　伊泰B股(SH900948)b股果然是古井微澜，伊泰煤炭(03948) 都比你强太多了@想猫的人 #能源电力# #世外桃源B股#

伊泰B股(SH900948)：

　　伊泰B股：内蒙古伊泰煤炭股份有限公司2022年第一季度报告 网页链接

乙醚：

　　//@星旅:900948 伊泰B股 第一季度就60工作日，每股每一个工作日为投资 赚1.68分。总利润32.5亿，每个工作日4000多万，或是超过一半以上 创业科创板公司的 的年度利润 比如这个 福昕软件(SH:688095) 一年利润就4000多万 ，估值还在300多亿。更别说 中国神华(SH601088) 中国海油(SH600938) 中国石油股份...