2022-09-09今日SH688169股票最新净值和交易情况

A股不倒老子不跑：

　　石头科技(SH688169)山顶的同志20W剩下6W了，惨不忍睹啊

虚心的云里金刚宋万：

　　根据财报，科沃斯2022年上半年营业收入为68.22亿元，同比增长27.31%;归母净利润8.77亿元，同比增长3.15%;净利润率12.87%，同比下滑19.11%。

　　对比来看，2021年上半年科沃斯实现营业收入53.59亿元，同比增长123.11%;归属于上市公司股东净利润8.50亿元，同比增长543.25%。头部玩家尚且如此，“老二”石头科技同样也进入了瓶颈期。

　　2021年石头科技归母净利润14.02亿元，同比增长2.41%。扣除非经常性损益，公司年实际净利润同比下降1.47%。二季度至四季度公司归母净利润同比增速分别为0.54%、-17.01%和-17.80%。

　　科沃斯IPO不久就惨淡跌停，后遭遇泰怡凯和Ever Group企业老股东大规模减持。值得一提的是，Ever Group企业的由科沃斯创始人钱东奇的儿子DavidCheng Qian控股。另一边，石头科技遭遇大规模减持，原始股东一次性减持超过11%的股份，减持最坚决且减持数量最多的高管还是企业的二号人物，副总经理毛国华。雷军系的顺为资本也加入减持大军，据石头科技披露的2022年中报显示，6月顺为资本快速出手，已经完成减持8万多股。

　　高位接盘就不好，截至9月6日，石头科技的市值为285.34亿元，相较2021年6月高点的993亿元市值，下跌超70%。而市值最高曾超过1400亿元的科沃斯，下跌69%至439.24亿元。

　　农夫山泉最新财报显示，今年上半年，其营收为165.99亿元，同比增长9.38%;净利润46.08亿元，日均每天净赚2560万元，同比增长14.84%。咋一看，农夫山泉的确交出了一份不错的成绩单。然而，细究其中不难发现，农夫山泉的增长势头已不容乐观。

　　2022年上半年，农夫山泉包装饮用水产品收入同比增长4.8%，去年这一数字为25.6%。除此之外，其他品类也出现增速显著放缓的情况。果汁饮料产品的营收增速从上年同期的29.9%降至4.2%，功能饮料产品则从38.4%降至0.9%，包括气泡水在内的其他产品同比下降23.8%。

　　财报显示，2022年上半年，李宁创下124.09亿元营收，同比增长21.7%;归母净利润21.89亿元，同比增加11.6%;毛利也同比提升了8.8%至约62.01亿元。不过李宁集团的整体毛利率却呈现了下滑之势，从2021年同期的55.9%下降至50%，净利率也从19.2%下降至17.6%。增收不增利，李宁的业务增长正在放缓。

穿越财报的迷雾：

　　科沃斯(SH603486)石头科技(SH688169)美的集团(SZ000333)

　　昨天写了科沃斯的中报点评，今天写写石头科技。

　　全面解读科沃斯2022半年报

　　2022年上半年公司实现营业收入29.23亿元，同比增长24.49%;归母净利润6.17亿元，同比减少5.40%;实现扣非后归母净利润5.88亿元，同比增长2.38%。但是现金流情况不太好，上半年经营活动现金流净额同比减少了81.67%，只有1.6个亿。

　　二季度，公司实现营业收入15.64亿元，同比增长26.46%;实现归母净利润2.74亿元，同比减少18.66%;实现扣非后归母净利润2.87亿元，同比减少2.12%。

　　对比科沃斯来看，石头科技的营收增速更好，达到26.46%，科沃斯是15.54%;但石头科技二季度的利润回退的更多，降幅达到18.66%，科沃斯是12.34%。

　　产品角度来看，上半年国内清洁电器行业销售额增速仅为1.16%。石头科技的高端旗舰产品G10S于2022年3月底开始预售，4-6月连续三月位列奥维云网线上扫地机器人销额榜第一。石头科技目前的线上市占率较去年同期持续提升11.68个百分点，达到23.57%。虽然目前还没有赶上科沃斯41.1%的市占率，但是增速来看，石头科技增速11.68%，比科沃斯的增速更快。

　　石头科技的洗地机相比科沃斯的添可洗地机就落后很多了，市场份额只有1.4%，科沃斯在国内线上零售份额有56.7%。

　　上半年公司的毛利率为48.20%，同比降低2.54个百分点。

　　费用结构里，公司的研发费用2.28亿，同比增长13.74%。读石头科技的年报，印象最深的就是对于技术创新的描述，很专业，是典型技术出身管理层的风格。石头科技也是凭借在技术上的突破，进而实现产品的放量而起家的。

　　但是研发费用的增速不如销售费用增速快，上半年销售费用5.01亿，同比增长72%，销售费用率增加了4.74个点达到17.14%。

　　销售费用占比高，意味着更重视品牌力的建设，典型如科沃斯;研发费用占比高，意味着更重视产品力的建设。石头科技是靠产品力发的家，但是从最近的费用变化趋势来看，公司的营销支出越来越多。而且石头科技销售费用增长72%，科沃斯销售费用增长52%，两家龙头如此重视营销，收入增速都没有跑赢营销支出增速，而且石头科技的扫地机增速更快，目前科沃斯的份额更高，可见行业竞争在变得激烈。

　　毛利率降低，费用率增加，所以净利率同比减少了6.67个百分点到21.09%。科沃斯的净利率减少了3.04个百分点，两家的净利率水平都下降不少。

　　上半年公司货币资金14.63亿，占比总资产14%，交易性金融资产35.49亿，同比减少16.16%。两者加起来公司还是不缺钱的。

　　应收账款余额2.32亿，同比增加了77.14%，环比增加了85%。这个应收款的增速不低，反映出了行业竞争确实在变得激烈。但科沃斯的应收款15.6亿，增速21%，比石头科技慢，主要是添可销售情况不错，扫地机产品表现其实一般。

　　上半年的应付账款8.59个亿，同比增长24%，环比增长4.78%。应付款增速较快，说明对上游的议价能力还在。

　　存货为9.06亿元，同比+69.92%，拆分来看，库存商品增加了3.4个亿，原材料基本没变化。主要由于上半年新品上市整机备货增加。

　　固定资产规模13.53亿，同比增长16倍，环比增加12倍，在建工程从2021年末的11.47亿归零，是完工转入固定资产，具体来看主要是石头科技办公楼项目。根据年报中公司披露的信息来看，要从原来的委外生产模式逐步转向自建产能自主生产了，所以产能规模有所增加。如果坚持向自主产能转变的话，未来的在建工程应该会继续增加，需要的费用支出也会更多。

　　负债情况来看，上半年资产负债率14.5%，有息负债率0.4%，公司账面上没有需要支付利息的长短期借款，债务方面没有压力，即使以后扩产需要资金，也可以适当的利用杠杆，这一点上操作空间还是比较大的。

　　现金流方面，公司上半年经营性现金流净额为1.62亿元，同比-81.67%;单二季度单季度经营性现金流净额为-4.83亿元，同比-101.07%。

　　现金流下降较多的原因主要是应收款增速加快，导致利润中现金含量变低;库存增加背后是生产所需资金增加，上半年购买商品接受劳务支付的现金24.05亿，同比增长了79.17%，此外销售费用增加也是现金流加速支出的原因之一。

　　和科沃斯同比增长了47.19%达到了5.19亿的经营现金流净额来看，石头科技的现金流表现要弱一些。石头科技现金流承压，主要和公司转型自主生产有关，产能所需资金支出增加。虽然公司在负债上没有什么压力，但是我个人还是更喜欢现金流更健康的企业。

总结：

　　相比于科沃斯，石头科技的利润和现金流下滑的更多，除了同样增加较多的销售费用、研发费用外，还额外多了一笔产线建设的钱。石头科技也要像科沃斯看齐，走自产自销的路了。产线建设意味着现金支出的继续增加，但是好在石头科技目前还没有负债，偿债方面没什么风险，后续也可以增加一定的借款弥补资金缺口。此外，公司在销售费用上的增加说明对品牌建设也开始重视起来了。但是如果想长久发展，自建产能、品牌建设，这些都是必须要做的，也是石头科技之前所不能兼顾的，现在一点一点补齐，未来还是值得期待的，但目前22倍的TTM PE，结合整体消费环境没有明显的改善，我认为还是需要再等等。

注：已研究的上市公司包括：

　　桃李面包、洽洽食品、汤臣倍健、涪陵榨菜、东阿阿胶、妙可蓝多、上海家化、绝味食品、分众传媒、科沃斯、石头科技、海康威视、大华股份。

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证券之星财经：

　　8月30日，石头科技发布2022年半年报，营收同比增24.9%，净利润同比下降5.39%，扣非净利润增2.38%。乍一看，财报不太漂亮，上半年利润小幅下滑，不少投资者开始疑虑，为什么增收不增利?扫地机器人是不是伪命题?玩家不断入场，行业价格战侵蚀利润?

　　那扫地机器人行业和石头科技真实情况究竟如何?我们结合半年报，以及公司和行业的具体情况来谈谈。

一、增收不增利？关键在市占率

公司营收保持高增速

　　半年报中一个比较重要的现象：。上半年扫地机器人行业的增长速度为15%，而石头科技的营收增长为24.9%，意味着行业和公司的总体趋势依然是快速向上，。

　　我们先来看看国内情况：今年上半年，石头的旗舰级扫地机器人G10S系列的推出引爆市场，根据奥维云网统计，G10S自从3月底推出后一直到6月，都牢牢占据着扫地机器人线上销售份额第一。受新款爆品的影响，石头科技的扫地机器人国内市占率上升至23.57%，较上年同期增长11.68%。

　　图：石头科技市占率不断上升

　　在一个高速发展的新兴行业里，市占率的重要性不言而喻。近年扫地机器人产品形态高速变化，从单机全局规划到自清洁基站再到全能基站，产生了多轮产品力的质变。石头科技通过大规模应用激光雷达，成为全局规划阶段的领导者;去年的大单品G10是自清洁基站的领导者;今年上半年的G10S则是全能基站阶段的领导者。

　　从市占率变化可以看出，石头依靠硬核科技与强大产品力，始终保持着行业领先地位。而精心打造的G10S Pro这款产品：它是行业中第一个集合了自集尘、自清洁、自动上下水三大功能的机型。这款机型无论在业内还是在消费者群体中，都得到了极高的评价，国外网友称它为“扫地机器人界的特斯拉”

　　图：石头G10s pro京东好评率

　　图：国外网友评论

这款产品推出后即占据国内扫地机器人产品的最高价格带，甚至在海外平台卖出了约70%的溢价。

　　图：石头G10S Pro在海外卖出高溢价

　　国内收入约占石头科技营收的一半，剩下一半是来自海外。上半年由于通胀后的消费疲软，很多国内投资者对欧美市场做出了非常悲观的预期，我们认为这也是石头科技估值遭到长期压制的重要原因之一。但实际情况可以说是超预期的，尤其在规模最大、竞争最激烈的美国市场，在G10S 海外版的加持下，石头的营业收入依然同比上升，北美市场市占率节节攀升。

　　应该说在这种宏观环境下，石头上半年交出的成绩是令人满意的。

二、扫地机器人伪命题？硬核的长期逻辑

　　有投资者质疑扫地机器人是伪命题，并不是刚性需求，市场空间有限。借用“技术采用生命周期理论”的观点，扫地机器人行业正处于从“创新采用者”向“早期大众”发展的阶段。虽然2021年整个扫地机器人市场已经出现了快速增长，但行业整体的渗透率依然在5%-7%左右，远未达到饱和期。

　　图：技术采用生命曲线

　　人们提升生活品质的一个重要体现就是“不用再做不想做的事”，过去两年中的多轮产品力质变，已让扫地机器人从半自动+半手动的工具蜕变成为了真正解放双手的好帮手，产品迭代到这一步，扫地机器人已逐步具备家电刚需的条件。扫地机器人正处在突破临界点的关键时期，行业极低的渗透率以及巨大的潜在空间，正是石头科技最硬、最诱人的投资逻辑。

那么扫地机器人的渗透率究竟会有多少成长空间呢？

　　这也是很多投资者对于扫地机器人和石头科技这家公司的疑惑，我们从多个角度分析一下这个问题：

　　我们以相对成熟的市场来比较：美国目前的扫地机器人渗透率为15%，比我们依然有2-3倍的空间。但我们认为这其实是低估了，因为美国市场主流的扫地机器人，其产品力甚至还没有完全发生质变。美国市场的绝对龙头irobot，产品相对于石头科技来说其实要落后1-2年左右。而根据Irobot自己的估计，美国的扫地机器人近期渗透率可以看到30%。若考虑到扫地机器人具有的“解放双手”属性，其渗透率甚至可以与洗衣机相比较。

　　有些人提出质疑，认为“租房的人不用扫地机器人”、“农村地区不用扫地机器人”，我们认为这是对行业和客观事实缺少理解的表现。我国洗衣机的渗透率达到了100%，足以说明解放双手的需求是全社会的共性。即使全面排除农村家庭、城市租房人群，扫地机器人依然有48%的潜在渗透率——相对于现在有将近10倍的空间。

　　而其中，市场逐步对拥有自集尘+自清洁功能的高端全能款扫地机更为青睐，这正是石头的重点布局带。

　　图：自清洁、全能款扫地机逐渐成为主流

　　可见，不论近期还是远期，扫地机器人和石头科技的成长空间显然都远大于市场的普遍认知，“解放双手”创造的巨大社会价值在未来必然被市场认可。

三、加大研发+不竞争策略，石头科技始终“领先半步”

　　目前扫地机器人的行业也在发生变化，几轮产品质变之后，扫地机器人完成了功能“从无到有”的飞跃，进入了相对平稳的发展阶段，与此同时，新玩家不断进入扫地机器人行业，其他参与者也纷纷采取降价销售的方式应对。行业出现价格战现象，也是投资者担心的重点问题之一。

石头科技考虑的是如何能够不去竞争、不去参与内卷，想办法去创新、创造更多用户价值，做到一直“领先半步”。

　　面对行业变局，石头科技董事长昌敬在接受央视财经专访时称：

　　这正是石头科技“聚焦用户、聚焦产品”价值观的体现。

纵观历史经验，行业竞争激烈的时候，往往最终受益的是石头科技这样专注打磨产品的行业龙头。

　　1、新玩家的入场，带来产品营销费用的增加，会起到教育市场、提升渗透率的作用;

　　2、开拓出来的增量市场，更多的会被石头科技这样拥有强大产品力的优秀公司所吸收;

　　3、当竞争接近尾声、实力不足的参与者被淘汰后，龙头企业将有更稳固的品牌和市占率优势;

　　图：石头科技研发费用率不断升高

　　除此之外，从上半年公司经营来看，我们认为公司管理层敏锐的意识到了行业目前的状况和未来可能的情况，并且推出了一系列措施从容应对。

　　石头科技半年报披露了另一个战略调整：公司将从委外加工为主的模式，逐渐走向自主生产为主、委外加工为辅的模式。扫地机器人行业目前依然是在高速发展过程中，越来越多的出现微创新，自建产能既有助于公司更快速的应对市场变化、进行产品的更新，又有利于减少市场代工需求波动造成的影响，保证公司的产品供给稳定。

　　从长期角度来看，扫地机器人若达到较高渗透率，石头科技的自建产能随之扩大，也有望形成制造方面的规模效应。

　　综上，石头科技出现“增收不增利”现象只是大环境带来的短期压力，而以巴菲特所说的“内部计分卡”视角来看，对公司长期发展真正重要的东西，比如市占率、产品力、行业容量，都在向好发展。

石头科技“领先半步”的追求正是身为行业龙头的最好战略，专注打磨产品，在这前景无限的行业中成为屹立不倒的桥头堡。

　　长期来看，扫地机器人和石头科技的成长逻辑依然硬核，在行业竞争加剧，短期承压的情况下，

A股韭菜和国足球迷：

　　科沃斯(SH603486)

　　有个问题一直很困惑，我看很多分析文章一直在吹irobot的研发投入比例高，然后说国内这些厂家都是重营销轻研发，我看了一眼科沃斯和石头科技的研发费用的组成，其中70%-75%都是人员工资和股份支付，咱就说猜想一下，irobot的研发费用高，是不是，就是，单纯的，因为老美人员工资高，同时，公司营业收入比较低?同时看了一眼irobot的财报，人家也说了研发费用增加主要就是人员的增加，以及要算销售费用比例的话，那irobot可比科沃斯和石头科技这清洁工双傻高多了。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，首创证券09月07日发布研报称，给予石头科技(688169.SH，最新价：308.23元)买入评级。评级理由主要包括：1)自营费用投放加大叠加原材料成本高位，盈利能力短期承压;2)投资自建制造中心，多维度提高公司竞争力。风险提示：新品开发不及预期，国内疫情反复，原料价格上涨等。

　　AI点评：石头科技近一个月获得17份券商研报关注，买入11家，增持2家，平均目标价为447.28元，与最新价308.23元相比，高139.05元，目标均价涨幅45.11%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——危险的“套版号”灰产：一些网红游戏，竟是画皮的“妖”

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

浦瑞克pureatic：

　　靠烧钱营销，卷不出未来。

　　经历了长达两年的狂欢，扫地机器人行业逐渐告别高增长时代。

奥维云网（AVC）数据显示，2022上半年扫地机器人零售额57.3亿元，同比增长9%，零售量201万台，同比下滑28.3%。

　　从行业头部玩家的市场表现来看，科沃斯和石头科技两家增速都在逐渐放缓，此外，两者自上市以来连续遭遇多位大股东减持，市值跌至腰斩线以下。

　　撇开行业共同的因素，高速发展期累积的弊端日益显现，成本、技术等问题逐渐暴露眼前。

　　AI是扫地机器人的核心，也是竞逐赛的制胜点。石头借此曾反超科沃斯的市占率登陆行业第一位，追觅因攻克高速马达飞跃至行业第五，云鲸推出的洗扫拖一体机打响名号，并成功地再次刺激扫地机器人消费潮。

除了新兴企业的玩家蜂拥而至，成熟度更高的海尔、美的等传统家电企业，以及小米、360等互联网品牌虎视眈眈，意图在补齐家居生态链版图的同时，超越垂直细分领域的龙头。

　　行业跑不快了，竞争却更激烈了。

　　面对同质化的内卷和激烈外部竞争，扫地机器人再次进入新技术比拼的阶段。

1、扫地机器人，告别高增长时代

　　曾历经14个月“神速”上市的“服务机器人第一股”科沃斯，逐渐放慢了脚步。

根据财报，科沃斯2022年上半年营业收入为68.22亿元，同比增长27.31%；归母净利润8.77亿元，同比增长3.15%；净利润率12.87%，同比下滑19.11%。

　　尽管营业收入与净利润双双增长，但科沃斯的增速却在放缓。

　　科沃斯2018-2022年中报数据，图源百度股市通

　　对比来看，2021年上半年科沃斯实现营业收入53.59亿元，同比增长123.11%;归属于上市公司股东净利润8.50亿元，同比增长543.25%。

　　头部玩家尚且如此，“老二”石头科技同样也进入了瓶颈期。

2022年上半年，石头科技实现营收29.23亿元，同比增长24.49%；归母净利润6.17亿元，同比下滑5.4%；净利润率21.09%，同比下滑24.03%，这是它首次出现净利润和净利润率负增长。

　　若将时间线拉长，石头科技的净利润增速也大不如从前。

　　2021年石头科技归母净利润14.02亿元，同比增长2.41%。扣除非经常性损益，公司年实际净利润同比下降1.47%。二季度至四季度公司归母净利润同比增速分别为0.54%、-17.01%和-17.80%。

　　其实，除了行业共同的因素，石头科技自身战略高举“去小米化”，一定程度上加大了渠道等各种成本。此前，石头科技成立不久拿到小米的投资，并加入小米生态链，直接解决了渠道、营销、资金等方面的问题。

　　再加上品牌过于着急出海，甚至新品发布都优先在海外市场举行，导致国内市场份额进一步被蚕食。据财报数据显示，2021年，石头科技境内收入为24.73亿元，占比为42.37%;海外市场收入为33.64亿元，占比为57.63%。

实际上，这如同过山车似的走向，正是行业高速发展后暴露出的种种问题。

　　凭借淘宝、天猫等线上渠道，科沃斯和石头科技很快占据众多消费者的心智。与此同时，二者在实体门店的投入却不大。根据官网查询，截至8月底科沃斯线下直营门店仅有90家。并且，财报显示，科沃斯2021年线上营收是线下营收的2倍多。

　　电商是新品牌增长的载体，当高增长时代不再，以往能超速的通道，效果也可能大不如前。

　　因消费者与商家的沟通在线上完成，商品后期的售后服务服务很难及时处理和跟进。黑猫投诉上，在线上旗舰店购买后质量问题得不到解决的投诉居多。其次，大多数消费者冲着618、双11等大减价活动购入，与品牌打造的高端、科技感机器人形象相左。

　　黑猫投诉上的消费者投诉，图源黑猫投诉

尽管石头科技、科沃斯试图在产品力上挽回消费者，但在“智能洗拖”之后，扫地机器人再无标志性创新。全球缺芯的影响下，扫地机器人产业链的技术成本也并未突破。

　　原材料、加工制造费的成本也高居不下。石头科技曾在财报中表明，随着生产经营规模的扩大，其委托加工费占比近年来也逐渐上涨，2020年，企业成本中，原材料和委托加工占比分别为53.83%和43.56%。

　　短期内，科沃斯和石头科技还饱受着资本市场的打击。

　　科沃斯IPO不久就惨淡跌停，后遭遇泰怡凯和Ever Group企业老股东大规模减持。值得一提的是，Ever Group企业的由科沃斯创始人钱东奇的儿子DavidCheng Qian控股。

　　另一边，石头科技遭遇大规模减持，原始股东一次性减持超过11%的股份，减持最坚决且减持数量最多的高管还是企业的二号人物，副总经理毛国华。

雷军系的顺为资本也加入减持大军，据石头科技披露的2022年中报显示，6月顺为资本快速出手，已经完成减持8万多股。

　　要知道，当时的科沃斯和石头科技可是风光无限，奈何自家人频频减持打脸。随之而来的，是市值应声狂跌不止。

　　截至9月6日，石头科技的市值为285.34亿元，相较2021年6月高点的993亿元市值，下跌超70%。而市值最高曾超过1400亿元的科沃斯，下跌69%至439.24亿元。

　　上市之初，石头科技创始人昌敬曾在内部信称“我们要看淡上市，忘记股价”。眼下，不知现在是怎样的心境。

2、竞争更内卷，营销更烧钱

　　“只用了5年时间，石头科技就成为了扫地机器人行业的领导者”，在小米十周年纪念日当天，雷军在演讲中特别提到。

　　彼时，依附小米生态链的渠道支持，石头科技轻车熟路，很快成为扫地机器人行业的头部选手。昌敬因此身价超过两百亿元，跻身福布斯排行榜。

　　或许是急于摘掉“代工”的标签，去年上半年石头科技毅然地推进“去小米化”，大力发展自有品牌。

2019年到2021年上半年，石头科技自有品牌销售额占比分别为65.73%、70.72%和98.23%。自有品牌占比增加，促使毛利率提升。石头科技毛利率由2016年的19.21%增长至2020年的51.32%。

　　独立成长总要付出代价，“去小米化”迫使石头科技的销售成本攀升。2020年与2021年，石头科技销售费用分别为6.2亿元、9.38亿元，分别增长了75.24%、67.74%。

　　石头科技2017-2021年销售费用数据，图源百度股市通

　　此外，石头科技2021年销售费用近10亿，签约当红艺人肖战成为旗下系列产品的代言人。2021年前三季度，石头科技营销费用达5.13亿，在总营收中占比达到13.4%，比上年同期增加了39.4%。

在营销上，科沃斯同样非常舍得投入，2021财年科沃斯营销费用为32.37亿，同比激增107.39%。对比2018-2021年同期的营销费用占营业收入的比重，分别为18.83%、23.19%、21.58%、24.74%。

　　科沃斯2018-2019年销售费用数据，图源百度股市通

　　今年4月，科沃斯一支裸眼3D大屏酷炫广告登陆在日本东京、韩国首尔、美国纽约及瑞典斯德哥尔摩全球四地，在外国社交媒体继续刷足了存在感。

　　为争夺线上渠道的市场占有率，科沃斯与石头科技都使出浑身解数，试图在消费者心中稳固自身的形象。

同一时间，奥维云网数据显示，石头科技在线上渠道的市占率达到33.7%，首次超过科沃斯30.11%的市占率，成为行业第一。到了5月，科沃斯虽超越石头科技，再度回到行业领头羊的位置，二者之间的差距并未拉开。

　　头部选手的战争还在继续，也给后起之秀提供了缩小差距的可乘之机。

　　譬如2019年才入局吸尘器领域的追觅，今年3月竞逐至扫地机器人线上渠道市场占有率第五名。

　　攻克“高速马达”的核心技术之后，追觅早期曾加入小米生态链，成立的第二年销售额就突破20亿。去年，追觅又一举完成36亿元C轮融资，刷新行业融资记录。

备受资本喜爱的新宠还有云鲸，成立时间晚于石头科技，目前已完成八轮融资，投资方不乏红杉资本、高瓴资本、字节跳动等知名投资机构。

　　即便高增长时代不再，丝毫不影响后来者的蜂拥而至和激烈厮杀。

　　海尔、美的等传统家电企业入场降维打击，小米、360等互联网品牌以及众多中小企业入场，扫地机器人行业的不确定性还在扩大。要知道，小米2021年就曾以17.8%的线上渠道市占率击败11.01%的石头，走到第二名的位置。美的以4.6%的市占率居第五。

　　当竞争更加内卷后，各家厂商除了在营销上撒钱，接下来也只有继续比拼技术了。

3、重营销轻研发，扫地机器人还有创新吗？

　　追觅创始人兼CEO俞浩把追觅看作一家广义的机器人企业。

“将核心技术大脑（智能算法）和心脏（电机）应用到农业、医疗、交通等诸多行业，从单一企业转变为一个机器人生态”，

　　追觅创始人兼CEO俞浩近日在36氪的采访中谈道。

　　在他看来，未来的追觅更像一家广义的机器人企业。

　　实际上，这是一条行业内普遍“追寻”的道路。科沃斯曾自称为“全球最早的服务机器人研发与生产商”之一，当时栖息在小米麾下时的石头科技，也格外看重研发。

　　但国内扫地机器人企业，研发投入占总营收比显得不尽人意。反观国内玩家对标的iRobot，从2013年至今，其研发费用占比就一直稳定在10%以上。

　　扫地机头部公司的研发费率情况，图源国盛证券

　　根据财报，科沃斯2021年研发投入占总营收的4.1%，2018年至2020年分别为3.60%、5.22%、4.67%。而石头科技同期研发投入在总营收中的占比分别为4.59%、5.80%和7.55%，与科沃斯拉开一定的距离。

　　实际上，这场守擂战的关键离不开企业的技术创新，毕竟扫地机器人的核心是机器人。

iRobot 2002年推出的“Roomba Origin”系列，利用随机碰撞式的方式清扫，扫地机器人进入从“难用”到“能用”的发展期。

　　到了2008年，以Neato、戴森为首的巨头引领激光导航和视觉导航两种导航技术路线成为主流，搭配 SLAM 算法的建图算法，逐渐把“能用”升级为“好用”。

　　进入2016年，行业平均水平处于“随机碰撞”和“局部规划”的整体技术路径。石头科技推出的LDS激光雷达产品后，凭借其激光雷达+定位算法、运动控制模块等技术，有效提升了机器人的的避障能力，带来一波消费者购买潮，行业自此迎来蓬勃期。

　　扫地机器人清扫路线对比，图源华福证券《扫地机器人行业深度报告》

　　后来，因市场上同质化严重，功能始终处于能扫不能拖，扫地机器人销量在2019年出现短暂下滑。

彼时，云鲸推出了一款免洗拖布的智能化洗扫拖一体机，再次搅动原本趋于平静的市场。此后，国内扫地机器人企业全部主打“全方位自清洁，充分解放双手”的卖点，以功能性为主。

　　而科沃斯2020年与iRobot达成合作协议的消息曾让业内为之一振，很快披露出，iRobot将向科沃斯独家购买基于公司的洗拖一体型扫地机器人;iRobot向科沃斯授权其独有的Aeroforce技术和相关知识产权。

　　AeroForce技术指的是iRobot开发的AeroForce双胶刷系统。这套系统采用无毛刷的设计，配合AeroForceExtractors气流加速和真空吸力，在避免刷头与毛发的缠绕的同时，提升清洁效率。

扫地机器人兴起源自技术革新，接下来各家要想拉开差距，依仗的也只能是新一代的技术革新。

　　上个月，雷军在小米新品发布会上发布首款全尺寸人形机器人Cyber One，他表示，“我们相信，未来智能机器人一定会走进人们的生活”。

　　或许，下一个引领扫地机器人风潮的不再是憨憨的圆盘，而是更具创新和科技感的产品。

涨停等我：

　　石头科技(SH688169) 你比科沃斯那废物强多了

证券之星财经：

　　日前，国际权威市场调查机构欧睿咨询公布了全球扫地机器人行业调研情况，结果显示：在较高的技术门槛、出色的产品设计和成熟的供应体系下，石头科技为代表的国产高端品牌们，不仅以后起之秀的身份成功抢占海外老牌玩家的蛋糕，还以高频创研能力引领着扫地机器人行业朝向高端化发展。

　　欧睿咨询调研称，石头是全球高端市场的领先品牌，不仅在中国销售表现强劲，并且在欧洲、日韩、北美市占率也较高。2021年7月至2022年6月，石头科技全球高端扫地机器人出厂销量第一，这意味着石头品牌已位列全球扫地机器人行业第一梯队。

　　石头科技成立8年以来，旗下智能扫地机器人产品以高品质、好口碑，深受全球100多个国家和地区的消费者青睐。此次调研再度展示出石头品牌在全球高端扫地机器人市场耕耘的累累硕果。

国产品牌扬帆驶向海外

　　虽然扫地机器人这一品类并不算新鲜，但其真正意义上走入中国大众视野，还是在2016年石头科技联合小米推出初代米家扫地机器人之后，彼时，这款产品以“高性价比”策略迅速打开销量的同时也快速改变用户认知。

　　此后几年，行业发展势头强劲，扫地机器人市场迎来黄金期。据欧睿统计，2021年全球扫地机器人零售总量超过1500万台，过去五年 CAGR 超过20%。其中亚太市场占比约44.2%，是全球第一大市场，其次为北美、西欧，三大市场合计销量占比超过90%。中国占据了亚太地区绝大部分市场份额，2021年零售总量超过530万台。

　　市场规模的极速扩张带来新的风口并引发激烈的市场争夺战，不仅海外品牌在中国市场跃跃欲试，还有诸多本土品牌扬帆驶向海外，石头科技就是领航者之一。

　　全球扫地机器人市场迅速繁荣了起来，所幸扫地机器人竞争没有陷入价格内耗，反而是以石头科技为代表的头部企业通过技术升级和高频迭代持续改进产品综合实力，带来更优的用户体验，让高端扫地机器人产品获得更多用户青睐。根据欧睿数据，2021年，500美元以上的高端扫地机器人销量占全球整体市场比例超过30%。

　　同时，高端扫地机器人表现出相较于整体市场更高的品牌集中度。据欧睿测算，2021年7月至2022年6月，全球高端扫地机器人出厂销量排名前三的品牌依次为石头、iRobot Roomba 和科沃斯，前三名市场份额超过80%。

　　机构分析认为，激烈的竞争使得市场越来越内卷，而头部品牌依托先发优势积累了原始“资本”，品牌规模化效应和综合竞争力明显更强，抗风险能力也更强，这是导致市场集中的关键原因。比如石头科技在宏观环境因素不利的背景下，依然通过策略调整实现了业绩增长，屹立于全球扫地机器人行业第一梯队。

创研为桨引领行业变革

　　石头科技官方表示，行业正处于结构升级换代期，消费者对于好产品的需求是确定的，未来智能性强、质量优异、产品口碑好的中高端产品会逐步进入快速发展时期。

　　作为智能扫地机器人行业的佼佼者，自进入市场以来，石头科技始终以技术创新为核心，认可用户价值创造的重要性。通过产品实力和用户口碑传播，石头树立起了智能化、品质化、高端化的品牌形象，进一步筑高企业竞争壁垒。

　　今年3月，石头科技推出了高端自清洁产品G10S 系列，这是品牌旗下首款同时具有自清洁与自集尘功能的产品。除了集成了自动集尘、洗拖布、自清洁、抑菌和补水等功能的基站外，在地板清洁方面 G10S 具有 5100Pa 的强大吸力，并能以3000次/分钟的高频率擦地;在避障导航方面，G10S 采用 LDS SLAM 和结构光测距的技术，搭配先进 AI 算法，是石头迄今为止最为智能的产品，累计销量近12万台。

　　傲人成绩的背后，是石头科技对技术的不断探索和人才的储备培育。截至目前，石头科技已成功布局产品研发中心、光电研究院、AI人工智能研究院、机电研究院等高端研发基地，并储备了1371项知识产权和477名研发人员，后者占公司总人数比例高达54.08%。

　　凭借自身过硬的实力和不断创新的理念，石头科技始终走在行业前沿。9月1日，石头品牌发布旗舰新品“智能洗地机A10”预约海报，从其slogan“里里外外都干净了”不难看出，这将是一款主打内外自清洁的产品。但其能否一如既往地呈现石头品牌的硬核科技实力呢，还是让我们期待9月13日最终答案的揭晓吧。

石头科技(SH688169)：

　　宏观市场环境骤冷，位于行业头部的企业最先感知到变化。 “国际政治和经济环境错综复杂，全球宏观形式愈加复杂，能源及大宗商品价格仍在高位，使得全球经济下行压力持续加大，多个国家和地区陷入通胀潮，高通胀的影响导致消费市场较为疲软，... 网页链接

天山豪情：

　　石头科技(SH688169)可以建仓了

用户7491135582：

　　科沃斯(SH603486)石头科技(SH688169) #石头科技#j#科沃斯# 实话实说，科沃斯没洗地机这一块，市值肯定不如石头，现在石头的洗地机出来……石头的市值迟早超越科沃斯，我已经切换过去了。

用户7491135582：

　　请珍惜75的科沃斯科沃斯(SH603486) 石头科技(SH688169) 310的石头，哈哈//@用户7491135582:早喊你们切换石头了，从珍惜2位数的科沃斯，变成珍惜76的科沃斯了……哈哈哈，但是你们依然可以珍惜300的石头……加油

花礼绽光放芒：

　　石头科技(SH688169) 科沃斯已经倒下了，龙头是石头了