2022-09-10今日SH600332股票最新净值和交易情况

中药ETF基金：

　　中药ETF(SZ159647)

一、中报总结：疫情影响下业绩承压，板块处于低估值分位

1、中报业绩：疫情影响显著，经营指标正常

上半年疫情影响明显。

　　22Q2受疫情影响较大，导致营收和利润增速明显下滑，2022H1中药板块营收和归母净利润增长分别为1.82%和1.30%。

　　资料来源：Wind，华安证券研究所

2、估值情况：低估值分位阶段

　　中药(申万)板块截止2022年9月2日，估值PE(TTM)为19.31，以5年维度来看，估值分位数为7.6%，处于低估值阶段。

　　资料来源：Wind，华安证券研究所

3、基金仓位：重仓集中度提升

　　根据最新的2022半年基金年报数据统计，共计30个中药公司获得公募基金重仓持有，相较22Q1减少9只;但平均持股占流通股比、平均持股市值占基金净值比都有所提升。

4、中药板块公司增速情况

　　板块公司上看，2022上半年73只股票的营业收入平均增速为1.16%，增速落在0-10%增速区间的公司最多，为21家。而归母净利润平均增速为-17.49%，且相对收入分散。

　　资料来源：Wind，华安证券研究所

5、中药板块代表性公司财务情况

　　资料来源：Wind，华安证券研究所

二、行业动态：上半年政策推进，更多变化值得期待

1、 在政策驱动的大背景下，行业景气度提升明显。

　　2022上半年，中医药政策和行业变化继续演进。行业性政策不断出台：审核方面提出“三结合”指导原则、中医药“十四五”规划重磅出台明确未来发展方向、广东集采落地符合温和降价预期、人才培养更加重视等等。

　　资料来源：CDE、国务院、药监局等，华安证券研究所

　　中医大健康历史悠久，独具中国特色，是医疗健康服务行业的重要子赛道。2019年中国医疗健康服务行业市场规模达到4.6万亿元，2015-2019CAGR12%，预计2030年将达到10万亿元。同时医保目录层面，在历年发布的医保目录中，中药的数量也增长较快。2020年和2021年均为1374种。基药目录层面，2009年以来我国基药目录不断扩容，中成药的种类均实现快速增长。

　　资料来源：Wind，华安证券研究所

2、未来行业催化：期待多方面政策的进一步落地

展望接下来的中医药行业发展，多方面发展值得关注：

基药目录：

　　2021年11月，国家卫健委发布公告就《国家基本药物目录管理办法(修订草案)》公开征求意见。但由于疫情等各方面原因，具体细则和时间节点一直没有出台，因此后续的新版基药目录值得期待，尤其是中药独家品种，新进入基药对其放量将有显著提升作用。

医保谈判：

　　2022年6月，国家医保局启动2022年国家基本医保药品目录调整工作，预计11月份公布结果，2023年1月1日落地执行。其中中药品种中中药创新药品种值得关注，尤其是在21年获批上市的中药创新药，本次是否调入将指导未来中药新药研发进度。

集采进一步推进：

　　根据“应采尽采”的要求，中药(包括颗粒、饮片等)的集采必将进一步推进，目前山东、北京、湖北(第二批)等都已经发文将根据地方情况推进中成药集采。不过此前湖北、广东中成药集采的落地也给行业一个参考，关注未来大品种是否进入集采以及降价情况。

配方颗粒：

　　中药配方颗粒试点结束后，一方面国标数量的推进成为行业发展的关键，截至目前，已正式公布200个国家药品标准的中药配方颗粒品种。而数量也在进一步推进中，9月1日国家药典委发布《关于中药配方颗粒国家药品标准(2022年第二期)的公示》，共计19个品种，因此后续可以期待更多国标的出台。另一方面，配方颗粒的进入医保进程也值得关注，8月31日国家医保局发布《关于印发医保中药配方颗粒统一编码规则和方法的通知》，意味着中药配方颗粒有了统一编码规则和方法，未来大批颗粒有望纳入医保支付范围。

OTC提价：

　　中药OTC价格一直受到关注，而其也有提价的动能，一方面是核心原材料仍旧在高位，导致成本提升;另一方面疫情下自我健康关注提升，带来需求旺盛。成本和需求双轮驱动，未来提价是值得期待的。

疫情的逐步缓和：

　　Q2受疫情影响，中药公司在运营上受到限制，随着三、四季度的逐步恢复，叠加部分产品进入旺季期，有望从中恢复。

三、策略观点：核心赛道需要把握，主题驱动值得关注

核心赛道：

　　政策驱动下行业发生变革，未来尤其关注基药目录调整、各省中药集采等政策因素。整体上，行业景气度提升下的优质赛道更能成为业绩释放方向，重点赛道方向关注中药创新药、品牌中药和中药配方颗粒。

主题驱动：

　　除了大逻辑下的细分赛道外，中药部分主题也是值得关注。1.中药儿童药(新版医保、基药目录鼓励儿童药品);2.中药国企(2022年为三年国企改革收官之年) ;3.民族药(国家一直扶持民族医药发展)。

　　鹏华中药ETF一键打包片仔癀、云南白药等行业龙头，充分享受中药行业政策红利，如果你看好中药的话，不妨通过中药ETF(159647)参与其中!

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　　以岭药业(SZ002603)精华制药(SZ002349)

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赤子的江湖：

　　【中药板块 关注啥?

核心赛道：

　　政策驱动下行业发生变革，未来尤其关注 基药目录调整、各省中药集采等政策因素。

　　整体上，行业景气度提升下的优质赛道，更能成为业绩释放方向。重点赛道方向，关注：

　　中药创新药、品牌中药和中药配方颗粒。

主题驱动：

　　1.中药儿童药(新版医保、基药目录鼓励儿童药品);2.中药国企(2022年为三年国企改革收官之年) ;3.民族药(国家一直扶持民族医药发展)。

　　#今日看盘# #今日话题# #雪球实盘交易# 同仁堂(SH600085) 白云山(SH600332) 江中药业(SH600750) 济川药业 达仁堂 华润三九 云南白药

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舵主先知好股：

　　同仁堂icon最好!四大中药公司，谁最抗揍?

　　1. 片仔癀：市值1757亿，年内下跌33.2%

　　2. 云南白药icon：市值917亿，年内下跌30.6%

　　3. 同仁堂：市值616亿，年内上涨0.5%

　　4. 白云山：市值442亿，年内下跌18.9%

　　2022年二季度：

　　片仔癀，收入增长12.32%，净利润上涨13.66%

　　白药，收入下滑1.92%，净利润下滑43.56%

　　同仁堂，收入下滑2.72%，净利润上涨12.37%

　　白云山，收入上涨3.73%，净利润下滑10.36%

　　片仔癀有片仔癀，白药有牙膏，白云山与王老吉，这都是他们利润大头。

　　我觉得最可惜的还是同仁堂，这么大个牌子没充分运用好——他应该把格局放大些，主张“看护好中国人健康”，力图做到，(民众)大病上医院，小病上同仁堂。

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