思维纪要社:
上声电子 1H22业绩后交流会议纪要 220830
概述:
2022年上半年公司受缺芯、原材料价格高涨、疫情干扰物流和交付等多种负面因素影响下,主营表现平稳,上半年实现收入7.21亿元,同比+19.7%,主要受益于整车市场复苏,公司加大国内外市场开拓和产品导图。扬声器收入增长+10.7%,占营收82.3%。功放增长109.8,占营收4.4%,行程提示产品AVAS同比增长94.3%,占总营收2.7%。
外销占52.53%,欧洲32.5%,美国21.08%。前五大客户收入3.87亿,占比56.25%。
1-6月利润3961.33万元,增长+18.58%,归母利润3641万,+18.75%,扣非归母3195万,同比+31.78%。
1-6月经营现金流同比+55.75%,净资产收益率3.47%。
研发投入4440万,同比增长24.76%,占营收6.2%。
2Q供应链受疫情影响比较大,公司汇率、原材料和运费的变化对业绩的影响:
汇率有800多万的汇兑收入,材料价格跟1Q差不多,3,4月份疫情增加了物流成本,缺芯导致公司要去拿现货,这个比原厂拿高很多。
下半年营收指引:
下半年收入环比会有增长。
下半年成本变化:
金属和稀土有下降趋势,有利成本。芯片下半年情况会好转。
几个海外子公司有增有减,捷克2Q情况,全年亏损会不会超预期:
主要受到俄乌冲突影响。1Q亏了300万,2Q亏了600万。收入下降了40%,奥迪客户有推迟,随着生产恢复下半年会有好转。
扬声器增速比较慢的原因:
扬声器上半年增长不快是因为新冠疫情影响,下半年还会增长。基于汽车销售恢复,7月后也有些新车型。中期看下半年的变现应该会好于上半年。
功放盈利能力下半年还能保持还是会弱一些:
目前看功放下半年毛利更好,因为量增加的量摊分了固定成本。
合肥工厂的投资扩产进度:
跟合肥经开区已经签订协议,在办营业执照注册登记。在做厂房规划设计,希望明年把整个厂房建好。在2024年一季度或者二季度投产。产能规划了6条低音扬声器生产线,6条电子生产线(包括3-4条低音炮)。目前产能用地已经不够了,合肥也算是一个比较集中的汽车制造基地,所以考虑布局。
跟部分客户(如福特)有原材料成本涨价的补偿协议,补偿确认是抵消销售成本还是计入收入:
稀土材料比较特殊,价格波动大,受国家产业政策影响比较大,客户针对这个波动对公司补偿。下半年跟上半年的补偿金额相当。金额是直接加到收入上的,以前之前生产的时候产品做好成本确定了。2020年跟客户确定的补偿起点是40万,现在稀土已经75万,所以不大会跌回去,客户会一直补偿,补偿金额高低看稀土价格。
存货的发出商品金额比较大,去年500万,这次2000万,有什么原因:
因为海运没有到对方收获地所以不确认收入。
从行业需求来看,之前的2025年的产能规划会不会往前提:
苏州在做ipo募投项目,在明年1,2季度完成,完成后苏州整个扬声器产能做到9000万-1亿只,功放在120-150万水平。
合肥产能规划:
合肥2024年投产,扬声器6条产线,新增2000万/年产能,另有6条电子产品产线,完成后增加150-200万/年功放产量,还有3条低音炮产线90-100万/年的产能。
整个产品结构中,低音炮的收入占比:
去年7000万,今年1-6月份4600万元收入,全年一亿。
新势力车厂软硬分离,所以会选择白牌厂商,传统主机厂有没有这个趋势:
传统主机厂设计车的时候用传统模式,做的方法不太一样。
重点在拓展哪些新客户:
不便透露。
新进入者有没有在增加:
有人加入是很正常的。
价格上的竞争:
某些车型会可能有价格竞争,关键还是看技术。
扬声器过去老对手是国外厂商,他们有积极布局功放吗:
暂时功放还没看到海外竞争者,有些海外友商如bose不一定有功放,有一些想ASK会有功放。公司目前还是以白牌为主。
北美大客户扬声器项目的进展:
客户在审厂,公司在完善,基本上工程认可已经完成,在做生产认可,他们对自动化的能力要求高,公司年内应该能做完改善。这个项目的产品会进中国和美国市场,不会进欧洲。
欧洲工厂的经营状况:
欧洲工厂目前在亏损,以方便是俄乌战争对订单影响,而来是欧元贬值。欧洲工厂业务比较饱满,明年估计2023年以后业务量会逐步增长。
功放收入过亿了,市场份额有什么目标:
扬声器希望2025年能达到18%,产能目标要到1-1.2亿。
功放苏州总部希望能到100万台以上,合肥工厂也是100万台左右。希望功放以后能够成为公司一个主力产品。
低音炮他们的配置应该比较强劲,海外有这种情况:
蔚来的es8,et7进入欧洲市场,对国外车厂选择配置低音炮也会产生影响。低音炮今年国内上的比较快,今年有可能80万甚至上百万。欧洲高档车的低音炮在增加的。公司计划在捷克会投两条低音炮的生产线。
一条低音炮产线的组装量:
按一个半8个小时计算,一天400个左右,一年差不多15万左右,两个班就30万左右。
附记:
上半年扬声器收入5.9亿,出货3052万只,ASP 19元 。
功放收入3172万,出货10.4万只,ASP 305元。
AVAS收入1947万,出货38万只,ASP 51元。
#上声电子#
每日经济新闻:
每经AI快讯,东方证券09月08日发布研报称,给予上声电子(688533.SH,最新价:66.33元)买入评级。评级理由主要包括:1)2季度毛利率环比改善,费用率大幅下降;2)扬声器产品营收及单价稳步增长,功放、AVAS等新产品持续放量;3)新客户、新订单开拓顺利,拟发行可转债建设合肥生产基地。风险提示:车载扬声器业务配套量低于预期、车载功放业务、AVAS业务低于预期、声学行业市场空间问题、汽车芯片供给问题。
AI点评:上声电子近一个月获得6份券商研报关注,买入4家,增持1家,平均目标价为75.6元,与最新价66.33元相比,高9.27元,目标均价涨幅13.98%。
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(记者 蔡鼎)
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每日经济新闻
上声电子(SH688533):
东方证券09月08日发布研报称,给予上声电子(688533.SH,最新价:66.33元)买入评级。评级理由主要包括:1)2季度毛利率环比改善,费用率大幅下降;2)扬声器产品营收及单价稳步增长,功放、AVAS等新产品持续放量;3)新客户、新订单开拓顺利,... 网页链接
7X24快讯:
【上声电子1亿元成立新公司 经营范围含半导体器件专用设备制造】企查查APP显示,近日,上声电子(合肥)有限公司成立,法定代表人为姜方斌,注册资本1亿元,经营范围包含:汽车零部件研发;电子元器件制造;半导体器件专用设备制造;模具制造等。企查查股权穿透显示,该公司由上声电子100%控股。
企查查:
企查查APP显示,近日,上声电子(合肥)有限公司成立,法定代表人为姜方斌,注册资本1亿元人民币,经营范围包含:汽车零部件研发;电子元器件制造;半导体器件专用设备制造;模具制造等。企查查股权穿透显示,该公司由上声电子(688533)100%控股。