2022-09-12今日SH603212股票最新净值和交易情况

证券之星财经：

　　截至2022年9月9日收盘，赛伍技术(603212)报收于23.76元，下跌2.38%，换手率2.17%，成交量6.33万手，成交额1.5亿元。

　　资金流向数据方面，9月9日主力资金净流出1033.19万元，游资资金净流入86.55万元，散户资金净流入946.64万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家;过去90天内机构目标均价为30.1。

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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证券之星财经：

　　浙商证券股份有限公司张雷,陈明雨,尹仕昕近期对赛伍技术进行研究并发布了研究报告《赛伍技术2022年半年报点评报告：光伏主业量利齐升，锂电+3C+半导体材料业务持续放量》，本报告对赛伍技术给出买入评级，当前股价为24.34元。

　　赛伍技术(603212)　　投资要点　　盈利能力持续提升，归母净利润同比增长113.87%　　2022H1，公司实现营业收入22.58亿元，同比增长81.50%;归母净利润1.75亿元，同比增长113.87%;毛利率和净利率分别达到15.62%、7.76%，同比分别提升0.91pct、2.11pct。2022Q2，公司实现营业收入11.61亿元，同比增长81.16%;归母净利润0.87亿元，同比增长173.46%;毛利率达到16.81%，同比提升4.45pct，环比提升2.45pct。　　背板出货结构优化，盈利能力持续提升　　2022H1，公司背板产品出货量超过7800万平米，实现营业收入9.5亿元，同比增长45%以上，毛利贡献度同比增长80.46%。公司积极推动产线技改，在未增加设备的情况下完成2.2亿平米产能的扩大。为应对2021年以来K膜原材料PVDF粒子价格暴涨影响，公司一方面通过供应链改善，降低了KPf的成本，在继续保持高可靠性细分市场的龙头地位的同时提升毛利率;同时，公司及时调整背板结构，低成本的PPf和FPf的销售出货量比例已超过三分之一。　　胶膜产品线布局完善，规模效应逐步显现　　2022H1，公司封装胶膜出货近8000万平米，实现营收10.6亿元，同比增长约170%，毛利贡献度同比增长144.12%。公司顺利完成EVA+EPE胶膜的开发，获得了晶澳、天合、晶科、阿特斯、东方日升、正泰、通威等客户的测试认证，获得了晶澳等客户的批量订单。此外，公司针对单玻组件的高透EVA胶膜、白色EVA胶膜顺利实现量产。针对电池新技术，公司TOPCon专用POE胶膜在部分一线组件厂商已测试合格，开始小批量试用;针对HJT的UV转换胶膜已经过华晟和迈为等公司的测试，进入批量性测试供货阶段。　　非光伏业务持续放量，多元化平台战略初显成效　　锂电材料方面，2022H1公司实现营业收入2亿元以上，同比增长约125%，综合毛利率达到32%。目前公司已成为该细分领域最齐全的材料方案解决商，其中三款材料实现国内市占率第一。在销产品已进入宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技等行业内领军企业供应链，并间接应用于特斯拉、大众新能源等电动化主力车型的关键零部件上。3C通讯及消费电子材料、半导体材料方面，2022H1公司实现营业收入0.24亿元。其中，3C通讯及消费电子材料业务已进入小米供应链;半导体材料UV减粘膜和IGBT散热材料实现量产，客户验证进展顺利。　　盈利预测及估值　　维持“买入”评级：公司是光伏背板和胶膜龙头，动力锂电池材料业务有望打造第二成长曲线。我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.38、4.49、5.42亿元，对应EPS为0.77、1.02、1.23元/股，对应PE为32、24、20倍。　　风险提示：光伏装机需求不及预期;原材料价格波动。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券洪一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.75%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.34亿，根据现价换算的预测PE为30.05。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家;过去90天内机构目标均价为30.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赛伍技术(603212)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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爱集微APP：

　　集微网消息，9月7日，苏州赛伍应用技术股份有限公司(证券简称：赛伍技术，证券代码：603212)召开2022年第一次临时股东大会，就《关于公开发行可转换公司债券募投项目结项并将节余募集资金用于永久性补充流动资金的议案》、《关于增加注册资本并修订<公司章程>的议案》进行了审议和表决。爱集微作为其机构股东参与此次股东大会，并就其相关业务与赛伍技术董事长吴小平先生进行沟通交流。

保持KPf背板细分市场龙头地位

　　赛伍技术主要从事以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。目前已成规模的应用业务有：光伏材料(背板与封装胶膜产品)、光伏电站维修材料、交通电力材料、3C通讯及消费电子材料和半导体材料。

2022年上半年公司营收增加主要是胶膜、背板需求的持续旺盛与锂电业务的快速成长。

　　2022年半年度报告显示，赛伍技术2022年上半年公司实现营收22.58亿元，同比增长81.50%;实现归母净利1.75亿元，同比增长113.87%;实现扣非后归母净利1.74亿元，同比增长122.87%。

　　在背板方面，赛伍技术利用粘合剂合成技术、氟皮膜专利技术、精密涂布技术三大平台，原创推出了KPf光伏背板，自2014年以来，单品销量连续6年保持世界第一。

　　2022年上半年盈利增长明显，赛伍技术保持KPf背板细分市场龙头地位。一方面，通过进行供应链优化管理提高KPf背板毛利。2022年上半年背板出货超7800万平米，实现销售额约9.5亿元，同比增长45%以上，毛利同比增长80.46%。另一方面，赛伍技术背板产品结构进一步完善，2022年上半年低成本的PPf和FPf的销售出货量比例已超过三分之一，并通过晶澳、晶科、东方日升、通威等客户测试认证。

光伏胶膜超背板成为第一大收入来源

　　2021年，赛伍技术背板、胶膜两大主要收入来源分别占其总营收的47.23%、37.72%，营业收入分别为14.25亿元、11.38亿元，同比分别增长9.80%、56.90%。

　　受益于下游光伏组件对封装胶膜的旺盛需求以及赛伍技术在光伏封装胶膜领域的技术积累，公司光伏封装胶膜产品产量逐年递增。2022年上半年，赛伍技术封装胶膜产品实现销售收入10.6亿元已超过背板销售收入的9.5亿元。

　　具体来看，在封装胶膜方面，2022年上半年赛伍技术封装胶膜产品出货量近8000万平米，实现销售收入10.6亿元，销售额较去年同期增长约1.7倍，占其整体收入的比重为46.9%。公司在领先的纯POE胶膜业务基础上完成EVA+EPE胶膜开发，并获得晶澳、天合、晶科、阿特斯、东方日升、正泰、通威等客户的测试认证。

　　同时，针对未来电池新技术，赛伍技术开发出相应胶膜产品：TOPCon电池专用POE胶膜已在部分一线厂商测试合格，进入小批量试用;公司的HJT的UV转换胶膜目前已获得多家厂商认可，已开始批量性测试供货。

　　根据8月22日赛伍技术发布的公告，鉴于公司年产25500万平方米太阳能封装胶膜项目已达到预定可使用状态，公司拟将该项目予以结项。为提高募集资金使用效率、降低公司财务成本，公司拟将年产25500万平方米太阳能封装胶膜项目的节余募集资金20334.52万元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

　　吴小平表示，目前上述募投项目30%-40%的产线已投产，产能在持续爬坡中。值得一提的是，随着年产25500万平方米太阳能封装胶膜项目持续爬坡放量，赛伍技术光伏胶膜方面的市占率势必将进一步提升。

非光伏业务持续放量

　　押注业务多元化，发展成效显著，特别是动力锂电池材料业务。2021年，赛伍技术动力锂电池材料业务实现营收2.50亿元，同比增长297.26%。新能源动力锂电池材料产品线扩大，三款产品实现了国内市占率第一，成为公司新的快速增长的利润点。多款主要产品导入到宁德时代和比亚迪等龙头企业，两款材料间接进入特斯拉供应链。2022年上半年，动力锂电池材料业务报告期内实现销售收入2亿元以上，较去年同期增长约125%，综合毛利率维持在32%左右。

　　在半导体材料方面，赛伍技术目前主要产品包括：(1)IGBT模组材料;(2)晶圆加工过程材料;(3)MLCC加工过程材料等。因受制于产能不足,该业务尚未形成足够的规模。2022年半年报显示，2022年公司将持续聚焦半导体芯片粘接材料的研发和产品化，目前在研新产品3个、预计产品化2个。吴小平表示，赛伍技术UV减粘膜和IGBT散热材料已实现量产，批量性地进入格力等客户，并取得2家重大新客户的认证。

　　针对接下来的发展计划，赛伍技术表示，未来将聚焦于在光伏辅材、新能源动力锂电池材料、半导体工艺制程保护材料、消费电子材料等不同的细分市场中追求头部地位，通过可实现的较低固定资产投资以及研发技术、知识和经验的最大化利用，继而实现较高的劳动生产率和投资回报率ROE。

　　(校对/魏健)

墨逍：

　　【直击股东大会 | 赛伍技术：光伏胶膜超背板成第一大收入来源，募投胶膜项目产能持续释放】赛伍技术主要从事以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。目前已成规模的应用业务有：光伏材料(背板与封装胶膜产品)、光伏电站维修材料、交通电力材料、3C通讯及消费电子材料和半导体材料。

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