2022-11-15今日SH601916股票最新净值和交易情况

股市人生牛股多多：

　　投资银行股会通过两种方式获得回报：一是买入了一只被严重低估的股票，等待估值修复，当然分红也算;二是我们必须了解股票涨跌的根在基本面上，但直接原因却是资金，美国加息，美元指数创出新高，造成资金回流美国。汇率是最好的标志，每次人民币见7时，上证指数好像都处于相对低位，2016年、2019年，2022年。但辩证的看问题，这可能是黎明前的黑暗，因为每当人民币转强时，上证指数就会回升。

　　今年以来，银行股的走势都不太尽如人意，大环境如此，浙商银行也不能幸免。不过加强市值管理的行为也一直在进行，包括发布高管自愿以及法定增持公告维护股价稳定，增强投资者信心;主动与市场沟通交流，让投资者更深入了解浙商行战略及经营发展情况;全力推进五大业务板块协同发展，打造特色优势，强化风控管理;今年一季报、二季报显示稳健向好的发展势头，特别是二季报营收超预期增长，存款成本不断优化。此前以“重构·共赢”2022年战略推介会，也传递出强烈的加强市值管理的信号。

　　浙商银行总部在浙江，浙江经济活跃，市场主体数量大，金融资源和体量足够支撑总部位于浙江的各家银行持续发展。个人认为浙商银行的优势主要体现在以下三个方面：第一，浙商银行是浙江省唯一一家全国性股份制银行，已经在全国22个省市和香港开设了30家一级分行，业务区域覆盖范围广，能在更大范围内为集团企业及其分、子公司提供金融服务，也能更好地发挥省内外业务协同作用。第二，省国资是浙商银行最大的股东，资源优势是面向全省的，已制定实施“深耕浙江”战略，明确了行动目标和计划，将致力于不断提升在省内市场的份额、影响力和竞争力。第三，目前浙江省在全力推进数字化改革，各类平台建设综合了很多数据和企业信息，浙商银行科技力量有天然优势，能够更好地参与这些平台建设和对接，通过平台获得全省业务资源。

　　通过近三年对比发现，浙商银行公司贷款业务(公司及零售)收入整体增长9.1%，主要得益于精准的市场布局。该公司深耕长三角尤其是浙江省，业务覆盖全国，其中分布于长三角及珠三角贷款额占比分别为54.28%及13.01%。2021年长三角和珠三角及海西地区业绩抢眼，收入分别增长24.47%及13.2%，长三角业绩贡献业绩59.25%。

　　一时的窘境或许会像黑夜去蒙蔽我们的双眼，但拥有希望的人却能透过它看到漫天繁星。股语云，华尔街没有新鲜事物，历史循环往复，人性亘古不变，只要有三根大阳线，资金就会追进来。浙商银行(SH601916) 浙商银行(02016)

大河财立方：

【大河财立方消息】

　　10月13日，浙商银行披露2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第三期)发行文件。

　　募集说明书显示，浙商银行本期债券发行规模为人民币100亿元，其中品种一基础发行规模为人民币50亿元，发行期限为3年;品种二基础发行规模为人民币50亿元，发行期限为5年。本期债券的募集资金专项用于发放小型微型企业贷款，支持浙江共同富裕示范区建设。

　　浙商银行与簿记管理人有权基于簿记建档结果对本期债券各品种的最终发行规模进行回拨调整，即减少某一品种的发行规模且同时将另一品种发行规模增加相同金额。两个品种间可以进行双向回拨，且回拨调整规模不超过人民币20亿元。品种一和品种二的最终发行规模合计为人民币100亿元。

　　本期债券属于商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序等同于商业银行一般负债， 先于商业银行长期次级债务、混合资本债券以及股权资本的无担保金融债券。经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，本期债券信用级别为AAA，发行人主体信用级别为AAA。

　　本期债券牵头主承销商为中信证券及中国国际金融股份有限公司， 联席主承销商为交通银行、中国邮政储蓄银行、兴业银行、中国民生银行、中国光大银行、招商银行、渤海银行、北京银行、中信建投证券、广发证券和华泰证券。

　　发行期限从2022年10月18日至2022年10月20日，共3个工作日。本期债券品种一的计息期限自2022年10月20日起至2025年10月19日止。 本期债券品种二的计息期限自2022年10月20日起至2027年10月19日止。本期债券最小认购金额为人民币1000万元，且必须是人民币1000万元的整数倍。

　　责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 总监:万军伟

Xsunmoonstar：

　　浙商银行(SH601916)

　　浩浩江水，一去不回头! 股价跌的六亲不认，配股也不提了，分红也不说了，

　　仿佛一切都没有发生，以后会不会变成铁公鸡?

十字财经：

　　文|李意安

　　十月金秋，四季度行情开启。

　　按照以往的规律，进入四季度，机构资金就不再在今年的行情走势上过度纠缠，而是开始研究明年的投资策略，通过展望来年的经营状况对资产进行新一轮估值。

　　上证指数3000点上下的市场情绪，杀估值已经成为常态，涨会涨出风险，跌也可能跌出机会。经济进入弱复苏阶段，银行板块的估值修复或许可以期待一下。

　　不可否认的是，银行股估值的长期走低已经被默认为常态。在2015年那轮波澜壮阔的杠杆牛之前，银行股也经历过漫漫熊途，2014年中，银行股PE/PB的倍率中位数为6.81/1.12倍，而2022年9月，A股上市的银行股的PE/PB的倍率已经下落到5.82/0.5倍左右，达到历史绝对低位，安全边际充分，中长期投资价值吸引力凸显。

　　问题来了，同样是被低估的标的，什么样的银行股能够率先反弹以及哪家银行能拥有更好的弹性，值得深度探讨。

　　1

银行股估值逻辑

　　银行股的估值逻辑比大多数行业要来的复杂。

存量时代比拼的是玻璃渣里找糖吃的能力，经营难度可谓空前。

　　从大环境来看，银行股的估值影响要素众多：宏观经济环境、货币政策变量，行业盈利增速、金融监管力度，当下，全球经济进入了一种低增长高动荡的周期，国内经济同样面临着巨大的不确定性，增速放缓叠加疫情等黑天鹅的出现，银行业的竞争也进入了存量时代，

　　如果说这些是影响行业整体估值的重要变量，细化到具体银行，要权衡的要素就更加多维：银行的区位、定位、战略、管理能力、产品和服务、ROA、ROE等，缺一不可。尤其对于中小银行而言，能否提前预判宏观变量抓住变革契机至关重要。

　　事实上，尽管长期以来银行被认为是经营风险的生意，但今非昔比，当下银行的商业模式早已没有那么简单。

卖方市场向买方市场切换

　　随着，无论是负债端还是资产端，银行的强势形象都已大大弱化。同质化经营年代早已雨打风吹去，差异化经营带来的价值分流已经越来越明显。

　　浙商银行贡献了一个很好的研究样本。

　　在股份制商业银行中，浙商银行十分年轻，2004年成立，刚到成人礼的年纪，也走到了一个不破不立的关键节点，面临着前所未有的不确定性。总部位于浙江，2019年完成A+H股两地上市之后，还仍然会被误认为城商行，无论是财报还是股价表现表现都差强人意，但是从去年开始，改变正在发生。

　　自去年下半年以来，浙商银行高管层启动新一轮换届，更加年轻化、专业化，内部培养提拔为主的领导班子给浙商银行带来新的气象。新班子就位不久，提出“深耕浙江、数字化改革、五大业务板块、财富管理”四大战略重点，“夯基础、调结构、控风险、创效益”12字经营方针，“以经济周期弱敏感资产为压舱石，打造高质量发展的一流经营体系”的经营策略，明确了聚焦“大零售、大公司、大投行、大资管、大跨境”五大业务板块。一年多的时间，经营趋势能看到一个明显的稳中向好。

　　2022半年报是新班子的周年答卷。财报数据显示，浙商银行上半年总资产达2.52万亿，比上年末增长10.26%，其中发放贷款和垫款总额1.47万亿元，比上年末增长9.41%;总负债2.36万亿元，比上年末增长11.47%。其中吸收存款余额1.64万亿元，比上年末增长15.88%。营业收入317.40亿元，同比增长22.53%;其中利息净收入232.37亿元，同比增长14.03%;非息收入85.03亿元，同比增长53.90%，非息收入占比同比提升近5.5个百分点。资产质量上，截至6月末，浙商银行不良贷款率1.49%，比上年末下降0.04个百分点。拨备覆盖率185.74%，比上年末上升11.13个百分点。

希望经过几年的努力，把经济周期弱敏感资产所创造的营收占比提升到占全部营收的50%以上。

　　近期，浙商银行在总行举办了新班子上任以来的首次战略推介会。会上，浙商银行再次抛出“经济周期弱敏感资产”的概念，明确未来以经济周期弱敏感资产为压舱石，平滑经济周期给银行经营带来的波动性，目标是：

因为业务难，反而能建立深阔的护城河，一旦绑定客户就会建立信任感，从而建立高黏性，那才是真正的经济周期弱敏感的业务。

　　浙商银行副行长刘龙以客户质量和业务难易程度为横、纵轴，将银行可探索领域的业务领域分为四个象限：“客户优质业务又好做的，往往已经被国有大行拿下，客户也差业务也差的象限风险大、吃力不讨好没人去碰，剩下两个象限，一个是业务好但客户风险大，容易踩雷，另一个是客户好但业务难做，我们锚定的是这个领域。”刘龙表示，“经济周期弱敏感性资产就是在这个领域中发现，抓住好客户，再难的业务都有深入的空间。”

　　作为经济运行的血管，银行扮演的是分配社会融资的重要角色，当然不可能真正意义上从周期中抽离，所谓“经济周期弱敏感”更多强调的是风险分散能力和更稳定的安全边际，银行真正能做的是组合资产的风险配比从而驾驭周期，而这种能力背后，是一系列组合拳。

　　2

破立之间的机变

浙商银行面前的四大攻坚战：化风险、扩营收、稳股价、引战投，而这四大任务之间彼此也是相辅相成的关系。

　　推介会上，浙商银行行长张荣森明确表示，目前放在

　　出清历史包袱，化解存量风险是浙商银行高管层面前的首要任务，与此同时，浙商银行在也千方百计扩大营收规模，新班子上任以后连续4季度营收保持2位数以上的增长。上半年营收增速22.5%，在股份行梯队中拔得头筹，完成317亿。

比增长速度更重要的是增长质量，收入结构的优化才是重构底层价值的重要逻辑。

　　浙商银行对零售和小微业务进行了优先级的战略置顶。对银行而言，小微与零售业务的最大好处是符合“小额分散”特征，从而平滑风险。

　　特别值得一提的是，小微企业过去三年饱受疫情、逆全球化、产业迁移困扰，发改委数据显示，2022年上半年中国关闭企业数量为46万，注销工商主体超过200万，其中绝大多数是中小微。大量小微企业时刻存在因为资金链断直面生死存亡的风险。由此可见，小微金融需求巨大空间巨大，却并非一条容易的道路，完美符合了“经济周期弱敏感资产”象限。自2004年成立以来小微金融是浙商银行的特色，1.4万亿贷款余额中，小微贷款占比超过20%。但尽管如此，结合数字技术、供应链玩法，小微金融仍有巨大突破空间。

　　此外，对于不消耗银行资本金的中收业务，浙商银行同样也有亮眼表现。去年国际结算业务一年增加了上千亿美元结算量，完成2000多亿美元，将来要在这块持续发力。

　　最后，是稳股价并积极引入战略投资者。真金白银的护盘行动是为市场注入信心的有效手段。不完全统计，年内已有19家上市银行公告披露董监高、中层干部、主要股东增持的消息。浙商银行也不例外，一年内，高管纷纷出手对浙商银行进行了增持。

从长期经营的角度来看，赢得资本青睐的决定因素始终是经营的基本面。战略能否落地，执行力至关重要。复杂系统下要保持顶层设计的有效性，是对管理能力是一种考验。

　　但“把一线营销人员和业务技术人员放到更重要的位置上，同时清退一批，把真正踏实干业务、懂业务、也想干事能干事的年轻干部推上去。 现在能够明显感觉到浙商银行对人才的吸引力在大幅提升，干部队伍的创业热情十分高涨。”张荣森表示。

　　“从资本市场的表现来看，银行股上市前三年一般要跌，即便是经营得好的银行，也需要这样一个过程。一方面资本市场对其关注度不足，需要一个熟悉过程。”有新财富分析师认为，“此外，股价表现好的中小银行有一个共同特征：拨备覆盖率连续提高3年，不良贷款率连续下降3年。连续两三年利润增速在行业里相对靠前位置，有2-3年业绩验证，大家对银行比较放心了。”

　　2022年底，浙商银行即将进入上市的第二个三年，新的挑战、新的机遇将同时来临。

　　浙江不仅是第四大经济体，也是是两山理论发源地和共同富裕示范区。作为浙江的唯一一家全国股份制银行，浙商银行扎根浙江大地，深耕浙江，支持浙江、支持浙商，这亦是未来重要的经营基础根基。

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　　有思想的

十字财经

　　(cross_finance)

浙商银行(SH601916)：

　　10月11日，浙商银行(601916)股价继续下跌。截至今日收盘，浙商银行下跌1.01%，收盘价为2.94元，盘中股价最低触及2.93元，股价创历史新低。 浙商银行股份有限公司的主营业务为公司银行业务，零售银行业务和资金业务，其主要产品有个人经营... 网页链接

郭施亮：

　　银行股这一轮调整幅度比较大，很多银行股的估值已经跌至历史低位水平。例如，浙商银行目前TTM市盈率只有4.91倍，是上市以来的最低估值水平。市净率方面，更是跌至0.48倍，同时创出了上市以来的新低水平。

　　浙商银行新经营班子开展战略推介会，并对银行的市值管理、机构沟通很重视。对上市银行来说，持续练好内功很重要，身处浙江地区，营商环境是比较积极的，而且浙江拥有发达的民营经济，未来上市银行要练好内功，更注重银行质量的发展，打好了这个根基，也是为银行的长远发展带来积极的影响。

　　就浙商银行自身业务结构来看，剔除拨备扰动的影响以后，拨备前利润变化率较小，非息净收入明显好转，实现归属于该行股东的净利润69.74亿元，同比增长1.8%。具有较高的稳定性，因此短时间内的净利润增长可期。以现金流为例，浙商经营活动现金净额持续上升，投资活动现金净额当前数值较上期有所上升，筹资活动现金净额持续下降，现金及等价物余额持续上升。

　　新班子上任后的半年报，利息净收入232.4亿，同比去年的203.8亿，大增14%，而浙商银行非息业务都出现了双位数的增长，手续费及佣金净收入更是同比增长31.8%。

　　银行股的估值被市场过度压低，在上市银行自身质量改善的背景下，盈利能力现金流充足，市场却给予较低的估值水平，也是不合理的。

　　待明年进一步增加股息，就更加激励股价的上进。整个市场投资情绪逐渐稳定，这也是提振股价、稳定市场信心的关键。届时浙商银行的股息也增加了，应该说能迎来好年月。浙商银行(SH601916)

青史独行：

　　浙商银行的不良贷款率目前正处于下降周期，浙商银行后期继续加强风控，业绩应该也不会差的浙商银行(SH601916)

北京骨灰级一休：

　　浙商银行的地理优势还是很明显的，而且浙商银行上市时间较短，股份行标的也是比较稀缺的，一切皆有可能。浙商银行(SH601916)

看-我们的喀秋莎：

　　浙商银行(SH601916)路过，无语

7X24快讯：

　　港股银行股普跌，青岛银行跌超6%，招商银行跌近5%，浙商银行、渤海银行跌超4%。

天魁星83l：

　　浙商银行(SH601916)快倒闭了，垃圾银行，浙商银行上市是一场悲剧。

独龙论股A：

　　大家都不花钱，银行信用卡也涨不动了，四大行上半年全部负增长(红色为负)，宇宙行表现最差，但最惨的还是浙商银行，上半年下滑高达20%，这在民间最为富庶的江浙一带，是一个很不好的信号，一定程度上说明最有钱的一批人，都在节衣缩食。

茶味品人生：

　　2022年1月，持仓100%(交通银行+中国移动+中国银行)，收益2.7%.惭愧[鄙视]

茶味品人生：

　　回复@茶味品人生: 2022年1~9月，即前三季度，可控帐户加权平均收益9.42%，持仓95.8%(交行中行北京光大浙商银行)。//@茶味品人生:回复@茶味品人生:2022年1~7月，可控帐户加权平均收益9.5%，持仓96%(交行、移动、中行及浙商银行)，受分红复投进度影响未满仓。其中7月收益-0.08%。

浙商银行(SH601916)：

　　同花顺(300033)金融研究中心9月30日讯，有投资者向浙商银行(601916)提问， 一季度末汇率较上年末未出现明显波动的情况下，贵行如何实现11.26亿汇兑损益。贵行赎回21.75亿美元优先股支付147.77亿人民币，汇率接近6.8，该汇率如何确... 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　“浙商银行(601916)在我们最困难的时候能够为客户着想，让我很感动。客户经理不仅为公司争取到降息优惠，而且工作效率也很快。真的实实在在帮到我们了。”在天津市某科技产业园内经营低压电器元件生产销售企业的王先生对浙商银行天津分行... 网页链接

乐居财经：

乐居财经 彦杰

　　9月28日，浙商银行公告，同意给予浙江金融控股集团最高综合授信额度人民币15.2 亿元。其中，给予浙江省金融控股有限公司最高综合授信额度10亿元;给予浙江永安资本管理有限公司最高综合授信额度5亿元;给予浙江永安国油能源有限公司存量授信额度0.2亿元。

　　据悉，浙江省金融控股有限公司持有浙商银行12.49%的股份，并向浙商银行委派侯兴钏董事，属于本公司主要股东。

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司关于关联交易事项的公告 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司第六届董事会风险与关联交易控制委员会第十二次会议独立董事独立意见 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司第六届董事会风险与关联交易控制委员会第十二次会议独立董事事前认可声明 网页链接

经济观察报：

经济观察报 记者 胡艳明

　　“你们现在学的东西，可能10年之后会用到。”刘岗至今还清晰地记得，自己2008年前后在学校读研究生时，教授金融工程课的老师的一句话。

　　2010年，刘岗研究生毕业，离开课堂和书本，进入一家国有银行的省分行国际部，接触外汇市场业务。

　　现在已是浙商银行国际业务部对客外汇交易中心资深员工的他，偶尔也会再去翻阅一下大学时代的教材，如今更加感叹学以致用了。

　　过去十年，随着汇率市场化改革的推进，人民币汇率波动幅度扩大，双向波动渐成常态，汇率衍生品逐渐丰富，刘岗和不少客户共同经历了外汇市场的风云变幻。

　　他日常主要负责对客外汇交易，主要针对进口、出口等外向型企业，建议企业如何合理利用外汇衍生工具规避汇率风险。这些年，他见证了不少企业的“汇海浮沉”——有企业因为在外汇兑换上操作不当，没有等到“黎明”的出现;也有企业从“坚定地不炒外汇”，到逐渐学会利用外汇衍生工具避险，企业经营更加稳健。

从校园到市场

　　2010年，刘岗刚步入工作岗位时，国内商业银行在外汇市场上还主要做远期结售汇业务。按照市场上通俗的解释，远期结售汇指的是，客户与银行协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。

　　远期结售汇业务可以帮助企业锁定远期汇率，固定成本，规避市场汇率波动的风险。

　　例如，某出口企业签订了一笔100万美元的合同，预计3个月后收到买方付的货款。为做好汇率风险管理，该企业与银行签订3个月远期结汇合约，远期结汇价格为6.8。

　　3个月后，企业按照6.8的汇率在银行结汇，得到680万元人民币。如果企业未签订远期合约，则3个月后按照市场价格结汇：如人民币升值到6.5，则企业得到650万元人民币，与签订远期合约相比收入减少30万元人民币;如果人民币贬值到7.0，则企业得到700万人民币。

　　我国境内的外汇衍生品业务起步较晚，期权业务相较其他品种发展也相对缓慢。2011年2月，境内人民币外汇期权业务正式诞生。但当时银行仅能在实需原则的基础上代客买入期权或进行相关平仓操作，不允许代客卖出期权。2011年11月，监管部门允许银行代客办理风险逆转期权组合业务。

　　虽然说监管放开了买入期权，但是当时市场认为，单边远期(结售汇)就可以解决套期保值的问题，这些业务做的很少。

　　当时，监管层仅允许银行为企业提供“买入”期权和不多的期权组合，也是出于对风险的考虑。

　　卖出期权的本质即是做空波动性，市场平静时可享受期权费收益，但在市场出现意外波动时容易引火烧身，不少中资企业也得到了“教科书级”的教训。例如，2008年，中信泰富被曝出155亿美元巨额外汇交易亏损，其导火索正是为其在澳洲的磁铁矿项目规避风险而购买的杠杆式外汇期权合约。

　　据当时的公告，中信泰富公司用澳元和欧元购买设备及供应品，但为了给该项目融资，财务董事达成了一笔外汇衍生交易，只要美元兑澳元继续走弱，这项交易就能获利。但由于金融危机导致商品价格下跌，令汇率出现了意想不到的走势。澳元兑美元不但没有走强，还大幅走弱，从而造成公司巨额亏损。

　　直到2014年6月，政策才逐步放开企业在实需项下卖出期权的限制。期权为企业提供了更为丰富的套期保值选择，中国外汇期权市场也终于迈开两条腿走路。

经历汇率“双向波动”

　　刘岗回忆，刚开始接触外汇业务时，当时汇率市场的波动并没有特别大。2010年后，经历过美国次贷危机的全球市场开始逐步恢复，人民币也开始出现较为明显的单边升值状态。

　　期间，2012年4月16日，央行将人民币对美元日交易区间从在当日中间价上下0.5%范围内浮动扩大至上下1.0%的范围，以增强人民币汇率双向浮动弹性。

　　到2013年年底的时候，人民币对美元汇率已经升值到接近6.04时，刘岗还记得，当时市场都一致预期人民币要升破6.0，可能会走向“5时代”。

　　但是在2014年2月，突然之间市场快速反转，开始贬值，一度贬到6.2左右，波动幅度有所加大。自从2014年3月17日起，央行将人民币对美元汇率波动区间由1%扩大至2%。而此前人民币兑美元汇率每日波动幅度不大，100个点已经算是比较大的幅度。

　　到2014年下半年，人民币汇率又升到6.1左右，但后面又开始往后偏弱的方向。一直到2015年8月11日，也就是著名的“811”汇改之前，人民币在约6.22上下波动，横盘了近半年。

　　就在“811”汇改前夕，有一家公司客户让刘岗印象非常深刻。2010年，人民币开始升值的时候，这家公司大量地去做一些远期的套期保值，有效地规避了汇率波动风险。

　　在2014年之后出现了一波贬值之后，以及后续出现的横盘震荡行情，这家企业当时觉得，可能市场一直保持这种横盘走势，那还不如多做一些远期结汇，享受远期升水的好处。所以就是“811汇改”的前夜，8月初期，这家企业做了大量的远期结汇，当时锁定的价格约在6.25-6.3之间的水平。

　　但是这次，人民币汇率并没有像以前那样，再持续地单边升值。

　　2015年8月11日，央行宣布优化人民币对美元汇率的中间价报价机制，完善人民币兑美元汇率中间价报价——做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况，以及国际主要货币汇率变化提供中间价报价。

　　8月11日当天，人民币对美元汇率中间价一次性贬值1136个基点，较前一交易日贬值1.86%，报6.2298。

　　此后连续几天人民币走贬，3天内贬值幅度超过3%。锁汇价格在6.2-6.3之间的这家企业，每天面临巨大的市值亏损，他们也非常担心。

　　当时，刘岗及其银行的业务人员，建议这家企业在以后通过外汇衍生品进行套期保值时，尽量分批操作，降低头寸过分集中的风险，同时在汇率高点时追加套期保值，平均一下套保价格。但企业当时追保的压力很大，“没有等到黎明的出现”，最终结算价格并不理想。

　　此后人民币汇率进入了近一年半的贬值区间，面对市场剧烈波动，央行此后及时调整汇率中间价形成机制以稳定市场。央行先后于2016年2月发布新的人民币汇率中间价的定价公式、2017年5月在人民币汇率中间价定价机制中引入“逆周期因子”等措施。

应对“汇海浮沉”

　　“8·11汇改”后，人民币汇率逐步实现双向浮动。汇率波动的弹性也在逐步加大。

　　刘岗刚开始工作的时候，当时企业基本上只做一个品种——远期结售汇。随着市场需求和发展，外汇局顺应市场变化，推动汇率市场化改革，不断地放开外汇交易品种，有更多的企业在接受了外汇衍生品的理念，通过衍生品继续套保避险。

　　2014年，外汇局放开了单卖期权的这种模式之后，很多企业也慢慢地认识到期权组合在企业汇率避险上的一些作用，对产品产品原理的理解及产品功能运用上有了大幅提升。

　　面对市场日新月异的变化，刘岗也在考虑可以具有更广阔视野的机会和职位。在综合考虑之后，2016年，刘岗从来到浙商银行总行国际业务部。

　　当时，浙江省的外贸市场飞速发展，出口增速稳居沿海外贸大省前列。浙商银行总部位于杭州，扎根长三角地区，辐射全国，正值这家银行对客交易高速发展的时期，浙商银行也在准备大力发展外汇交易。

　　从数据来看，2016年，浙商银行的外汇交易量不足200亿美金，截止到2021年底，已经超过800亿美金。公司的对客外汇交易量也从之前的全国股份制商业银行中的第十名跃入前五名。

　　刘岗告诉记者，面对外汇市场机遇，浙商银行在产品、系统等多方面进行了创新，例如在原有基础套期保值产品的基础上，创新多款组合产品;交易系统上，重点打造了“浙商交易宝”全流程在线交易平台，在交易时间和交易效率上大幅提高，应对市场波动。

　　在新的岗位上，刘岗接触到全国各地的客户和更广泛的需求。当时，浙江省内有一家外贸企业，每年有接近一个亿美金的出口订单。但是这家企业到2018年才开始接触外汇衍生品，而2018年上半年，正好人民币处于一个较为明显的升值的过程。在恐慌心理的影响下，这家企业在很低的价格区间(6.25-6.3)，办理了大量的结汇方向衍生产品。

　　但是后续，随着人民币的贬值，这家企业开始出现了比较大的市值亏损。即使是远期结售汇，什么时机办理以及锁定头寸的比例，对于企业而言也是非常重要的。

　　面对市场波动，单边的汇率风险管理思维远远不够用。当时，刘岗同中心的领导以及浙商银行当地分行的同事，结合企业收汇时间，通过展期、反向平仓等系列操作，一起帮企业优化存量交易。

　　同时，浙商银行针对企业的未来收汇背景，充分利用期权的灵活性，有效地降低企业存量交易的市值亏损。现在，这家企业对外汇衍生品了解逐渐加深，而且会对银行的产品包括远期的提前交割、远期的展期、期权的执行价、期权的组合逻辑等都有了颇为专业的了解。

敬畏市场

　　“811”汇改以来，人民币对美元经历了四轮调整行情，分别在2015年“811”后、2018年、2019年和2022年。

　　仅在2022年上半年，人民币对美元汇率中间价最高为6.3014元，最低为6.7898元，贬幅7.7%左右。

　　谈到工作这么多年以来的心得体会，刘岗认为，“要对市场有敬畏之心”。

　　尤其是在2022年4月以来，外汇市场波动尤其剧烈，俄乌冲突、美联储加息等背景下，美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币均出现不同程度的贬值。

　　央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜多次建议，从企业财务稳健的角度看，汇率风险管理应坚持服务主业和汇率风险中性原则，审慎安排资产负债货币结构，避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为。

　　“顺周期”是抱着赌博投机的想法，赌汇率单边走势，在某一阶段只做单一方向的套期保值，甚至追涨杀跌。“裸奔”则是放任自流，对汇率风险敞口不做套期保值或者套期保值比例较低。

　　不少客户问刘岗，预计人民币会贬到哪种程度?对此，他更多地跟客户介绍分析逻辑，而非直接下定结论。“

　　刘岗也告诉客户，现在面临比较大的不确定性，万一发生了超出预期的变化，整个判断的逻辑也可能会变化。他认为，面对市场波动，企业需要树立风险中性理念，坚持通过外汇衍生品进行汇率套保，而金融机构也可以发挥专业能力，为企业提供更好的避险工具和策略，为外贸企业保驾护航。

　　目前，全国能够提供外汇衍生产品服务的银行有115家，银行间外汇市场的可交易货币覆盖29种发达和新兴市场货币，银行柜台外汇市场的挂牌货币超过40种。在交易方式上，越来越多的银行开始推出线上交易，实时价格展示、即时交易达成、资金实时入账，企业财务人员可自主盯盘、择机交易，管理人员可随时掌握交易全貌，全局把控汇率风险。

　　大学时代一位教国际经济学的一位老师，曾经布置了一个作业，“支持固定汇率制还是浮动汇率制，并说出理由”。从此，刘岗对外汇及衍生品开始有了感兴趣。

　　曾经课堂内容和现在工作经历更紧密地结合起来，刘岗更坚定了在这个行业深耕的想法。“偶尔再去温习一下，感觉还是挺有意思的。”他说。

乐居财经：

乐居财经 彦杰

　　10月14日，浙商银行公告，本行同意给予浙江恒逸集团有限公司最高综合授信额度人民币65亿元。

　　其中，一般授信额度40亿元，授信额度有效期一年;低(次低)风险授信额度10亿元，授信额度有效期一年;存量专项授信额度15亿元;在该专项授信额度全部结清前，一般授信余额控制在25亿元以内。

　　浙江恒逸集团有限公司及其下属的控股子公司浙江恒逸石化有限公司、浙江恒逸高新材料有限公司合计持有浙商银行5.84%的股份，并联合向本公司委派高勤红董事，属于本公司主要股东。

乐居财经：

乐居财经 彦杰

　　10月14日，浙商银行发布2022 年第八次临时会议决议公告。

　　于本次会议中，浙商银行董事会通过《关于2023-2025年发行二级资本债券的议案》。根据议案，该行在取得股东大会、中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行批复的情况下，发行不超过400亿元二级资本债券，工具类型为减记型二级资本工具。募集资金用途为补充该行二级资本。

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司第六届监事会第十三次会议决议公告 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司关于关联交易事项的公告 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司第六届董事会2022年第八次临时会议独立董事独立意见 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司第六届董事会2022年第八次临时会议独立董事事前认可声明 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司关于延长配股公开发行证券决议有效期及授权有效期的公告 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司第六届董事会2022年第八次临时会议决议公告 网页链接

浙商银行(SH601916)：

　　浙商银行：浙商银行股份有限公司2021年度报告补充公告 网页链接

时代财经：

　　本文来源：时代财经 作者：兰烁

　　(来源：图虫创意)

　　连跌4个交易日后，招商银行(600036.SH/03968.HK)重拾涨势。

　　10月14日早盘，招商银行A股以30.3元高开，盘中最高涨至4.45%，港股盘中亦大涨近2.5%。

　　下午收盘，招行A股收涨3.98%，报31.08元，总市值7838亿元，市值较上一个交易日增长约300亿元;港股收涨1.33%，报30.5港元，市值1400亿港元。

　　时代财经注意到，10月13日晚间，招商银行发布了一则关于当前经营管理情况的公告称，面对当前经营环境，招商银行将继续保持战略稳定、公司治理机制稳定、经营管理稳定、人才队伍稳定。目前，招商银行各项经营管理运行正常，经营业绩稳定。

　　招商银行A股自节后(10月10日)以来连续4个交易日处于跌势，截至10月13日累计跌幅达11.17%。自4月中旬招行宣布原行长被免职后，其股价区间跌幅(4月18日-10月13日)达36.17%，而年内跌幅在42家上市银行中排名第二，仅次于瑞丰银行(601528.SH)。

　　10月13日，华泰证券针对上述公告发布研报，认为招行零售财富管理战略具备长期护城河效应。不过，考虑到当前实体需求及行业风险隐忧，华泰证券将其A股目标价由49.32元下调至42.74元，H股目标价由49.55港元下调至37.39港元，维持A股、H股“买入”、“增持”评级。 股价重回31元

　　10月14日，招行股价重回31元，近4%的涨幅亦是年内少见。

　　有股民在股吧表示“第一个涨停，谢谢了”，也有投资者称“5个点封顶，可以回家吃火锅了”。

　　10月14日资金流向显示，当日招行A股成交额39.12亿元，成交量126.9万手，其中主力、超大单及大单分别净流入4.07亿元、3.15亿元及9205万元，中小单则呈净流出。

　　此前10月10日-10月13日，主力连续4个交易日合计净卖出该股8.81亿元，大单及超大单合计净卖出达13.81亿元，同期中小单合计净买入13.28亿元。

　　今年以来，招行大涨超4%共有四次。3月16日暴涨7.93%，报收42.58元;5月17日、4月28日分别大涨4.64%、4.15%;5月20日，招商银行宣布新任行长上任，当天A股大涨5.07%，报39.96元/股。

　　不过也有大跌，3月14日、3月15日连续两天分别大跌5.17%、6.41%;4月18日大跌7.35%，4月25日暴跌8.64%，10月10日跌5.5%。

　　作为“银茅”，招行今年以来的表现不尽人意。

　　Wind数据显示，截至10月14日收盘，招商银行A股年内跌幅达33.41%，跌幅在42家上市银行中位列第二，仅次于瑞丰银行的41.72%。而在年初至今187个交易日中，招行有103天处于下跌。

　　不过从基本每股收益来看，招行在银行股中位列首位，为2.67元/股，同比增长13.62%(截至2022年中报)。

　　10月13日收盘时，招行A股报收29.89元/股，盘中一度跌至29.7元创下年内新低，距离2月11日盘中高点53元跌幅逾42%。以A股总股本252.2亿股计算，其总市值区间内蒸发约5503亿元。

　　与此同时，10月13日其股价“破净”也引发市场讨论。根据2022年中报，招行每股净资产为30.17元。

　　银行股破净历来备受关注，不过并非招商银行一家。

　　据时代财经根据Wind数据统计，今年以来包括浙商银行(601916.SH)、渝农商行(601077.SH)、重庆银行(601963.SH)、瑞丰银行、齐鲁银行(601665.SH)、苏州银行(002966.SZ)及兰州银行(001227.SZ)7家城商行均因股价破净而启动稳股价措施，如行长、高管等出手增持，其中浙商银行行长增持公司股份超28万股，增持金额100万元。

　　招商银行行长王良今年以来亦多次增持公司股份，今年5月26日、8月22日王良两次增持合计5万股，增持金额超过170万元。 业绩排名退后?

　　招商银行将于10月29日公布今年前三季度业绩。

　　从上半年的情况来看，报告期内招行实现营收1790.91亿元，同比增长6.13%;归母净利润694.2亿元，同比增长13.52%。

　　Wind数据显示，其营收、归母净利润增速在42家上市银行中分别位于第24位、第18位。而去年同期，招行的同指标排名分别为第9位、第6位。

　　资产质量方面，根据2022年中报，招商银行不良贷款余额563.86亿元，较上年末增加55.24亿元;不良率为0.95%，较上年末上升0.04个百分点;拨备覆盖率、贷款拨备率分别为454.06%、4.32%，分别较上年末下降29.81个百分点、0.1个百分点。

　　此外，其核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率均较上年末微降，分别为12.32%、14.46%及16.8%。

　　根据同花顺数据，截至2022年上半年，约1248家机构持有招商银行，累计持股达137.2亿股，其中易方达、华夏、汇添富三家持股数过亿，分别为3.4亿股、1.2亿股和1.18亿股。同时，市场重仓该股基金共有708只，但环比下降24.68%;重仓基金合计持有10.1亿股，环比下降15.38%。

　　外资方面，Wind数据显示，截至10月13日，持有招商银行A股的外资机构为82家，总持股数13.8亿股。时代财经注意到，外资持股数量年内并无大的变化，但持股市值由于股价下跌而降低不少。今年1月4日，外资累计持有该股市值为731.32亿元，10月13日收盘为412.55亿元。

　　普通投资者方面，2022年二季度末招行A股股东户数约为57.29万户，较一季度末新增7.6万户，增幅15.24%。

中访网：

　　近日，浙商银行获准设立国家级博士后科研工作站，成为浙江银行业首家，也是目前唯一一家设立国家级博士后工作站的银行。

　　浙商银行博士后科研工作站(以下简称“工作站”)于2017年成立，旨在研究探索现代商业银行发展战略、经营管理、业务创新、信息技术等方面具有战略性、系统性、前瞻性的重大课题，通过引进和培养高层次优秀经营管理人才和业务专家，为浙商银行的战略定位、业务发展、管理提升、品牌建设等提供支持。目前工作站已与中国人民银行金融研究所、中国社会科学院、上海财经大学、浙江大学、西南财经大学等博士后流动站签订了联合培养协议，累计招收并培养博士后6人，出站博士后2人。

　　6月9日，浙商银行举行第一、第二期博士后出站答辩

　　工作站坚持以“研究创造价值”为出发点，搭建了具有浙商银行特色的研究体系，开展了富有成效的研究工作，先后获中国银行业协会优秀成果评选特等奖、一等奖，浙江省金融学会重点课题一等奖5次，2021年获国家自然科学基金青年基金项目，在《中国金融》等权威杂志发表文章近40篇，内部决策咨询报告(《浙银瞭望》与《热点快评》)合计272篇。

　　此次从“省级站”升级为“国家级站”，工作站的人才培养工作和相关科研成果得到了国家主管部门的充分认可。工作站将以此次“升级”为契机，再接再厉，进一步加大对博士后工作站建设的重视和支持力度，为浙商银行的经营管理决策、高层次人才培养和加快打造“一流的商业银行”作出更大贡献。